時間：2023-05-23 11:31:43
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關鍵詞：事件研究法 超額收益率 高管變動
一、研究背景
隨著我國股票市場的日益完善，滬深兩板的上市公司數量也迅速增加。在如火如荼的上市大潮中，頻頻發出的高管辭職公告也逐漸引起了研究人員和投資者的注意，其中中小板和創業板高管變更現象尤為嚴重。2010年開始掀起了高管變動的熱潮，2010年滬深兩市發生高管變動的公司合計超過600家，2011年達到800家以上，今年2月18日一天內有5家上市公司了9位高管辭職公告。
由于高管變動密切關系到上市公司的整體穩定，企業戰略計劃的變動，并且其中可能涉及到辭職套現利益鏈條。故頻頻發生的高管變更在一定程度上可能導致投資者對企業未來經營收益和穩定性產生動搖，使得中小投資者的情緒和投資選擇受到嚴重影響并導致公司股價受到一定程度的不良影響。本文將通過事件研究法對高管變動的股價效應進行實證研究。
二、研究設計
（一）樣本選取
由于作者能力和研究時間有限，本文選取了2011年全年上證A股所有發生高管變動的公司作為研究樣本，計入樣本的公司包括發出董事會成員、總經理以及監事會成員的辭職公告的公司，不包括發出保薦人、財務人員以及董事會助理人員的辭職公告的公司，共計201家公司，數據來源WIND資訊公司公告。
由于本文采取事件研究法對高管變動的公告效應進行研究，故在已選擇的201個樣本中剔除了可能導致研究出現偏誤的樣本，包括在半年內發出兩次或者兩次以上高管變動公告的公司48家和在公告日前長期停牌或者新近上市導致估計期不夠長的公司17家以及在公告日或者窗口期發生停牌導致公告效應不能有效反映于實時行情的公司5家，有效樣本共計131家。
（二）研究方法
本文采用標準事件研究法對高管變動的公告效應進行檢驗，以市場模型度量公司股票的正常收益。
1、事件日選。盡管部分公司高管實際離職與離職公告的存在一定時間差，還有部分公司前任高管離職公告與新任高管繼任公告于兩個不同的交易日，在本文中一律選用前任高管離職公告的日期為事件日，若前任高管離職公告日為非交易日，則將公告后的第一交易日認定為事件日。
2、時間窗口期與估計期。由于高管變動可能在短期內對公司股價產生一定沖擊，本文將事件日前后10個交易日即[-10, 10]設定為事件窗口期，將窗口期前120個交易日即[-130, -11]設定為事件估計期。
3、估計模型構建。本文中的所有收益率采用對數收益率計算，即，其中表示個股在第t交易日的收益率， 和分別表示第t和t-1交易日的收盤價。本文采用市場模型計算個股的正常收益率，計算公式為。其中 是個股在第t交易日的正常收益率，a、b由該股票估計期收益率對市場收益率進行線性回歸所得，由于本文樣本選取的公司均為上證A股公司，故采用上證A股指數收益率作為市場收益率。
個股窗口期超額收益率用實際收益率減去正常收益率所得，，平均超額收益率為，其中n為有效樣本個數。個股在窗口期[t1,t2]內的累計超額收益率為，平均累計超額收益率為。對超額收益率和累計超額收益率采用均值為0的t檢驗來確定其顯著性，該檢驗的原假設為：AAR=0。
該模型中的數據均來源于WIND資訊行情序列，[-130, +10]研究期，根據公告日人工截取，統計分析使用Eviews5.1計量軟件以及Microsoft EXCEL2007作為輔助。
三、實證過程與結果分析
（一）實證過程
實證過程主要針對每家公司是先利用120天估計期進行模型估計，然后用模型計算窗口期正常收益率，再用實際收益率減去正常收益率得到超額收益率。然后匯總樣本數據，對窗口期每天AAR和ACAR進行均值為0的t檢驗，獲得假設的實際顯著性水平。
下面以600186蓮花味精公司為例說明估計模型的建立過程。該公司于2011年9月6日關于公司副總經理辭職的公告，即事件日為2011-09-06，由行情序列獲得該樣本的估計期為2011-03-02至2011-08-22共計120個交易日，窗口期為2011-08-23到2011-09-21共計21個交易日。
為了使模型擬合更優結果分析更準確，首先對模型的自變量rm的水平序列進行ADF單位根檢驗（AIC最小選擇滯后階數），結果如圖1：
圖1 600186 rm序列ADF平穩性檢驗
由圖可知在1%，5%，10%顯著性水平下均可拒絕原假設，即不存在單位根。
然后在Eviews中進行OLS回歸得到結果如圖2：
圖2 600186預測期回歸模型
根據上圖可建立估計期模型rs=0.000109+1.208378rm。
對上述回歸進行殘差檢驗：
1、懷特異方差檢驗，結果如圖3：
圖3 600186回歸模型懷特異方差檢驗
由實際顯著性水平可以拒絕存在異方差的原假設，認為不存在殘差異方差。
2、B-G殘差自相關檢驗（lagged=3），結果如圖4：
圖4 600186回歸模型B-G自相關性檢驗
根據以上實際顯著性水平，可以拒絕存在自回歸的原假設，結合該回歸的D-W統計量1.8162，可以認為不存在殘差自相關。
經過以上檢驗可以認為蓮花味精的估計期模型具有較好的預測作用，用所得回歸模型計算個股AR與CAR，如圖5：
圖5 600186 AR與CAR
可以看出在公告日發生以后幾天該公司股價均具有負的超額收益，累計超額收益率處于下降趨勢。
經作者對全部數據進行處理，所有行情序列均沒有單位根，少數序列回歸后出現異方差或者自相關現象，由于收益率中含有較多負值并且已經為對數收益率序列，故在修正中對發生殘差異方差的樣本均采用GLS加權最小二乘法進行回歸，對發生殘差自相關的采用一階差分進行回歸。
（二）結果分析
根據以上方法對符合條件的樣本逐一進行AR與CAR的計算得到AR與CAR序列，首先求得均值，得到AAR與ACAR如圖6：
圖6 樣本AAR與ACAR
由上圖可以看出在公告日及之后幾天大致在[0,5]期間AAR處于較低水平，ACAR下降較快，其他期間大致處于正常水平。為了進一步得到精確結果，下面對AR和CAR進行均值為0的t檢驗，結果如圖7所示：
圖7 樣本AAR與ACAR的t檢驗結果
由以上可以看出AAR在[0,4]期間t值均比較顯著，實際顯著性水平p較小，除公告日當日為0.05349在10%水平下顯著以外，公告日后1-4天均在1%的顯著性水平下顯著，但在公告日第五天過后顯著性明顯降低。ACAR在公告日之前的均值略大于零稍有正的超額收益，從公告日開始逐漸下跌在公告日后一天跌為負值，其顯著性也從公告日后第二天開始顯著不為零。這可能是由于我國股票的t+1交易制度，在公告日當天投資者來不及做出反應。以上數據均表明高管變動公告對投資者存在負的股價效應，持續期約為4天。其中公告后第一天、第三天、第四天具有較高的負超額收益，可能是由于投資者因高管變動發生異常拋售造成的股價下跌。
四、結論與不足
本文選用2011年上證A股發生高管變動的131家公司作為研究樣本，嘗試性地對上市公司高管變動的公告效應進行實證研究。結果發現，上證A股的公司存在比較顯著的負公告效應，在公告前10天內的累計超額收益率為0.6433%，而在公告日后5天的累計超額收益率為-4.912%，公告效應十分顯著。從窗口期的統計結果來看投資者對于所持股票的高管變動信息具有反應導致了一定程度的股價異常下跌。在上市公司頻繁發生高管變動的今天，本文的研究具有一定的應用價值，可以指導投資者進行理性投資，并且可以作為投資者提供了由于高管變動股價處于低位時買入的參考。
但是由于作者能力和時間所限，本文選取的樣本量較小。在時間跨度方面僅為2011年全年，2011年是金融危機過后股市較為平穩的一年，大盤震蕩較少，故本文結論可能在大牛市和大熊市中缺乏可靠性。并且本文樣本的公司全部來自上證A股公司，可能對于深證的股票尤其是中小板和創業板公司不具有較好的代表性。由于以上限制本研究的結論可能具有一定的局限性。另外在研究中并沒有對ST、*ST公司股票和普通公司的股票分組研究，可能忽視了不同質量的公司對于高管變動的影響差異。此外針對這一現象還可以進一步通過多變量模型探究影響該公告效應的大小的因素及其顯著性，由于時間所限本文并沒有得出該方面的結論。
參考文獻：
[1]夏芳.上市公司高管辭職套現利益鏈條隱現[N].證券日報,2012年2月8日
【關鍵詞】 經營績效；股票價格；有效性
中圖分類號：F83文獻標識碼：A文章編號：1006-0278(2012)01-031-01
一、上市公司財務綜合評價指標體系的建立
本文選取凈資產收益率、每股收益(未扣除非經常損益)作為盈利能力的衡量，且應與股價正相關。選取速動比率、流動比率作為短期償債能力的衡量，用于衡量企業資本流動性的大小和企業償付短期債務的能力，這類指標與股價適度相關。選取每股經營性現金凈流入作為盈利質量的衡量，應該與股價正相關。選取每股凈資產作為股本擴張潛力的衡量，反映了投資者獲得投資收益狀況，且應與股價正相關。選取凈利潤增長率作為企業成長能力的衡量，該指標與股價正相關。選取預期每股收益作為投資者預期的量化指標，且與股價正相關。
二、研究方法和數據來源
（一）研究程序
本文首先假定外部因素對每家企業股票價格的影響是相同的，收集了鋼鐵行業上市公司的每股收益(eps)、每股凈資產(nap)、每股經營活動現金流量(pco)、凈資產收益率(roe)、凈利潤增長率(npr)、流動比率(cr)、速動比率(atr)、預期每股收益（epsp）等指標。利用統計軟件eviews對指標對股價進行多元回歸分析．得出相應的多元回歸模型，然后對實證的結果進行分析和解釋。
（二）變量設定
自變量（Xi）：樣本公司公開公布的2009年末期的相關財務數據。
因變量（Y）：樣本公司在2010年4月30日的股票收盤價。
（三）樣本數據來源
使用的樣本數據來自國泰君安大智慧軟件中滬市鋼鐵行業板塊30家上市公司2009年財務報表摘要中相關財務數據，并且通過軟件中的股票K線走勢得出各上市公司在2010年4月30日的股票收盤價。
此外，證監會要求ST公司在年報公布前刊登預虧公告，因此，ST公司經營績效影響股價波動的方式和時間與非ST公司不一樣，有必要將ST公司從樣本空間中剔除。
（四）實證結果及分析
對于經營績效與股價之間的關系，建模如下；
Y=a+bXl+cX2+dX3+eX4+fX5+gX6+hX7+X8+￡
式中：Y——2010年4月30日該股股票收盤價
X1——該股2009年每股收益
X2——該股2009年凈資產收益率
X3——該股2009年每股經營性現金凈流入
X4——該股2009年每股凈資產
X5——該股2009年速動比率
X6——該股2009年流動比率
X7——該股2010年預期每股收益
X8——該股2009年凈利潤增長率
本文借助EViews軟件對樣本股用最小二乘法(ols)回歸，結果如下：
Y=5.114216-3.928693X1+0.244679X2-0.185029X3-0.122836X4
－0.910091X5+0.386572X6+7.238960X7+0.000768X8
檢驗結果顯示：
R-squared 0.605717
Adjusted R-squared 0.448004
說明方程擬合得還好，95％置信水平下，F0.05(8，20)=2.45，方程的F統計值為3.840621，超過了臨界值。t統計量查表的臨界值為t0.25(20)=0.687，方程中只有自變量roe,epsp對應的t統計量大于臨界值。說明整個方程的所有自變量中，只有roe,epsp通過了顯著性檢驗，對因變量Y有顯著影響。
通過以上結果可以得出，對股價有顯著影響的只有凈資產收益率和預期每股收益兩個因素，且與股價正相關，這與之前的假設相符。而每股收益、每股經營性現金凈流入、每股凈資產、速動比率、流動比率、凈利潤增長率對股價沒有顯著影響，甚至如每股收益、每股經營性現金凈流入、每股凈資產這些本該理論上與股價存在正相關性的因素在模型中出現負數系數，這說明上市公司的股價與這些財務指標沒有必然的聯系，換句話說，中國的股票市場并沒有真實地反映上市公司基本面的表現即企業的內在價值。另外，即使凈資產收益率對股價有顯著影響，且正相關，但與預期每股收益相比，其系數很小，這說明投資者更偏重于通過對上市公司未來股票收益的預期來指導投資，雖然預期每股收益也是在公司基本面為依據的基礎上得出，但是由于不確定性太大，難免出現縱的現象，因此投機成分也不可避免。
三、結論
以上分析中，凈資產收益率和預期每股收益對股價有正面影響，而其他財務指標影響不顯著，說明中國資本市場的投資者并沒有真正關注公司基本進行投資，不看重每股經營性現金凈流入、每股凈資產等因素，更多關注預期每股收益也會成為上市公司管理層為抬高股價而粉飾報表數據的誘因，因此中國的股票市場投機成分更多，股價沒有真實地反映上市公司價值，所以中國的資本市場起碼未達到半強式有效市場。
參考文獻：
[1]楊成.鋼鐵業上市公司財務指標與股票價格定位實證研究[J].價值工程，2006.
[2]潘辰佳.經營績效與股價反應——個實證分析[J].全國商情,2008.
一、消防人員在思想政治工作中面臨的挑戰
1.人員成分復雜，思想相對活躍。據筆者調查，消防人員的組織部分相對復雜，例如：學生、干部子弟、退伍兵等，組織的不同造就其參與動機的不同，以部分學生而言，他們想到以軍事化管理的部隊鍛煉一下為跳板，還有的學生則是因為羨慕部隊生活來加入到消防隊。當他們懷抱各自動機進入到消防隊后會因部分的生活枯燥、任務的艱險而產生嚴重心理落差，這些不良心理問題為后續的思想政治工作的開展起到嚴重阻礙。此外，由于消防人員成分復雜，他們的接受能力、思想觀念皆有顯著差異，其思想多樣化也使其思想工作面臨新的挑戰。與此同時，在消防隊伍中獨生子女的比例相對較多，尤其以90后為主，這些孩子自幼生活條件優越，未經歷過任何挫折，一旦遇到艱難險阻便會產生嚴重的思想波動，最終導致心理障礙。
2.社會因素復雜，職業的危險性。消防人員處于的社會環境相對較為復雜，許多部隊駐扎的地區都在鬧市，燈紅酒綠的生活會導致消防人員思想動搖，在一定程度上增加了其思想政治工作開展的難度。除此以外，消防工作本身就是一項具有挑戰性的工作，其任務相對繁重，且壓力過大，每一次救援行動都充滿危險，容易造成害怕恐懼的心理狀態。
二、開展消防隊伍思想政治工作的有效對策
1. 提高領導思想政治工作的認知水平。領導要及時走出誤區，充分認識到消防隊思想政治工作的重要性，加強對官兵的形勢教育、黨性教育、理想信念教育，從世界觀、人生觀的高度強化每個官兵的政治責任感和使命感，正確處理好奉獻與索取、物質利益與精神利益的關系，樹立正確的世界觀、人生觀、價值觀，明白思想政治工作是與消防隊實際行動息息相關的活動。做好思想政治工作，才能從根本上提高消防隊辦事態度。領導通過增強自身的思想政治工作的說服力和感染力，提高思想政治工作的教育效果。改變自己對思想政治教育的錯誤認知，充分認識到提高思想政治教育對提升隊伍戰斗力的潛能。要通過和下屬干部談心，了解下屬對消防隊工作的迷茫，有針對性進行思想政治工作展開，將思想政治工作放在重要位置，確保思想政治工作與業務工作一起齊頭并進，相輔相成融入大局，在消防隊工作服務中體現思想政治工作的真正價值。
2.改進消防隊工作內容和方法。堅持“以人為本”的思想理念，注重消防隊的全面素質發展，塑造優秀的職業素養和敬業精神。提高消防隊品質教育，樹立消防隊關心人民群眾、將人民群眾安危放在第一線的形象。塑造消防隊自尊、自強、誠信品質，減少“高、大、上”沒有實際效果的理想教育模式，讓思想政治工作在現實中生根發芽。社會經濟轉型，各種新的案件、矛盾不斷涌入人們生活當中，通過提高消防隊思想的獨立性、差異性、多樣性，對解決實際問題具有很好的幫助。嚴格要求、管理、教育、監督消防隊的工作，對于不思進取、作風渙散、喜歡搞特權思想的消防隊要積極進行思想政治教育，提高消防隊工作態度。另一方面，要積極維護消防隊權利，例如：帶薪休假、年度體檢、各項保險，關心消防人員身心健康，減輕消防隊工作壓力。鼓勵消防人員學習先進文化知識，提高消防隊整體綜合素質，通過改變現有的落后管理制度，建立新的具有啟發意義的管理制度，提高消防隊思想政治覺悟。
【關鍵詞】 證券公司 績效評價 數據包絡分析 投入產出
一、引言
在經濟高速發展的今天，上市公司的數量不斷增加，規模也在不斷擴大。截止到目前，我國上市證券公司達到了19家，占所有證券公司的17%。證券公司在金融市場中的首要任務是盡最大的努力將服務做到最好，讓每一位客戶滿意。而評價證券公司服務質量的好壞，就要利用績效評價這個客觀合理的方法。在金融市場中，證券公司的績效越高說明公司的資源配置越合理，即公司以最小的投入獲得了最大的產出，實現了高效率的資源配置。
中國證券業協會每年進行針對證券公司經營業績的績效排名，以此激勵證券公司的業務發展。這種排名主要是對某個指標進行優劣對比，不能從整體性和綜合性上進行證券公司經營業績績效的客觀評價。為了克服上述方法的不足，全面評價公司的綜合績效，需要將投入與產出關聯起來進行分析。本文從證券公司的主營業務出發，采用數據包絡分析法對這19家上市證券公司的經營績效進行綜合評價，揭示我國證券公司總體經營水平狀況，并針對19家證券公司提出了提高績效的對策。
二、我國證券公司的主營業務發展
1、一級市場業務
在這類業務市場上，證券公司主要是通過承銷、推薦的方式來獲取手續費的收入，主要針對的是在我國A、B股市場上發行的股票和國家、企業等發行的國債、企業債券等，作為這些債券發行的承銷商及上市公司的推薦人，證券公司在金融市場上有著舉足輕重的位置和作用。
（1）承銷業務。我國《證券法》規定，股份公司向社會公開發行新股，應當由依法設立的證券經營機構承銷，并簽訂承銷協議。同時規定，只有當證券公司達到一定標準和規模才可以從事證券的承銷業務，承擔證券的發行和承銷，成為合法的承銷商。目前，在全國109家證券公司中，有81家證券公司具有合法的承銷商資格，主承銷商的數額為64家，僅占50%左右。
（2）推薦業務。我國對公司股票上市實行的是上市推薦人制度，當發行公司向證券交易所申請股票上市時，必須有一至兩家經證券交易所認可的機構作為上市推薦人，并出具上市推薦書，這樣才能進行完整的上市程序，進行股票上市。在對上市推薦人的認定時，要求上市推薦人具有證券交易所會員資格和主承銷商資格，還必須每年進行一次審查。上市推薦人的承擔方式是靈活多變的，主要有三種形式，第一種是由發行公司的主承銷商同時承擔，第二種是由主承銷商和其他證券公司共同承擔，第三種是單獨由不是主承銷商的證券公司承擔。
2、二級市場業務
二級市場業務包括兩部分：一部分是證券自營業務，主要是通過風險投資獲取收益，將風險與收益相聯系；另一部分是證券經紀業務，此類業務的盈利方式是投資者買賣證券而獲取手續費。
（1）自營業務。證券自營業務是證券公司通過自營的方式在二級市場中直接獲利，它是證券公司取得經濟效益最有效的途徑。在我國，證券公司為了在風險性、投機性較大的證券市場中獲得更大的利益，各證券經營機構便紛紛開始從事自營業務。在1996—1997年上半年股票牛市期間，一些大中型證券公司自營業務創造的利潤幾乎占總利潤的60%～80%，利益的驅動使得證券公司把大部分資金、人才和精力都投向了這種業務。
（2）經紀業務。我國證券經紀業務主要分為兩類：一類是A股、基金和債券買賣業務，另一類是B股買賣業務。在第一類中所有證券公司依法設立的證券營業部都可以經營此類業務，通過買賣業務獲取高額的收益，但是在第二類業務中只有B股特許證券公司才可以經營此項業務，此限制也使得很多證券公司不能從中獲利，轉投其他的業務。經紀業務開啟了大眾的投資意識，引導投資者在證券市場中找到立足之地，迅速擴展了投資的渠道和范圍，在整個證券市場的發展過程中起到了啟蒙和指導的作用，奠定了我國證券公司開展其他業務的堅實基礎。至今，證券經紀業務已是我國目前最大的證券業務，雖然主要的市場份額還是被大型證券公司所占據，但是對于無法獨立進行承銷和自營業務的證券公司及其下屬的證券經營部而言，經紀業務幾乎是唯一的業務，他們在小市場份額中奮力前行，以維持其生存發展之道。
三、基于DEA的證券公司經營績效評價指標體系
1、股票主承銷家數和股票主承銷金額
這兩項指標屬于證券承銷業務指標，與上文介紹的證券承銷業務匹配。證券承銷業務主要是經營證券發行包括股票、配股、國債、企業債券等業務。在投入指標中的主承銷家數主要反映的是證券公司的業務數量和市場拓展能力的大小，主承銷金額則具體反映業務的進度和業務規模的大小，將兩者有機的結合起來就可以對公司的綜合業績進行有效的評價。
2、買賣證券業務凈收入
買賣證券業務又稱證券經紀業務。證券公司作為一個中間業務的溝通和連接者，積極促進雙方的交易行為，通過收取手續費來獲取利潤收入。結合我國自身的證券市場發展狀況來看，經紀業務在整個業務層次中占據了主導地位。因此，選擇經紀業務凈收入作為產出指標能體現證券公司的經營業績。
3、凈利潤
利潤是證券公司在一定時期內全部收入減去全部支出后的余額。它直接反映證券公司的經營業績狀況，投資人可以最為直觀地觀測出證券公司的經營狀態，凈利潤是衡量企業經濟效益好壞的主要指標之一。
4、注冊資金
我國《公司法》規定，公司注冊資金應為公司在登記機關登記的實收股本總額。公司的股本總額為公司股票面值與股份總數的乘積。綜合類證券公司注冊資本應不少于5億元人民幣，經紀類證券公司注冊資本不少于5000萬元人民幣。注冊資本金主要反映了證券公司可以進行資源配置利用的實際經濟資源，是證券公司經營的基本投入要素，經濟資源投入的大小與證券公司的產出有著極大的聯系，它涉及到證券公司的經營規模和基礎實力。
綜合上述，可建立如表1所示的基于DEA的證券公司經營績效評價指標體系。
四、基于DEA的證券公司績效評價應用分析
1、樣本及數據的選取
進行DEA相對績效評價時，首先要決定哪些是決策單元，即受評估的對象。選擇決策單元要滿足同質性，即DMU在相同的組織目標下，執行相同的工作任務；或所有受評價單位在相同市場條件下運作，投入產出要素是相同的。本文選取當前上市的19家證券公司作為樣本，分別是中信證券、方正證券、東吳證券、華泰證券、山西證券、宏源證券、長江證券、西部證券、東北證券、國金證券、光大證券、西南證券、國海證券、興業證券、招商證券、太平洋證券、國元證券、廣發證券、海通證券。本文進行數據包絡分析的數據（見表2）均來自中國證券業協會公布的《2010年度證券公司會員證券承銷業務的排名情況》和《2010年度證券公司會員財務指標排名情況》。
2、模型求解與結果分析
將19家上市證券公司投入產出指標數據處理后，導入DEAP2.1軟件，設置引導文件參數，其中決策單元（NUMBEROFFIRNIS）為19，時間（NUMBEROFTIMEPERIODS）為l年，產出指標數（NUMBEROFOUTPUTS）4個，投入指標（NUMBEROFINPUTS）1個，選擇產出主導型1=OUTPUT ORIENTATED，1=VRS，0=DEA（MULTI一STAGE）。基于DEA的上市證券公司投入產出效率分析結果如表3所示。
由表3可知，我國上市證券公司經營績效的技術效率、純技術效率得分的平均值分別為0.587、0.697。純技術效率反映的是假定規模報酬變化的情況下的技術效率，反映的是證券公司自身的經營服務能力，是公司管理水平的測度。純技術效率處于中等水平，反映了我國上市證券公司服務處于中等水平，內部資源利用率有待加強。在19家證券公司中，僅有3家證券公司規模效率處于穩定狀態，分別是東北證券、國金證券和廣發證券。有16家上市證券公司規模效率處于遞減狀態。這表明，總體上大部分上市證券公司的規模效率都處于遞減狀態。這16家證券公司應該適度控制資本規模，通過加強主營業務服務水平來提高其投入產出效率。19家上市的證券公司的經營績效說明證券公司存在資源浪費的現象，也意味著其具有較大的提升空間。基于DEA的19家上市證券公司經營績效目標值如表4所示。各證券公司可針對自身的特點，有針對性的調整經營決策，以保證資源的充分利用。
五、結語
本文從我國證券公司主營業務的特點出發，運用數據包絡法分析了2010年我國19家上市證券公司的經營績效，其中大部分樣本公司處于規模報酬遞減狀態，純技術效率總體處于中等水平，說明證券公司資源并未得到充分利用，服務水平有待提升。對此，本文提出以下建議。
1、證券公司的發展與政府機構的監管和支持息息相關
在我國，證券起步較晚，水平比較落后，證券公司的經營管理制度和模式也比較混亂。盈利的單一性、競爭的無序性都導致證券行業不能高速有效發展，這也是證券公司亟待解決的問題。在此情況下政府職能部門的監管機制和激勵措施就顯得格外重要，政府和證券公司的共同努力和配合是證券行業有效運行的強有力的保障。
2、人才第一的觀念應在證券行業得到貫徹執行
培養專業化、執行力高的人才是證券公司應該重視的問題，證券公司應該防止人才流失，想方設法留住人才，對適合證券公司發展的人才進行重點培養，同時將數量和質量一起抓，為證券行業的發展奠定堅實的基礎。
3、提高公司核心競爭力
應與實力較強的國內外領先的證券公司進行聯合，以實現規模的壯大和更高的收益。利用優勝劣汰的原則，鼓勵證券公司之間的兼并重組，將業績差的公司進行合并，以提高證券業的整體績效水平。
本文在對證券公司經營績效定量化研究探索達到了預期研究目標，但在評價指標上仍有欠缺，證券公司目前經營的范圍越來越廣，僅僅從四個主營業務方面對其進行分析還不夠，應在科學選取指標以及DEA模型的修正方面進一步加強。
【參考文獻】
[1] 魏權齡：數據包絡分析[M].北京科學出版社，2004.
[2] 尹傳奇：基于DEA的我國證券公司效率評估[D]. 中國科學技術大學，2011.
[3] 劉瑩：基于數據包絡分析的中國證券公司效率研究[D].暨南大學，2006.
公用事業類上市公司主要包括電力、煤氣、供水行業，這些公司投資大、建設周期長、收效較慢，考慮到生態、安全、企業規模和價格因素，政府通常會實施限制性規定或授權經營，該類企業容易形成地域優勢。隨著我國經濟的快速發展，相當部分地區水、氣供應出現短缺現象；而全國電力供給不足的狀況仍將持續。可以預期，此類行業成長性良好，個別企業受地方政府政策性利好惠顧，收益可能出現大幅增長。基于上述原因，實行QFII之后國外投資者對這一板塊相當看好，而實質性介入這類上市公司則必須經過全面的分析與評估；系統地分析這類企業的績效并揭示其數量特征，無論對經濟研究或管理層的政策制訂、機構及普通投資者投資選擇與組合都具有現實意義。
一、建立上市公司績效分析評價指標體系
對企業經營績效的評價實際上是對生產狀況、經營管理水平等多方面進行綜合分析和評價。為此必須按照一定的原則和要求建立分析評價的綜合指標體系：首先，評價指標必須是全方面、多層次的，因為綜合表現企業績效的因素是多元的。其次，評價指標應該是可綜合的。由于各個評價指標分別反映評價對象的不同方面，彼此間往往是異度量的指標，必須通過標準化處理以達到可綜合的結果。再次，最終要對評價對象做出一個整體性的評價，用一個總指標來分析說明被評價對象的綜合績效水平，并結合其他評價指標相互補充和說明。
根據上述原則，本文選取反映公用事業類55家上市公司綜合狀況的12項財務指標作為評價企業績效的指標，具體包括：每股收益（元）、每股凈資產（元）、資產負債率（％）、凈資產收益率（％）、每股公積金（元）、每股未分配利潤（元）、主營業務收入增長率（％）、凈利潤增長率（％）、每股經營活動凈現金流量（元）、存貨周轉率（％）、流動比率（％）、應收賬款周轉率（％）。這些數據來源于《中國證券報》1999―2003年上市公司年度報告。限于篇幅，相關統計數據表省略。
二、數學模型與數據運算―――因子分析
以往對企業經營績效的評價，如對成本構成的分析、對企業投資效益的分析等雖可反映企業績效某一側面，但在綜合性、系統性方面明顯存在不足；如果對選取的評價企業績效的指標主觀賦值（專家打分）同時對各指標確定權重，得出各企業績效的最終評分結果，具有一定參考價值但主觀成分較大，其準確性及可信度會存在一定偏誤。因子分析的基本思想是根據相關性大小把變量分組，使同組內的變量之間相關性較高，但不同組的變量相關性較低。每一組變量形成一個因子，因子往往反映了事物或研究對象的本質。由于在抽取樣本對數據進行量度處理時，不同指標往往有不同的量綱和不同的數量級，無法直接進行比較，因此需要對原始數據進行標準化處理。
不同的因子代表不同的本質含義，對目標總體的貢獻度也不同，以因子的貢獻度作為因子權數，可得出各樣本單位的綜合評價分數。權重是客觀決定的，其可信度明顯高于人為主觀評價。對上述12項指標利用SPSS統計分析軟件進行分析運算并根據累計貢獻率大于85％的原則，提取前5個因子作為反映企業績效水平的公因子，每一個因子代表特定的意義。由于一般初始因子載荷矩陣并不滿足“簡單結構原則”，各因子代表性并不突出、意義也不明確，因此需要對因子進行降維及坐標旋轉處理。因子1主要和每股收益、凈資產收益率、每股現金流量、每股未分配利潤、凈利潤增長率指標有關，可以稱之為盈利能力因子；因子2主要和每股凈資產、每股公積金有關，可稱之為股本擴張因子；因子3主要與存貨周轉率、流動比率有關，稱之為流動性因子；因子4與主營業務收入增長率、應收賬款周轉率有關，稱之為發展潛能因子，因子5主要和資產負債率有關，稱之為償債能力因子。根據因子得分系數矩陣及每一因子貢獻率對因子進行加權，可得到55家企業的綜合評分及排名情況，見下表。
三、綜合評價與分析
我國上市公司通常都是當地有一定影響力的企業。總體上看，我國公用事業類上市公司平均每股收益0．372元、每股凈資產3．46元、每股公積金1．33元、每股經營活動產業和現金流0．58元、凈資產收益率9．06％，均大大高于全國上市公司平均水平（分別為0．195、2．65、0．87、0．53、7．37％），板塊優勢突出；受各種因素影響，上市公司間經營績效存在較大差異。根據企業經營績效因子得分情況，綜合排名居前的是華能國際、明星電力、國投電力、申能股份、深南電A、廣州控股、深能源等規模相對較大的上市公司，樂山電力、岷江水電、歲寶熱電、鄭州煤電、三峽水利、長源電力等公司排名在后。存在的主要問題：一是創收能力，半數公司的主營業收入不足6億元，其總和不及華能國際、申能股份兩家公司的收入規模；二是主營業務收入年均增長率與凈利潤年均增長率負相關、企業管理費用增長較快導致增產不增收；三是財務風險較高，流動比率和應收賬款周轉率指標偏低，說明企業短期資金周轉與中長期資金運用存在風險；四是60％的上市公司凈資產收益率低于10％的配股標準，并已喪失了配股資格。上市公司“一年績優，二年績平，三年績差”的現象依然存在，企業可持續發展后勁不足。具體分析如下：
（一）從企業盈利能力因子分析，國投電力、華能國際、深南電A、申能股份每股盈利、凈資產增長率等指標均較為突出、明顯優于其他企業，深能源、華能國際、粵電力、穗恒運等公司每股經營活動產生的現金流更高達1．6元以上，由于該因子在各因子中的權重最大，進而上述公司綜合排名居前。類似的如廣州控股、明星電力、通寶能源等公司也因為其盈利水平較高排名靠前。而樂山電力、錢江水利、歲寶熱電、華銀電力、惠天熱電等上市公司在該因子上的得分較低，導致排名墊底。顯然提高企業的盈利水平是改善經營績效最重要的一環，也是上市公司亟待解決的問題。
（二）從股本擴張能力因子分析，明星電力、葛州壩、九龍電力、華能國際、首創股份等公司排名在前，通寶能源、粵華電、寧波富達、長春燃氣、鄭州煤電位于最末。該因子權重較大，故對各公司績效排名影響較大，廣州控股、韶能股份、桂東電力等公司最終排名因此靠前。長江電力、深南電、深能源在該因子上得分比較低，主要是公司公積金較少（分別是1．34元／股、0．39元／股、0．44元／股）、每股凈資產（2．52元／股、1．91元／股、2．40元／股）相對較低（低于板塊平均水平1．35元／股、3．46元／股）。由此可見，盈利能力強的公司在其他經營管理環節同樣存在問題，有待改進。
（三）從流動性因子看，寧波富達、長春燃氣、韶能股份、歲寶熱電等公司流動比率在1左右，大多數公司在0．1以下，而存貨周轉率指標各企業間也存在較大差異。這主要與該類企業的生產經營特點、所處地域、生產建設周期不同有關，但同時也暴露出部分企業運營過程中存在隱患。
（四）從發展潛能因子分析，南海發展、首創股份、申能股份、通寶能源等公司主營業務年均增長率、應收賬款周轉率指標值較高；國投電力、葛州壩、鄭州煤電、武漢控股等公司指標值偏低。盡管此類因子權重較小、但也對這些公司的排名產生一定的影響，同時也反映出這些經營尚可的企業同樣存在財務風險，應收賬款周轉率指標偏低直接影響企業資金運用效率和生產經營進而影響企業未來的發展。
（五）從償債能力因子分析，科學城、粵華電、首創股份、原水股份等公司排名靠前，國電電力、凱迪電力、樂山電力、岷江水電電位次靠后。比較分析可看出，一些綜合排名在前的企業如明顯電力、申能股份、廣州控股、深南電等公司資產負債率及流動比率指標不夠理想，今后在優化企業經營管理方面仍有潛力可挖。
四、進一步的驗證―――聚類分析
聚類分析是根據研究對象的特征對其進行分類的多元統計分析技術的總稱，最終結果是產生研究對象的分類。為了驗證上述分析的正確性，本文分別采用最短距離的（Single Linkage）、最長距離法（Compltet Linkage）、平均聯結法（Average Linkake）、離差平方和法（Ward＇s Method）對前述5個因子進行聚類分析，其中最長距離法的分類較為穩定、單因素方差檢驗說明各類之間的差異明顯，其結果比較理想。具體情況如下：
第一類是以華能國際、明星電力、廣州控股、申能股份等為代表的盈利擴張型企業。該類企業除個別指標略低外，經營業績優良且保持持續增長態勢，屬投資者尤其是機構投資者投資選擇的主要對象。但這類企業僅占樣本總數的1／6。
第二類是國投電力、深南電、深能源、通寶能源等盈利型企業，共12家。這類企業盈利能力較強但在股本擴張、資產負債率或主營業務增長方面存在一定不足，也是投資者可選擇的投資品種之一。
第三類是非均衡發展型企業，絕大多數上市公司均屬此類，計34家。該類企業盈利水平尚可，但在股本擴張、資金流動性、發展潛力等方面存在不同程度的缺陷，生產經營管理方面存在不確定性，其未來發展前景難以預期。
五、結語
公用事業類上市公司績效水平整體參差不齊，其中的華能國際、申能股份、廣州控股、深能源等大盤藍籌股以其穩定的業績與較高的投資收益給股東以較好的回報，其經營績效水平在全國上市公司中也位居前列。經過十年從非理性到理性投資觀念的回歸，這些上市公司的投資價值正逐步得到投資者的認同，表現在二級市場上本輪股價升幅明顯超過大盤升幅且仍具有中長期投資價值，經過一段調整后投資者可再次關注。與此同時，部分上市公司經營管理存在的問題也應當引起各級地方政府的足夠重視。盡管上市公司只占全國眾多企業的少數，但它卻在一定程度上代表地方經濟的形象。企業經營績效的提高與可持續發展除應繼續加強立法與監管工作等外部環境治理外，切實推進現代企業制度建設、優化企業內部治理結構、營造制度創新與技術創新良性互動機制是根本所在。
關鍵詞： 社會熱點 高校 思政教育 應用價值
社會熱點問題是在一定時期內人們十分關注的國內外重大事件和問題，涉及范圍十分廣泛，可以是政治經濟等問題，也可以是經過傳播后產生社會影響的問題。簡單來說，不管任何領域，只要是大眾關注的，能夠引起大眾討論的，產生社會影響的都可以稱為熱點問題。現如今，我國正處在高速發展時期，在這一時期中可能會出現很多社會問題，而有些社會問題能夠引起大眾的關注和熱議。群眾在熱議過程中可能會產生很多負面情緒，不利于社會和諧健康發展。大學生還處在成長階段，思想價值體系尚未形成，再加上辨識和判斷能力不夠，很容易受到社會熱點中負面情緒的影響，誤入歧途。所以運用好社會熱點問題推動高校思想政治工作成為重要任務。
一、高校思政教育基本情況
國家十分注重大學生的思想政治教育，規定學校必須增設有關思想政治教育課程，以培養大學生思想政治素養。而各大高校越來越注重學生思想政治教育，教師在對學生進行評價時，不僅關注學生知識水平和成績，還十分關注學生思想政治水平。很多教師在思想政治教育中做出了很大的努力，為了不讓學生對這門課程感到無聊，需要對該課程教學方式進行創新。但是，各大高校思想政治教育還存在很多問題，教師的教學方式、教學內容還有很大上升空間，只有及時對這些問題進行更正，才能促進高校思政教育工作順利開展，提高學生思想道德水平。
二、社會熱點問題的特點
社會熱點問題是在一定時期內人們十分關注的國內外重大事件和問題。基于這一點，說明社會熱點問題具有時代性，可以這么說，隨著時間的推移，每個時代都有每個時代社會的熱點問題。再者，一個社會熱點問題往往能引起全社會的關注，影響力巨大，說明社會熱點問題具有廣泛性。其次，社會經濟、文化水平在不斷發展，社會發展中產生的矛盾也在不斷改變，社會熱點問題隨之變化，說明社會熱點問題具有動態性。最后，一個社會熱點的產生往往是多方面因素引起的，說明社會熱點問題有復雜性這一特點。
三、社會熱點問題在高校思政教育中的意義
社會熱點問題具有時代性、復雜性的特點，一個社會熱點問題的出現將會產生很大影響。很多時候，討論社會熱點問題往往會上升到國家意識層面，一個社會熱點問題不僅體現了大眾對其的關注度，還反映出了一個國家的綜合素質。所以高校進行思想政治教育時，必須結合社會熱點問題。將社會熱點問題和思想政治教育緊緊聯系在一起，有利于提高大學生榮辱感和責任感，有利于踐行社會主義核心價值觀。各高校教師必須清楚認識到社會熱點問題的重要性，通過討論社會熱點問題，透過現象看本質，提高學生辨別意識，建立正確的思想價值體系。社會經濟正在快速發展，隨之社會熱點問題越來越多，同時帶來社會矛盾。而解決這些社會矛盾時，首先要有正確判斷，這樣才能維護社會和平，促進社會和諧。在新型教育模式下，高校思想政治工作必須和社會熱點問題緊密結合，運用課堂上學到的知識解決社會熱點問題。只有這樣，才有助于社會熱點問題解決，讓學生樹立正確的思想價值體系，增強自身辨別意識和判斷能力。所以社會熱點問題在高校思想政治教育中具有重要意義。
四、社會熱點問題在高校思政教育工作中的應用價值探討
1.在傳統思想政治教育教學模式中，以教師為主導，進行“填鴨式”教學，學生只需接收教師傳達的信息。在這樣的教學模式中，學生一味接收教師傳授的知識，完全沒有自己的思考，更談不上和教師交流和溝通。而高校教學的主要目的是讓學生形成良好的思想道德價值體系，所以教師應該了解學生的思想活動，從而給予正確引導。
2.政治離不開生活，思想政治教育其實是實踐生活的概括和升華。開設思想政治教育課程時加入一些社會熱點問題，能幫助學生更好地理解，讓學生更容易接受所學知識，學習更有積極性和主動性。
3.大學生學習課本上的理論知識，不僅為了提高自身知識水平和知識素養，同時為了將學到的理論知識運用到實際生活中，解決實際生活中的相關問題。所以，在思想政治教育課程中，應該將社會熱點問題引入課堂中，并引導學生運用學到的思想政治知識對社會熱點問題進行分析，從根本上了解問題解決方法。所以，在思想政治教育課程中增加社會熱點問題是十分有必要的。
4.現如今很多高校教學內容過于空洞，僅是對理論知識的分析。學生學習思想政治教育課程時無聊至極，學習積極性降低，學習熱情減少。教師往往覺得力不從心，教學效果十分不理想。只有將社會熱點問題和思想政治教育結合起來，以理論知識為基礎進行教學，才能得到理想的結果。
5.由社會熱點問題的特點可知，社會熱點問題具有復雜性。同時社會熱點問題會對社會產生十分重大的影響。一個社會熱點能表現多方面問題，那么將社會熱點問題和大學生思想政治教育結合起來，更容易讓大學生形成自己的想法和見解，教學才能取得意想不到的結果。
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第一家政網屬家政O2O信息服務平臺，通過PSTN電話網和IP互聯網雙路方式連接B端家政企業和C端家庭消費者，以小區為單位，推送周邊優質家政服務商家服務項目。項目為雇主提供信息推優、點評擇優、擔保交易安心、支付方便服務;為商家解決營銷、保姆獲取、支付結算問題。通過創新交易流程和機制，提升行業效率。本項目按商家接聽到客戶咨詢數量收取廣告費以及交易傭金分成模式盈利。現已經有近100家家政公司付費約60萬。
吳錦濤：從宏觀市場來看，2014年國務院辦公廳關于發展家庭服務業的指導意見，鼓勵各種資本投資家庭服務業，對符合條件的家政企業減免三年營業稅。在人口方面，2015年人口老齡化拐點和生二胎放開，家政看護需求激增。在就業上，城鎮化加速進城務工人員的低端就業需求。在消費上，人均GDP3000美元后，服務需求激增。家政需求消費能夠增進社會和諧。目前全國已有家庭服務企業和網點50多萬家，從業人員1500多萬，家政有10萬中小企業。我國城市7000多萬個家庭中，有超過70%即5000萬以上的家庭需要保姆及其他家庭服務，但得到滿足的市場需求不到10%。我們在2009年度以及2010年度對聯洋新社區和萬科物業進行了社區服務需求調研，家政服務均需求排第一位。
從微觀市場來看，根據2012年的調研，一線城市家庭戶使用家庭服務次數為11.52次/年;二線城市家庭戶使用家庭服務次數為8.72次/年;三線城市家庭戶使用家庭服務次數為5.59次/年。全國家庭服務行業市場總值為8366.73億元。由于人力成本每年升高20%，家政員工資和市場容量同比每年遞增20%。
目前主流家政模式主要中介制。家政公司線下獲取保姆，雇主門店面試保姆，雙方收取中介費30%。
這種模式面臨的主要問題有：
（1）客戶獲取成本極高。家政公司無專業營銷人才和有效渠道;（2）保姆奇缺，流動性大，保姆線下獲取異常困難。（3）保姆素質低;（4）雇主急需優質靠譜保姆。
針對以上問題，我們著力于為雇主節約更多時間享受生活;幫家政公司更快更簡單賺錢。幫家政人員實現更大的職業價值。
主要盈利模式為：
（1）來電付費（pay per call，下文簡稱PPC）;（2）O2O閉合交易傭金。即通過收取商家接到咨詢電話的廣告費以及交易傭金分成模式盈利。現已經有近100家家政公司付費約60萬。我們希望以營銷為突破口服務家政公司;以保姆人力開發為突破口支持家政公司;以社區物流為突破口深度服務小區雇主。
第一家政網和傳統家政是合作關系無競爭，直接競爭者來自互聯網家政及和第一家政同模式者。家政廣告及平臺類競爭對手：
（一）B端廣告競爭一：搜索引擎百度、google;（二）B端廣告競爭二：分類網站：58、趕集、百姓;（三）C端傭金模式競爭：叮咚小區、小區無憂;（四）互聯網家政平臺競爭：（1）云家政（連接C&B純在線預約）;（2）阿姨幫（ APP，LBS預訂小時工）;（3）小跑生活（LBS生活服務預訂平臺）;（4）e家潔（基于LBS在移動端家庭保潔）;（5）95081（實體店+APP+WEB”模式的O2O平臺）;（6）阿姨來了（家政經紀人制的保姆在線預定及支付平臺）。
最后說一下我們最近的發展規劃：
（1）2014年重點發展上海市場，建設3個城市分站，初步定為杭州、南京、鄭州;（2）2015年重點開展全國分站建設。武漢、北京、深圳、天津、濟南、西安;（3）上海分站6個月目標獨立IP為3000，月來電27000個;（4）上海分站當IP值達到1000時逐步過渡收費并提價。收費方式采用PPC和交易分成相結合。
葉先友：在線下部分，對于家政服務員的服務質量如何把控？
吳錦濤：對線下的服務質量，作為我們這種非常“輕”的線上平臺，目前我們的核心價值是解決信息匹配的問題。就我們服務的本質并不能直接提高線下服務質量。項目能為雇主提供信息推優、點評擇優、擔保交易安心、支付方便服務;為商家解決營銷、保姆獲取、支付結算問題。通過創新交易流程和機制，提升交易效率，降低交易成本。后期，我們會逐漸通過直接介入保姆培訓、保姆職業生涯發展管理等，提升線下的服務質量。
俞澤臻：項目介紹中提到，現已經有近100家家政公司付費約60萬元，這是1年的數據嗎？簽訂的合同是怎樣的？
吳錦濤：這是3個月的數據。這個60萬元是作為預存款。家政公司能在后臺看到，每接入一個電話，就會從相應賬戶扣除一筆費用。
顧冰：在營銷上，有什么策略嗎？
吳錦濤：（1）針對C端-百度+分類廣告+精準郵件群發+平面女性雜志+商業保潔地推營銷（聯合家政公司，商業保潔家政員向辦公室員工推廣家政品牌）;（2）針對B端-精準數據群呼+呼叫中心電話營銷;（3）以上海作為樣板市場進行推廣;（4）促銷方案：先使用后付款;住家保姆可試用一月;和家政公司聯合推出包月保潔，企業保潔;（5）推廣渠道：家政協會、居委會、業委會、小區物業、寫字樓物業。
俞澤臻：這些家政公司的撮合成功率是多少？有沒有做過比較分析：對于家政公司來說，從你這獲取客戶的成本和從百度搜索點擊獲取客戶的成本。
吳錦濤：撮合的成功率大約在10%～20%。我認為我們得以生存的根本是我們的成本要比百度搜索的成本低。
最近，有一位上海的企業家來找我，說開了一個家政公司。公司從2008年開到現在，生意不錯，專門給小區里面提供家政服務，一開始的時候年銷售額―二十萬，發展到現在，周圍的幾個社區都做起來了，一年也有好幾百萬的營收。
前兩年，互聯網非常的時髦，于是便開始跟隨步伐，在公司建立了網絡部門，利用微博和微信做網絡推廣銷售。遺憾的是，包含廣告費，這個部門一年就要花掉六七十萬元，但這家公司一年的凈利潤大概也就是一百萬元。作為一個線下家政公司，做了網絡之后卻陷入困境。
互聯網+的誤區
怎么樣結合互聯網與傳統企業？我認為首先要克服三個誤區。
第一，對一個不確定的商業手段缺乏本質認識。商業的所有的網絡營銷其實是個手段，所有的營銷手段都要回歸到目的上。有些產品就不適合（過度）打廣告，所以他的目的偏離了，過度擴大了網絡營銷手段。
第二，跟公司的能力資源不匹配。這個家政公司本身規模就很小，不適合在營銷上高級高大，他陷入了誤區。
第三，所有的營銷手段與客戶不匹配。需要開辟一個“意象客戶群”。比如，在微博上、微信上開始找粉絲，
但粉絲不代表客戶。客戶的本質是需求，而家政公司的客戶是那些真正需要家政服務的主D。當客戶需要你的服務時，才會有成交的可能性。
因此線上線下的結合，還需回到客戶的本源上。如果從網上開始往線下推，會是一個很長、很窄的漏斗。我們需要直視這個問題將關注回到我們的客戶群中，把網上的東西當成手段去利用而不要把網上的東西當成臆想。
有另外一種臆想，我們先有了客戶，然后用產品粘著他，賺服務的錢，把買賣變成一種服務。比如，現在很時髦的網絡電視――樂視彩電。電視機賣的很便宜70時電視機只賣8000塊錢，用戶關系就建立起來了，覆蓋之后讓大家購買他的服務，以后通過服務來賺錢。互聯網的內容要比廣電提供的電視節目內容多很多，但是問題就在于現在網速不支持，網速帶不動4K的高清電視，這就使服務沒辦法建立起來。這樣客戶會對樂視一大堆的意見，因為年費已經付了但卻沒辦法解決，因為這個服務方式需要借助第三方而第三方本身又不支持他，第三方想用自己的系統。因此客戶成交建立起合伙關系但卻沒辦法建立客戶持續的服務關系。
要完勝散兵保姆！
要把傳統產業變成線上線下開始互動，我們需要思考很重要的問題：你到底在為誰服務？客戶的年齡、特征怎樣？經常的聚集地方在哪？希望在什么場合與我們相遇？需要的服務點有哪些等。家政公司的銷售半徑是周圍的幾個社區，線下就是公司的門店，線上可以用微信。線上不要輕易上APP，APP品類繁多，一定要選擇用好客戶他最喜歡用的平臺一微信。利用微信營銷，在微信上進行成交與溝通。用客戶最喜歡的方式，而不是要客戶一定上我們的“馬車”。所以，要獨立開發APP，除非你是讓客戶有更多的產品鎖定它，否則單一的服務并不適用。
線下門店的家政服務就是要圍繞這些社區來展開，我們可以通過線下活動，比如在社區里開展育兒講座、家政服務的咨詢、提供專項服務（搽玻璃）等。搽玻璃如若里面擦不了，我們可以擦外面，可安排幾個步驟，用設備來搽。公司要做的就是專業的服務，是普通的保姆做不到的。公司專業服務可表現在多方面，比如私人主廚（根據客戶的需求，安排廚師上門服務）、地板打蠟、專業清洗不好清洗的地方、更換墻紙等等。專業服務做得越好，家政公司才越有存在意義，家政公司才能超越普通的個體保姆。
家政服務還一個優勢就是可以根據客戶的不同情況來提供階段性的保姆。根據客戶的時間，喜好等在恰當的時期來進行服務人員的調整和安排。但公司化的家政服務主要競爭對手是散兵保姆，而家政服務能夠提供服務的關鍵點是公司的專業化、可調配化及服務的多面化。比如，我們還可以提供衣柜，根據女主人的要求及下周工作安排把每天穿什么衣服安排好，這就是我們家政公司的專業化服務。
一定要回到客戶本源上去做線上線下活動
把服務散開來，就可以開始一個一個社區做。當這個社區做完以后，你可以發現你已經把你的服務放在線上了。這個線上和線下是相通的，我們還可以提供緊急服務。客戶晚上要求緊急服務的話就可以通過微信網絡聯絡，非常方便與快捷。同時我們可通過活動中心開始往下做，可以提供礦泉水、牛奶、奶粉、水果，這樣線上的店就自然而然的形成了。
線上的店對外是給客戶用，對內又給你的家政服務員用。家政服務員每天的出勤以及位置，可通過后臺微信進行打卡與公司保持密切聯系。每天的服務情況也可進行打卡，并且點評報道，這樣就用了這個載體和工具，把公司的服務做到了專業。
將直銷和家政業務相結合，隆力奇欲走出一條非常規化的家政經營之路。
文/本刊記者 梁晨輝
牽手家政做直銷。江蘇小蜜蜂愛家家政服務有限公司（以下簡稱“江蘇小蜜蜂公司”）的正式推出，讓隆力奇這場籌劃已久而又大膽獨特的探索露出水面。
合作初衷
10月12日，隆力奇與四川小蜜蜂家政服務有限公司（以下簡稱“四川小蜜蜂公司”）斥資500萬元聯合成立的江蘇小蜜蜂公司舉行了開業典禮。
“去年年底，隆力奇董事長徐之偉誠邀我們公司總經理楊東平前往隆力奇總部考察，商討雙方合作事宜。早在今年6月，公司就正式決定和隆力奇開展合作。”四川小蜜蜂公司的員工告訴記者。
隆力奇為什么會瞄上家政行業？
“家政行業的準入門檻雖然不高，但很難招到員工。因為多數人不喜歡從事家政行業；或者從事一段時間家政工作后就選擇自己出去創業。” 一名知情人士透露，目前家政市場存在業務量大，家政人員需求多，員工流失率高等特點。
該知情人還表示，家政市場沒有統一的規范，仍處于無序階段。全國范圍內存在大量的游擊隊伍，服務流程以及經營管理都極不規范，家政人員的素質也是良莠不齊。
“正因為市場比較混亂，才給市場開發提供了絕好的機會。而且，隆力奇本就是一個知名的日化品牌，可直接給家政公司提供清潔產品，和家政企業合作，一起整合市場，前景相當的廣闊。”該知情人說。
為此，隆力奇公司一直在家政行業尋覓具有實力的合作伙伴，最終將目光鎖定了在家政行業的領軍企業——四川小蜜蜂家政服務有限公司。該公司成立于1999年10月，由公司總經理楊東平在四川瀘州一手創辦。
經過數年的發展，四川小蜜蜂公司現已成為家政領域的佼佼者，在全國范圍內共擁有70多家加盟店鋪，還擁有多項行業第一的殊榮：第一家專業從事家政服務的公司，第一個在商務部備案的家政連鎖企業，第一個為員工領取家政從業資格證書的公司，第一個被中央電視臺等知名媒體作為經典案例報道的公司。
“考慮到隆力奇是一家實力雄厚的日化集團，而我們四川小蜜蜂公司總部位于西南內陸，輻射面較小，通過與隆力奇合作，可以在沿海更好地推廣我們的品牌。”四川小蜜蜂公司的員工談到，“雙方合作可以實現資源互補。”
雙重身份
實際上，江蘇小蜜蜂公司的籌備從今年上半年就已啟動。四川小蜜蜂公司對外宣布為維護去年新加盟的20多家店鋪，今年暫停新店的加盟。公司將業務重點轉到合作領域的發展。
于此同時，隆力奇公司則投入大量資金在江蘇總部建立家政培訓基地。其中包括各類培訓用會議室、烹飪室、育嬰室、洗燙室、家電使用培訓室、電腦操作室等基礎設施，將教學設備備置齊全。
4月份起，隆力奇各個團隊就在網上家政人員的招聘信息。“我們信息是為了幫助公司迅速擴大市場。”經銷商賀先生說到。
目前，隆力奇公司了家政員、月嫂、護工、育嬰師等職位的招聘，招收數量從200到6000人不等。招聘信息中稱只要繳納2000元的培訓費后，即可到隆力奇公司總部進行7至30天的培訓。培訓合格后隆力奇公司頒發相應的資質證書。隨后，家政人員將安排到隆力奇公司下轄的家政公司工作。
“成為家政公司的員工后，隆力奇會免費送一個定制營銷會員的資格，以及贈送相應的產品。”一名不愿透露姓名的經銷商說，“定制營銷也就是我們目前所熟知的直銷。”
根據他的描述，隆力奇公司現有1900多種產品，其中200款左右是直銷產品，家政人員可以從200款直銷產品中選擇價值2000元的產品。因此，家政人員既是員工，又是直銷員，也可以在今后的工作中負責直銷產品的銷售。
“每一位雇主都可能是潛在的直銷客戶。雇主認可了家政公司的服務，也就會對直銷產品有一個初步的了解，對產品的銷售也將起到事半功倍的作用。除了引導顧客消費，家政人員還可以推薦新人進入家政公司，推薦者會獲得相應比例的提成。”
誠然，巧用家政人員的雙重身份為公司增添了一項收入來源，但他也強調隆力奇家政公司的重心仍是在家政服務方面。
店店連鎖
目前，隆力奇公司的家政店主要有直營店和加盟店兩大類。直營店由隆力奇公司直接負責。加盟店則分為旗艦店、標準店和衛星店，店面按規格不同設有相應的準入條件。各類家政店不僅限于辦公、人員培訓等職能，店面還有規模不等的超市，銷售隆力奇公司的產品。由此，家政人員既可上門從事保潔服務，也可以將雇主帶到店內進行消費。
家政人員工作一段時間后，若本身有一定資金，就可申請加盟，自己經營家政店，員工可由隆力奇公司對其進行面試合格后提供，也可自行招聘。
為了吸引更多人加盟家政店，隆力奇公司還規定加盟商可以開展連鎖經營。在區域范圍內，以一家店鋪為母店，發展下級子店，形成店店連鎖模式。店鋪的產品直接由當地的旗艦店統一配送，形成一個集服務、物流、銷售為一體的完整網絡。
“公司的家政還負責為直銷員進行物流的配送。比如，直銷員在公司的網上下單，產品由就近的家政店直接送貨上門。”四川一名在網上負責招聘的經銷商說到。
