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一、文獻回顧
目前，我國學者對上市汽車公司財務狀況的研究主要集中在經營績效和競爭力方面。王澤平與孫世敏（2010）指出，國內上市汽車公司的經營績效不高，并建議從企業(yè)內、外部環(huán)境的視角進行改進；胡彥蓉與劉洪久（2012）以上市汽車公司的財務指標為出發(fā)點，分析了國內上市汽車公司的競爭力水平。分析結果為，國內上市汽車公司的成長能力、盈利能力、償債能力以及運營能力的評價值與它們各自的綜合競爭力評價結果不一致。諸如此類的研究成果為汽車上市公司的發(fā)展提供了相關借鑒，但現(xiàn)有研究在指標選取方面反應問題不盡全面，且指標間相互影響較大，只能為股東的選擇和上市公司的診斷提供思路。為此，本文依據(jù)當前我國上市汽車公司的特點，建立具有現(xiàn)階段特色的財務狀況評價指標體系，并采用因子分析對我國23家汽車上市公司的財務狀況進行評價，在處理多維相關變量空間時可以消除評價指標間的相關影響，并且根據(jù)各項指標值的變異程度來確定權數(shù)，這樣可以避免由于人為因素帶來的偏差，為相關決策者提供更科學、更可靠的分析數(shù)據(jù)。
二、研究設計
（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源 本文選取我國具有代表性的23家上市汽車制造類企業(yè)為分析的樣本，這些樣本的數(shù)據(jù)來源均為各自的年報總結。
（二）指標選取 考慮到我國目前的國情，以及現(xiàn)階段汽車公司發(fā)展的特點，本文選取評價財務狀況四個方面的能力：獲利能力、償債能力、運營能力、發(fā)展能力作為評價體系的框架。這四方面能力指標體系的構建是從9項指標出發(fā)的，如表1所示：
（三）研究方法 為反映結果的全面性和真實性，消除變量間的相關性，本文選取因子分析法對我國汽車上市公司財務狀況進行評價，因子分析在充分考慮到各指標間可能存在的相關性，利用降維原理將較多的變量指標用較少的幾個線性無關的綜合變量指標表示，在減少變量指標的同時，也減少了原指標信息的損失，可以對收集的指標數(shù)據(jù)進行全面的分析。
三、實證結果與分析
（二）因子分析 具體為：
（1）確定因子個數(shù)。樣本數(shù)據(jù)進行標準化后，利用軟件SPSS16.0對數(shù)據(jù)進行因子分析，運行結果如表2所示：
結合表2，根據(jù)Kaiser在1959年提出一項保留特征根大于1的因子的原則，應從9個評價指標中提取3個因子反映財務狀況，此時累計方差貢獻率為73.782%，涵蓋了樣本的大部分信息，達到了在降維的同時，損失信息量較少，可較好反映我國汽車上市公司的財務狀況。
（2）公共因子命名及解釋。評價指標在因子上的旋轉后因子載荷矩陣如表3所示：
從表3中相應特征向量可知，在第一個因子中凈資產收益率、銷售利潤率、每股收益、資本保值增值率具有較大相關系數(shù)，主要概括我國汽車上市公司的獲利能力和發(fā)展能力，反映了公司的獲利現(xiàn)狀和潛在獲利能力，因此可稱為“效益因子”；在第二個因子中流動比率、速動比率、產權比率具有較大相關系數(shù)，主要概括公司償債、償息的能力，因此可稱為“償債因子”；第三個因子的“流動資產周轉率”、“總資產周轉率”這兩項的相關性很強，它們主要反映了汽車在其自身的資產各項管理、使用及資產流動能力。因此可成為“管理因子”。
（3）因子得分計算。由軟件SPSS16.0對指標數(shù)據(jù)進行處理后，因子得分系數(shù)矩陣，如表4所示。
（三）結果分析 通過對我國23家上市汽車公司綜合財務狀況分析可以得出：金龍汽車、江鈴汽車、廣汽長豐的綜合得分名列前三名，體現(xiàn)了這三家公司整體財務狀況較好。從單因子得分的角度來分析可知，金龍汽車的管理因子得分排名為22，江鈴汽車的償債因子得分排名為19，廣汽長豐的管理因子得分排名為17，它們的排名相對來說是靠后的。也就是說，即使三家公司的整體財務狀況較好，但局部仍存在不足，致使它們的財務狀況存在不穩(wěn)定性，若運營和管理不當，將拖垮公司整體實力。此外，從各因子的權重來看，效益因子為0.5275，償債因子為0.2819，管理因子為0.1906，獲利能力和發(fā)展能力明顯高于償債能力和運營能力，說明上市汽車公司的競爭力的提高主要在于獲利能力和發(fā)展能力，這也反映了我國上市汽車公司償債能力和管理能力較差的現(xiàn)狀。
亞星客車、金杯汽車、華域汽車的綜合得分排名分別倒數(shù)前三，可以得出這三家公司在獲利、發(fā)展、償債以及管理方面的能力都相對不足。但從單個因子看，他們的管理因子得分排名分別為12、9和8。排名中等偏上，而作為主要提高競爭力的效益因子得分卻比較靠后，排名分別為22、19和18。因此，若這三家公司在保持管理能力不變情況下，適當提高獲利能力和發(fā)展能力，將會大大改善其現(xiàn)有財務狀況。
四、結論與建議
綜上數(shù)據(jù)分析的結果可知，目前我國汽車上市公司的財務狀況大致如下：整體差強人意、單因子（獲利能力、發(fā)展能力、償債能力和運營能力）發(fā)展不協(xié)調、后續(xù)發(fā)展動力匱乏。本文對現(xiàn)階段我國上市汽車公司財務狀況存在的問題，提出以下建議：
（一）加大研發(fā)投入，增強產學研相結合 加大研發(fā)投入就是為企業(yè)的創(chuàng)新培育“種子”。目前我國汽車行業(yè)的瓶頸就是車型的設計、發(fā)動機技術的突破。應通過加大產品的研發(fā)投入，積極創(chuàng)新，以增強市場競爭力。產品的研發(fā)可以與高校合作，或進行企業(yè)間研發(fā)合作，同擔風險同受益。
（二）優(yōu)化資本結構，合理選擇籌資方式 一方面企業(yè)要合理優(yōu)化短期債務資本與長期債務資本的比例關系，科學的償還債務先后順序。另一方面充分考慮融資成本與風險的關系，選擇財務風險較低的籌資方式。通過資本優(yōu)化和籌資方式的統(tǒng)籌發(fā)展來不斷提高公司償債能力。
（三）調整公司人才結構，引進先進技術人才 公司結構是否合理，工作人員技術是否先進，很大程度上影響公司的運營管理能力，合理的人力資源配置，先進技術人才的引進，可提高公司的研發(fā)創(chuàng)新能力和綜合管理水平，從而加強企業(yè)的運營與成長能力。
（四）建立知識共享平臺 各汽車上市公司通過建立知識共享平臺，可獲得豐富的異質資源，對優(yōu)化資源配置，提高自身核心競爭力提供技術保障，極大推動技術成果的轉化和財務狀況的改善。
參考文獻：
[1]孫世敏、王澤平：《基于因子分析法的汽車行業(yè)業(yè)績評價研究》，《財會通訊（下）》2010年第2期。
關鍵詞：房地產 SPSS；主成分分析
當前，我國房地產企業(yè)的財務體系相對完備，但在衡量財務狀況時仍有一些不足，如指標多、體系復雜等。本文對21家房地產企業(yè)進行主成分分析，提取影響財務狀況的主要因素，并對其進行分析，以期更直觀的說明影響房地產企業(yè)財務狀況的因素。
一、財務指標選取和樣本來源
本文選取了房地產上市公司2011年9月30日的8個財務指標來組成本文的財務評價數(shù)據(jù)矩陣。分別是：X1：凈資產收益率；X2：總資產報酬率；X3：總資產增長率；X4：固定資產周轉率；X5：總資產周轉率；X6：流動資產周轉率；X7：應收賬款周轉率；X8：運營資產占總資產的比重。其中X1、X2反應的是企業(yè)的經營業(yè)績，X3反映資產的成長性，X4、X5、X6、X7反映資產的使用效率情況，X8反映資產的結構情況。
本文樣本來源21家房地產上市公司2011年9月30日的相關財務數(shù)據(jù)。（見表1）
二、影響財務狀況因素的主成分分析
（一）用SPSS進行數(shù)據(jù)分析采集
筆者通過檢查KMO及Bartlett球星檢驗值得出，應拒絕原假設，原數(shù)據(jù)的這些財務指標具有較強的相關性，其顯著性為0，表明相關矩陣不足一個單位矩陣，可以進行因素分析。而KMO=0628也大于06，同樣說明了各指標之間信息的重疊程度較高，適用于降維處理。
基于對8個財務指標的分析本文確定了三個主因素，累計貢獻率為7387%，這三個主因素可較好地評價房地產上市公司的財務狀況。（見表2）
將計算得出的前三個主成分以其對應得貢獻率為權重，進行加權平均計算，得出房地產企業(yè)財務狀況的綜合評分并進行排名，其排名順序為廣宇發(fā)展、金科股份、保利地產、濱江集團、魯商置業(yè)、陽光股份、萬科A、天保基建、深物業(yè)A、中華企業(yè)、蘇寧環(huán)球、冠城大通、首開股份、信達地產、中南建設、海寧皮城、億城股份、華業(yè)地產、世聯(lián)地產、金融街、福星股份。
三、實證結果分析
本文采用統(tǒng)計方法對21家房地產上市公司的財務數(shù)據(jù)及其財務狀況進行了整體分析并得分評價。通過實證分析看出，凈資產收益率、總資產報酬率、總資產增長率、固定資產周轉率和總資產周轉率能夠較全面評價房地產企業(yè)的財務狀況。筆者建議債權人、投資者以及潛在投資者在進行是否繼續(xù)去企業(yè)注入資金或追加投資時，應考慮好企業(yè)的資產質量情況，選擇資產質量較好的企業(yè)進行投資。運用SPSS主成分分析法評價公司不失為一種優(yōu)秀的方法，使我們從整體上把握企業(yè)的財務面貌。因為存在樣本選擇的數(shù)量和財務指標的選擇范圍等方面的影響，這種模式也有一定的局限性，希望這篇文章能給中小型型投資者提供一定的建議。（作者單位：中原工學院）
參考文獻：
[1]焦曉松，楊茜，曹穎琦.基于主成分分析的自主創(chuàng)新能力綜合評價研究[J].商業(yè)研究，2007，（2）：46-47.
[2]王曉芳，王學偉.基于因子分析的我國證券公司競爭力研究.[J].《現(xiàn)代商貿工業(yè)》2008
關鍵詞：管理會計；公立醫(yī)院；財務狀況
管理會計是一門將現(xiàn)代化管理技術與會計融為一體的邊緣科學，是在財務會計基礎上建立和發(fā)展起來的一門新興會計技術[1]。它的特點：（1）以單位內部管理需要為目標，只負責對內提供會計信息；（2）管理會計的分析控制方法是現(xiàn)代管理方法的綜合應用，具有很大程度的靈活性；（3）管理會計所披露的會計信息絕大部分涉及本單位商業(yè)秘密，不得泄漏。因而，它的指標內容和技術方法的設計也不需公開[2]。在醫(yī)院會計實務中，任何一個會計要素的增減變動，都會引起與之有關的會計要素變化。某一方面的變化多次重復產生，會引起整個醫(yī)院財務狀況的重大變動，直至醫(yī)院整體改變面貌。財務狀況分析與評價的目的，是通過對醫(yī)院資產、負債、資本、成本、損益增減變化情況的研究，揭示它們之間的相互關系和運動規(guī)律，為經營管理提供科學依據(jù)。現(xiàn)以R醫(yī)院《資產負債表》（表1）和《收入費用總表》（表2）為例，對公立醫(yī)院財務狀況分析與評價方法進行探討。
一、發(fā)展能力與預算執(zhí)行情況分析
（一） 總資產增長率
從資產總量方面反映醫(yī)院的發(fā)展能力。計算公式：
總資產增長率=（期末總資產-期初總資產）÷期初總資產×100%=（32878-28998）÷28998×100%=13.38%
（二）凈資產增長率
反映醫(yī)院凈資產的增值情況和發(fā)展?jié)摿ΑＳ嬎愎剑?/p>
凈資產增長率=（期末凈資產-期初凈資產）÷期初凈資產×100%=（16047-13919）÷13919×100%=15.29%
（三） 固定資產凈值率
反映醫(yī)院固定資產的新舊程度。計算公式：
固定資產凈值率=固定資產凈值÷固定資產原價×100%=13403÷29489× 100%=45.45%
（四） 預算執(zhí)行率
反映醫(yī)院預算管理水平的指標，包括預算收入執(zhí)行率和預算支出執(zhí)行率2項指標。計算公式：
預算收入執(zhí)行率=本期實際收入總額÷本期預算收入總額×100%=49674÷ 47200×100%=105.25
預算支出執(zhí)行率=本期實際支出總額÷本期A算支出總額×100%=47546÷ 47200×100%=100.74%
二、結余和風險分析
（一）業(yè)務收支結余率
反映醫(yī)院來源于財政項目收支和科教項目收支之外的收支結余水平，能夠體現(xiàn)醫(yī)院財務狀況、醫(yī)院醫(yī)療支出節(jié)約程度以及醫(yī)院管理水平的指標[3]。計算公式：
業(yè)務收支結余率=業(yè)務收支結余÷（醫(yī)療收入+財政基本支出補助收入+其他收入）×100%=2128÷（45192+4100+382）×100%=4.29%
（二） 資產負債率
反映醫(yī)院的資產中借債籌資的比重。計算公式：
資產負債率=負債總額÷資產總額×100%=16831÷32878×100%=51.2%
（三）流動比率
反映醫(yī)院的短期償債能力。計算公式：
流動比率=流動資產÷流動負債×100%=10850÷8631×100%=125.71%
三、成本分析
（一）每門診人次收入
反映醫(yī)院每門診人次收入水平。計算公式：
每門診人次收入=門診收入÷門診人次=13108÷62=211.42元/人次
（二）每住院人次收入
反映醫(yī)院每住院人次收入水平。計算公式：
每住院人次收入=住院收入÷住院人次=32084÷2.1=15278元/人次
（三）百元收入藥品、衛(wèi)生材料消耗
反映醫(yī)院藥品、衛(wèi)生材料消耗程度以及醫(yī)院藥品、衛(wèi)生材料的管理水平。計算公式：
百元收入藥品、衛(wèi)生材料消耗=藥品、衛(wèi)生材料消耗÷（醫(yī)療收入+其他收入）×100%=21237÷（45192+382）× 100% =46.6%
四、收支結構分析
（一）人員經費支出比率
反映醫(yī)院人員配備的合理性和薪酬水平高低。計算公式：
人員經費支出比率=人員經費÷（醫(yī)療支出+管理費用+其他支出）×100%=13536÷（40362+6822+362）×100%=28.47%
（二） 管理費用率
反映醫(yī)院管理效率。計算公式：
管理費用率=管理費用÷（醫(yī)療支出+管理費用+其他支出）×100%=6822÷（40362+6822+362）×100%=14.35%
（三） 藥品、衛(wèi)生材料支出率
反映醫(yī)院藥品、衛(wèi)生材料在醫(yī)療業(yè)務活動中的耗費。計算公式：
藥品、衛(wèi)生材料支出率=（藥品支出+衛(wèi)生材料支出）÷（醫(yī)療支出+管理費用+其他支出）×100%=（13105+8132）÷（40362+6822+362）×100%=44.67%
（四） 藥品收入占醫(yī)療收入比重
反映醫(yī)院藥品收入占醫(yī)療的比重。計算公式：
藥品收入占醫(yī)療收入比重=藥品收入÷醫(yī)療收入×100%=15070÷45192× 100% =33.35%
五、資產運營效率分析
（一）總資產周轉率
反映醫(yī)院運營能力。周轉次數(shù)越多，表明醫(yī)院的運營能力越強；反之，說明醫(yī)院的運營能力較差。計算公式：
總資產周轉率=（醫(yī)療收入+其他收入）÷平均總資產=（45192+382）÷30938 =1.48
（二） 應收賬款周轉天數(shù)
反映醫(yī)院應收賬款流動速度。計算公式：
應收帳款周轉天數(shù)=平均應收賬款余額×365÷醫(yī)療收入=894×365÷45192=7.22（天）
（三）存貨周轉率
反映醫(yī)院向病人提供的藥品、衛(wèi)生材料、其他材料等的流動速度以及存貨資金占用是否合理。計算公式：
存貨周轉率=醫(yī)療支出中的藥品、衛(wèi)生材料和其他材料支出÷平均存貨×100%=22936÷1167.5×100%=1964.54%
六、財務狀況評價
通過對財務狀況分析，計算出各項指標的不同數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)究竟是優(yōu)是差，還需要從整體上進行綜合評價。我們可以設想由衛(wèi)生計生主管部門按地區(qū)及醫(yī)院等級制定財務狀況評價指標體系和評價標準，采取逐項計分辦法進行評價。具體方法如表3。
參考文獻：
[1] 許萍.管理會計[M].廈門大學出版社，2010：26.
[2] 劉俊貴.關于在事業(yè)單位推進管理會計的思考與建議[J].財政監(jiān)督，2016，01：88-89.
隨著資本市場的不斷發(fā)展完善，準確的開展上市公司的財務分析，全面評價上市公司的經營狀況，已經成為確保上市公司在資本市場良性運作的重要影響因素。開展財務分析不僅可以為上市公司的管理層掌握自身的生產經營狀況、改進優(yōu)化決策提供合理的依據(jù)，同時也是企業(yè)的投資者掌握基本情況的主要途徑。目前，在上市公司的財務分析中，最為普遍的就是采用杜邦分析體系，但是在具體的運用過程中，還存在著較多的問題，難以滿足企業(yè)財務分析工作開展的實際需要。進一步改進完善企業(yè)的財務分析體系，提高上市公司財務分析的準確性和全面性，已經成為上市公司管理的重點，這對于確保上市公司自身決策的合理以及實現(xiàn)在資本市場的良性運作也具有至關重要的影響。
1 杜邦財務分析體系概述
杜邦財務分析體系最早是由杜邦公司所提出的，是當前應用最為廣泛的一種財務分析方法，綜合性與系統(tǒng)性相對較強。杜邦財務分析體系的核心就是權益凈利率，通過將上市公司的權益凈利率細化分解為總資產凈利率以及權益乘數(shù)等，對上市公司在經營管理過程中的營運能力、盈利能力以及整體償債能力進行準確的評價分析。應用杜邦財務分析方法的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在以下三方面。
第一，杜邦財務分析體系更加強調上市公司經營管理的系統(tǒng)性。在杜邦財務分析方法中，不僅基礎指標選取合理，而且對于單個指標的分析相對更加科學，更注重了對企業(yè)經營過程中各類管理活動的整體分析，這可以確保企業(yè)更加準確的掌握生產經營實際情況，而且也有利于外界財務信息需求者全面掌握相關的信息。
第二，杜邦財務分析法更加強調了經營管理的協(xié)調性。在杜邦財務分析體系的具體運用過程中，相對來說更加強調了財務指標彼此之間的協(xié)調性，財務指標的協(xié)調性強，而且還有效地結合了比較分析、趨勢分析、因素分析等分析方法，對上市公司基礎財務指標進行了合理分析，具有非常好的協(xié)調性。
第三，杜邦財務分析法的層次性相對更加分明。在上市公司財務分析中采用杜邦分析法，在邏輯順序上采用自下而上、從局部到整體的方式，更加科學合理。在分析體系中，最下為各類基礎報表數(shù)據(jù)，中間為比率指標、最上則為綜合評價指標，深度逐漸增加，也更有利于指導企業(yè)經營管理決策的開展。
2 杜邦財務分析體系的局限性分析
第一，對上市公司的發(fā)展能力反映不夠全面。在杜邦財務分析體系中，更加強調的是對上市公司的營運能力、償債能力以及盈利能力等幾方面的評價分析，而對上市公司的整體發(fā)展?jié)摿σ约百Y產增值能力等缺少準確的預測評價，尤其是未能充分全面地反映企業(yè)的收益以及與資產價值增加之間的關系，對于上市公司的可持續(xù)發(fā)展能力方面?zhèn)戎夭蛔恪?/p>
第二，對上市公司的現(xiàn)金流量分析不夠。在杜邦財務分析法中，重點是對上市公司的利潤表以及資產負債表等進行相應的分析，但是在現(xiàn)金流量等方面的深入分析不夠，難以準確地評價上市公司獲得現(xiàn)金能力以及對資產的實際經營效率，在對上市公司的財務狀況評價分析方面不夠全面。
第三，對上市公司的經營風險方面反映不夠。上市公司在自身的經營管理過程中存在著較多的風險問題，但是在傳統(tǒng)的杜邦財務分析法中，并沒有較為完善的上市公司經營風險分析評價指標，無法準確地對上市公司的經營風險進行評估。
3 上市公司的財務分析體系改進優(yōu)化措施
第一，在杜邦財務分析體系中引入可持續(xù)增長率。對于傳統(tǒng)的杜邦財務分析體系中缺少對企業(yè)發(fā)展能力的評價分析問題，在財務分析體系的改進完善中，可以引入可持續(xù)增長率。由于上市公司的可持續(xù)增長率是具有較強綜合性的預測以及計劃指標，因此在可持續(xù)增長率評價指標上大致主要是通過銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數(shù)、收益留存率等相應的財務指標作為基礎，合理的構建評價分析模型，對上市公司的整體盈利能力、資產管理效率、償債能力以及股利政策等進行評價，為企業(yè)的發(fā)展作出評估預判。
第二，在杜邦財務分析體系中引入現(xiàn)金流量指標。現(xiàn)金流量是上市公司正常經營運轉的基本要素，在經營發(fā)展階段過程中，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)資金鏈的斷裂，都會造成上市公司出現(xiàn)嚴重的財務危機，所以在財務分析過程中必須引入現(xiàn)金流量分析指標。在財務分析體系中增加的現(xiàn)金流量指標應該主要集中在銷售現(xiàn)金比率、凈利潤與凈經營活動現(xiàn)金比、資產現(xiàn)金回收率等反映上市公司資金利用效率、獲得現(xiàn)金的能力方面的指標。通過在資產負債表、利潤表的基礎上，充分運用現(xiàn)金流量表中的相關信息，準確地評價現(xiàn)金流量變動造成的上市公司財務狀況變化，進而更加真實準確地反映上市公司的財務狀況。
第三，加強對杜邦財務分析體系的整體改進優(yōu)化。在傳統(tǒng)的杜邦財務分析體系中，具體的分析模式是通過上市公司的銷售凈利率、權益乘數(shù)、總資產周轉率三者的乘積來對上市公司的權益凈利率進行反映。在通過引入可持續(xù)發(fā)展率指標以及現(xiàn)金流量指標以后，在整個財務評價分析體系中還需要增加兩項內容：可持續(xù)增長率（銷售凈利率與總資產周轉率、權益乘數(shù)、1-股利支付率乘積）、銷售現(xiàn)金比率（經營活動現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收入）、凈利潤與凈經營活動現(xiàn)金比（凈利潤/凈經營活動現(xiàn)金）、資產現(xiàn)金回收率（經營活動現(xiàn)金流量凈額/總資產）。同時，在上市公司的財務分析評價過程中，應該增強財務分析的針對性，重點分析影響上市公司的盈利能力、盈利質量的因素，綜合分析資產負債率是否合適，以及如何實現(xiàn)可持續(xù)增長等，為上市公司的經營管理決策提供最佳科學的意見。
第四，考慮引入非財務指標。僅僅依靠財務數(shù)據(jù)以及財務指標對上市公司的整體經營狀況進行評價分析并不全面，在對上市公司的財務分析體系中，還應當考慮引入各種非財務指標，更加全面綜合的考慮上市公司經營的各類影響因素。目前，在非財務指標的選擇上主要有以下幾類：企業(yè)形象的評估，主要包括了對企業(yè)的產品服務形象、經營形象、管理形象、員工形象等；企業(yè)的技術創(chuàng)新能力，主要包括了研發(fā)費用投入、專利數(shù)量、職工學歷結構、科研人員比例、創(chuàng)新能力等指標；顧客滿意度，主要通過顧客對產品或者是服務的實際評價來反映。通過增加這些非財務指標對上市公司現(xiàn)有的財務狀況及發(fā)展能力作出更加準確全面的判斷。
關鍵詞：財務分析；方法；評價指標體系；研究
我國衛(wèi)生事業(yè)的改革與市場經濟的發(fā)展為醫(yī)院制度的完善創(chuàng)造了條件，在醫(yī)院發(fā)展過程中，財務分析與評價指標作為一項關系到醫(yī)院發(fā)展較重要的因素成為大家研究的重要議題。醫(yī)院的財務分析主要是指專業(yè)人員通過對公司相關的財務報表及相關的資料的整理分析，采取特定的方式對目前公司的財務狀況做出相應的評價［1］。這種評價既是對公司目前財務工作狀況的一個總結，也是為未來醫(yī)院的財務工作方向做出合理科學預測的關鍵。因此財務分析在醫(yī)院管理中的作用也可見一斑，如何能夠順應時展的潮流，推動醫(yī)院財務分析方法與評價指標體系的與時俱進是建立現(xiàn)代化醫(yī)院的重要要求，也是深化改革推進發(fā)展的途徑，本文著重對財務分析的方法與評價指標體系進行研究。
1醫(yī)院財務分析主要方法
1．1水平分析方法
水平分析的方法主要運用在歷史數(shù)據(jù)的處理上，在醫(yī)院的財務報表分析的過程中常會出現(xiàn)一些歷史數(shù)據(jù)，涉及多個財務報表的時間區(qū)間，因此這個時候對項目的處理要使用水平分析方式，采取百分比或者進行絕對數(shù)據(jù)比較，設置合適的基準年份，在此基礎上將折算后期數(shù)據(jù)。水平分析的方式能夠使醫(yī)院財務分析的管理人員在一定的基礎上對數(shù)據(jù)變化的趨勢進行研究，并能夠根據(jù)趨勢變化的形態(tài)從而對數(shù)據(jù)有一個相對敏感的分析［2］，使對未來的預測數(shù)據(jù)更加的準確。在水平分析的歷史區(qū)間，醫(yī)院管理人員可以通過觀察醫(yī)院財務數(shù)據(jù)的損益、負債以及現(xiàn)金流量的變化對目前的醫(yī)院經營效果進行較周密的了解，從而對醫(yī)院財務數(shù)據(jù)的增長程度與有效性進行一定合理的評估，采取更加直觀量化的方式對其進行評價。
1．2比率分析方法
比率分析是醫(yī)院進行財務分析的另一個較重要的方式，比率分析主要是指通過對醫(yī)院資金的投入與醫(yī)院提供醫(yī)療服務的水平與效率及醫(yī)院工作的利潤產出能力等相關的比率作為指標對醫(yī)院的經營管理做出一定的評定［3］。這種分析方式通過比較數(shù)值的相對大小，使了解醫(yī)院在以前與未來的業(yè)績等情況更加的方便，比率的種類具有多樣化，涉及財務分析的各個方面，杠桿比率、流動性比率等能夠對企業(yè)的相關財務能力做出很好的評價，它通過將各項指標的原始數(shù)據(jù)聯(lián)系到一起，來實現(xiàn)分析的最終目的。同時這一比率的分析方式使醫(yī)院與行業(yè)的平均值具有了一個比較的基礎，通過指標比較，對醫(yī)院進行財務衡量的數(shù)據(jù)更加具有可視性，同時也體現(xiàn)了科學、公允的特點，具有一定的優(yōu)勢。
1．3趨勢分析方法
趨勢分析的方式與水平分析方式具有很強的類似性，在一定程度上，趨勢分析方式被認為是水平分析方法中的一類。趨勢分析是一種技術性的分析方式，它主要是衡量在一個可供觀察的時間段內，一個指標的整體的走向，這種走向最初是用來衡量證券市場的價格變化，現(xiàn)在可以用來衡量醫(yī)院的財務狀況［4］，如果趨勢能夠在長時間保持一種向上或者向下的態(tài)勢說明其趨勢性很強，因此可以通過以前年份的財務狀況對未來一段時間的財務進行分析，如果在很長的時間內，財務的相關數(shù)據(jù)的趨勢變化不明顯或者無特定的趨勢形態(tài)，則說明通過以往數(shù)據(jù)進行相關準確性預測的可能性不大。因此順應趨勢預測是醫(yī)院的相關財務分析管理人員進行財務數(shù)據(jù)分析的重要方式與手段［5］。
2醫(yī)院財務分析的評價指標體系
2．1現(xiàn)金流量指標
現(xiàn)金流量是衡量企業(yè)財務狀況的重要指標，也是衡量醫(yī)院的相關財務狀況的一個關鍵性指標，因此其在醫(yī)院的財務分析中的作用顯而易見。現(xiàn)金流量指標在一定程度上是衡量醫(yī)院財務狀況健康與否的重要指標，通過衡量一個醫(yī)院的現(xiàn)金流量能夠確定其短期的償還能力，同時現(xiàn)金流量指標作為財務分析的核心［6］，是管理者對醫(yī)院相關現(xiàn)金占比與盈利能力做出評估的關鍵，現(xiàn)金流量指標同時還是其他的相關財務報表分析需要的重要基礎，必須在醫(yī)院財務的日常管理中給予必要的重視。確保現(xiàn)金流量指標的相關數(shù)據(jù)具有真實性、可靠性。
2．2經濟效益指標
經濟效益指標主要是指醫(yī)院在日常經營管理活動中的收益及醫(yī)院的負債償還的能力。這一指標直接涉及醫(yī)院的經營能力與水平，是醫(yī)院進行向好改革與發(fā)展所需要關注的重要指標。從根本上來看，這一指標的衡量更加凸顯了一個醫(yī)院的經濟能力，是對醫(yī)院自身的經濟發(fā)展?jié)摿εc內在商業(yè)能力的重要觀測指標。通過分析這一指標能夠對醫(yī)院的整體發(fā)展能力做出客觀評價［7］，通過研究醫(yī)院的整體運營情況分析在未來這一醫(yī)院的發(fā)展能力，能夠看到醫(yī)院在未來發(fā)展的水平與面貌狀況，使發(fā)展更加的科學、順利。
2．3可持續(xù)性指標
可持續(xù)發(fā)展指標從宏觀上來說是衡量一個國家及地區(qū)發(fā)展能力與健康程度的重要指標，從微觀上來說可持續(xù)發(fā)展指標是一個醫(yī)院、企業(yè)發(fā)展能力的重要指標。這一指標涉及多個方面的內容，其包含醫(yī)院對現(xiàn)有資金的控制水平與能力、醫(yī)院現(xiàn)有固定資產的變化情況等一切能夠影響到醫(yī)院后期發(fā)展的指標。通過對醫(yī)院相關的可持續(xù)指標的衡量能夠對醫(yī)院的相關財務狀況與未來的發(fā)展?jié)摿ψ龀鲆欢ǖ呐袛啵芾砣藛T通過對醫(yī)院整體的可持續(xù)發(fā)展能力做出衡量從而更加科學有效的把握醫(yī)院在未來的發(fā)展，使發(fā)展可持續(xù)化。
3有關財務分析方法與評價指標體系的探討
3．1不足之處
雖然目前醫(yī)院的財務分析的方法與指標有了較快的發(fā)展，但是目前還存在著很多的不足之處。首先是財務分析工作管理者對這一工作認識程度，醫(yī)療體制改革之后，經濟利益在醫(yī)院日常經營中的地位進一步上升，這一理念也進一步滋生了部分管理人員唯重經濟效益的思想，在醫(yī)院業(yè)務的擴張過程中缺乏對經濟管理的方式與正確的理念使財務分析工作得不到重視［8］，這種對財務分析重要性的忽視在一定程度上體現(xiàn)在相關人員的工作中，不僅缺乏效率而且缺乏責任感。其次，在指標的選擇上，分析方法的獨立與單一限制了醫(yī)院整體財務的評定，同時醫(yī)院管理模式與財務方法的選取不能及時配套，將企業(yè)的財務分析方式生搬硬套在醫(yī)院的管理上顯然不行。
3．2改進意見
針對以上目前醫(yī)院的財務分析的方法與指標等方面仍然存在的一些問題，必須采取有效的方式提升醫(yī)院相關管理。首先是加強對財務工作人員的培訓，強化工作人員對這一工作的認識，通過理念的更新，提升在醫(yī)院管理過程中的經濟管理思想，強化其工作重要性，合理的引導員工理念，不僅要注重經濟利益在醫(yī)院發(fā)展的重要性，更要關注醫(yī)院的發(fā)展。同時還要注意對財務評價方式的結合性，指標的健全與否直接關系到整體評價的結果是否合理，必須采取更加全面有效的指標對其進行評估與監(jiān)測，以實現(xiàn)更好的發(fā)展。
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【關鍵詞】 財務狀況； 層次分析法； 比較分析
一、引言
企業(yè)財務狀況一直是管理者和投資者極為關心的問題，而企業(yè)財務信息主要通過對財務報表的分析獲得。但多數(shù)企業(yè)財務狀況評價模型都帶有很大的片面性，綜合性強的模型很少。層次分析法的出現(xiàn)很好地解決了這個問題，它將管理者的經驗與傳統(tǒng)的財務指標分析相結合，可以根據(jù)企業(yè)現(xiàn)狀構建出符合實際需要的模型。本研究主要通過實證分析和對比分析來驗證層次分析法對于財務狀況評價的巨大作用。
二、理論基礎
層次分析法（Analytic Hierarchy Process，AHP法）是由美國著名數(shù)學家Satty教授在20世紀70年代提出的，它是一種將定性分析和定量分析相結合的多目標決策方法。層次分析法既不追求高深數(shù)學，也不片面注意邏輯和推理，而是把定性與定量方法結合起來，并可以將復雜的系統(tǒng)分解，可以說是一種簡潔實用的決策方法。由于該方法能夠處理復雜的多準則決策問題，因此，它一出現(xiàn)就受到了理論界的廣泛支持和認可，并得到了不斷的改進和完善。
將層次分析法運用到對企業(yè)財務狀況的評價中是財務管理研究的一項重大突破。傳統(tǒng)的財務分析系統(tǒng)比較單一，缺乏綜合性，即便是杜邦分析系統(tǒng)也僅以權益凈利率為主要考核指標，并未考慮成長能力等因素。層次分析法則很好地彌補了傳統(tǒng)方法的這些不足。AHP法不僅可以根據(jù)企業(yè)需要選擇不同的評價指標，也可以在指標體系中加入非財務指標，從而使模型能夠衡量財務報表以外的信息，這是其他方法都無法比及的。
三、基于層次分析法的模型構建
（一）層次分析法的基本思路
層次分析法的核心思想就是把問題分解并量化。首先，將所要分析的問題層次化，根據(jù)問題的性質和所要達到的總目標將問題分解為不同的組成因素，并構建出層次結構模型；其次，根據(jù)兩兩比較與判斷原理構造判斷矩陣，并進行比較判斷；最后，將該問題歸結為最低層相對最高層的比較優(yōu)劣的排序問題，通過層次單排序和層次總排序得出權重，并進行一致性檢驗。
由層次分析法的基本原理可以看出，通過遞階層次結構原理建立層次結構模型，可以將復雜的問題轉化為簡單的定量分析問題。
（二）模型構建
1.構建層次結構模型
根據(jù)企業(yè)的實際情況，篩選出如下四類指標：償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力，其中包括12個具體指標。構建出的層次結構模型見表1。
2.確定權重
四、層次分析法在評價企業(yè)財務狀況中的應用——以海爾和中國重工為例
本研究選取了兩家A股上市公司海爾和中國重工作為研究對象，相關原始數(shù)據(jù)來源于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫。通過將原始的指標數(shù)據(jù)與市場平均值進行比較，從而得出指標的具體分值，再將所得分值與指標權重進行相乘，即可得到指標的最終評分。兩家上市公司相關指標的最終評分如表2所示。
將表中的指標評分代入函數(shù)模型（1）中，即可得到企業(yè)的最終財務狀況得分。將數(shù)據(jù)代入模型得出：Y海爾=0.887，Y重工= 0.554，表明海爾的企業(yè)綜合財務狀況良好，而中國重工的綜合財務狀況則比較差。通過表2可以看出：海爾的財務問題主要出在銷售凈利率C2和流動比率C5，總的來說財務狀況較好。而中國重工出現(xiàn)問題的指標則比較多，利潤的現(xiàn)金保障程度C3、現(xiàn)金流動負債比率C6、應收賬款周轉率C7和資產現(xiàn)金回收率C9都非常差，其中，現(xiàn)金能力的缺失是中國重工的財務狀況明顯弱于海爾的最重要的原因。
五、基于層次分析法構建的模型與F計分模型的對比
（一）F計分模型及其應用
（二）層次分析法與F計分模型的對比分析
相比F計分模型，層次分析法的優(yōu)越性主要體現(xiàn)在：第一，模型的綜合性強。根據(jù)層次分析法得出的評價模型涵蓋了企業(yè)主要的財務指標，可以很好地概括企業(yè)的綜合財務狀況；而F計分模型由于指標太少，綜合性較弱。第二，層次分析法不僅可以根據(jù)企業(yè)實際情況增減指標，還可以在評價體系中加入非財務指標，因此其靈活性和適應性更強，更能構造出符合實際需要的評價模型；而F計分模型則是對所有企業(yè)用一個統(tǒng)一的函數(shù)模型來衡量，適用性較差。第三，層次分析法的應用范圍更廣。由層次分析法構建的模型不僅可以用于財務預警，還可以用于業(yè)績評價、投資者進行財務分析、債權人據(jù)此進行貸款與否的決策等等；而F計分模型的應用僅限于財務預警。第四，層次分析法不僅可以針對公司作出整體財務狀況分析，還可以就出現(xiàn)的問題分析具體指標，從而找出問題根源。相比F計分模型，層次分析法的不足之處主要在于計算繁瑣。
在實際應用中，為了增強層次分析法的實用性，必須做好如下兩點：第一，根據(jù)企業(yè)所處的具體行業(yè)和發(fā)展階段等，篩選出符合企業(yè)實際需要的評價指標；第二，企業(yè)管理者及專家需要有豐富的經驗。
【參考文獻】
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內容摘要：本文通過傳統(tǒng)財務評價指標體系和因子分析法相結合的方法，研究分析了2011年度農林牧漁行業(yè)上市公司的財務發(fā)展狀況。研究發(fā)現(xiàn)償債能力是農林牧漁行業(yè)上市公司財務競爭力的首要體現(xiàn)，而盈利能力、發(fā)展能力和營運能力則略顯不足。同時，通過綜合因子得分的計算，發(fā)現(xiàn)農林牧漁行業(yè)整體而言的財務狀況不佳，有待采取有效措施加以改善。
關鍵詞：財務分析 財務評價指標 因子分析法
引言
國務院2013年3月了《國務院關于支持農業(yè)產業(yè)化龍頭企業(yè)發(fā)展的意見》，該意見書提出了以服務農民為方向，加快轉變經濟增長方式為主線，科技進步為先導，市場需求為坐標，加強標準化生產基地建設，大力發(fā)展農產品加工，創(chuàng)新流通方式，不斷拓展產業(yè)鏈條，完善扶持政策，強化指導服務，全面提高農業(yè)產業(yè)化經營水平的總體發(fā)展思路。
農業(yè)是國民經濟的基礎，該行業(yè)的發(fā)展對于農村經濟結構的調整、地方經濟的發(fā)展以及農民收入的增加有著深遠的意義。種植業(yè)是大農業(yè)的基礎，為人類提供賴以生存和發(fā)展的生活資料，同時還為其他產業(yè)的發(fā)展提供支持，如為食品、紡織工業(yè)提供原料，為畜牧、飼養(yǎng)產業(yè)提供飼料等；畜牧業(yè)不僅滿足城鄉(xiāng)人民的生活需要，為其提供紡織、脂肪等工業(yè)原料和肉、蛋乳、禽等生活物質，同時也日益成為農民增收的重要途徑之一；水產業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展豐富了人們的飲食結構，調整和優(yōu)化了農業(yè)產業(yè)結構，為農民收入的增加也做出了很大貢獻。
農業(yè)行業(yè)也具有較強的抵抗滯脹的能力。美國和日本農業(yè)產業(yè)化和現(xiàn)代化飛速發(fā)展的時期均是在20世紀60至80年代的滯脹時期。1972-1975年日本滯脹時期，農業(yè)的生產指數(shù)從100增加到了106，而滯脹期后開始出現(xiàn)了顯著的回落。在美國，其農業(yè)生產指數(shù)也在1973-1975年的滯脹期加速上升。與1973年以前相比，情況明顯較好。這說明，農業(yè)在經濟滯脹期明顯比較活躍。
在后金融危機時期，農林牧漁行業(yè)的發(fā)展尤其值得關注。而上市公司是行業(yè)發(fā)展表現(xiàn)的中堅力量，合理地評價其財務狀況對于理解行業(yè)的發(fā)展有著重要意義。因此，本文通過結合使用因子分析法和財務評價來分析農林牧漁行業(yè)上市公司的財務競爭情況。
上市公司財務評價體系概述
如何有效地理解上市公司披露的財務信息，并用于評價上市公司的財務狀況，是上市公司利益相關者普遍關心的熱點問題。財務評價是指通過收集和篩選相關的財務和非財務信息，并運用一定的方法加以分析和加工，用以評價上市公司的經營業(yè)績和財務狀況。通過眾多學者和實踐者的研究和探索，已經形成了一套比較成熟和完整的財務評價體系。
本文根據(jù)科學性、可比性和可操縱性的原則，以及通過借鑒財務評價指標體系研究的眾多文獻，從盈利能力、償債能力、發(fā)展能力和營運能力4個方面共計12個指標來評價上市公司的財務狀況。具體指標如下：
（一）償債能力
流動比率X1=流動資產/流動負債
速動比率X2=速動資產/流動負債=（流動資產-存貨）/流動負債
現(xiàn)金流量比率X3=經營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債
（二）發(fā)展能力
資本積累率X4 =（期末股東權益-期初股東權益）/期初股東權益
總資產增長率X5 =（期末總資產-期初總資產）/期初總資產
凈利潤增長率X6=（本年凈利潤-上年凈利潤）/上年凈利潤
（三）營運能力
應收賬款周轉率X7=營業(yè)收入/應收賬款平均占用額
存貨周轉率X8=營業(yè)成本/存貨平均占用額
總資產周轉率X9=營業(yè)收入/平均資產總額
（四）盈利能力
營業(yè)利潤率X10=營業(yè)利潤/營業(yè)收入
資產報酬率X11=凈利潤/資產平均總額
成本費用利潤率X12=利潤總額/（營業(yè)成本+銷售費用+管理費用+財務費用）
研究方法
本文采用因子分析法來分析和研究農林牧漁行業(yè)上市公司的財務狀況和競爭力情況。因子分析是指通過少數(shù)幾個因子來描述眾多指標之間的聯(lián)系，用較少數(shù)量的因子來反映原有資料中的大部分信息的一種統(tǒng)計學分析方法。采用因子分析方法有以下一些特點：因子變量的數(shù)量減少，從而減少了分析的工作量；因子變量之間是非線性關系，便于變量的分析；在保證數(shù)據(jù)基本完整的前提下，通過對高維空間的降維處理，使得對系統(tǒng)的解釋更加容易。
因子分析的基本分析步驟如下：對原始數(shù)據(jù)進行標準化處理，一般采用標準差標準化方法；利用KMO（Kaiser-Meyer-Olkin）檢驗和巴特利特球形檢驗（Bartlett Test of Sphericity）來確定帶分析的變量是否適合因子分析；利用主成分分析法構造因子變量；通過對載荷矩陣的分析，進行因子變量的命名解釋；計算因子變量的得分。
實證分析結果
（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來源
本文選取了農林牧漁行業(yè)在A股上市的公司作為研究的樣本。截至2011年底，農林牧漁行業(yè)共有51家上市公司。
本文以2011年作為研究期間，研究數(shù)據(jù)主要來自于國泰安CSMAR（China Stock Market & Accounting Research Database）系列數(shù)據(jù)庫。個別缺失的數(shù)據(jù)通過上市公司2011年度的年報補充獲得。上市公司年報從巨潮資訊網（.cn）下載得到。通過剔除該年數(shù)據(jù)異常和用以上方法仍然無法獲得數(shù)據(jù)的上市公司后，最終獲得了41家上市公司作為本文的研究樣本。
本文采用SPASS13.0軟件來進行數(shù)據(jù)的處理。
（二）統(tǒng)計性描述
利用SPASS13.0軟件對41家樣本公司的財務數(shù)據(jù)處理后所得到的描述性統(tǒng)計結果如下：
第一，從償債能力指標來看，流動比率和速動比率比較正常，標準差也較小，波動性較低。但是，現(xiàn)金流量比率的均值卻為負值，這說明農林牧漁行業(yè)上市公司的經營活動現(xiàn)金凈流量表現(xiàn)不大好，這需要相關分析人員的注意。第二，從發(fā)展能力指標來看，資本積累率和總資產增長率的平均值為負數(shù)，但是該負值并不是特別小，而且標準差也比較小，最大值和最小值之間的差距不大，這表明該行業(yè)中上市公司的規(guī)模有小幅減小。而凈利潤增長率的平均值為正值，最大值達到了9.794%。從總體上來看，2010年農林牧漁行業(yè)的發(fā)展能力較好。第三，從營運能力指標來看，上市公司的存貨周轉率和總資產周轉率的平均值分別為2.884和0.613，標準差也比較小，這說明樣本公司的存貨周轉率和總資產周轉率普遍不高，各公司的差異也較小。應收賬款周轉率的平均值為21.363，最小值為4.170，最大值為80.453，表明農林牧漁行業(yè)上市公司存在應收賬款管理能力不一的情況。第四，從盈利能力指標來看，上市公司的營業(yè)利潤率、資產報酬率和成本費用率的平均值分別為0.081、0.069和0.118，說明上市公司的盈利能力適中。
（三）因子分析結果
1.KMO（Kaiser-Meyer-Olkin）檢驗和巴特利特球形檢驗（Bartlett Test of Sphericity）。運用SPSS13.0軟件對樣本數(shù)據(jù)進行KMO檢驗和巴特利特球形檢驗的結果顯示，巴特利特球形檢驗的X2的統(tǒng)計值為485.967，相伴概率為0.000，小于1%，因此拒絕巴特利特球形檢驗的零假設，而KMO統(tǒng)計量為0.559，大于基本要求0.5。因此，該樣本數(shù)據(jù)可用于因子分析。
2.利用主成分分析法構造因子變量。在本文的因子分析中，本研究按照特征值大于1的標準來提取因子。通過SPSS13.0軟件的分析計算，可以發(fā)現(xiàn)前4個因子的方差貢獻率分別為34.095%、21.758%、13.530%和10、671%，累積貢獻率達到了80.054%。可見提取前4個因子就能夠反映原變量的大部分情況。
3.通過對載荷矩陣的分析，進行因子變量的命名解釋。從旋轉后的因子載荷矩陣可以看出，X1（流動比率）、X2（速動比率）在第一個因子變量上具有較大載荷，因此將其命名為K1（償債能力因子）；第二個因子基本反映了X10（營業(yè)利潤率）、X11（資產報酬率）、X12（成本費用利潤率）三個變量，因此將其命名為K2（盈利能力因子）；第三個因子基本反映了X4（資本積累率）、X5（總資產增長率）兩個變量，因此將其命名為K3（發(fā)展能力因子）；X8（存貨周轉率）、X9（總資產周轉率）在第四個因子上具有較大載荷，因此將該因子命名為K4（營運能力因子）。
4.計算因子變量的得分。在對因子變量命名以后，就可以計算各個因子變量的得分。求解因子變量的得分是采用回歸的方法，即通過變量的線性組合來表示因子而算出其得分。線性組合的系數(shù)通過SPSS13.0軟件得出的因子得分系數(shù)矩陣來確定。然后根據(jù)41家樣本公司的因子得分，可以得出這些上市公司分別在償債能力因子、盈利能力因子、發(fā)展能力因子和營運能力因子上的排序。由于本文研究的是農林牧漁行業(yè)整體的財務情況，故此處略去上述排名的情況。
最后，本文通過利用綜合因子得分函數(shù)來分析農林牧漁行業(yè)財務績效的綜合表現(xiàn)。該綜合因子得分函數(shù)以上述四個因子的方差貢獻率分別占累積方差貢獻率的比重作為各因子的系數(shù)。綜合因子得分函數(shù)如下：
由上述綜合因子得分函數(shù)可以知道，對綜合因子得分的影響按由大到小的順序分別為償債能力因子、盈利能力因子、發(fā)展能力因子和營運能力因子。其中，償債能力因子占到了42.59%，而營運能力因子僅為13.33%。這說明在農林牧漁行業(yè)中，償債能力是評價上市公司財務狀況和競爭力的主導因素，較強的償債能力是該行業(yè)上市公司重要的財務競爭點，同時也表明，該行業(yè)在資產管理方面比較弱，需要得到有效地改善。
根據(jù)綜合因子得分函數(shù)以及由SPSS13.0得出的各樣本的因子值，就可以計算出41個樣本上市公司的綜合得分，也就能了解各上市公司的財務競爭力排名情況，從而能夠從更微觀的層面了解農林牧漁行業(yè)的財務狀況。
從綜合得分的結果可以發(fā)現(xiàn)，綜合因子得分超過1的只有一家2010年才上市的公司。由于該公司剛剛上市，因此其財務表現(xiàn)要好于其他的上市公司；綜合得分因子大于0小于1的公司有16家，占總樣本的39%，這部分公司的財務競爭水平一般；而綜合因子得分小于0的公司達到了24家，占樣本總量的59%，這部分公司的財務狀況較差。由此可見，農林牧漁行業(yè)中的上市公司的財務狀況較差，整體競爭力水平不高。作為國民經濟的基礎產業(yè)，迫切需要采取有效措施改變這種狀況。
結論
第一，通過對載荷矩陣的分析，可以發(fā)現(xiàn)償債能力是農林牧漁行業(yè)中的上市公司的財務競爭力的首要體現(xiàn)，其次是盈利能力和發(fā)展能力，最后是營運能力。雖說該行業(yè)的上市公司具有較好的償債能力，但是盈利才是一個公司營運的最直接目的。因此，該行業(yè)中的上市公司應該采取有效措施提高公司的盈利能力，優(yōu)化企業(yè)盈利結構。此外，該行業(yè)的上市公司還應該提高資產管理能力，走集約型的發(fā)展道路。
第二，農林牧漁行業(yè)雖然屬于國民經濟的基礎產業(yè)，但是從整體上來說其財務競爭力不強。根據(jù)綜合因子得分計算分析，可以發(fā)現(xiàn)，該行業(yè)中財務競爭力較弱的上市公司有24家，占到所選樣本總量的59%，而財務狀況較好的企業(yè)只有一家，而且該企業(yè)也是2010年度才上市的公司。這種情況與農林牧漁業(yè)在國民經濟中所起的作用是不相符合的，因此急需有關部門的注意，并采取有效措施改變現(xiàn)狀。
參考文獻：
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2013年1月1日起正式實施的《高等學校財務制度》中明確規(guī)定了“高等學校的財務分析是財務管理工作的重要組成部分。高等學校應當按照主管部門的規(guī)定，根據(jù)學校財務管理的需要，科學設置財務分析指標，開展財務分析工作”。另外，《高等學校財務制度》也列明了高校財務分析指標體系的構成，共分為四類十項財務指標。隨著高校財務分析指標體系的建立，為科學評價高校各項事業(yè)的發(fā)展情況提供了依據(jù)，為高校總結某一時期的財務狀況提供了數(shù)據(jù)支持。因此，在新形勢下根據(jù)《高等學校財務制度》的要求，做好高校財務指標的分析工作具有十分重要的意義。
二、高校財務分析指標體系存在的問題
（一）缺乏完整的財務分析指標體系結構 根據(jù)《高等學校財務制度》“根據(jù)學校財務管理的需要，科學設置財務分析指標，開展財務分析工作”的要求，高校財務分析應當全面反映高校各項事業(yè)的發(fā)展情況及通過相關財務數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)高校在管理方面存在的問題。但目前高校財務分析指標體系尚不完整，《高等學校財務制度》中的高校財務分析指標體系由財務分析一級指標與財務分析二級指標組成。具體來說，財務分析一級指標由預算管理指標、財務風險管理指標、支出結構指標和財務發(fā)展能力指標等組成。而一級指標下分設了十項財務分析二級指標，分別是：預算執(zhí)行率、財政專項撥款執(zhí)行率、資產負債率、流動比率、人員支出比率、公用支出比率、人均基本支出、總資產增長率、凈資產增長率、固定資產凈值率等。上述財務指標過于簡單、概括，并不能具體、完整與全面概括高校事業(yè)發(fā)展及財務狀況。此外，已有的財務分析二級指標也并不完整，例如缺乏成本管理費用等二級指標。因此，由于高校財務分析指標體系的不完整，容易導致高校財務分析工作的片面性，難以找到影響高校各項事業(yè)順利發(fā)展的根本原因。
（二）缺乏綜合的財務分析方法 由《高等學校財務制度》中明確指出高校要“建立健全學校財務制度，加強經濟核算，實施績效評價，提高資金使用效益”。而高校財務分析指標體系是高校實施績效評價重要依據(jù)及評價手段，但目前高校的財務分析指標只能單獨反映高校某一方面的財務狀況，不能全面、綜合地評價高校的總體財務狀況及事業(yè)發(fā)展情況，因此必須運用綜合的財務分析方法，將高校預算執(zhí)行情況、償債能力、內部管理和發(fā)展能力等方面納入一個有機的整體之中，全面對高校財務狀況及事業(yè)發(fā)展情況進行分析，才能做好高校財務分析及有關績效評價工作。只有將綜合的財務評價方法應用到高校財務分析中，才能全面地揭示和解決高校發(fā)展中的各種問題，發(fā)揮高校財務分析的作用。因此，由于缺乏綜合的財務分析方法，致使高校財務分析結果只能單獨揭示高校具體的運行情況，不能綜合反映高校的整體發(fā)展情況，影響了高校財務分析工作的效果。
（三）缺乏科學、合理的高校財務分析評價標準 《高等學校財務制度》中僅列明了高校財務分析二級指標的含義及計算公式，并無制定科學、合理的評價標準。具體來說，在對高校進行財務指標的計算時，計算結果沒有參考依據(jù)，高校財務分析指標結果沒有標準進行參考、缺乏衡量的標準，無法對高校某段時期的發(fā)展情況、財務狀況等進行科學合理的評價，導致高校的財務分析不能真正發(fā)揮作用。在當前形勢下，只有制定出科學、合理的評價標準，高校財務分析指標體系才能發(fā)揮其財務評價的作用，分析結果才能真實反映高校的實際發(fā)展情況，高校的財務分析工作才能順利開展。因此，科學、合理的評價標準是高校財務分析的制度保障。
三、高校財務分析指標體系完善對策
（一）增設相應的高校財務分析三級指標 《高等學校財務制度》中已有的財務分析指標并不完整，過于簡單，不能完全達到高校財務分析的要求。因此為了全面反映高校某一時期事業(yè)發(fā)展情況和財務狀況，應在已有的高校財務分析指標體系中增加反映高校有關收入、支出、成本費用管理和資產管理等方面的財務分析三級指標。具體來說，在增設相關的財務分析三級指標時，應注意到：一方面要明確高校財務分析指標的設置要求，即建立完整的高校綜合財務指標體系應滿足如指標要素齊全適當、主輔指標功能匹配及滿足多方信息需要等基本要求；另一方面，還要明確增設高校分析指標的具體名稱和內容。筆者認為，根據(jù)《高等學校財務制度》中有關“資產”、“負債”、“凈資產”及“收入”、“成本費用”的含義及有關內容，增設相應的高校財務分析指標三級指標（表1），可更加全面、系統(tǒng)地反映高校某一時期的財務狀況及發(fā)展情況。
（二）選擇適合的綜合財務分析方法 綜合財務分析方法一般有杜邦財務分析體系和沃爾比重評分法。杜邦財務分析體系是利用財務指標之間的內在關系，來分析評價被評價單位的綜合經營管理能力及經濟效益高低。而沃爾比重評分法則是在對比率分析法的基礎上，通過一定的方式確定標準值跟權重，并判斷被評價單位的相應指標是否正常。由于杜邦財務分析體系只適用于企業(yè)性單位，不適用于非企業(yè)性單位。而沃爾比重評分法是比率分析方法的延生，只要確定好適當?shù)臉藴手蹈鷻嘀兀瑒t可適用于高校的財務分析工作。具體來說，將沃爾比重評分法具體應用到高校財務分析指標體系中應包括的基本步驟有：確定及分配各財務指標權重；確定標準評分比率；計算出各項財務指標的標準值；對各項財務指標計分并匯總綜合分數(shù)；對高校財務分析結果進行評價。下面分別進行說明：
首先，確定高校財務分析指標體系中財務指標的具體權重及各項目的標準比率。由于《高等學校財務制度》中沒有明確高校財務分析評價方法，因此，在確定高校各財務指標的具體權重方面，一方面可以由地方政府或主管高校的行政部門按《高校學校財務制度》有關績效評價的要求，并結合當?shù)馗咝５陌l(fā)展情況，通過制定如《XX省關于高校財務分析評價的實施管理辦法》等手段，統(tǒng)一明確高校財務的一級指標和二級指標甚至三級指標的權重及各財務指標的標準比率；另一方面，高校也可根據(jù)自身管理及發(fā)展的需要，確定本高校財務指標的權重及各財務指標的標準比率。例如在確定高校財務分析指標系統(tǒng)權重方面，高校可參考有關公益性事業(yè)單位績效評價的權重確定方法，結合自身發(fā)展情況，確定本校的預算管理指標、財務風險管理指標、支出結構指標和財務發(fā)展能力等指標的具體權重比例；而在確定高校財務分析指標體系標準比率方面，高校可按《高校學校財務制度》算術平均的方式，計算出近年來高校財務指標標準比率，并通過相關部門研究與討論，最終確定本高校的財務指標標準比率。在實際操作中，各高校可根據(jù)單項指標的權重系數(shù)對高校總體財務狀況的影響程度調整相應的權重，使得各項財務指標的權重更加合理、有效。
其次，為避免個別財務指標異常對評價結果造成不合理的影響，在對每個單項指標進行評分時，應分別規(guī)定相應指標的上限和下限。高校進行財務評價時候得分不得低于下限或高于上限。例如，若某一高校財務分析指標體系標準得分為100分，上限按照正常評分值的1.5倍計算，下限按照正常值的0.5倍計算。則該高校正常得分區(qū)間為50～150分。實際操作中，上限區(qū)間和下限區(qū)間的制定方式可參照高校財務分析指標體系中財務指標的具體權重及各財務指標的標準比率制定方式，由相關主管部門或由高校根據(jù)自身情況自主制定。
最后，制定科學、合理的高校財務分析評價標準。高校財務分析評價標準的制定必須清晰和具有可操作性，在實際操作中可根據(jù)高校財務評價得分進行具體劃分。以前述為例，可在高校正常得分區(qū)間50～150內規(guī)定4個評價標準：其中可劃定130～150為優(yōu)秀；100～129為良好；80～99為合格；50～79為不合格。通過計算，得出高校財務評價總得分，將其代入相關得分區(qū)間即可得到高校財務評價結果。
（三）注意克服高校財務分析指標體系的局限性 主要體現(xiàn)在：一方面，由于高校財務分析體系中使用的財務數(shù)據(jù)都是已發(fā)生的財務數(shù)據(jù)，對于預測未來高校財務狀況發(fā)展及事業(yè)發(fā)展情況存在先天的缺陷；另一方面，由于高校財務分析指標體系中缺乏非財務指標，容易導致對高校進行相關的評價不夠全面。為了克服高校財務分析指標體系的局限性，應注意做好以下方面的措施：首先，在利用財務指標進行分析時，必須堅持全面、發(fā)展地看問題，必要時可考慮市場價值或重置價值。同時還要全面考慮貨幣時問價值、通貨膨脹及物價變動的風險，并考慮對高校連續(xù)多年的財務資料加以研究，注重現(xiàn)在與未來、計劃與實際等方面的關系，選擇合理的對比依據(jù)。其次，應堅持財務指標與非財務指標相結合的綜合評價方式。高校應結合自身發(fā)展的需要，設計出相關非財務指標，如高校各種教學、科研及學生獲獎數(shù)量等非財務指標，進一步豐富高校財務分析指標體系的內容，堅持財務指標與非財務指標相結合的綜合評價方式，為全面揭示和評價高校各項事業(yè)的發(fā)展情況提供全面、立體的財務與非財務數(shù)據(jù)。最后，應加強檢查與監(jiān)督，通過建立高校財務制度分析檢查與反饋機制，為全面做好高校財務分析評價工作提供制度保障。
綜上所述，隨著《高等學校財務制度》的全面實施，對高校財務管理尤其是高校財務分析及相關的績效評價工作提出了更高的要求。高校應在上級政府及主管部門指導下，需要結合自身實際需要，增設相應的財務與非財務分析指標，通過豐富和完善高校財務分析指標體系，選擇適合的綜合財務分析方法。并通過制定科學、合理的財務分析評價標準，為評價高校各項事業(yè)發(fā)展情況提供全面的數(shù)據(jù)支持。通過不斷完善和豐富高校財務分析指標體系，努力克服高校財務分析指標體系的局限性，必能為加快高校各項事業(yè)發(fā)展提供更大的能量，為高校的飛速發(fā)展提供更多的支持。
關鍵詞：財務評價；指標體系；問題；對策
中圖分類號：F235.19 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）13-0148-02
引言
在競爭日益激烈的市場環(huán)境下，財務評價的結果是衡量一個企業(yè)實際財務能力、財務運轉狀況的重要指標，是債權人、股東等利益相關者掌握企業(yè)財務狀況和經營成果，并為此進行投資決策的重要依據(jù)。因此，企業(yè)如果能夠建立一套比較完善的財務評價指標體系，就能夠綜合、全面地反映出企業(yè)的財務狀況和企業(yè)的經營收益信息，使企業(yè)的利益相關者能夠第一時間了解到企業(yè)的相關財務信息，為提高企業(yè)的經營管理水平奠定基礎。然而，自經濟轉型以來，隨著信息的全球化，我國市場經濟已經發(fā)生了翻天覆地的變化，但我國大部分企業(yè)在財務評價指標體系方面還沒有隨之改變，仍然采用1995年國家財政部頒布的企業(yè)經濟效益評價指標體系，這套指標體系已經跟不上市場的改變，無法滿足現(xiàn)行企業(yè)對財務狀況和經營成果評價的要求，為此就要求對現(xiàn)有評價指標體系存在的問題進行分析，以期改善現(xiàn)行財務評價指標體系，全面反映企業(yè)的真實財務信息和經營收益成果，為企業(yè)的健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展奠定基礎。
一、現(xiàn)行企業(yè)財務評價指標體系存在的問題
隨著市場經濟的快速發(fā)展，在相關學者對企業(yè)財務評價指標體系研究結果的指導下，我國的企業(yè)財務評價指標體系也在不斷的發(fā)展和完善，試圖更加全面地反映企業(yè)的財務狀況和經營成果，但是仍然存在著很多問題和不足，亟待修改、調整和完善。
（一）現(xiàn)行企業(yè)財務評價指標體系缺乏評價風險水平的指標
我國現(xiàn)行的企業(yè)財務評價指標體系主要包括償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和發(fā)展能力指標等四個方面，反映出了企業(yè)對長短期負債償還能力狀況、企業(yè)流動資產和固定資產的實際運轉狀況、企業(yè)現(xiàn)金流和經濟利潤情況、企業(yè)的發(fā)展機會等內容。以上四個方面的指標的計算都是根據(jù)企業(yè)在日常生產經營活動中依據(jù)企業(yè)會計準則及其他法律法規(guī)政策的規(guī)定進行會計確認、計量、記錄和報告獲得的財務信息進行的，而這些財務信息都是已經發(fā)生的事實，并沒有反映出在錯綜復雜的市場環(huán)境中企業(yè)未來會面對什么樣的財務風險，同時財務評價指標體系中也沒有對未來風險水平評價的指標，這就會導致企業(yè)的利益相關者只關注眼前企業(yè)的財務狀況和經營成果，忽視了對未來風險的考慮，不利于企業(yè)的未來發(fā)展經營。
（二）現(xiàn)行企業(yè)財務評價指標體系忽略對非財務信息的分析
我國現(xiàn)行的企業(yè)財務評價指標體系一般都是根據(jù)企業(yè)對外公布的財務基礎信息數(shù)據(jù)進行計算和評價，并未對在財務報告中的非財務信息進行分析和評價，這顯然是不科學、不全面的。如果只是根據(jù)計算出來的一些指標直接去評價企業(yè)一定時期的實際財務和經營信息，就會導致信息失真的結果。例如一個可能會帶來污染的生產型企業(yè)，在生產經營的過程中沒有考慮對環(huán)境的保護等社會責任，對環(huán)境造成了污染，政府部門要求其對環(huán)境進行恢復并給予一定的罰款處罰。雖然這在其對外公布的財務報告數(shù)據(jù)中并沒有顯示，但這件事情對企業(yè)的盈利情況和未來發(fā)展情況肯定造成了嚴重的影響。如果只根據(jù)對外公布的財務信息計算財務指標進行評價，就無法了解企業(yè)的真實經營狀況，而不利于企業(yè)的經營管理，阻礙企業(yè)的未來發(fā)展。
（三）現(xiàn)行企業(yè)財務評價指標體系未考慮企業(yè)的核心競爭力
我國現(xiàn)行的企業(yè)財務評價指標體系中的發(fā)展能力指標在計算的過程中并沒有考慮企業(yè)的核心競爭力，也就意味著在分析企業(yè)的未來發(fā)展情況時并沒有從企業(yè)自身的核心競爭力角度進行考慮。眾所周知，一個企業(yè)的核心競爭力就是指在企業(yè)生產經營過程中通過不斷地發(fā)現(xiàn)問題和解決問題而積累的協(xié)調和整合不同的知識和技能的集合體，是企業(yè)所持有的可以經得起時間考驗的、競爭對手無法模仿的技術或能力，是企業(yè)可以很好地應對市場創(chuàng)新變化和激烈的外部競爭的技術或能力，是企業(yè)能夠長期保持競爭優(yōu)勢、保證穩(wěn)定健康可持續(xù)發(fā)展、獲得超額穩(wěn)定利潤的技術或能力。然而現(xiàn)行的企業(yè)財務評價指標體系中企業(yè)的發(fā)展能力狀況的評估顯然未能將企業(yè)的核心競爭力考慮進去，雖然現(xiàn)有的發(fā)展能力指標也能夠在一定程度上反映企業(yè)的未來發(fā)展機會，但是不能全面綜合地說明一個企業(yè)的實際實力是強還是弱。在企業(yè)的利益相關者進行管理和投資決策的時候，可能會存在錯誤評估企業(yè)未來發(fā)展的情況，導致企業(yè)的經營管理水平下降，投資者的投資決策失利，無論對企業(yè)還是投資者來說都是非常不利的。例如，江蘇永鼎股份有限公司對外披露的財務報告顯示經營績效良好，但由于缺乏核心競爭力，而面臨著無法擴大經營范圍的困難。
二、完善現(xiàn)行企業(yè)財務評價指標體系的對策
以上分析我國現(xiàn)行企業(yè)財務評價指標體系中存在的缺乏風險水平評價指標、忽略對非財務信息的分析、未充分考慮企業(yè)的核心競爭力等問題，可以從以下三個方面加以改進和完善，以期能夠更好地為評價企業(yè)的財務狀況和經營成果做貢獻。
（一）加強對企業(yè)風險水平的評估
在日趨競爭激烈的市場環(huán)境中，企業(yè)每時每刻都在面對著不可預知的風險，如果企業(yè)不能合理的評估未來風險水平，及時做出應對風險的策略，就會嚴重的危害企業(yè)的經營業(yè)績，妨礙企業(yè)未來的發(fā)展，為此，在對企業(yè)的財務狀況和經營成果進行評價的時候要注重對未來風險水平的評估。一方面，企業(yè)應該在日常生產經營過程中加強對管理層和企業(yè)員工對所面對的未來風險的教育和宣傳，使企業(yè)中每一位成員都有風險防范意識，在管理層的帶領和指導下，盡可能地對企業(yè)未來可能面臨的風險進行評估，并及時做出防范措施，避免企業(yè)應對不利造成更大損失，保證企業(yè)的未來發(fā)展；另一方面，現(xiàn)有的財務指標計算大都依據(jù)資產負債表和利潤表，而這兩個表并不能真正顯示企業(yè)的現(xiàn)金流動情況，并且這兩張表披露出的信息很容易被粉飾，如果僅靠這兩張表來分析企業(yè)的財務狀況和經營成果，很容易造成企業(yè)資金流的斷裂，給企業(yè)帶來財務危機。因此，對于企業(yè)來說應該設計出一套以現(xiàn)金流量分析為核心的財務風險指標，加強對企業(yè)現(xiàn)金流量使用情況的控制，防止企業(yè)擁有過多或過少的現(xiàn)金流，避免企業(yè)因過少現(xiàn)金流而造成的財務危機，提高企業(yè)現(xiàn)金的運營效率，從而提高企業(yè)整體的經營績效水平。例如，國投新集能源股份有限公司建立了一套以現(xiàn)金流量分析為核心的財務風險指標，有效地評估并防范了企業(yè)的風險。
（二）強化非財務信息在企業(yè)財務評價指標體系中的地位
非財務信息是按照非財務數(shù)據(jù)的形式，反映企業(yè)生產經營情況的各種信息資料，它是會計信息的一部分，由會計系統(tǒng)來提供，但是，它不像我們經常使用的財務數(shù)據(jù)信息，它無法進行可靠的計量、確認和報告，因此，在分析企業(yè)的實際財務狀況和經營成果時，我們習慣于用財務數(shù)據(jù)所提供的信息，來分析、評價一個企業(yè)的真實性、合法性與效益性，而往往忽略非財務信息。但隨著市場經濟的日益復雜，企業(yè)所處行業(yè)的未來發(fā)展前景、企業(yè)在行業(yè)中所處的地位、企業(yè)產品的市場份額占有率、企業(yè)的內部治理情況、資金的募集使用情況等非財務信息在分析企業(yè)的財務狀況和經營狀況中所起的作用越來越重要，為此應該加強對非財務信息的分析，強化非財務信息指標在企業(yè)財務評價指標體系中的地位。例如，剛泰控股企業(yè)利用利益相關者對非財務信息的不重視，未對報告期內涉及的企業(yè)并購情況進行充分的披露，導致外部投資者對剛泰控股的企業(yè)價值評估不實，進行了大量的投資，使其股價連續(xù)三個漲停板，如果利益相關者在投資之前能夠關注到企業(yè)并購的非財務信息，而非只關注財務數(shù)據(jù)，就不會出現(xiàn)股價暴漲的情況，因此企業(yè)在分析財務狀況和經營成果時應該加強對非財務信息分析的重視。
（三）增加反映企業(yè)核心競爭力的評價指標
在現(xiàn)行企業(yè)財務評價指標體系中增加反映企業(yè)核心競爭力的評價指標時，可以從兩個方面來進行：一方面，可以建立一套反映知識資本價值的指標體系，以企業(yè)的知識資本投資情況、知識資本的質量高低、知識資本管理水平高低和知識資本運作效率等四方面內容來反映企業(yè)所擁有的核心競爭力的水平。對于知識資本的投資狀況可以從知識資本的投入和維持兩個角度進行分析；對于知識資本的管理水平可以從員工的職業(yè)發(fā)展水平和員工的穩(wěn)定性來分析；對于知識資本的運作效率可以從企業(yè)的勞動生產率來反映；對于知識資本的質量水平可以從企業(yè)經營管理層和高級技術人員的受教育程度和擁有的管理經驗水平來反映，如果一個企業(yè)的經營管理層、高級技術人員的學歷水平和經驗水平都比較高，那說明這個企業(yè)的知識資本質量較高，這個企業(yè)的核心競爭力就比較強，反之則核心競爭力就較弱。另一方面，企業(yè)應該建立一套反映無形資產技術價值的評價指標體系。通過對無形資產在企業(yè)全部資產中所占的比重進行分析，反映企業(yè)的核心競爭力的高低。
結論
綜上所述，可知企業(yè)財務評價指標體系對評價企業(yè)的財務狀況和經營成果有非常重要的意義。而在市場經濟快速發(fā)展的過程中，我國現(xiàn)行企業(yè)財務評價指標體系存在著缺乏風險水平評價指標、忽略對非財務信息的分析、未充分考慮企業(yè)的核心競爭力等問題，為了更好地評價企業(yè)的經濟利益，應該從加強對企業(yè)風險水平的評估、強化非財務信息在企業(yè)財務評價指標體系中的地位、增加反映企業(yè)核心競爭力的評價指標等方面完善我國企業(yè)財務評價指標體系，為增加企業(yè)的經濟效益，提高企業(yè)的管理水平，保證企業(yè)的健康發(fā)展奠定有利的基礎。
