時間：2023-07-16 08:29:51
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對此，業內人士分析，此次航空公司雖然沒有達以預期融資額度，但畢竟還聊勝于無，油價一路攀升讓飛機的翅膀越來越沉重，目前各大航空公司都在加大整合力度來增強自己的實力、擴大隊伍，通過再融資的方式還是可以解決一時的困難。
中國已經成為世界上成長最快的航空市場。數據顯示，2006年，中國的GDP增長率超過了10%。2008北京奧運會也有望給中國的航空業帶來10%~20%的運量增長。根據中美第二輪戰略經濟對話公布的協議，中美航空貨運市場將在2011年全面開放。
從2010年開始，兩國將就航空運輸市場完全開放的時間表進行磋商。美國在協議中承諾，屆時包括民營在內的所有中國航空公司都可以無限制飛往美國。
一面是無限美好的錢景，一面又是節節攀升航空運營成本，國際航空運輸協會（IATA）的預言，“如果原油價格持續漲至每桶135美元，那么整個全球航空業今年的虧損將達到61億美元。”
所以，航油成本已成為中國航空公司最主要的成本構成要素，平均約占總成本的40%左右。國內各航空公司都難抵“油老虎”的步步緊逼。停飛航線、研制節油措施、提高國內航班燃油附加費種種對措出臺，即使如此，中國的航空公司依然面臨著重重困境。
“在全球范圍內，油價對每個航空公司都是一個難題，畢竟油價在航空公司的成本方面占很重要的地位，現在航空公司根本沒辦法控制。但是航空需求量相對是剛性的，所以航空公司只能通過控制其他成本的方法來降低支出，這就要求經營者應該有創造性地多層面，多角度地去解決問題。”中信建投證券分析師李磊稱。
首先,傳統的、陳舊的管理方式亟需突破。當今社會是一個創新時代為主流的社會,沒有創新,沒有改變,是無法在競爭如此激烈的市場上站穩腳跟的,盡管我國現階段是具有中國特色的社會主義市場經濟的體制,但是傳統的計劃經濟所存在的弊端并沒有徹底的根除,盡管部分企業的管理人員或許在經營模式上存在一定的危機感和風險意識,但是在會計管理方面的防范措施和風險防范的意識還不夠,有些企業把會計管理理解成給員工發工資、付款、借錢、算賬等等,并沒有把會計管理真正的融入到企業的管理軌道上。實際上會計管理是一種生產力,重融資、輕管理、重生產、輕財務等情況是非常不科學的,會計管理不僅僅要涉及到一些實實在在的,看得見摸得到的貨幣,同時還涉及到人才素質、商標權、產品創新等等無形資產,如果缺乏會計管理的基本理念和素養就會給企業造成直接的經濟損失,傳統的會計管理模式已經無法適應現階段企業發展的需求。其次,會計管理權限亟需明確。當然這里面根據各行各業的從業性質不同,會計管理的內容也不盡相同,但是有一個衡量標準,那就是科學有序。例如有的企業分不清楚不良資產的主要根源,有的企業在經營過程中會出現前清后欠、邊清邊欠等情況,這就是會計管理權限不明確造成的,這就在一定程度上要求企業明確會計管理的基本權限,采取什么樣的行之有效的措施才能使得企業各部門有機統一。最后,企業融資不合理。現階段企業要想做大做強,融資是最快的方式之一,但是同時也會存在一定的風險,一般情況下來講融資風險多數存在于中小型企業當中,因為融資方式單一、貸款困難程度較高,經營風險較大,資信較差等等,導致中小型企業融資具有較高的風險系數,而傳統的會計管理就是為了滿足企業正常的商品經營活動和生產經營活動,失去了服務的對象,會計管理往往處于附屬和被動的地位。
2.加強企業會計管理工作中的幾點措施
2.1提高對會計管理工作的認識。隨著社會經濟的發展,我國企業對會計管理工作的要求逐步提高,企業領導者和會計工作人員一定要提高對會計管理工作的認識,樹立科學的管理意識。企業領導者要明確會計管理主體意識,積極轉變及培養現代會計管理觀念。加強對會計管理工作的重視,轉變會計管理模式,下放一部分管理權力,由企業財務部門直接管理會計工作,并由審計部門、稅務部門等予以輔助,逐步推進企業會計管理工作的轉變,要充分發揮會計管理在企業生產經營活動中的作用。其次,提高會計管理層次。企業的發展和進步離不開對人的管理,會計從業人士的素質高低,會計管理分析能力的強弱都關系到一個企業會計管理的層次。這就需要企業要加強對從業人士的專業知識和技能的培訓,想盡各種可能的方法來提高會計從業人士的職業素養,使得他們更能夠適應現階段的發展模式,不僅僅要會記賬、算賬、報賬,而且還需要具備決策、預測、預算、分析、控制以及分配管理等等知識,熟悉業務流程、商品知識、衡量風險、規避風險等等能力也是不可或缺的。
2.2強化監督。企業在實施會計工作監督管理的時候,應充分結合自身實際,合理進行各項監督原則、方法以及內容、責任、獎懲制度的有效制定,不斷強化企業內部會計監督與評估工作,具體問題具體對待,注重會計工作的薄弱環節,并采取相應的分析以及改正措施。與此同時,企業可以根據自身的治理結構需求來將其跟相關審計機構之間的關系確定下來,前提是必須保障企業內部審計機構具備有一定的監督權威性。在企業的會計管理中,唯有將內外監督工作有機地結合在一起,才能不斷實現其職能作用的合理發揮,才能充分實現企業會計內控制度的嚴肅性以及剛性,有效推動企業的合理決策。
什么是市場方法?增加供給是最重要的手段和措施。
在增加股市供給方面可謂三管齊下：增加股票的供給量，增加公司的供給量，增加金融產品的供給量。
增加股票的供給量包括存量和增量。在存量方面，主要是“大小非”加速減持。本周深交所公布了重要股東2005年前三季度、2006年前三季度和2007年前三季度二級市場交易情況，所謂重要股東，指的是控股股東以及董、監事和高管，“小非”還不在其內。這一組數據讀來頗為驚人：2005年前三季度增持9億股，減持4200萬股；2006年前三季度增持65．84億股，減持3.32億股；2007年前三季度增持5.42億股，減持44.02億股。3個時段的增減比例分別為21.4:1、19.83:1、1:8.13，即前兩年基本上是賣出1股、買進20股，今年倒了過來成了賣出8股、買進1股。當然，相對于目前1萬多億股限售股來說，拋出44億股算不了什么。但是，正因為還有1萬多億股跟在后面，存量的供給量有多大，才使人后怕。“大小非”的減持從來是因“市”而動，市場越好減持越少，影響也越小，反之則減持越多，影響越大。
在股票供給的增量方面，包括IPO和再融資。統計表明，截至目前A股IPO募資已達3700多億元，加上正在路演的中國中鐵，全年募資超過4000億元已無懸念，而上半年募資不過1300多億元。另一方面，截至目前再融資約2100億元，其中公開增發募資660億元，定向增發募資1065億元，還有部分為配股、可轉債、分離債等，同樣，上半年再融資不過募資700多億元。今年是公司盈利的高增長年，按季度統計環比增長不過20％上下(三季度已下降了)，可募資量每季環比增長竟在1倍以上。
在公司的供給方面，今年也是增長最快的一年。2006年報不過1358家公司，今年三季報已增至1519家，3個季度增加161家，增速之快前所未有。日前又有媒體報道，監管部門將允許已上市公司分立、分拆的子公司在境內上市，母生子，子生孫，公司上市又多了一條新渠道。
此外，我們還不能忽略金融產品供給量的增加：股指期貨即將推出，創業板即將推出，公司債、分離債、各種權證和衍生產品，等等，這個市場的擴容正以前所未有的速度向前推進。與此同時，在資金的供給量方面，證監會對基金發行和擴募的限制，國資委對國企投資股市的限制，深交所對中小板公司投資證券的限制，有關規定正接二連三地制訂和頒布。筆者有一個預感，以后上市公司若加大證券投資(除證券公司、保險公司等外)，利潤來源中過多地依賴股市投資收益，其再融資申請將很難獲批。在證券投資方面獲益頗豐的雅戈爾，其轉債申請不是被證監會否決、從而日前決定出巨資購買美國制衣企業股權(盡管該項投資預期凈資產收益率才10％)回歸主業了嗎?
關鍵詞：金融市場，住宅融資，預測
近年來中國房地產金融得到了較快的發展，隨著宏觀經濟向好和住宅分配體制改革的深入，未來15年里中國房地產金融將會延續當前迅速發展的態勢。
一、三大因素支撐中國房地產金融迅速發展
1、持續穩定的住宅投資形成房地產金融增長的堅實基礎
我們選取了東歐、中歐、西歐、北歐、南歐和北美的主要國家，觀察1970年、1980年、1990年和1995年住宅投資和固定資本形成資金的比率。絕大多數國家固定資本形成中住宅比率都在20%—30%之間。
反觀中國住宅投資占固定資產投資比率基本維持在15—19%之間，距離歐美主要國家20—30%的比率上有很大的差距，而且住宅投資達到歐美國家水平后，在較長時間內其在GDP中的份額仍會保持穩定。持續穩定的住宅投資需求形成房地產金融發展的穩固基礎，并將催生巨大的房地產金融增長空間。
2、房地產信貸增長空間大，持續時間長
伴隨著各國住房產業發展和住房問題的解決，各國房地產信貸規模迅速擴大，年均增長速度都在10%以上，部分國家和地區甚至達到20%以上，而且增長時期較長，一般都在20年以上。美國住宅信貸50年增長100倍，年均增長9.86%；日本房地產信貸25年內增長10倍，年均增長10.3%；澳大利亞住宅信貸20年增長18倍，年均增長16.4%；英國個人住房信貸25年內增長47倍，年均增長22.5%；香港住宅貸款10年內增長4.3倍，年均增長18%，新加坡房地產信貸15年內增長6.7倍，年均增長23.6%。
按照國際經驗，即使在解決了居民基本住房問題之后，房地產金融仍會得到持續發展。如新加坡解決了基本住房問題后，房地產金融仍然繼續發展，90年代房地產信貸數量甚至超過80年代。
近年來中國房地產信貸增長較快，但很不穩定。其中個人信貸2004年同比增長達到36%，房地產企業開發信貸2004年同比增長維持在17%，增長最快的2003年達到49%；房地產(企業+個人)信貸的同比增長2004年為29%，增長最快的2000年達到61%。
3、房地產證券金融的發展潛力廣闊，結構豐富
金融深化最重要的特征之一就是傳統信貸融資逐漸減弱，證券融資比率逐漸提高。發達國家的銀行信貸資產／證券資產的比率都有逐漸下降的趨勢。一般認為，證券／信貸越高，金融的發達程度越高。目前證券信貸比為美國3.5：1，德國為1：1.4，日本1：1.2，韓國1：0.91。
近20年來，中國金融深化度進一步提高，表現在有價證券和銀行信貸比值的持續上升。截至2002年，該比值達到1：2.75。與發達國家相比，證券融資仍有較大的發展潛力。中國的金融體系更接近于日本和德國的主銀行制度，較長時間內證券發展還難以達到美國的水平，但可能更接近于德國和日本的水平。
從發達國家經驗看，房地產信貸的證券化率越來越高，增長速度也越來越快。1970年，GinnieMae首創MBS，揭開了資產證券化作為新的融資手段的序幕。1991年MBS市場規模超過公司債券市場。1999年，MBS市場(余額33342億美元)為又超過了國債市場(余額為32810億美元)，成為名副其實的第一大市場。2001年年底，MBS余額為41255億占總債務余額的22%，而作為第二大市場的國債市場只有16%。2001年美國MBS發行量達到了16.683億，是公司債的兩倍。
近年來，歐洲的證券化發展呈現高速增長的局面。1986、1987兩年發行的資產支撐證券總量僅為17億美元，到了1994年，當年的發行量就達到了120億美元；1996年達到300億，1997年454億，1998年466億，2000年則為924億，而在2001年MBS的發行量369億歐元，比上年全年發行量增長了18%。
日本的證券化在96年以后得以迅速發展。98年(125億美元)、99年(232億美元)的增長率都達到了100%，2000年達到了30%；2001年的發行量達到3.2萬億日圓。目前，商業銀行和住房金融公庫，都開始逐步利用證券化獲得資金來源。如2000年3月末，日本的三菱銀行的MBS余額有6800億日圓；日本住房金融公庫2000年有500億日元來自于貸款證券化，2001年計劃證券化規模為2000億日元，占計劃發行債券的36%。
澳大利亞房地產信貸證券化率從1984年不足1%增加到2004年的23%。住宅通過證券融通資金的金額也越來越大，從1984年的300萬增加到2004年的1260億澳元。
房地產證券化金融提供了更多的融資工具和融資渠道，豐富了房地產金融的品種和結構。房地產資產證券的發行和流通，使房地產金融業務從存貸款拓寬到投資、信托、租賃、抵押。保險、貼現、承兌、有價證券的發行與交易及各類中間業務等多項業務活動。
房地產資產證券的發行和交易，吸引了多元化的投融資者。美國房地產抵押貸款證券化之后，在二級市場交易、流通，方便各投融資機構的進入。大量的金融機構，如儲蓄和貸款協會。商業銀行、人壽保險公司，甚至聯邦機構和個人都可據此持有抵押貸款，為住宅建設和消費融資。
很多住宅證券工具，已形成良好的投資工具，成為機構和個人金融資產的組合的重要構成部分。例如在過去30年間，房地產信托(REITs)公司數量增長了5.35倍，市場價值增長了103.7倍。如下圖所示，REITS和股票債券一起形成投資組合，能顯著降低風險與提高收益。
中國的房地產資產證券化程度還非常低，以房地產開發資金為例，傳統外源融資渠道基本以信貸資金為主，較少使用證券融資，債券融資比重很低。整體而言，除了地產股票外，債券、抵押債權、地產信托都處于探索和萌芽階段，未來的發展潛力較大。
二、房地產金融發展空間
各國房地產金融主要有兩部分組成：房地產信貸資產和房地產證券資產，我們的發展空間預測也分為兩個部分：房地產信貸資產空間和房地產證券資產空間，二者之和為房地產金融發展空間。
1、房地產信貸發展空間預測
各國住宅貸款占GDP比值差別較大，但近年來顯著提高，大多在30%以上，部分國家甚至達到50%。80年代美國的住宅債務存量／GDP為37%，德國為20%，而英國從80年代到90年代迅速增加，截止到2000年已從23%迅速上升到57%。德國未償還抵押貸款占GDP比率1997年達到50.9%，丹麥達到65%，荷蘭達到60%，瑞典達到57%。中國近年房地產信貸／GDP比率大約在13%。
盡管中國的房地產金融模式還很難判定跟哪個國家更為接近，但在以信貸融資為主的中國金融體系下，我們保守估計住宅債務存量保持在GDP30%的比率(增長空間1，為我們的推薦方案)，樂觀估計住宅債務存量保持在GDP50%的比率(增長空間2)，而GDP按年均8%速度增長。
據測算，到2020年，中國GDP預計為467693億，房地產信貸空間保守估計將達到140307億，是2004年實際房地產信貸余額23800億元的5.9倍，年均增長可達到12.6%；樂觀估計將達到233846億，為2004年的9.8倍，年均增長可達16.5%。
2、房地產證券資產發展空間預測
我國2002年整個經濟社會證券／信貸比比率為1：2.75，我們以該數字為參考，保守估計未來房地產證券資產存量；因為中國的金融體系更接近于日本和德國的主銀行制度，我們選取德國和日本目前信貸／證券比率的平均數1：1.3，作為我們樂觀估計房地產證券資產存量的參考值。
由于很難得到房地產證券資產的數據，我們按全社會信貸／證券比率估算2004年房地產證券存量資產的價值為8655億元(2004年房地產總貸款23800／2.75，實際的數字可能更低)，如果信貸／證券比率未來十五年一直保持不變，則2020年房地產證券資產51021億，是2004年的6倍左右，年均增長12.5%。隨著融資工具和融資渠道將進一步豐富，證券融資比重上升，如果2020年信貸／證券比達到日本德國的平均水平，則房地產證券資產達到179881億，將是2004年的21倍，年均增長22%。
3、我國房地產金融資產發展空間
綜合信貸資產和證券資產，我國房地產金融存量資產到2020年保守估計將達到191329億元，相當于GDP的40%；樂觀估計將達到413728億元，相當于GDP的88%。2004年我國住宅金融資產低于GDP的25%，未來房地產金融發展空間巨大：證券化金融工具將逐漸增多，在融資結構中比率迅速上升；新的融資渠道和方法將部分替代傳統的信貸融資，但占據主流地位的仍然是信貸金融。
三、結論和啟示
我國房地產金融發展空間巨大。居民的住宅消費需求和建設小康社會的目標必然導致穩定的高住宅投資，從而構成房地產金融增長的堅實基礎，其中房地產信貸增長空間大，持續時間長；而伴隨著房地產資產的增加和金融深化的加快，我國住宅證券金融的發展潛力廣闊，產品日益豐富。
房地產金融的發展前景為我們的金融政策提出了新的要求。巨大的發展空間需要相應的金融政策予以制度保障，才能促使房地產金融持續、健康、穩定的發展。文中的某些估算，例如今后15年保守估計房地產信貸年增長應達到12.6%，樂觀估計年均增長應達到16.5%；到2020年我國房地產金融資產保守估計相當于GDP的40%；樂觀估計相當于GDP的88%，可以為我們在審視房地產金融風險和評估房地產金融政策時提供多維的視角。
一直以來全球很多公司，特別是中國公司以最求大為己任，口號是“先大后強”，無論是在產品數量、品牌數量、業態數量、銷售區域等方面都最求一個字，就是“大”，因此可以看到很多的公司一年銷售不到一個億，品牌兩三個，SKU近兩百個，公司凈利潤低至甚到可憐乃至負數；有的公司銷售幾十個億利潤只有幾千萬，公司經營多年業績徘徊不前，發展之路始終難以厘清，他們甚至還美其名曰，我不盡快擴展市場，就會被別人占領而錯失良機。其實，這些都是謬論，連自己公司幾斤幾兩都沒有清醒的認識，還占領市場，你能占領得到嗎？最多也只是興奮劑后的狂熱，然后是很快的潰敗下來，因為你根本沒有占領市場或守住市場的能力，花了大量的時間、金錢，最后還是落了個“賠了夫人又折兵”，僅僅只是這樣還好，最重要的是這樣的事情如果幾個回合下來，公司士氣全無，經銷商信心大減，有能力的人紛紛離開，然后是更亂，接下來是亂中出錯，企業結局可想而知。
互聯網的飛速發展，微營銷、B2C、O2O將世界變成了地球村，一個產品賣全球已經成為了現實，不出家門可以買到你想要的任何東西，甚至你找遍全城而不得的東西，天貓幾十秒幫你搞定。因此，專業、專注、精細于某一細小的領域，一定是未來的主旋律，一個做了100年開關，而且只做開關的企業或品牌，你沒有理由不相信它是專業的，而它是否是出產或銷售來自中國、日本、美國、德國等其他國家都沒有關系，你都能夠很快并如愿的買到。人們也開始由過去看重這個企業是否大而轉換為關注這個企業是否長期專攻于這個領域 。因此，未來一定只有專注才能專業，繼而成為專家乃至贏家。
受金融危機之后全球經濟不景氣的影響，寶潔過去13個季度有9個季度的營收不及華爾街的預期。雷富禮2013年重掌寶潔CEO職位后，做的第一件事情就是宣布重組計劃做減法再專注再創新，這讓我想到了喬布斯重回蘋果公司后的情形，也讓我想到了杰克.韋爾奇對通用電氣公司實施的變革，視乎有太多相似的聲音和畫面。如果說雷富禮第一次執掌寶潔是雷富禮1.0時代，那現在則是雷富禮2.0時代，前一個時代的戰略是“專注于創新”，任期內開創了許多新的品類，而現在的戰略則是“創新的專注”，專注于給寶潔公司貢獻了95%的利潤和90%銷售額的80個品牌。
雷富禮是二八原則的忠實擁躉。二八原則是：20%的客戶（或渠道）會為公司帶來80%的利潤；20%的研發會為公司帶來80%的有價值的產品特性和功能；20%的員工會創造80%的技術能力……而在眾多的二八法則當中，最重要的應該是20%品牌貢獻80%的營收和利潤。很遺憾，很多的企業沒有能意識到這一點，即企業內部沒有定期的經營分析會，沒有專業的數據分析人員，每個SKU分別賣多少，賣到哪個渠道哪個終端，平均銷售單價和毛利貢獻多少根本不清楚，公司基本上處在渾渾噩噩之中，或許是之前行業競爭環境寬松，或許是融資簡單便捷，或許是趕上了土地升值帶來的額外利益等，過去很多企業即使沒有經營利潤也能勉強生存。時至今日，在行業競爭環境、融資環境、經濟危機以及互聯網、微營銷、B2C、O2O的多重擠壓之下，企業依靠過去傳統手段生存下去的空間將越來越小，寶潔的重組或許是給很多“大”企業發出了一個明確的信號。
那寶潔現任CEO雷富禮解決問題的方式是什么呢？先業務重組，降低管理成本，然后是精簡品牌，進行瘦身。透過寶潔公司的變化，以及互聯網、物流網的飛速發展，只有專注、創新、快速于某一領域的企業會獲得良好的發展機遇，那些所謂的“大”而不強的企業則會像非洲水牛一樣被個頭小很多非洲獅子所獵殺。
專注
專注你擅長的領域，將你產品做得極致完美。很多的企業常常一下子開發很多的產品，視乎認為總有一款能獲得消費者的歡心，就像鳥銃打麻雀一樣，也常常有麻雀能撞上其中的一顆子彈。現在這種粗放，費力費時的簡單方式顯然已經過時，確認目標精確制導的時代已經到來，這種目標不是傳統的以某一消費群為目標，這種精確制導也并不是要讓你做出很多的產品瞄準不同的消費人群，而是竭盡全力，整合公司乃至全球的資源，用盡可能短的時間，讓你的產品做到超乎消費者的想象，從而擊中大部分的消費者，讓消費者期待，讓消費者驚艷，讓消費者為即將的擁有而期待，以擁有她而高興。Iphone從上市到現在6年多的時間只做了五款產品，銷售超過了5億臺；名不見經傳也沒有銷售渠道的小米手機從上市到現在4年時間也只做了五款產品，銷售超過了5000萬臺，成為全球有史以來最短時間銷售達到100億美元的公司。一款產品賣全球的時代已經到來，曾經過氣了的“好酒不怕巷子深”似乎又活過來了。微營銷讓口碑傳播的速度變得神奇，渠道的力量由盛強趨弱，營銷神話時代在重新變回產品神話時代，是不是應了中國那句老話：三十年河東三十年河西。
創新
記得海明威說過這樣一句話：優于別人并不高貴，真正高貴的是優于過去的自己。過去一段時間乃至現在，很多人還信奉“超越競爭對手”這樣一句話，表面看還是有一定的道理，因為超越了競爭對手就獲取了競爭優勢，就能獲得市場。然而，你確定選定的競爭對手正確嗎？或者你的競爭對手變化了而你不知，競爭對手是動態變化的，是多樣的，是否超越很難做出客觀比較，只能作為一個維度來參照而不是唯一的指標，而唯一能比較的和評估的就是和自己對比，這個才客觀而準確。因此，當我看到海明威這句話的時候，有點醍醐灌頂之感，也想到了劉墉的一本書名《超越自己》。回顧我在企業工作與做企業咨詢管理的經歷，有多少企業十多年過去了，業績與企業綜合競爭力毫無提升，行政管理、人力資源管理、品牌管理、銷售管理、生產管理絲毫沒有與這快速發展的時代匹配，更談不上什么超越自己，優于過去的自己。
快速
互聯網時代，一個新聞一個事件瞬間公平的通達全球，不一樣的就是各個企業和個人的反應速度。記得在2001年美國Thomas group在給我做輔導的時候說過，未來企業與企業之間將沒有什么秘密可言，關鍵是反應速度。最快的信息反應速度；最快的客戶反應速度；最快的產品開發速度；最快的生產速度；最快的決策速度… …十多年過去了，Thomas group教給我們的工作工具和方法就是放到現在還是一樣前衛而有效，互聯網的飛猛發展為這一注解再次做了加速度，速度或將成為企業或品牌顯著的差別標志。
其實企業決定是做大而強還是優而精，取決于企業定位、資源，特別是行業競爭環境以及影響競爭環境的多個因素，高高在上的摸腦袋決策已經沒有了生存的市場，企業的每一個神經末梢吸取信息，中央處理器快速分析，企業科學的、快速的組織決策以適應時代的變化將是一種趨勢，不加獨立思考、客觀分析的閉門決策將可能把企業帶入萬劫不復的境地。恒安集團作為國內個人衛生用品頂級供應商，在二十世紀九十年代，從女性護理衛生巾到嬰幼兒紙尿褲再到家庭生活紙品，良好的運用了當時渠道為王，產品與品牌領先同行的戰略原則，品類發展先難后易，順應了時展，由營收十多個億的企業發展成為營收200多億的企業。時至今日，維達集團也開始向多品類方面發展，從家庭生活紙品到嬰幼兒紙尿褲再到女性護理衛生巾，品類發展則先易后難，“貝愛多”（銷售員、經銷商、消費者私底下說‘悲哀多’）錯誤的品牌命名以及上市初期問題頗多的產品品質已經開了一個很壞的頭，雖有愛生雅（SCA）這家全球領先的衛生用品與林業公司作為背書，時代環境變化的今天，維達集團能否再現恒安集團的輝煌呢？我們拭目以待。但有一點是可以肯定的，如果將“維達”、“貝愛多”、“薇兒”三個品類的行業競爭力指數平均，一定是會嚴重拉低“維達”的競爭力指數，這就讓我想到了一句老話“疼腳帶慢好腳”。
這次合并，是中國互聯網歷史上最大的未上市公司合并案，新公司也是最快進入中國前十的互聯網公司，據稱滴滴和快的合并后估值或將達到60億美元。同時，合并也引發了補貼減少和導致壟斷等質疑。
打造了“互聯網+交通”的新模式
滴滴和快的之爭，也是他們身后的騰訊與阿里之爭。滴滴和快的的業務都在2012年推出，在2013年下半年開始高速增長，隨著騰訊在微信支付的推廣投入，滴滴成為移動支付突破口。2014年1月滴滴接入微信支付，且在微信端推出滴滴打車入口；背靠阿里的快的也開始加大市場推廣的力度，于2013年8月接入支付寶。
雙方的大戰在2014年上半年爆發，滴滴與快的為爭奪移動出行市場發動“燒錢大戰”，雙方共補貼超過24億元資金。通過燒錢大戰，兩家企業迅速占領市場。截至2014年12月，快的打車、滴滴打車分別以56.5%、43.3%的比例占據中國打車APP市場累計賬戶份額領先位置，合計市場份額達到99.8%。2014年下半年，兩家企業又將業務延伸至專車領域。
滴滴和快的能夠迅速做大市場，主要在于啟動了“移動出行”市場，打造了“互聯網+交通”的新模式。基于移動互聯網技術的新打車模式，方便了乘客，帶來了更好的用戶體驗。通過高額的補貼，培育出了新的市場和用戶習慣。此外，APP打車也提高了出租車的使用效率，基于大數據的用戶評價機制，也為出租車駕駛員管理提供了新的參考。
打車軟件的合縱連橫才剛剛開始
此次滴滴與快的合并，知情人士透露，主要是由資本推動，“兩家公司模式相近，合并能夠助力新公司盡快登陸資本市場，甚至與Uber在資本市場進行角力。”
據了解，目前，Uber已經進入全球50多個國家280多個城市，估值達400億美元。而滴滴與快的合并后的新公司估值約60億美元，另據媒體報道，公司正在準備啟動上市事宜。
Uber方面拒絕透露上市準備情況，對于是否考慮在中國收購并未直接回答，此前Uber也與易到用車傳出過緋聞。Uber的相關人士表示，科技、經驗、員工是公司發展的動力，也是拓展業務的最佳途徑。
AA租車內部人士則明確表示，公司目前正在進行B輪融資；此前已有巨頭伸出橄欖枝希望合并，但最后并未談攏。該人士指出，專車領域打車軟件平臺的合縱連橫才剛剛開始，出于對車源、渠道、資金等需要，打車軟件行業將出現并購潮。
并購并不限于行業內部各平臺之間，打車軟件還與其他產業尋找合作機會。日前，Uber和全球高端酒店連鎖喜達屋酒店及度假酒店國際集團達成全球戰略合作；AA租車、易到用車等接入了攜程等平臺。
阻礙創新的“敗筆”？
滴滴和快的兩家公司背后的大佬馬化騰和馬云都在合并后的第一時間發來了賀電。馬化騰坦言：“合并后的滴滴和快的將成為這一大領域毫無爭議的領先者。”
對于合并，騰訊和阿里有各自的戰略考量，主要原因還是合并將更有助于IPO及投資方套現。2014年12月11日，滴滴打車獲得7億美元D輪投資，2015年1月，快的打車獲得6億美元D輪投資。獲得新融資之后，兩家企業仍然保持了繼續燒錢的能力。
羊年伊始，合并后的新公司表示，在相當長的時間內，針對乘客的紅包補貼和司機的獎勵將繼續發放。誠如滴滴總裁柳青所言，補貼營銷是移動互聯網時代培育市場的通行做法之一，雙方在這方面做得十分成功，這種作法直接而有效。
滴滴和快的春節期間都加大了對消費者的補貼力度，派發了大量紅包。據悉，雙方為此投入的資金均超過數億元。未來打車紅包發放渠道與發放形式將更加多層次和多元化。
業內人士認為，新用戶有待培育，老用戶需要增強黏性，強化使用習慣。因此，繼續發放紅包有助于用戶群體的維系和拓展。與此同時，專車市場才剛剛起步，行業競爭對手很多，例如AA租車、Uber、神州租車、易到用車等。
但也有在互聯網行業深耕多年的人士表示，柳青擔任總裁的滴滴公司本應著力于技術創新，以更多的創新型產品和服務贏得市場，但人們失望地看到，柳青并沒有在到任后的第一時間就拿出相關的鼓勵政策，而是繼續重復以前的補貼，在并購后以更大的財力支持這種補貼，這是令人失望的，甚至可以說是“敗筆”。
盡管有互聯網巨頭在背后做支撐，雙方合并仍遭到多方質疑。2月16日，滴滴專車領域的競爭對手北京東方車云信息技術有限公司（“易到用車”）宣布已向中國的反壟斷部門舉報“滴滴”和“快的”的合并行為違法，請求有關部門立案調查并禁止這兩家公司合并。
資深互聯網觀察家謝文指出：“你不搞創新，全靠財大氣粗以勢壓人，不是壟斷是什么呢？”他擔憂的是，在滴滴和快的合并的背后是“互聯網領軍人物的墮落”，互聯網行業在中國有演變為傳統行業的趨勢，因為三大互聯網領軍企業沒有將精力放在大數據、3D打印、人工智能等高科技行業。具體來說，最初網絡打車行業是一個有望打破出租車行業壟斷、讓消費者獲得更好服務的革命性的行業，初期曾遭到各地政府取締，現在好不容易站穩腳跟了，結果馬上成了新的壟斷者，這是最滑稽的。
另一方面，雖然截至2014年12月，快的打車、滴滴打車分別以56.5%、43.3%的比例占據中國打車APP市場累計賬戶份額領先位置，但也有分析稱，雖然兩家企業在細分市場絕對壟斷，但就整體出租車和用車市場而言，滴滴和快的所占市場份額還不足15%。例如北京有7萬輛出租車，使用滴滴打車的出租車不到1萬。兩家企業合并之后，必然會加強整體競爭力和和博弈能力。而且移動出行市場仍然面臨監管的不確定性，就目前來看，打車軟件合法性問題并未得到完全解決，不少地方監管方依舊認為其擾亂了市場秩序。兩家合并之后，也能壯大行業話語權和談判力。
用戶最該關心什么？
對于滴滴和快的合并，不少用戶關心的問題似乎只有一個，那就是“補貼會減少嗎”？其實，這并不是問題的關鍵。燒錢式補貼難以持續，企業和用戶都心知肚明，所以補貼肯定是會逐漸減少的。但用戶福利并不僅僅是補貼，出行便利、差異化服務、撼動現有出租車定價模式，都有價值。
現有出租車模式有諸多問題，例如準入壟斷和份子錢、出租車價格的壟斷剛性和運營機制的僵化等，這些都為人所詬病。由于受到既得利益的阻撓，出租車行業改革一直“我自巋然不動”，即使人民日報發出聲音《是取消出租車公司暴利模式的時候了》，直指出租車現有模式弊端，但也難以撼動行業格局，份子錢還在收，運價還在漲。
出租車行業改革，最好的方法是在市場競爭中，通過鯰魚效應帶動改革。此前滴滴和快的雖然扮演了攪局者，但主要局限于出租車調度與移動互聯網的銜接，屬于技術層面的改良。滴滴和快的合并后，搶占市場的任務已經完成，燒錢補貼逐漸成為過去時。如果“滴滴快的”滿足于現有市場地位，把眼光局限于出租車調度，甚至憑借市場壟斷地位，和出租公司聯手對司機和對乘客收費，那么對用戶而言，“滴滴快的”很快就將成為過眼云煙。
1、擴張融資的債務風險
財政投入是目前我國公立醫院獲取資金的主要渠道，但近年國家對該方面的投入越來越少，但醫院又面臨擴張病房，設備更新等現實問題，對資金的需要量非常之大。為尋求發展最直接也是最快的途徑就是向銀行等金融機構融資，公立醫院因此負擔著沉重的債務利息，在后續的經營管理中非常被動，往往通過拆東墻補西墻來度過擴張的陣痛期，嚴重制約了醫院的發展。
2、財務預算管理水平不高
首先，我國大多數醫院的編制年度預算與醫院總體戰略目標聯系缺失，僅僅按照財務部門按財政發方預算編制要求，并結合上年財務數據的增減來算準財政撥款的各項目。其次，少數醫院缺乏預算前的分析及預算后的評價過程，僅表現為簡單的預算計劃和控制，存在經濟行為導向作用的缺失，從而使得醫院的財務預算僅流于形式。最后，部分醫院的預算過程僅由相關的院領導和財務部門依據上年的決算數據推算得出，并不能在實際操作過程中使預算編制內容起到應有地作用。
3、成本意識不強，管理力度不夠
目前，我國大量地醫院存在高投入、醫療資料浪費以及低效率等現象，并且內部經濟核算普遍缺失。隨著國家對醫院制度的改革，國家財政對各級醫院的投入相對減少，醫療服務的收費也由國家統一規定，使得醫院的業務收入減少。國家投入減少，醫院收益降低，如此入不敷出使醫院的經營管理難以為續。而在實際操作中，多數醫院成本核算單純是為了計算績效工資，并未把成本核算當作成本控制的手段。在員工思想上，不管在臨床醫技科室還是行政后勤科室，醫院職工普遍成本意識淡薄，等靠要思想根深蒂固。
4、醫院管理會計發展滯后
會計工作管理滯后，粗放式核算，多數公立醫院的會計工作僅停留在記賬、報賬層面原地踏步，注重的是事后的核算，會計工作在對醫院的經營情況和支出效益進行深入分析，在制定醫院戰略規劃、經營決策、過程控制和業績評價中，尚未發揮其應有的作用。對于管理會計方面的決策、計劃預算、組織實施及控制等幾個方面的工作比較欠缺。
二、新醫改背景下強化公立醫院財務管理的措施
1、建立并完善內部控制制度
醫院財務內部控制制度屬于自我調整、約束與其控制的制衡機制，其最終為了實現醫院運行的經濟性、安全性。面對新醫改背景，公立醫院在醫療服務行業的競爭會更加激烈，不確定性因素增多，形成潛在甚至現實的經營風險以及財務風險。所以基于新醫改背景，建立并完善公立醫院內部控制制度很有必要，利用制度化與體系化進行業務程序漏洞的彌補。
2、建立和實施全面預算管理制度
全面預算管理的主要內容包括業務預算、資本預算、籌資預算和財務預算，醫院在對自身業務情況進行充分與評估的基礎上編列業務預算，以業務預算為起點，編列相應的資本預算、籌資預算并最終形成財務預算，用以指導醫院日常的經營管理活動，這樣就把醫院自身的發展戰略目標和規劃予以量化，將醫院有限的資源圍繞醫院業務發展這條主線有目的、有計劃的進行投放，從而避免以往盲目追求高、新、尖，盲目擴大建設規模的錯誤傾向，提高醫院資源利用率。
3、強化成本意識，加強成本管理
從外部采購和科室管理兩方面加強成本管理。在進行藥品、醫療器械、衛生材料、醫療設備等采購過程中，需要進行深入調查多方比價，嚴格遵守招投標相關法律法規，在同一品質條件下選擇價低者采購，合理控制醫院采購成本。完善成本管理方法，加強科室成本的管理，給員工灌輸成本意識，形成醫院、科室、員工三位一體的成本管理體系。在藥品和材料的使用上盡量降低消耗，努力提高資產的使用效率，杜絕出現資產閑置浪費的現象。
4、拓寬融資渠道，加強債務管理
在政策允許的情況下多方面拓展融資渠道，充分利用社會資本參與醫院建設。一、股權方式，可以考慮社會資本以入股等方式參與醫院建設；二、混合所有制，由醫院或政府與社會資本共同出資建立新的醫療機構；三、債轉股，先以債務方式融資，若干年后可轉換為醫院的股權；四、債務融資，根據自身情況控制好債務規模，在醫院的自身能夠承受的范圍內進行貸款，防止醫院出現資不抵債的情況，保證醫院財務管理的正常運行，保證醫院的可持續發展。
我國貨幣供應數量已非常龐大：2003年的貨幣M2余額為18.5萬億元，2012年的貨幣M2余額為97.4萬億元，2013年則突破百萬億元大關，居世界第一，接近全球貨幣供應總量的四分之一。因此，此次“錢荒”直接原因在于國內銀行體系近年來的放貸沖動，加之美聯儲宣布退出量化寬松貨幣政策等外部直接觸發性因素，真正原因是金融資源配置結構性問題，這正是我國當下虛擬經濟膨脹過度而實體經濟資金失血的縮影，從根本上暴露出我國實體經濟領域投資效益低下的現實。
資本的逐利性質決定了其必然流向投資回報較高的領域。在全球經濟整體下行的氛圍中，商業銀行傾向于將資金貸給大型國有企業，基于實業利潤競逐不易，大型國企并未投資于自身業務，又傾向于以數倍于官方利率的價格將銀行貸款出借給中小規模企業，這便構成我國非正式借貸市場即影子銀行的重要部分。2012年底，我國非正式借貸市場的規模已達3.7萬億美元，占GDP的44%，在這個市場中，增長最快的領域是委托貸款和可產生穩定現金流的銀行承兌票據及有價證券，這兩者中的很大一部分資金則流向房地產開發行業與地方融資平臺。
商業銀行的另一慣常業務是從同業市場借入短期資金、投放長期項目，從而產生期限錯配，最常見的是銀行將資金配置于較長期債券以鎖定高收益，再將債券質押為短期回購融資。同業市場短期融資的低成本與長期債券投資的高收益，可確保商業銀行穩賺較高利差，但從銀行流動性考量，風險不斷放大。更危險的是，許多同業資金最終投放至期限較長的信貸資產、承兌匯票和信托受益權等非標準化、低流通性的資產，構成對銀行流動性的更大威脅，也表明實體經濟獲取生存和發展所需資金的機會微乎其微。
金融業和實體經濟有效結合，經濟發展才能保持平衡穩健，一旦與實體經濟分割，游離于實體經濟之外，資金沒有通過銀行信貸進入實體經濟，而是在一系列加杠桿的金融運作后，變成了“錢生錢”的虛擬游戲，在銀行體系內空轉，不僅配置資源和風險管理的作用被束之高閣，甚至可能對實體經濟產生危害。資金在各個金融機構間循環往復獲取利潤，卻無形中提高了中國實體經濟經營者的融資成本，也使金融風險不斷積聚。以美國為例，以往的經濟快速發展得益于金融業對實體經濟的巨大推動，而2008年次貸危機引發全球金融危機爆發，卻源于金融業超越于實體經濟，人們忽視了其“空轉”和“自轉”產生的負能量。國務院總理數次提及“用好增量、盤活存量”，表明加強流動性管理，優化金融資源配置，讓資金回歸實體經濟，正是當前我國經濟工作所需要的。
關鍵詞：物流；金融；風險管理；全過程
中圖分類號：F830 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）033-000-01
全球性金融危機使得經濟的增長受到影響，中小型企業，尤其是外貿出口型的企業，資金鏈斷裂比較嚴重，加強銀行、物流企業等合作，進行物流金融使得中小企業貸款難的問題得到有效的解決。要使業務持續健康發展，就需要做好物流金融風險的識別、評估以及處理，更好地促進我國物流企業、金融業等的發展，具有十分積極的意義和作用。
一、物流金融的風險識別
物流金融領域中，有很多風險因素，有些因素是相對獨立的，有一些因素間是相互作用的，要科學的對物流金融風險進行評價，進而明確科學的風險評價標準。
1.融資企業的風險
當前，很多第三方物流企業，他們更喜歡與自己了解的，并且彼此間存在長期合作關系的中小企業合作，將物流資金等服務提供給中小企業，之所以物流企業會這樣做，主要是這種做法能夠很好的避免物流風險的出現。評價物流企業信用等級時，主要做好幾個方面的工作。首先需要明確企業的運營能力，以此作為定性標準，評價標準主要分為三種，即優、中、差。若融資企業連續運營三年，其信譽等級被評為“優”，如果經營沒有滿一年，則被評為“差”，若融資企業處于“優”與“差”之間即為“中”。融資企業提供資產回報率，[1]物流企業結合融資企業的物流信息，明確出存貨周轉率。其次是融資企業的盈利能力，將連續盈利能力作為定性標準，若企業連續三年持續盈利，則評為“優”，若企業連續經營三年中，少于兩年盈利，則評為“差”，若連續三年經營中兩年盈利，則評為“中”。第三是融資企業的償還能力。將企業的穩定存貨作為定性目標，若最近一年中，第三方物流存貨的規模中，融資企業是穩定或者升高時即為“優”，或存貨的規模浮動大，即為“差”，二者之間則是“中”。[2]最后是企業的信用。當前我國企業的資信評級體系存在一定的滯后性，第三方物流企業無法通過比較少的成本獲得融資企業的信用評定等級，只能將以前的合作記錄作為參考，進而統計企業的履約率，將這一標準作為企業執行合同的重要標準。
2.建立物流金融風險指標系統
當前我國的銀行政策比較穩定，第三方物流企業作為者承擔著物流金融風險，影響金融風險的因素主要有融資企業以及抵押物自身兩種，因此需要有完善的物流金融風險指標系統作為保障。
3.檢查物流金融風險指標體系
盡管人們依據踐過程中的相關經驗和教訓，對模型進行優化，進而形成物流金融風險指標體系，要使這一指標體系能夠更具專業性，并且可靠，就需要做好對物流金融風險指標體系的檢查檢驗工作。
二、物流金融的風險評估
物流風險的評估工作，其實就是在物流金融分先識別時，對風險因子完成量子化分析，物流金融風險評估的結果將會直接影響到今后風險的處理。在物流金融風險評估時需要做好以下工作。
1.建立風險評估的模型
對風險評估模型建設時，網絡層數、網絡擬合度與節點數之間呈現出的是正比關系，要提高擬合度，雖然可以對網絡層數進行增加，但是這會使得網絡更加復雜，也使訓練的時間增加。因此可以使用能夠通過擁有一個隱含層的具有三層BP的神經網絡，其主要的特點是BP算法，也就是梯度優化方法。[3]一般情況下在修正網絡權值和閥值時，需要使用表現函數下降最快的方法進行。
2.獲取風險樣本數據信息
首先需要做的就是要采集樣本數據，建立物流金融風險樣本數據收集表，使得物流金融風險評價模型能夠順利實現，并提高模型的可靠性。采集表中的數據徐亞盡可能詳細具體，并且需要細致的劃分風險樣本的高、中、低風險。對于采集到的樣本數據需要進行科學的整理，并錄入，對風險樣本數據進行匯總，從而構成完整的物流金融風險樣本數據表。
其次需要對樣本進行處理。物流金融風險指標體系中涉及到很多定性以及定量標準，但是這兩種標準中沒有統一的衡量標準，與神經網絡的數據輸入需要不相適應，所以需要加強訓練網絡的收斂性。要預處理輸入風險評估模型的樣本數據，通常使用的方法就是歸一化和模糊化處理的方法。
三、物流金融的風險處理
1.回避風險
在物流方案執行過程中，會存在潛在的風險，進而產生不利的后果，因此為了減少影響，需要采取有效的方法和手段，可以選擇風險比較小的方案，進而能夠有效的回避風險，結合物流企業的自身實力采取有效的風險回避的方法，盡量將風險損失降低到最小。
2.預防風險
在防范風險時，需要找到潛在的風險因素，采取有效的措施使得風險因素以及出現的幾率得以減少，防止出現嚴重的損失。具體操作時，第三方物流企業需要強化自身的風險管理，提高員工的風險意識，使其更具責任感，進一步優化物流企業的工作制度，避免出現財務風險，使得物流企業能夠持續健康發展。
3.承擔風險
承擔風險也是風險自留，在物流金融實踐中，第三方物流一般都是被動的承擔風險，業務開展前，物流方能夠認識到融資方抵押物的風險，但是不能準確地預估風險，致使預防措施不能有效發揮作用。業務往來中，不管是何種業務都會存在風險，有了風險才會有收益，因此需要有效的承擔風險，增加企業收益。
四、結束語
總而言之，當前物流金融風險不斷發展壯大，很多相關部門的研究以及投入水平也逐漸增多，能夠更好地對金融危機進行應對處理，使得物流企業能夠有很好的盈利能力和水平。相信未來，物流金融將會呈現出新的形態，從而更好地為社會發展作出貢獻。
參考文獻：
[1]屈曉娟，張臻.因子分析視角下農產品物流金融運作的風險管理[J].物流技術，2014，05：163-165.
