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［關鍵詞］金融監管；體制弱點；改進與完善
［中圖分類號］F832 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）22-0050-02
1 金融監管體制的分類
金融監管體制是指為對金融活動施加影響的一整套機制和組織結構的總和,其目標是實現特定的社會經濟目標。金融監管體制主要包括金融風險防范、防范效果、監管主體設置等方面。
(1)一元監管體制和多元監管體制。按金融監管權主體的數量進行劃分,金融監管體制可以分為一元監管體制以及多元監管體制兩種金融監管體制。其中,一元監管體制主要是指由某一國指定某一法定的機構對金融活動進行監管,并據此制定相應的監管政策實行統一的監管,其中,一元金融監管體制最具有代表性的是英國；而多元金融監管體制則主要是指由兩個或兩個以上的機構對相應的金融活動進行監管,并據此制定相應的監管政策實行統一的監管,多元監管體制可進一步劃分為一級多元監管體制和兩級多元監管體制。一級多元監管體制,如我國的證監會、銀監會、保監會等。
(2)機構性監管體制與功能性監管體制。按照金融監管體制與金融經營體制相對應的原則進行劃分,金融監管體制可以進一步劃分為機構性監管體制與功能性監管體制。其中,機構性監管體制存在的情況下,出現銀行、證券、保險與金融監管機構并存的情況,由此分別設立對應的銀行、證券、保險的監管機構,而這些分別的監管機構則將分別對這些進行進一步的監管；而在功能性監管的情況下,一個金融活動將由一個金融監管者進行監管,以此來提高整個監管過程的效率。
2 我國金融監管的現狀
1998年至今,我國不斷地深化金融監管體制的改革,并進一步建立了分業監管的金融監管體制,而隨著分業監管的金融監管體制的建立與完善,證監會、保監會以及銀監會等金融機構也相應地成立。從2003年開始,中國銀行業監督管理委員會開始成立,銀監會開始行使監管銀行、信托、金融資產公司以及其他相關的金融管理機構,以此來不斷地促進金融市場中銀行業的穩定、健康地成長。銀監會的成立,標志著50多年以來中國人民銀行既進行宏觀調控,又進行監督管理的職業。銀監會的成立使得中央銀行獨立執行貨幣政府的職能得到進一步的增強,既而有助于提高貨幣政策的效果以及效率。與此同時,分業監管的成立,也有助于我國銀行、保險、證券等監管水平與效率的進一步提高。然而,雖然我國金融相關的法律體制仍然在不斷地完善與提高,但是,隨著金融國際化與自由化的發展,我國在金融監管體制方面仍然存在著很大的不足以及相當薄弱的環節。
3 我國金融監管體制的弱點
(1)金融機構內部控制功能差。由于我國本身體制性的問題以及金融監管體制的落后,使得我國銀行內部控制的效率不高,銀行內部的審計不能夠起到應有的作用。而這些問題主要體現在以下五個方面：①內控手段和措施不力；②對金融業務尚未形成有效的金融風險評定機構；③內部制約機制并不健全；④由于機構設置的重疊使得總部對于各分支的約束力有限；⑤不遵循規章制度的現象普遍存在。
(2)金融監管組織體系存在缺陷。由于我國歷史上曾經實行的是計劃經濟體制,這使得我國的金融體制的監管局限于行政審批、行政處理等方式。由此導致了以下三個問題：①監管機構內部各監管部門之間的權利與責任出現難以協調的現象；②由于分業監管體制下的目標具有多樣性,這使不同監管目標之間的監管機構產生沖突和矛盾；③金融監管機構以計劃管理模式進行設立,雖然銀監會、證監會、保監會、人民銀行都各有分工,但是仍然存在著權責不明的情況,這使在管理的過程中出現了真空地帶。
(3)監管人員素質有待提高。就目前來說,我國的金融監管人員的素質有待于進一步提高,無論是整體素質還是個人素質。這主要體現在以下兩個方面：①金融監管人員的個人業務素質有待于進一步的提高與完善；②部分金融監管人員的政治素質有待于進一步提高,因為他們在監管的過程中有違法亂紀的行為,這嚴重影響金融監管的效率。
(4)金融機構自律機制不完善。國內外的監管經驗說明,金融機構在實際監管的過程中,還存在著不自律的行為,這主要體現在以下五個方面：①自律機構缺乏相應的權威性；②自律監管部門缺乏一定的合力；③由于自律制度落實問題缺乏剛性,使得落實問題不能到位；④由于自律制度不能夠體現相互制約的理論,因此自律制度缺乏完整性；⑤我國金融行業在自律組織及手段運用兩個方面建設存在著很大的缺陷,比如組織機構不完善等。
4 我國金融監管體制弱點的改進與完善
面對國內外金融市場的實際發展情況,同時結合我國金融市場的發展現狀,我國在堅持實行分立監管體制的基礎上,還應該逐步地對目前的金融監管機制進行整體的安排與規劃,改革相應的金融監管體制,并進行不斷的完善,以適應我國金融市場的發展要求。
(1)保持并進一步提高證監會、銀監會、保監會三大金融監督管理機構的獨立性與專業性。《中華人民共和國銀行業監督管理法》提出：“銀行業監督管理機構及其從事監督管理工作的人員依法履行監督管理職責,受法律保護。地方政府、各級政府部門、社會團體和個人不得干涉。”因此,保持三大金融機構的獨立性對于保持并進一步提高我國的金融監管的效率、效果具有非常大的影響與作用。
(2)加強銀監會、證監會、保監會三大金融機構的合作與交流。現階段,我國還應該不斷地加強銀監會、證監會、保監會三大金融機構的交流與合作。由于銀監會、證監會、保監會三大金融機構權責不一致,所以在分立監管的機制條件下,金融監管機構勢必出現不協調的地方。因此,我國必須建立一個有效的金融監管機構的協調機制,使得三大金融監管機構不斷地進行交流與合作,加強信息的交換,共同促進金融市場的和諧穩定發展。
(3)健全金融監管法律。金融監管的有效保障是健全的法律法規。因此,只有保證金融監管的有法可依,才能夠從本質保證金融市場的穩定。具體主要包括以下四大方面：①在金融監管的過程中,建立牢固的安全與效率并重的金融監管的理念；②進一步完善我國的法律法規,從而使我國的金融法律體系符合國際金融市場發展的需求；③修改我國相應的金融監管法律體系；④加強金融公司的監管法律建設。
(4)其他配套的改革措施。除此之外,我國在金融監管機制的完善過程中,還應該堅持金融監管機制完成與我國現階段的金融制度改革相協調,尤其是國有商業銀行的公司化治理。這是因為金融監管體制改革的微觀基礎是商務銀行的公司化治理,因此,只有將金融監管機制的改革與國有商業銀行的公司化治理聯系起來,才能夠取得成效,并維護金融市場的穩定、促進金融市場的發展。
參考文獻:
目前，《金融監管研究》發行量約為1.5萬本，被人民大學書報資料中心評為重要轉載來源期刊，在中國知網公布的《中國學術期刊影響因子》金融類期刊中綜合影響因子排名第三，在學術界、政策層和金融業形成了較強的影響力。
圍繞當前國內外金融風險、金融監管理論研究和政策實踐中的重點、熱點、難點問題，《金融監管研究》2017年將主要刊發以下方面的文章：
1.供給側結構性改革與金融服務實體經濟
2.實體經濟去杠桿率與金融風險防控3.資產價格泡沫和房地產金融風險防控
4.金融周期與金融風險防控5.系統性金融風險防控與宏觀審慎監管
6.金融監管改革與監管有效性
7.金融科技創新（Fintech）發展、風險與監管
8.金融市場化改革和金融結構優化
9.信用風險、流動性風險、債券市場風險、影子銀行風險、政府債務風險等專項風險防控
現階段，我國已建立了中央銀行、保監會、證監會分業監管的金融監管組織體系、體系以及相應的指標體系和監測體系。但從實際運行的效果看，還存在著諸多缺陷，一是缺乏有效金融監管的條件；二是多元化監管主體缺乏必要的信息交流與合作；三是證券業、保險業的監管資源(包括人力、物力和技術)與行業發展不匹配；四是金融監管缺乏完善的實務操作系統。鑒于此，筆者認為，建立我國有效金融監管體系的著眼點應放在以下幾方面：
一、建立有效的金融監管組織體系
世界各國金融監管組織體系并沒有統一模式，關鍵是實現金融監管的便利性、協調性和有效性。考慮到我國金融業分業經營還將持續一定時期，因此，我國金融監管組織體系建設應重點突出”三大系統”的建立與完善。
(一)完善監管當局的監管控制系統。目前，我國的金融監管當局是由中央銀行、證監會、保監會共同構成的。從監管當局的結構狀況看，除中央銀行的監管資源基本與其監管對象的發展水平相適應外，證監會目前只在各省會城市及其他個別城市設立了派出機構，其監管資源狀況只能滿足于對證券機構的市場準入監管和持續營業機構的非現場監測，還無力顧及到對其監管對象經營合規性、風險性的檢查與評估。保監會在全國各地的派出機構更少，沒有設立保險監管機構的地區，其對保險業的監管工作主要委托當地人民銀行，由此造成對保險業的監管責權利脫節，監管質量與效率很低。對此，現階段完善監管當局監控系統的重點，一是增設證監會、保監會的機構和人員，使其能單獨完成或通過聘請中介機構共同完成對其監管對象的監管任務。二是建立中央銀行、證監會、保監會的分級聯系制度，加強信息交流與技術合作，實現對有關金融機構的業務并表監管。三是各監管當局的總、分支機構之間要明確監管職權，各分支機構要在授權范圍內，按統一標準行使監管職能。四是各級金融監管部門要建立完善的金融監管責任制，明確規定監管機構及其人員對監管對象存在的問題應查未查、應查出未查出、查出不報、不依法處罰、執法過錯等行為所負的責任，以促使監管機構及其人員提高素質，規范行為。五是各監管當局要實行本外幣業務、內外資機構、境內外機構、表內外業務的統一監管，擴大金融監管覆蓋面。
考慮到加入WTO后，為有效解決混業經營條件下對金融機構的并表監管問題，需要進一步改革我國的金融監管體制。借鑒世界各國金融監管體制選擇的實踐，筆者認為，加入WTO后，我國金融監管體制可供選擇的改革模式主要有三種：
第一種模式：保持現有金融監管的制度結構，對于不同金融機構之間的業務交叉，可通過加強不同監管主體之間的協調來解決并表監管問題。在實踐中還可以實行以一家監管機構為主的做法，來應付金融業務多樣化的監管需要。世界上不少國家目前選擇的是此類金融監管模式。
第二種模式：順應混業經營統一并表監管的需要，成立一家超級金融監管機構，從而獨自、全面、有效地對業務廣泛的金融機構的整體情況加以監控。這是現階段金融監管體制選擇的新趨勢。
第三種模式：打破現有的制度結構，在不成立統一的超級金融監管機構的情況下，按照金融監管的目標設立幾個監管部門，各部門從各自的目標出發有權審視各家金融機構，組成矩陣式的監管模式。目前，這種監管模式只是一種模型，尚未進入實踐階段。
從上述三種模式比較看，第一種缺陷越來越明顯。第二種模式雖然有利但對基礎設施的要求很高。第三種尚需實踐檢驗。因此，金融監管體制的改革應分兩步走。第一步：考慮到國內的信用評級和外部審計尚未達到一定的水平，金融監管的基礎設施等還跟不上，現階段仍應堅持分業監管的金融監管體制，重點是改善金融監管的基礎條件，加強金融監管機構的溝通與合作，以實現綜合監管。第二步：根據國際金融新趨勢，結合我國加入WTO后金融業混業經營對金融監管的新要求，我國的金融監管應逐步走向“泥業經營、統一監管”的金融監管體制。在向“混業”模式的過渡中，待條件成熟時，可將人民銀行的貨幣政策職能與金融監管職能分離，將人民銀行的監管部門、證監會、保監會合并成一個統一的金融監管當局，負責對所有金融機構及其業務的監管，監管當局可按行政區劃設立分支機構，各分支機構負責對轄內所有金融機構及其業務的監督管理。
(二)完善金融機構內部控制系統。從國際金融監管制度演變的過程看，金融監管大致經歷了行政手段控制為主、標準化指標控制為主、內部模型法控制為主、預先承諾控制為主等幾個階段。隨著金融市場化程度不斷提高，對金融機構內控機制要求也更加嚴密。現階段的重點為，一是合理設置內控機構。各金融機構都要建立與本系統業務發展相適應的內部審計部門或稽核部門，并具有相對獨立性、超脫性和權威性。可選擇在系統內部設立跨地區的監管分局、稽核中心或特派員辦事處，消除或減少被查單位對檢查部門及其人員的行為制約。二是充實改善內控設施。金融機構建立內控系統和相對集中的數據處理中心，一方面改善內部控制的非現場監測條件，運用系統網絡觀測各經營機構的財務、資產等業務指標變化情況；另一方面能有效防止或減少基層行亂調帳、亂改賬等違規行為的發生。三是修改完善內控制度。內控制度的建立與完善是一個動態過程，各金融機構都要適時根據其業務發展和環境變化不斷修改完善內控制度，以動態適應其業務發展與金融創新對風險控制的需要。
(三)建立金融同業自律控制系統。從世界各國金融同業自律制度建設的實踐看，同業公會(或協會)是適應金融業行業保護、行業協調與行業監管的需要，自發地形成和發展起來的。結合我國金融業發展的現狀，建議：一是在監管當局的鼓勵、指導以及輿論的倡導下，在自發、自愿的基礎上建立金融業同業公會。可根據金融機構的不同類型、不同地區建立不同的金融業同業公會，并提倡在此基礎上形成全國金融業同業公會的聯系機制。二是賦予金融業同業公會具有行業保護、行業協調、行業監管、行業合作與交流等職能。
此外，在金融監管組織體系建設方面，還要重視社會監督力量，充分發揮財政、審計、資信評級、資產評估等機構的監督作用，及時發現與矯正金融業的不當行為，確保金融業安全穩健運行。
二、建立有效的金融監管操作系統
從世界各國金融監管操作系統的建設看，其構成要素大致包括金融監管制度、金融監管設施、金融監管手段、金融監管隊伍等內容。從我國的現狀看，其完善重點主要是以下幾方面：
(一)完善金融監管制度體系。金融監管制度是金融機構行為規范的準則，是金融監管部門及其人員借以判斷和約束被監管對象行為的依據和手段。因此，金融監管制度的適用性與完善程度，直接金融監管的效果。從目前的實際情況看，我們雖然在金融機構市場準入、持續營業和市場退出各個環節都制定了相應的規章制度，但這些制度的建立與執行效果并不理想。其原因，一是部分制度條款不完善，缺乏可操作性；二是制度落實缺乏必要的監督約束機制；三是有關制度的執行，缺乏配套政策。對此，考慮到加入WTO對金融監管提出的新要求，完善我國金融監管制度的重點應突出建立與國際接軌的金融監管制度。一是建立與國際接軌的標準化監管指標體系，逐步統一內外資金融機構的監管標準；二是適當提高資本充足標準，建立有效的金融機構資本金補充機制；三是要用法律的形式明確各級金融監管機構的監管權利、責任和手段；四是要建立與金融機構資產分類相對應的呆壞賬準備金制度；五是建立對金融機構統一的資信評估制度；六是建立完備的市場風險控制制度。
(二)構建金融監管信息系統。我國金融監管信息系統尚處于一種分割、低效、失真狀態。一是中央銀行、證監會、保監會的監管信息系統分割，不能實現監管信息共享；二是監管信息定時報送制度，使得金融監管信息的收集效率很低；三是金融機構報送數據存在人為調整，使得金融監管信息失真。由此造成監管部門不能及時發現是否出現了正常金融機構正在向有問題金融機構轉化，是否出現了有問題金融機構向危機金融機構轉化，是否出現了危機機構的風險向系統內擴散，從而降低了金融監管的質量和效率。針對這種情況，我們要加快金融監管信息系統的網絡化建設，一是要加快各金融機構內部控制監管信息的網絡化建設，實現系統內部業務發展與監管信息同步反饋。二是加快監管當局的監管信息網絡化建設，改善信息傳遞方式和速度，創造條件實現監管部門與監管對象業務系統的信息聯網，使金融機構的原始信息真實反映到監管部門，增強信息的透明度和準確性，以動態觀察與監管對象經營活動的合規性和風險情況。三是加快監管當局之間的監管信息網絡建設，以實現金融監管信息共享，降低成本，提高效率。
(三)建立金融風險減震機制。考慮到加入WTO后，隨著我國人民幣資本項目可兌換的逐步放開，會增加國際金融風險向國內傳導的途徑。對此，我們有必要建立緩和國際金融風險沖擊的減震機制。(1)保持適度的國際儲備標準。借鑒國外經驗，我國保持適度的國際儲備可依據下列標準：一是外匯儲備支持外貿進口的時間最低不能少于3個月的進口需求；二是外匯儲備與外債總額之比不能低于30％；三是外匯儲備與短期債務之比不能低于100％；四是外債與GDP之比不能超過50％；五是經常項目順差與GDP之比應控制在-5％-0％之間；六是外國直接投資加經常項目盈余與GDP之比應控制在-2．5％-5％之間。(2)適度調整匯率制度。借鑒世界各國匯率制度選擇的成功經驗，加入WTO后，我國應適當調整，適當加大匯率的浮動幅度，適當放開結售匯限制，避免外匯過多地集中于中央銀行，迫使央行擴大基礎貨幣投放。隨著商業銀行、、居民持匯量的增加，要逐步培育與發展我國的金融衍生市場，為規避匯率波動風險創造條件。
(四)建立金融風險預警系統。借鑒世界各國金融風險防范的經驗，結合中國金融業的風險實情，我國金融風險預警系統可分為三個層次建立。一是建立國家宏觀金融預警系統。可由國務院牽頭，中國人民銀行、國家證券監督委員會、國家保險監督委員會、國家統計局、各大金融機構共同參加，按照統一領導、統一指標體系、分級監控的原則，組建國家宏觀金融預警組織系統。主要負責全國范圍內金融風險的監測和預警，并對全國各區域、各地區預警系統進行組織和指導。同時，負責監測國際金融風險走勢，并將各種風險信息和對策措施及時傳輸到政府各部門和各金融機構中去。二是建立區域金融預警系統。由人行跨省區分行、區域內證券監管部門、保險監管部門和轄內各大金融機構共同組成。主要負責轄內金融風險的監測和預警，及時將各種風險信息和對策措施傳送到轄內各級政府部門和各金融機構中去。三是建立地區金融預警系統。可由人行中心支行或縣支行與設在當地的金融機構共同組成。主要負責轄區內金融風險的監測和預警，將各種警情信息及時輸送到轄內政府部門和金融機構中去。
(五)培育金融監管人才。金融監管特別是現場檢查對從業人員的素質要求很高，一是要熟練掌握現行的金融法律法規政策制度；二是要熟練掌握金融企業原理和賬務組織；三是要熟練掌握各類金融業務的操作流程及可能出現的風險因素；四是要廣泛了解中外各類金融風險的處置辦法；五是要熟練掌握辦公機具的運用技術等。對此，我們目前的金融監管人員普遍達不到上述要求。為有效解決這一問題，有必要建立金融監管檢查官制度，通過制訂嚴格的崗位標準和要求，通過加強對從業人員金融監管理論與技能的培訓，通過在全系統實施金融監管定期、考核、錄用制度，創造一種使監管人才脫穎而出的良好環境。
(六)建立現代化支付清算系統。清算系統不健全是構成市場風險的重要因素之一。為有效解決這一問題，不少國家都建立了即時全額清算系統，使監管當局能及時觀察到境內外資金的流動情況，并適時采取有效措施干預市場，防止國際投機資本對國內金融市場的沖擊。而我國的支付清算系統還停留在分割、定時清算的水平上，這對于及時監管國際資本流動是極其不便的。因此，必須加快我國現代化支付清算體系的建設，以適應我國不斷擴大對外開放的金融監管需要。
(七)建立金融監管合作制度。從目前我國金融監管的現狀出發，建立金融監管合作制度，加強金融監管合作要突出三個方面的內容：一是加強中央銀行、保監會、證監會的合作，增強監管當局的政策協調性和對部分機構業務并表監管的有效性。二是加強保監會與行的合作，增強行監管的積極性和責任心。三是加強國內金融監管當局與國際及地區金融監管當局的合作與交流，以此提供與獲取對跨國金融機構并表監管的必要信息，同時和借鑒外國金融監管的經驗，不斷提高我國的金融監管水平。
三、培育有效監管的條件
有效的金融監管不完全取決于監管當局的主觀意愿，它需要有一系列的先決條件。因此，為提高我國金融監管的有效性，我們必須加速培育有效金融監管的條件。
1．培育穩健的宏觀政策與環境。其主要是：(1)保持宏觀經濟政策的穩定性和可持續性，防止經濟大起大落，避免由此導致金融機構不良資產的形成；(2)加快改革，增強企業活力，改善金融機構穩健經營的經濟基礎，消除企業逃廢銀行貸款的無約束行為；(3)加快體制改革，實行政企分開，消除各級政府部門對銀行貸款的行政干預；(4)妥善處理各類金融機構在改革過程中形成的大量不良資產，以全面實現內資金融機構的重組與再生。
2．培育完善的公共金融基礎設施。其主要內容是：(1)建立完善的金融監管體系，要依據國內金融業的現狀、加入WTO后內外資金融機構監管并軌的需要、國際金融監管變化的新趨勢，及時修訂與完善各類金融法律法規。對于沒有法律約束的金融領域，要盡快制訂相應的法律法規；對于不適用或不完善的法律法規，要盡快予以修訂完善；對于缺乏實施細則的法律法規，要盡快出臺實施細則；對于監管人員執法行為不規范，要盡快建立執法行為約束機制。(2)制訂和實施與國際接軌的準則，以使投資者、存款人和監管當局能據此評價和監測銀行及貸款企業的財務能力和風險狀況；(3)培育一批具有較高職業道德和專業水平的金融監管專家、律師和法官隊伍，以提高金融監管的效率。
3．培育有效的市場約束機制。其主要內容是：(1)建立適當的信息披露制度，及時向公眾披露有關金融機構的經營狀況和財務成果，增加市場透明度，發揮社會公眾對金融機構經營行為的市場約束；(2)完善國內金融企業的內部治理結構，強化投資者——金融機構的股東對金融機構經營行為的市場約束，以有效督促金融機構加強內控制度建設。
[關鍵詞]次貸危機 金融監管 金融創新
一、次貸危機的成因分析
1.直接原因
美國利率的持續上升和美國房價的降低。2001年-2003年的兩年半時間,美聯儲12 次降息,導致美國購房熱情急劇上升。美國次級抵押貸款市場采用固定利率和浮動利率相結合的還款方式。隨著美國住房市場的降溫,次級抵押貸款的還款利率也大幅上升,購房者的還貸負擔加重。同時,住房市場降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資困難,導致次級抵押貸款借款人不能按期償還貸款,引發次貸危機。
2.間接原因
一是寬松的抵押貸款條件。在房地產升溫階段,美國金融機構采取了低首付甚至零首付的貸款方式,加速次貸市場過分膨脹。二是金融創新產品使得次貸市場的債務鏈過長,導致市場風險向信用風險和流動性風險轉化。三是信用評級機構在次級貸款的評級問題上不夠審慎,為次貸危機的爆發埋下了隱患。
3.深層原因
美國的高消費、低儲蓄。按揭貸款就是貸款機構根據購房消費者的收入情況和信用情況為其安排了買房分期付款方式,大大增加了其消費效用水平。購房消費者的儲蓄不足甚至是零儲蓄或負儲蓄時,他的收入水平就不能完全償還隨利率上升而增長的貸款本息,貸款的違約隨之發生。
二、次貸危機下我國金融監管存在的問題分析
1.金融監管法規尚不完善
近年來,我國陸續頒布了不少金融法律法規,為金融企業的規范經營和人民銀行的有效監管提供了依據。但法律法規在具體實施過程中還不能像市場經濟國家那樣規范而靈活,金融法的司法性和透明度還不高。
2.監管方式單一且效率低下
人民銀行一方面重非現場監管,輕現場監管,且非現場監管僅僅停留在數據收集、資料匯總,而對于加工整理、透徹分析、深刻剖析還遠遠不夠。另一方面重重點監管,輕日常監管。由于上述兩重兩輕,使金融監管的綜合效力不足,監管力度弱化,給金融監管的深入帶來很大困難。
3.金融創新風險監管的統一規劃和協調配套不夠
我國目前的分業經營、分業監管在一定程度上造成了監管機構間的信息傳遞滯后或失真,以及信息有時甚至不能共享。另外,除了由政府主導的監管機構以外,各種社會力量特別是審計、法律、輿論等機構的力量又十分薄弱,難以形成一個有效的監管網。
4.金融監管不透明
我國銀行監管的透明度還需進一步增強。金融透明度是銀行業有效監管的基礎,是金融運行規范化的主要內容和重要標志。目前,國際貨幣基金組織正在制定法規要求各國提高金融透明度,透明度原則是公開原則得以實現的重要途徑。我國也采取措施加強金融透明度和信息披露的工作,但是在實踐中,國內一些金融機構和公司信息披露意識淡化、不規范甚至編制虛假信息為金融市場的健康發展留下極大的隱患,銀行監管機構在執法過程中的透明度也有待增強,這與WTO 國際慣例的要求還相去甚遠。
三、我國金融監管改進的策略
1.重構金融監管組織體系和法制體系
要逐步建立起包括金融監管當局監管、行業組織自律、金融機構內控、社會監督配合的大系統監管體系。一是發揮“一行三會”專門機構的監管力量,完善整個金融業監管的組織體系。二是健全各金融行業的自律性組織。金融機構要通過建立一整套內部控制制度,借以控制經營風險,提高經營效益,其著眼點在于保證金融資產,金融工具的安全性和流動性,防范經營風險。三是充分發揮社會中介機構的社會監督作用,即由合法成立的并經中央監管機構認可的會計師事務所、審計事務所依法對金融機構報告的真實性、公正性進行審計,以便有關方面對其財務狀況、經營績效和風險程度等做出正確判斷,并對其存在的問題進行審計監督,強制金融機構信息披露。
2.加強國際層面上的監管合作,搞好金融機構監管的合作與協調
由于跨國金融機構擁有復雜的組織結構和廣泛分布的機構網絡,增加了我國金融監管的難度,金融業務不再局限于某一國家或地區的范圍,以國家為單位的金融監管當局已經不可能對其境內的金融機構和金融業務實行全方位的監管。我國應主動適應金融監管的國際化趨勢,加強監管的國際合作與協調,從而實現對跨國金融機構的有效監管。適應加入WTO 和國際混業經營的趨勢,各金融監管機關應加強信息溝通,互相配合。
3.改革和完善我國的金融監管機制
首先,要轉變金融監管政策的基礎和方式。金融監管手段必須以法律為基礎采取間接手段進行,通過嚴密的法規約束監管當局的金融監管行為,在日常監管中基本取消行政命令式的監管辦法。其次是監管重點要由合規性監管轉向合規性與風險性監管并舉。監管重點要更多地關注金融機構及其資本所將承擔的最大風險,要加強對金融機構的資產質量、管理水平、盈虧等經營狀況的風險性檢查。檢查和稽核的重點要放在檢查金融機構對某種風險的管理過程和管理方法是否充分和有效。再次,是監管主體之間要加強協調。
4.加強信貸風險管理,完善證券化風險防范法律制度
完善房地產信貸及其證券化風險防范的法律制度是當務之急。首先,加強信貸風險管理,提高住房按揭貸款的信用門檻。其次,要完善住房按揭貸款證券化風險防范法律制度。目前規范資產證券化的相關法律屬于部門規章,層次較低,難以解決現存的一些問題,應借鑒國外資產證券化風險防范的經驗教訓,盡快制定專門的金融資產證券化發,處理好外部監管和內部制度之間的關系,完善我國資產證券化風險監管。
5.加強市場化監管,完善金融機構破產法律制度
道德風險在金融市場上及易產生,次貸危機表明,要減少金融機構的道德風險,必須構建完善的市場紀律約束機制,加強市場化監管。加強市場化監管要求構建完善的金融市場準入機制、金融市場行為監管機制和金融市場退出機制。要根除“不破產、無風險”的傳統觀念,并充分認識金融破產制度的重要價值和意義。《銀行業金融機構破產條例》已進入立法進程,它對于完善金融機構破產法律制度,提供銀行經營風險的激勵具有重要意義。
參考文獻:
摘 要 本文通過對全球金融危機的起因的分析和我國金融業現狀的考察，總結出本次金融危機的主要原因是金融監管未能發揮應有的作用導致金融創新過度，最終沖擊整個金融市場體系。基于上述觀點，筆者認為中國在發展金融產品時應建立健全現代金融監管體系，提高監管對金融市場的實際約束力和行為規范。
關鍵詞 國際金融危機 金融監管現狀 現代金融監管體系
金融創新被認為是導致金融危機的重要原因之一，透析美國次貸危機產生的機理，可知次貸危機并非金融創新的必然結果。監管制度的不健全和監管部門的職責缺失才是罪魁禍首。有鑒于此，我國在大力發展現代金融市場、進行金融產品創新時應該強化金融市場的風險控制意識，建立健全高效的金融監管機制，保證金融市場的穩定、高效、健康的發展。
一、國際金融危機的爆發、影響及主要原因分析
從2006年春季開始美國逐步顯現次貸危機，并最終在2008年演變成國際金融危機。金融危機波及到美國的抵押貸款業、投資銀行業、保險業、銀行業，并導致美國經濟的衰退。歐洲、日本、韓國、中國等世界主要經濟體都受到了較大的影響：經濟增長速度明顯放緩，甚至于出現負增長，直接投資減少，投資者和消費者信心嚴重受損，失業率上升，通貨膨脹等等。
縱觀中外典籍文獻，關于國際金融危機的起因的描述有很多種。本文僅從制度層面上分析造成國際金融危機的原因――金融監管的缺失，即金融產品創新步伐不斷加快的同時，相應的監管措施未能及時跟上，造成金融衍生產品泛濫，最終沖擊整個金融市場體系。
金融監管機構本來的職責是有效地保護個人消費者和投資者，降低經濟對不適當的風險融資來源的依賴性以及阻止過度的冒險活動。然而從美國次貸危機的發生和發展的過程來看，監管體系對金融風險的預警、披露和防范收效甚微，主要監管者的權利在一定程度上受到其他監管部門的牽制，無法防范系統性危機。金融監管的有效性和效率較低，尤其是分散的監管體系對一些大型、復雜的金融機構的監管是低效的（GAO，2004）①。
二、當前我國金融監管的現狀及存在的問題
（一）金融監管缺乏完善的法律制度保障
我國現行的法律比較概括、籠統，存在著眾多的原則性規定，而且監管內容簡單化，缺乏實際可操作性，有的已不適應金融業發展和金融監管的需求監管部門在具體的監管實踐中容易產生隨意監管現象。執行監督者缺乏監督，不能保證金融監管的公正、合理。
（二）合規性監管仍然是金融監管的核心，難以對金融創新體系進行有效監管
我國金融監管仍然把重點放在機構的審批和經營的合規上，對金融機構日常經營的風險性監管尚未全面展開，對市場退出前的監管基本空白。在現行監管中存在著重審批、輕管理，重國有銀行、輕其他銀行和非銀行金融機構，重傳統的存貸款業務、輕表外業務及其他創新業務等問題。
始于二十世紀六十年代的金融創新，引發了金融業的一場變革。然而金融創新的發展確實以放松金融監管作為代價的，由于金融創新的快速發展使得應有的風險管理和風險監管未能及時跟上，致使監管滯后。中國現行的金融監管體系，就很難對金融創新進行有效監管。金融工具創新不僅成了金融機構不斷放大金融杠桿率的最佳手段和途徑，而且也成為金融監管一個的難題。
（三）多機構多部門協調難度大，監管效率低
我國分業監管體制于1998年最終確立，分業監管在具有專業化和競爭優勢的同時，也存在著協調性差的缺陷。目前我國對銀行及非銀行金融機構、證券公司與保險公司實施監管的職責分別由銀監會、證監會以及保監會承擔，金融控股公司的出現對這種分業監管模式提出了挑戰。
隨著中國金融業混業經營的發展，金融控股公司將成為中國金融組織的主要形式。但我國目前實行嚴格的分業監管體制，很難對金融控股公司及其所開展的金融業務進行有效監管。因為涉及多個行業的監管機構，可監管機構的監管目的、方法和重點各不相同。只要在不同的專業金融監管體系之間存在著差異，金融控股公司就可能會采取規避監管的行動，建立一種經營阻力、成本最小的組織模式，從而增加了各金融監管當局在對相關金融機構進行監管過程中的困難。
三、我國構建現代金融監管體系的途徑分析
美國次貸危機再一次引發了人們對金融監管制度及其運行績效的考慮。相關國際研究揭示了美國監管制度的不健全和監管部門的監管缺失，指出金融監管這一道最后的堡壘沒有充分發揮其作用，使得金融風險有機可乘②。我國在發展現代金融市場的過程中，應該充分吸取教訓，避免類似風險的發生。基于此，作者嘗試提出以下相關政策建議：
（一）完善我國相關法律法規體系
依法監管是監管有效性的前提和保障，嚴格的金融立法是金融監管的法律基礎和必要依據。我國應當盡快制定《金融控股公司法》，明確銀行控股公司進入和退出的條件和方式，界定銀行控股公司的權利和義務，明確監管主體，為我國金融機構發展建立良好的外部環境，進而為規范和推動金融控股公司的發展奠定基礎。
從世界范圍來看，當我國在努力構建金融分業監管體制的同時，世界各國已經從分業監管體制轉向混業監管體制。在經濟市場化和金融自由化的歷史背景下，我國傳統的分業經營方式正在悄悄地向混業經營方式轉變，外資金融構大量地涌入我國，又加快了金融經營方式轉軌地速度，改革和完善我國金融監管立法就具有重要意義。
（二）完善金融監管主體制度
現行“分業經營、分行監管”的監管體制雖然在一定時期發揮了很巨大的作用，然而在全球化的今天此種模式也存在自身的局限性，既不利于金融創新和金融業的全面發展，也與國際上混業經營、混業監管的趨勢不相適應。
鑒于上述困境，可以成立一家具有統一監管功能的國家金融管理局。銀監會、保監會、證監會仍保持相對獨立的分業監管職能，在行政上統一接受國家金融管理局領導。國家金融管理局的職責對外代表國家監管部門，與中央銀行、財政部之間建立協調機制，處理信息共享和監管職責交叉事宜；對內組織三會協調處理混業經營引起的跨行業監管中的分工合作問題，提高監管效率。
（三）建立以風險監管為核心的金融監管體系
金融機構從市場準入到市場退出的全部業務活動都應該屬于金融監管的內容，主要是風險性監管和日常經營活動的規范性。參照通行的國際監管辦法，結合我國金融業的實際情況，當前我國中央銀行金融業風險監管重點應做好以下幾方面工作：第一，建立以資產負債比例管理為基礎的風險監管制度，保證金融業資金的安全性、流動性和贏利性。第二，建立大額貸款的報告制度。第三，制定出能客觀反映我國銀行業風險的各類資產風險權重和核算系數，定出貸款集中風險、貸款沉淀風險等風險權重。第四，建立真正的風險準備金，以增加金融機構的抗風險能力，同時試行存款保險金制度。
（四）加快金融監管手段的創新，提高金融監管的效率
首先，量化金融市場的進入和退出標準，實現動態靈活監管和市場監管的有機結合。高效的金融監管應該是全過程的、持續性的監管。要規范金融監管的實施程序，提高現場監管的廣度、深度，避免各種因素對監管工作的干擾。同時，隨著金融業務的發展，不斷改革現場監管的內容，以保證監管的準確與有效。
其次，建立健全金融監測、預警機制，以及金融風險的防范和化解機制。為增強金融監管工作的預測性，應建立科學的指標體系，及時發現金融運行中出現的問題，并及時采取相應的對策。
最后，加大資金投入，加快金融監管手段的科技創新。加快金融監管手段的現代化步伐，提高金融監管工作的科技含量，形成現代化的金融監管方法系統，增強金融監管的科學性、針對性和有效性。
（五）健全信息披露制度，增加金融機構透明度
隨著世界金融的發展，各種金融控股集團成為市場主體，因而金融機構信息披露的要求也在不斷加強。監管機構要加強對金融控股集團信息披露的管理，樹立全面信息披露的理念：不僅要披露內部關聯交易的信息，而且要披露風險評估和管理過程、資本結構及風險與資本匹配狀況的信息；不僅要披露定性信息，而且要披露定量信息；不僅要披露核心信息，而且要披露附加信息；不僅要實行定期披露，而且任何重要變化發生之后都應即時披露。另外，要定期對金融控股集團的信息披露體系進行評估。
（六）建立起國家間的合作協調機制，構建國際立體化的金融監管網絡
為了促進我國跨境監管能力的提高，使我國的金融監管逐步邁入國際化的軌道，我國要積極參與國際、區域以及雙邊等多層面的金融監管合作；同時隨著經濟區域化的發展，我國還應積極加強與東亞鄰國、東盟等區域組織及其成員的金融監管合作；在雙邊合作方面，要積極加強與他國尤其是要互設金融機構的國家的監管機構的合作，促進雙方監管當局的信息共享，互相學習監管經驗。
金融全球化的步伐不斷蔓延，然而各國在經濟水平、開放程度、金融結構、監管模式等方面存在顯著的差異，各國應通過逐步實現分層次、分區域的監管合作慢慢達到全球范圍的統一③。
四、結語
從西方發達國家的經驗及其金融業發展的歷史來看，一個發達的市場經濟強國肯定離不開一個發達的、具有合理結構與完善的功能、能夠高效安全運行的強大金融監管體系的支撐。在后金融危機的時代背景下，探索建立與我國現實發展過程相適應的現代金融監管體系，不僅能夠在提高我國金融監管效率，而且可以促進我國金融業在面對外來激烈競爭的形勢下保持穩定、健康、持續發展。
注釋：
①恩格爾曼等.高德步等譯.劍橋美國經濟史(第三卷).中國人民大學出版社.2010.
②趙靜梅.美國金融監管結構的轉型及對我國的啟示.國際金融研究.2007(12).
③霍華德•戴維斯.國際金融監管標準不應“一刀切”.中國金融家.2009(09):74-76.
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關鍵詞：金融監管效率 復雜性 探究
一、金融監管概述
1.1金融監管的必要性
受大蕭條影響，金融監管思想得以面世和發展。隨著規制經濟學的日益成熟，人們在經濟分析時開始融入了規制過程的理念，如此一來，實現了經濟法則、經濟運行的融合，為接下來金融監管體系的出現和完善奠定了必要的理論基礎。在該理論發展之初，公共利益監管理論等針對其必要性展開了系統的理論論證。實施金融監管，不僅有助于維護金融部門的安全，而且有助于促進金融資源的優化配置，還有助于保護消費者的合法權益，最終推動社會福利最大化的實現[1]。
1.2金融監管的效率
對金融監管成本說進行分析可知，受監管成本的制約，金融監管需要面對效率這一問題。在金融監管過程中，涉及各種費用的支出，所以過度監管是得不償失的，將會造成監管效率的大幅下降，換而言之，金融監管具有理論上的邊界，對該邊界進行設定時，應遵循邊際成本、邊際收益二者相等的原則，即效率最大化的原則。
二、金融監管的復雜性
金融監管的復雜性主要取決于金融系統的復雜性，具體表現在以下幾個方面：一、金融機構組織、金融業務及產品、金融體系結構日趨復雜；二、金融監管理念的相關變化；三、在制定國際金融監管準則的過程中，各國之間的博弈不可避免。上述因素賦予了金融監管的復雜性[2]。
2.1金融監管效率的分析框架
圖1 融監管復雜性與金融監管效率的分析框架
圖2是基于金融監管效率角度而得到的一個分析框架[3]，用于分析金融監管復雜性是否科學。該分析框架的核心思想在于，如果金融監管的日益復雜化能夠促進金融監管效率的提高，則表明金融監管復雜化具有積極的正面意義；如果金融監管復雜化所消耗的成本大于復雜化所創造的金融效率，則需要對金融監管予以一定的簡化。隨著金融監管的日益復雜化，金融創新也將面臨更大的難度；隨著金融監管的日益復雜化，不僅導致金融監管成本的增加，而且給金融安全埋下了隱患。
2.2金融監管復雜性的最優化
金融監管成本指的是，監管工作實施過程中所產生的一系列支出；金融監管收益指的是，避免不實施金融監管所產生的那部分損失。金融監管復雜性的最優化，其本質在于通過有限的監管資源來達成監管收益最大化的目的。若監管效率用F（X）來表示，而金融監管成本及收益分別用C（X）、R（X）來表示時，那么三者滿足如下關系：F（X）=R（X）-C（X）。R（X）和金融監管復雜性成正比關系，但增加到一定程度后將轉為放緩趨勢。當R，（x*）=C，（x*）時，F（x*）取最大值，換而言之，x*時金融監管復雜性達到了最優狀態。以x*為界，左側取值時，金融監管邊際收益大于金融監管邊際成本，該種情況下，適當提升金融監管復雜性能夠進一步促進金融監管效率的提升；右側取值時，金融邊際收益小于金融監管邊際成本，該種情況下，提升金融監管復雜性是得不償失的，將會造成金融監管效率的持續下降，應簡化金融監管，以促進金融監管效率的提升[4]。
圖2 金融監管復雜性的最優化分析
2.3金融監管復雜性的成本收益分析
對于金融監管而言，其成本和收益之間的最佳平衡（即金融監管效率）取決于金融監管復雜程度。值得一提的是，三者之間的關系也并非完全固定的，尤其是變化速度這一點通常是多種因素共同決定。金融監管復雜性的加劇將會促使金融監管成本的增加，即前者對后者的諸多影響因素中，絕大多數屬于確定性的；但是金融監管復雜性對金融監管收益的影響則帶有很大的不確定性，后者高低通常由多種因素綜合決定。
當滿足以下幾個條件時，金融監管的復雜性才能真正為金融監管帶來實實在在的收益：一、金融監管復雜性能夠帶來良性影響，如能夠帶來多層次的或者一定深度的金融創新，不僅如此，該創新本身所具有的金融風險遠遠小于其多樣性所營造的金融安全；二、通過一系列復雜的且數量眾多的模型能夠對未來的金融風險進行預測、分析和處理；三、針對金融監管這一領域所制定的各項激勵相容機制能夠真正發揮自身的作用。總之，當金融監管復雜性所帶來的邊際收益大于金融監管復雜性所帶來的邊際成本時，才有必要對金融監管的復雜性做進一步的提升，反之亦然[5]。
三、降低金融監管復雜性所帶來的監管效率
金融監管應趨向于復雜，還是趨向于簡單？面對一系列金融風險，應選用何種監管模式，簡單底線式更佳，還是高度敏感式更好？對于上述問題，金融監管準則的復雜性一時也難以給出十分明確而具體的答案，其焦點問題集中在一點，即采用何種辦法或者措施，借助相對有限的監管資源在成本最小化的模式下去更好地達成一系列金融監管目標。由上文有關成本效率的相關分析可以得出，在增加金融監管復雜性的同時將不可避免地導致金融監管成本的增加，然而金融監管收益增加與否卻不一定，這是諸多外生因素共同來決定的。因此，若想實現對金融監管效率的有效提升，一方面要致力于金融監管復雜性的合理化降低，另一方面要盡可能地提供一系列有益條件以促進金融監管收益的增加。
首先，在制定金融監管路徑的過程中，應將自下而上的監管作為基礎，與此同時，予以自上而下監管的補充或輔助。金融復雜性、金融效率以及金融安全三者之間所具有的相關性并不算十分明確，所以，利用對監管路徑的有效限制進而削弱或者避免金融復雜性、金融監管復雜性之間所產生的內外互動影響獲得了更多人的認可。所謂自上而下的監管指的是，針對金融結構進行相應的頂層設計，為大小金融機構劃分目的明確且界限清晰的業務范圍，最終保證監管工作更具主動性，更具系統性；所謂自下而上的監管指的是，在面對金融體系的一系列創新或者變化時，應對那些可能存在的風險予以監督并規避，從有別于金融結構或者體系的其他角度對其展開相應的規制[6]。
其次，在制定金融監管措施的過程中，不僅要基于定量模型的相關分析，而且要輔以相應的定性分析。如果對數量模型表現出了過度的依賴性，那么隨著金融風險多樣化的加劇，相應的度量模型將會更加復雜。需要指出的是，在實際應用環節，復雜程度過高的數量模型已經飽受質疑，但是過于簡單模型無法實現對真正情況的高效擬合，有鑒于此，對一系列金融風險展開定性化的監管以及判斷也便成了不可或缺的內容。對定性分析結果予以適度引用，可以有效彌補由于高度復雜的數量模型分析所產生的有關模型風險，另外，也避免借助定量模型來選用參數的發生，如此一來，在某種程度上大幅簡化了金融監管的實施。
最后，對融入了激勵相容這一理念的金融監管予以再次的、重新的審視。由微觀視角可知，銀行致力于短期效益最大化的追求，而微觀監管則強調保證單家機構的安全性以及穩健性，二者具有某種程度的差異；由宏觀視角可知，銀行致力于自身利益的追求，而金融監管則強調整體安全，實現二者的激勵相容具有相當的難度。如此一來，是否需要賦予銀行更大的權力，如自由裁量權，又如參數選擇權，是否需要花費更大的代價檢驗內部模型所能達到的準確性，促進金融監管復雜性的進一步增加，便需要監管當局及相關政府機構予以重新審視。在監管資源并非絕對足夠的條件下，對全部銀行均賦予內部模型的選擇權是違背科學規律的，將會讓監管工作承受更大的風險和壓力，建議采用類似杠桿率的簡單監管模式，同時，針對那些重點銀行制定并采取更為嚴格且復雜的監管原則，還有監管標準，為其配置較大份額的監管資源。
四、結束語
金融監管復雜程度合理與否，其關鍵在于成本收益能否達到最佳平衡。為實現這種平衡，應基于資源一定的條件下，對相關路徑、方法以及理念等予以進一步的改善，從而完成對金融監管復雜性的有效控制，與此同時，盡可能地增加金融監管復雜性所產生的一系列收益。
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我國的金融監管模式經歷了：全面計劃控制階段、資源控制階段和在保持一定的政府控制下向市場化轉化的階段等三個階段的發展，已逐漸形成了以銀行法為核心、以分業經營，分業管理為原則的監管模式。具體的表現為：建立了分業監管的金融管理體制，保證了銀監會，證監會和保監會等三會的明確分工和相互協調；逐步建立了以《中國人民銀行法》為核心的金融法制體系，保證了金融監管的公開、公平和公正；構建了金融安全網，通過存款風險制度等措施能切實防范金融風險，保障金融市場的秩序；在監管內容上，強化了對合規性等方面的監管；在具體的監管業務上，長期依據強制性行政命令進行監管。
二、存在的問題及對策
盡管，隨著改革開放的深入，我國的金融監管體制取得了很大的發展，逐步實現了現代化、市場化和國際化，化和國際化，成績斐然。但是，仍然存在很多問題需要我們進行研究，如：
1、金融監管的相應法規還不完善雖然，我國已有不少與金融監管相關的法律法規，但在實際的實施過程中，還是缺乏規范性和靈活性，相應的透明度也不高，仍需要進一步的完善。
2、缺乏對金融風險的監管目前我國金融監管的主要內容是監管銀行審批和經營的合規性，而對銀行日常經營中的風險監督卻不規范，相應的管理辦法也不夠完善，通常會忽視對銀行的經營能力、盈利能力等指標的考核。
3、監管方式過于單一銀行通常只注重重點監管和非現場監管，而不重視日常監管和現場監管。但是，非現場監管只對數據、資料的收集和匯總，缺乏深入的分析，并不能得到對實際情況的深刻認識；重點監管只有以日常監管為基礎才有意義。
4、金融監管的透明度不夠透明度是金融監管的基礎，也是金融規范化的重要標志和主要內容。然而，目前我國許多金融機構對信息披露的意識較為淡薄，甚至存在不規范和編造虛假信息的現象，這些都給金融市場的健康發展帶來了危害。同時，金融監管機構的執法透明度也有待加強。針對以上問題，為了更有效地防范金融風險，保持金融市場的穩定，我們應采取以下措施來完善金融監管體系。
5、完善關于金融監管的法律體系為保證金融體系的穩定發展和運行，必須保證監管法律先于金融業的發展，這樣才能減少不必要的浪費。因此，立法部門應根據金融市場的發展建立和完善相應的法律法規及配套實施細則，切實提高法律的可操作性。
6、鼓勵金融創新，加強金融監管對金融衍生產品進行創新會帶來很多積極的作用，如分散和降低金融機構的風險、提高工作效率等。但是如果相應的監管措施沒有隨著金融衍生產品的增多而增加，金融衍生產品就會產生極大的消極作用，其分散風險的鏈條也可能會轉變成傳遞風險的途徑，從而影響金融市場的穩定和發展。因此，要想保證金融市場的健康和穩定發展，必須在鼓勵金融創新的同時加強金融監管，從而將金融風險置于可操控范圍內。
7、構建監管機構之間的合作體制金融創新的發展和金融市場的開放，使得分業監管體制中的空白區域逐漸增大。為提高金融監管的效率和效果，三大金融監管機構必須采取相應的措施增加各方的合作，實現各方信息的共享，并注重對監管資料的整合。
8、在健全信息披露制度的同時加強對金融機構的內部控制。金融信息的透明度和對金融機構的內部控制是保證金融市場穩定和健康發展的必要條件。因此，要提高金融監管的效率和效益，我國應盡快建立健全金融機構的信息披露制度和內部控制制度。
三、結語
關鍵詞:金融監管改革;金融危機;系統性風險
金融監管是對“市場失效”的糾正,只有不斷完善金融監管,才能使世界經濟快速平穩發展。2008年金融海嘯,隨著全球經濟鏈條迅速擴展到世界各地,全球面臨二戰以來最嚴重的經濟危機。而探尋這次金融危機的原因,表面上是次貸衍生品的濫用,深層次的則是金融監管的嚴重缺位。所以在金融危機爆發后,各國都醞釀著金融監管的改革,彌補監管漏洞。
一、美國:創造更穩定的監管制度
作為金融危機的發源國,美國的金融系統無論是發達程度、透明度、金融產品多樣化等都堪稱世界之最。美國長期的監管放松導致了美國經歷長達十年的繁榮,同時也為此次金融危機埋下禍根。美國在此次金融危機后,通過了大蕭條時期以來最大的金融監管改革方案,旨在創造“更穩定的監管制度,既靈活又有效”,同時也要防止制度本身“過度”。監管改革的核心主要體現在以下五個方面:
一是調整監管權利結構。賦予美國聯邦儲備局更大權力,以監管龐大的金融機構;同時美聯儲的獨立性也被削弱,自身將受到更嚴格的監督。
二是填補金融監管漏洞。實現金融機構、金融產品和金融交易的全覆蓋。特別是將之前缺乏監管的場外衍生品市場納入監管視野。
三是對金融企業實施并表審慎性監管。
四是由財政部長牽頭,成立金融穩定監管委員會,負責監測和處理威脅國家金融穩定的系統性風險。
五是完善投資者保護體系。將建立獨立的消費者金融保護機構(CFPA),統一對消費者和投資者免收金融傷害提供綜合保障。防止對消費者發放掠奪性貸款,以及負責對消費者進行教育。
此次金融危機起源國――美國的監管改革方向有巨大調整,向“全面監管”靠攏。在各國中美國的金融監管改革也是力度最大的,但其改革方案是否能真正起到效果,還需要時間來驗證。
二、歐盟:增強經濟體金融監管的統一性
歐盟委員會2009年4月也出臺改革方案,試圖設立一套泛歐金融監管體系,加強歐盟層面上的金融監管,改變目前成員國條塊分割的局面,被稱為是“雙軌制方案”。歐盟的金融監管是分散的,成員國各自實行監管,歐洲央行只有調整利率的職能,沒有監管權力,而此次歐盟改革方案的重點就是增強了整個歐盟作為一個經濟體金融監管的統一性。
這套改革方案由宏觀和微觀兩大“支柱”組成。在宏觀層面上,改革方案建議設立一個由歐洲中央銀行牽頭組成的“歐洲系統性風險理事會”,負責監測整個歐盟金融市場上可能出現的系統性風險,及時發出預警并在必要情況下建議應采取何種措施。而在微觀層面上,歐盟將強化現3個專門委員會(監管局)的角色,以保證各國監管標準一致。這3個委員分別負責銀行業、保險業和證券業的監管協調。歐美一直的監管改革方向一直是向混業監管發展,即由一個金融監管機構監管所有金融行業。這次的改革可以認為是一種對分業監管的回歸。
從美國和歐盟推出的金融監管方案來看,當今金融體系較成熟的發達國家改革方向有這些相同點:
一是全面監管理念的確立。針對現行金融監管體制中存在的“監管重疊”和“監管漏洞”對現有監管機構進行協調和制衡,并擴展金融監管覆蓋的機構范圍,實現場內場外市場的全面覆蓋。
二是金融體系穩定性監管的加強。強化貨幣當局的金融穩定職能和系統性風險監管職能也是此次金融監管改革方案的共性,并且這一職能基本都被賦予了中央銀行。
三是投資者和消費者利益保護的強化。此次金融監管改革方案的又一重要內容是保護投資者和消費者的知情權和索賠權。通過此次金融危機反映出各類金融衍生產品設計得過于復雜,投資者和消費者難以準確評估其蘊涵的風險,易造成投資者利益的巨大損失。各國已認識到,如果僅僅關注各金融機構的利益訴求,而忽視對消費者利益的切實保護,那么將會損壞未來金融發展的基石,不利于金融體系的穩定發展。
四是監管當局危機處理權限的明確。次貸危機在很快的時間內向世界范圍內擴散,原因之一也是監管當局缺乏法律賦予的有效手段來對問題金融機構進行處置。
五是金融監管國際合作的加強。在全球經濟一體化的今天,在金融危機前,很少有國家能獨善其身。加強國際金融監管的協調與合作不僅反映在歐美的改革方案中,也是世界各國的金融監管改革的趨勢。
三、中國:進行一些前瞻性的金融監管改革
由于我國的資本賬戶尚未完全開放,我國在此次金融危機中受到的影響有限。我國目前是“一行三會”分業監管金融監管體制,各監管機構在應對相關業務機構實行“審慎監管”,化解各行業存在的金融風險。金融危機后,我國也應吸取美國和歐盟在此次金融危機中監管失敗的經驗教訓,可進行一些前瞻性的金融監管改革。主要有以下四點:
一是加強對金融消費者的保護,完善事后追償和事后賠償。同時強化消費者投訴信息披露,強化對消費者的教育。
二是加強資本約束的普遍性。不僅要對證券公司進行資本充足性檢查,還要對各項金融創新不斷更新監管要求。
三是完善系統性風險的處置制度。我國目前的分業監管對于應對系統風險是不夠的,需要在國家層面上建立針對系統風險的跨部門委員會。
四是加強與國際及地區金融監管當局合作交流,信息共享,共同應對危機。
參考文獻:
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[3]連平,孫兆斌.從歐盟金融監管方案看金融改革趨勢[N].上海證券報,2009-10-29.
關鍵詞:金融危機金融監管風險管理
引言
此次發源于美國的國際金融危機無異于一場發生在世界范圍內的經濟大地震，給世界經濟帶來了極其嚴重的損失。人們在扼腕嘆息的同時，也在反思：一向自詡擁有世界最健全市場經濟制度的美國為何會發生如此嚴重的金融危機？時至今日，國際社會已經達成共識，那就是金融監管的缺失為此次金融危機埋下了禍根。而美國的監管體系在此次金融危機中所暴露出來的問題，無疑為我國金融監管再次敲響了警鐘。
一、后金融危機時代我國金融監管所存在的問題
從目前來看，我國金融體系在此次金融危機受到的影響相對較小，一方面是因為我國金融機構在金融創新方面的能力相對較弱，全球化程度也相對較低，尚未能夠深入地參與國際金融市場的競爭，從而僥幸躲過一劫。另一方面是因為中國人民銀行一直很重視金融監管，并取得了一定的成績。但是，我們也應清醒地看到，隨著金融全球化進程的不斷加快，隨著中國經濟金融的快速發展和中國經濟與世界經濟一體化進程的加快，我國在金融監管上所暴露出來的問題也將越來越明顯。當前，中國金融監管存在的主要問題可以概括為以下幾個方面。
(一)對市場準入的限制導致國有資本為市場主導的局面
市場準入監管是金融業監管的重要環節之一，是確保金融業安全的第一道關口。在我國，一個穩健有序的金融體系應是以國有金融機構為主，國有金融機構、民營金融機構和外資金融機構相互競爭共同發展的格局。但是在我國，不管是開拓相關金融新業務，還是設計新金融機構等，都必須要經由相關主管部門的審批。執政部門擔心機構的過度準入會導致無序和失控，從而不斷提高金融市場準入門檻，導致國有商業銀行的金融壟斷地位不斷加強。
(二)退出機制不完善使得金融機構道德風險不斷積累
一個完善的金融市場，應是準入機制與退出機制并重的市場。目前，我國在金融法規方面日趨完善，并且出臺了多不的金融法規，但是在某些方面還存在著一些缺陷，尤其是在對問題金融機構的處理上，還缺乏相應的推出機制。所以，當金融風險暴露的時候，金融監管部門職能通過行政手段強制關鋁來解除金融風險，而在救助和關閉金融機構過程中的個人債權也通常由政府墊付，這種舉措不僅加劇了主要債務人的道德風險，還有可能誘發金融機構的盲目擴張，累積金融機構“大而不倒”的道德風險。
(三)監管手段落后
目前我國金融監管在綜合運用法律手段、經濟手段上的能力存在明顯的不足；在監管制度上的可操作性還存在著一定的不足，并且相應的懲罰措施單一；在存款保險制度，信息披露制度，銀行評價制度上還存在著明顯的缺位現象，并且監管的透明度相對較低；監管的信息化程度低，監管軟件開發不足的現象也非常突出。
二、后金融危機時代我國金融監管的完善
(一)加快建立合規風險管理機制的腳步
(1)建立正確的合規性監管理念和方法。金融監管部門應轉變傳統的合規性監管的方法與理念，充分發揮監管的導向作用，積極音帶和督促中資銀行風險管理體制與機制的建設，促使監管與合規產生有效的互動。首先要明確重點，將監管重點轉向外部督促和外部評價銀行合規風險管理機制的建設狀況，引導銀行積極的參與合規風險管理機制的建設。二是對檢查中所發現的問題，要進行深入的分析，并且及時的向銀行提出改建意見，督促銀行進行改進。
(2)制定出臺“銀行合規風險管理機制建設指導手冊”。相關監管部門要根據中資銀行的實際情況，在借鑒國際先進經驗和做法的基礎上，制定出臺《商業銀行合規風險管理機制建設指導手冊》，以進一步明確銀行內部的合規責任，以及相關合規部門的地位、作用、職能結構等等，從根本上保證銀行合規經營目標的實現。
(二)完善并實施金融機構市場退出機制
首先是，完善銀行的風險預警機制，以便為商業銀行的退出奠定相關基礎。銀監會應該在借鑒國際銀行相關經驗的基礎上，結合我國的實際情況，完善我國銀行的風險評預警體系，要確定問題銀行和重點的銀行監控對象，并且建立這些問題銀行的風險管理檔案，以強化對整個銀行體系的監管。
其次，要充分發揮市場手段在金融機構市場退出的過程中的作用，改變現有的行政強制干預。銀監會應該積極創造條件完善市場為基礎的處理手段在金融機構市場退出中的作用，逐步減少政府在這個過程中的直接干預。
(三)完善金融監管方式和多樣化監管手段
(1)由合規性監管為主轉為合規性監管與風險監管并重。風險監管與風險控制不能適應金融創新發展的要求是引發金融危機的重要原因之一。而風險監管是中國金融體制不斷進行市場化和國際化前進的要求，也是實現我國的金融穩定以及持續發展的迫切需要。根據當前中國金融機構的具體情況，此種金融監管轉移的過渡，可以從完善金融法規制度，填補法律漏洞，通過行政手段規范金融機構經營著手，并逐步通過市場調節預防，分散或轉移風險。
(2)提高銀行監管手段技術含量。改變現階段計算機僅運用在辦公自動化和支付清算系統，要加大對監管操作方面運用的投入；重視監管軟件在監管工作中的運用，并加強監管軟件開發；加大投入，提高跨地區、跨國境共享監管信息的電子化程度。
三、總結
對金融金球化的發展未來和金融監管創新還存在很多不確定性，我們尚不清楚未來的正確方向。但是，只要充分尊重金融發展規律，形成以金融創新為主導的金融監管理念，按照金融創新的發展規律，完善各種對策，就能夠有效地促進我國金融體系的健康快速發展，確保我國在這次金融危機中受到的影響降到最低，從而更穩更快的良好發展。
參考文獻：
