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第1篇

傳統(tǒng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金成長(zhǎng)為新型養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，是一個(gè)質(zhì)的飛躍，其間要經(jīng)過(guò)對(duì)多種金融制度投資功能和避險(xiǎn)功能的優(yōu)化整合。所涉及的金融制度包括：傳統(tǒng)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度、銀行儲(chǔ)蓄或現(xiàn)行農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度、商業(yè)保險(xiǎn)、投資基金等。

現(xiàn)從以下幾個(gè)方面對(duì)各種制度作分析和比較：

其一，產(chǎn)權(quán)屬性。傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，屬于福利性養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，由國(guó)家統(tǒng)包，個(gè)人不具有產(chǎn)權(quán)。①儲(chǔ)蓄存款、現(xiàn)存農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度、②商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、投資基金屬于個(gè)人資產(chǎn)，國(guó)家有可能在稅收等政策上給予優(yōu)惠。

其二，政策性質(zhì)。傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式、鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄款與現(xiàn)收現(xiàn)付制相結(jié)合的現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)模式皆屬于“社會(huì)政策”；但前者屬于“收入社會(huì)政策”，后者包含“資產(chǎn)社會(huì)政策”因素。純粹儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、投資基金從本質(zhì)上來(lái)看不屬于“社會(huì)政策”。這是因?yàn)椋瑥膰?guó)家允許市場(chǎng)進(jìn)入養(yǎng)老保險(xiǎn)行業(yè)的政策的許可性上來(lái)看，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式也成為解決養(yǎng)老這一社會(huì)問(wèn)題的渠道之一，但它是一個(gè)純粹的市場(chǎng)行為，如果沒(méi)有企業(yè)愿意進(jìn)入，這一模式將不會(huì)發(fā)揮養(yǎng)老作用。純粹儲(chǔ)蓄存款盡管不排除用以養(yǎng)老的可能，但其目的的發(fā)散性太強(qiáng)。

其三，個(gè)人投資性。產(chǎn)權(quán)狀況決定了制度的“個(gè)人投資性”，所謂“個(gè)人投資性”是指?jìng)€(gè)人擁有投資選擇權(quán)或投資委托權(quán)。很顯然，純粹儲(chǔ)蓄存款和鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老模式具有個(gè)人投資性；商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式的目的是為養(yǎng)老儲(chǔ)備購(gòu)買力或消費(fèi)力，但有的保險(xiǎn)公司為了吸引客戶也進(jìn)行了儲(chǔ)蓄分紅等制度安排，因而該模式也可以有個(gè)人投資性；投資基金具有典型的投資性；傳統(tǒng)的社會(huì)養(yǎng)老模式和現(xiàn)行農(nóng)村養(yǎng)老模式中的現(xiàn)收現(xiàn)付制則不具有“個(gè)人投資性”。

其四，個(gè)人投資收益的穩(wěn)固性和風(fēng)險(xiǎn)性。不具有個(gè)人投資性的也談不上個(gè)人受益問(wèn)題。個(gè)人純粹儲(chǔ)蓄、鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老模式的收益均依據(jù)市場(chǎng)利率，主要是銀行利率。有的鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老模式則通過(guò)協(xié)議性存款安排鎖定了收益。商業(yè)性養(yǎng)老保險(xiǎn)模式可能有固定和浮動(dòng)兩種可能。投資基金可以投資于證券，也可以投資于產(chǎn)業(yè)，是一種組合投資，收益高、風(fēng)險(xiǎn)較銀行儲(chǔ)蓄大，但可以通過(guò)組合消解非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

其五，共濟(jì)程度。以往對(duì)于共濟(jì)性概念的理解存在模糊性，本文此處特別予以分析。共濟(jì)可以細(xì)分為“市場(chǎng)化共濟(jì)”、“強(qiáng)制性共濟(jì)”和“政府轉(zhuǎn)移支付性共濟(jì)”三種類型。為了分析方便，在共濟(jì)“專業(yè)化”條件下，文章將“市場(chǎng)化共濟(jì)”等同于“自愿性共濟(jì)”。③“市場(chǎng)化共濟(jì)”通過(guò)大數(shù)法則消解“非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，并與專業(yè)機(jī)構(gòu)共同分擔(dān)“系統(tǒng)化風(fēng)險(xiǎn)”。“強(qiáng)制性共濟(jì)”由國(guó)家(或行政機(jī)構(gòu))強(qiáng)制要求轄區(qū)內(nèi)的合格對(duì)象加入共濟(jì)組織。一般來(lái)說(shuō)，“強(qiáng)制性共濟(jì)”在風(fēng)險(xiǎn)消除方面與“合作互助式共濟(jì)”有共性，“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”不能轉(zhuǎn)移，但卻節(jié)省了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移“對(duì)價(jià)”。“政府轉(zhuǎn)移支付型共濟(jì)”是“強(qiáng)制性共濟(jì)”的深化，當(dāng)共濟(jì)制度中存在“政府兜底機(jī)制”安排時(shí)，“強(qiáng)制性共濟(jì)”就演化為“政府轉(zhuǎn)移性共濟(jì)”。顯而易見(jiàn)，個(gè)人純粹存款和鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老模式不具有共濟(jì)性；④商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和投資基金只具有“市場(chǎng)型共濟(jì)性”；傳統(tǒng)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度和現(xiàn)存養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中的現(xiàn)收現(xiàn)付制安排具有“強(qiáng)制型共濟(jì)性”或“政府轉(zhuǎn)移支付型共濟(jì)性”。

其六，功能分析。只要能解決社會(huì)養(yǎng)老問(wèn)題，國(guó)家應(yīng)當(dāng)都是支持的；但如果個(gè)人或市場(chǎng)不能有效加以解決，國(guó)家將親自成立相關(guān)組織。純粹儲(chǔ)蓄存款模式、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和投資基金模式下，⑤國(guó)家沒(méi)有參與組織；傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式和現(xiàn)存農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度下，政府不但組織，而且從監(jiān)管、管理到操作性過(guò)程，都由國(guó)家統(tǒng)攬，甚至有財(cái)政兜底機(jī)制。純粹性儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和投資基金模式下，存在較強(qiáng)程度的專業(yè)化分工，企業(yè)參與了投資和消解風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程，獲得相應(yīng)回報(bào)；現(xiàn)存農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)模式下，只在保費(fèi)增值方面有微弱的專業(yè)化分工；⑥傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式下，不存在分工和企業(yè)盈利。在傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老模式下，個(gè)人只獲得避險(xiǎn)或養(yǎng)老保障效應(yīng)；而在儲(chǔ)蓄存款、現(xiàn)存養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和投資基金等模式中，個(gè)人皆可以在不同程度上獲得避險(xiǎn)、個(gè)人資產(chǎn)、投資收益等綜合效應(yīng)。

其七，避險(xiǎn)原理。這可以從上文的論述中有所領(lǐng)悟。傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式下，政府完全承擔(dān)了養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)；純粹儲(chǔ)蓄存款模式下，基本不具有避險(xiǎn)功能；⑦現(xiàn)行農(nóng)保制度在現(xiàn)收現(xiàn)付制下，存在代際風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，但在向個(gè)人累積賬戶過(guò)渡的條件下，未來(lái)給付壓力最終將由政府兜底；⑧投資基金模式下，利用了集合投資的“非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”消解機(jī)制，也利用專業(yè)化分工機(jī)制降低風(fēng)險(xiǎn)。

其八，公平效率評(píng)價(jià)。根據(jù)解決養(yǎng)老問(wèn)題的程度和模式中基金的安全、管理、增值效率和功能復(fù)合程度，可以對(duì)這幾種金融產(chǎn)品的公平性和效率性及其效應(yīng)程度加以客觀評(píng)價(jià)。要說(shuō)明的是，只有解決養(yǎng)老這一社會(huì)問(wèn)題才涉及公平性。若以“零”、“弱”、“中”、“強(qiáng)”對(duì)公平和效率加以定性化度量，傳統(tǒng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)和現(xiàn)存農(nóng)保養(yǎng)老模式中的現(xiàn)收現(xiàn)付制具有強(qiáng)公平性、低效率性；純粹儲(chǔ)蓄存款、鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)、投資基金和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)只涉及效率，不涉及公平評(píng)價(jià)。

新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是對(duì)以上金融制度優(yōu)點(diǎn)的優(yōu)化整合，表現(xiàn)在以下幾方面：其一，堅(jiān)持資產(chǎn)社會(huì)政策，吸取純粹儲(chǔ)蓄存款、鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄存款、投資基金和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)中的個(gè)人資產(chǎn)所有權(quán)特點(diǎn)。除“調(diào)劑賬戶”外，“基本賬戶”和“機(jī)動(dòng)賬戶”都?xì)w個(gè)人所有。其二，發(fā)揮市場(chǎng)性共濟(jì)、強(qiáng)制性共濟(jì)和政府兜底共濟(jì)三重機(jī)制。共濟(jì)的目的是消除、降低和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，保障養(yǎng)老資源的安全和增值。“基本賬戶”和“調(diào)劑賬戶”同時(shí)具有三重機(jī)制。“機(jī)動(dòng)賬戶”擁有“市場(chǎng)性共濟(jì)”特征。其三，吸收投資基金中信托投資功能和收益權(quán)功能。⑨由個(gè)人賬戶享有投資收益，采用個(gè)人決策投資、政府決策投資和委托投資相結(jié)合的模式。如，借鑒集合投資的大數(shù)法則原理，消解非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；利用“強(qiáng)制性共濟(jì)”節(jié)約保險(xiǎn)成本，拓展保險(xiǎn)廣度，實(shí)施代際之間資源的最佳配置；保留政府兜底機(jī)制防止投資風(fēng)險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)資源購(gòu)買力。其四，監(jiān)管、管理、操作職能細(xì)分，行政管理和市場(chǎng)化管理相結(jié)合，以避免監(jiān)管中的“合謀現(xiàn)象”，防止管理中的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，強(qiáng)化基金安全和增值責(zé)任。通過(guò)對(duì)現(xiàn)存金融制度避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)和投資優(yōu)勢(shì)的吸收整合，新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)就可以收到“強(qiáng)公平性”和“強(qiáng)效率性”的有機(jī)結(jié)合。

二、賬戶所有者的“貸款權(quán)”權(quán)能

所謂新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)模式賬戶的貸款權(quán)，有兩層含義：一是指為了誘導(dǎo)參與“基本賬戶”者的積極性，收到“盡力參保”的效果，法律規(guī)定，凡是有資格在“機(jī)動(dòng)賬戶”中存款者，政府允許其以該賬戶為抵押申請(qǐng)生產(chǎn)性貸款和應(yīng)急性貸款，并按照一定比率配款，利率優(yōu)惠。二是由于大數(shù)法則和養(yǎng)老問(wèn)題的公共性，決定了農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的強(qiáng)制性。為了減輕政府在“基本賬戶”中的兜底負(fù)擔(dān)，法律規(guī)定，投保者有權(quán)利按一定利率獲得政府專用貸款，以充實(shí)“基本賬戶”個(gè)人額定余額。本文主要論述第一層含義。

設(shè)置第一層含義貸款權(quán)能的原因如下：

1.在現(xiàn)存條件下，所有者自行管理賬戶的時(shí)機(jī)還不大成熟。可以通過(guò)一定契約，將賬戶中的資產(chǎn)貸給個(gè)人靈活管理。一是制度運(yùn)行初期，“政府一市場(chǎng)”雙重管理模式尚無(wú)成熟經(jīng)驗(yàn)，信息卡的運(yùn)行也需要在實(shí)踐中逐漸完善，個(gè)人暫時(shí)不宜過(guò)早介入個(gè)人賬戶管理。二是個(gè)人缺乏證券投資經(jīng)驗(yàn)，農(nóng)民要學(xué)會(huì)理性選擇投資對(duì)象尚待時(shí)日，若自我管理賬戶，可能會(huì)增大賬戶“充實(shí)度”下降的風(fēng)險(xiǎn)。

2.證券類投資對(duì)象還不完善。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不成熟，一方面經(jīng)濟(jì)主體尚未有足夠的信譽(yù)積累期，以充分展示期信譽(yù)級(jí)別；另一方面人們?nèi)狈π抛u(yù)資源意識(shí)，毀譽(yù)現(xiàn)象嚴(yán)重。加之人們對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的虛擬規(guī)律認(rèn)識(shí)還不夠深刻，造成股票市場(chǎng)的運(yùn)行極其不規(guī)范；債券市場(chǎng)還比較薄弱；銀行也處在深層體制變革時(shí)期，潛在風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)。在個(gè)人投資知識(shí)有限的條件下，以這些虛擬資產(chǎn)為投資對(duì)象，會(huì)隱藏巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

3.個(gè)人投資成本太高。首先，個(gè)人投資由于投資額度小，無(wú)法進(jìn)行有效種類或數(shù)量的投資組合，將失去集合投資下的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)消解機(jī)制。其次，個(gè)人投資非專家理財(cái)，信息收集成本太高。

4.農(nóng)民對(duì)貸款存在迫切需求。一方面，由于農(nóng)民貸款額度小、風(fēng)險(xiǎn)大、缺乏擔(dān)保等原因，農(nóng)民存在貸款難問(wèn)題，對(duì)于農(nóng)民來(lái)說(shuō)，貸款權(quán)是稀缺資源。另一方面，由于長(zhǎng)期的“二元經(jīng)濟(jì)”安排，農(nóng)民收入水平長(zhǎng)期較低，在住房、教育(子女)、醫(yī)療等社會(huì)保障方面缺乏社會(huì)政策安排。加之農(nóng)民是以家庭為生產(chǎn)單位的，農(nóng)民對(duì)于資金的需求具有緊迫性、頻繁性、突發(fā)性，⑩貸款權(quán)能的配置有利于緩解農(nóng)民的貨幣需求。

5.呼圖壁模式的經(jīng)驗(yàn)借鑒。呼圖壁縣農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)，允許農(nóng)民在發(fā)展生產(chǎn)急需資金時(shí)，用個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)證辦理質(zhì)押短期貸款，利率與同期貸款利率相同。從1997年到2004年，呼圖壁縣農(nóng)保基金運(yùn)營(yíng)收益達(dá)980多萬(wàn)元，年平均利息收益達(dá)百萬(wàn)元，年平均增長(zhǎng)達(dá)7％以上，基金從1100萬(wàn)元增加到2100多萬(wàn)元，基金幾乎翻了一倍，引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注和認(rèn)可。

6.防止“機(jī)動(dòng)賬戶”激勵(lì)過(guò)度。以免增加配款壓力和支付負(fù)擔(dān)，可以通過(guò)配款額度和收益率隨繳費(fèi)金額逐漸下降的制度設(shè)計(jì)加以避免。[1]三、賬戶體系的“代際”融資功能

上世紀(jì)80年代以來(lái)，美國(guó)推出一系列個(gè)人賬戶，有個(gè)人退休賬戶、個(gè)人訓(xùn)練賬戶、教育儲(chǔ)蓄賬戶和醫(yī)療儲(chǔ)蓄賬戶。新加坡的公積金賬戶兼住房、養(yǎng)老、醫(yī)療等多用途消費(fèi)，具有綜合效應(yīng)。[2]資產(chǎn)社會(huì)政策理論和實(shí)踐啟發(fā)中國(guó)建立“個(gè)人資產(chǎn)賬戶”。采用新加坡的綜合模式，還是采用美國(guó)的分立模式?中國(guó)目前的國(guó)情決定了暫時(shí)適宜于“分立模式”。這是因?yàn)椋?1)根據(jù)“路徑依賴原理”，中國(guó)舊體制下的各種社會(huì)保障處于條塊分割的狀態(tài)。在向新制度過(guò)渡過(guò)程中，也應(yīng)采取“先分后合”的模式，以便先把握中國(guó)環(huán)境中各種賬戶的運(yùn)行規(guī)律，然后再分組融合。(2)代際資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論的存在，也說(shuō)明個(gè)人資產(chǎn)賬戶適度分立的必要性。有些賬戶單獨(dú)存在，有利于代際之間的互助和資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，提高養(yǎng)老資源的效率。

“代際資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論”表明，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，家庭內(nèi)部代際間的契約“顯性化”，有利于提高“撫養(yǎng)”、“贍養(yǎng)”的實(shí)施效用。根據(jù)人生融資需求規(guī)律，人的一生可以劃分為“三次信用期”，分別對(duì)應(yīng)“上接受期信用賬戶”、“給予期信用賬戶”和“下接受期信用賬戶”。中國(guó)的“教育儲(chǔ)蓄”，相當(dāng)于“上接受期賬戶”，養(yǎng)老保險(xiǎn)的“個(gè)人累積賬戶”則相當(dāng)于第二、三次信用賬戶。“三次信用賬戶”間的信用互助和資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，可以平滑代際之間的信用需求，有利于各代的成長(zhǎng)或養(yǎng)老互助。

四、賬戶體系的“結(jié)構(gòu)金融”功能

資產(chǎn)證券化通常是指以缺乏流動(dòng)性，但具有穩(wěn)定未來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)作為信用交易基礎(chǔ)，通過(guò)結(jié)構(gòu)重組和信用增級(jí)，發(fā)行證券的融資方式。[3]新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中的“基本賬戶”有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，“機(jī)動(dòng)賬戶”和“調(diào)劑賬戶”在一定的信托契約下也可以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流。可以此為支撐發(fā)行證券，將未來(lái)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為當(dāng)前現(xiàn)金流，以加速新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的建立，減少制度建立的摩擦成本，提高制度運(yùn)行效率。

新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶資產(chǎn)證券化的理論基礎(chǔ)表現(xiàn)為兩個(gè)方面：

1.“代際補(bǔ)償理論”。上文提到的“資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論”局限于家庭內(nèi)部。代際互助產(chǎn)生于人類繁衍的需要和以家庭為紐帶的生活生產(chǎn)特征，代際信用互助則產(chǎn)生于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下產(chǎn)權(quán)明晰、交換行為貨幣化、違約普遍化等因素。而“代際補(bǔ)償理論”則超出家庭范圍，在區(qū)域、行業(yè)、群體等多層次間展開。這里著重強(qiáng)調(diào)，在制度轉(zhuǎn)軌背景下，新型農(nóng)保制度實(shí)行過(guò)程中受益者和受損者之間的相互補(bǔ)償。在構(gòu)建農(nóng)保制度過(guò)程中，年齡較大者曾在舊制度運(yùn)行中做出過(guò)貢獻(xiàn)，經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌使得其既得福利遭到了損害，年齡較輕者則是新型農(nóng)保制度的受益者。總體規(guī)律是年齡越輕者，農(nóng)保制度越健全，受益越大。作為新制度的受益者，后期受益者應(yīng)為前期受損者分擔(dān)一部分制度轉(zhuǎn)軌和制度建設(shè)成本。況且，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，后來(lái)者的收入水平和生活水平也會(huì)更高，貨幣的邊際成本較小，鼓勵(lì)下一代人向上一代人融資或轉(zhuǎn)移支付，是一種福利上的帕累托改進(jìn)。其實(shí)現(xiàn)方式則是將后代參保者的部分賬戶或賬戶中的部分資產(chǎn)證券化，以獲得現(xiàn)金流為前代人融資或轉(zhuǎn)移支付。

2.“代內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論”。該理論的本質(zhì)是“代內(nèi)資源的優(yōu)化配置理論”。人的養(yǎng)老行為與養(yǎng)老前的建設(shè)和消費(fèi)行為有著內(nèi)在的邏輯關(guān)系。理性的建設(shè)和消費(fèi)行為應(yīng)當(dāng)遵循“代內(nèi)資源效用最大化”原則，即：一方面人從生到死是資產(chǎn)的創(chuàng)造過(guò)程；另一方面又是消費(fèi)過(guò)程。其中不乏生產(chǎn)和消費(fèi)過(guò)程的交織，但若能達(dá)到“臨終時(shí)資源也剛好消費(fèi)完”的狀態(tài)，則是理性人假設(shè)下個(gè)人資源運(yùn)用的最高境界。可以理解，資源的流動(dòng)性越強(qiáng)，就越容易達(dá)到以上境界。而事實(shí)上，人們所擁有資源的流動(dòng)性具有非均衡性：“非耐用品”的流動(dòng)性較強(qiáng)；而“耐用品”的流動(dòng)性則較差。人的一生中，房屋是最典型的流動(dòng)性較差的資源，如果沒(méi)有特別的制度安排，往往會(huì)出現(xiàn)臨終時(shí)，存在“住房資源剩余”的難題。住房產(chǎn)權(quán)證券化，不但可以改善住房的流動(dòng)性，解決“臨終住房余額”難題，還可以利用其現(xiàn)金流充實(shí)養(yǎng)老賬戶，緩解住房建設(shè)時(shí)期對(duì)養(yǎng)老資源的“擠出效應(yīng)”。

五、結(jié)論

優(yōu)化中國(guó)農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是推進(jìn)新農(nóng)村建設(shè)的重要內(nèi)容，農(nóng)保制度優(yōu)化任務(wù)面臨著復(fù)雜的國(guó)內(nèi)、國(guó)際環(huán)境和背景條件，沒(méi)有現(xiàn)成的模式可供借鑒。這要求制度設(shè)計(jì)者必須本著“大膽設(shè)想、小心求證”的原則，拓寬思路才有可能有創(chuàng)新性政策。新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度在金融創(chuàng)新方面有如下特點(diǎn)：

1.將傳統(tǒng)養(yǎng)老問(wèn)題和個(gè)人資產(chǎn)建設(shè)進(jìn)行整合。使消費(fèi)和投資、政府和市場(chǎng)、一般養(yǎng)老和消除貧困在新型農(nóng)保制度中融合。

2.對(duì)現(xiàn)存金融制度加以分析整合。構(gòu)造“強(qiáng)避險(xiǎn)功能”和“強(qiáng)投資功能”、“強(qiáng)公平性”和“強(qiáng)效率性”的農(nóng)保制度。

3.通過(guò)“機(jī)動(dòng)賬戶”的“貸款權(quán)”進(jìn)行權(quán)能設(shè)置。誘導(dǎo)農(nóng)民盡力充實(shí)“基本賬戶”，用激勵(lì)機(jī)制放大農(nóng)民盡力參保的積極性。

4.“代際資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論”為家庭內(nèi)部代際資源調(diào)劑和信用互助提供了基礎(chǔ)。有利于提高養(yǎng)老效率和人類繁衍質(zhì)量。

5.賬戶體系的證券化既有可能性，也有必要性。“代際補(bǔ)償理論”和“代內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論”是賬戶資產(chǎn)證券化的理論基礎(chǔ)。

注釋：

①具體由各單位(企業(yè)單位、行政單位、事業(yè)單位和農(nóng)村中的集體)實(shí)現(xiàn)。

②現(xiàn)存農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中，國(guó)家只給政策不替?zhèn)€人分擔(dān)繳費(fèi)；多數(shù)集體經(jīng)濟(jì)功能喪失，無(wú)力替農(nóng)民分擔(dān)繳費(fèi)；農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)演變?yōu)閺?qiáng)制性或鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄。

③自愿共濟(jì)包含市場(chǎng)化共濟(jì)和非市場(chǎng)化合作互助式共濟(jì)。這兩者都強(qiáng)調(diào)自愿性，沒(méi)有外界力量的強(qiáng)制。前者將共濟(jì)中的部分功能外包，和“接包”公司訂立契約，共同分擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；后者則在自愿體內(nèi)共濟(jì)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法轉(zhuǎn)移。

④鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老模式是現(xiàn)行農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的一部分；現(xiàn)收現(xiàn)付制是現(xiàn)行制度的另一部分內(nèi)容，具有代際共濟(jì)性。

⑤但政府可能會(huì)給各種優(yōu)惠措施。

⑥之所以叫“微弱的專業(yè)化”，是因?yàn)橐环矫嬷辉谕顿Y增值方面有選擇權(quán)；另一方面只能選擇國(guó)債和銀行。而且，國(guó)債和銀行都是國(guó)有企業(yè)，這也弱化了分散政府風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)。

⑦這是因?yàn)椋皇莾H僅是預(yù)防性儲(chǔ)蓄，目的不明確，存在太多的替代性用途。二是依賴于個(gè)人收入，收入低者，必然沒(méi)有條件儲(chǔ)蓄。三是不存在任何共濟(jì)性，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)消解和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制。

⑧對(duì)于成立了個(gè)人賬戶者來(lái)說(shuō)，鼓勵(lì)性個(gè)人儲(chǔ)蓄賬戶不存在聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，故不存在避險(xiǎn)功能。

⑨商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和投資基金在收益權(quán)方面的區(qū)別在于，前者是一個(gè)“收益契約”，強(qiáng)調(diào)結(jié)果，回報(bào)相對(duì)確定，繳費(fèi)者以收益契約獲得回報(bào)；后者則是一個(gè)“投資契約”，強(qiáng)調(diào)的是過(guò)程和行為，回報(bào)不確定，基金持有者以實(shí)際投資效果為準(zhǔn)獲得收益。

⑩婚喪嫁娶往往是一筆較大、較急的需求。對(duì)于農(nóng)民來(lái)說(shuō)，這些消費(fèi)帶有低彈性特征。同時(shí)這些消費(fèi)對(duì)于自身和家庭來(lái)說(shuō)都相當(dāng)于是一種“人力資本”或“家庭資本”的積累。

第2篇

一

倘若從大的時(shí)空著眼，歐元的誕生或可看成協(xié)調(diào)技術(shù)革命與制度空缺之間矛盾的結(jié)果。二十世紀(jì)以來(lái)，科技革命引致生產(chǎn)突飛猛進(jìn)，國(guó)與國(guó)之間的聯(lián)系日益緊密，而在交往擴(kuò)大的情況下卻沒(méi)有一套規(guī)則來(lái)約束各國(guó)的行為，于是各國(guó)自行其是，終于利益矛盾沖突不可調(diào)和引發(fā)了戰(zhàn)爭(zhēng)，在1914—1945短短的三十二年間竟爆發(fā)了兩次世界大戰(zhàn)、一次經(jīng)濟(jì)史上最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。鑒于此，二戰(zhàn)行將結(jié)束之際，有識(shí)之士便著手設(shè)計(jì)戰(zhàn)后的國(guó)際秩序，希圖通過(guò)一整套制度或規(guī)則來(lái)制衡各國(guó)的行為。聯(lián)合國(guó)及國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行、國(guó)際貨幣基金組織、關(guān)貿(mào)總協(xié)定(現(xiàn)為世界貿(mào)易組織)就是這種思想的產(chǎn)物。而歐洲作為兩次世界大戰(zhàn)的發(fā)源地，沖擊最大，經(jīng)濟(jì)政治又頗多相近之處，所以歷史最終選擇歐洲作為人類合作的試驗(yàn)田。

要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)合作，統(tǒng)一市場(chǎng)，達(dá)到真正的自由貿(mào)易，就必須保證交易媒介——貨幣以及匯率的穩(wěn)定。不穩(wěn)定的匯率，且不論增加交易成本，還往往成為商品傾銷和某些貿(mào)易保護(hù)主義措施的理由。因?yàn)閰R率不穩(wěn)，進(jìn)出口商對(duì)貿(mào)易的前景及收益難以判定，貿(mào)易成效的透明度欠缺；貶值國(guó)借貶值推動(dòng)出口，進(jìn)行外匯傾銷，而升值國(guó)因收支惡化不得不以非關(guān)稅壁壘阻止，誘發(fā)貿(mào)易保護(hù)主義。

盡管要達(dá)到匯率穩(wěn)定，也可以不通過(guò)單一貨幣來(lái)解決，比如通過(guò)國(guó)與國(guó)之間達(dá)成的匯率安排來(lái)達(dá)此目的。事實(shí)上，歐洲正是這樣做了，1979年建成的歐洲貨幣體系（EMS）便是出于這個(gè)想法。但EMS存有兩個(gè)突出問(wèn)題：一是平價(jià)網(wǎng)需要不定期調(diào)整，也即雙邊匯率有可能變動(dòng)。這樣市場(chǎng)上的微觀經(jīng)濟(jì)主體還得為可能的匯率變動(dòng)支付保值等各種金融交易費(fèi)用。二是EMS下匯率調(diào)整的“不對(duì)稱”問(wèn)題，由于人們對(duì)強(qiáng)幣的偏好，使得調(diào)節(jié)匯率的義務(wù)只能落在弱幣國(guó)肩上，其它成員國(guó)的貨幣政策只能跟隨德國(guó)的貨幣政策。作為這一問(wèn)題的預(yù)防機(jī)制的差異指標(biāo)體系，最終由于人們對(duì)低通脹的喜愛(ài)而沒(méi)有起到應(yīng)有的作用。

為了徹底解決這一問(wèn)題，消除歐洲內(nèi)部貿(mào)易自由流通的貨幣金融瓶頸，歐洲人才敢為天下先，走統(tǒng)一貨幣的道路。

二

歐元能否如期推出，曾經(jīng)是全球爭(zhēng)論的熱門話題，現(xiàn)在歐元既出，這一問(wèn)題便被歐元能否穩(wěn)定所替代。根據(jù)流行的現(xiàn)代貨幣主義理論，在不兌現(xiàn)的紙幣流通的條件下，貨幣能否穩(wěn)定取決于貨幣管理當(dāng)局——中央銀行。所以對(duì)于歐元的未來(lái)，人們總是聚焦于歐洲中央銀行。歐洲人自然明白這一點(diǎn)，為歐洲中央銀行精心設(shè)計(jì)了一套很復(fù)雜的機(jī)制，其中有兩點(diǎn)最為突出：貨幣政策目標(biāo)的唯一性和歐洲中央銀行的獨(dú)立性。《馬約》第105明確規(guī)定:“歐洲中央銀行體系的主要目標(biāo)是保持物價(jià)穩(wěn)定”；第107條及附件第7條指出:“歐洲中央銀行、歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟內(nèi)的所有成員國(guó)中央銀行及其決策機(jī)構(gòu)的成員不得向任何歐盟機(jī)構(gòu)、組織、成員國(guó)政府以及其他機(jī)構(gòu)尋求或接受指令”。由此看來(lái)，假若物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（失業(yè)率）目標(biāo)相沖突時(shí)，歐洲中央銀行必然“義無(wú)返顧”地選擇前者，而不論失業(yè)率有多高。

實(shí)踐中的歐洲中央銀行果真如此執(zhí)拗嗎？現(xiàn)代中央銀行理論認(rèn)為，信譽(yù)是一國(guó)中央銀行成功的基石，對(duì)于老牌中央銀行來(lái)說(shuō)，有其“歷史記錄”來(lái)使人們相信自己，而新興中央銀行則只能靠“言語(yǔ)”來(lái)表達(dá)自己。歐洲中央銀行剛剛創(chuàng)設(shè)，迫切需要確立其信譽(yù)，所以一再?gòu)?qiáng)調(diào)目標(biāo)的唯一性。也即，實(shí)際運(yùn)作中的中央銀行將不會(huì)如《馬約》規(guī)定的那樣保持高度獨(dú)立性和刻意維持物價(jià)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或失業(yè)率將常常左右其貨幣政策。由此是否可以認(rèn)為，歐元區(qū)并不能消除通貨膨脹，達(dá)到戰(zhàn)后德國(guó)那樣的物價(jià)高度穩(wěn)定。

從即期角度看，亞洲金融危機(jī)揮之不去，全球金融市場(chǎng)跌宕起伏，歐元前景是否因此而渺茫？不會(huì)的，當(dāng)前動(dòng)蕩的國(guó)際金融環(huán)境恰恰有利于歐元的催生：一是全球面臨通貨緊縮的情勢(shì)，使得歐洲中央銀行可以“自動(dòng)”達(dá)到貨幣政策目標(biāo)——物價(jià)穩(wěn)定，因?yàn)槎嗄陙?lái)正如黃達(dá)先生所言“我們總是崩緊一根弦”；二是國(guó)際投機(jī)分子的力量遭到了削弱，其手法已為外界所熟悉，這使得歐元可以免遭投機(jī)勢(shì)力的洗劫。

三

圍繞著歐元問(wèn)題的方方面面曾經(jīng)引發(fā)了無(wú)數(shù)次爭(zhēng)論，但對(duì)于歐元的引入將會(huì)創(chuàng)造一個(gè)統(tǒng)一而高效的歐洲金融市場(chǎng)這一點(diǎn)，幾乎沒(méi)有爭(zhēng)議。歐盟雖然建立了統(tǒng)一的市場(chǎng)，但金融市場(chǎng)的一體化程度目前并不很高，歐盟各國(guó)的貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)仍然是以國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)為主體的市場(chǎng)。歐元的啟動(dòng)從消除匯率風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)市場(chǎng)慣例趨同兩個(gè)方面推動(dòng)歐元區(qū)金融市場(chǎng)的統(tǒng)一。統(tǒng)一的金融市場(chǎng)將使投資者獲益匪淺：一是買賣差價(jià)縮小；二是由于市場(chǎng)容量極大，一兩筆大額交易不致沖擊金融市場(chǎng)整體價(jià)格；三是金融工具極其豐富給投資者提供了充分的選擇余地。歐洲中央銀行于98年12月22日確定99年歐元啟動(dòng)后短期利率在2.75％－3.25％內(nèi)浮動(dòng)，這一舉措證實(shí)了此前大多數(shù)人的推測(cè)，即歐元利率將保持在較低水平。這對(duì)于籌資者來(lái)說(shuō)也是一個(gè)福音。

目前，歐元區(qū)11國(guó)金融資產(chǎn)一半以上是銀行借款，而在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的美國(guó)，金融資產(chǎn)中的銀行借款比例還不到1／4。因此，歐洲金融市場(chǎng)債務(wù)證券化的潛力很大。同時(shí)，由于消除了匯率風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)具有更大的承受力，對(duì)信用等級(jí)AA以下的公司的需求將增加，這將改變目前歐洲債券市場(chǎng)由AA和AAA信用等級(jí)的發(fā)行者所主宰的局面。從實(shí)踐上看，歐元已在1998成為世界范圍內(nèi)債務(wù)發(fā)行的第三大幣種。在98年，世界債券中有11·5％按歐洲貨幣單位（ECU）標(biāo)值，在普遍性方面僅次于美元與德國(guó)馬克，而名列第三，領(lǐng)先于英鎊與法郎。

即便是政府債券市場(chǎng)，盡管看上去有點(diǎn)類似于美國(guó)的市政債券市場(chǎng)(各州根據(jù)自己的信用級(jí)別和稅率給自己的債券定價(jià))，但現(xiàn)實(shí)歐洲各國(guó)債券的價(jià)格和評(píng)級(jí)卻趨于一致，在德國(guó)、法國(guó)、荷蘭的情況尤其如此。所以，用同樣貨幣標(biāo)價(jià)的各國(guó)政府債券市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)形成同樣的交易實(shí)踐和市場(chǎng)慣例，也即歐元政府債券市場(chǎng)仍保持較高的流動(dòng)性與統(tǒng)一性。

1999年開始，歐元區(qū)已發(fā)行的股票將轉(zhuǎn)換為歐元計(jì)價(jià)。股票的發(fā)行和交易主要受各國(guó)股票交易所的監(jiān)管，在上市公司財(cái)務(wù)稽查、投資利潤(rùn)的課稅等方面，各國(guó)也都有不同的規(guī)定。因此，歐元的實(shí)施，雖將消除股票地域上的許多限制和不便，但因涉及的范圍太大，尤其是因?yàn)橥顿Y人的投資習(xí)慣不易改變，所以短期內(nèi)對(duì)股票市場(chǎng)所產(chǎn)生的沖擊，較債券市場(chǎng)和銀行保險(xiǎn)業(yè)為小。但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著由歐元啟動(dòng)而促進(jìn)的養(yǎng)老金制度改革以及國(guó)有企業(yè)私有化，歐洲股票市場(chǎng)將急劇擴(kuò)容，預(yù)計(jì)今后5年之內(nèi)將有總額近1250億美元的股票進(jìn)入市場(chǎng)，各國(guó)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者管制的放松也將有力地推動(dòng)這一趨勢(shì)。股票市場(chǎng)聯(lián)成一體之后，籌資者可在歐元區(qū)全境選擇股票交易所上市，而投資者也可在一致的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上對(duì)歐元區(qū)全境的公司進(jìn)行比較，前者加劇了各股票交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)，所以有了98年的倫敦與法蘭克福兩家股票交易所的聯(lián)姻，后者則給上市公司增加了壓力。

利率是一切衍生金融交易的產(chǎn)生之源，當(dāng)只有歐元利率的時(shí)候，衍生金融契約將會(huì)減少，歐元區(qū)國(guó)家之間的貨幣衍生金融工具也將不復(fù)存在。這可能引起歐洲3個(gè)最大交易所－－倫敦國(guó)際金融期貨交易所(LIFFE)、德國(guó)期貨交易所(DTB)和法國(guó)國(guó)際期貨市場(chǎng)(MATIF)之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，而小的交易所將力圖建立技術(shù)聯(lián)系和普遍適用的結(jié)算程序來(lái)抗衡。

歐元的出現(xiàn)將進(jìn)一步加大金價(jià)下跌的壓力曾被認(rèn)為是不爭(zhēng)的事實(shí)，但我們有理由相信所謂歐元啟動(dòng)將造成黃金被大量拋售的只是危言聳聽。首先，《馬約》并未明確規(guī)定各成員國(guó)的黃金儲(chǔ)備是否應(yīng)該或在多大程度上轉(zhuǎn)存于歐洲中央銀行。法蘭西銀行和德意志聯(lián)邦銀行就雙雙表示沒(méi)有任何出售黃金的意圖。其次，歐元區(qū)對(duì)于黃金儲(chǔ)備有著傳統(tǒng)偏好，其持有的黃金儲(chǔ)備多于美國(guó)，亦是日本的10倍之多，法國(guó)的黃金儲(chǔ)備已超過(guò)其外匯儲(chǔ)備，在哪里黃金被認(rèn)為是替代走勢(shì)趨軟的美元或者流動(dòng)性差的日元的尚好選擇，因而未來(lái)這些國(guó)家降低黃金儲(chǔ)備地位的可能性不大。也許黃金價(jià)格在短時(shí)期內(nèi)有可能下降，但并不能據(jù)此認(rèn)為歐元啟動(dòng)會(huì)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生任何長(zhǎng)期影響。畢竟歐元啟動(dòng)影響國(guó)際投資各個(gè)領(lǐng)域，而并非只對(duì)于黃金產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

大家談得多還是歐元與美元的關(guān)系，以及由此而觸發(fā)的國(guó)際金融格局的變遷。單一貨幣之后，歐洲11國(guó)將成為一個(gè)統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)整體屹立于世界。1997年歐盟15國(guó)（英國(guó)、希臘、丹麥和瑞典在1998年5月2—3日的布魯塞爾會(huì)議上沒(méi)有搭上歐元頭班車）的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、所占世界貿(mào)易份額分別為8.63萬(wàn)億美元和21％,這兩項(xiàng)指標(biāo)均超過(guò)美國(guó)的7.3萬(wàn)億美元和20％。經(jīng)濟(jì)實(shí)力決定一國(guó)貨幣的強(qiáng)弱，現(xiàn)在歐元出臺(tái)，對(duì)美元的主流國(guó)際貨幣地位是否構(gòu)成挑戰(zhàn)？幾乎很少有人對(duì)此持有異議。這里我們分析一下歐元能否搶占美元的地盤。歐元區(qū)成為全球最大的單一貨幣經(jīng)濟(jì)體之后，將歐元視為目標(biāo)貨幣的國(guó)家貨幣是否會(huì)顯著增多？首先是中歐、東歐國(guó)家的貨幣將與歐元持鉤，匈亞利弗林特、捷克克朗、波蘭茲羅提目前已有這種意愿，歐盟東擴(kuò)加強(qiáng)了這一趨勢(shì)。俄羅斯等前蘇聯(lián)國(guó)家雖然客觀上有釘住歐元的需要，但黃金、石油美元定價(jià)的慣性將妨礙歐元成為盧布的目標(biāo)貨幣。部分中東、北非的貨幣也將率先與歐元掛鉤。現(xiàn)在以色列、土耳其和摩洛哥已經(jīng)擴(kuò)大了歐幣在其外匯儲(chǔ)備中的比重，并且后兩個(gè)國(guó)家還表達(dá)了加入歐盟的意愿。至于沙特，作為產(chǎn)油國(guó)，它不可能成為歐元區(qū)，而南非由于產(chǎn)金的緣故則會(huì)由現(xiàn)在的馬克區(qū)轉(zhuǎn)換成美元區(qū)。

亞洲一直是美元、日元相互爭(zhēng)雄的地方，歐幣難以插足。由于97亞洲貨幣危機(jī)的沖擊，亞洲貨幣與美元的關(guān)系已明顯弱化，但由于政治因素的干擾，盡管理論上日元應(yīng)成為這一地區(qū)的目標(biāo)貨幣，而事實(shí)上日元將無(wú)法替代美元的地位。所以，亞洲貨幣危機(jī)的結(jié)果，僅僅使這一地區(qū)匯率安排彈性化，卻不能表明歐元將插足亞洲。

至于拉美，其美元區(qū)的角色不會(huì)改變。目前僅僅智利比索以籃子貨幣定值，美元比重在50％以下，而且最近其美元比重又有所回升。

也即，歐元作為目標(biāo)貨幣有擴(kuò)大的趨勢(shì)，但會(huì)受到兩方面限制：一是浮動(dòng)匯率制度的盛行，釘住匯率制將繼續(xù)退縮；二是歐元區(qū)將為美元區(qū)所包圍，后者涵蓋南北美洲、亞洲、波斯灣以致澳州，這一固有美元領(lǐng)域很難為歐元所突破。同樣，未來(lái)全球一半的外匯交易將涉及歐元，但幾乎所有的外匯交易都會(huì)涉及美元；在國(guó)際貿(mào)易方面，歐元的核算手段職能也局限于歐元區(qū)內(nèi)，而不可能象美元那樣被廣泛當(dāng)作核算手段。

正是出于這個(gè)原因，最近歐洲中央銀行行長(zhǎng)杜伊森貝赫先生說(shuō)了一句令很多人費(fèi)解的話“歐元產(chǎn)生后，美元的國(guó)際貨幣地位不跌反升”，道理不言自明：歐元出現(xiàn)后，歐洲內(nèi)部的外匯交易、官方儲(chǔ)備、國(guó)際貿(mào)易核算由于貨幣的統(tǒng)一而不存在了，也即以全球來(lái)計(jì)算，這些數(shù)字縮小了；而這時(shí)歐元并沒(méi)有奪得美元固有的市場(chǎng)，從而在分母減小的情況下，美元的份額或稱國(guó)際地位反得以提高。

五

歐元啟動(dòng)，自然是好處多多，這已被歐洲人不厭其煩地論說(shuō)過(guò)。比如消除貨幣兌換和管理成本，這一成本現(xiàn)在每年約為131億到192億ECU，相當(dāng)于歐盟國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的0.4％左右；削減目前跨國(guó)界銀行支付承擔(dān)的費(fèi)用和浪費(fèi)的時(shí)間，這一費(fèi)用估計(jì)每年約為13億ECU，約占?xì)W盟國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的0.05％；消除外匯變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，而1992年的歐洲匯市動(dòng)蕩，就使歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢了0.25％－0.5％，使150萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)喪失；促成歐盟單一市場(chǎng)的真正形成，只有在聯(lián)盟內(nèi)部實(shí)行統(tǒng)一的貨幣，才真正談得上經(jīng)濟(jì)要素的自由流動(dòng)等等。同時(shí)，歐元的崛起，也為區(qū)外國(guó)家在國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際儲(chǔ)備、國(guó)際投融資等多方面提供了一個(gè)新的選擇機(jī)會(huì)。

但是，不容忽視的是，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡特別是歐元本身的開創(chuàng)性而導(dǎo)致歐元運(yùn)行隱含著較大的不確定性，以及歐元啟動(dòng)后歐盟區(qū)的經(jīng)濟(jì)政治演繹態(tài)勢(shì)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)也有一定的負(fù)面影響。對(duì)此，一些國(guó)際知名人士諸如馬丁·費(fèi)爾德斯坦、米爾頓·弗里德曼、喬治·索羅斯、保羅·克魯格曼以及撒切爾夫人等都曾對(duì)歐元作過(guò)措辭激烈的批評(píng)，尤其是美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯?shù)稀ざ喽鞑际采踔翆W元的負(fù)面效應(yīng)上升到“影響西方資本主義美好前程”的高度。

也許最大的負(fù)面影響可以歸結(jié)為兩點(diǎn)：一是歐元有可能加劇國(guó)際匯市的波動(dòng)性。由于種種不確定性的存在，特別是市場(chǎng)對(duì)歐洲中央銀行的特性需要一個(gè)認(rèn)知過(guò)程，又由于貨幣政策與財(cái)政政策的分割，ERMⅡ的存在，外加當(dāng)前國(guó)際上浮動(dòng)匯率制的盛行，決定了歐元在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都將是一種波動(dòng)度較大的貨幣。再有如果恰如保羅·沃爾克所說(shuō)美歐對(duì)歐元/美元匯率采取一種“忽視”態(tài)度，那么今天美元/日?qǐng)A匯率大起大落的局面就會(huì)在歐元/美元匯率上重演。二是在美元的至尊地位受到挑戰(zhàn)之后，美國(guó)不再愿意處于全球最大逆差國(guó)地位，由此而轉(zhuǎn)行貿(mào)易保護(hù)主義，這對(duì)世界經(jīng)濟(jì)將是極為不利的。

六

第3篇

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新國(guó)有商業(yè)銀行問(wèn)題對(duì)策

隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織，有步驟地?cái)U(kuò)大金融業(yè)的對(duì)外開放，外資銀行將很快攜帶新的金融工具、新的金融品種、新的營(yíng)銷理念和新的服務(wù)手段進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)展開競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行將直接面對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，要在競(jìng)爭(zhēng)中求生存，求發(fā)展，就必須加快金融創(chuàng)新的步伐。

國(guó)有商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的重要性

金融創(chuàng)新是金融領(lǐng)域中新理論、新方法、新成果的創(chuàng)建活動(dòng)的概稱。內(nèi)容包括新理論的灌輸，新技術(shù)的運(yùn)用，新產(chǎn)品的開發(fā)，新方法的推廣，新模式的替換等等。從上世紀(jì)50年代以來(lái)金融創(chuàng)新浪朝以前所未有的態(tài)勢(shì)推動(dòng)著各國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展，同時(shí)也推進(jìn)商業(yè)銀行不斷地繼續(xù)進(jìn)行新的金融創(chuàng)新，一部金融發(fā)展史就是一部金融創(chuàng)新史。金融創(chuàng)新是商業(yè)銀行發(fā)展的原動(dòng)力。在加入WTO之后的銀行競(jìng)爭(zhēng)中，金融創(chuàng)新對(duì)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的生存和發(fā)展具有重要的意義。

通過(guò)金融創(chuàng)新可以使我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行從根本上改變計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下不合理的金融制度安排，通過(guò)股份制建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，使國(guó)有商業(yè)銀行能真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立的法人。通過(guò)金融創(chuàng)新使國(guó)有商業(yè)銀行能夠以價(jià)值最大化為目標(biāo)，拓展業(yè)務(wù)，追求利潤(rùn)，降低成本，為客戶提供更好的具有特色的服務(wù)。只有創(chuàng)新才能使國(guó)有商業(yè)銀行抓住機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。通過(guò)金融創(chuàng)新使國(guó)有商業(yè)銀行能夠適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的需要，更好地執(zhí)行黨和國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。在現(xiàn)階段要為優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，增加基礎(chǔ)建設(shè)投資，啟動(dòng)消費(fèi)，拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)服務(wù)，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

國(guó)有商業(yè)銀行金融創(chuàng)新存在的主要問(wèn)題

改革開放以來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新在各個(gè)方面都取得了進(jìn)展。但是，由于受到體制、技術(shù)、政策和市場(chǎng)需求等多方面因素的制約，目前與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有很大差距，存在許多不足，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

金融管制嚴(yán)，金融創(chuàng)新缺乏內(nèi)在動(dòng)力。經(jīng)過(guò)多年改革，我國(guó)的金融管制已大大放松，但同西方國(guó)家相比，我國(guó)仍存在比較嚴(yán)格的金融管制，嚴(yán)格的金融管制限制了金融創(chuàng)新的空間。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行由于體制上的原因，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有真正做到自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和自我約束，優(yōu)勝劣汰的機(jī)制尚未形成，這使得各國(guó)有商業(yè)銀行缺乏金融創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力和外在壓力。

品種少、規(guī)模小。消費(fèi)信貸、網(wǎng)上銀行、租賃、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)等只是少量開辦，仍處于探索階；投資銀行、商業(yè)銀行、國(guó)際金融和衍生金融工具業(yè)務(wù)等方面，還處在待發(fā)展階段，尚有廣闊的發(fā)展前景。從已開辦的新業(yè)務(wù)的發(fā)展水平看，由于受到來(lái)自內(nèi)外部的約束限制，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)模較小，在銀行的整體業(yè)務(wù)中占的比例低，難以起到調(diào)整、優(yōu)化總體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的作用，也難以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。

金融創(chuàng)新主要表現(xiàn)為數(shù)量擴(kuò)張，質(zhì)量較低。我國(guó)現(xiàn)有金融創(chuàng)新重點(diǎn)放在易于掌握、便于操作、科技含量小的外在形式的建設(shè)上，如金融機(jī)構(gòu)的增設(shè)、金融業(yè)務(wù)的擴(kuò)張等，而與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求相適應(yīng)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制方面的創(chuàng)新明顯不足。此外，由于金融創(chuàng)新主體素質(zhì)不高，創(chuàng)新的內(nèi)容比較膚淺，手段也比較落后。

負(fù)債類業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，資產(chǎn)類業(yè)務(wù)創(chuàng)新少。存款等負(fù)債業(yè)務(wù)一直是各家金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，金融機(jī)構(gòu)退出的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和工具創(chuàng)新也在這個(gè)領(lǐng)域最為豐富。如政府債券、金融債券、大額存單等大部分業(yè)務(wù)和工具創(chuàng)新皆屬于負(fù)債類業(yè)務(wù)創(chuàng)新。長(zhǎng)期以來(lái)，貸款一直是金融機(jī)構(gòu)壟斷的資源，這個(gè)領(lǐng)域過(guò)去幾乎不存在競(jìng)爭(zhēng)，因而創(chuàng)新明顯少于負(fù)債業(yè)務(wù)。

金融創(chuàng)新的監(jiān)管不完善。目前，對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新方面的監(jiān)管還不到位，不完善。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新的許多方面還不規(guī)范，自我約束性不強(qiáng)，經(jīng)常出現(xiàn)違規(guī)行為。我國(guó)金融法規(guī)仍不健全，金融創(chuàng)新的監(jiān)管手段仍很落后，還沒(méi)有將金融創(chuàng)新活動(dòng)納入正常軌道，所以加強(qiáng)金融法制建設(shè)，改進(jìn)和完善金融監(jiān)管手段，加強(qiáng)金融監(jiān)管的創(chuàng)新就成為一項(xiàng)重要的任務(wù)。

國(guó)有商業(yè)銀行金融創(chuàng)新應(yīng)采取的對(duì)策

加入WTO對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行既帶來(lái)了挑戰(zhàn)，也帶來(lái)了機(jī)遇。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)加快金融創(chuàng)新的步伐，以適應(yīng)銀行業(yè)的國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：

加快國(guó)有商業(yè)銀行的制度創(chuàng)新。四大國(guó)有商業(yè)銀行是我國(guó)商業(yè)銀行的主體，其資產(chǎn)總量占銀行體系全部資產(chǎn)的80%以上。國(guó)有商業(yè)銀行創(chuàng)新的關(guān)鍵是產(chǎn)權(quán)制度改革，而國(guó)有商業(yè)銀行的股份制改革是產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新的關(guān)鍵。通過(guò)國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革，增強(qiáng)創(chuàng)新的原動(dòng)力，分離出國(guó)家作為出資人的所有權(quán)和商業(yè)銀行作為獨(dú)立法人的經(jīng)營(yíng)權(quán)，以政府的國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)代表國(guó)家作為出資人，行使所有者的決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)和收益權(quán)。同時(shí)，落實(shí)商業(yè)銀行的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)自，使國(guó)有商業(yè)銀行成為真正的商業(yè)銀行。在此基礎(chǔ)上建立企業(yè)法人制度，使國(guó)有商業(yè)銀行從原有機(jī)關(guān)式管理走向法人治理。按照所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相互分離、相互制約的要求，建立由股東大會(huì)、董事會(huì)、行長(zhǎng)和監(jiān)事會(huì)組成的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，有效地行使決策權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)和監(jiān)督權(quán)，從而建立健全科學(xué)有效的決策機(jī)制、約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制。

加快負(fù)債品種和資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。在負(fù)債品種的創(chuàng)新方面要開發(fā)適銷對(duì)路的新產(chǎn)品，使儲(chǔ)蓄在安全性、流動(dòng)性、效益性的前提下具有多功能及靈活性。通過(guò)向社會(huì)推出系列化的綜合性個(gè)人零售業(yè)務(wù)產(chǎn)品，逐漸形成有特色的產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略，促進(jìn)個(gè)人金融一體化發(fā)展。在資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新方面，國(guó)有商業(yè)銀行要注重資產(chǎn)多元化、資產(chǎn)證券化、貸款證券化，通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化和證券結(jié)構(gòu)的有效設(shè)計(jì)，將銀行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谑袌?chǎng)上出售和流動(dòng)的證券，以解決商業(yè)銀行資產(chǎn)流動(dòng)不足、資本充足率低以及利率風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。國(guó)有商業(yè)銀行可運(yùn)用承兌匯票、貼現(xiàn)、信用證等間接投資方式。大力推行個(gè)人住房貸款、住房維修貸款、汽車消費(fèi)貸款、耐用消費(fèi)品貸款、助學(xué)貸款等消費(fèi)信貸新品種，完善個(gè)人信貸體系。這將為我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展資產(chǎn)業(yè)務(wù)提供廣闊的空間。

加大中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。開拓中間業(yè)務(wù)，可以增強(qiáng)商業(yè)銀行積聚資金的能力，降低平均成本，增加信用供給，從而增強(qiáng)盈利水平。中間業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最具發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)，它對(duì)商業(yè)銀行的服務(wù)功能、競(jìng)爭(zhēng)能力以及占有市場(chǎng)的能力具有巨大的推進(jìn)作用。國(guó)有商業(yè)銀行要建立完善的中間業(yè)務(wù)服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)收益多元化和服務(wù)多樣化。國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，要因地制宜，從實(shí)際出發(fā)。在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，主要以“三代”業(yè)務(wù)為主，即代收，代付，代辦保險(xiǎn)、租賃業(yè)務(wù)。充分利用聯(lián)系面廣和信息靈通的優(yōu)勢(shì)，為客戶傳遞市場(chǎng)、產(chǎn)品、項(xiàng)目、技術(shù)等實(shí)用信息。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，可以發(fā)展高起點(diǎn)、高科技、高效益的中間業(yè)務(wù)，通過(guò)中間業(yè)務(wù)的突破培植新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

第4篇

金融創(chuàng)新和金融法律之間存在密切的聯(lián)系，但是受到多種因素的影響，兩者間存在很多問(wèn)題，成為制約其進(jìn)一步發(fā)展的重點(diǎn)內(nèi)容。以下將對(duì)金融創(chuàng)新和金融法律間的關(guān)系進(jìn)行分析。

1.矛盾的統(tǒng)一體

金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管制度是矛盾的統(tǒng)一體，相互依存發(fā)展。受到多種因素的制約，持續(xù)金融創(chuàng)新正逐漸推動(dòng)在金融制度的逐漸發(fā)展，在發(fā)展過(guò)程中能有效的提升運(yùn)行效率。但是在金融監(jiān)管體制的制約下，要想取得進(jìn)一步的發(fā)展，必須明確金融產(chǎn)品和服務(wù)過(guò)程中存在的不穩(wěn)定因素，并對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)劃，必要時(shí)增加約束機(jī)制，達(dá)到推動(dòng)金融監(jiān)管制度發(fā)展的目的。

2.保證彼此的安全性

金融創(chuàng)新和金融法律監(jiān)管之間存在很多必然的聯(lián)系，提升金融效率，能有效的提升金融安全。在處理效率和安全過(guò)程中，金融法律通常以強(qiáng)制性為主，在任何階段都占據(jù)主導(dǎo)性的地位。由于沒(méi)有安全作為提升效率的基礎(chǔ)，如果持續(xù)受到其他因素的影響，會(huì)直接構(gòu)成安全隱患。

3.相互影響

金融創(chuàng)新和金融法律監(jiān)管之間是辯證統(tǒng)一的關(guān)系，金融創(chuàng)新對(duì)法律監(jiān)管的表現(xiàn)趨于多樣性，包括金融創(chuàng)新推動(dòng)金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融市場(chǎng)反作用給金融創(chuàng)新等，如果兩方面協(xié)調(diào)管理機(jī)制不明確，則無(wú)形中增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而減少了金融法律監(jiān)管的成效。其次金融創(chuàng)新加快了全球金融市場(chǎng)的一體化發(fā)展過(guò)程，對(duì)金融法律的監(jiān)管質(zhì)量提出了更高的要求。

二、如何完善金融創(chuàng)新和金融法律監(jiān)管間的關(guān)系

由于金融創(chuàng)新和金融法律制度之間存在一定的聯(lián)系的同時(shí)也存在很多差異，因此為了處理兩者間的關(guān)系，必須明確兩者間的意義，突破原有管理形式的限制，促進(jìn)兩者間的共同發(fā)展。以下將對(duì)如何完善金融創(chuàng)新和金融法律監(jiān)管間的關(guān)系進(jìn)行分析。

1.以金融在法律為金融創(chuàng)新的主要手段

金融法律監(jiān)管必須從金融監(jiān)管方面入手，金融監(jiān)管指的是政府發(fā)揮主導(dǎo)性地位，對(duì)管理過(guò)程中涉及到的管理程序和應(yīng)用方向進(jìn)行詳細(xì)的分析，并根據(jù)實(shí)際情況，做好自我監(jiān)督管理和內(nèi)部控制管理。金融法律是通過(guò)國(guó)家立法機(jī)構(gòu)、司法機(jī)構(gòu)及其他金融體系進(jìn)行監(jiān)督和管理的一種形式，如果涉及到相關(guān)金融活動(dòng)，則必須根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)形式和監(jiān)督體系確定合適的發(fā)展理念。金融監(jiān)管受制于法律制度的管理下，由于金融法律制度不是比較簡(jiǎn)單的構(gòu)成部分，因此需要重視監(jiān)督管理的形成方式，并從不同的角度出發(fā)，通過(guò)立法手段和司法手段對(duì)金融體系進(jìn)行監(jiān)督管理。同時(shí)必須按照規(guī)定的制度原則和應(yīng)用方式進(jìn)行管理，在現(xiàn)代法制社會(huì)管理中，需要從規(guī)則的連貫性、穩(wěn)定性及協(xié)調(diào)性方面入手，保證其朝著金融法律監(jiān)管的方向發(fā)展。

2.用新的理念指導(dǎo)金融法律制度

金融法律監(jiān)管涉及到法律制度的制定和頒布，在設(shè)置過(guò)程中，必須保證監(jiān)管管理機(jī)制的有序性。金融創(chuàng)新式對(duì)原有金融監(jiān)管體制的創(chuàng)新，從歷史發(fā)展角度來(lái)說(shuō)，由于不同的發(fā)展過(guò)程中，金融創(chuàng)新起到了不同的發(fā)展效果。進(jìn)入到金融發(fā)展階段后，必須重視雙刃劍的作用，隨著金融發(fā)展制度的不斷發(fā)展，在金融創(chuàng)新過(guò)程中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是發(fā)展主體，金融創(chuàng)新直接涉及到成本、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和規(guī)避手段等，必須實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新，在實(shí)踐中不斷放松管理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)金融資源的自由流動(dòng)和配置，在此種情況下，必須按照效率優(yōu)先的發(fā)展形勢(shì)，實(shí)現(xiàn)基本法律目標(biāo)。但是在其他因素的影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展危機(jī)造成了比較嚴(yán)重的打擊，主要體現(xiàn)在金融行業(yè)的發(fā)展和監(jiān)督過(guò)程中，如果沒(méi)有設(shè)有完善的安全管理屏障，則會(huì)對(duì)社會(huì)本位主義的基本法律概念和自身價(jià)值造成影響。

3.在創(chuàng)新語(yǔ)境下更新法律觀念

在金融創(chuàng)新實(shí)踐管理過(guò)程中，金融法律起到制約性的作用，在效率和安全的雙重管理中，安全管理制度起到一定的約束性作用，創(chuàng)新和監(jiān)管是相互制約的關(guān)系。在實(shí)踐中必須堅(jiān)持安全優(yōu)先的原則，必須堅(jiān)定不移的對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行有效的法律監(jiān)督。金融法律監(jiān)管是金融創(chuàng)新的有力保障，金融法律監(jiān)管能有效的刺激金融創(chuàng)新，金融法律監(jiān)管必須對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)控與引導(dǎo)。

三、結(jié)束語(yǔ)

第5篇

一、金融創(chuàng)新的內(nèi)涵

20世紀(jì)70年代以來(lái)，金融領(lǐng)域發(fā)生了革命性的變化，這些變化被稱之為金融創(chuàng)新。從廣義的角度來(lái)講，金融創(chuàng)新是指各種要素的重新組合，具體講是指金融機(jī)構(gòu)和金融管理當(dāng)局出于對(duì)微觀利益和宏觀效益的考慮而對(duì)機(jī)構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)品種、金融工具及制度安排所進(jìn)行的金融業(yè)創(chuàng)造性變革和開發(fā)活動(dòng)。從銀行經(jīng)營(yíng)角度出發(fā)，可以將金融創(chuàng)新活動(dòng)分為以下幾類。

（一）金融產(chǎn)品創(chuàng)新

金融產(chǎn)品、衍生品創(chuàng)新是銀行金融創(chuàng)新的核心，對(duì)銀行增加收入、贏得市場(chǎng)、擴(kuò)大利潤(rùn)和積累資本具有非常明顯的影響。我國(guó)銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)知識(shí)和技術(shù)含量較高的投資銀行、資產(chǎn)管理、衍生產(chǎn)品等中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)的研究和開發(fā)；要把銀行信用和企業(yè)信用有機(jī)結(jié)合起來(lái)，利用銀行信用創(chuàng)造效益；加強(qiáng)銀行同業(yè)之間和銀行與證券、保險(xiǎn)、信托、基金、租賃、財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)的合作，共同研發(fā)新的金融產(chǎn)品，滿足客戶多樣化需要；盡快建立強(qiáng)大的后臺(tái)信息技術(shù)體系，提高銀行業(yè)務(wù)電子化處理能力，運(yùn)用科技創(chuàng)新的一切成果支持商業(yè)銀行的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

（二）金融管理創(chuàng)新

金融管理創(chuàng)新包括5項(xiàng)具體內(nèi)容：戰(zhàn)略決策創(chuàng)新，即銀行在發(fā)展的前瞻性和戰(zhàn)略決策上體現(xiàn)出來(lái)的創(chuàng)新思維；制度安排創(chuàng)新。制度安排是經(jīng)濟(jì)主體之間進(jìn)行合作的一種方式和機(jī)制，制度安排創(chuàng)新通過(guò)優(yōu)化這種方式和機(jī)制提升整體管理效率。機(jī)構(gòu)設(shè)置創(chuàng)新，即運(yùn)用組織機(jī)構(gòu)調(diào)整的方式實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新目標(biāo)，目前主要體現(xiàn)出兩個(gè)發(fā)展方向，一個(gè)是從“部門銀行”向“流程銀行”的轉(zhuǎn)變，另一個(gè)是通過(guò)減少行政管理層次、裁減冗余人員建立一種緊湊、干練的扁平化組織結(jié)構(gòu)；人員準(zhǔn)備創(chuàng)新，即培養(yǎng)、吸引并留住優(yōu)秀人才，通過(guò)創(chuàng)新的方式培訓(xùn)現(xiàn)有人才、提升現(xiàn)有人才素質(zhì)，使人力資源價(jià)值得到充分發(fā)揮；管理模式創(chuàng)新，即通過(guò)審視管理原則、豐富管理方法，實(shí)現(xiàn)銀行管理流程的優(yōu)化，主要包括項(xiàng)目管理、績(jī)效評(píng)估、內(nèi)部協(xié)調(diào)等方面的工作。

（三）金融服務(wù)創(chuàng)新

銀行產(chǎn)品天然具有同質(zhì)性強(qiáng)的特點(diǎn)，銀行單靠“有形產(chǎn)品”很難取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，被稱為“無(wú)形產(chǎn)品”的金融服務(wù)必將成為各家商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。從一定意義上講，國(guó)內(nèi)銀行的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)質(zhì)上已經(jīng)進(jìn)入了“以服務(wù)取勝、以服務(wù)論優(yōu)”的階段。在打造差別化、個(gè)性化、綜合化服務(wù)體系，努力形成具有自身特質(zhì)、區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、難以輕易模仿的服務(wù)優(yōu)勢(shì)的過(guò)程中，商業(yè)銀行應(yīng)重點(diǎn)從兩個(gè)方面進(jìn)行金融服務(wù)創(chuàng)新：一方面要打牢提升服務(wù)的管理基礎(chǔ)，需要解決的首要問(wèn)題是加強(qiáng)流程優(yōu)化工作。商業(yè)銀行內(nèi)部工作環(huán)節(jié)設(shè)置要突出風(fēng)險(xiǎn)控制原則，外部服務(wù)環(huán)節(jié)設(shè)置要突出“以客戶為中心”的原則，進(jìn)一步簡(jiǎn)化操作手續(xù)，提高服務(wù)效率，努力使銀行服務(wù)達(dá)到“超出客戶期望”的水準(zhǔn)。另一方面要夯實(shí)服務(wù)的素質(zhì)基礎(chǔ)，立足于銀行現(xiàn)有人力資源狀況，系統(tǒng)化、針對(duì)性、立體式、多角度地加強(qiáng)員工服務(wù)培訓(xùn)，充分發(fā)揮好清算、科技、統(tǒng)計(jì)等后臺(tái)部門的服務(wù)職能，實(shí)行全覆蓋的銀行全面服務(wù)管理，從深層次上解決一線服務(wù)水平差強(qiáng)人意的問(wèn)題。

二、當(dāng)前我國(guó)銀行金融創(chuàng)新不足的原因分析

面對(duì)百年一遇的金融危機(jī)，世界的金融體系受到很大沖擊。在此背景下，如何開展金融創(chuàng)新，防范金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)際金融體系重構(gòu)考慮的首要命題。國(guó)際形勢(shì)下，我國(guó)的金融創(chuàng)新還存在以下不足，主要原因是：

（一）金融機(jī)構(gòu)的公司治理機(jī)制存在缺陷

國(guó)有銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)復(fù)雜化。由于政府代表國(guó)家行使國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)，銀行只是在政府授權(quán)下從事相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。經(jīng)營(yíng)目標(biāo)往往受制于政府的社會(huì)偏好，國(guó)有商業(yè)銀行被迫承擔(dān)大量的社會(huì)職能，導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的多元性、復(fù)雜化，必然弱化利潤(rùn)最大化目標(biāo)。由于所有者虛置，處于代現(xiàn)經(jīng)營(yíng)地位的國(guó)有商業(yè)銀行缺乏最終所有者虛置。處于經(jīng)營(yíng)地位的國(guó)有商業(yè)銀行缺乏最終所有者的監(jiān)督激勵(lì)，或者監(jiān)督激勵(lì)成本過(guò)大而不可行，表現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中墨守成規(guī)，不愿承擔(dān)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，不能有意識(shí)地、主動(dòng)地通過(guò)金融工具、服務(wù)方式的創(chuàng)新、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新過(guò)于依賴政府，金融機(jī)構(gòu)動(dòng)力不足。另一方面，作為公司治理的激勵(lì)和約束機(jī)制不足。對(duì)企業(yè)高管進(jìn)行激勵(lì)的前提是公司治理的有效。然而，到目前為止，我國(guó)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的治理機(jī)制仍然存在如下的制度缺陷：首先，國(guó)有公司高管基本都是上級(jí)主管部門任命；其次，國(guó)企“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)實(shí)決定了高管的薪酬名義上由股東決定，但事實(shí)上制定薪酬完全是高管們自己的事務(wù)，“薪酬委員會(huì)”有名無(wú)實(shí)；再次，高管薪酬缺乏外在的制約和監(jiān)督，透明度差，引起民眾的斥責(zé)。最后，高管年薪的制定應(yīng)進(jìn)一步透明化，增強(qiáng)信息披露。正是因?yàn)檫@種公司治理上的缺陷，導(dǎo)致國(guó)企的激勵(lì)機(jī)制完全淪為了偽激勵(lì)機(jī)制。

（二）正確認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新的“雙刃劍”效應(yīng)

在金融創(chuàng)新觀念上有兩種極端：一是為了逃避監(jiān)管或利用監(jiān)管和政策方面存在的某些漏洞進(jìn)行創(chuàng)新，這些業(yè)務(wù)在短其內(nèi)可能會(huì)給部分金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)一定的收益，但潛在的風(fēng)險(xiǎn)很大；二是中資商業(yè)銀行與外資銀行在金融創(chuàng)新理念方面的一個(gè)重大差異，表現(xiàn)在外資銀行一般認(rèn)為只要在央行的規(guī)定中沒(méi)有明確的限制，在創(chuàng)新的都可以涉及，而中資銀行則認(rèn)為只有央行明確可以涉及的領(lǐng)域才可搞創(chuàng)新。中資商業(yè)銀行普遍沒(méi)有建立客戶價(jià)值評(píng)價(jià)體系和產(chǎn)品評(píng)價(jià)體系，市場(chǎng)定位不明確，產(chǎn)品開發(fā)不系統(tǒng)，缺乏市場(chǎng)營(yíng)銷的觀念，相應(yīng)的服務(wù)和科技手段不配套，盲目開發(fā)，造成一些業(yè)務(wù)推出后市場(chǎng)反應(yīng)平淡、收效不大。金融危機(jī)的爆發(fā)帶給我國(guó)的啟示之一就是在發(fā)展金融創(chuàng)新的同時(shí)，要注意防范金融風(fēng)險(xiǎn)，利用良好的公司治理機(jī)制推動(dòng)金融創(chuàng)新。

（三）金融監(jiān)管等宏觀環(huán)境的制約

首先，社會(huì)信用環(huán)境不佳制約了金融創(chuàng)新的步伐；其次，銀行間非法競(jìng)爭(zhēng)、惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象依然存在，金融體系仍存在一定程度的壟斷；再次，仍然存在的較為嚴(yán)重的金融管制，扼制了金融創(chuàng)新的有效空間；最后，現(xiàn)行的合規(guī)性監(jiān)管壓制了金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的主觀能動(dòng)性，缺乏創(chuàng)新的保護(hù)，激勵(lì)機(jī)制尚未形成。

三、金融創(chuàng)新的機(jī)制選擇——以公司治理機(jī)制為主導(dǎo)

（一）完善公司治理機(jī)制

公司治理是銀行持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。通過(guò)完善治理體系，強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)高層管理者的激勵(lì)和約束，健全監(jiān)管機(jī)制，可以有效地防范風(fēng)險(xiǎn)，化解風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)的爆發(fā)，再一次凸顯了“繁榮”背后的金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，缺乏治理保障的金融創(chuàng)新，最終導(dǎo)致了空前的災(zāi)難。正是由于金融機(jī)構(gòu)自身治理和對(duì)業(yè)務(wù)對(duì)象治理的雙重問(wèn)題，如果金融機(jī)構(gòu)的治理不善，必然使得其治理風(fēng)險(xiǎn)日積月累，達(dá)到閥值并最終以金融風(fēng)險(xiǎn)事故的形式爆發(fā)，進(jìn)而導(dǎo)致其自身陷入困境、破產(chǎn)，甚至引發(fā)委托鏈條上其他利益相關(guān)機(jī)構(gòu)的倒閉，嚴(yán)重威脅社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)鏈條。

（二）建立有效的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新機(jī)制

要建立完善金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新制度保障體系。要明確創(chuàng)新部門的職責(zé)和創(chuàng)新目標(biāo)，以利于發(fā)揮每個(gè)員工的聰明才智；要高度重視人力資源開發(fā)，加強(qiáng)對(duì)員工金融新業(yè)務(wù)、新知識(shí)的培訓(xùn)，進(jìn)一步提高員工的創(chuàng)新意識(shí)和實(shí)際創(chuàng)新能力。

第6篇

發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)需要金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新可以提高金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率，增加了金融機(jī)構(gòu)的基本功能，降低金融交易的成本，吸引更多投資者，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的盈利能力。金融創(chuàng)新可以提高金融資源的開發(fā)利用率和再配置率。金融創(chuàng)新使金融業(yè)產(chǎn)值的增長(zhǎng)更迅速，從而增加經(jīng)濟(jì)總量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

二、低碳背景下金融創(chuàng)新發(fā)展現(xiàn)狀和問(wèn)題

我國(guó)是世界上最大的溫室氣體排放國(guó)，目前正處于低碳背景下金融創(chuàng)新發(fā)展的起步階段，市場(chǎng)還不成熟，規(guī)模也很有限。在這個(gè)低碳時(shí)代，政府有關(guān)部門和金融機(jī)構(gòu)并沒(méi)有樹立低碳經(jīng)濟(jì)理念，嚴(yán)重影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。很多企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳金融及碳金融運(yùn)行模式認(rèn)識(shí)不足，對(duì)碳金融的交易規(guī)則和操作模式不清楚，對(duì)發(fā)展碳金融的重要性認(rèn)識(shí)不全面。我國(guó)法律也缺少對(duì)碳金融的政策保障。最終導(dǎo)致碳金融的商業(yè)價(jià)值流失。我國(guó)碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)眾多，比如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、氣候和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。各種風(fēng)險(xiǎn)在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中是不可避免的。發(fā)展越快，風(fēng)險(xiǎn)越多。

三、低碳背景下金融創(chuàng)新策略

(一)制定低碳經(jīng)濟(jì)金融創(chuàng)新相關(guān)政策

完善低碳經(jīng)濟(jì)金融相關(guān)法律，使低碳經(jīng)濟(jì)金融規(guī)范發(fā)展。政府在低碳經(jīng)濟(jì)金融創(chuàng)新中起到主導(dǎo)作用。政府各級(jí)部門應(yīng)當(dāng)為低碳金融的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的環(huán)境，制定低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)政策，健全低碳經(jīng)濟(jì)金融體系。政府各部門還應(yīng)當(dāng)制定優(yōu)惠政策，支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政府應(yīng)當(dāng)加大對(duì)低碳金融排污的監(jiān)管力度。政府有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)針對(duì)減排制定一個(gè)可計(jì)算、可報(bào)告、可考核的減排目標(biāo)。減排目標(biāo)不能盲目制定，應(yīng)當(dāng)符合實(shí)際情況;政府有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)環(huán)境的檢測(cè)，完善檢測(cè)系統(tǒng)。低碳經(jīng)濟(jì)金融相關(guān)法律政策要與政府監(jiān)管相結(jié)合。

(二)加大低碳經(jīng)濟(jì)金融創(chuàng)新宣傳力度

采取輿論宣傳或網(wǎng)絡(luò)宣傳等方式，推動(dòng)金融創(chuàng)新發(fā)展。通過(guò)制作低碳經(jīng)濟(jì)金融創(chuàng)新宣傳冊(cè)和建立金融創(chuàng)新網(wǎng)站，使人們都能認(rèn)識(shí)到這是個(gè)低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代，了解什么是低碳經(jīng)濟(jì)，為什么要發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，怎樣發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)。

(三)培養(yǎng)低碳金融創(chuàng)新型人才

目前，我國(guó)低碳金融創(chuàng)新型人才極為匱乏。傳統(tǒng)的金融人才普遍出現(xiàn)知識(shí)單一化現(xiàn)象。加強(qiáng)對(duì)低碳金融創(chuàng)新型人才的培養(yǎng)，可以提高低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。低碳金融創(chuàng)新型人才不僅要具備專業(yè)金融知識(shí)，還應(yīng)當(dāng)具備項(xiàng)目管理、環(huán)保、金融等知識(shí)。在現(xiàn)行高等金融教育中，進(jìn)行教學(xué)內(nèi)容和課程體系兩方面改革。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)定期組織培訓(xùn)，不斷提高員工的綜合能力，以培養(yǎng)復(fù)合型的高素質(zhì)人才為目標(biāo)。

四、結(jié)語(yǔ)

第7篇

1.1選題思路

20世紀(jì)70年代中期以來(lái)，一股金融創(chuàng)新的浪潮在西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家迅速擴(kuò)張和蔓延，并演進(jìn)為全球性的金融變革趨勢(shì)。在金融創(chuàng)新大潮的推動(dòng)下，一批經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸續(xù)從不同角度提出各具特色的金融創(chuàng)新理論，如凱恩斯的規(guī)避型創(chuàng)新理論、西爾柏的約束誘導(dǎo)金融創(chuàng)新理論等，他們對(duì)金融創(chuàng)新表述的角度可能不同，但其實(shí)質(zhì)大同小異。金融創(chuàng)新是指為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化，金融業(yè)在金融工具、金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)技術(shù)、經(jīng)營(yíng)方式及管理法規(guī)等方面進(jìn)行的一系列金融深化和變革的活動(dòng)。它是一個(gè)由盈利機(jī)制推動(dòng)的、緩慢進(jìn)行的、持續(xù)不斷的發(fā)展過(guò)程。隨著我國(guó)加入WTO協(xié)議的逐期履行，我國(guó)商業(yè)銀行將直接面對(duì)來(lái)自國(guó)際金融界的強(qiáng)勁挑戰(zhàn)。然而，在這個(gè)相對(duì)開放的金融環(huán)境下，國(guó)有商業(yè)銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)也是與日俱增。一套完善的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防范體系尚未建立使得商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的不確定性加大。許多導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的潛在因素突出。同時(shí)，面對(duì)國(guó)際金融業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，作為我國(guó)金融業(yè)“老大哥”的國(guó)有商業(yè)銀行要想提升自己的競(jìng)爭(zhēng)力，與國(guó)際化接軌，就必須進(jìn)行制度的創(chuàng)新，在經(jīng)營(yíng)中加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。近幾年，國(guó)有商業(yè)銀行的上市步伐日益加快，工、建、中、農(nóng)四大國(guó)有商業(yè)銀行在加強(qiáng)內(nèi)部管理、完善內(nèi)部控制制度等方面做了大量的工作，取得了一定的成效。然而，股份制改造和重組上市都充滿了挑戰(zhàn)，四大國(guó)有商業(yè)銀行在產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制方面仍存在一些較為突出的問(wèn)題。對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，新的經(jīng)濟(jì)時(shí)代，如何確定產(chǎn)品創(chuàng)新的戰(zhàn)略目標(biāo)和策略，發(fā)揮核心產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)為客戶提供滿足個(gè)性化需求的金融產(chǎn)品，從而贏得客戶、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，是一項(xiàng)重大課題。

1.2研究現(xiàn)狀

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫•熊彼特首先提出創(chuàng)新理論，他于1912年在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書中，將人類社會(huì)的發(fā)展變化歸結(jié)為由創(chuàng)新所引起的。熊彼特所定義的創(chuàng)新，是指企業(yè)家把一種從來(lái)沒(méi)有過(guò)的關(guān)于生產(chǎn)要素與生產(chǎn)條件的新組合，引入到社會(huì)生產(chǎn)體系中來(lái)，從而建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)。他認(rèn)為創(chuàng)新既構(gòu)成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原因與本質(zhì)。自從這一理論提出以來(lái)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)創(chuàng)新理論的研究熱情持續(xù)未斷，但各種創(chuàng)新理論都未脫離熊彼特創(chuàng)新理論的框架，都是對(duì)該理論的補(bǔ)充與發(fā)展。20世紀(jì)60年代以來(lái)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的迅速發(fā)展引起了國(guó)際學(xué)術(shù)界的高度重視，歐美學(xué)者出版了許多著作研究和分析金融產(chǎn)品創(chuàng)新問(wèn)題。國(guó)外學(xué)者的研究在宏觀、微觀兩個(gè)領(lǐng)域各有側(cè)重:微觀領(lǐng)域主要研究金融產(chǎn)品創(chuàng)新的定價(jià)原理和市場(chǎng)均衡;宏觀領(lǐng)域的研究主要分析金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融制度與國(guó)家宏觀政策之間的關(guān)系，特別是研究金融產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)貨幣政策的影響。我國(guó)對(duì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的研究開始于上個(gè)世紀(jì)80年代，上海社會(huì)科學(xué)院的唐雄俊教授在1986年的時(shí)候出版了《美國(guó)金融市場(chǎng)》一書，介紹美國(guó)金融市場(chǎng)的金融工具創(chuàng)新；同時(shí)，周林教授和何旗(1985)也在《金融研究》上發(fā)表了專門研究金融產(chǎn)品創(chuàng)新的論文。此后在其他刊物和書籍中也陸續(xù)出現(xiàn)了一些與金融產(chǎn)品創(chuàng)新相關(guān)的文獻(xiàn)。隨著我國(guó)入世，積極融入到全球的經(jīng)濟(jì)浪潮中，形勢(shì)的變化對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了巨大沖擊，尤其是國(guó)外跨國(guó)銀行集團(tuán)的介入，對(duì)中資商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新產(chǎn)生震動(dòng)，同時(shí)形成創(chuàng)新的熱潮。國(guó)內(nèi)的學(xué)者開始注重在開放的金融化境中，我國(guó)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新性的影響。

學(xué)者們普遍承認(rèn)開放對(duì)于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新具有積極的推動(dòng)作用，外資銀行能夠促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)格局的形成，以及能夠帶來(lái)先進(jìn)的管理理念和技術(shù)。如張暉(2005)在“中國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新的開發(fā)模式選擇—獨(dú)立開發(fā)還是與外資銀行合作開發(fā)”中明確表達(dá):中國(guó)金融體制改革目前陷入一種“系統(tǒng)自鎖定狀態(tài)”，要靠“外力”才能打破這種“系統(tǒng)自鎖定狀態(tài)”。而對(duì)于商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展策略的研究主要從兩個(gè)方面展開，宏觀方面主要從宏觀管理制度出發(fā)分析。例如，劉錦輝(2006)在“業(yè)務(wù)組織系統(tǒng)制約下的銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新研究”中強(qiáng)調(diào)要通過(guò)體系的創(chuàng)新推動(dòng)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新。艾敬倉(cāng)(2006)在“金融行業(yè)治理模式探析，中提出了金融機(jī)構(gòu)的三層治理摸式。莊永南和馬曉琳的《對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的現(xiàn)實(shí)思考》認(rèn)為，加強(qiáng)對(duì)國(guó)外商業(yè)銀行新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的學(xué)習(xí)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的研究、交流和合作，從而增強(qiáng)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的能力。綜上所述，有關(guān)金融創(chuàng)新和國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展的資料不少，較多地關(guān)注國(guó)外金融產(chǎn)品創(chuàng)新的成果。但是，把金融創(chuàng)新理論與金融風(fēng)險(xiǎn)控制結(jié)合起來(lái)進(jìn)行系統(tǒng)論證，國(guó)內(nèi)還并不多見(jiàn)。于是，我選擇了二者的結(jié)合作為切入點(diǎn)。

1.3研究方法

本文采取了如下研究方法:

(l)理論與實(shí)踐相結(jié)合。本文從理論上借鑒了西方金融學(xué)中關(guān)于產(chǎn)品創(chuàng)新、金融產(chǎn)品如何能在新的經(jīng)濟(jì)時(shí)代產(chǎn)生而不斷適應(yīng)當(dāng)下的環(huán)境，并結(jié)合國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展產(chǎn)品創(chuàng)新的實(shí)務(wù)現(xiàn)狀，提出了諸如重視金融產(chǎn)品自主研發(fā)創(chuàng)新，建立科學(xué)合理的績(jī)效激勵(lì)體系；處理好金融產(chǎn)品創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系；建立并啟動(dòng)金融創(chuàng)新支持體系，逐步構(gòu)造銀行業(yè)良性有效發(fā)展的生長(zhǎng)機(jī)制；完善產(chǎn)品創(chuàng)新后的產(chǎn)品保護(hù)和改進(jìn)體制；建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系；處理好創(chuàng)新產(chǎn)品與傳統(tǒng)產(chǎn)品的關(guān)系等貼近實(shí)際的建議。

(2)外部分析與內(nèi)部分析相結(jié)合。在對(duì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行分析的過(guò)程中，本文把該風(fēng)險(xiǎn)按照外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。在全面分析各類風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因及相互間的關(guān)系之后，提出針對(duì)不同類型的風(fēng)險(xiǎn)使用不同的控制方法。

1.4創(chuàng)新點(diǎn)

本文的創(chuàng)新點(diǎn)是在金融產(chǎn)品創(chuàng)新的途徑與方式選擇過(guò)程中融入了風(fēng)險(xiǎn)控制的概念。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與經(jīng)濟(jì)全球化，我國(guó)商業(yè)銀行挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，本文從國(guó)有商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新的現(xiàn)狀切入，探究當(dāng)下環(huán)境下金融產(chǎn)品創(chuàng)新存在的各種問(wèn)題，以尋求解決的辦法。同時(shí)在金融產(chǎn)品創(chuàng)新的過(guò)程中不斷強(qiáng)化對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)控制理念的灌輸，不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，要求各國(guó)有商業(yè)銀行不可大意，需要?jiǎng)?chuàng)新的同時(shí)兼顧有效地采取預(yù)防可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

2我國(guó)商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新

2.1產(chǎn)品創(chuàng)新的現(xiàn)狀

我國(guó)商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的現(xiàn)狀主要有以下幾個(gè)方面：產(chǎn)品創(chuàng)新未有效利用各要素市場(chǎng)；產(chǎn)品創(chuàng)新無(wú)法滿足客戶的個(gè)性化需求；產(chǎn)品創(chuàng)新無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要；產(chǎn)品創(chuàng)新與信息技術(shù)融合度不高；產(chǎn)品創(chuàng)新的差異性不大，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。

2.1.1產(chǎn)品創(chuàng)新未有效利用各要素市場(chǎng)

從目前銀行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品來(lái)看，資產(chǎn)類方面逐步出現(xiàn)了消費(fèi)信貸、資產(chǎn)證券化、不良資產(chǎn)打包進(jìn)行證券化處理以及信貸風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)讓等新的金融產(chǎn)品；負(fù)債類方面可以看到儲(chǔ)蓄替代產(chǎn)品的不斷出現(xiàn)，例如基金產(chǎn)品、證券投資產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品等，但是仍然缺乏實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代金融業(yè)功能的品種和工具。雖然我國(guó)金融市場(chǎng)體系初步建立了證券期貨市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和銀行間外匯市場(chǎng)，金融市場(chǎng)參與主體也日益多元化，但在分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下，真正跨市場(chǎng)的銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品還十分匱乏，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)商業(yè)銀行金融產(chǎn)品還顯得十分單一，而發(fā)達(dá)國(guó)家如德意志銀行的金融服務(wù)品種涵蓋了債券、期貨與期權(quán)、股票上市、產(chǎn)權(quán)交易和基金管理、經(jīng)紀(jì)人清算等數(shù)以百計(jì)的金融產(chǎn)品和對(duì)應(yīng)的服務(wù)。由此可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行沒(méi)有很好地利用各要素市場(chǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、創(chuàng)新，產(chǎn)品匱乏、簡(jiǎn)單化、金融深化程度還不足、創(chuàng)新壓抑等現(xiàn)象和問(wèn)題顯得尤為突出。

2.1.2產(chǎn)品創(chuàng)新無(wú)法滿足客戶的個(gè)性化需求

從銀行現(xiàn)有的產(chǎn)品管理實(shí)踐來(lái)看，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行往往采取的是“產(chǎn)品主義”，而不是“客戶主義”，缺乏以客戶為中心的產(chǎn)品創(chuàng)新意識(shí)。產(chǎn)品開發(fā)和改進(jìn)往往從本部門的局部利益出發(fā)考慮問(wèn)題，而不是從客戶的利益出發(fā)，對(duì)客戶信息缺乏必要的整合和細(xì)分，導(dǎo)致產(chǎn)品設(shè)計(jì)過(guò)程中不能有針對(duì)性地開發(fā)出具有前瞻性和吸引力的金融新產(chǎn)品。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，銀行主體和金融產(chǎn)品呈現(xiàn)出多樣化的市場(chǎng)特征，但這種多樣化只是銀行主體和產(chǎn)品種類的增加，我國(guó)目前商業(yè)銀行所提供的大部分金融產(chǎn)品沒(méi)有較高的增值性和附加性，不能滿足客戶特別是優(yōu)質(zhì)客戶的個(gè)性化服務(wù)金融需求。不同的年齡、性別、文化、職業(yè)與經(jīng)濟(jì)狀況等，決定了客戶對(duì)銀行服務(wù)需求層次的差異性和多元化。國(guó)外銀行在經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)中，十分注重針對(duì)不同客戶的不同需求及其對(duì)銀行的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度，分別開發(fā)和提供不同的金融產(chǎn)品和服務(wù)。在加強(qiáng)對(duì)一般中低端客戶服務(wù)的同時(shí)，特別對(duì)高端優(yōu)質(zhì)客戶提供更完善、周到的服務(wù)。香港恒生銀行在開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中，針對(duì)高資產(chǎn)客戶推出了“優(yōu)越理財(cái)”服務(wù)；針對(duì)中產(chǎn)階級(jí)的女性客戶推出“悠閑理財(cái)”服務(wù)。香港匯豐銀行為加強(qiáng)對(duì)高端客戶的服務(wù)，專門設(shè)立“卓越理財(cái)”服務(wù)，為“理財(cái)總值達(dá)到100萬(wàn)元及以上”的客戶進(jìn)行全面的理財(cái)服務(wù)。在這里，客戶除享受“一對(duì)一”的客戶經(jīng)理服務(wù)外，還可享受綜合理財(cái)戶口、創(chuàng)新備用信貸、高額透支、綜合保險(xiǎn)、旅游等多種服務(wù)和優(yōu)惠。香港花期銀行對(duì)“百萬(wàn)富翁”級(jí)客戶，更是實(shí)行“三（客戶經(jīng)理、基金投資經(jīng)理、外匯投資顧問(wèn)）對(duì)一”的專業(yè)投資服務(wù)。現(xiàn)在，又改成“四對(duì)一”服務(wù)，為客戶新增了一名理財(cái)助理。此外，這些客戶還可享受銀行提供的24小時(shí)投資買賣、網(wǎng)上貴賓理財(cái)?shù)确?wù)及豁免信用證（卡）年費(fèi)、旅游、娛樂(lè)、購(gòu)物、美容等多種獎(jiǎng)賞和優(yōu)惠。而我國(guó)由于實(shí)行金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的體制模式，出于對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制，國(guó)家對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)合作有較多的限制，不同類型金融機(jī)構(gòu)的合作也僅僅停留在共享網(wǎng)點(diǎn)和營(yíng)銷資源的較低層次上，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行所提供的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品主要在銀行自身的產(chǎn)品打包之上，很難滿足客戶多元化的需求，對(duì)證券、保險(xiǎn)等綜合產(chǎn)品的開發(fā)較少涉及。產(chǎn)品方面的欠缺，導(dǎo)致各銀行的私人銀行業(yè)務(wù)往往注重于表層的服務(wù)方式，如配備專門的客戶經(jīng)理、提供專門的場(chǎng)所、親情服務(wù)等，這雖然是私人銀行業(yè)務(wù)的一個(gè)組成部分，但與個(gè)性化的“財(cái)富管理”在本質(zhì)上還是有較大的距離。

2.1.3產(chǎn)品創(chuàng)新無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要

從當(dāng)前銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境來(lái)看，不斷變化的市場(chǎng)和新技術(shù)革命為銀行的發(fā)展提供了更廣闊的空間，銀行業(yè)務(wù)品種日益增多，覆蓋了公司和個(gè)人存貸款業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、國(guó)際業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)、金融衍生產(chǎn)品等各個(gè)領(lǐng)域，銀行產(chǎn)品和服務(wù)也不斷向證券、保險(xiǎn)等其他領(lǐng)域滲透；但是目前銀行給客戶提供的許多產(chǎn)品功能仍然十分接近甚至重復(fù)，且缺乏產(chǎn)品之間的相互連接，沒(méi)有考慮到將這些產(chǎn)品的功能進(jìn)行整合和優(yōu)化。此外，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)過(guò)程中缺乏有效的交流，從而導(dǎo)致銀行耗費(fèi)人力、物力、財(cái)力開發(fā)出來(lái)的產(chǎn)品與市場(chǎng)的需求有相當(dāng)?shù)牟罹啵y以得到市場(chǎng)的認(rèn)同，有許多產(chǎn)品出現(xiàn)開發(fā)出來(lái)后乏人問(wèn)津的現(xiàn)象。國(guó)內(nèi)一些銀行開展金融產(chǎn)品創(chuàng)新的初衷只是為了提高知明度、搶占市場(chǎng)，而忽視了盈利能力的提高，在創(chuàng)新過(guò)程中只求規(guī)模不講效益，一味求“新”求“鮮”，致使一些創(chuàng)新活動(dòng)表面上紅紅火火，但實(shí)際上賺了吆喝賠了錢。在產(chǎn)品的后續(xù)管理方面，則普遍存在重視產(chǎn)品開發(fā)，輕產(chǎn)品維護(hù)、產(chǎn)品改進(jìn)的問(wèn)題。銀行產(chǎn)品推向市場(chǎng)后沒(méi)有有效的跟蹤體系，銷售的實(shí)際情況得不到及時(shí)全面的反饋，缺乏產(chǎn)品盈利能力、客戶群體、產(chǎn)品質(zhì)量、市場(chǎng)認(rèn)可程度等方面的事后評(píng)價(jià)和分析，無(wú)法為產(chǎn)品計(jì)劃的調(diào)整改進(jìn)提供有力依據(jù)，從而大大縮短了金融產(chǎn)品的生命周期，無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

2.1.4信息技術(shù)落后，與產(chǎn)品創(chuàng)新的融合度不高

隨著信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不斷應(yīng)用于銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展越來(lái)越依賴于信息技術(shù)的發(fā)展。目前我國(guó)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與世界先進(jìn)水平相比仍有較大差距。我國(guó)商業(yè)銀行還不能為客戶提供全面的電子信息服務(wù)，而且我國(guó)銀行金融創(chuàng)新與信息技術(shù)融合度不夠，缺乏深層次數(shù)據(jù)分析功能的營(yíng)銷系統(tǒng)就是一個(gè)例證。另外，我國(guó)各家銀行在建設(shè)自己的電子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)時(shí)基本是獨(dú)自操作，這樣開發(fā)出來(lái)的系統(tǒng)往往導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)，增加了運(yùn)營(yíng)成本。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前恒生銀行80％花旗銀行79％的業(yè)務(wù)量靠自動(dòng)化設(shè)備處理，電子銀行系統(tǒng)不僅為客戶提供一般的賬戶查詢、轉(zhuǎn)賬、付款等服務(wù)，而且還提供客戶貸款申請(qǐng)與迅速批核服務(wù)，以及通過(guò)電話銀行或電腦進(jìn)行股票、外匯、基金等投　資的服務(wù)。但是盡管近幾年國(guó)內(nèi)銀行業(yè)務(wù)電子化發(fā)展迅速，電話銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行、ATM等渠道的使用越來(lái)越普及，但與國(guó)外銀行服務(wù)方式相比還遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展的需要.僅從我國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)來(lái)看，目前90％以上仍由柜面人工辦理，許多簡(jiǎn)單的存款支取業(yè)務(wù)、代收代付業(yè)務(wù)，完全可以采取機(jī)器處理或客戶自助的方式解決，卻往往集中在柜臺(tái)辦理。如工資、代收水電費(fèi)等，通常要面對(duì)龐大的客戶群體，而大部分基層銀行網(wǎng)點(diǎn)少、人員少、窗口少，服務(wù)很難跟上，柜面排長(zhǎng)隊(duì)現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。個(gè)別開辦代售火車票業(yè)務(wù)的銀行，因開設(shè)窗口較少，在春運(yùn)等節(jié)假日高峰期間每天門前人滿為患。一方面增加了人工成本和柜臺(tái)壓力，擠占了其他業(yè)務(wù)的開展,另一方面造成業(yè)務(wù)處理速度偏低，營(yíng)運(yùn)成本居高不下。

2.1.5產(chǎn)品創(chuàng)新的差異性不大，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重

我國(guó)商業(yè)銀行的市場(chǎng)定位雷同，產(chǎn)品缺乏特色，金融工具品種少、結(jié)構(gòu)單一，突出表現(xiàn)是：產(chǎn)品創(chuàng)新往往著眼于對(duì)同一客戶群體的爭(zhēng)奪，如大型企業(yè)、高收入階層等，而對(duì)另外急需提供金融服務(wù)的客戶，如中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、一般城市居民等，則缺乏創(chuàng)新性產(chǎn)品；一種新的創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)出來(lái)后，很快就被其他銀行競(jìng)相模仿，易于造成一哄而上、一哄而散的現(xiàn)象，導(dǎo)致資源浪費(fèi)和市場(chǎng)秩序混亂。目前各家國(guó)有商業(yè)銀行推出的創(chuàng)新產(chǎn)品大多是在傳統(tǒng)存款、貸款、票據(jù)、投資、結(jié)算、擔(dān)保等業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上的創(chuàng)新，缺乏期權(quán)、期貨、票據(jù)發(fā)行便利等復(fù)雜的衍生金融產(chǎn)品創(chuàng)新，以及各類金融產(chǎn)品組合創(chuàng)新，這就使得我國(guó)商業(yè)銀行金融服務(wù)的廣度和深度還很不夠。同時(shí)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行現(xiàn)階段尚不能利用新的金融工具、金融分析手段、金融管理方式來(lái)拓展業(yè)務(wù)范圍、增加收益來(lái)源，大多靠引進(jìn)國(guó)外技術(shù)比較成熟、交易系統(tǒng)比較簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)，創(chuàng)新產(chǎn)品系列大同小異，獨(dú)特性不強(qiáng)，不但無(wú)法成為自己的核心產(chǎn)品，反而形成了過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)使得收益率降低，為提高收益水平，銀行往往需要增加投入擴(kuò)大規(guī)模，形成惡性循環(huán)；由于過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)相壓價(jià)，收益水平下降，在相同的價(jià)格水平下，為提高收益水平，銀行只能采取各種方式，降低服務(wù)質(zhì)量；過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)會(huì)導(dǎo)致銀行在金融創(chuàng)新方面的能力降低，整體效益下降；金融創(chuàng)新產(chǎn)品維持較低的價(jià)格水平會(huì)使銀行缺乏增長(zhǎng)后勁，加上同業(yè)之間的擠兌，致使新的銀行業(yè)務(wù)很難發(fā)展起來(lái)，最終降低整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

2.2造成這種現(xiàn)狀的原因分析

造成我國(guó)商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新能力不強(qiáng)的主要原因在于以下幾個(gè)方面：金融創(chuàng)新環(huán)境不完善；缺乏新產(chǎn)品自主創(chuàng)新能力；缺乏有效的體制支持；新產(chǎn)品缺乏整體營(yíng)銷和品牌營(yíng)銷的意識(shí)；金融創(chuàng)新人才短缺。

2.2.1金融創(chuàng)新環(huán)境不完善

一是我國(guó)金融體系仍然存在一定程度的壟斷，四大國(guó)有商業(yè)銀行無(wú)論在機(jī)構(gòu)數(shù)量、從業(yè)人數(shù)還是資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模等方面都占有壟斷地位，不利于金融創(chuàng)新。二是我國(guó)的金融管制相當(dāng)嚴(yán)格，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，而且對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品審批環(huán)節(jié)多、審批時(shí)間長(zhǎng)，一定程度上抑制了金融創(chuàng)新。三是對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)缺乏法律保護(hù)。一種新產(chǎn)品開發(fā)出來(lái)后，由于沒(méi)有有效的法律法規(guī)加以認(rèn)定和保護(hù)，于是很快就被其他銀行仿效，使得最初的產(chǎn)品開發(fā)銀行預(yù)期利潤(rùn)降低。如中國(guó)建設(shè)銀行最早推出以“匯得盈”為產(chǎn)品品牌的外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，首創(chuàng)鎖定固定收益的較長(zhǎng)期限外匯理財(cái)產(chǎn)品，吸引了大量個(gè)人客戶將手中外匯現(xiàn)金或在其他銀行的外匯存款轉(zhuǎn)而購(gòu)買該理財(cái)產(chǎn)品，以期取得比一般外匯存款利息高出一籌的收益。不過(guò)僅僅過(guò)了一周，國(guó)內(nèi)各其他銀行紛紛推出同類型產(chǎn)品，不論是產(chǎn)品設(shè)計(jì)、目標(biāo)客戶群、定價(jià)模式均如出一轍，受益卻略略高出最先推出產(chǎn)品的銀行。這也是各銀行不愿投入大量人力、物力和財(cái)力搞自主創(chuàng)新，從而導(dǎo)致產(chǎn)品同質(zhì)化的一個(gè)主要原因。四是我國(guó)屬于發(fā)展中國(guó)家，廣大居民的收入水平和消費(fèi)水平普遍較低，超前消費(fèi)意識(shí)和投資理財(cái)意識(shí)淡薄，對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的有效需求不足，加快金融創(chuàng)新缺乏良好的市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

2.2.2缺乏新產(chǎn)品自主創(chuàng)新能力和對(duì)市場(chǎng)的判斷力

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)對(duì)資金的利率一直實(shí)行大一統(tǒng)管理，由人民銀行統(tǒng)一制定和監(jiān)管，各金融機(jī)構(gòu)只是負(fù)責(zé)在人民銀行授權(quán)范圍內(nèi)組織實(shí)施，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的計(jì)劃性、壟斷性和封閉性，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，缺乏應(yīng)有的生機(jī)和活力。我國(guó)商業(yè)銀行仍然無(wú)法根據(jù)企業(yè)及貸款項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平的大小確定貸款利率。由此損害了利率內(nèi)在平衡機(jī)制，造成了利率結(jié)構(gòu)的扭曲，影響了資金配置效率，致使商業(yè)銀行自主創(chuàng)新能力低，難以自主定價(jià)配置資產(chǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)。在新產(chǎn)品開發(fā)中，國(guó)內(nèi)銀行往往缺乏市場(chǎng)調(diào)研和系統(tǒng)分析，只是根據(jù)領(lǐng)導(dǎo)“命題”，在不完全、甚至很不了解市場(chǎng)需求的情況下，就進(jìn)行新產(chǎn)品軟件的開發(fā)工作，結(jié)果只能是“三邊”作業(yè)（一邊提需求、一邊設(shè)計(jì)、一邊開發(fā)），不僅新產(chǎn)品系統(tǒng)的開發(fā)質(zhì)量不高，而且常常是未經(jīng)市場(chǎng)試驗(yàn)便匆匆將產(chǎn)品推向客戶，結(jié)果便是在市場(chǎng)上一邊交“學(xué)費(fèi)”，一邊更大的成本改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量。

2.2.3金融創(chuàng)新效率不高，缺乏有效的技術(shù)支撐

金融產(chǎn)品創(chuàng)新是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不僅僅是單個(gè)產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)金融創(chuàng)新步伐遲緩，一個(gè)很重要原因就是對(duì)創(chuàng)新涵義的理解過(guò)于狹隘，只重視單個(gè)產(chǎn)品推出，而對(duì)其他方面未做相應(yīng)的調(diào)整和改革，使產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新缺乏有效的支持系統(tǒng)和運(yùn)行機(jī)制，創(chuàng)新缺乏動(dòng)力和持久性。目前大部分國(guó)有商業(yè)銀行仍然沿用的“部門銀行”組織框架。在管理上，國(guó)有商業(yè)銀行沿襲了總行一分行一二級(jí)分行一支行一網(wǎng)點(diǎn)的5級(jí)管理模式，這種多層次、垂直型的組織體制往往造成信息衰減、溝通不暢、組織僵化等弊端。不利于建立以客戶為中心的業(yè)務(wù)運(yùn)作體系。在內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)上，主要按照業(yè)務(wù)及產(chǎn)品分類設(shè)置部門，一個(gè)部門只負(fù)責(zé)提供一種或幾種產(chǎn)品和服務(wù)，部門之間缺乏信息溝通，無(wú)法從整體上對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行綜合管理，更難以對(duì)客戶、渠道、業(yè)務(wù)等進(jìn)行成本分析。總分行制以及總行對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同水平地區(qū)“一刀切”的授權(quán)限制，不利于在銀行內(nèi)部形成有效的創(chuàng)新傳導(dǎo)機(jī)制，對(duì)瞬息萬(wàn)變的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)作出敏銳的反應(yīng)；商業(yè)銀行對(duì)創(chuàng)新的激勵(lì)考核機(jī)制和績(jī)效評(píng)價(jià)體系，亟待根據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的特點(diǎn)和新情況作出調(diào)整。與此同時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行在技術(shù)領(lǐng)域的建設(shè)模式基本上圍繞數(shù)據(jù)大集中這條主線進(jìn)行。但數(shù)據(jù)集中并不能直接帶來(lái)銀行經(jīng)營(yíng)水平的提高和風(fēng)險(xiǎn)管理的改善，國(guó)有商業(yè)銀行面臨的問(wèn)題是如何及時(shí)獲取各類交易數(shù)據(jù)，并將交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息和產(chǎn)品。

2.2.4創(chuàng)新產(chǎn)品缺乏整體營(yíng)銷和品牌營(yíng)銷的意識(shí)

我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)多是以個(gè)別產(chǎn)品的交易為中心，這導(dǎo)致對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶沒(méi)有整體營(yíng)銷的概念，每一筆交易都是孤立的，而美國(guó)商業(yè)銀行普遍采用模塊化產(chǎn)品管理方法，通過(guò)對(duì)產(chǎn)品的分解重組，產(chǎn)生種類繁多的創(chuàng)新組合，滿足不同客戶對(duì)金融服務(wù)的不同偏好。而國(guó)有商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)條線分割清晰，各自為政現(xiàn)象普遍存在，缺乏對(duì)產(chǎn)品的統(tǒng)一規(guī)劃管理。中資銀行在產(chǎn)品形象設(shè)計(jì)時(shí)，很少將新產(chǎn)品與銀行整體品牌相結(jié)合，錯(cuò)失了提升整體品牌形象的機(jī)會(huì)，并延長(zhǎng)了新產(chǎn)品品牌形象在客戶心中扎根的時(shí)間。如各家銀行競(jìng)相推出的理財(cái)業(yè)務(wù)中，工商銀行的理財(cái)金賬戶、農(nóng)業(yè)銀行的金達(dá)理財(cái)、民生銀行的富林理財(cái)和保得理財(cái)、招商銀行的金葵花理財(cái)?shù)确?wù)項(xiàng)目。顯示了國(guó)內(nèi)銀行對(duì)“金”、“富”字眼的喜愛(ài)。但這些名字除了招行的“金葵花理財(cái)”是對(duì)招行的“葵花”形象的延伸外，大多數(shù)銀行都與銀行原來(lái)的品牌形象關(guān)系不大。

2.2.5金融人才短缺，缺乏有效激勵(lì)約束機(jī)制。

人才是產(chǎn)品管理的關(guān)鍵因素。國(guó)有商業(yè)銀行雖然樹立了“以人為本”的經(jīng)營(yíng)理念，提倡人性化管理，確立人在產(chǎn)品創(chuàng)新過(guò)程中的主導(dǎo)地位，但是由于沒(méi)有明確的業(yè)務(wù)目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)責(zé)任與管理責(zé)任的具體落實(shí)和特殊的專業(yè)人才政策，因此在經(jīng)營(yíng)管理中無(wú)法充分發(fā)揮職員的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性。

2.3可推出創(chuàng)新金融產(chǎn)品的種類

這里所說(shuō)的我國(guó)商業(yè)銀行的金融工具和業(yè)務(wù)的創(chuàng)新是相對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行過(guò)去的工具和業(yè)務(wù)而言的，并不是相對(duì)于國(guó)外商業(yè)銀行而言的。銀行產(chǎn)品創(chuàng)新方向可分為五大類：銀行傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新、中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新、虛擬化金融產(chǎn)品創(chuàng)新、個(gè)性化金融服務(wù)品牌創(chuàng)新、其他金融服務(wù)創(chuàng)新。其中前兩項(xiàng)創(chuàng)新能為銀行業(yè)帶來(lái)直接收入，后三項(xiàng)創(chuàng)新則可以通過(guò)提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力，間接帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。

2.3.1銀行傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新

目前商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)新產(chǎn)品主要集中在個(gè)人業(yè)務(wù)方面。上海銀監(jiān)局在去年召開的“2009年上海銀行業(yè)金融創(chuàng)新與監(jiān)管研討會(huì)”上強(qiáng)調(diào)，上海商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的下一個(gè)突破口應(yīng)放在個(gè)人人民幣產(chǎn)品上，上海應(yīng)當(dāng)成為各類人民幣傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品的研發(fā)和交易中心。而上海做為國(guó)家確定的金融中心，其發(fā)展方向在全國(guó)金融業(yè)應(yīng)產(chǎn)生導(dǎo)向作用。不斷加強(qiáng)個(gè)人金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，推出各具特色的產(chǎn)品，以品牌效應(yīng)吸收存款、爭(zhēng)取客戶。　貸款業(yè)務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品方向仍然主要集中在個(gè)人業(yè)務(wù)方面。個(gè)人貸款新產(chǎn)品幾乎涉及居民的全部熱點(diǎn)需求，包括個(gè)人消費(fèi)貸款和個(gè)人生產(chǎn)性貸款。個(gè)人消費(fèi)貸款品種有住房抵押貸款、旅游貸款、助學(xué)貸款、汽車貸款、耐用消費(fèi)貸款、裝修貸款、定期存單質(zhì)押貸款等多種。廣東發(fā)展銀行還第一個(gè)推出了個(gè)人投資創(chuàng)業(yè)貸款，表明個(gè)人信貸業(yè)務(wù)己從消費(fèi)領(lǐng)域步入生產(chǎn)領(lǐng)域，有著更為廣闊的發(fā)展空間。企業(yè)貸款產(chǎn)品創(chuàng)新可以在票據(jù)貼現(xiàn)、項(xiàng)目融資、福費(fèi)庭融資、保理業(yè)務(wù)等方面做更大的探索。

2.3.2中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新

近年來(lái)各商業(yè)銀行新開辦的中間業(yè)務(wù)種類繁多，歸納起來(lái)主要有證券、基金、保險(xiǎn)、收付款、電子商務(wù)、交費(fèi)易、銀證通、咨詢、保管箱、企業(yè)銀行、個(gè)人理財(cái)、代開存貸款證明等。各類中間業(yè)務(wù)推出之初因?yàn)闆](méi)有明確統(tǒng)一的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，各行為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，紛紛提供免費(fèi)服務(wù)或象征性收費(fèi)，因此，中間業(yè)務(wù)收入在銀行總收入中所占比重很低，沒(méi)能起到增加銀行收益的作用，也造成辦理中間業(yè)務(wù)的巨額投入與低產(chǎn)出之間的矛盾。而隨著存貸利差收益的收窄，國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行已紛紛取消免費(fèi)服務(wù)，推出新的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品將增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2.3.3虛擬化金融服務(wù)創(chuàng)新

虛擬化的金融產(chǎn)品是指在網(wǎng)絡(luò)、信息與高新技術(shù)的推動(dòng)下，銀行的經(jīng)營(yíng)打破了傳統(tǒng)的柜臺(tái)概念，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)和電話，以集成電路卡、網(wǎng)絡(luò)銀行、電話銀行、手機(jī)銀行等方式為客戶提供了一個(gè)無(wú)處不在、無(wú)時(shí)不在的、集查詢、轉(zhuǎn)賬、信貸、買賣股票、買賣外匯等多功能于一體的虛擬銀行。目前，多數(shù)國(guó)有商業(yè)銀行都開通了電話銀行業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)。但電子渠道銀行口碑最好的并非四大國(guó)有商業(yè)銀行而是招商銀行。

2.3.4個(gè)性化金融服務(wù)創(chuàng)新

個(gè)性化金融產(chǎn)品是指銀行為其客戶（企業(yè)或個(gè)人）提供的個(gè)性化一攬子綜合的金融服務(wù)。個(gè)性化的金融產(chǎn)品包括企業(yè)銀行、個(gè)人銀行、商人銀行、理財(cái)寶、外匯寶等。這些產(chǎn)品的推出表明銀行與客戶的聯(lián)系越來(lái)越緊密。客戶是銀行利潤(rùn)的重要保證和來(lái)源，而客戶對(duì)銀行服務(wù)也提出了全新的要求。值得關(guān)注的是，在這方面民營(yíng)股份制銀行同樣領(lǐng)先于國(guó)有商業(yè)銀行。如2010年3月底，為順應(yīng)國(guó)家扶持中小企業(yè)、促進(jìn)個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策導(dǎo)向，興業(yè)銀行正式在全國(guó)范圍內(nèi)推出首個(gè)面向自雇個(gè)體、個(gè)體工商戶、合伙人和私營(yíng)業(yè)主等“成長(zhǎng)型經(jīng)營(yíng)業(yè)主”群體量身定制的綜合金融服務(wù)方案－－“興業(yè)通”。此次升級(jí)后的“興業(yè)通”品牌產(chǎn)品“集貸款融資、支付結(jié)算、理財(cái)規(guī)劃與貴賓服務(wù)”為一體，是國(guó)內(nèi)首個(gè)專門針對(duì)成長(zhǎng)型經(jīng)營(yíng)業(yè)主提供一體化綜合金融服務(wù)方案的產(chǎn)品。　與同業(yè)同類產(chǎn)品相比，“興業(yè)通”最大的特色在于其提供的不再是單一的銀行產(chǎn)品或服務(wù)，而是綜合性的金融服務(wù)方案。除了基礎(chǔ)的支付結(jié)算功能，“興業(yè)通”提供的貸款資金將有力支持經(jīng)營(yíng)業(yè)主擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、改善經(jīng)營(yíng)條件。

第8篇

（一）制度方面的風(fēng)險(xiǎn)

原來(lái)分業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)我國(guó)《商業(yè)銀行法》中的規(guī)定，也就是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)只能是自己的，不能經(jīng)營(yíng)其他的業(yè)務(wù)，例如保險(xiǎn)、信托等。在這樣的環(huán)境下，商業(yè)銀行可以經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)就很少，只能進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)以及中間業(yè)務(wù)。可是當(dāng)前逐漸加強(qiáng)的金融一體化趨勢(shì)促使發(fā)達(dá)國(guó)家一些銀行改革金融制度，經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)變?yōu)榛鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)，并且還在我國(guó)設(shè)立分行或者以獨(dú)立法人的方式發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)，增加了我國(guó)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。如果我國(guó)的商業(yè)銀行還是堅(jiān)持傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，阻礙了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化的步伐，降低了我國(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，增加了我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）經(jīng)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)和國(guó)外的金融環(huán)境都發(fā)生了很大的轉(zhuǎn)變，商業(yè)銀行在逐步邁向一體化的過(guò)程中，原來(lái)我國(guó)封閉的、效率低的、抵抗風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)銀行發(fā)展面臨很大的挑戰(zhàn)。在當(dāng)前的環(huán)境中，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上影響了商業(yè)銀行的生存和發(fā)展。首先，較低的資本充足率。《新資本協(xié)議》中設(shè)置的最低的商業(yè)銀行資本充足率是8%，可是我國(guó)商業(yè)銀行嚴(yán)重缺乏資本金，增加了我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，雖然近幾年這種狀況得到了很大的改善，可是還是沒(méi)有和銀行的發(fā)展保持一致，這是一個(gè)不足之處，大大降低了我國(guó)商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)銀行的發(fā)展會(huì)受資本充足率的影響，如果銀行的資本不夠，就會(huì)影響資本規(guī)模的正常發(fā)展，增加其風(fēng)險(xiǎn)。其次，較高的不良資本比例。我國(guó)商業(yè)銀行雖然對(duì)不良資產(chǎn)的危害有一定的認(rèn)識(shí)，而且也采取了一定的措施降低不良貸款的比例，可是相對(duì)來(lái)說(shuō)，不良資本率還是比較高的。原來(lái)，因?yàn)殂y行是國(guó)有性質(zhì)的，所以資金的流動(dòng)性沒(méi)有明顯的表現(xiàn)，可是當(dāng)前不斷增強(qiáng)的金融一體化顯示出了資金流動(dòng)性對(duì)商業(yè)銀行的影響，同時(shí)不斷的創(chuàng)新金融還提高了金融的流動(dòng)性，如果商業(yè)銀行不能將這個(gè)問(wèn)題好好解決，也會(huì)嚴(yán)重影響其經(jīng)營(yíng)。接著，不高的盈利能力。盈利是商業(yè)銀行的一個(gè)重要屬性。可是根據(jù)目前的情況，盈利能力影響了商業(yè)銀行的生存和發(fā)展，想要在激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得一席之地，就要不斷的采取措施提高自己的盈利能力。和國(guó)際上的一些大銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行的盈利能力還是無(wú)法相提并論。可是我國(guó)商業(yè)銀行具有壟斷性質(zhì)，所以還是會(huì)得到較高的收益的，可是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新要求更高的收益，也存在著較高的風(fēng)險(xiǎn)。所以如果商業(yè)銀行一直保持低收益的話，進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)就更大。

二、管理金融創(chuàng)新環(huán)境下金融風(fēng)險(xiǎn)的策略

（一）積極增加國(guó)際合作

當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)是全球化、一體化。以此為背景，僅僅依靠一個(gè)國(guó)家維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的，所以國(guó)際各國(guó)要相互合作，加強(qiáng)宏觀調(diào)整經(jīng)濟(jì)，并且相互合作，這樣才能有效的控制金融風(fēng)險(xiǎn)，維持一個(gè)良好的金融環(huán)境，促使各個(gè)國(guó)家穩(wěn)定的金融發(fā)展。所以我國(guó)商業(yè)銀行也可以加入各個(gè)國(guó)家相互監(jiān)管的協(xié)議，或者在制定金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、創(chuàng)新和推廣金融業(yè)務(wù)的時(shí)候參考國(guó)際規(guī)則，確保我國(guó)和國(guó)家金融接軌。

（二）提高自我管理水平

為了更好的避免金融風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化管理金融風(fēng)險(xiǎn)，就要提高自我管理的水平，充分發(fā)揮自我管理的作用。首先，要從思想上加強(qiáng)認(rèn)識(shí)。事物是具有兩面性的，金融也是，有利，也有弊，所以我國(guó)銀行要清醒的認(rèn)識(shí)到金融的缺點(diǎn)，認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新的本質(zhì)，根據(jù)規(guī)律進(jìn)行創(chuàng)新，這樣才能取得更好的效果。最明顯的一個(gè)例子就是美國(guó)的次貸危機(jī)，雖然金融創(chuàng)新工作在金融創(chuàng)新中發(fā)揮著很大的作用，可是也增加了金融創(chuàng)新的復(fù)雜程度，也就增加了金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，所以要時(shí)刻保持風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)觀念，敏銳的嗅到風(fēng)險(xiǎn)，然后提早采取措施應(yīng)對(duì)。其次，建立健全防范風(fēng)險(xiǎn)的制度，在金融行業(yè)肯定會(huì)存在著風(fēng)險(xiǎn)，而金融創(chuàng)新更是增加了金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)，在這樣的環(huán)境下，就更加需要完善的防范風(fēng)險(xiǎn)的制度，通過(guò)總結(jié)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，建立預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系，提高度量金融風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)性和合理性，從制度上確保金融創(chuàng)新的順利進(jìn)行。

（三）對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行完善

金融創(chuàng)新是一種發(fā)展趨勢(shì)，不斷的創(chuàng)新才能提高金融市場(chǎng)的生機(jī)和活力，可是維持穩(wěn)定的金融市場(chǎng)也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要要求，所以我國(guó)在監(jiān)管金融市場(chǎng)的時(shí)候要既要維持穩(wěn)定，又要鼓勵(lì)創(chuàng)新。根據(jù)我國(guó)當(dāng)前的金融情況，金融創(chuàng)新可以快速推動(dòng)我國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展，所以對(duì)金融創(chuàng)新的態(tài)度是鼓勵(lì)，而不是制止。為了創(chuàng)設(shè)良好的金融創(chuàng)新環(huán)境，需要不斷的調(diào)整管制的程度，可是也要把握好度，如果放任其自由發(fā)展的話，就會(huì)導(dǎo)致違法違規(guī)現(xiàn)象的產(chǎn)生，對(duì)我國(guó)金融環(huán)境產(chǎn)生破壞作用。因此，需要提高金融監(jiān)管的完善程度，就要調(diào)整金融監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)，并切實(shí)落實(shí)這些法律法規(guī)，使其發(fā)揮相應(yīng)的作用。首先，可以對(duì)相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行完善，因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新和很多實(shí)際問(wèn)題相關(guān)，可是這些問(wèn)題并沒(méi)有在法律法規(guī)中體現(xiàn)，所以以金融創(chuàng)新中的實(shí)際問(wèn)題為基礎(chǔ)完善相關(guān)的法律法規(guī)，防治打球的現(xiàn)象產(chǎn)生。其次，對(duì)于已經(jīng)不發(fā)揮法律作用的相關(guān)法律法規(guī)，要及時(shí)的修正和廢除。在金融創(chuàng)新的過(guò)程中很多業(yè)務(wù)都是交叉的，和這些業(yè)務(wù)有關(guān)的法律法規(guī)很可能已經(jīng)不適用，所以要及時(shí)的修真或者廢除，提高法律法規(guī)的指導(dǎo)作用。

（四）對(duì)創(chuàng)新路徑進(jìn)行優(yōu)化

金融創(chuàng)新主要從三個(gè)方面進(jìn)行，也就是產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)、制度。首先，在創(chuàng)新金融產(chǎn)品時(shí)，在開發(fā)產(chǎn)品的時(shí)候要以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為依托，將不良資產(chǎn)的比例降低，同時(shí)因?yàn)槲覈?guó)的金融創(chuàng)新還不夠成熟，所以可以創(chuàng)新要從易到難，在充分考慮金融機(jī)構(gòu)的能力之后在創(chuàng)新，盡可能的創(chuàng)新債券、股權(quán)等基礎(chǔ)產(chǎn)品，一步一步發(fā)展，最大程度的減少潛在風(fēng)險(xiǎn)。其次，創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)營(yíng)是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，這是一種發(fā)展趨勢(shì)，只有不斷的改革，建立健全配套設(shè)施，對(duì)我國(guó)的金融經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行完善，可是在創(chuàng)新金融的同時(shí)，也要體現(xiàn)出主要的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，形成自身的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，以此得到更多客戶的信任。接著，創(chuàng)新金融制度，就是更新和完善監(jiān)管和激勵(lì)制度，以此來(lái)創(chuàng)設(shè)更好的金融創(chuàng)新環(huán)境，良好的管理金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)語(yǔ)

第9篇

1.大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)顯著。互聯(lián)網(wǎng)金融區(qū)別于傳統(tǒng)金融主要特征是獲取和處理利用大數(shù)據(jù)的能力較強(qiáng)。這為滿足中小企業(yè)個(gè)性化融資需求提供了技術(shù)支撐。以阿里小微金融為例，電子商務(wù)平臺(tái)商戶完成訂單交易后，可將企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀況、銷售規(guī)模、資金回籠速度以及售后服務(wù)評(píng)價(jià)等信息進(jìn)行縱向傳遞，能夠幫助阿里金融判斷資金需求方的資質(zhì)和征信狀況，并決定其是否能夠獲得貸款。2.低成本優(yōu)勢(shì)突出。互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)通過(guò)大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，降低資金供求雙方信息溝通和業(yè)務(wù)對(duì)接成本，在消除信息不對(duì)稱的同時(shí)，降低了銀企雙方的交易成本。隨著云存儲(chǔ)與云計(jì)算能力提高，信息的可獲得率與可利用率大大提升，金融機(jī)構(gòu)分析處理大數(shù)據(jù)能力進(jìn)一步增強(qiáng)，網(wǎng)絡(luò)融資個(gè)性化服務(wù)能力逐步提高。通過(guò)平臺(tái)企業(yè)數(shù)據(jù)分析，對(duì)資金需求方的資金實(shí)力、征信狀況和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，根據(jù)評(píng)價(jià)主動(dòng)向中小企業(yè)提供各類貸款選擇，單個(gè)企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)模式下的貸款成本降到甚至只有幾元。3.便利性優(yōu)勢(shì)明顯。互聯(lián)網(wǎng)金融模式下微金融創(chuàng)新降低了中小企業(yè)融資難度系數(shù)，為中小企業(yè)資金融通提供了經(jīng)常性的可能，中小資本和資源配置效率提高，互聯(lián)網(wǎng)微金融模式、方法、產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)程進(jìn)一步加快，融資便利性更突出。

二、網(wǎng)絡(luò)融資對(duì)中小微企業(yè)的影響及其創(chuàng)新機(jī)理

（一）互聯(lián)網(wǎng)融資對(duì)中小微企業(yè)的影響

1.加速企業(yè)資金流動(dòng)。資本充盈率和資金周轉(zhuǎn)率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)，防止資金鏈斷裂，提高資金流動(dòng)性，改善資金供給結(jié)構(gòu)和配置狀況，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定、持續(xù)經(jīng)營(yíng)的核心所在。互聯(lián)網(wǎng)條件下，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的直接融資使中小企業(yè)擺脫傳統(tǒng)融資模式的諸多束縛，使由來(lái)已久的資金問(wèn)題得到較大程度解決，為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展釋放了活力。2.降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本。互聯(lián)網(wǎng)融資既可以降低企業(yè)的融資成本，減少企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用，為成本和費(fèi)用節(jié)約提供了較大空間，也可以為企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，購(gòu)進(jìn)機(jī)械設(shè)備、原材料、固定資產(chǎn)等提供資金支撐，進(jìn)一步改善企業(yè)的成本利潤(rùn)率和資本有機(jī)構(gòu)成。3.提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。互聯(lián)網(wǎng)融資可節(jié)約企業(yè)融資成本，縮短資金匹配期限，加速了資金周轉(zhuǎn)，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。同時(shí)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的粘連效應(yīng)，能進(jìn)一步擴(kuò)大中小微企業(yè)市場(chǎng)空間、客戶群規(guī)模、產(chǎn)品廣告的影響力，長(zhǎng)期來(lái)看，有利于推動(dòng)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)狀況改善。4.增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。互聯(lián)網(wǎng)融資便利化使得資金需求方將更多的人力、物力和財(cái)力集中到企業(yè)發(fā)展的重要領(lǐng)域和核心層面，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源配置，提高各種生產(chǎn)要素資源配置效率，大幅降低企業(yè)融資效率損失，推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改進(jìn)和科技研發(fā)，培育核心競(jìng)爭(zhēng)力和進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。根據(jù)中小企業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2013年我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)（SMEDI）為95.7，比2012年提升了2.4點(diǎn)。其中，東、中、西部指數(shù)分別為95.4、99.6、93.2，分別上升2.1、4和1.8個(gè)點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)感受指數(shù)、綜合經(jīng)營(yíng)指數(shù)、市場(chǎng)指數(shù)、勞動(dòng)力指數(shù)、投入指數(shù)、效益指數(shù)分別為107.1、105.9、94.6、108.9、101.4、79.4，分別提升3.8、4.3、3.4、1.7、2和3個(gè)點(diǎn)，成本和資金指數(shù)分別為91.4和95.4，分別下降了1.9和0.3個(gè)點(diǎn)。

（二）網(wǎng)絡(luò)融資創(chuàng)新主要機(jī)理

1.制度變遷激活融資創(chuàng)新。金融工具和服務(wù)開發(fā)創(chuàng)新是經(jīng)常性的主要金融活動(dòng)，在金融管制和風(fēng)險(xiǎn)約束收斂范式下，作為金融業(yè)務(wù)和金融市場(chǎng)微觀行為結(jié)果的金融管理制度創(chuàng)新成為金融市場(chǎng)內(nèi)在發(fā)展的要求。信息不對(duì)稱條件下，由于微觀層次的金融管制創(chuàng)新極易造成信息傳遞路徑曲折，信息扭曲度高，決策反饋敏感度差，使得微觀層面的金融制度顯得相對(duì)滯后，并成為金融市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的障礙，金融市場(chǎng)內(nèi)在的金融制度創(chuàng)新需求不可避免。經(jīng)歷變遷的金融管理制度能夠?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)和金融業(yè)務(wù)改進(jìn)提供制度、政策和環(huán)境層面創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，具有較強(qiáng)的正向外部性，互聯(lián)網(wǎng)金融就是典型的新金融創(chuàng)造的自然選擇。2.成本選擇驅(qū)動(dòng)融資創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新以來(lái)，第三方支付、P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融、眾籌、信息化金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶互聯(lián)網(wǎng)金融模式不斷進(jìn)行創(chuàng)新和升級(jí)，大數(shù)據(jù)和便利化優(yōu)勢(shì)使得金融交易成本加速遞減，金融工具和金融服務(wù)質(zhì)量大幅提升。互聯(lián)網(wǎng)融資模式下直接融資比例提高，推動(dòng)交易成本選擇金融制度再創(chuàng)新和管理結(jié)構(gòu)再優(yōu)化，進(jìn)一步形成新的金融交易成本節(jié)約。3.風(fēng)險(xiǎn)控制倒逼融資創(chuàng)新。2012年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增強(qiáng)，內(nèi)外需求不振，利率和匯率不確定性風(fēng)險(xiǎn)提高，金融收益不確定性和風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，金融風(fēng)險(xiǎn)管理壓力增大，防線管控機(jī)制倒逼金融工具創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)優(yōu)化，以實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的降低。

三、對(duì)策和建議

（一）推動(dòng)民間借貸陽(yáng)光化運(yùn)行

加快推進(jìn)民間借貸管理新機(jī)制，規(guī)范民間借貸市場(chǎng)發(fā)展，防范和化解新的危機(jī)爆發(fā)。在互聯(lián)網(wǎng)金融起步初期，中小微企業(yè)發(fā)融資困難問(wèn)題仍未達(dá)到有效解決。短期內(nèi)，做好民間借貸市場(chǎng)管理、避免新危機(jī)爆發(fā)的有效途徑是實(shí)行疏堵結(jié)合，禁止“一刀切”，大力推動(dòng)民間借貸陽(yáng)光化運(yùn)行，將地下融資變?yōu)榈厣先谫Y。通過(guò)政府倡導(dǎo)成立民間借貸中心，對(duì)民間借貸實(shí)施陽(yáng)光化監(jiān)督和管理，可以對(duì)地下錢莊和黑市進(jìn)行有效管理和規(guī)制，進(jìn)一步擴(kuò)大金融監(jiān)管半徑，提高金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力。

（二）加強(qiáng)對(duì)影子銀行監(jiān)管

一是構(gòu)建以監(jiān)管主體為主，相關(guān)金融、信息、商務(wù)等部門為輔的橫向合作監(jiān)管體系，通過(guò)建立和完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度，提高“一行三會(huì)”監(jiān)管合力。二是強(qiáng)化對(duì)第三方支付和網(wǎng)絡(luò)貨幣的監(jiān)管責(zé)任，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)公司財(cái)務(wù)狀況、資本充盈率、現(xiàn)金流狀況等的監(jiān)管，嚴(yán)格規(guī)范融資平臺(tái)發(fā)展基金、保險(xiǎn)和理財(cái)產(chǎn)品。三是按照中央監(jiān)管要求，對(duì)于銀行、證券、信托、擔(dān)保、理財(cái)?shù)戎黧w進(jìn)行有效監(jiān)管，重點(diǎn)排查“理財(cái)資金池”潛在風(fēng)險(xiǎn)。四是利用人民銀行在支付清算、征信體系方面具有監(jiān)管和信息優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)P2P融資、第三方支付平臺(tái)和眾籌融資等網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行監(jiān)管，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測(cè)和宏觀調(diào)控，完善反洗錢規(guī)則，加快社會(huì)信用體系建設(shè)，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)工作。

（三）優(yōu)化和整合地區(qū)網(wǎng)絡(luò)融資資源

一是推廣浙江中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化和整合本區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)、融資服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)，采用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和手段對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資參與各方進(jìn)行信息匹配和信用定價(jià)評(píng)級(jí)。二是實(shí)施區(qū)域?qū)用嫒谫Y統(tǒng)籌，搭建銀-企、網(wǎng)-企融資直接對(duì)接機(jī)制。推動(dòng)中小微企業(yè)與銀行系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)公司對(duì)接，全流程一站式高效對(duì)接，引導(dǎo)銀行和互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)公司不斷提升網(wǎng)絡(luò)融資技術(shù)服務(wù)和后續(xù)跟蹤服務(wù)。三是推動(dòng)傳統(tǒng)貸款與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有效結(jié)合，創(chuàng)新傳統(tǒng)金融服務(wù)模式，大力整合銀行以及基金公司、擔(dān)保公司、財(cái)務(wù)公司、信托公司等非銀行性金融機(jī)構(gòu)，為客戶開拓更多的全新貸款渠道。四是實(shí)行貸款計(jì)劃申請(qǐng)預(yù)匹配模式。中小企業(yè)據(jù)實(shí)提出融資申請(qǐng)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)負(fù)責(zé)接收企業(yè)貸款申請(qǐng)，政府對(duì)融資雙方進(jìn)行第三方協(xié)調(diào)溝通，根據(jù)企業(yè)資金需求規(guī)模、經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行推薦，幫助企業(yè)爭(zhēng)取更多融資計(jì)劃額度。

（四）推廣區(qū)域集優(yōu)債務(wù)融資模式