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第1篇

關(guān)鍵詞：融資租賃銀行借貸合同操作流程

融資租賃是以融資為直接目的信用方式，它表面上是借物，而實(shí)質(zhì)上是借資，并以租金的方式分期償還。現(xiàn)代租賃通過(guò)融資與融物、投資與貿(mào)易的結(jié)合，不僅是設(shè)備投資、產(chǎn)品促銷(xiāo)的重要手段，而且有利于技術(shù)更新、產(chǎn)品升級(jí)、引進(jìn)外資、擴(kuò)大出口。融資租賃通過(guò)"租雞生蛋，賣(mài)蛋還租，賺得蛋雞"，承租人不需立即支付所需機(jī)器設(shè)備的全部?jī)r(jià)款，并可利用租賃物所產(chǎn)生的利潤(rùn)支付租金。在租賃業(yè)比較發(fā)達(dá)的美國(guó)、英國(guó)等西方國(guó)家，融資租賃業(yè)年平均增長(zhǎng)達(dá)30%，成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。

相比銀行借貸進(jìn)行的融資，融資租賃具有以下優(yōu)點(diǎn)：

1．產(chǎn)權(quán)關(guān)系不同于銀行信用。銀行信用中銀行失去了對(duì)資金的所有權(quán)、擁有債權(quán)；融資租賃在租賃期同仍有對(duì)租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，承租方僅有使用權(quán)。融資租賃通過(guò)融資避免了資金挪用現(xiàn)象的發(fā)生，有效防止了資本形成過(guò)程中的資金轉(zhuǎn)移，具有較強(qiáng)的約束力。

2．提供信用的要求不同。銀行提供信用一般要求借款單位有一定數(shù)量的自有資金，按規(guī)定要占借款額的30％，融資租賃則無(wú)此限制。

3．資金回收方式不同。銀行貸款一般是一次性還本付息，借款單位往往感到還款壓力大。而融資租賃不僅可以分期付租金，而且租金支付方式及每期所付租金數(shù)額比較靈活，有利于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。

4．手續(xù)簡(jiǎn)便，時(shí)效性強(qiáng)。與申請(qǐng)銀行貸款的繁瑣程序相比，融資租賃的手續(xù)則要簡(jiǎn)單得多。將融資與融物合為一體，可以使企業(yè)早投產(chǎn)，早見(jiàn)效益，抓住機(jī)遇。尤其是進(jìn)口租賃中，租賃公司可代簽進(jìn)口合同，利用其專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，這會(huì)大大地縮短進(jìn)口時(shí)間。

一項(xiàng)融資租賃合同的簽訂與執(zhí)行，會(huì)涉及到租賃公司、資產(chǎn)供應(yīng)商、承租人3方，各方基本業(yè)務(wù)操作流程如下：

出租人操作流程：

受理客戶(hù)租賃業(yè)務(wù)申請(qǐng)——》為客戶(hù)提供租賃方案等金融服務(wù)——》洽談與調(diào)查租賃項(xiàng)目——》簽定正式合同落實(shí)合同條款——》對(duì)項(xiàng)目實(shí)施監(jiān)管。

供應(yīng)商操作流程：

與承租人談妥租賃資產(chǎn)與價(jià)款等——》與出租人簽訂商務(wù)合同——》直接向承租人交付租賃資產(chǎn)——》收到貨款后，向出租人提供銷(xiāo)售發(fā)票。

承租人操作流程：

向租賃公司申請(qǐng)租賃——》填租賃業(yè)務(wù)申請(qǐng)書(shū)——》按出租人要求提供資料——》項(xiàng)目談判——》按時(shí)交納租賃款項(xiàng)，支付各種履約成本（租賃資產(chǎn)的維修費(fèi)、人員培訓(xùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)），直至租賃業(yè)務(wù)終止。

在操作流程中，最關(guān)鍵的是租賃方案的談判與設(shè)計(jì)。雖然隨著每一個(gè)交易對(duì)象的不同，租賃方案會(huì)有所改變，但通常融資租賃合同包括以下內(nèi)容：

1、租賃利率。各公司的利率也是根據(jù)承租人和項(xiàng)目的不同而有所變動(dòng)，大多數(shù)情況下和銀行貸款利率相當(dāng)或略高一些。

2、租賃期限。一般租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大部分（75%以上）。

3、付款方式。租金的付款方式比較靈活，根據(jù)雙方談判結(jié)果，可以選擇月付、季付或者半年付。

4、期末處理方式。一般來(lái)講，租賃公司會(huì)要求承租企業(yè)在租賃期滿留購(gòu)設(shè)備，但也有商定其他處理方式的。

除此之外，租賃合同會(huì)要求承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的日常維護(hù)、保險(xiǎn)等費(fèi)用，有的合同會(huì)涉及出租人應(yīng)得的承租公司的利益分享。

融資租賃是一種通過(guò)短時(shí)間、低成本、特定程序把資金和設(shè)備緊密結(jié)合起來(lái)的資金融通方式，對(duì)我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資租賃的好處是多方面的：

規(guī)避貿(mào)易壁壘，擴(kuò)大利用外資

融資租賃具有其他出口方式難以比擬的優(yōu)點(diǎn)。國(guó)與國(guó)之間貿(mào)易都有一定的限制，通過(guò)融資租賃可以避免“直接購(gòu)買(mǎi)”的限制，從而突破貿(mào)易壁壘，在不違反WTO規(guī)則情況下迂回進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)。另外通過(guò)融資轉(zhuǎn)租賃的方式還可以打破一些國(guó)家的金融管制，避免直接融資的限制。同時(shí)，租賃業(yè)務(wù)不納入一國(guó)的外債，可擴(kuò)大利用外資的規(guī)模，降低外匯融資風(fēng)險(xiǎn)。能有效規(guī)避進(jìn)口國(guó)的各種關(guān)稅及貿(mào)易保護(hù)主義措施的限制，擴(kuò)大國(guó)外市場(chǎng)份額，有利于產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)

避免通貨膨脹及利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)

采用融資租賃可以先得到設(shè)備，再用設(shè)備產(chǎn)生的效益去還錢(qián)。在通貨膨脹貨幣貶值的情況下，設(shè)備的價(jià)格必然不斷上漲，而融資租賃的租金是根據(jù)租賃簽約時(shí)的設(shè)備價(jià)格而定，在租賃期間幾乎是不變的，因而企業(yè)不會(huì)因通貨膨脹而付出更多的資本成本。如果從國(guó)外采購(gòu)租賃物，需要使用外匯。融資租賃可以將外匯折算成人民幣后，以人民幣計(jì)價(jià)租賃，可以使承租企業(yè)避免因人民幣貶值而帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于融資租賃在開(kāi)始時(shí)就采用固定利率，承租企業(yè)還可以避免利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

取得稅收優(yōu)惠

國(guó)家為了鼓勵(lì)投資，專(zhuān)為融資租賃提供了稅收優(yōu)惠政策。稅法規(guī)定融資租賃按租賃物法定折舊期限與租賃期限孰短原則確定融資租賃物的實(shí)際折舊期，可加速折舊，擴(kuò)大當(dāng)期成本，降低當(dāng)期所得稅的交納，使承租人享受到延緩交稅之益。

優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

融資租賃融資租賃可優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，能以較少的租金支出獲得100%的設(shè)備使用權(quán)，并可做到常租常新，降低了設(shè)備投資的資金壓力和折舊風(fēng)險(xiǎn)。此外，根據(jù)《破產(chǎn)法》，租賃資產(chǎn)所有權(quán)屬租賃公司所有，不列入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。

另外通過(guò)“出售回租”的方法企業(yè)先將自己的設(shè)備出售給融資租賃公司，然后再?gòu)淖赓U公司將設(shè)備租回來(lái)使用。企業(yè)通過(guò)這種“回租”，將物化資本轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y本，不影響企業(yè)對(duì)財(cái)產(chǎn)繼續(xù)使用。而且保持了資金的流動(dòng)性。

融資費(fèi)用低廉

融資租賃的租金，初看比銀行的貸款利息要高。但融資租賃是組合服務(wù)，租金中包含了項(xiàng)目評(píng)估和設(shè)備選型等前期工作費(fèi)用，還包括設(shè)備采購(gòu)與服務(wù)上的費(fèi)用。如果把這些費(fèi)用計(jì)算在內(nèi)，銀行貸款的費(fèi)用則高于租賃的費(fèi)用。除此之外，租賃項(xiàng)目還可以享受加速折舊的實(shí)惠，可見(jiàn)從資金整體成本上看，融資租賃要合算得多。

中小企業(yè)的融資良方

融資租賃非常適合小企業(yè)的現(xiàn)金流緊張的特點(diǎn)，為那些資金匱乏的中小企業(yè)擴(kuò)大購(gòu)買(mǎi)力，節(jié)省了現(xiàn)有流動(dòng)資金提供了一個(gè)新的途徑。一般中小企業(yè)因?yàn)橘Y信問(wèn)題，很難從銀行取得貸款。融資租賃對(duì)企業(yè)的信用要求較低，使大多數(shù)中小企業(yè)都能通過(guò)該方式進(jìn)行設(shè)備更新和技術(shù)改造。通過(guò)融資租賃，企業(yè)突破了原先的資金限制，可以盡早獲得所需設(shè)備，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)。

“聰明的企業(yè)家決不會(huì)將大量的現(xiàn)金沉淀到固定資產(chǎn)的投資中去，固定資產(chǎn)只有通過(guò)使用（而不是擁有）才能創(chuàng)造利潤(rùn)。”而目前我國(guó)大多數(shù)企業(yè)還沒(méi)有真正了解到融資租賃的實(shí)質(zhì)意義。

據(jù)2004年《世界租賃年鑒》統(tǒng)計(jì)，我國(guó)的租賃額僅占國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)份額的4%，這一比例比許多發(fā)展中國(guó)家都要低，而亞洲地區(qū)平均為8.2%。目前在融資租賃的市場(chǎng)滲透率方面，美國(guó)為30%.德國(guó)為18%，日本為8%，韓國(guó)和我國(guó)香港等一些國(guó)家及地區(qū)現(xiàn)代融資租賃的設(shè)備金額也都占到當(dāng)年設(shè)備投資額的20％左右。我國(guó)20多年來(lái)的融資租賃總額累計(jì)還不到2000億美元，只相當(dāng)于美國(guó)2002年一年的租賃額。中國(guó)融資租賃行業(yè)整體實(shí)力太小，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能發(fā)揮其促進(jìn)投資的潛在功能。這種局面并非只限于我國(guó)，尤其是西方發(fā)達(dá)國(guó)家融資租賃業(yè)的從簡(jiǎn)單的融資與融物時(shí)期到創(chuàng)新性和經(jīng)營(yíng)性租賃階段過(guò)程中也普遍出現(xiàn)過(guò)。因此，我們不必過(guò)于悲觀。應(yīng)該看到，當(dāng)前我國(guó)融資租賃業(yè)困難重重，但也蘊(yùn)藏著巨大的發(fā)展后勁，這不僅是因?yàn)樗谖覈?guó)這個(gè)全球最大的租賃市場(chǎng)的滲透率還很低，更為重要的是潛在的市場(chǎng)還未充分開(kāi)發(fā)。

綜上所述，筆者認(rèn)為振興我國(guó)租賃業(yè)主要應(yīng)著眼于觀念的轉(zhuǎn)變，重新認(rèn)識(shí)和定位融資租賃，從根本上改變我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)目前存在的各種困境，使之重獲生機(jī)。

為此，政府和企業(yè)應(yīng)共同策應(yīng)形成合力，就政府而言應(yīng)加強(qiáng)政策導(dǎo)向，一舉稅收、外匯等優(yōu)惠政策來(lái)引導(dǎo)融資租賃的方向，將融資租賃業(yè)務(wù)集中到經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)扶持的項(xiàng)目上，而不是引進(jìn)奢侈品合國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不需要的行業(yè)，從而使之服務(wù)于宏觀調(diào)控的目標(biāo)。就企業(yè)而言，特別是我國(guó)的一些機(jī)電產(chǎn)品，如紡織機(jī)械、水電、火電發(fā)電機(jī)組、機(jī)床等生產(chǎn)企業(yè)要借鑒西方大公司如美國(guó)通用電氣、國(guó)際商用機(jī)器公司的做法，在企業(yè)內(nèi)部設(shè)立租賃部，或直接設(shè)立附屬于企業(yè)的租賃公司，充分利用融資租賃直接向海外推銷(xiāo)產(chǎn)品，將制造商與用戶(hù)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)，以達(dá)到搶占和保持國(guó)際市場(chǎng)份額的目的。當(dāng)然，除了制造廠商之外，其它類(lèi)型的公司也要積極利用融資租賃這一平臺(tái)，在時(shí)機(jī)成熟時(shí)大膽走出國(guó)門(mén)，開(kāi)拓融資租賃業(yè)務(wù)。總之，只有政府和企業(yè)通力合作，充分認(rèn)識(shí)到融資租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)全球化、一體化蓬勃發(fā)展的今天，積極開(kāi)發(fā)和利用融資租賃業(yè)務(wù)、充分發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，使之成為帶動(dòng)整個(gè)租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，必然能為我國(guó)融資租賃這一朝陽(yáng)行業(yè)注入新鮮的血液和生機(jī)，使之充滿活力！

參考文獻(xiàn)：

《租賃還是購(gòu)買(mǎi)》(美)羅伯特普里查德等上海翻譯出版社

《租賃經(jīng)濟(jì)研究》黃秀清商務(wù)印書(shū)館

第2篇

1.1融資租賃的定義及類(lèi)型

我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)融資租賃的定義與國(guó)際

會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)相近，均強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)所有權(quán)轉(zhuǎn)移。我國(guó)財(cái)政部頒發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)—租賃》（財(cái)會(huì)〔2006〕3號(hào)）規(guī)定，融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃，主要包括直接租賃、杠桿租賃、售后回租、委托租賃及項(xiàng)目租賃等類(lèi)型，其中前兩類(lèi)運(yùn)用相對(duì)廣泛。

1.2融資租賃的特征

融資租賃通常具有以下特征：一是融資限制條件少、審批程序簡(jiǎn)單；二是租金分期支付且彈性靈活，可減少期初一次性投入和經(jīng)營(yíng)資金流不均衡壓力；三是融資用途明確且租賃期資產(chǎn)所有權(quán)歸出租人，投資風(fēng)險(xiǎn)較小；四是融資租賃可在會(huì)計(jì)政策和稅收方面享有一定優(yōu)惠，可以給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)利好；五是衍生模式較多，選擇靈活；六是資金成本較高且存在出租人違約風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃具有融資與融物于一體的特征，可以用少量資金快速獲得所需設(shè)備，尤其適合資金緊張形勢(shì)下企業(yè)設(shè)備配置需求。

1.3融資租賃國(guó)內(nèi)外運(yùn)用現(xiàn)狀

融資租賃最早起源于1952年的美國(guó)，并在世界范圍內(nèi)快速發(fā)展，廣泛運(yùn)用于各領(lǐng)域設(shè)備融資。據(jù)《世界租賃年報(bào)》統(tǒng)計(jì)，在國(guó)際資本市場(chǎng)上，融資租賃已經(jīng)超過(guò)證券融資，成為僅次于銀行貸款的第二大融資方式。相對(duì)而言，我國(guó)1981年引入融資租賃后發(fā)展速度則較為緩慢，近幾年發(fā)展迅速，但設(shè)備滲透率（融資租賃額/社會(huì)設(shè)備投資額）僅為5%左右遠(yuǎn)，低于發(fā)達(dá)國(guó)家的20%以上。融資租賃在交通運(yùn)輸行業(yè)中的運(yùn)用現(xiàn)狀為，歐美國(guó)家運(yùn)用程度高于中國(guó)，中國(guó)在航空和水運(yùn)的運(yùn)用程度高于鐵路。

1.4我國(guó)鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用現(xiàn)狀

融資租賃在我國(guó)鐵路運(yùn)輸企業(yè)中運(yùn)用尚處于探索起步階段，僅在廣梅汕和廣深公司開(kāi)展過(guò)機(jī)輛租賃試點(diǎn)，但隨著融資租賃應(yīng)用的內(nèi)外部環(huán)境逐漸成熟及鐵路多元化融資的迫切需求，鐵路運(yùn)輸設(shè)備運(yùn)用融資租賃方式具有現(xiàn)實(shí)可行基礎(chǔ)。鑒于鐵路路網(wǎng)性資產(chǎn)和信號(hào)設(shè)備資產(chǎn)的不可移動(dòng)和極強(qiáng)的專(zhuān)用性，以及國(guó)內(nèi)外交通運(yùn)輸設(shè)備融資租賃多應(yīng)用于移動(dòng)設(shè)備，建議我國(guó)鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用首選移動(dòng)設(shè)備。

2鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用的可行性分析

融資租賃業(yè)務(wù)在國(guó)外鐵路廣泛運(yùn)用，在我國(guó)僅有過(guò)幾次試點(diǎn)。隨著外部環(huán)境逐漸成熟，融資租賃在我國(guó)鐵路運(yùn)輸企業(yè)中運(yùn)用具有可行性且將有較大潛力。

2.1運(yùn)用融資租賃的外部環(huán)境逐漸成熟

近幾年來(lái)，隨著我國(guó)對(duì)融資租賃業(yè)重視度提高，促進(jìn)其發(fā)展的外部環(huán)境也逐漸成熟。

1）相關(guān)法規(guī)政策逐漸完善。中國(guó)租賃產(chǎn)業(yè)的法律法規(guī)、監(jiān)管、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅收等政策逐漸完善，其中2006年財(cái)政部頒發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)—租賃》、2011年商務(wù)部的《關(guān)于“十二五”期間促進(jìn)融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》、2013年國(guó)稅總局下發(fā)的《關(guān)于將鐵路運(yùn)輸和郵政業(yè)納入營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》、2014年新版《金融租賃公司管理辦法》等系列政策法規(guī)對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理、營(yíng)改增稅務(wù)處理、行業(yè)監(jiān)管以及業(yè)務(wù)模式、融資渠道等多方面進(jìn)行規(guī)范，提振了融資租賃發(fā)展。

2）融資租賃應(yīng)用平臺(tái)建立。融資租賃交易平臺(tái)啟動(dòng)及內(nèi)外資融資租賃公司建立，為融資租賃運(yùn)用提供了現(xiàn)實(shí)載體。其中專(zhuān)業(yè)服務(wù)于鐵路系統(tǒng)運(yùn)輸設(shè)備的融資租賃公司（中鐵租賃有限公司、萬(wàn)邦嘉泰融資租賃有限公司、南車(chē)及北車(chē)投資租賃有限公司等）的成立，為我國(guó)鐵路移動(dòng)設(shè)備運(yùn)用融資租賃提供了平臺(tái)。

3）成功經(jīng)驗(yàn)可以借鑒。融資租賃在國(guó)際資本市場(chǎng)上已經(jīng)成為第二大融資工具，在發(fā)達(dá)國(guó)家成功運(yùn)用于交通運(yùn)輸設(shè)備、信息設(shè)備、建筑設(shè)備等多領(lǐng)域設(shè)備融資，在我國(guó)的飛機(jī)和船舶租賃方面運(yùn)用也較為成功。鐵路運(yùn)輸企業(yè)合理借鑒其他國(guó)家或其他行業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，能有效提高融資租賃應(yīng)用效率。4）鐵路改革創(chuàng)造了應(yīng)用空間。隨著鐵路管理體制及投融資體制改革，鐵路企業(yè)市場(chǎng)主體地位及鐵路多元化融資深入推進(jìn)，企業(yè)將有更多的自和積極性去選擇有利的設(shè)備配置方式，為融資租賃在鐵路企業(yè)中的應(yīng)用創(chuàng)造了條件。

2.2運(yùn)用融資租賃優(yōu)勢(shì)可緩解鐵路現(xiàn)實(shí)困境

從鐵路企業(yè)角度來(lái)說(shuō)，運(yùn)用融資租賃的優(yōu)勢(shì)，恰能緩解鐵路資金緊張、融資渠道單一、信貸融資限制、設(shè)備配備剛需以及資金流不均衡等困境。

1）融資租賃可作為銀行信貸的有效補(bǔ)充。目前，幾大國(guó)有銀行的信貸累加額已經(jīng)達(dá)到或接近銀我國(guó)鐵路運(yùn)輸企業(yè)融資租賃應(yīng)用前景分析蔣華榮27行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管目標(biāo)值，鐵路運(yùn)輸企業(yè)新增大額資金貸款審批控制嚴(yán)格。運(yùn)用融資租賃融資限制條件少、審批程序及手續(xù)簡(jiǎn)單，可以緩解鐵路信貸申請(qǐng)困難局面。

2）運(yùn)用融資租賃可降低期初資金集中投入壓力。鐵路移動(dòng)設(shè)備占總投資額比例較高（2014年機(jī)輛設(shè)備投資約占總投資20%左右），如采用融資租賃方式配備，相當(dāng)于投資資金流出時(shí)點(diǎn)后移，將大大緩解期初一次性投入的資金壓力。

3）融資租賃租金支付彈性靈活，可在一定程度上降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是融資租賃租金靈活支付可彌補(bǔ)鐵路資金流不均衡壓力；二是融資租賃方式雖然不能改變負(fù)債結(jié)構(gòu)，但長(zhǎng)期應(yīng)付款相對(duì)長(zhǎng)期借款來(lái)說(shuō)具有商業(yè)信貸融資特性，能在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4）運(yùn)用融資租賃可以享受稅收優(yōu)惠。一方面國(guó)家為了鼓勵(lì)融資租賃，通常會(huì)給融資租賃公司提供特殊的稅收減免政策，承租人可以間接分享出租人獲得的投資稅收減免；另一方面，企業(yè)也可以選擇有利的折舊計(jì)提方法，享受折舊節(jié)稅。2.3運(yùn)用融資租賃提高社會(huì)資本投入積極性從社會(huì)投資者角度來(lái)說(shuō)，以融資租賃為載體，可以規(guī)避直接投資鐵路的政策壁壘及投資回報(bào)不確定風(fēng)險(xiǎn)。鐵路是國(guó)家重要基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有舉足輕重的影響，鐵路信譽(yù)有國(guó)家保障，因此社會(huì)資本投入鐵路具有可行基礎(chǔ)。但由于鐵路具有投資規(guī)模大、回收期長(zhǎng)、兼具公益性等特征，導(dǎo)致鐵路企業(yè)直接經(jīng)濟(jì)效益短期內(nèi)并不明顯，社會(huì)資本投入無(wú)法獲得合理回報(bào)；同時(shí)因鐵路專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)和行業(yè)壟斷等特征，社會(huì)資本準(zhǔn)入門(mén)檻高，政策限制多，社會(huì)投資者尤其是中小投資者的投資積極性受到抑制。相對(duì)而言，采用融資租賃方式，投資者可以規(guī)避政策準(zhǔn)入壁壘并通過(guò)收取租金的方式獲得穩(wěn)定回報(bào)，加之鐵路良好的信譽(yù)基礎(chǔ)，投資風(fēng)險(xiǎn)降低。因此鐵路采用融資租賃將有利于提高社會(huì)資本投入的積極性。

3鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用的經(jīng)濟(jì)性分析

經(jīng)濟(jì)性是指組織經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中獲得一定成果時(shí)所耗費(fèi)的資源最少。企業(yè)經(jīng)營(yíng)以經(jīng)濟(jì)效益為中心，融資租賃的經(jīng)濟(jì)性如何，是企業(yè)判定是否運(yùn)用融資租賃的重要考量因素。

3.1融資租賃經(jīng)濟(jì)性判定方法

籌資管理中對(duì)租賃融資決策判斷普遍采用相對(duì)科學(xué)的凈現(xiàn)值法，凈現(xiàn)值就是指項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值之差額，計(jì)算見(jiàn)公式（1），即考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，比較不同方式下凈現(xiàn)值大小，凈現(xiàn)值較大的方案，其經(jīng)濟(jì)性較優(yōu)。（1）式中：NPV為凈現(xiàn)值；CFt為各期的現(xiàn)金流量；r為折現(xiàn)率。如果租金在租賃期內(nèi)等額支付，則與借款還本付息現(xiàn)金流相似，自購(gòu)的現(xiàn)金流出可看成是租賃方案的一項(xiàng)現(xiàn)金流入，則采用租賃和貸款自購(gòu)兩種方案的凈現(xiàn)值比較可以簡(jiǎn)化成差額比較，計(jì)算見(jiàn)公式（2）。如果承租人凈現(xiàn)值大于0，則租賃方案經(jīng)濟(jì)性更優(yōu)。

3.2實(shí)例說(shuō)明融資租賃經(jīng)濟(jì)性

受融資租賃具體方式、租金支付及折舊計(jì)提方式不同等因素影響，同一項(xiàng)資產(chǎn)租賃凈現(xiàn)值會(huì)有所不同，但判定原理相同。簡(jiǎn)單起見(jiàn)，以CRH2A動(dòng)車(chē)組貸款自購(gòu)和直接融資租賃為例，資產(chǎn)價(jià)值12900萬(wàn)元，使用年限20年，殘值率為4%，貸款和租賃期均為15年，長(zhǎng)期貸款利率為8%，租賃內(nèi)含報(bào)酬率為12%，出租人要求年租金1300萬(wàn)元，折舊按直線法計(jì)提，租金支付及貸款本息償付均采用等額法，企業(yè)所得稅為25%。假設(shè)租賃期滿時(shí)，資產(chǎn)以賬面價(jià)值變現(xiàn)，承租人不取得資產(chǎn)所有權(quán)，根據(jù)公式（2），租賃相對(duì)自購(gòu)的凈現(xiàn)值計(jì)算過(guò)程。，NPV(承租人)=12900-12125-660=115(萬(wàn)元)>0，則融資租賃經(jīng)濟(jì)性更優(yōu)。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)性只是企業(yè)判斷融資租賃是否可行的重要考量因素之一，操作實(shí)務(wù)中，企業(yè)會(huì)結(jié)合其他眾多因素綜合考量。即使融資租賃經(jīng)濟(jì)性不存在優(yōu)勢(shì)，仍然可能會(huì)被選擇。

4鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用的保障措施及建議

企業(yè)實(shí)際運(yùn)用融資租賃涉及面較多，本部分只對(duì)鐵路企業(yè)運(yùn)用融資租賃的重點(diǎn)措施簡(jiǎn)單概括。企業(yè)要保障融資租賃順利實(shí)施，并發(fā)揮積極有效的作用，內(nèi)部必須做好以下重點(diǎn)工作：一是完善組織機(jī)構(gòu)及制度體系建設(shè)。必須建立管理機(jī)構(gòu)，明確管理職責(zé)，并建立完善的配套制度體系和操作流程，保障融資租賃業(yè)務(wù)順利實(shí)施。二是選擇適合的融資租賃模式。融資租賃公司、融資租賃業(yè)務(wù)、租金支付方式等均有多種類(lèi)型，選擇適合的融資租賃模式才能發(fā)揮其最大優(yōu)勢(shì)。例如，目前鐵路移動(dòng)設(shè)備多來(lái)自中國(guó)南車(chē)、北車(chē)集團(tuán)，鑒于雙方信息互通，對(duì)彼此需求了解，則選擇與南車(chē)、北車(chē)投資租賃公司合作，可能更有利于業(yè)務(wù)的推進(jìn)實(shí)施。三是注重日常管理。實(shí)施融資租賃應(yīng)做好租賃資產(chǎn)交驗(yàn)、實(shí)物管理、租金支付、折舊計(jì)提、資產(chǎn)維檢修及租賃期滿資產(chǎn)處理等日常工作，并納入合同條款，保障租賃資產(chǎn)管理符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需。四是加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范。企業(yè)需對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)的審批、簽訂及資產(chǎn)、資金管理等業(yè)務(wù)操作全過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督管理，并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)分析，采取應(yīng)對(duì)策略，確保風(fēng)險(xiǎn)可控。五是做好專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)。融資租賃涉及生產(chǎn)、貿(mào)易、金融等多領(lǐng)域，業(yè)務(wù)相對(duì)復(fù)雜，對(duì)人員素質(zhì)要求較高，培養(yǎng)能夠勝任的專(zhuān)業(yè)人才是業(yè)務(wù)順利開(kāi)展的關(guān)鍵。

5結(jié)論

第3篇

，中小企業(yè)在發(fā)展中仍面臨不少阻礙，缺乏資金的【

內(nèi)容回顧-最富活力的經(jīng)濟(jì)群體，中小企業(yè)已推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的力量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)占我國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.8%，遍及一、二、三產(chǎn)業(yè)，其創(chuàng)造的價(jià)值約占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，上繳稅收約占全國(guó)稅收總額的50%，發(fā)明專(zhuān)利約占全國(guó)專(zhuān)利總數(shù)

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（四）融資租賃風(fēng)險(xiǎn)制約 一種金融服務(wù)，融資租賃在實(shí)際操作來(lái)看，我國(guó)的融資租賃行業(yè)發(fā)展還不成熟，某些企業(yè)法律和政策漏洞大肆占用融資租賃的設(shè)備或資金，政策和法律法規(guī)仍有待于的。

淺析【

第4篇

關(guān)鍵詞：融資租賃資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)控制

根據(jù)國(guó)際統(tǒng)一私法協(xié)會(huì)《融資租賃公約》的定義，融資租賃是指這樣一種交易行為：出租人根據(jù)承租人的請(qǐng)求及提供的規(guī)格，與第三方（供貨商）訂立一項(xiàng)供貨合同，根據(jù)此合同，出租人按照承租人在與其利益有關(guān)的范圍內(nèi)所同意的條款取得工廠、資本貨物或其他設(shè)備（以下簡(jiǎn)稱(chēng)設(shè)備）。并且，出租人與承租人（用戶(hù)）訂立一項(xiàng)租賃合同，以承租人支付租金為條件授予承租人使用設(shè)備的權(quán)利。

我國(guó)2006年財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》第21號(hào)準(zhǔn)則（租賃）對(duì)融資租賃的定義為“融資租賃，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃，其所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。”

融資租賃在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀

在我國(guó)，融資租賃的行為是20世紀(jì)80年代初從日本引進(jìn)的，以1981年中日合資的中國(guó)東方租賃有限公司成立為標(biāo)志，經(jīng)過(guò)二十多年時(shí)間取得了一定的發(fā)展。回顧這些年，我國(guó)的融資租賃業(yè)的發(fā)展是曲折的，大致經(jīng)過(guò)了以下幾個(gè)階段，開(kāi)始—高速膨脹—行業(yè)停滯整頓—規(guī)范化發(fā)展。在高速膨脹的階段，融資租賃業(yè)對(duì)我國(guó)的整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是對(duì)引進(jìn)外資和先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，以及加快中小企業(yè)的現(xiàn)代化起到了積極的推動(dòng)作用。但從總體來(lái)看，我國(guó)的融資租賃業(yè)的發(fā)展與國(guó)際水平還有差距。

資產(chǎn)證券化這種金融創(chuàng)新一方面可以提高自己信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性，對(duì)于融資租賃機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，絕大多數(shù)資產(chǎn)是以應(yīng)收租金的形式存在的。如果將這些資產(chǎn)通過(guò)證券化方式進(jìn)行運(yùn)作，無(wú)疑會(huì)大大緩解公司的資金壓力，資金來(lái)源不足的問(wèn)題也會(huì)得到很好的解決。另一方面，通過(guò)這種方式還可以合理調(diào)整公司的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高財(cái)務(wù)安全性。

融資租賃資產(chǎn)證券化的實(shí)施

融資租賃資產(chǎn)證券化是指以租賃資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流（租金）為支持，在資本市場(chǎng)上發(fā)行證券進(jìn)行融資，并將租賃資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分離的過(guò)程。融資租賃資產(chǎn)證券化基本過(guò)程可描述如下，由融資租賃公司將預(yù)期可獲取的穩(wěn)定的現(xiàn)金收入的租賃資產(chǎn)，組成一個(gè)規(guī)模可觀的“資產(chǎn)池”，然后將這個(gè)“資產(chǎn)池”銷(xiāo)售給專(zhuān)門(mén)操作資產(chǎn)證券化的“特殊目的載體”（SpecialPurposeVehicle,SPV），由SPV以預(yù)期的租金收入為保證，經(jīng)過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)，向投資者發(fā)行證券，籌集資金。

（一）運(yùn)作機(jī)理

1.隔離風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理。本質(zhì)上講，租賃資產(chǎn)證券化是租賃公司以可預(yù)期的現(xiàn)金流為支持而發(fā)行證券進(jìn)行融資的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，現(xiàn)金流剝離、風(fēng)險(xiǎn)隔離和信用增級(jí)構(gòu)成了租賃資產(chǎn)證券化操作的核心。隔離風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制是金融資產(chǎn)證券化交易所必要的技術(shù)，它使租賃公司或資產(chǎn)證券化發(fā)起人的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等與證券化交易隔離開(kāi)來(lái)，標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)“傳遞”給租賃資產(chǎn)支持證券的持有者。

2.組合資產(chǎn)機(jī)理。組合資產(chǎn)機(jī)理是指依據(jù)大數(shù)定律，將具有共同特征的租賃資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池，雖然并不消除每筆租賃資產(chǎn)的個(gè)性特征，但資產(chǎn)池所提供的租賃資產(chǎn)多樣性可以抑制單筆租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，整合總體收益。組合資產(chǎn)機(jī)理是租賃資產(chǎn)證券化運(yùn)作的基礎(chǔ)。

3.配置資源機(jī)理。配置資源機(jī)理是指將各種資源進(jìn)行優(yōu)化重組，實(shí)現(xiàn)多方共贏。配置資源機(jī)理是租賃資產(chǎn)證券化運(yùn)作的推動(dòng)力。就租賃公司而言，可以通過(guò)租賃資產(chǎn)證券化，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，改善自有資本結(jié)構(gòu)，更好地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理；就證券化特設(shè)機(jī)構(gòu)SPV而言，可以通過(guò)收購(gòu)租賃資產(chǎn)，發(fā)行LBS，從中獲利；就投資者而言，可以獲得新的投資選擇機(jī)會(huì)和較高的收益。而承銷(xiāo)、評(píng)級(jí)、擔(dān)保等中介機(jī)構(gòu)參與租賃資產(chǎn)證券化運(yùn)作也可以擴(kuò)大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

（二）模式選擇

美國(guó)等國(guó)家資產(chǎn)證券化的成功經(jīng)驗(yàn)表明，融資租賃資產(chǎn)證券化的模式主要有三種：表外模式、表內(nèi)模式和準(zhǔn)表外模式。

1.表外模式。在這種模式下，融資租賃公司將融資租賃資產(chǎn)經(jīng)過(guò)整理分類(lèi)后“真實(shí)銷(xiāo)售”給SPV，真正的實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)隔離。SPV合法持有資產(chǎn)后，將它們重新組合建立“資產(chǎn)池”，經(jīng)過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)該證券產(chǎn)品進(jìn)行擔(dān)保，再經(jīng)過(guò)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)該證券產(chǎn)品評(píng)級(jí)后，通過(guò)券商發(fā)行，最后在證券市場(chǎng)上流通買(mǎi)賣(mài)。

2.表內(nèi)模式。在這種模式下，融資租賃公司并不需要將融資租賃資產(chǎn)出售給SPV，而是將其融資租賃資產(chǎn)繼續(xù)留在公司內(nèi)，即債權(quán)資產(chǎn)仍留在融資租賃公司的資產(chǎn)負(fù)債表上，由融資租賃公司自己以融資租賃資產(chǎn)為抵押發(fā)行抵押債券。融資租賃公司雖然能籌集到資金，但租賃資產(chǎn)還留在租賃公司，那么公司就有產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能，表內(nèi)模式并沒(méi)有起到風(fēng)險(xiǎn)隔離的作用。

3.準(zhǔn)表外模式。在這種模式下，融資租賃公司成立全資的或控股子公司作為SPV，然后把融資租賃資產(chǎn)“真實(shí)銷(xiāo)售”給SPV子公司，經(jīng)過(guò)該子公司的一系列操作，再經(jīng)過(guò)相關(guān)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用增級(jí)和信用評(píng)級(jí)，最后將該證券在證券市場(chǎng)發(fā)行。

表外模式相比較表內(nèi)模式，租賃資產(chǎn)真實(shí)銷(xiāo)售，融資租賃公司和租賃資產(chǎn)脫離關(guān)系，完全實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)隔離，融資租賃公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)更小；準(zhǔn)表外模式和表外模式相比，融資租賃公司得成立一家子公司作為SPV，但是融資租賃公司可能對(duì)SPV的業(yè)務(wù)并不擅長(zhǎng)，自己經(jīng)營(yíng)SPV難免會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)比表明，表外模式具有很大的優(yōu)勢(shì)，也是最適合我國(guó)的情況。

（三）過(guò)程設(shè)計(jì)

第一步，融資租賃資產(chǎn)的分離。融資租賃公司將融資租賃資產(chǎn)按不同的期限不同的規(guī)模進(jìn)行歸類(lèi)整理，以備出售給SPV。第二步，SPV的設(shè)立。SPV是為發(fā)行資產(chǎn)支持證券而專(zhuān)門(mén)注冊(cè)成立的一個(gè)具有法人地位的作為證券化機(jī)構(gòu)的實(shí)體，本文假設(shè)SPV設(shè)立在國(guó)外。第三步，出售融資租賃資產(chǎn)。融資租賃公司將租賃資產(chǎn)整理后合法的出售給SPV，由SPV運(yùn)作資產(chǎn)支持證券。第四步，擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保。發(fā)行這種資產(chǎn)支持證券時(shí)，得尋找一家公司對(duì)租賃債權(quán)給予一定的擔(dān)保、支持，從而提高債券的信用等級(jí)，吸引投資者購(gòu)買(mǎi)證券。第五步，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)。一般來(lái)說(shuō)，各種債券的發(fā)行都需要有信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)這種資產(chǎn)支持證券的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)定，從而擴(kuò)大債券的影響，提高投資者的投資欲望。第六步，發(fā)行資產(chǎn)支持證券（ABS）。證券公司根據(jù)該證券的實(shí)際情況編制發(fā)行說(shuō)明書(shū)，向發(fā)行對(duì)象闡明發(fā)行證券的性質(zhì)、數(shù)量、面值、認(rèn)購(gòu)方式、回報(bào)率、回報(bào)方式、內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)交易等相關(guān)內(nèi)容，并向有關(guān)的主管部門(mén)申請(qǐng)發(fā)行登記，經(jīng)許可后向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行。第七步，證券交易。投資者購(gòu)買(mǎi)證券后，可以持有至到期日結(jié)清本息，也可以在證券市場(chǎng)出售兌現(xiàn)。第八步，租金的管理。受托人（一般為信托公司）接受委托管理租賃資產(chǎn)，按期收取租金，并在證券到期之后，向投資者支付本金和利息。

融資租賃資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)流程如圖1所示。融資租賃資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)控制

從2007年開(kāi)始爆發(fā)的美國(guó)次貸危機(jī)，至今已經(jīng)演變成全球性的金融風(fēng)暴。使很多人談資產(chǎn)證券化色變，原因是美國(guó)次貸就是資產(chǎn)證券化的一種形式。可見(jiàn)資產(chǎn)證券化也會(huì)給銀行、企業(yè)帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)，比如信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資金池的質(zhì)量與價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。融資租賃資產(chǎn)證券化也同樣會(huì)面臨這些風(fēng)險(xiǎn)。但資產(chǎn)證券化是近年來(lái)世界金融領(lǐng)域最重大的和發(fā)展最快的金融創(chuàng)新，它不僅是一種金融工具的創(chuàng)新，而且是金融市場(chǎng)創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新，極大地促進(jìn)了一國(guó)金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。因此，我們并不能因?yàn)楹ε嘛L(fēng)險(xiǎn)而放棄這種優(yōu)質(zhì)的金融創(chuàng)新，完全可以在總結(jié)我國(guó)資產(chǎn)證券化探索中的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)構(gòu)建良好的資產(chǎn)證券化環(huán)境和提高監(jiān)管質(zhì)量來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)。

（一）構(gòu)建良好環(huán)境

建立健全資產(chǎn)證券化的法律體系。需要盡快制定《資產(chǎn)證券化法》等相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)SPV的法律地位、性質(zhì)、行為能力、證券發(fā)行、二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓流通、投資主體、證券化資產(chǎn)的真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離，以及相關(guān)的會(huì)計(jì)、稅務(wù)、土地注冊(cè)、抵押、披露等制度做出明確的規(guī)定。只有這樣，才能使資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有法可依、有章可循、規(guī)范運(yùn)作、降低風(fēng)險(xiǎn)。

選擇信用高、實(shí)力強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)作為SPV。建立完善的信用評(píng)級(jí)、增級(jí)制度與評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)。大力發(fā)展資本市場(chǎng)，營(yíng)造資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)基礎(chǔ)。加強(qiáng)國(guó)際合作，打造資產(chǎn)證券化的國(guó)際渠道。

（二）強(qiáng)化業(yè)務(wù)監(jiān)管

資產(chǎn)證券化銜接貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)，其涉及部門(mén)眾多。而我國(guó)財(cái)政部、央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等如何形成合力，達(dá)成共享利益、共同監(jiān)管的局面，這是防范資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)資產(chǎn)證券化發(fā)展的至關(guān)重要的因素。

1.監(jiān)管理念。金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新動(dòng)態(tài)博弈。從博弈論觀點(diǎn)來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局好似蹺蹺板的雙方，他們不斷地適應(yīng)彼此，形成“管制——?jiǎng)?chuàng)新——放松管制或再管制——再創(chuàng)新”的辯證形式，共同推動(dòng)金融深化和發(fā)展的過(guò)程。

激勵(lì)相容。金融監(jiān)管成為金融創(chuàng)新動(dòng)因的重要條件是激勵(lì)相容、鼓勵(lì)創(chuàng)新的監(jiān)管理念。監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是符合和引導(dǎo)而不是違背投資者和銀行經(jīng)理利潤(rùn)最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管。風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)和更富靈活性的監(jiān)管，提高監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)敏感性。巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)資產(chǎn)證券化引入內(nèi)部評(píng)級(jí)法其目的就在于增強(qiáng)資本充足率的市場(chǎng)敏感性。并提出監(jiān)管當(dāng)局可以視風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移程度對(duì)資本重組要求進(jìn)行靈活調(diào)整等方面都體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性的監(jiān)管理念。

2.監(jiān)管的主體和目標(biāo)、方式和內(nèi)容。監(jiān)管主體和目標(biāo)。對(duì)于資產(chǎn)證券化的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，美國(guó)為證券交易委員會(huì)（SEC），監(jiān)管目標(biāo)是保護(hù)投資者利益，以促進(jìn)市場(chǎng)的形成、發(fā)展和完善。監(jiān)管方式和內(nèi)容。在監(jiān)管方式上，美國(guó)、日本和韓國(guó)均為市場(chǎng)為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，實(shí)行注冊(cè)登記制。我國(guó)資產(chǎn)證券化監(jiān)管方式也應(yīng)該是市場(chǎng)為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，就目前的實(shí)際看，實(shí)行注冊(cè)登記制尚有困難，可以實(shí)行審批或?qū)徍酥啤Ｔ诒O(jiān)管內(nèi)容上，我國(guó)監(jiān)管的內(nèi)容包括主體資格的認(rèn)定、證券化品種、交易結(jié)構(gòu)的審查、資產(chǎn)池技術(shù)性指標(biāo)的審查、各種合約關(guān)系結(jié)構(gòu)的審核等，最重要的一點(diǎn)，就是審查信息披露的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性與及時(shí)性。

參考文獻(xiàn)：

1.趙宇華.資產(chǎn)證券化原理與實(shí)務(wù)[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社，2007

第5篇

關(guān)鍵詞：國(guó)際 融資 租賃 風(fēng)險(xiǎn) 管理

一、引言

融資租賃是一種新的融資方式，與傳統(tǒng)的銀行貸款、分期付款等方式有著明顯的區(qū)別，應(yīng)用范圍也有所不同。融資租賃可以為企業(yè)提供一定的設(shè)備投入，從而幫助企業(yè)把資金應(yīng)用到更重要的項(xiàng)目中，極大地改善了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境。融資租賃在國(guó)外發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)，但在我國(guó)的起步時(shí)間較晚。隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織，我國(guó)的企業(yè)將會(huì)面臨著更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，同時(shí)也得到了很好地發(fā)展機(jī)遇，能夠向國(guó)際先進(jìn)的企業(yè)學(xué)習(xí)到更多的知識(shí)與管理經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于國(guó)際融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)發(fā)展中也不斷受到重視。本文首先對(duì)國(guó)際融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)概念進(jìn)行表述，通過(guò)對(duì)目前在國(guó)際融資租賃過(guò)程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題，提出一定的解決思路，并就未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，以理論結(jié)合實(shí)踐，更好地促進(jìn)企業(yè)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中處于更有利的地位。

二、國(guó)際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)概念

1、國(guó)際融資租賃

早在二戰(zhàn)之后，美國(guó)為了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，把軍需產(chǎn)業(yè)向民需進(jìn)行過(guò)渡，在這一過(guò)程中開(kāi)始有一些金融機(jī)構(gòu)從事著不動(dòng)產(chǎn)的租賃業(yè)務(wù)，把軍工上的汽車(chē)、設(shè)備租賃給民用企業(yè)，使民企得到快速的發(fā)展。這些中間機(jī)構(gòu)不斷完善，形成了專(zhuān)門(mén)從事融資租賃為主業(yè)務(wù)的公司，此后不斷發(fā)展壯大，促進(jìn)著融資租賃的發(fā)展。

隨著世界上設(shè)備的生產(chǎn)數(shù)量越來(lái)越多，需求者也越來(lái)越多，為了實(shí)現(xiàn)更多的資源合理配置，上個(gè)世紀(jì)下半葉，歐洲與北美一些國(guó)家就已經(jīng)開(kāi)始了融資租賃市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)，美國(guó)、德國(guó)、日本先后成立了多家融資租賃公司，國(guó)際間的金融合作不斷密切，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。[1]

融資租賃主要是通過(guò)把設(shè)備進(jìn)行出租的交易方式，雙方訂立租賃合同，按照約定內(nèi)容在特定的時(shí)間內(nèi)把設(shè)備交給承租人使用，租金作為報(bào)酬，如果涉及到多國(guó)當(dāng)事人，將會(huì)形成國(guó)際融資租賃。融資租賃具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。首先，它涉及到的當(dāng)事人數(shù)量非常多，一般會(huì)多于三方，通過(guò)合同又能夠達(dá)到相互制約的目的；出租人通過(guò)這種租賃活動(dòng)可以收回多數(shù)交易的投資額度；承租人不可提前單方終止合同，租賃雙方在合同期內(nèi)均不可違約；設(shè)備的使用者為承租者，而所有者依然為出租人；與設(shè)備的運(yùn)行有關(guān)的維護(hù)、運(yùn)營(yíng)、保養(yǎng)工作內(nèi)容與費(fèi)用都屬于承租方承擔(dān)；如果在合同結(jié)束時(shí)，承租人可以擁有繼續(xù)租用或者購(gòu)買(mǎi)的權(quán)利。由于每個(gè)國(guó)家都會(huì)有自己相對(duì)獨(dú)立的法律，對(duì)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范，國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)可能會(huì)受到法律上的影響，在跨界進(jìn)行交易時(shí)都需要對(duì)國(guó)籍進(jìn)行確定，三方的某一方屬于完全的特定國(guó)家，而不是跨國(guó)合資企業(yè)。[2]

2、國(guó)際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)

隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)融資租賃的方式獲得更多的設(shè)備資源，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)效果的改善。世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為這些企業(yè)提供平臺(tái)與資源的同時(shí)，也帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)。由于其本身會(huì)涉及到金融相關(guān)的內(nèi)容，所以首先會(huì)有金融風(fēng)險(xiǎn)，具體包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，另外融資租賃風(fēng)險(xiǎn)還包括政治風(fēng)險(xiǎn)與自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)等。

金融風(fēng)險(xiǎn)主要是指世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了一定的變化，相關(guān)涉及到的行業(yè)行為人的資產(chǎn)會(huì)受到一定的影響，在現(xiàn)代的全球化經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越來(lái)越大，而且控制的難度也會(huì)越來(lái)越大。在國(guó)際間的匯率表中，匯率是會(huì)經(jīng)常發(fā)生著變動(dòng)的，每一個(gè)百分點(diǎn)的變動(dòng)都會(huì)造成行為人的跨國(guó)資本價(jià)值發(fā)生變化。而利率是一種國(guó)家、金融機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)的工具，它的變化也會(huì)加大融資租賃風(fēng)險(xiǎn)。在政治風(fēng)險(xiǎn)中，首先需要關(guān)注的是政府的穩(wěn)定，在一個(gè)混亂的國(guó)家內(nèi)進(jìn)行融資租賃無(wú)疑將會(huì)增大發(fā)生意外的概率，同時(shí)由于政治因素而形成的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)也有可能會(huì)對(duì)國(guó)際融資租賃造成影響。在一些自然災(zāi)害頻發(fā)的國(guó)家，一旦影響到正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或設(shè)備安全，出租者與承租者的經(jīng)濟(jì)損失都將會(huì)無(wú)可避免。如果租賃雙方的某一方或兩方都采取了違約的行為，也將會(huì)對(duì)對(duì)方造成經(jīng)濟(jì)損失。多數(shù)情況為承租方承租設(shè)備，但經(jīng)營(yíng)效果依然不理想，申請(qǐng)破產(chǎn)或倒閉，將會(huì)影響到出租人的收益，甚至設(shè)備的安全歸還。另外融資租賃風(fēng)險(xiǎn)還包括技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)與稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。[3]

三、國(guó)際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理探析

在當(dāng)前越來(lái)越不穩(wěn)定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，需要通過(guò)多種工具的應(yīng)用來(lái)盡可能地降低融資租賃帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。比如期權(quán)、期貨、上下限保護(hù)等金融工具可以從一定程度上降低可能潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。本文對(duì)期權(quán)進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹。期權(quán)是它所有者的一種權(quán)利，可以對(duì)未來(lái)的特定時(shí)間內(nèi)的按照既定價(jià)格買(mǎi)入/賣(mài)出某種特定貨物的行為。這些貨物包括很多的金融產(chǎn)品，同時(shí)也可以表示為具體的實(shí)物。[4]

一直以來(lái)，政府多次發(fā)行債券，由于政府不會(huì)破產(chǎn)，所以貸款沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)。隨著21世紀(jì)越來(lái)越多的國(guó)家、地區(qū)、城市發(fā)生支付困難的現(xiàn)象，不斷延期債務(wù)償還期限，典型的有上個(gè)世紀(jì)末的亞洲金融風(fēng)暴，國(guó)家也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，目前多是以國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)來(lái)設(shè)定的，目前最為著名的是商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，可以對(duì)銀行資產(chǎn)的管理決策提供必要的依據(jù)支持。針對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)防范，如果在工業(yè)在國(guó)在海外有投資時(shí)，可以選擇商業(yè)性質(zhì)保險(xiǎn)，同時(shí)也可以尋求當(dāng)?shù)氐膰?guó)家、政府的書(shū)面保證，甚至包括一些特權(quán)與許可，另外國(guó)際流通貨幣的使用也可以降低政治風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。

對(duì)于自然災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)管理，財(cái)產(chǎn)所有者需要向保險(xiǎn)公司投保，以自己的名義設(shè)備作投保，由承擔(dān)人承擔(dān)租金的同時(shí)，租金內(nèi)已經(jīng)包括眾保險(xiǎn)金，如果發(fā)生災(zāi)害問(wèn)題，可以憑此依據(jù)向保險(xiǎn)公司申請(qǐng)索賠。[5]

對(duì)于租賃雙方的違約問(wèn)題，它的防范需要多方面進(jìn)行考慮。首先，要嚴(yán)格遵守相關(guān)的投資程序，對(duì)對(duì)方進(jìn)行嚴(yán)格審查，對(duì)收益情況進(jìn)行初步分析預(yù)測(cè)；對(duì)承租人的信用、經(jīng)濟(jì)能力與經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行調(diào)查，某些國(guó)家的出租機(jī)構(gòu)把不同的信用的承租人定為不同的等級(jí)，按照一定的等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)收取不同的租金。

對(duì)于技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)，承租方需要在合同簽訂前對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，避免使用過(guò)舊的設(shè)備，以免對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響，目前市場(chǎng)上的設(shè)備更新速度非常快，尤其是電子設(shè)備，幾乎每一年都會(huì)進(jìn)行升級(jí)更新。另外還需要對(duì)折舊以及殘值進(jìn)行估算，通過(guò)調(diào)整才能避免技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、租賃物的所有權(quán)回收問(wèn)題

國(guó)際融資租賃交易過(guò)程中，設(shè)備的所有權(quán)為出租方，所有權(quán)主要是指信用所有權(quán)，這種所有權(quán)主要是體現(xiàn)利用特定的設(shè)備來(lái)獲得一定的收益權(quán)，尤其是在融資租賃中，所有權(quán)的取得是為了承租人的目的設(shè)定的，如果承租人非法使用權(quán)利讓渡，則會(huì)產(chǎn)生更多的負(fù)面影響。承租人一旦發(fā)生違約的行為，則需要進(jìn)行租賃物的回收，這個(gè)時(shí)候出租方的利益也會(huì)受損。目前一些國(guó)家也對(duì)回收權(quán)以及相關(guān)內(nèi)容有了一定的規(guī)定，但是出租方往往并不認(rèn)可，因?yàn)樵O(shè)備的回收對(duì)出租方并沒(méi)有明顯的利潤(rùn)可言，也就會(huì)不利于行業(yè)的發(fā)展。[6]

在現(xiàn)代立法中就需要把回收權(quán)進(jìn)行法律層面的定位。在雙方進(jìn)行合同約定時(shí)，把承租人違約后的租賃物回收問(wèn)題進(jìn)行明確規(guī)定，從而保護(hù)出租人的權(quán)益。但是否是自行回收，則存在爭(zhēng)議，不同的國(guó)家對(duì)于回收權(quán)利的發(fā)出方規(guī)定有所不同。有些國(guó)家規(guī)定可以收回，但一定要采用和平的方式，如果受到一定的安全威脅，出租人可以申請(qǐng)法律手段維護(hù)合法權(quán)益不受損害。筆者建議法律層面上應(yīng)該對(duì)出租人享有租賃物回收權(quán)進(jìn)行規(guī)定。這就需要一套合法的回收程序，建立相關(guān)的登記制度，通過(guò)多角度的健全來(lái)充分維護(hù)出租人的權(quán)益，降低融資租賃風(fēng)險(xiǎn)。

五、國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)保險(xiǎn)

隨著意外因素的不斷增多，國(guó)際融資租賃需要更加完善的制度來(lái)維護(hù)各方的權(quán)益。保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展為國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提供了一個(gè)良好的平臺(tái)與思路。投保人向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投保，如果在約定的時(shí)間、范圍內(nèi)發(fā)生損失，則可以給投保人經(jīng)濟(jì)上的補(bǔ)償，一般來(lái)講，國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)中，多是承租方來(lái)進(jìn)行保險(xiǎn)的投保。除了直接對(duì)租賃物的保險(xiǎn)外，還有海上風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)、外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)與全部損失等。設(shè)備在海上運(yùn)輸，一旦遇到惡劣的天氣、海嘯、地震等，將有可能造成根相當(dāng)嚴(yán)重的損失后果。[7]

在國(guó)際融資租賃標(biāo)的物的運(yùn)輸險(xiǎn)中海運(yùn)保險(xiǎn)主要包括平安險(xiǎn)、水漬險(xiǎn)、一切險(xiǎn)與附加險(xiǎn)。平安險(xiǎn)主要是在水陸運(yùn)輸過(guò)程中，由于惡劣天氣造成的運(yùn)輸設(shè)施發(fā)生碰撞、失火等意外情況時(shí)發(fā)生的貨物全部損失或部分損失，如果在運(yùn)輸工具發(fā)生意外后，貨物在這段時(shí)間外了受到了天氣等影響，同樣包括在內(nèi)。在裝卸、轉(zhuǎn)運(yùn)時(shí)發(fā)生的損失。另外平安險(xiǎn)還包括對(duì)共同海損的求助費(fèi)用等。一切險(xiǎn)是除上以上的平安險(xiǎn)與水漬險(xiǎn)外的外來(lái)因素造成的損失進(jìn)行賠償。在陸地運(yùn)輸過(guò)程中，主要有陸運(yùn)險(xiǎn)與陸運(yùn)一切險(xiǎn)兩種，同樣在航空運(yùn)輸保險(xiǎn)中也主要有航空運(yùn)輸險(xiǎn)與航空運(yùn)輸一切險(xiǎn)。[8]

在租賃期內(nèi)，同樣也需要一定的保險(xiǎn)對(duì)設(shè)備進(jìn)行投保。在運(yùn)營(yíng)階段，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)主要是為了應(yīng)對(duì)一些意外的自然災(zāi)害、飛機(jī)墜毀等客觀風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于戰(zhàn)爭(zhēng)、操作失誤、人員過(guò)失、政府指令、營(yíng)業(yè)中斷過(guò)程中發(fā)生的損失，則不進(jìn)行賠償。

六、融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

隨著我國(guó)的改革開(kāi)放不斷發(fā)展，我國(guó)的企業(yè)與國(guó)際企業(yè)的合作關(guān)系更加密切，接觸到的國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)也會(huì)越來(lái)越多，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面還需要向先進(jìn)的國(guó)家學(xué)習(xí)，通過(guò)多種方式、多種手段的風(fēng)險(xiǎn)控制方法降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。國(guó)際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理將向著系統(tǒng)化、科學(xué)化的方式進(jìn)行，出租方將會(huì)采用更加現(xiàn)代化的信息管理工具對(duì)承租方進(jìn)行科學(xué)的評(píng)判，利用科學(xué)的指標(biāo)來(lái)對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行定量評(píng)價(jià)，從而做出正確的決策。在租賃物運(yùn)營(yíng)期間，出租方可以通過(guò)多種方式對(duì)租賃物的使用情況進(jìn)行監(jiān)控，隨時(shí)掌握租賃物的真實(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)情況，從而降低意外因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，隨著全球化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，會(huì)有更多的金融工具出現(xiàn)，以降低國(guó)際間的金融風(fēng)險(xiǎn)，各種保險(xiǎn)制度的健全也會(huì)在最大程度上保證了出租方的權(quán)益。國(guó)家政府會(huì)對(duì)全球化的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行支持，從政策與策略上不斷為國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù)的開(kāi)展打開(kāi)方便之門(mén)，盡可能提供資源支持，讓融資租賃風(fēng)險(xiǎn)更為降低。

七、結(jié)語(yǔ)

本文通過(guò)對(duì)國(guó)際融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理的概念入手，對(duì)其中的管理問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行描述，并就相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)提出針對(duì)性措施，從最大程度上降低了融資租賃風(fēng)險(xiǎn)。隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步與全球化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不同的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與行業(yè)間往往會(huì)產(chǎn)生一些必然的聯(lián)系，這些聯(lián)系的穩(wěn)定性也確保了風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。國(guó)際融資租賃雙方都需要采用科學(xué)的策略來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行合理規(guī)劃，通過(guò)采用完善的管理手段來(lái)對(duì)所有權(quán)益進(jìn)行保障，避免本身的權(quán)益受損。

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第6篇

但融資租賃是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，投資金額較大且周期較長(zhǎng)，涉及面廣，所需協(xié)調(diào)的環(huán)節(jié)多，包括外貿(mào)、金融、法律、交通運(yùn)輸、資源供應(yīng)、企業(yè)管理，從租賃合同的簽訂到執(zhí)行存在著許多相互牽制的不可控因素。本文針對(duì)融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行分析，旨在為我國(guó)中小企業(yè)融資租賃方式下合理回避風(fēng)險(xiǎn)提供理論依據(jù)。

一、融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)

（一）融資租賃的概念

融資租賃是出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣(mài)人、租賃物的選擇，向出賣(mài)人購(gòu)買(mǎi)租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的租賃形式。承租企業(yè)按期交付租金，租賃期滿融資企業(yè)享有停租、續(xù)租或留購(gòu)設(shè)備的選擇權(quán)。融資租賃是以融物的方式來(lái)融資，以融資的方式來(lái)融物，是融資和融物的有機(jī)結(jié)合，既是融資方式的創(chuàng)新，又是融物方式的創(chuàng)新，兩者的結(jié)合，尤其對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)具有特殊的經(jīng)濟(jì)功能和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（二）融資租賃的一般風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)是指由于租賃經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各種不確定因素給當(dāng)事人帶來(lái)?yè)p失的可能性。

1. 存在風(fēng)險(xiǎn)的原因

融資租賃業(yè)務(wù)具有投資大、周期長(zhǎng)、資產(chǎn)流動(dòng)性弱的特點(diǎn)，它是相當(dāng)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。一方面，融資租賃業(yè)務(wù)涉及面廣，包括金融、貿(mào)易、法律、交通運(yùn)輸、保險(xiǎn)以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方面；另一方面，融資租賃業(yè)務(wù)當(dāng)事人關(guān)系復(fù)雜，關(guān)節(jié)多，任何當(dāng)事人或關(guān)節(jié)都可能因?yàn)槟承┎淮_定性因素而出現(xiàn)問(wèn)題。

從資金量來(lái)看，融資租賃是一種名副其實(shí)的“資金密集型”業(yè)務(wù)，大規(guī)模的資金運(yùn)作難免會(huì)伴生相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；從資產(chǎn)負(fù)債比來(lái)看，融資租賃企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金絕大部分來(lái)源于外部資金，其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以達(dá)到自有資產(chǎn)的幾倍甚至十幾倍以上。這種狀況是由融資租賃的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)決定的，因?yàn)槿绻麤](méi)有如此之高的資產(chǎn)負(fù)債比例的話，開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)就無(wú)利可圖，該行業(yè)也就失去了生存空間；從實(shí)踐角度看，融資租賃公司在發(fā)展過(guò)程中也確實(shí)發(fā)生過(guò)這樣或那樣的問(wèn)題，或多或少地對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，特別是金融運(yùn)行產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，在一定程度上制約了該行業(yè)快速健康發(fā)展。因此，對(duì)融資租賃進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析是非常必要的。

2. 一般風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)自企業(yè)自身與企業(yè)外部，主要包括被評(píng)審企業(yè)自身信用（經(jīng)營(yíng)、管理等）風(fēng)險(xiǎn)及企業(yè)環(huán)境（政策變化、金融市場(chǎng)波動(dòng)、技術(shù)變更、不可抗力等）等風(fēng)險(xiǎn)。

第一，經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)。它指的是租賃有關(guān)當(dāng)事人各自承擔(dān)的責(zé)任，不能全部或部分按合同規(guī)定履行的風(fēng)險(xiǎn)。承租企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)以及與此緊密相關(guān)的關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。承租企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析的關(guān)鍵是要準(zhǔn)確把握承租人盈利能力和未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流能力的分析，畢竟盈利是償還租金的主要來(lái)源，而現(xiàn)金流是償還租金的現(xiàn)實(shí)來(lái)源。從出租方來(lái)看，承租人如果不能如約交付租金，不僅使出租方形成壞賬、呆賬，而且還有可能導(dǎo)致租賃公司資不抵債而破產(chǎn)。

第二，信用風(fēng)險(xiǎn)。它是出租人不能按時(shí)足額收回租金的一種可能性，是由于承租人信用問(wèn)題產(chǎn)生的。承租人信用問(wèn)題導(dǎo)致租金繳納的拖延或甚至不能繳付而對(duì)出租人帶來(lái)的損失成為信用風(fēng)險(xiǎn)損失。產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)的原因主要有三方面：一是由于租賃設(shè)備本身?yè)p失帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。如果出現(xiàn)承租人不能合理使用、維修、保養(yǎng)所租設(shè)備，而出現(xiàn)掠奪式使用或其他短期行為這樣的道德風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)給出租人造成財(cái)產(chǎn)損失；二是由于承租人由于其他業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不善而造成企業(yè)現(xiàn)金流量短缺，沒(méi)法按時(shí)支付租金而造成的信用風(fēng)險(xiǎn)；三是承租人故意拖欠租金。

第三，技術(shù)變更風(fēng)險(xiǎn)。主要包括技術(shù)成熟度風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)壽命風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)管理風(fēng)險(xiǎn)等。

第四，金融風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃是一種金融性質(zhì)的活動(dòng)，既然涉及金融就必然擺脫不了金融的風(fēng)險(xiǎn)。它主要有匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)三種類(lèi)型。其中，利率風(fēng)險(xiǎn)在按固定利率計(jì)算租金的情況下，如果市場(chǎng)利率上升，已經(jīng)發(fā)生的租賃產(chǎn)品的內(nèi)在價(jià)值就會(huì)下降，因而給出租人帶來(lái)潛在的損失；反之，如果市場(chǎng)利率下降，租賃產(chǎn)品的價(jià)值就會(huì)上升。如果租賃公司的負(fù)債和資產(chǎn)在期限上不匹配，還會(huì)加大對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。

第五，政治風(fēng)險(xiǎn)。這是由于政局的突變或政府宏觀調(diào)控政策的突然調(diào)整等直接影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)給租賃雙方或其中一方帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

第六，不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。主要包括政治動(dòng)蕩、軍事動(dòng)亂造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)混亂，租金不能及時(shí)償還的風(fēng)險(xiǎn)；自然災(zāi)害造成的風(fēng)險(xiǎn)等。

二、我國(guó)中小企業(yè)的融資租賃風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)在發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)中，融資租賃市場(chǎng)遠(yuǎn)未成熟，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范的市場(chǎng)規(guī)則也不完善，再加之中小企業(yè)利用租賃經(jīng)濟(jì)方面尚缺乏經(jīng)驗(yàn)，自身發(fā)展也存在著一定的局限性，由此導(dǎo)致了我國(guó)中小企業(yè)既面臨一般的融資租賃風(fēng)險(xiǎn)，又面臨著自身及我國(guó)融資環(huán)境帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

第7篇

【摘要】飛機(jī)租賃業(yè)發(fā)展，標(biāo)志著航空服務(wù)業(yè)的崛起于不斷繁盛，更體現(xiàn)著航空金融整體水平的上升，可以說(shuō)，飛機(jī)租賃行業(yè)正發(fā)展到了一個(gè)歷史關(guān)頭。飛機(jī)租賃業(yè)的發(fā)展可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融發(fā)展，滿足民航運(yùn)輸業(yè)的跨越式發(fā)展的融資需求，并且改善民用航空制造業(yè)振興的市場(chǎng)環(huán)境。然而當(dāng)下，在我國(guó)的法律及政策背景下，飛機(jī)租賃還存在著風(fēng)險(xiǎn)并且正處于瓶頸階段，因此發(fā)展飛機(jī)租賃的同時(shí)還應(yīng)當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)并采取相關(guān)政策的宏觀的措施，從而更大的滿足航空器租賃業(yè)的發(fā)展需求。

【關(guān)鍵詞】飛機(jī)租賃；風(fēng)險(xiǎn)；特征

一、飛機(jī)租賃的一般理論及主要形式

飛機(jī)租賃，也稱(chēng)航空器租賃，是指出租人在一定時(shí)期內(nèi)把飛機(jī)提供給承租人使用，承租人按照租賃合同向出租人定期支付租金。出租人擁有飛機(jī)的所有權(quán)，承租人擁有飛機(jī)的使用權(quán)。

從租賃的范圍上可分為干租和濕租。所謂干租是指僅租賃飛機(jī)的使用權(quán)。而濕租是指航空公司不僅要提供租賃的飛機(jī)，而且還要提供相應(yīng)的機(jī)上的機(jī)組人員、空乘人員及機(jī)務(wù)維修人員，從而提供飛行服務(wù)。從出租人的資金來(lái)源及付款對(duì)象，可分為轉(zhuǎn)租和售后回租轉(zhuǎn)租賃。轉(zhuǎn)租，指的是出租人從另一家租賃公司或航空公司租賃飛機(jī)后，將飛機(jī)再D租給承租使用人的一種交易。售后回租，指的是由航空公司首先將自己的飛機(jī)出售給融資租賃公司（出租人），再由租賃公司將飛機(jī)出租。從性質(zhì)上可分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。融資租賃是指承租人從租賃公司租得自己所需要使用的飛機(jī)，按期支付租金的交易方式。經(jīng)營(yíng)租賃，是指出租人根據(jù)市場(chǎng)需要選擇通用性較強(qiáng)的飛機(jī)，供承租人（航空公司）選擇租用的租賃方式。

二、飛機(jī)租賃的特征

（一）飛機(jī)租賃的國(guó)內(nèi)外現(xiàn)狀

美國(guó)、日本、法國(guó)、英國(guó)和韓國(guó)是國(guó)際租賃業(yè)的五大強(qiáng)國(guó)，其中美國(guó)金融租賃市場(chǎng)規(guī)模近200億美元，占美國(guó)全國(guó)固定資產(chǎn)投資的30%，并以40%的份額在國(guó)際租賃業(yè)中獨(dú)占鰲頭。

經(jīng)過(guò)50多年的建設(shè)和發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)形成了門(mén)類(lèi)齊全、產(chǎn)品多樣，具有航空科研、試驗(yàn)、生產(chǎn)制造能力的航空體系，并成為世界上第四個(gè)生產(chǎn)出干線客機(jī)的國(guó)家（其余三個(gè)為美國(guó)、歐盟和俄羅斯）。但在航空租賃業(yè)方面，還只是剛剛起步。國(guó)內(nèi)銀行和航空企業(yè)無(wú)法占有飛機(jī)的第一所有權(quán)，而且大多數(shù)飛機(jī)都需由國(guó)內(nèi)銀行對(duì)外方提供擔(dān)保。因此在中國(guó)，還沒(méi)有形成一個(gè)真正的飛機(jī)租賃市場(chǎng)，也沒(méi)有一個(gè)真正的國(guó)有或合資的航空租賃公司。

（二）飛機(jī)租賃的功能

飛機(jī)租賃的出現(xiàn)使航空公司擁有更多融資渠道的選擇。在省去巨額購(gòu)機(jī)費(fèi)用的同時(shí)，航空公司只要按時(shí)支付租金就可以獲得飛機(jī)的使用權(quán)，不僅提升了運(yùn)力，也能緩解對(duì)購(gòu)機(jī)資金的需求。同時(shí)，也是對(duì)國(guó)內(nèi)飛機(jī)制造業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生源生動(dòng)力。租賃具有一定的促銷(xiāo)作用，若能借鑒國(guó)外航空器租賃的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合國(guó)家相關(guān)的航空產(chǎn)業(yè)扶持政策，培育和發(fā)展民航、貨運(yùn)、航空快遞、旅游、商務(wù)等不同市場(chǎng)，滿足不同客戶(hù)的需求，便能優(yōu)化配置，最大限度地?fù)屨紘?guó)內(nèi)支線飛機(jī)市場(chǎng)。飛機(jī)租賃還有助于現(xiàn)代服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，同時(shí)降低航空公司使用飛機(jī)的成本，從而也就提高了航空公司對(duì)飛機(jī)的需求數(shù)量。

1.我國(guó)飛機(jī)租賃的風(fēng)險(xiǎn)分析

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是航空公司面臨的飛機(jī)融資租賃中最為重要的風(fēng)險(xiǎn)之一。對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的分析應(yīng)從外部環(huán)境對(duì)航空公司的影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)前景來(lái)分析。就航空公司而言，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自三大方面：一是激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促使各航空公司的價(jià)格發(fā)生變化，降低了盈利的能力；二是全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等不確定性因素對(duì)航空市場(chǎng)的影響；三是航材市場(chǎng)、航空燃油價(jià)格等因素的變化引起的航空公司成本增加。

另外，在航空租賃的制度保障方面，我國(guó)融資租賃的相關(guān)法律制度尚不健全。主要表現(xiàn)在：一是盡管我國(guó)目前有一些較完善的法規(guī)，如《擔(dān)保法》和《航空法》，但這些法規(guī)缺乏詳細(xì)的實(shí)施細(xì)則來(lái)針對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)的運(yùn)作和實(shí)施進(jìn)行解釋和；；二是我國(guó)目前還不是《日內(nèi)瓦飛機(jī)權(quán)利國(guó)際承認(rèn)公約》的當(dāng)事國(guó)，國(guó)內(nèi)法律制度與國(guó)際公約內(nèi)容無(wú)法對(duì)接，在國(guó)際租賃活動(dòng)中，這將不利于我國(guó)航空公司在飛機(jī)租賃過(guò)程中的對(duì)外融資；三是我國(guó)的航空公司在融資租賃過(guò)程中需要到國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行融資時(shí)，由于國(guó)內(nèi)法規(guī)與國(guó)際慣例的差距，造成國(guó)際融資貸款人總是擔(dān)心其權(quán)利能否得到保障，國(guó)際融資貸款人往往會(huì)額外提出一些限制條件和要求以保護(hù)其自身的利益。

同時(shí)，我國(guó)飛機(jī)租賃中還存在例如利率風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、飛機(jī)租賃殘值風(fēng)險(xiǎn)等，再加上航空公司內(nèi)部缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，我國(guó)的飛機(jī)租賃業(yè)還存在業(yè)務(wù)上的瓶頸。現(xiàn)代飛機(jī)融資租賃作為一種特殊的融資方式和交易方式，是智力密集型和知識(shí)密集型的，從業(yè)人員必須具備高文化、高素質(zhì)。但是部分航空公司并沒(méi)有對(duì)從事融資租賃業(yè)務(wù)的員工進(jìn)行過(guò)專(zhuān)業(yè)系統(tǒng)的培訓(xùn)，造成他們?nèi)狈θ谫Y風(fēng)險(xiǎn)管理、金融、保險(xiǎn)等知識(shí)，又對(duì)市場(chǎng)信息掌握不夠，對(duì)融資渠道調(diào)查不夠，欠缺合理的調(diào)研、考察融資租賃設(shè)備的生產(chǎn)能力和性能。專(zhuān)門(mén)人才的缺乏給航空公司融資租賃飛機(jī)業(yè)務(wù)埋下安全隱患。

三、改善飛機(jī)租賃業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

首先，要改善飛機(jī)租賃業(yè)的環(huán)境應(yīng)加快立法與相關(guān)經(jīng)營(yíng)規(guī)則制定。主要涉及經(jīng)濟(jì)法律、稅法、財(cái)政和會(huì)計(jì)法中有關(guān)租賃的規(guī)定。在此基礎(chǔ)上，對(duì)稅法和會(huì)計(jì)法，涉及航空租賃方面的條款，修改執(zhí)行細(xì)則。為融資租賃市場(chǎng)的規(guī)范與發(fā)展創(chuàng)造良好的促進(jìn)的法律環(huán)境。同時(shí)，還應(yīng)該簡(jiǎn)化審批手續(xù)、降低外匯管制門(mén)檻。迫切需要國(guó)家能簡(jiǎn)化審批程序，如將飛機(jī)引進(jìn)批文和外債批文審批合并處理、減少對(duì)外付匯的審批等。

當(dāng)然，大力培養(yǎng)租賃專(zhuān)業(yè)復(fù)合型人才也是當(dāng)務(wù)之急。飛機(jī)融資租賃不僅是資金密集型，還是智力密集型和知識(shí)密集型的業(yè)務(wù)。需要高素質(zhì)的人才，要求具備金融、保險(xiǎn)、信托、法律、國(guó)際貿(mào)易、稅收、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)以及飛機(jī)性能等領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。

總之，有重點(diǎn)改進(jìn)市場(chǎng)環(huán)境，發(fā)展航空租賃是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。對(duì)于推進(jìn)航空運(yùn)輸業(yè)的大發(fā)展，對(duì)于重振航空制造業(yè)，對(duì)于金融服務(wù)業(yè)的全面發(fā)展。對(duì)于多角度的內(nèi)需挖掘意義重大，機(jī)不可失。

參考文獻(xiàn)：

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[4]劉長(zhǎng)林.融資租賃創(chuàng)新方向分析與實(shí)踐研究[D].碩士學(xué)位論文

第8篇

論文關(guān)鍵詞 融資租賃 船舶 扣船

船舶扣押是最重要的海事請(qǐng)求保全方式，世界各國(guó)的民事訴訟法和海商法基本上都有關(guān)于海事請(qǐng)求保全的司法措施。在英美法系國(guó)家，對(duì)物訴訟（action in rem）與對(duì)人訴訟（action in person）的共存奠定了英美法系國(guó)家海事訴訟程序法律制度的基本架構(gòu)，海事請(qǐng)求權(quán)通過(guò)對(duì)人訴訟或?qū)ξ镌V訟的方式加以實(shí)現(xiàn)。在大陸法系國(guó)家，則并不存在對(duì)人訴訟與對(duì)物訴訟的對(duì)分，海事訴訟正如其他訴訟，始終針對(duì)人而發(fā)動(dòng)，而船舶本身并非是訴訟的當(dāng)事方。國(guó)際社會(huì)為統(tǒng)一船舶扣押規(guī)定，制定了1952年《統(tǒng)一海船扣押某些規(guī)定的國(guó)際公約》及1999《聯(lián)合國(guó)扣押船舶公約》。船舶扣押制度從起源到發(fā)展，在我國(guó)只有很短的歷史。我國(guó)在法律傳統(tǒng)上傾向于大陸法系，有別于英美法，我國(guó)傳統(tǒng)的訴訟制度只承認(rèn)對(duì)人訴訟，而不承認(rèn)對(duì)物訴訟，船舶扣押的理論來(lái)源于民事訴訟法中的財(cái)產(chǎn)保全制度。然而，我國(guó)的海事訴訟法對(duì)此做出了一定意義上的突破，在一定意義上接受了對(duì)物訴訟制度，至少可以說(shuō)與對(duì)物訴訟有異曲同工、殊途同歸的作用。而船舶融資租賃已經(jīng)成為當(dāng)今航運(yùn)市場(chǎng)上一種重要的經(jīng)營(yíng)方式，《海事訴訟法特別程序法》對(duì)此沒(méi)有規(guī)定，不能不說(shuō)是一種遺憾。

一、融資租賃下船舶的可扣性問(wèn)題得提出

融資租賃下的船舶是否具有可扣性是一個(gè)存在爭(zhēng)議的問(wèn)題。我國(guó)《海事訴訟特別程序法》等法律就此未作規(guī)定。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題有三種觀點(diǎn)。第一種是可以扣押論，依據(jù)法律實(shí)證主義思維模式，將船舶融資租賃合同歸類(lèi)于光租合同。除了船舶優(yōu)先權(quán)等特殊的海事請(qǐng)求外，基于一般的海事請(qǐng)求融資租賃中的船舶也是可以扣押的。第二種是不可以扣押論，根據(jù)2001年《最高人民法院關(guān)于海事法院受理案件范圍的若干規(guī)定》將船舶租用合同（含程租、期租、光租、租購(gòu)）與船舶融資租賃合同分別規(guī)定于第十六條、十七條中，實(shí)質(zhì)上承認(rèn)了船舶融資租賃合同的獨(dú)立海商合同地位，然而在《海事訴訟特別程序法》第二十三條僅規(guī)定了光租船可扣，從嚴(yán)格的法定條件來(lái)講，不應(yīng)法外扣船。所以融資租賃下的船舶是不可扣的。并且，根據(jù)《海事訴訟特別程序法》二十九條，“可扣即可賣(mài)”，所以融資租賃下的船舶在產(chǎn)生了優(yōu)先權(quán)之后，也面臨著被扣押甚至拍賣(mài)的風(fēng)險(xiǎn)。這與合同法242條規(guī)定的，承租人破產(chǎn)出租人享有取回權(quán)相矛盾。第三種是有條件的可扣押船舶論，船舶融資租賃下的船舶在其符合光船租船下的船舶的條件下，比照2000年實(shí)施的我國(guó)《海事訴法特別程序法》第二十三條關(guān)于光租船可扣的規(guī)定，在理論上應(yīng)當(dāng)是可以被扣押的。但因?yàn)橐勒?000年6月30日公布實(shí)施的《金融租賃公司管理辦法》（中國(guó)人民銀行令[2000]第4號(hào)）第六章“附則”規(guī)定，船舶融資租賃存在不同種類(lèi)，有些類(lèi)別如委托租賃不符合光船租賃條件，也即船舶融資租賃的船舶不符合光租租船的條件，應(yīng)區(qū)別不同情形來(lái)決定是否可以扣押。

二、融資租賃下船舶扣押與可扣性分析

在融資租賃下船舶是否具有可扣性的各類(lèi)觀點(diǎn)中，主要存在以下?tīng)?zhēng)議點(diǎn)：

（一）融資租賃合同與光租合同的區(qū)別是否影響融資租賃下船舶的可扣押性

對(duì)光船承租人、定期租船人和航次租船人的權(quán)利和義務(wù)，《海商法》有不同的規(guī)定。光船承租人的地位最接近船舶所有人，除了船舶的所有人不發(fā)生轉(zhuǎn)移，承租人可以實(shí)際地占有、支配和使用光租船舶，這是《海事訴訟特別程序法》規(guī)定可以扣押光租下的當(dāng)事船舶的主要原因。船舶融資租賃合同與光船租船合同頗為相似。二者都是在租期內(nèi)船舶所有人只提供一艘空船給承租人使用，而配備船員、供應(yīng)給養(yǎng)、船舶的營(yíng)運(yùn)管理以及一切固定或變動(dòng)的營(yíng)運(yùn)費(fèi)用都由承租人負(fù)擔(dān)，即船舶所有人只享有收取租金的權(quán)利，而不用承擔(dān)任何責(zé)任和費(fèi)用。二者的主要區(qū)別在于租期內(nèi)的租金計(jì)算與租期屆滿時(shí)的所有權(quán)歸屬上。因此，這兩點(diǎn)并不必然影響租期內(nèi)船舶的可扣押性。

（二）扣押融資租賃下的船舶的法律依據(jù)

在我國(guó)現(xiàn)行的船舶融資租賃交易模式中，出租人根據(jù)承租人的指示購(gòu)買(mǎi)融資租賃船舶后，主要參照光船租賃模式將融資租賃船舶出租給租賃給承租人使用，并且在船舶登記環(huán)節(jié)上也是依據(jù)光船租賃進(jìn)行光租登記②。融資租賃雙方簽訂光船租賃合同，并在海事局辦理光船租賃登記手續(xù)。海事局頒發(fā)光船租賃證書(shū)，船舶登記簿允許公眾查詢(xún)。基于船舶登記的物權(quán)公示的效力，根據(jù)公示公信原則，應(yīng)該允許海事請(qǐng)求人在具備扣押申請(qǐng)條件的時(shí)候，申請(qǐng)扣押以光船租賃進(jìn)行登記的融資租賃下的船舶。因此，融資租賃船舶在符合光船租賃條件的情況下，對(duì)融資租賃下的船舶進(jìn)行扣押時(shí)，不存在法外扣船的情況。

（三）扣押融資租賃船舶與《合同法》關(guān)于出租人取回權(quán)的優(yōu)先性

扣船制度適用我國(guó)《海商法》以及《海事訴訟特別程序法》，出租人取回權(quán)的規(guī)定適用《合同法》及《民事訴訟法》。從法律適用的角度看，在實(shí)體法層面，根據(jù)《合同法》第二條的規(guī)定，凡平等主體之間民事權(quán)利義務(wù)關(guān)系的協(xié)議，均屬該法的調(diào)整范圍。《海商法》則對(duì)平等主體間的國(guó)際海上貨物運(yùn)輸合同、海上旅客運(yùn)輸合同、船舶租用合同、海上拖航合同、海上救助合同、海上保險(xiǎn)合同等海商（事）合同關(guān)系做出系統(tǒng)規(guī)定。而《合同法》第一百二十三條又明文規(guī)定：“其他法律對(duì)合同另有規(guī)定的，依照其規(guī)定”。由此可以確認(rèn)，《合同法》與《海商法》有關(guān)合同規(guī)定的關(guān)系實(shí)為一種普通法與特別法的關(guān)系，即有關(guān)海商合同關(guān)系，優(yōu)先適用《海商法》的規(guī)定，在《海商法》沒(méi)有相應(yīng)規(guī)定時(shí)，補(bǔ)充適用《合同法》的有關(guān)規(guī)定；在程序法層面，《海事訴訟特別程序法》是關(guān)于海事訴訟的特別程序的法律法，《民事訴訟法》是關(guān)于民事訴訟的一般法，其關(guān)系為特別法與一般法的關(guān)系。基于特別法優(yōu)先適用的原則，《海商法》及《海事訴訟特別程序法》中規(guī)定的扣船制度應(yīng)優(yōu)先于《合同法》及《民事訴訟法》的適用。

 

《國(guó)際融資租賃公約》對(duì)此問(wèn)題有明確的答案。公約第七條第一款第（一）項(xiàng)在原則上規(guī)定出租人對(duì)設(shè)備的物權(quán)應(yīng)可有效地對(duì)抗承租人的破產(chǎn)受托人和債權(quán)人。包括已經(jīng)取得扣押或執(zhí)行令狀的債權(quán)人，但是根據(jù)該條第五款的例外，海商法關(guān)于海事請(qǐng)求權(quán)及扣押海船的規(guī)定得優(yōu)先適用，海事請(qǐng)求權(quán)的效力優(yōu)于出租人的物權(quán)。其實(shí)，海事請(qǐng)求權(quán)人可申請(qǐng)扣押并拍賣(mài)或變賣(mài)光船租賃的船舶，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)其請(qǐng)求權(quán)，足以說(shuō)明海事請(qǐng)求權(quán)可對(duì)抗光船租賃出租人的船舶所有權(quán)。而船舶融資租賃出租人僅保留名義上的所有權(quán)作為收回其投資的最終保障，這種名義上的船舶所有權(quán)更不足以對(duì)抗海事請(qǐng)求權(quán)。可見(jiàn)《海商法》等海事法律對(duì)于船舶扣押拍賣(mài)的法律規(guī)定應(yīng)該優(yōu)先于《合同法》適用。因此，扣押融資租賃船舶與出租人享有的取回權(quán)并不矛盾，它們是不同法律制度適用的不同結(jié)果。

綜上所述，通過(guò)上述關(guān)于融資租賃下船舶是否可以被扣押的不同觀點(diǎn)的對(duì)比分析，得出以下結(jié)論：融資租賃合同與光船租賃合同的區(qū)別并不影響融資租賃船舶的可扣性。海事請(qǐng)求權(quán)的效力優(yōu)于出租人的物權(quán)，船舶融資租賃條件下的船舶與光船租賃下的船舶條件基本相同時(shí)，完全可以比照《海事訴訟特別程序法》第二十三條關(guān)于光租船可扣押的規(guī)定適用。

三、可扣押船舶的范圍

第9篇

【論文關(guān)鍵詞】融資租賃；財(cái)務(wù)自由度；租金

連日來(lái)溫州老板“跑路”的消息，將我國(guó)中小企業(yè)生存困境難題再次推到輿論風(fēng)口浪尖。中小企業(yè)現(xiàn)已舉步維艱，最突出的就是其融資難度和融資成本明顯提高。針對(duì)這一難題，拓寬融資渠道成為最強(qiáng)呼聲。而融資租賃作為一種新型的融資模式與工具，成為了拓寬中小企業(yè)融資的一個(gè)有效渠道和途徑，將有望緩解中小企業(yè)當(dāng)前面臨的困境，并為提升中小企業(yè)財(cái)務(wù)自由度提供有力保障。

有報(bào)道稱(chēng)，目前溫州的36萬(wàn)家中小企業(yè)中，有20%處于半停工或停工狀態(tài)。有分析認(rèn)為，有不少企業(yè)是自動(dòng)放棄生產(chǎn)線的。一方面是由于人力、原材料等制造成本逐年上漲，再加上融資困難，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境。更重要的是，大部分企業(yè)創(chuàng)新力不足，贏力能力有限，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)極低，無(wú)法維持生存。

因此，針對(duì)這一情況，中小企業(yè)要通過(guò)資產(chǎn)項(xiàng)目上而不是費(fèi)用項(xiàng)目上的“減法”獲得現(xiàn)金（如把低效投資、偏離戰(zhàn)略、不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或項(xiàng)目不錯(cuò)但經(jīng)營(yíng)上難以掌控的投資剝離變現(xiàn)）。相對(duì)于大企業(yè)而言，中小企業(yè)在融資方面已成為弱勢(shì)群體。因此，占據(jù)企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)融資更寬的途徑，是經(jīng)濟(jì)學(xué)者一直研究的課題。我憑著在企業(yè)多年的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，選擇了“強(qiáng)化融資租賃，提升中小企業(yè)的財(cái)務(wù)自由度”為論題，以求企業(yè)管理者在管理企業(yè)過(guò)程中力求金融配套和相應(yīng)的資本流動(dòng)，力爭(zhēng)更好的政策扶持提供一點(diǎn)參考建議，中小企業(yè)的發(fā)展和壯大將會(huì)更好地促進(jìn)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)，加快我省承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)的實(shí)現(xiàn)。

一、融資租賃的新內(nèi)涵

融資租賃（Financial Leasing）是指出租人為承租人購(gòu)買(mǎi)所需設(shè)備，再出租給承租人并定期收取租金的一種交易行為。它是以融物為形式，以融資為特征，將“融資”與“融物”相結(jié)合的特殊信用形式，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家已成為聯(lián)系金融、貿(mào)易和工業(yè)生產(chǎn)的紐帶，80年代初，融資租賃這種融資方式才進(jìn)入我國(guó)。融資租賃與銀行信貸等其他傳統(tǒng)的融資方式相比，融資租賃租賃期限長(zhǎng)，通常出租方通過(guò)一次租賃就可以收回全部投資，并賺取相應(yīng)的利潤(rùn)(出租方按租賃物的全部市價(jià)安排其租金收入)，所以融資租賃作為現(xiàn)代租賃的一種典型業(yè)態(tài)，是伴隨著商品供求和信用關(guān)系相互依存程度日趨深化而產(chǎn)生的一種獨(dú)特的金融工具，有時(shí)又叫做完全轉(zhuǎn)讓租賃。

我國(guó)到目前為止，融資租賃經(jīng)過(guò)了20多年的發(fā)展，取得了一定的成效，截至2010年底，有90多家外商投資的租賃公司，40家內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司，注冊(cè)資本超過(guò)350億元人民幣的融資租賃企業(yè)比比皆是，2010年全國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)總量完成約1360億元，2011年我國(guó)的融資租賃業(yè)仍保持22%左右的增長(zhǎng)速度，業(yè)務(wù)總量將超過(guò)3600億元，可見(jiàn)融資租賃對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著越來(lái)越大的作用，但是，我們還應(yīng)看到，我國(guó)融資租賃宏觀和微觀環(huán)境存在缺陷，比如，缺少稅收優(yōu)惠政策、資金不足、法律監(jiān)管制度不完善和風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)落后等原因，使其發(fā)展緩慢，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展水平，從市場(chǎng)滲透率來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，融資滲透率一般在15%-35%之間，世界融資租賃平均市場(chǎng)滲透率為17%，而我國(guó)只處于6%-7%.之間。專(zhuān)家指出，溫州中小企業(yè)目前面臨的資金緊張僅是表象，其深層次的原因，是企業(yè)沒(méi)有完成創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。因此，融資租賃作為一種新型的融資手段，為中小企業(yè)提供了更多的選擇。它把金融、貿(mào)易、生產(chǎn)三者緊密結(jié)合，將銀行信用、商業(yè)信用、消費(fèi)信用有效疊加，是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式，在國(guó)際資本市場(chǎng)上，是僅次于銀行信貸的第二大金融工具。在改革初期，江浙一帶的很多企業(yè)也都是利用融資租賃實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)的。

在美國(guó)流行著一句話：“聰明的企業(yè)家絕不會(huì)把大量的現(xiàn)金投資到固定資產(chǎn)投資中去。”這說(shuō)明，巧用融資租賃不僅可以支持企業(yè)發(fā)展，更能幫助企業(yè)“生”錢(qián)，這對(duì)目前在困境中掙扎的小企業(yè)來(lái)說(shuō)，有著重大的借鑒意義。

二、中小企業(yè)融資應(yīng)選擇融資租賃方式

一般中小企業(yè)因?yàn)橘Y信問(wèn)題，很難從銀行取得貸款，而融資租賃對(duì)承租企業(yè)的信用要求較低，大多數(shù)小企業(yè)都能通過(guò)這種方式進(jìn)行設(shè)備更新和技術(shù)改造。同時(shí)，國(guó)家為了鼓勵(lì)投資，還專(zhuān)門(mén)為融資租賃提供了稅收優(yōu)惠。例如，對(duì)進(jìn)口設(shè)備儀器，減半征收關(guān)稅和產(chǎn)品稅（或增值稅）、2009年新稅制規(guī)定，允許生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用的固定資產(chǎn)進(jìn)行增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額的抵扣等。此外，通過(guò)融資租賃方式，還可以提高項(xiàng)目建設(shè)的工作效率，因?yàn)槿谫Y租賃將融資和采購(gòu)兩個(gè)程序合成一個(gè)，尤其對(duì)于設(shè)備進(jìn)口，融資租賃的手續(xù)通常比正常貿(mào)易簡(jiǎn)便、快捷，而且租賃公司還可代簽進(jìn)口合同，大大地縮短進(jìn)口時(shí)間。融資租賃作為一種新的融資方式，與傳統(tǒng)的銀行信貸、分期付款及其他融資方式相比，具有其獨(dú)特的優(yōu)點(diǎn)。它對(duì)于企業(yè)迅速獲得設(shè)備投入、提高企業(yè)資產(chǎn)利用率、促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益、完善金融市場(chǎng)、發(fā)揮國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等具有重要作用。自80年代引入融資租賃以來(lái)，其作為新興產(chǎn)業(yè)在中國(guó)已獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展。下面介紹幾種創(chuàng)新的融資租賃方式：

（一）先租后買(mǎi)制

對(duì)于希望擁有設(shè)備所有權(quán)的客戶(hù)來(lái)說(shuō)，當(dāng)現(xiàn)期有設(shè)備需求而手上又沒(méi)有充足的資金購(gòu)買(mǎi)，或者沒(méi)有固定資產(chǎn)投資預(yù)算而需要走很長(zhǎng)的審批流程，這時(shí)可以采用租賃的方式獲得設(shè)備的使用權(quán)，既滿足了現(xiàn)期的使用要求又緩解了資金壓力，實(shí)現(xiàn)了“借雞下蛋”。待資金充足或有投資預(yù)算時(shí)，再采用設(shè)備買(mǎi)斷的方式，擁有對(duì)設(shè)備的所有權(quán)。

（二）彈性租金制

市場(chǎng)是波動(dòng)的，企業(yè)的資金流也是變化的。為滿足收入——支出的平衡，保持現(xiàn)金流的最佳匹配，租金支付可以采用彈性變動(dòng)的。即在每一支付周期（一般為1月）實(shí)行“多用多付”、“少用少付”的方式，每一支付周期的租金可能不同。一般情況下，設(shè)備工作量越大，意味著企業(yè)的產(chǎn)出越多，收入也會(huì)越多，有“較多”的收入支付較多的租金，企業(yè)的收支得到了平衡，實(shí)現(xiàn)了對(duì)現(xiàn)金流的科學(xué)管理，支持了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（三）階梯租金制

企業(yè)由于財(cái)務(wù)制度要求或出于對(duì)自身的保護(hù)，希望租賃合同一段時(shí)間（通常1年）一簽。而眾所周知，對(duì)于新設(shè)備的折舊而言，第一年的折舊成本最大，隨著時(shí)間的推移，折舊成本會(huì)慢慢變小。這樣，可采用前期租金高，后期租金少，逐期遞減的階梯型租金方式，實(shí)現(xiàn)租賃雙方的共贏。

通過(guò)以上幾種方式可以看出，在融資租賃交易中，以租賃物作抵押品，不需提供額外擔(dān)保，且融資租賃比銀行貸款環(huán)節(jié)少、手續(xù)更簡(jiǎn)單，因而更能適應(yīng)中小企業(yè)的融資特點(diǎn)。同時(shí)，還可以大大節(jié)省抵押登記、評(píng)估及公證費(fèi)用，從而可以大幅降低交易成本，進(jìn)而增強(qiáng)中小企業(yè)的融資能力。再說(shuō)出租人在整個(gè)租期內(nèi)始終擁有租賃物的所有權(quán)，可以確保出租人的財(cái)產(chǎn)安全并有效規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此出租人對(duì)承租人的審查更注重其使用租賃設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，而不過(guò)多強(qiáng)調(diào)出租人的信用歷史或過(guò)去的財(cái)務(wù)記錄。同時(shí)，國(guó)內(nèi)外的成功經(jīng)驗(yàn)也顯示，在風(fēng)險(xiǎn)的物權(quán)處理上，融資租賃的回籠率在98%以上，大大高于銀行流動(dòng)資金貸款的回收率。因此，融資租賃可以為中小企業(yè)，特別是那些信用度低、不易以舉債方式融資以及未在銀行建立起信用的中小企業(yè)，提供更多的融資機(jī)會(huì)，從而更好地滿足中小企業(yè)對(duì)中長(zhǎng)期資金的需求。

三、融資租賃對(duì)提升中小企業(yè)財(cái)務(wù)自由度的現(xiàn)實(shí)意義

企業(yè)對(duì)以不同方式融入的資金的自由支配程度是不同的。資金自由支配的程度越高，融資效率越高。企業(yè)內(nèi)部融資資金在所有融資方式中自由度最高。理論上的自由現(xiàn)金流量(Free Cash Flow)，主要是為了研究企業(yè)的成本(Agency Cost)問(wèn)題提出的。“即企業(yè)中滿足所有以相關(guān)資本成本折現(xiàn)后凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目后多余的那部分現(xiàn)金流量”。在融資租賃中，出租人融通資金并為承租人購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，將其出租給承租人。承租人在擁有設(shè)備使用權(quán)的同時(shí)，也解決了因購(gòu)買(mǎi)設(shè)備所需的資金，因而使融資租賃成為融通資金的一種有效手段。同時(shí)在租賃合同穩(wěn)定時(shí)，租賃雙方一般不得提出提前解除租賃合同。而租賃期滿后承租方可以續(xù)簽租賃合同，可以將租賃物退還出租方，也可以作價(jià)將租賃物買(mǎi)下。在租賃期內(nèi)，出租方通常不提供維修和保養(yǎng)服務(wù)。融資租賃的以上特點(diǎn)決定了在支持中小企業(yè)發(fā)展方面具有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。如今，我國(guó)處于較高通脹率的環(huán)境下，企業(yè)早采購(gòu)設(shè)備比晚采購(gòu)費(fèi)用要低。采用融資租賃可以先得到設(shè)備，再用設(shè)備產(chǎn)生的效益去還錢(qián)。這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，也相當(dāng)于節(jié)約了設(shè)備成本。值得的一提的是，對(duì)于一些使用年限長(zhǎng)的耐用設(shè)備來(lái)說(shuō)，企業(yè)通過(guò)融資租賃方式，還可以獲得更低的租金。我國(guó)稅法規(guī)定：“企業(yè)技術(shù)改造采用融資租賃方法租賃的設(shè)備，折舊年限可按租賃期限和國(guó)家規(guī)定的折舊年限誰(shuí)短的原則確定，但最短折舊年限不短于三年”。企業(yè)可以通過(guò)所得稅籌劃，盡快折舊，把折舊費(fèi)用計(jì)入成本，延遲交納所得稅、改善企業(yè)現(xiàn)金流：

1.企業(yè)的流動(dòng)資金若充足的話，企業(yè)的短期負(fù)債能力才會(huì)有保證，若企業(yè)存在著大量的可供自由支配的閑置資金即自由現(xiàn)金流量（FCF），就可以有足夠資金支持新產(chǎn)品的R&D。

2.當(dāng)企業(yè)可能存在大量的自由現(xiàn)金流量(FCF)，企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人和投資者利益，返還給股東和債權(quán)的回報(bào)就高，培育企業(yè)未來(lái)的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

3.自由現(xiàn)金流量(FCF)以收付實(shí)現(xiàn)制為核算基礎(chǔ)并綜合考慮了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、投資、籌資及股利分配等財(cái)務(wù)決策問(wèn)題，可以有效地避免利潤(rùn)以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等傳統(tǒng)指標(biāo)在評(píng)價(jià)上市公司業(yè)績(jī)上的不足，進(jìn)而能夠全面綜合地反映上市公司基于價(jià)值創(chuàng)造能力的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。