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一、前言
金融業是國家經濟發展的重要支持力量，金融業的管理質量不但關系到金融行業自身的健康發展，還關系到金融業能否對實體經濟實現有力支撐。在這一背景下，金融業如何提高管理效益，有效降低經營風險，成為了重要工作內容。隨著信息系統在金融業中的廣泛應用，隨之而來的科技風險也在逐漸累積。為了保證金融業能夠有效化解科技風險，積極開展科技風險審計是提高金融業發展質量的重要手段。為此，我們應明確金融業科技風險審計的意義和必要性，在內部審計工作中積極推動科技風險審計全面開展。
二、金融業科技風險審計的背景
在金融業發展中，為了有效降低信息化系統應用帶來的科技風險，國家銀監會根據金融業的發展現狀，制定了《商業銀行信息科技風險管理管理指引》這一具體辦法，旨在規范金融業科技風險審計工作，為金融業科技風險審計提出具體要求和指導，保證金融業科技風險審計工作的整體質量滿足實際需要。
之所以制定這一管理辦法，主要是基于金融業的發展現狀而提出的。隨著計算機技術的應用，金融業的運行方式已經從傳統的手工記賬向信息化系統應用轉變。雖然信息化系統相對傳統的手工記賬等會計管理方式具有明顯的優點，但是由于其系統相對復雜，管理節點多，系統本身的風險和管理風險同時存在，如不對這一科技風險引起足夠的重視，任其自由發展的話，不但會危害金融管理系統的有效性，同時也會影響金融業的健康發展。為此，在金融業中積極開展科技風險審計工作，成為了保證金融業健康穩定發展的必要措施，不但使金融業的信息系統能夠高效運行，同時也降低了科技風險，有效滿足了金融業發展需要。
三、金融業科技風險審計的意義
隨著商業銀行信息化建設工作不斷推進，計算機網絡規模和應用范圍逐步擴大，信息科技的作用已經從業務支持逐步走向與業務的融合。同時，信息化在給銀行業帶來發展和效益的同時，其所形成的風險與傳統金融操作風險的內涵發生了根本性變化。信息科技風險評價審計是防范銀行業信息科技風險的有效措施。通過評價審計，可以發現信息系統中潛在的安全隱患，了解并認識當前所面臨的信息科技風險；可以了解現有安全措施與《管理指引》要求的差距；可以使管理層的信息安全建設決策有據可依。對審計發現的安全問題進行整改，并實施相應安全措施，達到提高信息系統安全性的目的。同時，銀行機構進行內部審計或參與外部審計，可以提高內部人員對信息安全的認識，提高員工的安全技術水平。由此可見，在金融業積極開展科技風險審計是符合金融業發展需求，對金融業的發展具有重要的促進作用，對降低金融業的科技風險也有較大的影響。為此，在金融業發展中，必須堅持科技風險審計工作，提高金融業發展質量。
四、金融業科技風險審計的必要性
從金融業的發展來看，科技風險審計工作是保障金融業系統有效運行的重要手段，是金融業工作的重要內容之一。目前來看，在金融業中開展科技風險審計是十分必要的，其必要性主要表現在以下幾個方面：
（一）科技風險審計是提高金融業整體管理效益的必要手段
對于金融業而言，積極開展科技風險審計，可以實現對經營管理過程的有效監督，能夠對金融業的整個管理體系形成強有力的控制，并為金融業整體效益的提高提供有力支持。
（二）科技風險審計是降低金融業經營管理風險的必要方法
由于金融業信息化系統在運行中存在一定的風險和漏洞，只有積極開展科技風險審計工作，才能保證金融業經營管理風險得到進一步降低，從而達到保障金融業有序運行的目的。
（三）科技風險審計是保證金融業持續健康發展的必要措施
基于科技風險審計的重要作用，在金融業發展中積極開展科技風險審計，對金融業的持續健康發展提供了有力的支持，保證了金融業發展的整體質量。所以，我們應將科技風險審計作為保證金融業持續健康發展的重要措施。
五、結束語
通過本文的分析可知，在金融業發展過程中，科技風險審計是保證金融業持續健康發展的重要手段和措施。為此，我們應認識到在金融業中開展科技風險審計的重要作用和必要性，應在金融業工作中將科技風險審計工作作為基礎工作來開展，保證科技風險審計工作取得實效，滿足金融業發展需要，為金融業發展提供有力支撐。
參考文獻：
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關鍵詞：麗水市；科技銀行
中圖分類號：F832.3 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）006-000-01
一、引言
科技和金融是經濟發展中的兩大引擎。金融和科技結合，是國家中長期科技發展規劃綱要及其配套政策確定的戰略，是解決科技成果轉化和科技型中小企業資金“瓶頸”的現實選擇。大力推進科技和金融結合，發展科技銀行，不僅可以有效破解科技型中小企業的融資瓶頸，而且可以為科技銀行培育潛在的優質客戶，同時也可以帶動政府職能轉變，加快金融資源市場化。科技銀行作為麗水市科技金融的先行者，研究其運營模式和存在問題，對于整個科技金融工作有著不可替代的意義。而麗水作為浙江綠谷，研究其科技銀行運營模式對于其他欠發達地區發展科技銀行有一定的借鑒作用。
二、現行合作模式及其優點
2015年底，麗水市政府下發了《麗水市級科技金融合作貸款試點工作方案》。《方案》規定，由市政府、太平洋財險麗水中支、杭州銀行麗水分行共同設立資金風險池，以風險池的資金總額為限對麗水市級科技金融合作貸款承擔貸款凈損失賠補責任。市政府授權市科技局設立800萬元風險池資金；杭州銀行麗水分行按風險池資金（含銀行不實際出資部分）1200萬元放大10倍設立總額1.2億元的貸款規模，對市級科技型中小企業和開發區機器人企業進行定向融資支持；太平洋財險麗水中支作為第三方保證保險，解決中小企業抵押物不足的難題，通過財政貼息補助和貸款保險補助，使企業享受貸款基準利率，降低企業融資成本。
方案的主要優點有：一是扶持力度大，相比于其他貸款產品，合作貸款的建議執行利率為貸款利率，不足部分由政府貼息。相較于其他貸款方式，給企業減少了3%以上的年利息支出。二是專業，杭州銀行國內最早嘗試科技銀行的商業銀行之一。成立以來，在電子信息、新能源、節能環保、醫藥服務等高新技術行業均發展了大量客戶。其中，在科技型企業的篩選上，建立了一只具有專業知識的核心團隊，確保工作順利開展。對于企業來說，杭州銀行的科技支行投貸聯動貸款模式也可以最大程度促進企業做大做強。杭州銀行有多起成功案例，引入PE或VC，逐步幫助企業上市進行直接融資。三是靈活。《方案》規定，貸款銀行對單個企業貸款原則上不超過200萬元，貸款期限為一年，經評估可以延長貸款期限。這種散而短的貸款方式既幫助銀行降低了風險，又使得科技合作貸款的普惠面加大，使更多的企業可以享受到貸款。
三、現行合作模式存在的問題
一是對單個企業信貸風險控制能力欠缺。現行合作模式下，風險承擔者主要是政府和保險公司，就是說一旦發生風險，風險的主要承擔著還是政府和保險公司。按照杭州銀行的合作模式，實際發生損失時杭州銀行僅承擔風險的20%，而政府需要承擔風險的40%。當小額貸款賠付率超過150%時，試點機構將終止新業務的開展。這種模式在運營時，存在“業務和風險相剝離”的現象。相較而言，國外一些科技銀行，則可以通過金融創新來分擔風險，比如最具有代表性的美國硅谷銀行。二是金融服務不夠到位。受制于麗水本身的金融環境，科技銀行合作貸款業務目前來說還僅限于對企業的資金支持。早期創業的企業除了基本的資金需求之外，更需要市場咨詢、信息管理、財務預算等方面的服務和支持。目前來說，合作貸款方案還沒有形成系統的科技企業孵化方案和培育路徑。如果可以參照硅谷銀行的做法派遣專門技術人員深入企業，幫助企業提升管理能力，會進一步促進科技型企業的發展。三是區域系統性風險控制不足。受次貸危機影響，浙西南部分城市企業間存在擔保鏈現象。而圈定扶持企業時，《方案》只限定了經營效益、資產規模、從事行業等指標，對于企業是否涉及擔保鏈，是否存在隱性風險，并沒有明確的限定，給放貸留下了一定的風險隱患。如果可以讓一些優勢企業之間，進行優勢互補，形成資源協同效益，能夠有效減小區域系統性風險。
四、科技銀行運作模式探究
陸岷峰（2011）提出了構建以科技銀行為核心的科技金融體系。具體來說，就是構建以金融制度、金融工具、金融政策和金融服務為一體的體系，可以多功能多層次系統安排，以實現科技和金融的真正結合。借鑒國際上成功的做法，科技銀行需要叢運作機制、金融創新等多方面進行提高，才能發展成為真正幫助企業成長的金融機構，實現幫助初創期科技型中小企業發展的目的。一是可以嘗試股權認證等方法來降低銀行風險，提高銀行盈利。杭州銀行作為省內科技銀行的先驅，應當主動求新求變，改變以往依靠政府來承擔貸款風險的道路。科技銀行應當探索以取得企業股權的方式來獲得企業成長的收益，以彌補企業貸款上的風險。二是提供適應科技型中小企業的各種金融服務。科技銀行針對不同的企業，可以提供融資、法律咨詢、創業輔導等服務，提供以知識產權為核心的多種金融產品，幫助科技型中小企業發展壯大為大型企業，獲取企業成長的豐厚收益。三是建立與發達地區創業投資、資產評估機構的合作渠道，提高風險識別能力和信息獲取能力。作為欠發達地區，麗水本土的金融機構有限，政府和合作銀行應當積極走訪發達地區的天使投資機構，引入有益于企業發展的風險投資。一方面這些金融機構更加了解如何評估企業幫助政府和銀行減少風險，另一方面這些金融機構的進入有利于幫助企業獲得更高的行業認可度，有益于企業未來融資。
參考文獻：
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【關鍵詞】企業金融風險相關概念影響風險管理一般程序衍生金融工具
市場的全球化趨勢愈演愈烈，企業面臨的機會與挑戰也日益加深。企業如何在經濟大潮中，看準時機，并妥善處理好包括金融風險在內的各種問題，在一定程度上決定了其成敗。企業自然需要明確金融風險相關概念，包括企業金融風險的含義、企業經營中所面臨的金融風險類型及其聯系；同時了解企業經營中面臨的主要金融風險及其影響，只有看清形勢，才能抓住痛點，一擊而中。
一、企業金融風險相關概念
（一）企業金融風險的含義
企業存在的目的是為了盈利，而置身于全球化市場這樣一個復雜多變的環境中，承擔風險是無可避免的。金融風險是企業在長期運營中所遇風險的一種，其具體含義是指，限定在企業中所發生的金融風險，是利率、證券價格和匯率等金融變量發生的非預期變動。企業金融風險事件涉及到三種，即經濟、政治、社會事件，它們分別指的是在經濟。政治、社會具體事件發生之前企業無法提前預知的金融變化。嚴格說來在這三類風險事件中，只有經濟風險才能說得上是一般意義上的金融風險。
（二）企業經營中所面臨的金融風險類型及其聯系
企業面臨的金融風險是多種多樣的，不同的環境誘因會導致產生性質不同的風險類。以《企業風險管理》所明確劃分的類型來看，可以把企業金融風險分成七種，其一，市場風險，這是指由于交易對象違約，不顧法律義務產生的風險；其二，流動性風險，即在企業的運營管理過程中出現資金緊缺情況，導致無法正常支付的風險；其三，結算風險，它是指一種因交易的商品或付款未按時收到導致的風險；此外，還有聲譽風險、法律風險和違規風險、運行風險三種。至于各種不同的企業金融風險之間存在何種具體聯系，則需要一分為二，加以論述。首先，各種風險在某些特定情況下是相互獨立存在的。然而，在經濟發展加快的作用下，各種風險逐步被動建立了較為緊密的聯系，發生一種風險衍生發展成其他另外風險的現象也并不少見。企業的聲譽會受到所有其他風險的影響，而所有的風險都會受到運行錯誤的影響。
二、企業經營中面臨的主要金融風險及其影響
（一）企業經營中面臨的主要金融風險
說到企業在經營中面臨的主要金融風險，首先需要談到企業的匯率風險，它指的是公司的盈利和市場價值可能面臨因匯率變動而引發波動的風險。具體而言，又可以細分為交易風險、轉換風險和經濟風險三類。第二點，是利率風險，其含義指的是借貸雙方在遇到利率升降變動劇烈的情況時，可能隨之變動的風險。
（二）金融風險對企業經營的影響
社會的快速進步，加快了經濟全球化的步伐，政治經濟環境的劇烈變化已經引起了各方面人士的注意。越來越廣泛的經營范圍，給企業帶來許多經營中的不確定因素，從而增加了發生金融風險事件的機會，給置身于其中的各個現代企業造成了極其大的影響，集中體現在增加了經營成本和經營決策的難度。
三、企業金融風險管理的一般程序
(一）金融風險識別
企業置身于復雜多變的市場環境中，遇到金融風險是不可避免的，最能減少風險帶來損失的措施就是加強風險識別。只有科學地辨別出了所受風險屬于哪種具體形態，才可以對癥下藥，解決風險困難。
（二)金融風險衡量
經過前文所述的風險識別，便是據此做出科學的決策。企業應該在決策前期，就對風險加以分析，判定隨之而來可能出現的風險狀態，并對比各類風險孰輕孰重，把握住最可能給企業帶來最大損失的風險類型，把握時機，優先控制解決。
(三）金融風險管理
金融風險管理，要求首先了解風險的數量和程度。企業遇到的風險越較，且其波及的企業經營領域越廣，就越需要重視風險管理工作的開展。其次，是分析企業自身風險管理的能力與條件。從分析企業內部的資金實力、人力資源等等方面入手，如果內部能力欠佳，可實行風險委托管理。第三點，考慮風險管理的外部環境，判斷金融衍生市場是否發達等。第四點，則是測算風險管理的成本，必須保證風險管理的成本低于所獲得的利益。
四、衍生金融工具與企業金融風險管理
（一）衍生金融工具的特征以及風險因素
企業在處理其金融風險的過程中，如果對相關的衍生金融工具有清楚全面的了解、并在此基礎上加以恰當運用，無疑可以幫助解決金融風險管理問題。首先，需要明確衍生金融工具的五個性質，即杠桿性、融資性、高風險性、虛擬性、表外性。
（二）衍生金融工具對企業金融風險管理的影響
只有嚴格遵守衍生金融工具的交易規則和交易制度，避免一切的不適當運用，企業就能夠克服由衍生金融工具交易引發的甚至是所有的各類金融風險，企業通過衍生金融工具的交易，可以使企業對套期保值能夠順利進行。五、結語綜上所述，企業在長期的經營管理中，遇到金融風險是兵家常事，而加強對金融風險的管理則是成敗關鍵。因此，企業不可小瞧了金融風險，而是應該了解企業金融風險的具體概念和進行風險管理的一般程序，包括金融風險識別、金融風險衡量、金融風險管理，同時利用衍生金融工具與企業金融風險管理的關系，在把握衍生金融工具的特征以及風險因素基礎上，明確衍生金融工具對企業金融風險管理的影響。
參考文獻
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（1貴州財經大學貴州城鎮經濟與發展研究院 2貴州財經大學金融學院 貴州 貴陽 550025）
摘 要：有效的貸款風險補償政策對于鼓勵商業銀行向科技型中小企業提供信貸支持具有重要作用。文章基于準公共產品視角，首先分析科技型中小企業貸款風險補償政策的準公共產品性質；其次，系統梳理各省科技型中小企業貸款風險補償政策的實踐探索活動；最后，試圖提出促進科技型中小企業貸款風險補償的若干建議，以此為提高商業銀行的貸款積極性，增進科技型中小企業的創新效率，提供切實有效的決策參考依據。
關鍵詞 ：準公共產品；科技型小企業；貸款風險補償
中圖分類號：F830．5 文獻標識碼：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．09．004
*基金項目：國家自然科學基金項目（項目編號：71263011）；教育部人文社會科學研究規劃基金項目（項目編號：11YJA630196）
作者簡介：劉小溪（1990－），女，貴州財經大學金融學院碩士研究生，研究方向：科技金融；張目（1968－），男，貴州財經大學金融學院教授，博士，碩士生導師，研究方向：信用風險管理、科技金融、綜合評價技術。
收稿日期：2015－02－15
0 引言
在我國，當前科技型中小企業占科技型企業總數的90％以上，其涉及的領域不僅局限于科技服務業，還涉及到農業、工業等基礎產業領域，已成長為推動國民經濟增長、增加財政稅收、提供就業崗位等方面的重要力量之一，更以其自身特有的創新性、高成長性成為現代經濟中的新生力量，在提高我國產業競爭力、促進科技創新與科技成果轉化方面具有顯著作用。然而，科技型中小企業具有抗風險能力差、資金實力弱、可抵押資產少等諸多特點，因此，商業銀行一般對科技型中小企業的信貸投放較為謹慎，造成資金供給與需求的不匹配，致使其面臨嚴重的融資困境。現階段，政府通過貸款貼息、損失補償或獎勵基金等方式補償商業銀行對科技型中小企業發放貸款所產生的損失，以此來鼓勵商業銀行加大對科技型中小企業的貸款投放力度，而這些補償方式可視為一種金融類的準公共產品。
綜觀已有文獻，國內外學者對準公共產品進行了相關理論探討。根據產品的不同消費特征可以分為公共產品、私人產品和準公共產品三類，公共產品的概念由大衛·休謨最早提出，并由薩繆爾森加以規范。薩繆爾森認為每個人對公共產品的消費，都不會導致其他人對公共產品消費的減少，即公共產品具有非排他性和非競爭性。布坎南在《俱樂部的經濟理論》一文中進行了俱樂部產品的跨越性研究，指出俱樂部產品實際上就是準公共產品。私人產品具有競爭性、排他性、沒有外部的影響三個條件，勞埃德·雷諾茲則將準公共產品定義為是一種具有外部性的私人產品，如果一種產品只滿足前兩個條件即競爭性、排他性，而不滿足第三個條件時，那么該產品就屬于準公共產品。
1 科技型中小企業貸款風險補償的準公共產品性質分析
準公共產品的概念介于公共產品和私人產品之間。在科技型中小企業貸款風險補償過程中，不同的科技型中小企業之間是具有排他性的，并且在給定生產水平下，政府向另外一個科技型中小企業提供貸款風險補償的邊際成本并不是零，所以貸款風險補償又具有競爭性，除此之外，科技型中小企業貸款風險補償還具有很大的外部經濟性。綜合可知，科技型中小企業貸款風險補償政策、機制等是一種正外部性很大的準公共產品，因此需要政府以協調和引導者的身份制定有關貸款風險補償政策，改善商業銀行與科技型中小企業的決策差異，以提升企業創新貸款及創新活動的效率。
1．1 不完全的競爭性和排他性
政府對提供給科技型中小企業貸款的銀行業金融機構進行風險補償具有不完全的競爭性和排他性。一方面，銀行業金融機構之間具有一定的競爭性，由于財政補貼的總額往往是既定的，銀行獲得的補貼額度要根據科技型中小企業信貸市場的投放額度來進行衡量；另一方面，銀行業金融機構之間具有一定的排他性，只有向科技型中小企業發放貸款才能獲得財政支持的貸款貼息、損失補償或獎勵基金。
1．2 正的外部性
準公共產品大致可分為：自然資源（又稱共用資源）類、交通運輸類、能源類、教育類、衛生類、通訊類、公用設施類、傳媒類和金融保險類等九類。政府為鼓勵銀行業金融機構向科技型中小企業發放貸款而采取的財政支持措施，如利息補貼、損失補償或獎勵基金等屬于金融保險類的準公共產品。從微觀角度來講，該類準公共產品可以改善科技型中小企業的融資環境；從宏觀角度來講，可以促進人口就業、增加財政稅收和出口等。就整體效益而言，政府對科技型中小企業的貸款風險補償具有較強的正外部性，社會收益大于補償成本。
在單純依靠市場機制調節科技型中小企業貸款風險補償供給與需求的情況下，社會資源配置效率會出現一定的損失。由圖1所示，S是科技型中小企業貸款風險補償的供給曲線，由該貸款風險補償的邊際生產成本決定，D是科技型中小企業貸款風險補償的需求曲線，由補償價格（新增貸款余額補償比例和貸款損失補償比例等）決定，MU是科技型中小企業貸款風險補償的社會邊際效用曲線，代表社會對貸款風險補償這種準公共產品的價值估價。由于科技型中小企業貸款風險補償的政策、機制等作為金融保險類準公共產品具有外部經濟效應，因此社會邊際效用曲線MU在需求曲線D的上方，且外部經濟效應越大，曲線MU就越高于需求曲線D。在政府未對銀行業金融機構提供貸款風險補償的情況下，商業銀行和科技型中小企業都只會考慮自身的效益，因此在需求曲線D與供給曲線S的交點E1處實現均衡，對應的均衡價格和均衡消費量分別為P1和Q1；但對于整個社會而言，供求均衡點卻是社會邊際效用曲線MU與供給曲線S的交點E2。在消費量為Q1時，社會愿意支付的科技型中小企業貸款風險補償價格為P2，高于銀行業金融機構的供給成本P1，因此存在帕累托改進余地。在E1點實現供求均衡時，銀行業金融機構因向科技型中小企業發放貸款所增加的收益為四邊形P2P1E1M，而此時社會的損失為五邊形P2P1E1E2M，因此存在社會資源配置效率的損失，即圖1中陰影部分的面積。
在政府對貸款給科技型中小企業的銀行業金融機構提供財政支持后，社會資源配置情況有所改善，如圖2所示。政府采用財政手段對科技型中小企業貸款進行風險補償，有助于增加科技型中小企業貸款風險補償的供給量，因此供給曲線由S移動向右下方至S’位置，可以看出財政支持彌補了部分資源配置的效率損失。如果政府對科技型中小企業貸款風險補償的供給量繼續增加，則供給曲線繼續向右下方移動至S*，此時政府通過財政補償的方式彌補了圖1全部陰影面積的社會資源配置效率損失，也就是說政府對貸款給科技型中小企業的銀行業金融機構進行風險補償，能夠促進社會資源配置效率的提高。
2 科技型中小企業貸款風險補償政策的實踐探索
近年來，隨著科技型中小企業的快速發展，浙江、江蘇、廣東、天津、山東等省、市政府部門開展了一系列科技型中小企業貸款風險補償方面的實踐活動，且各地的貸款風險補償政策在貸款期限、貸款金額、風險補償比例及合作銀行上都有所不同，具體對比見表1。
3 結論與建議
我國科技型中小企業貸款風險補償在具體實施的過程中存在著諸多問題，現階段補償的基本思路應為：加大各級財政的投入力度，以健全科技型中小企業貸款風險補償的管理制度和組織架構為切入點，以完善多層次科技型中小企業貸款風險補償體系為主導，以建立統一的科技型中小企業征信系統和信用評價體系為重點。
3．1 健全有關科技型中小企業貸款風險補償機制的管理制度和管理機構
良好的管理制度和組織架構對科技型中小企業貸款風險補償機制的完善具有重要作用。我國已在法律層面對補償機制進行了總體規劃，但現階段科技型中小企業的貸款額度、貸款期限等優惠政策受明顯的區域、條件等因素限制。因此，立法部門應修改和剔除對科技型中小企業貸款不利的法律法規和歧視政策，加快和推動相關融資、擔保等機構的立法建設，使科技型中小企業貸款風險補償在實施過程中制度化、規范化、法律化。在組織架構方面，應建立健全由中央政府主導、各級地方政府共同參與的科技型中小企業管理機構，最大程度的發揮其在補償機制運行過程中的服務和監督作用。
3．2 各級財政資金入股建立和完善多層次科技型中小企業貸款風險補償體系
建立科技型中小企業貸款風險補償體系的關鍵點是明確財政資金的籌集與補償渠道，推動多層次科技型中小企業貸款風險補償基金建設。在資金來源和補償方面，堅持“中央財政出資為主，地方財政出資為輔，社會性資金為有益補充”的基本原則。一方面，中央政府應在財政預算安排中劃撥一定比例的資金作為科技型中小企業貸款風險補償基金，以確保中央財政資金在補償體系中處于主導地位；另一方面，科技型中小企業的良好發展可以增加地方政府的財政稅收、提供就業崗位，因此有必要建立各省、區（縣）的科技型中小企業貸款風險補償基金。
3．3 財政資金支持建立統一的科技型中小企業征信系統和信用評價體系
屬于新興產業的科技型中小企業具有抗風險能力差、資金實力弱、可抵押資產少等諸多特點，很難從重抵押的銀行業金融機構進行融資，因此有必要依靠財政力量逐步建立和完善科技型中小企業征信系統和信用評價體系，將解決科技型中小企業的融資難題和培育信用制度相結合，拓展科技型中小企業的融資途徑。科技型中小企業征信系統可以參照央行的個人征信系統進行建立，完善信用登記、信用征信、信用評估和信用等各環節的規定，并逐步將民間信用中介的評估標準和評估結果納入信用評價體系。
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進入新世紀以來，隨著風險投資的進一步發展，國內對風險投資及其特征有了較深刻的認識，也產生了不少的研究成果。不過，對中小科技企業研發階段能否引入風險投資，以及風險投資能否多元化發展等問題還沒有深入研究，以至于人們對風險投資的理解還存在一定的局限性。本文認為，風險投資模式可以變革，風險投資流程可以分階段運行，風險投資還可以前移至企業研發階段。同時，中小科技企業研發階段還應當引入民間資本、國有大企業資金、外資及技術創新基金等多元化的資本來激活企業。
二、風險投資及其與中小科技企業的耦合
（一）風險投資的涵義
風險投資是指對具有高增長潛力的未上市創業企業進行股權投資，并通過提供創業管理服務參與所投資企業的創業過程，因此，風險投資又稱為創業投資。全美風險投資協會（NVCA）將風險投資定義為，由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業（特別是中小型企業）中的一種權益性投資；經濟合作和發展組織（OECD）的定義則更為寬泛，即凡是以高科技與知識為基礎，生產與經營技術密集的創新產品或服務的投資，都可視為風險投資。
（二）風險投資與中小科技企業的耦合
風險投資是一個以中小科技企業為平臺、以高增長和潛在競爭力的科技項目為載體的投資活動。在這一活動中，風險投資者給企業輸入資本，助推企業快速成長。同時，風險投資者以資本換取企業股權，當企業成長到可以上市時，投資者即以上市或者并購等方式實現自身和被投資企業雙方利益的共贏。在這一過程中，基于風險投資的特點，投資者不僅要參與企業的經營，而且還要參與企業的管理，甚至是決策。風險投資者之所以這樣做的原因是資本在起作用。也正是“因為資本這種固有的利己動機、高逐利性特性，催生和刺激了風險資本的出現和迅速繁衍，并與中小科技企業對接”。同時，中小科技企業因其科技創新能力、結構簡單、機制靈活、反映迅捷、前景可觀，被風險資本家普遍認為是創新之源、機會之源和財智之源。風險資本的金融價值就是寄生在科技企業的創業風險上，它通過承擔科技企業發展初期的高風險以及提供增值服務來獲得高收益。從該層面看，風險資本是對傳統金融市場的補缺，對中小科技企業創業最為本源的融資支持。
三、我國中小科技企業研發引入風險投資的可行性分析
（一）我國中小科技企業研發面臨的困局
據研究統計，我國中小企業有研究與試驗發展活動的企業比例只占28％左右，開展研發活動的企業研發投入占銷售收入平均不到1％。而國際上一般認為，企業的研發費用占其銷售收入的2％，企業才能基本生存，當達到5％以上時，才具有競爭力。由此判斷，研發投入嚴重不足是制約中小科技企業創新發展的主要因素。在實踐中，中小型科技企業的發展一般分為幾個階段：種子期、起步期、成長期、擴張期和成熟期。“風險投資者在選擇投資階段時不僅對被投資企業的開發項目要經過一系列的篩選和考察，而且還要考慮到各種階段進入所帶來的收益率和風險度。”在種子期，風險投資者的資本一般不會進入。因此，中小型科技企業缺乏研發資金及其來源渠道是問題的關鍵所在。
（二）我國中小科技企業研發引入風險投資的必要性
我國中小科技企業研發投入不足和缺乏資金表面上看是近幾年出現的問題，但實質上融資難的問題長期以來一直困擾著我國大多數中小企業。對于中小科技企業而言，有必要在研發階段引入風險投資。其原因是：第一，中小型科技企業在技術創新與研發過程中，往往需要投入較大的資金。據研究，用于研究開發的經費一般為傳統企業的10-20倍。[5]對于如此高的投入，企業如果沒有充足的資金支持，研發活動很難進行下去。而研發投入不足或研發活動停滯就意味著企業沒有了創新，企業一旦沒有了創新，就等于喪失了競爭力。因而，不難理解和想象，對于一些僅靠內部融資或自有資金開展研發活動的中小科技企業，為什么研發投入不足，為什么研發活動經常處于停滯狀態。第二，中小科技企業融資渠道狹窄，融資程序多，且時間長。企業從事生產開展經營活動往往需要融資，融資首選對象是銀行和其他金融機構。但是，對于中小科技企業，尤其是還處于研發階段的小科技企業，考慮到風險因素，銀行和其他金融機構一般情況下都拒絕發放貸款。即使有機會能給提供貸款，也需要企業提供擔保，且在這種渠道下，手續繁瑣，程序較多，時間較長。第三，中小科技企業融資成本高，融資風險大。在銀行和其他金融機構不能提供融資的情況下，有的中小科技企業會選擇傳統的方式，即民間借貸。民間借貸手續簡單，但成本很高。中小科技企業本身經濟實力有限，研發產出一旦出現風險，借貸雙方都會陷入很大的困境。此外，由于缺乏政策引導和規范，近幾年民間借貸產生的問題很多，風險也很大。綜上所述，基于中小科技企業自身的力量和研發的特殊性，依靠傳統方式無法解決研發所需資金問題。引入風險投資，不僅可以解決中小科技企業研發階段的資金難題，還能使風險資本家從研發階段介入，幫助中小科技企業改善研發管理，提高研發創新水平和提升企業整體價值。因此，中小科技企業要想獲取競爭優勢，在其研發階段有必要引入風險投資。
（三）我國中小科技企業研發引入風險投資的可行性分析
風險投資既是一般的經營活動，又是特殊的投資活動。作為一般的經營活動，風險投資涉及投資方和被投資企業的共同利益；作為特殊的投資活動，風險投資必須規避風險，并把風險控制到最低程度。有鑒于此，投資者選擇風險投資的方式非常重要。這里強調的投資方式，就是說，風險投資者如果把風險投資分階段進行投資和運營，風險投資本身的投資風險是可以控制的。分階段投資是指風險投資公司對風險企業采取分段資本注入的一種方式，也就是說，風險投資公司一般并不將全額資本一次性投向風險企業，而是在企業發展的若干個階段分批投入資本，并保留在任何一個階段放棄投資和進行清算的權利。有學者為了研究風險投資主體對高新技術企業分階段投資的時機選擇，構建了實物期權模型，并對分階段投資和一次性投資兩種策略進行了比較分析，分析結果表明分階段投資比一次性投資的成本及風險低。由此看來，如果投資者能把風險投資作進一步的細化，傳統的風險投資模式可以進行變革。
（四）我國中小科技企業研發階段引入風險投資的SWOT分析
為了進一步探討中小科技企業研發階段引入風險投資的可行性，下面運用SWOT作一簡要分析。SWOT即Strengths（優勢）、Weakness（劣勢）、Opportunities（機會）、Threats（威脅）。優勢分析：優勢一，“項目加資金”。風險資本進入后，解決了資金的困境，突破了瓶頸的制約。有了資金的支持，研發投入有了保障，研發工作可以順利進行。這一環節實質性地解決了中小科技企業靠自身無法解決的難題，為中小科技企業奠定了競爭的基礎和比較優勢。優勢二，“研發加管理”。風險資本進入后，中小科技企業不但在資金上有了保證，而且在研發管理甚至整個企業管理方面也有了實質性的改變和提升。因為，風險資本進入的同時，也把相關的技術開發人才和管理人才一起帶入，即一個整體的技術開發和管理團隊。這個團隊進入后，研發效率會得以提高，研發周期必將縮短，研發管理也更加規范，由此可以促進企業總體管理水平提升一個檔次，這一方面是很多中小科技企業所不具備的。優勢三，“人才加經驗”。一般來說，中小科技企業，規模不大、實力不雄厚，都不同程度地存在人才缺乏的現象。風險資本及其團隊的進入，既能給企業培養人才，又能使企業原有的技術和管理人員得到鍛煉并增加經驗。優勢四，“成果轉化加回報”。一般來說，風險資本看準的研發項目，其成果轉化率較高，往往回報率也較高，即投入產出比匹配性較好。優勢五，與投資者共擔風險，把原有的風險最小化。劣勢分析：風險資本進入后，由于風險資本本身的特點和運作規律，中小科技企業原有的發展計劃往往被暫時打亂，原有的管理方式會受到影響，原有的管理結構也會被加以調整。尤其是企業研發階段的決策權會被弱化。機會分析：企業獲得風險資本后得到快速成長。當企業成長到可以上市時，投資者通過企業上市或運用并購方式等，與被投資企業實現雙方利益的共贏。即風險資本實現其金融價值，企業獲得收益和新生的機會并迅速壯大，進入成長和擴展期。威脅分析：風險資本的進入，是因為看到企業研發項目的增值性和企業的高增長性，對于中小科技企業來說，研發階段引入風險投資幾乎不會對自己產生任何威脅。從以上分析看，中小科技企業在研發階段引入風險投資優勢多于劣勢，機會遠大于威脅。
四、我國中小科技企業研發融資對策
從目前看，民間資本、國有大企業資金、科技型中小企業技術創新基金及國外資本等都可以作為風險資本進行投資，而且這些多元化的資本應當是中小科技企業走出研發困境較理想的資金來源。民間資本需要引導；具備一定條件的國有大企業，應當允許進入投資；國外資本，應當繼續鼓勵進入投資；科技型中小企業技術創新基金，應當積極發揮其投資的支撐作用。
（一）引導民間資本對中小科技企業研發進行風險投資
20世紀90年代以來，隨著我國國民經濟的快速發展，居民儲蓄不斷增加，民營企業主自有資金不斷積累，特別是近年來，國內已經形成了民間資本集聚區。但是，由于市場準入等方面因素的影響，民間積累的大量資本沒有穩定的投資渠道。在科技研究領域的投資，特別是對中小科技企業的風險投資，民間資本也往往是可望而不可求。正如有學者指出，現階段中國的風險基金除了外資以外幾乎都是政府或者金融機構建立的，民間私人資本幾乎沒有。這種狀況與國內投資需求旺盛而投資渠道相對狹窄是一對較大的矛盾。因此，為民間資本尋找穩定的投資渠道是當務之急。事實上，在現行政策和投資環境下，民間資本可以作為風險資本引入中小科技企業研發階段進行投資。這樣不僅能解決中小科技企業研發資金的難題、助推中小科技企業的轉型和創新，還可以使民間資本自身得到更大的發展。國內風險資本，如果沒有民間資本的進入，資金規模將非常有限，投資主體也無法多元化。因此，只要政府和市場適當地和適時地引導并加以規范，民間資本在對中小科技企業研發進行風險投資方面可以發揮作用的空間很大。具體來說，民間資本可以通過以下三個途徑對中小科技企業進行研發投資：一是通過地方銀行對中小科技企業進行專項投資；二是運用目前已經成立的小額貸款公司進行聯合投資；三是自然人資金直接注入中小科技企業進行研發。地方銀行成立以來，以傳統的貸款方式為發展地方經濟做出了重要的貢獻。在科技和金融密切聯系的形勢下，以地方銀行為投資主體，按照風險投資模式進行運作對中小科技企業研發進行專項投資，應當也是一種服務地方和提供支持的形式，可以使地方銀行和中小科技企業做到“雙贏”。同時，按照有關政策成立和目前正在運營的小額貸款公司，可以以中小科技企業研發項目為載體，同樣以風險投資模式運作，通過合同約定進行聯合投資。此外，自然人可以以新增股東身份出資，也可以按照風險投資模式以直接的投資人對中小科技企業研發進行投資。總之，只要是有利于推動中小科技企業發展，民間資本都可以在合規的前提下對其進行投資。
（二）允許有條件的國有大企業對中小科技企業研發進行風險投資
對于國有大企業能否進行風險投資的問題，有的學者贊同，有的反對。實踐中，多數地方國資委不允許國有企事業單位從事高風險投資活動，有的地方規定不允許非金融類國有企業從事高風險投資。然而，國外大企業與中小企業的合作方式不拘一格，有直接投資方式，有間接投資方式，也有通過結為戰略合作伙伴或戰略聯盟方式幫助中小企業。實際上，本文所說的有條件的國有大企業是指那些已經建立現代企業制度，具備一定經營規模，有資金實力，有較好的研發團隊和管理團隊且發展穩健的大企業。在市場經濟條件下，大企業和中小科技企業具有合作的基礎和需求。基于大企業和中小科技企業各自的比較優勢，大企業在試驗性研發以及跟蹤技術研發前沿，需要與中小科技企業聯合，或者直接對中小科技企業研發進行風險投資。這樣的合作是以大促小，聯合發展，應當予以支持。從未來風險投資發展的趨勢看，大企業也應當是風險投資的積極參與者。當然，在我國現行管理體制和政策條件下，國有大企業要參與對中小科技企業研發階段的風險投資，還需要進行試驗性推進和實施。比較穩妥的的方式是，成立國有企業專項投資基金。國有企業專項投資基金，原則上應當和國有資產一樣對待，總體上要保值增值，但要允許該基金按一定比例進行風險投資。不過，國有大企業要制定風險投資管理方案，建立健全風險管理制度，尤其是風險控制制度。如果風險防控得當，對中小科技企業研發風險投資的風險應當是可控的。
（三）鼓勵國外資本對我國中小科技企業研發進行風險投資
2003年我國就出臺了《外商投資創業投資企業管理規定》，允許和鼓勵外國公司、企業和其他經濟組織或個人來華從事創業投資。之后，經國務院批準，國家發展和改革委員會聯合科技部等多個部委2005年了《創業投資企業管理暫行辦法》，鼓勵創業投資企業投資中小企業，特別是中小高新技術企業。《辦法》出臺后，國外資本進入我國開展了風險投資業務，投資額不斷增加，可見，中國風險投資市場有巨大的潛力。而美歐國家風險投資行業起步較早，發展基礎較好，一些風險投資公司有豐富的風險項目投資和管理經驗，并且國外風險資本家近年來也在全球積極尋找新的投資機會。因此，中小科技企業要用具有良好市場前景的研發項目吸引國外資本。不過，需要強調的是，吸引外資對我國中小科技企業研發進行風險投資，絕非一廂情愿的事情，需要政府和企業共同努力，需要職能部門的管理者和服務者繼續轉變管理作風和服務態度。此外，外商投資我國中小科技企業研發，不僅看重研發項目本身的的發展潛力，還看重中國的投資環境及其政策透明度。因此，對于允許外商投資的中小科技企業研發領域和研發項目，要及時公開信息，以便外商和中小科技企業及時對接。
（四）加強政府支持力度，發揮“科技型中小企業技術創新基金”的作用
關鍵詞：科技企業金融管理經濟發展
中圖分類號：G718 文獻標識碼：B文章編號：1672-1578（2015）04-0329-02
科技型企業的關注點是市場競爭和科技發展決定的產品與創新上，為了實現企業戰略計劃，資金成為了公司發展的驅動力，同時企業投資的風險也給企業帶來了一定壓力，因此，為科技型企業實現戰略計劃對企業金融方面的分析與研究是十分重要且緊迫的。
1.科技企業的發展與管理
一般而言，科技企業既是指企業所生產的產品具有較高的技術含量，同時在市場經濟作用中擁有一定核心競爭力的一類企業，例如從事機械、電子、材料、能源及生物等等技術產業領域的產品開發和服務企業。從美國、德國等一些發達國家的實踐表明，科技型企業對提供先進的產品和服務、推動技術進步、提高就業率以及國家經濟的發展都具有重要貢獻。
在20世紀末期，我國實行科技體制改革，有兩百多個國家級科研研究所和多數地方科研院所改組轉化為企業，其中有一些改制組建的研究所已成為上市企業或上市股份有限公司，在這些有科研單位改制而來的科研型企業中，多數具有產品技術高、研發投入量大、技術人才多、市場占有率小，產品品種多樣、產業規模小、轉型后企業管理復雜但科研成果豐碩等特點。總而言之，科技型企業具有人才、技術、產品以及科研等優勢，但仍缺乏有效的管理理念。我國自從2007年提出戰略性發展新興產業以來，科技型企業已逐漸成為國家經濟快速發展及其結構轉型的載體和向導。管理是科技型企業中最重要的組成部分，它不僅關系到企業的核心競爭力、未來發展能力，運行的穩定性，甚至決定企業在整個行業中的價值和地位。
2.金融管理的思想與方法
自從金融管理思想創建以來，它的對象基本上集中在政府和銀行等國家或地區性融資機構。金融的管理對象主要包括資本與風險等。隨著經濟體制改革的不斷深入，企業的資金運用及其格局發生了根本變化，即從原先的生產經營管理逐漸向生產經營和其他資金運用發展，尤其是向金融投資方向發展，從而取得更加豐厚的利潤回報。
科技型企業的金融管理，可理解為企業的金融活動，即從科技企業的角度，研究如快速且有效地籌集到低成本的資金以及閑置資金運用的最大化，為企業的生產、流通以及銷售服務等提供最大利潤。例如在上世紀中期，日本豐田公司已經是一家大型科技跨國汽車公司，但受到美國貿易保護主義者的抵抗，限制日本汽車向美國出口，加之其它國家汽車工業的激烈競爭，豐田公司承受巨大的壓力，此時為了挽回市場占有率，擺脫多面困擾，豐田公司就采用了金融戰略，通過金融管理方法將本公司暫時閑置資金用于放貸或有價證券投資，且利用子公司做一些低價買進高價投出的金融投資，從而在總利潤中扭虧為盈，保證了公司在市場不景氣及多方競爭情況下公司呈現收益上升趨勢。如今，科技型企業需要快速擴大規模，但缺少資金，常常向銀行或其他地方機構貸款籌集資金，并通過利潤形式歸還債務，從而促進企業能夠快速發展。這種負債經營形式雖然能暫時解決企業需求，但同時具有很大的風險，不僅因支出加債利息而提高成本，而且可能因決策失誤而導致企業面臨資不抵債的窘境。在國際市場的快速發展情況下，科技企業的負債經營對企業的發展是非常重要的，因為隨著市場經濟的不斷完善，科學技術的不斷發展，新型技術產品的不斷生產，科技型企業可以在短期內改變經營方案，縮短產品的生產與研發周期，制定市場定位決策，從而快速有效地占領市場。
科技企業的金融管理大體可分為對內的資金管理以及對外的金融投資，它們均是通過建立企業銀行金融機構來實行的。相應的程序包括集中管理企業資金與提高資金使用效益，投資證券與開展貸款和對外租賃以及對外提供金融服務。例如在早期，美國的通用、福特和克萊斯勒三大汽車公司就已經向顧客提供汽車貸款，并對貸款實行證券化，這樣方式也給證券市場帶來了很好的發展前景。
3.科技企業金融管理的要點
科技型企業一般視產品為市場立足之本，通過市場導向對產品進行研發，而這些都需要資金的注入，資金如同科技企業的血液，而金融管理就是要保證科技企業內血液的暢通和穩定。金融管理的要點包括三個方面：
3.1 制定金融計劃。制定金融計劃是科技企業實行金融管理的首要任務，可根據國內外的金融形勢和企業內部產品生產、研發及銷售和資金管理等運行情況，通過分析一段時間內資金源頭、資金成本、資金構成、資金運用以及資金效益等信息，規劃出能夠保證企業生產經營和業務全面發展的多期金融目標。
3.2 制定金融決策。基于上述方法制定的金融目標，通過籌資、分配和運用等綜合政策手段，對企業做出最佳的金融決策，使企業的發展能夠市場需求，同時滿足社會發展趨勢。
3.3 發揮金融優勢。金融類似于企業生產運行、技術創新以及資金有效運用的方向桿或平衡桿，因此，金融管理在科技企業的運用中必須要發揮這個金融優勢，給企業的指定方向并保證平衡，促進科技企業經濟效益的提高。
4.科技企業中金融管理的運用
科技企業應用金融管理的前提是對該企業建立銀行或類似金融機構，一般非銀行金融機構主要有信用合作社、金融信托投資公司、企業集團財務公司、金融租賃公司、債券公司以及保險公司等。例如當企業建立了銀行機構，則該企業需要實行的金融管理包括銀行賬戶管理，銀行貸款管理、銀行金融信托管理、租賃管理以及金融風險管理等，其中每一項管理具有不同層次的劃分。
4.1 科技企業賬戶管理可分為企業賬戶使用管理，即企業在銀行開立賬戶后，就要通過銀行賬戶辦理有關資金收付情況；企業賬戶變化管理，即管理企業在經營管理過程中，因搬遷、改名、合并以及破產等原因導致的賬戶變化；企業業務憑著管理，即企業與外界機構之間經濟交易的資金收付憑證，也可分為有價結算憑證和空白結算憑證；企業票據掛失管理，即管理企業在經營管理過程中可能導致重要票據丟失而產生的損失，管理企業因空頭支票或貸款拖延等情況導致的信譽度下降的賬戶資金。科技企業銀行貸款管理主要是因為企業在經營管理中因資金調用困難而向銀行貸款情況下，管理企業的貸款類型，可分為借款合同管理、企業貸款利息管理、企業貸款期限管理等。
4.2 企業銀行金融信托管理是一種為合作雙方的信任委托建立起來的關系管理模式，它包括企業金融信托機構選擇，即企業依據規劃的項目要求的可實現性而對金融機構進行選擇；企業金融信托的計劃管理，因金融信托計劃是國家信貸計劃以及金融宏觀調控的重要組成部分或手段之一，企業可通過金融信托計劃實現貸款或投資，因此也產生了企業的金融信托核算、效益和資產管理。
4.3 在科技企業實際經營過程中，金融租賃可從服務性租賃的角度論述，分為短期租賃、專業設備租賃以及維修租賃等三種形式，是一種以融通資金為目的的方式。即當企業因科技發展而實行產品更新或產品研發時而需要添置設備，租賃公司不直接提供貸款，而是提供代購機器設備，再以出租的方式給該企業。金融租賃的管理是對金融租賃合同以及租金支付進行管理，使企業能以融物的方式實現融資的目的。
[關鍵詞] 物流金融 信用風險 指標體系
引言
物流金融是專為中小企業量身定做的一種新型融資模式。它將資金流有效地整合到物流中來，是為中小企業提供的新型貸款融資服務，同時又通過金融資本與實業經濟協作，構筑銀行、物流企業和中小企業互利共存、持續發展、良性互動的產業生態。因此，很有必要對物流金融信用風險進行綜合評價，從而揭示出物流金融的融資優勢及其改善我國中小企業融資困境的有效性。
一、物流金融信用風險綜合評價的意義
所謂信用風險，是指交易一方不能履約或不能完全履約而給另一方帶來的風險。本文研究的物流金融信用風險是指中小企業作為授信方，向銀行等金融機構融資時所存在的信用風險。
物流金融信用風險是指處在物流金融背景下的中小企業的綜合信用風險，不僅包括企業自身原因造成的信用風險，而且還包括物流金融的運營風險因素給中小企業帶來的信用風險，如質押貨物風險、產品風險、質押物變現風險等。在物流金融業務運營過程中，各個環節是環環相扣，彼此依賴，任何一個環節出現問題，都可能涉及其他環節，影響整個物流金融業務的正常運行。對于中小企業，由于本身經濟能力的限制，面對危機的自我反映和調節能力較低，因而受到物流金融運營風險的影響就顯得更加明顯和難以克服。
而本文所建立的物流金融信用風險綜合評價指標體系，從專注于對企業本身風險的考察，也轉變為對企業所處物流金融運營過程及其交易風險的綜合評估，進而決定是否給中小企業提供信貸支持。該信用評價體系與目前關于中小企業信用評估體系最大的差別點就在于它不僅包括對中小企業基本素質、償債能力、營運能力、盈利能力、創新能力、成長能力、信用記錄，以及行業狀況等影響因素的考察，還包括對物流金融運營狀況等因素的綜合評價，從而更加全面、系統、客觀地反映了中小企業的綜合信用狀況。
二、物流金融信用風險影響因素分析
影響中小企業信用風險的因素錯綜復雜，可以從很多方面進行分類，根據所研究的內容及其特點，下文將從三個方面對物流金融信用風險的影響因素進行分析。
1.行業風險因素。行業風險屬于系統性風險，主要受宏觀經濟環境、政策和監管環境、行業狀況、發展前景等因素的綜合影響。對企業進行行業風險分析，目的是判斷企業所屬行業所處的生命周期階段，及對經濟變化反映的敏感性，行業風險揭示了行業因素對企業經營的影響程度。
2.中小企業綜合實力。中小企業的綜合實力主要包括企業基本素質、償債能力、營運能力、盈利能力、創新能力、成長與發展能力、現金流量分析和履約狀況。這8個要素科學而全面地反映了中小企業自身的經營能力和信用狀況。
3.物流金融運營狀況。中小企業所處的物流金融的整體運營狀況對中小企業的信用評估也將產生直接的影響。物流金融的運營狀況良好,交易風險較小,就可以弱化中小企業的綜合信用風險。反之,則加強中小企業的綜合信用風險,使其信用狀況惡化。根據本文研究問題的需要，主要通過物流金融運營過程中信息化程度、相互間的合作，以及質押物質量等要素來反映物流金融的整體運營狀況。
三、物流金融信用風險評價指標體系設計
根據前文討論的影響中小企業信用的三類主要因素，設計了物流金融信用風險綜合評價指標體系。通過參考相關研究資料及向專家學者請教，結合實地調研，確定了指標參考權重，針對不同的區域，權重可以適當進行調整，重新確定。
四、結束語
物流金融是中小企業突破“融資難”的一條捷徑，因此加快物流金融的發展，將是發展中小企業的重要手段之一。而物流金融信用風險評價指標體系的建立，一方面可建立中小企業與金融機構的長期合作機制及長遠利益關系；另一方面與第三方物流企業也可建立戰略聯盟關系，改造升級自身的物流體系。但是目前對于物流金融信用風險的研究尚處于起步階段，還有待于進一步的深入。
參考文獻：
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科技是第一生產力，而金融是推動生產力的一個重要杠桿，科技和金融的有效結合可以促進科技研發、科技成果轉化和產業化，是提高產業創新活力的必要條件。發展科技金融可以轉變地區經濟增長方式、推動區域產業結構轉型升級，是向節約型經濟發展的必然選擇。但由于科技企業具有高風險和輕資產的特點，較難滿足金融支持的要求和條件，從而導致科技企業普遍面臨融資困難，發展資金明顯不足，制約了其發展壯大。因此，探索和研究科技金融的風險分擔機制，為科技金融主體提供保障，幫助科技企業走出這一困境，便具有必要性和現實意義。
一、國內外研究綜述
國外關于科技金融及其風險分擔機制的直接研究相對較少，主要是將科技金融作為金融體系的一部分，從金融體系這個整體的角度和風險投資在科技金融作用的角度進行研究。他們根據科技型企業生命周期特點，將企業發展分為種子期、初創期、成長期、擴展期和成熟期五個階段，并根據其在不同發展階段所具有的特征，劃分出每個發展階段所面臨的風險，如表1所示。
科技企業在不同發展階段所面臨風險大小不同，其融資方式選擇也就不同，從而使科技金融風險分擔主體出現不同。國外相關文獻描述科技金融風險分擔主體可以概括為以下三種形式：一是銀行對技術創新企業進行資金支持前會對企業進行嚴格的調查和評估，選取其中成功概率較大的項目并給予支持，在風險可控的前提下，依據其不同階段資金需求狀況為其提供信貸支持。二是政府、銀行和企業在應對不可消除的系統性風險過程中不斷進行博弈，通過把風險轉移到其他兩者身上來規避自身面臨的風險，以免遭受重大損失，這種博弈最終會導致風險在這三者之間進行互相轉移和分散。三是風險投資在科技金融發展及風險分擔方面具有重要作用。他們認為，科技企業創新離不開風險投資，風險投資對高新技術產業的發展具有推動作用，兩者存在正相關關系。科技型企業在種子階段和初創階段風險較高，融資較難，然而其收益也較高，創業風險投資追求高收益，可以為其種子階段提供資金支持，推動其成長和不斷壯大。
國內直接涉及科技金融風險分擔方面的研究也相對較少，相關成果主要涉及以下幾個方面：一是關于科技金融內涵的相關研究。認為科技金融是將科技創新活動與金融主體的市場行為進行融合的結果，科技金融工作是政府工作的外延，不但具有市場性，同時還具有強烈的政策性，政府在其中發揮著主導作用。二是關于科技保險的相關研究。認為科技企業融資難的主要原因在于科技創新風險得不到有效的分擔和保障，沒有與科技創新風險相匹配的保險產品，這是造成其融資難的重要因素。三是關于科技金融風險分擔方式的研究。認為需要政府出臺相關政策，建立一個多元化的體系，將風險在政府、銀行、保險等科技金融重要參與者之間進行有效分擔，從而降低每一個參與者獨自承擔的風險。
二、陜西省科技金融風險分擔機制的構成
近年來，陜西省在科技金融風險分擔機制構建方面做了一定的探索和嘗試，形成了相應的科技金融風險分擔主體，其在風險分擔方面發揮了一定的作用，并取得了一定成效。目前，陜西省科技金融風險分擔機制的參與主體由以下幾個部分構成：
(一)政府部門
陜西省的科技與金融結合有著自己的特點，其基本思路是在省政府的引導下，進行市場化運作。政府在科技金融風險分擔方面發揮著總體設計和引導協調作用，通過政策支持和引導，提高各相關主體共同參與分擔科技金融風險的積極性。陜西省政府通過對科技企業和金融機構進行走訪，了解科技企業的融資需求和特點，掌握全省科技金融發展情況，同時借鑒國外科技金融發展的經驗，創造出了一種全新的基金形式，即通過政策引導，吸引來自天使基金、風險投資基金等投資基金的關注，形成了向科技型初創企業融資的平臺。“資金池”的形成，可以匯集有風險投資意愿的所有資金，避免了單個基金承擔較大風險的情況，提高了資金的使用效率。通過這一模式可以極大地彌補科技企業在其生命周期的前兩個階段的融資需求。“聯合天使擔保風險池”基金的成立，分散了科技金融的風險，為科技企業融資提供了保障，降低了科技金融及科技企業發展與創新的前期過程中面臨著的較大風險。
此外，陜西省政府還設立了科技成果轉化引導基金，目的是建立對科技型初創企業進行融資的企業群體，通過扶植這些融資群體的發展，加強對科技型初創企業的融資力度，解決科技企業融資渠道匱乏、融資困難的問題。
(二)科技銀行
陜西省為推動科技金融的進一步發展，更加有效地分擔科技金融的風險，引導銀行業金融機構支持科技型中小企業發展，出臺了全國首部《科技支行監督管理辦法》。2012年4月，西北首家科技支行——長安銀行西安高新科技支行掛牌運行。之后，全省又設立了11家科技支行。截至2015年6月末，陜西轄內銀行業機構科技型企業貸款 401億元，戶數1887家，知識產權質押融資余額達到10.3 億元。依托長安銀行，成立了陜西省科技金融創新產品研發中心。研發中心引導在陜金融機構，研究開發各類符合各階段科技型企業發展需求的科技資金支持項目如過橋貸、高企信用貸、集合貸等金融產品。研發中心不僅研發產品，同時也是科技金融業務直營中心，對試點產品進行孵化進而投放至科技支行批量化營銷。
在陜西省政府、省科技廳的政策引導和支持下，銀行尤其是科技銀行不斷加強與政府機構、創業投資(風險投資)機構、擔保公司、科技型企業的協作，為科技企業融資和科技金融發展及風險分擔搭建了一個多方合作的平臺。科技銀行的業務主要是滿足科技型企業融資的需要。鑒于此，陜西省各銀行機構對其科技支行的客戶準入標準、信貸審批機制、風險容忍政策、業務協同政策、專項撥備政策等五個方面進行了適當傾斜，使科技支行能夠更好地發揮對科技企業的資金支持和風險分擔作用。針對科技型企業輕資產、缺少抵押物的特點，各銀行機構積極進行產品創新，比如工行陜西省分行推出了“瞪羚計劃”科技金融品牌融資服務方案，浦發銀行西安分行與股權投資機構合作推出了“投聯貸”產品，長安銀行結合企業銷售情況推出了“訂單貸”產品等，全力助力中小科技型企業。截至2015年6月末，全省 22家銀行業機構開辦了知識產權質押貸款業務，占比逾60%，并覆蓋了幾乎所有銀行業機構類別;全省10個地市中，有7個地市的銀行業機構已經開辦該業務，占比70%。
(三)創業投資基金
2011年，陜西省政府、科技廳、財政廳等多個部門出臺了《陜西省科技成果轉化引導基金管理暫行辦法》。依據《辦法》，陜西省成立了創業投資引導基金，該基金由政府設立，不以盈利為目的。創業投資基金具有政策導向性，能夠吸引社會各類投資資金參與其中，擴大了基金的規模，更好地支持初創型科技企業的發展。社會資金可以通過創業投資基金對科技企業初創期的科技項目進行股權投資，在降低風險的前提下獲取高額收益。創業投資引導基金主要有兩種投資形式，一種是根據科技企業生命周期的階段進行參股;另一種則是跟進投資方式。這兩種形式不僅分擔了科技金融體系的風險，而且也為種子期和初創期的科技企業提供了急需的資金。截至2015年6月，陜西省財政已投入引導資金5億元，吸引社會資本形成了總規模40億元的成果轉化引導子基金群。財政資金按照市場化模式運作，初步與15家投資機構達成合作協議，第一支天使投資子基金已經設立，并自主投資了系列科技成果。
三、陜西省科技金融風險分擔存在的問題
(一)風險分擔機制尚未形成系統
科技金融體系不僅包括政府、銀行機構、科技企業，還有保險機構、擔保公司、風險投資機構等參與主體，每個主體對待風險的態度不同，追求的利益回報也不同，造成了相關主體關系的復雜性。陜西省目前出臺的有關科技金融風險分擔的政策措施，往往只涉及兩三個科技金融參與主體，導致所有主體之間難以形成合力，造成政策的不平衡和風險分擔效果的降低。
(二)科技銀行運作模式需要繼續創新
目前，陜西省雖然成立了不少科技銀行，但科技銀行的運作模式與普通銀行相比沒有根本性的改變和創新，科技銀行的業務范圍較窄，自主性還有待進一步延伸。同時，各科技銀行與普通銀行相比，還面臨較大的經營壓力和較高的放貸風險，科技銀行的運作模式需要繼續探索和創新實踐。
(三)科技保險產品與科技企業需求不匹配
科技保險是科技金融風險分擔的重要參與者，可以為科技企業在研發、生產、銷售、售后以及其他經營管理活動中提供保險保障。但目前，陜西省的科技保險產品較為單一，尚未形成系統性的保險產品覆蓋，只能為特定行業的特定環節提供保險保障，難以滿足科技企業的多方位需求。
(四)未利用資本市場分擔科技金融風險
陜西省雖然在科技企業初創期通過多種辦法解決了企業的資金需求和風險分擔問題，但隨著企業的成熟和發展，沒有相關的政策跟進，支持企業進行上市融資，使得資本市場的風險分擔作用沒有得到有效發揮。
四、完善陜西省科技金融風險分擔機制的建議
融資難是科技型企業發展的瓶頸，科技金融則是解決科技型企業融資難問題的有效途徑，而發展科技金融的關鍵在于構建有效的科技金融風險分擔機制。結合陜西省科技金融風險分擔的經驗和不足，特提出以下完善陜西省科技金融風險分擔機制的建議。
(一)政府層面
政府是科技金融體系殊的參與主體，應該充分發揮政府在科技金融風險分擔中的整體引導、協調和支持作用。首先，政府必須從整體上進行政策制定和機制設計，明確科技金融參與各方的權利和義務，合理分配風險和收益，調動各方參與的積極性。其次，要加大政府支持力度，發揮財政資金的引導作用，建立科技金融多元投入機制，政府可以選擇較好的科技企業或項目進行領投，充分發揮政府的引導作用。第三，要建立多層次的信用擔保體系，政府自身不僅要設立擔保機構，還要對商業性的擔保機構進行風險補償，從而吸引和鼓勵其他商業性質的擔保機構或企業加入到這一體系，再通過發展再擔保體系，進一步分散擔保機構之間的風險，從而形成多層次的信用擔保體系。
(二)金融體系層面
金融機構是科技金融風險分擔的重要參與者，涉及的風險分擔主體較多，需要多方合作共同分擔風險，完善科技金融體系。一是建立銀行與擔保機構的風險分擔機制。銀行是科技金融重要的參與主體，銀行科技貸款風險較大，在銀行與擔保機構之間建立一種風險分擔機制，使銀行與擔保機構共同分擔不良貸款的風險。二是積極發展科技保險，創新科技保險產品。保險是一種市場化的風險轉移機制，可以提高科技企業的生存和發展能力，可考慮實施和推廣科技保險，并設立科技保險補貼資金，推動企業投保，降低企業風險。三是大力支持風險投資的發展，充分發揮其風險分擔優勢。風險投資是科技企業成長期、擴展期和成熟期的主要融資渠道，科技金融風險的有效分擔離不開風險投資的支持，因此，必須大力發展風險投資，為其發展提供有利的條件，并完善風險投資的退出機制。
(三)資本市場層面
建立多層次的資本市場融資體系，不僅能滿足不同類型的科技企業融資需要，同時也能滿足不同風險偏好投資者的投資需求，還有利于科技金融的風險分擔。政府應出臺相關政策，鼓勵符合條件的科技企業在三板、創業板和主板等市場上市融資。同時為條件成熟的企業，提供有關金融、會計、法律等方面的咨詢服務，為企業改制和上市進行輔導，幫助企業通過多層次的資本市場來獲得發展資金和平臺，分散科技金融體系的風險。
(四)科技企業層面
一是加強科技企業信用體系建設。開展科技企業信用征信和評級工作，推動企業信用制度建設，打造科技企業誠信形象，使科技企業信用成為優先獲得項目立項支持和金融機構貸款支持的重要依據，為信用良好的科技型企業獲取財政資金和項目貸款開辟綠色通道。二是加強科技企業之間的合作。科技型企業與傳統的企業相比，專業技術性較強，研發失敗的風險較大，通過與同類科技型企業進行技術合作，可以實現優勢互補，將技術創新風險在不同科技企業之間進行分擔，進而降低單個科技企業的技術創新風險。
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