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關鍵詞：ERP沙盤；決策；風險偏好
作者簡介：聞卓承（1991-），男，上海人，上海電力學院經濟與管理學院本科生；陸青（1982-），男，上海人，上海電力學院經濟與管理學院，講師。（上海 201300）
基金項目：本文系上海電力學院大學生創新活動項目（項目編號：JGXY-11-13）、上海高校選拔培養優秀青年教師科研專項基金（項目編號：sdl10021）、上海電力學院實驗教改項目（項目編號：20121809）的研究成果。
中圖分類號：F272 文獻標識碼：A 文章編號：1007-0079（2013）08-0136-02
從20世紀90年代起，我國企業開始引進ERP（企業資源計劃系統）對企業管理進行改造，其中ERP成功實施的僅占10%～20%，約有30%～40%的企業只是實現了系統的部分集成，而完全失敗的企業占到了一半左右，高風險是ERP應用的一大特點。ERP沙盤模擬是針對ERP設計的，以沙盤為載體，通過在沙盤上模擬企業經營以達到學生角色體驗和學習ERP管理知識的實驗實訓平臺。[1]ERP沙盤模擬將企業經營的關鍵環節作為沙盤的主題內容，融入不可預知的市場變化，要求學生從資源的有限性出發，通過對企業內外部環境的分析，制訂戰略、組織生產、策劃方案，整個過程涉及了采購、生產、營銷、配送等諸多環節。[2]
由于ERP沙盤模擬決策信息具有一定的不確定性，導致參與ERP沙盤模擬的決策者對方案屬性值的判斷很難用一個準確的數字進行表達，決策者只能憑借著自己的經驗來進行決策。在ERP沙盤模擬過程中，憑借經驗來進行決策會產生很多不必要的計算，決策效率低，往往還得不到最優的ERP沙盤模擬決策方案。針對這個問題，本文提出了一種新的考慮決策者風險偏好的ERP沙盤模擬決策分析方法，在市場信息預測分析的基礎上得出備選方案，結合決策者面對風險時的不同偏好選擇出最優ERP沙盤模擬決策方案，使決策者能夠有效提高沙盤模擬經營的決策效率和效果。
一、決策分析
心理學中對決策的定義是：決策是人類、動物或者機器根據自己的愿望和信念選擇行動的過程，[3]心理學對決策的定義強調了決策者在決策中的主導作用。從企業管理角度來看，決策是企業為有效地組織現有的生產經營活動，合理利用經濟資源，以期取得最佳經濟效益，實現企業經營目標的重要手段。對于企業來說，一個好決策的產生以及一個正確經營方案的確立，必須要有可靠的市場信息分析以及對企業生產技術、產品構成等一系列影響企業競爭力的各方面進行綜合分析。
決策分析是指為達到一定目標在多種備選方案中，選擇并實施一個最優（或較優）方案的過程。決策分析過程一般分為四個主要步驟：一是形成決策問題，包括提出方案和確定目標；二是判斷自然狀態及其概率；三是擬定多個可行方案；四是評價方案并做出選擇（見圖1）。
二、ERP沙盤模擬的決策分析過程
凡事預則立，不預則廢。在ERP沙盤模擬過程中，事先推演出一套好的決策方案至關重要，也是影響ERP沙盤模擬比賽成績的主要方面。一套好的方案需要具有以下特點：一是具備一定的可行性。方案推演到第四年得出結果時，現金和權益均不為負，這是方案可行的最基本的要求。二是抗風險性。不同的產品組合和生產線會產生不同的風險程度，方案推演的過程中要留有一定的抗風險能力，使得方案有能力承受因為操作失誤所帶來的損失。三是高收益性。一套健全的方案需要有一定的抗風險性，但同時也要有一定的收益性，一些推演至第四年后收益增長仍然很少的方案同樣也沒有實施的必要。因此，可以通過對市場因素預測的分析、競賽規則的理解、模擬團隊的偏好等眾多因素進行綜合分析，最終整合而成一套完整的經營方案。
在ERP沙盤模擬過程中，決策者制定方案首先要根據大賽所發的市場預測來分析市場的風險和可能產生的利益情況；然后需要設計確認產品組合，利用窮舉法得出所有產品組合，根據市場的分析結果和不確定型決策分析方法，預測到每年可賣出的產品數，從而淘汰、篩選掉風險過大或沒有收益的產品組合；最后決策者根據所確定的產品組合和市場風險分析得出的結果來決定產品線的設置，從而經過常規推演得出一套可行的方案。然而，大多數決策者在市場預測時通常會有一個共同的問題，就是對市場需求的分析往往缺乏全面、系統的觀點，分析往往過于片面、草率，導致市場預測的結論在一定程度上偏離了決策者的預想和隱含的事實。
通常ERP沙盤模擬一共進行六年，前三年企業都各自發展自身實力，往往企業間互相競爭沒有那么激烈，因此決策方案前三年通常很好預設。而在ERP沙盤模擬的后三年經營中，企業往往發展到了一定的規模，都具有一定的競爭力，企業與企業之間互相競爭的激烈程度也隨之增長。因此，一套ERP沙盤模擬決策方案后三年的經營決策制定相對復雜，需要根據沙盤模擬時的間諜信息、選單及競單情況，以及分析對手的方案走向和生產能力的大小，才能確定自己的經營決策方案的發展方向。很明顯，ERP沙盤模擬后三年的經營面臨的是一個不確定型決策，決策者可以選用一定的評價標準，根據不同的產品組合進行方案推演，最終得出多套可能的完整方案，并根據每套方案的權益的高低進行排序。最后，決策者根據各自的風險偏好分析，篩選出最終的決策方案（見圖2）。
三、基于偏好擇優的ERP沙盤模擬方案選擇
ERP沙盤模擬決策分析過程是指決策者為了實現一定的模擬經營目標，從若干個可選方案中結合決策者偏好選擇采用一個最優方案。其中，“優”的標準主要是方案的收益能力和抗風險能力；“偏好”最初是指消費理論中消費者對各種商品或服務的偏愛喜好、購買欲望，反映消費者的主觀愿望。關于偏好有兩種研究類型：一類是根據偏好來確定決策者的行為；另一類是根據行為來推測決策者的偏好。很顯然，ERP沙盤模擬決策屬于前者。在實際生活中，通常存在著兩種決策情境：一種是確定決策（Decision-Making under Certainty）情境，這種情境中的決策結果概率為“1”，即只有一種決策結果；還有一種是不確定決策（Decision-Making under Uncertainty）情境，是指存在兩個或兩個以上概率狀態的決策。[4]
在ERP沙盤模擬決策過程中，由于決策者各自的偏好與產品組合的不同，在幾種不同的組合情況中，未來究竟出現哪種組合情況，決策人不能確定，所以決策的結果往往有多個。而且各種可能方案出現的可能性大小又不能事先明確得知，需要通過決策人預測得出。本文提出了一種基于偏好擇優的ERP沙盤模擬方案選擇方法，其基本步驟如下：
1.分析市場預測，明確決策問題，確定組合方案
通過分析沙盤市場預測進行各產品的利潤區間分析。分析完產品的風險水平之后，就能將高風險和低風險的產品進行產品組合。
2.根據不同的產品方案寫出損益矩陣
假設每種產品組合在不同訂單可能出現的概率以及在該概率情況下的損益情況，構成損益矩陣。
3.計算各方案的損益期望值Ej
4.選擇最佳決策方案
由于ERP沙盤模擬中市場的訂單需求是隨機的，所以不同企業在沙盤模擬比賽時獲得的利潤也是隨機的，盈利可能高也可能低，并且不同決策者在面對相同風險時也具有不同的偏好，導致其對“高利潤”和“低風險”的關注度也不同。決策者對于風險的偏好準則主要有以下三種：一是樂觀準則。比較樂觀的決策者愿意爭取一切機會獲得最好結果。決策步驟是從每個方案中選一個最大收益值，再從這些最大收益值中選一個最大值，該最大值對應的方案便是入選方案。二是悲觀準則。比較悲觀的決策者總是小心謹慎，從最壞結果著想。決策步驟是先從各方案中選一個最小收益值，再從這些最小收益值中選出一個最大收益值，其對應方案便是最優方案。悲觀準則選出的方案是在各種最不利的情況下找出一個最有利的方案。三是樂觀-悲觀準則。決策者對于狀態信息毫無所知，所以結合了兩種決策，在兩者之間取得平衡，采用線性結合的方法給決策者留下了自行調節的余地。依據這三種偏好準則，決策者就可以在不同的風險類型市場情況下去進行ERP沙盤模擬決策。
四、結論
未來的企業決策形式不斷呈現出動態的、個性化的決策，ERP沙盤模擬決策分析能很好地、完整地模擬出整個企業的經營過程。本文提出的ERP沙盤模擬決策方法能夠幫助決策者結合自身風險偏好選擇出一個滿意的決策方案。基于該方法的應用，上海電力學院ERP沙盤模擬經營比賽代表隊在2011年和2012年“用友杯”ERP沙盤模擬經營大賽中都獲得了較好的名次，分別獲得上海市本科組第一名和第二名，證明了該方法在ERP沙盤模擬決策中具有較強的實用性。
參考文獻：
[1]劉消寒.ERP沙盤模擬及其在運營管理課程中的應用[J].現代教育科學：高教研究，2008，（5）：75-78.
[2]李豐團.ERP沙盤模擬在財務管理實踐教學中的應用[J].中國管理信息化，2012，（15）：117-118.
關鍵詞:食品安全;倫理風險;倫理決策
目前,食品安全問題日益增多,引起廣大消費者和社會各界對生產廠家、衛生監管部門,以及各級政府的不滿和不信任。即使有些企業不會以犧牲經濟利益為代價損害社會利益,也應該把未來世代的利益與風險承擔作為一個重要方面加以倫理審視,有效降低倫理風險。所以,有必要對食品安全進行價值評估,審視食品安全對社會可能帶來的直接或潛在影響,建立食品安全倫理風險的預防機制與反饋機制,降低食品安全問題對社會所產生的負效應。
一、食品安全風險和風險評估
就風險而言,由于人們關注的視角不同,對其所作的闡釋也不盡相同。Covello和Merkhofer(1994)把風險定義為“不良后果的可能性,發生的不確定性,時間的先后安排,不良后果的嚴重性”。美國項目管理學會(PMI)對風險的定義是“正面或負面影響項目內容的不確定事件或條件”,選擇性風險被描述成“一個事件可能發生的概率并對實現目標的不利影響”。食品危害是指食品中可能導致對健康不良影響的生物、化學或者物理因素或狀態,食品安全風險可定義為“對健康的不利影響的概率和這種不利影響的嚴重程度,由此導致的食品危害的一個函數”(EC,1997)。以轉基因食品為例,轉基因食品的風險主要是由于科學認識的局限造成的對技術后果的不可預知性,并不是說它一定會對人體或者環境帶來危害。
食品安全風險分析是風險分析在食品安全領域的應用,通過對影響食品安全質量的各種生物、物理和化學危害進行評估,對風險特征進行定性或定量描述,在參考各種相關因素后提出和實施風險管理措施,并對有關情況進行交流的過程,以保證消費者在食品安全風險方面處于可接受的水平。風險分析包括三部分:風險評估、風險管理和風險溝通。風險評估是理解風險發生的可能性和發生的后果的科學。風險評估是整個風險分析體系的核心和基礎,也是食品安全今后工作的重點。歐盟委員會確定風險評估由四部分組成:(1)危害識別:識別可能產生對健康不利并且可能存在于某種或某類特別食品中的生物、化學和物理因素;(2)危害描述:對與食品中可能存在的生物、化學和物理因素有關的健康不良效果的性質的定性和/或定量評價。(3)暴露評估:對于通過食品的可能攝入和其他有關途徑暴露的生物、化學和物理因素的定性和/或定量評價。對于短期急性暴露和長期慢性暴露是不同的。對于急性暴露(如病原菌)引起敏感人群疾病的病原菌水平這一數據是非常重要的;對于慢性危害,如可能引起積累損害的,壽命平均暴露是重要的。(4)風險描述:基于上述三個方面和危害有關的風險評估,其中包括伴隨的不確定性。
風險管理是按照風險評估的結果,對被選政策進行權衡,實施適當控制風險的政策選擇機制,必須以科學為基礎,以食品安全目標為決策依據。風險管理的首要目標是通過選擇和實施適當的措施,盡可能有效地控制食品風險,從而保障公眾健康。Sobyetal(1993)開發了一種風險管理循環模型,通過風險溝通研究其相關關系,主要集中在與食品相關的風險。這個模型認識到對利益相關者的關注,包括每一階段的風險管理過程中需要被發現和被承認的那些公眾需要。風險管理可以分為四個部分:風險評價、風險管理選擇評估、執行管理決定、以及監控和審查。風險管理措施包括制定最高限量、制定食品標簽標準、實施公眾教育計劃、通過使用其它物質或者改善農業或生產規范以減少某些化學物質的使用等。
風險溝通被定義為“在風險評估人員、風險經理人、消費者和其他利益相關者之間關于風險的信息和觀點的互動交流。風險水平的有效溝通對于食物安全來說至關重要,使食品安全信息通過一定的方式在整個供應鏈中傳遞,尤其是消費者,以便使消費者在購買食物時能做出有效信息的決定(Manning and Baines,2004a)。有效溝通原則既要求能提供清晰的信息又要求與所提供的信息有關的交流的復雜性和不確定性。
二、食品安全倫理風險的內涵與影響因素
隨著社會的進步,在科技理性不斷發展的同時,人的自身價值也不斷受到重視,出現了以科學技術為核心的科技理性與以人的價值和尊嚴維護為核心的價值理性,科技理性與價值理性都是人類理性的重要內容。在人文主義的視野里,科學知識盡管邏輯嚴密、系統有序,但它并不能給人以思想和價值的判斷,科學只能助長人的趨利性與工具性。過分強調科技理性或價值理性都是有失偏頗的,這種分離不僅會帶來兩種文化主體的知識缺失,還可能產生倫理風險。
倫理風險(也稱道德風險)是20世紀80年代西方經濟學家提出的一個經濟倫理范疇的概念,一般是指自利的個人或組織受某種因素的引誘,違反有關誠實、維護公眾利益等一般道德準則所產生的不確定的倫理負效應,諸如倫理關系失調、社會失序、機制失控、人們行為失范、心理失衡等等,是人類為獲得“道德合法性”或“存在正當性”的不確定性要素和事件的組合。一旦產生上述負效應,將會給社會帶來災難性的后果。因為環境允許他們這樣做而不會遭受社會懲罰。可以這么說,只要市場經濟存在,倫理風險就不可避免。
【論文摘要】本文針對企業在職培訓的投資風險問題，對貝克爾的兩個假設進行分析的基礎上，研究了企業基于人力資本的在職培訓投資及相關的風險類型，從忠誠度、組織結構等角度，對管理者如何防范人力責本流失進行了相關分析。
一、引言
1936年，著名經濟學家加里S．貝克爾(Gary．S．Becket)出版了著作《人力資本)，被西方學術界認為是”經濟思想中人力資本投資革命”的起點。貝克爾用傳統的微觀均衡分析方法建立了人力資本投資均衡并將其應用于企業的在職培訓，提出并分析了一般在職培訓和特殊在職培訓這兩種在職培訓模式。在職培訓作為一種人力資本投資活動，涉及到成本與收益的經濟分析。本文基于在職培訓的人力資本投資的視角。為企業在職培訓投資決策提供可借鑒的分析方法。
二、貝克爾在職培訓投資模型分析
(一)貝克爾在職培訓投資模型的兩個基本假設
貝克爾基于人力資本市場理論。研究企業與個人培訓決策中投人產出的經濟分析問題，基于以下兩個基本假設：
(1)企業和個體勞動者是都是理性的和利己主義的，受自我經濟利益的驅使，可以從事任何凈現值為正的投資，而培訓正是理想的可以帶來高收益的投資決策。
(2)市場被假定為信息完全和充分競爭性的，對已受培訓、正受培訓和未受培訓的勞動力，將分別在市場中均衡產生出不同的交易價格，即表現為企業支付的相應工資收人不同，以此調節供給和需求的平衡。
(二)一般在職培訓
貝克爾認為，對于一般技術在職培訓，它可以使所有或許多企業都有可能從中獲益。企業承擔了培訓費用，必然要求收益，即未來員工的邊際產出要大其工資。企業才能獲得收益。但員工接受培訓，提高了生產率，也要求與其生產率相當的工資，否則會威脅離職，因其受訓的是一般技術訓，在別的企業也能有相同的生產率，可以得到與生產率相當的工資。此時，員工承擔所有的培訓費用。收益也全部歸員工所有。它與其它的個人投資人力資本沒有實質區別。
對一般在職培訓來說，企業亦可承擔部分費用，有兩點理由：一是可以在招募時對員工產生吸引力。二是企業承擔的這部分費用是可以得到畫報的。由于在培訓期間員工是通過接受低于其邊際產出率的工資來承擔培訓費用的，員工愿意承擔這部分費用。但費用到底多少才能使企業不必擔心員工會在培訓后追求工資等于邊際產出而離職呢?
假設員工是完全理性的，對于員工離職的成本有：實現流動而付的成本、信息費、交通費及安家費；員工放棄現有職位帶來的機會成本；離開熟悉工作環境、親朋好友所帶來的心理失落；不確定因素如失業、傷病等帶來的成本。當對某一時期t而言。只要時。即員工預期在本企業的工作期限內的邊際產出與工資差額的現值之和大于其離職成本時，員工就有可能作出離職決定。為員工在t時期的邊際產出，，為員工在t時期的工資。由于其中K為培訓費用，MP0一w。為培訓期間員工承擔的培訓費，MP一w為培訓后t時期員工承擔的培訓費，即員工在培訓結束后以低于邊際產出的工資來支付企業在培訓期間為員工承擔的培訓費用。因而對企業來說。只要員工培訓后在預期的工作期限內不離職的話，企業是沒有損失的。
(三)特殊在職培訓
對特殊在職培訓．貝克爾認為，它只對或者說主要對提供培訓的企業有利，企業要全部或部分承擔這類培訓的費用。在市場完全競爭的條件下，企業進行培訓的均衡條件為對于進行特殊技術在職培訓的企業來說，和為其它企業工人的邊際產出和工資，而則為其培訓收益。c為企業所花費的培訓成本。
人們一般會問，特殊培訓基本上只在提供培訓的企業中才能用到，而企業就應承擔全部的培訓費用。這里有一個問題．如果企業愿意承擔全部費用。包括受訓者付出的時間精力的補償，受訓者可能知道他比企業更有優勢，他的流失與否與他本入沒有損失，但企業的投資將會喪失它的投資。因而最好地辦法則是企業與受訓者共同分擔培訓費用，投資收益在這兩個投資者之間分配。企業可以支付低于其邊際產出的工資，這樣企業就可獲得回報。個人若不滿意于工資低于邊際產出而流失的話。由于其受到企業的特殊培訓所花費的成本在其它企業很難收回，會受到損失的，因而最好的選擇是呆在原來的企業，不光可收回成本，還可得到收益回報。
三、企業在職培訓的投資風險類型
1．流失風險
由于企業在職培訓投資與其所有者的不可分離性，決定了企業在職培訓的主要風險來自于接受培訓的員工，員工一旦離開企業，將會帶走企業在其身上積累的入力資本投資，使企業蒙受經濟損失。企業在職培訓投資的流失風險首先是由于人壽命的不確定性而產生的流失風險。入一旦死亡附屬于人體的不可以轉讓的入力資本將不復存在，從而產生不可控制的企業在職培訓的投資風險。其次是由于接受在職培訓后的員工離開原企業而產生的流失風險。在人才流動越來越頻繁的情況下，員工離開企業將完全帶走附于其身的在職培訓成果．企業將失去收回人力資本投資的載體。員工的忠誠度是衡量企業在職培訓風險的一個重要變量，在企業在職培訓投資決策中引入員工忠誠度并同時考慮員工的流失成本，將可以有效防范在職培訓的決策風險。
2．激勵風險
企業在職培訓的人力資本形成之后，其效能的發揮很大程度上取決于是否有對員工構成激勵的外部環境。企業在職培訓入力資本在具備能動性的同時也存在明顯的激勵風險。當在職培訓入力資本所有者得不到有效激勵時，作為所有者主體可以將相應的人力資本關閉起來，從而使其經濟利用價值一落千丈。同時由于企業在職培訓的入力資本投資的特殊性．企業在直接利用這一資本時無法采用”事先全部說清楚”的一般市場契約模式，必須借助于激勵性的企業制度安排和組織設置來實現對入力資本的使用和調度。
3．貶值風險
與非人力資本相似，企業在職培訓形成的入力資本也存在貶值風險，企業在職培訓的主要內容是豐富員工的知識，提升員工的技能．這種知識和技能同樣會出現類似的損耗，這種損耗可以分為有形的損耗和無形的損耗。有形損耗主要是指由于生疏、遺忘等引起的知識和技能的減少。入力資本后期的投資必須以前期的投資為基礎，所以在職培訓的有形損耗不僅影響即期投資的收益，而且影響后續在職培訓的收益。無形損耗是指由于科技的飛速發展使得原有的知識和技能變得相對落后。科技的快速發展、市場的動態變化、產品生命周期的急劇縮短都加速了企業在職培訓入力資本的無形損耗。企業在職培訓入力資本投資的貶值風險還包括人力資本的利用率問題。對于有一定資本存量的員工，衡量其對企業貢獻的大小，關鍵看入力資本的利用率，利用率越高，對企業的貢獻越大。可見．即使企業在職培訓投資較高，也會因為利用率低而造成事實上的入力資本貶值。
四、企業在職培訓投資風險防范措施
企業在職培訓是企業進行人力資本投資的一種重要方式．也是企業持續發展的基礎。作為一種投資既然有豐厚的收益回報，就必然會伴隨著大量風險的存在。結合不同的風險類型，必須采取有效措施對企業在職培訓的投資風險進行防范。防范和規避企業在職培訓投資的風險應充分考慮以下幾點：
1．提高接受培訓員工的忠誠度。企業在職培訓收益必須通過接受培訓的員工的行為來實現，在職培訓投資的有效性直接決定于接受培訓員工的忠誠度。企業進行在職培訓投資決策時必須同時考慮如何為員工提供最好的訓練和發展的資源，提供個人的專業成長機會，提高員工忠誠度。
2．完善企業入力資本激勵措施。由于在職培訓的入力資本依附于員工存在且不可分離，從個人的效用角度分析，員工的工作積極性能否得以充分發揮，要看入力資本的載體是否得到有效的激勵。建立健全企業入力資本激勵措施，首先要建立合理的收入分配制度，企業的收入分配制度需要能夠反映這種投資主體的收益特性。其次要強化精神激勵，包括為員工創造發展的機會，支持員工在工作中實現自我，建立對話制度或溝通渠道。第三要重視員工職業生涯設計，充分了解員工的個人需求和職業發展意愿，使個人發展與企業可持續發展得到最佳的結合。
3．不斷更新培訓內容。由于知識貶損與技術更新速度的不斷加快．外部市場環境變化加劇。企業在職培訓的知識和技能面臨貶值和跌價的風險。所以企業在進行在職培訓投資決策時既要考慮市場前沿的發展需要又要充分考慮企業自身的發展現狀，不斷更新培訓內容，促進企業發展。
五、啟示
(一)企業在進行在職培訓決策時，應對在職培訓成本與效用進行預測，所得到回報的效用是否大于投入的成本。企業在某些方面面臨著”生產”還是”購買人力資本的選擇，即到底應該自己培養有競爭力的人才，還是”購買”那些已由別的企業或單位培養的人才。
（昆明理工大學工業工程系，昆明 650500）
摘要： 在供應鏈預付賬款融資模式下，銀行通過下側風險控制和核心企業回購擔保將下游融資成員企業的風險轉移到核心企業，根據一級Stackelberg博弈模型建立核心企業與融資成員企業期望收益矩陣，分析了核心企業回購擔保與融資企業守約的條件，認為核心企業擔保回購價格和融資成員違約成本是影響融資決策過程的關鍵因素，當策略（擔保、守約）發生時，核心企業、融資成員企業以及供應鏈整體績效能夠得到提高。
關鍵詞 ： 供應鏈管理；預付賬款融資；回購擔保；Stackelberg博弈
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2015）24-0056-03
基金項目：裝備制造業信息化應用示范課題（課題編號：2013BAF02B02）。
作者簡介：郭健（1990-），男，浙江金華人，碩士研究生，研究方向為生產及制造系統工程、生產運作管理；余開朝（通訊作者）（1962-），男，云南昆明人，教授，碩士生導師，主要研究方向為生產及制造系統工程、企業集成與信息化。
0 引言
供應鏈成員企業在生產經營過程中，由于資金供應和需求的不匹配，可能會導致其再生產經營過程中出現資金缺口，即存在資金約束。資金約束問題的產生既有企業內部因素，也有外部因素。內部因素包括：中小企業規模小、自身流動資金有限、自籌能力弱等。由于信息不對稱，銀行等金融機構為避免企業逆向選擇風險和道德風險，往往會提高貸款風險補償，甚至不予貸款，最終導致成員企業資金斷裂。同時，在交易成本理論下，金融機構更偏愛于風險低、實力強的大型企業；外部因素包括：市場銀根緊縮、供應鏈核心企業在精益生產和“零庫存”的戰略背景下，往往會依靠優勢地位對其配套企業實行流動資金壓力轉移。使得配套企業不得不持有超額存貨、應收賬款、預付賬款等情況。針對以上問題，國內外一些學者分別從不同的角度開展了研究。Allen Berger（2004）在研究了中小企業融資的新模式和應用框架時，初步提出供應鏈金融的思想[1]； Klapper（2006）對保理融資模式進行了分析，指出保理融資模式可以有效轉移供應商的信貸風險[2]；Yan等（2011）從商業銀行角度出發，研究供應鏈融資最優利率、零售商最優訂貨決策以及制造商最優批發價問題[3]；Basu（2012）指出通過預付賬款融資訂貨可有效解決物流的滯后性[4]；胡躍飛等（2009）在研究了供應鏈融資業務發展的實體經濟背景后，對供應鏈融資的概念給予了學理上的界定[5]；嚴廣樂（2011）通過在供應鏈中引入第三方物流并利用博弈論建立相關模型，分析了銀行、中小企業、第三方物流之間博弈關系[6]；占義芳（2012）構建了由供應商、零售商、金融機構構成的供應鏈多周期模型，研究了預付賬款融資模式下各方的期望收益，并與傳統融資模式下的期望收益做比較，證明了預付賬款融資模式下，當訂貨量達到最優時，供應鏈整體收益達到最大[7]；占濟舟（2014）研究了制造商為零售商提供商業信用時受到資金約束，建立隨機需求下供應鏈決策模型，得到制造商愿意采用應收賬款進行融資的條件[8]；李占雷（2014）從以應收賬款質押融資為背景，建立雙重Stackelberg博弈模型，分析了供應鏈成員企業的融資決策[9]。
總之，隨著供應鏈金融概念的提出和供應鏈金融業務的不斷開展，有越來越多的學者分別從銀行、中小企業融資選擇、物流企業以及供應鏈整體協調的視角開展了理論研究，研究中往往假設核心企業愿意為中小企業融資提供相應擔保。但是基于理性思考，核心企業是否愿意提供擔保是一個融資風險決策問題。據此，本文開展在供應鏈預付賬款融資背景下，商業銀行通過風險下行控制[9]，核心企業愿意提供擔保與融資企業守約的條件探討，為供應鏈金融業務的深入開展提供理論依據。
1 供應鏈預付賬款融資模式
1.1 供應鏈預付賬款融資模式基本流程
供應鏈預付賬款融資是由于產品的銷售和生產周期差異，預付款造成下游成員企業資金流轉困難，下游成員企業通過上游核心企業的回購擔保向銀行申請短期信貸支持以緩解貨款支付壓力的一種融資模式。一般由融資成員企業、擔保核心企業、第三方物流監管企業、第三方信貸銀行構成。本文將核心企業和物流監管合二為一，核心企業一方面承擔擔保回購責任，另一方面實現物控。融資成員企業、核心企業、銀行構成三方保兌的預付賬款融資模式流程如圖1所示。
①核心企業與成員企業簽訂購銷合同，真實貿易發生，成員企業申請預付賬款融資。
②銀行審查核心企業整體實力，并簽訂回購協議。
③成員企業辦理融資業務。
④銀行開立以成員企業為出票人，核心企業為收款人的承兌匯票，并交予核心企業。
⑤成員企業繳存保證金。
⑥銀行企業根據保證金比例簽發提貨通知單，核心企業憑借提貨通知單釋放相應金額貨物給成員企業。
⑦若匯票到期后，保證金余額不足時，核心企業根據回購協議于到期日前回購剩余質押物，此項融資活動合同終止。
1.2 模型描述與假設
1.2.1 問題描述
當供應鏈下游成員企業資金受約束時，可能無法采購所需數量的產品，影響上游核心企業生產銷售，最終影響供應鏈整體利益。上游核心企業在考慮擔保成本問題后是否為其成員企業提供擔保進行決策。銀行等金融機構在考慮放貸成本后是否為其成員企業提供融資服務進行決策。融資過程的每個參與者的選擇受其他參與者選擇的影響，而其反過來影響其他參與者選擇的決策。核心企業與成員企業之間的博弈是決定供應鏈金融業務是否發生的前提。
1.2.2 模型假設
①考慮由一個供應商（核心制造企業）和一個零售商（下游成員企業）組成的二級單周期供應鏈系統。供應商和零售商都是風險中性。銀行是風險厭惡的，采用下側風險控制并要求供應商承諾以單位價格b（0＜b?燮w）回購零售商未出售的產品；
②零售商面臨的市場需求是隨機的，其概率分布函數和密度函數分別為F（x）和f（x），且符合通用失效率遞增[10]；
4 結論
本文是在供應鏈預付賬款融資模式下，假設銀行通過要求核心企業回購擔保承諾和自身風險下行控制，愿意為中小企業提供融資服務這一前提下，建立Stackelberg模型，分析核心企業提供擔保與成員企業守約的條件。研究發現，銀行采用風險下側控制實質上是對融資成員企業面臨市場需求風險的轉移，核心企業通過提高回購價格能夠提高銀行的貸款額度；同時，通過博弈模型分析發現，核心企業擔保價格越高，成員守約率越高。成員企業違約成本越高，更易獲得核心企業回購擔保。策略（擔保、守約）發生時，核心企業、成員企業及供應鏈整體績效得到提高。
預付賬款融資是供應鏈融資的一種，供應鏈融資與傳統融資區別在于基于過程風險監控體系與融資主體準入的風險監控體系的不同；在供應鏈融資體系中質物估值、現金流的控制以及物控的重要性更加突出；隨著國家金融體系改革和法制的健全，社會征信體系的建立，互聯網技術的發展，供應鏈金融必將成為中小企業成長過程中的助推劑，必將為協調產業經濟發展提供新的動力。
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首先，企業高層管理人員缺乏對戰略的及時回顧和總結。企業戰略的制定立足于對未來市場的預測，而市場在不斷地變化，即使是細微的偏差也會對企業戰略規劃產生重要影響；其次，企業戰略規劃沒有與部門的行動目標相聯系；還有一點是企業的戰略規劃沒有同企業的預算工作相聯系。
正是基于戰略管理的重要性和在實際操作中的不盡人意，哈佛大學管理學教授RobertS.Kaplan和DavidP.Norton在90年代提出了綜合評估體系（BalancedScorecard）理論。這一以戰略管理為核心的理論目前已在全球成百上千的公司、組織和政府機構得到推廣，并被證明卓有成效。
綜合評估體系以企業的戰略管理為核心，從財務、客戶、內部運作、革新與成長四個戰略層面建立企業戰略管理模型。它將抽象的遠景戰略規劃轉化為具體的可操作指標，有效地將企業/部門的運作、員工激勵機制同企業的戰略意圖掛鉤。
傳統上，我們對企業的評價往往僅側重于財務方面，如銷售收入、毛利、凈利潤等。而綜合評估體系將業績評價范圍拓展到客戶、內部管理和革新與成長的速度等，從而幫助企業高層管理人員全面地分析企業營運結果。
當然，戰略規劃的實現最終將體現在利潤的增長上，而企業利潤的增長直接源于銷售的增長和客戶的滿意程度。另一方面，企業硬件上臺階以及員工能力的提高又推動了內部管理的完善，從而能更快更好地滿足客戶的需要，導致市場占有率上升，并最終反映到利潤的增長上。
由此可見，綜合評估體系的四個戰略層面是相互影響、互為因果的。在每一戰略層面，相關績效指標(KPIs)實現了對企業戰略的具體化和可操作性。在制定績效指標時必須充分考慮企業內部信息與外部信息的均衡以及企業長遠戰略利益與短期財務利潤的均衡。只有這樣，才能保證企業所制定的績效指標能真實、全面地反映企業營運結果。
從以上分析，我們可以看到，企業戰略規劃的有效運作依賴于對戰略規劃的分解和細化。通過一系列量化指標使企業高層管理人員能及時、準確地把握和調整企業的發展方向。管理駕駛艙（ManagementCockpit,MC）就在這一背景下應運而生。
管理駕駛艙
現代商業競爭猶如一場沒有硝煙的戰爭，為了在戰爭中生存和發展，董事、經理及事業部主管們一直在尋求一種更有效的監控和處理所獲信息的方法。面對紛繁的信息，他們必須離開細枝末節而放眼全局。管理駕駛艙實際上就是一個商業信息室和決策管理室，它使管理層能更好地規劃業務活動并贏得競爭。管理駕駛艙由三部分組成：
*墻面顯示系統
*飛行駕駛臺
*獨特的內部設計
1．墻面顯示系統（WallDisplaySystem）
當企業高層管理人員步入管理駕駛艙，所有與企業營運績效相關的績效指標（KPIs）都將以圖形方式顯示在四周的墻壁上。管理駕駛艙把各項指標按重要性程度顯示在不同顏色的墻上：
*黑墻顯示主要的成功因素和財務指標；
*紅墻顯示外部市場信息；
*藍墻顯示內部運作和員工的表現；
*白墻顯示戰略項目的狀況。
所有指標在每面墻上被分為6組，每組由6個指標圖構成，因此整個墻面系統可顯示144個指標。
2．飛行駕駛臺（FlightDeck）
如同飛機的駕駛臺，管理駕駛艙的飛行駕駛臺也是企業信息的核心所在。管理駕駛艙通過飛行駕駛臺對公司的業務信息進行收集處理。它由6個PC顯示終端和兩把椅子構成。決策者可通過飛行駕駛臺查詢企業的實時信息，并可進行決策模擬。
3．內部設計（InteriorDesign）
管理駕駛艙是企業的會議室，但它與傳統的會議室不同，它完全按照人體工程學原理進行設計，最大限度地考慮了人在該環境中的信息接收能力。其目標是建立一個能進行有效溝通、提高管理層會議效率的環境。為達到這一目標，關鍵的績效指標（KPIs）以及其他一些非常重要的信息都以圖表形式顯示。管理駕駛艙使最高決策人員能把注意力集中在關鍵點上。這種像駕駛艙一樣的設備面板和顯示器布局，使高層經理能及時判斷公司的組織結構是否需要改變，同時也能快速了解公司內部結構存在的問題。
管理駕駛艙充分考慮了如何最大程度地利用和拓展人的智能。例如，考慮到人對圖像信息的最佳接收數量為6幅，因此所有的指標都以6幅為一組呈現在決策者面前。類似的研究成果體現在管理駕駛艙設計的各個方面。
管理駕駛艙是綜合評估體系理論的優秀載體。企業建立管理駕駛艙的過程本身就是一個按綜合評估體系建立企業戰略管理模型的過程。按照該理論建立的績效指標（KPIs）被以最佳接收方式顯示在管理駕駛艙中，供決策者分析。
信息挖掘傳統的企業ERP系統及其輔助信息系統往往側重于信息收集的過程自動化和信息的集成與共享，忽視了對信息的有效歸納整理。管理駕駛艙的數據來源可以是企業的ERP系統（如SAP的R/3系統）和企業外部的信息（如競爭對手情況、市場情況、宏觀經濟走勢），這些信息通過接口方式或手工輸入方式聯入管理駕駛艙。超級秘書網
傳統的ERP系統在較大程度地提高員工工作效率的同時，為管理者提供了一大堆未經最終歸納整理的“原料”或“半成品”數據，管理者需要花費巨大的精力對數據進行處理才能得到最終分析結果。而管理駕駛艙根據管理者決策的需要，將信息以其能接收的方式進行歸納整理。例如，決策者發現銷售收入有所下降，他會把問題提交給管理駕駛艙系統，系統可能會根據預先的設置告訴查詢者諸如此類的信息：
*聯系客戶的時間減少了5％；
*銷售員的傭金一直穩定在1％；
*完成一百萬銷售額的周期一直固定在35天；
*除A產品外所有產品的接單率都增長了2％；
*客戶滿意度在B區域有所降低；
Liu Yinfeng
(Xi'an International University School of Economics and Management，Xi'an 710077，China）
摘要：本文就財務風險如何影響公司各種財務決策進行了系統分析，以便更好地指導企業的各項財務決策。
Abstract： This thesis systematically analyzed the problem that how the financial risks affect the companies' various financial decisions, so as to better guide the financial decisions of enterprises.
關鍵詞：財務風險 財務決策 影響分析
Key words： financial risk；financial decisions；impact analysis
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2011）19-0125-02
0引言
在傳統意義上，風險常被視作一個“貶義”詞，如韋伯斯特字典將風險定義為“暴露在危險之中”。但風險的中文符號則更生動和確切的描述了風險的含義。“危”表示“危險”，“險”代表“機會”，結合起來就意味著“風險”。以往文章僅從財務風險的負面作用來討論如何防范財務風險，而本文則從風險的較為全面的含義即危險和機會層面來看待財務風險，并將其應用到各項財務決策中。
1財務風險的種類
風險是指在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果的變動程度。對企業來說，風險分為經營風險和財務風險。對于財務風險的定義有一種觀點認為：財務風險是企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性，認為財務風險與負債經營相關，財務風險是因償還到期債務而引起的，如果企業沒有債務，就不存在財務風險。這是一種相對靜止的觀點。本文認為，上述觀點對財務風險的敘述不夠全面。企業的財務管理活動，一般包括籌資活動、投資活動、資金收回和收益分配四個方面。根據這些主要財務活動中包含的不確定性，財務風險可以大致分為：籌資風險；投資風險；資金回收風險；收益分配風險。
2財務風險的衡量
財務風險的衡量主要可以通過兩種分析方法進行。一種是杠桿分析法，其中包括經營杠桿分析和財務杠桿分析法。另外一種是概率分析法，其中用到期望值、標準差和變異系數三個指標。
3財務風險分析在各項財務決策中的應用
3.1 籌資風險分析與籌資決策籌資決策的核心也即資本結構決策。企業在籌資活動中會產生籌資風險，籌資風險是指由于債務籌資引起每股收益的變動性以及由于債務籌資而到期不能還本付息的可能性，包括每股收益變動性風險和償債風險。負債率過高或過低的判斷主要借助于風險―收益關系分析。公司利用財務杠桿是為提高股東收益，但股東收益的提高以相應提高其財務風險為代價，這就是風險與收益間的均衡。公司資本結構管理的首要目標就在于找出這樣一種籌資組合，以使得風險一定下的股東收益最大化。對于償債風險則可以用現金流量分析。用現金流量分析償債風險并用于資本結構決策，是較為穩健的方法，它能給管理者以啟示，即公司能夠承擔多大的由于現金不足而導致的財務風險？在預期財務風險一定的條件下，公司額外負債的最高極限有多大？
3.2 投資風險分析與投資決策投資風險是指企業投入一定資金后因市場需求變化而影響最終收益與預期收益不一致的風險。投資風險主要有債券投資風險和股票投資風險。
3.2.1 債券投資風險分析及債權投資決策①違約風險：是指借款人無法按時支付債券利息和償還本金的風險。避免該風險的方法是不買質量差的債券。②利率風險：是指由于利率變動而使投資者遭受損失的風險。減少利率風險的方法是分散債券的到期日。③購買力風險：是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。減少風險的方法是投資與預期報酬率會上升的資產。④變現力風險：變現力風險是指無法在短期內以合理價格來賣掉資產的風險。避免風險的方法是購買國庫券等可在短期內以合理的市價出售。⑤再投資風險：購買短期債券，而沒有購買長期債券，在利率下降時，會有再投資風險。避免方法是預計利率將會下降時，應購買長期債券。
3.2.2 股票投資風險分析及股票投資決策股票投資風險與其要求的必要報酬率之間的關系可用資本資產定價模型（CAPM）來揭示，該模型被投資者廣泛用來解決投資決策中的一般問題。
3.2.3 投資項目風險分析與風險投資決策項目投資決策涉及的時間較長，對于未來收益和成本很難準確預測，既有不同程度的不確定性或風險性。如風險較小，可忽略其影響，如風險較大，足以影響方案的選擇，決策時應加以考慮。常見的風險投資決策方法有：風險調整貼現率法和風險調整現金流量法。①風險調整貼現率法：指將與投資項目有關的風險報酬率，加到資本成本或企業要求達到的投資報酬率中，構成按風險調整的貼現率，并據以進行投資決策分析的一種方法。其基本思路是：對于高風險項目采用較高的貼現率去計算凈現值，然后根據凈現值法的規則來選擇方案，這里所采用的較高的貼現率，就是指風險調整貼現率。②風險調整現金流量法：風險的存在是投資方案個個年度現金流量不確定，需要對此進行調整，把不確定的現金流量調整為確定的現金流量。常用的方法是肯定當量法，也成為確定當量法。肯定當量法的基本思路是：先用一個肯定當量系數把有風險的現金收支調整為無風險的現金收支，然后用無風險的貼現率去計算凈現值，并以此分析評價投資方案的優劣。
3.3 資金回收風險分析與信用決策信用決策通常分析企業信用政策變化是對收益和風險的影響；企業給客戶的信用條件越寬松，則銷售額增加，現金流入增多，但同時在應收賬款上的投資增加，從而增加了資金回收風險。企業收緊信用，則結果相反。決策者在制定信用決策是要考慮的關鍵是：增加的收益是否大于放寬信用所帶來的各種附加成本，其中比重很大的一項為壞賬損失。
增量現金流量分析可以給我們提供決策的依據。
3.3.1 基本公式信用決策需要考慮的相關因素定義如下：
S――年銷售額；VC――可變成本占銷售額的比例；ACP――應收賬款平均收賬期；BD――某一銷售水平下，壞賬損失占銷售額的比例；R――折扣銷售額占總銷售額的比例；D――銷售折扣率。
信用銷售形成的稅后經營凈現金流量為：
CFt=[S(1-VC)-S(BD)-SRD]（1-T）（1）
式中T為所得稅稅率；S（1-VC）――稅前利潤（未計固定成本）；S（BD）――一年中的壞賬損失；SRD――一年中的銷售折扣損失。
3.3.2 增量現金流量分析將新、老信用政策作對比，進行增量分析。一下表N和O分別表示新老信用政策，則投資增量為：
ΔCFO=VC（SN/365）ACPN-VC（SO/365）ACPO（2）
經營期凈現金流量增量為：
ΔCFt={[ SN（1-VC）-SN（BDN）-SNRNDN]-[SO（1-VC）-SO（BDO）-SORODO]}（1-T）（3）
信用政策改變引起的凈現值增量為：
ΔNPV=ΔCFt/K-ΔCFO（4）
式中K――考慮現金回收風險后的稅后要求收益率。3.4 收益分配風險分析及股利決策股利政策是企業決定對其盈余進行分配的方案選擇，股利政策的實行會給企業的生產經營帶來一些有利的影響，同樣也會給企業帶來一定的財務風險。股利政策主要涉及兩個方面的內容：股利政策是否與公司價值相關？股東如何在當前利益和長遠利益間取舍？一般來說，公司的股利政策取決于公司的實際盈利情況，如果公司的盈余是穩定的，則可以發放較高股利，否則只能發放較低股利，這時的低股利政策可以減少因盈余下降而造成股利無法支付、股價急劇下降的風險，還可以將更多的盈余轉化為投資，以提高公司權益在資本中的比例，減少財務風險。因此，在進行股利分配決策時，公司可選擇以下一些具體的方案：
3.4.1 剩余股利方案在公司有良好投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。采用本政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使綜合資金成本最低。
3.4.2 固定股利或穩定增長股利的方案這類方案把每年股利固定在某一水平并在較長時期保持不變，只有當公司有把握使未來盈余顯著增長，才提高股利發放額。但是，在長期通貨膨脹的年代里，股利也逐年提高，以抵消通貨膨脹的不利影響。
3.4.3 固定股利支付率的方案該政策是公司確立一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。采用本方案能使股利與公司盈余緊密配合，以體現多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則。但是，這種政策下各年的股利變動較大，極易造成公司不穩定的感覺，對穩定股票價格不利。
3.4.4 低正常股利加額外股利的方案該股利政策是公司一般情況下每年只支付一個固定的、數額較低的股利；在盈余較多的年份，在根據實際情況向股東發放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規定的股利率。
綜上所述，由于風險和收益之間存在著對等關系，為了實現一定的收益必然伴隨著與之相對應的風險。敢于冒風險的企業充分利用有利時機，往往從高風險中獲取高收益。不冒風險，一味地降低風險保守經營，企業是不會有多大發展的。因此，對于財務風險，我們不應消極回避，而應正確認識、駕馭，通過對各種財務風險進行分析，以便更好的指導企業的各項財務決策，從而實現企業價值最大化這一財務管理目標。
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長期投資決策是指企業為了改變或擴大企業生產經營能力而投入大量資金，以期獲得更多回報的經營活動。長期投資決策是對企業的長期投資項目的資金流進行全面的預測、分析和評價的財務工作，也是對長期投資項目進行分析決策的過程。一般來說，凡涉及投入大量資金，獲取報酬或收益的持續期間超過1年，能在較長時間內影響企業經營獲利能力的投資就稱為長期投資。其基本的特點是：投資數額大；回收時間長；考慮資金的時間價值；投資風險大；不可逆轉性。長期投資決策按投資影響范圍的廣義和狹義可分為戰略性投資決策和戰術性投資決策；按投資具體要求的不同，可分為固定資產投資決策和有價證券投資決策；按投入資金是否分階段，可分為單階段投資決策和多階段投資決策。
二、長期投資決策程序
長期投資決策是在資金的時間價值、現金流量、投資風險、資金成本等因素的影響下，對長期投資項目進行分析、判斷、然后取舍。由于這種投資資金量大、時間長、風險大，一般也可以稱為資本支出決策或資本預算，長期投資主要是固定資產項目的投資。長期投資決策對企業未來的影響事關重大，因此，企業在進行長期投資決策時應確定決策的程序：一是確定決策目標。就是決策者要弄清楚這項決策究竟要解決的是什么問題。二是調查研究、收集相關的資料。在調查研究和收集相關資料的基礎上，企業應該可以對項目相關的情況作出合理的預測，如未來產品和要素市場狀況和價格水平，以及未來市場各種狀況的概率等。三是提出備選取方案。在預測分析的基礎上，企業可以制定出各種可供選擇的備選方案。備選方案應具備多樣性和可操作性，以便于增加企業的選擇空間。四是確定最優方案。通過對各備選方案的分析比較和評價，選擇最優的方案。這是投資決策過程的核心環節。五是項目實施與事后評價。在實施過程中要將責任落實到各責任單位和個人，并進行嚴格的事中監督和控制。在項目結束后，企業要對項目的運行狀況和效果進行事后分析評價。
三、長期投資決策評價方法
長期投資決策的評價指標按照是否考慮資金的時間價值，可以分為貼現指標和非貼現指標。貼現指標的分析評價方法是要考慮資金的時間價值的方法。主要包括凈現值、內含報酬率、外部收益率和獲利指數指標。非貼現指標分析評價方法是不考慮資金的時間價值的方法。該方法在分析評價投資方案時，對項目不同時期的現金流量，不按資金的時間價值進行統一換算，而直接進行計算。非貼現指標分析評價法主要包括：會計收益率法和靜態投資回收期法。
四、長期投資決策風險分析
長期投資決策是在確定的條件下進行的，即只考慮未來的一種可能性，現金流量也是唯一的。事實上，任何項目在運行過程中都會有風險，都難免與預期的現金流量發生偏差。長期投資決策必須包含這些風險因素，充分考慮項目的風險價值。對于風險性投資項目，由于已知概率分布，因此可以用概率分析的方法通過各種數學特征來描述項目的風險大小，具體可采用風險調整貼現率法和風險調整現金流量法。
第一，風險調整貼現率法。風險調整貼現率法是對于高風險的項目，采用較高的貼現率計算凈現值，然后根據凈現值法的規則來選擇方案。這種根據風險大小確定的，包括無風險報酬率和風險報酬率的貼現率即為風險調整貼現率。其計算方法有：
一是數學計算法。風險調整貼現率=無風險報酬率+風險報酬率=無風險報酬率+風險報酬斜率×風險程度。其中：無風險報酬率可以用購買國債的收益率來衡量。國債投資一般沒有違約風險，在物價比較穩定的情況下，其利率可視為無風險報酬率。風險報酬斜率與投資者的風險偏好程度有關，可以通過統計方法來確定。風險程度反映投資項目風險大小，一般用標準離差率來表示。
二是項目比較法。投資者在進行項目的評估時，可以在市場上找到已完成的類似項目的實際投資報酬率的資料，以此為參考，結合對未來市場變化趨勢的預測和被評價項目的特殊性，進行適當修正后確定風險調整貼現率。為了使確定的風險調整貼現率更符合項目實際，投資者可調查多個類似項目，然后對它們的實際投資報酬率進行適當的平均。
三是風險評級確定法。為確定項目風險調整貼現率，可聘請一些專家，請專家根據歷史資料和對未來市場的預測，首先對項目進行風險等級評定，然后根據風險等級確定相應貼現率。利用風險調整貼現率法分析評價投資項目時，首先，計算投資項目各年現金流量的期望值；其次，確定投資項目的風險程度，并選擇適當的方法確定風險調整貼現率；最后，利用風險調整貼現率和現金流量的期望值，按確定型項目進行分析評價。
例如：東方公司的某投資項目的A方案，其現金流量及概率資料如表1所示。
經專家對該方案風險水平的評定，并結合類似項目的實際報酬率，將風險調整貼現率確定為10%。現用凈現值法評價A方案的可行性。
首先計算各年凈現金流量的期望值。
根據凈現值的決策標準：只要投資項目的凈現值大于零，就可接受該項目；如果凈現值小于零，則應放棄該項目；如多個互斥項目進行選擇時，選取凈現值最大的項目。因此，根據以上的計算結果表明：A方案是可行的。
風險調整貼現率法比較符合邏輯，因為這種方法反映了風險的影響隨著時間的推移會增加，時間離現在越遠，貼現率對期望值的現值的影響越大，對風險的調整作用越大。但是，這種方法也有一定的局限性，它把時間價值和風險價值混為一談，并據此對現金流量進行貼現，這意味著風險隨時間的推移而加大，有時會與現實不符。某些行業的投資，前幾年的現金流量難以預料，越往后反而更有把握，如果樹園、飯店等。因此，在選擇該種方法時應考慮投資項目的行業。
第二，風險調整現金流量法。項目投資風險的直接表現就是未來現金流的不確定性，按風險調整現金流量法的思路就是把這種不確定的現金流量調整為無風險的確定的現金流量，然后用無風險的資本成本進行折現。把不確定的現金流量調整為無風險的現金流量可以通過肯定當量系數來確定。肯定當量系數是指不確定的1元現金流量期望值等價于使投資者滿意的肯定金額的系數，它等于無風險的現金流量與有風險的現金流量的比值。即：
例如：W公司投資項目在某一年的預期現金流量的分布如表所示：
根據表2中的數據可以得出當年的期望現金流量為5400元。這5400元中是包含了風險因素的。如果投資者此時認為無風險的現金流4500元和這個有風險的5400元是沒有差異的，那么，4500元就是有風險的現金流量5400元的無風險值，肯定當量系數為：4500÷5400=0.833。顯然，無風險的現金流量應當小于有風險的現金流量，因此，肯定當量系數應當在0～1的范圍內取值。
肯定當量系數的大小取決于項目投資者的風險偏好程度。現金流量的風險越大，肯定當量系數就越小；反之，現金流量的風險越小，肯定當量系數就越大。具體取值的高低具有一定的主觀性，如果投資者對風險的承受力較強，則可以選取較大的肯定當量系數；如果投資者的風險回避程度較高，則需要選取較低的肯定當量系數。另外，不同年度的現金流也可使用不同的肯定當量系數，變化大的年度取值更低一些，變化小的取值則可高一些。如果為了避免肯定當量的取值的主觀性，可以通過項目現金流的變異系數來確定肯定當量系數。在實際工作中，要科學合理的確定肯定當量系數。
Abstract: The problem of high claim rate is puzzling the vehicle insurance. If we can identify the risk factors which impact the claim rate, available measures can be adopted to play the rate down. In this paper, we use method of decision tree analysis to analyse factors which impact the claims of vehicle insurance, as follows, risk of vehicle, risk of insured, risk of insurance characteristic. Finally, we proposed some suggestion based on the former analysis.
關鍵詞: 賠付率;出險次數;決策樹
Key words: claim rate;claim frequence;decision tree
中圖分類號:F840.63文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)05-0248-02
0引言
車險在財產保險的經營中起決定性作用,是財險行業的支柱險種,然而多年來車險的賠付水平相比總體業務一直偏高。如何在保證車險健康發展的同時合理有效的降低賠付水平是急需解決的一個重要問題,也是車險費率改革后日益突出的問題。賠付率增長過快最直接的結果導致保險公司的賠付壓力過大,支出超過預算,公司的贏利水平明顯下降,車險“高保費、高賠付、低效益”的經營現狀,對整體業務的健康、可持續發展產生消極影響。
損失是保險事故發生之后才造成的,高賠付額造成了高賠付率,事故發生后做好理賠工作、盡量減少損失固然重要,但損失已經造成。所以車險賠付的風險防范更為重要,通過分析可能影響車險賠付的一系列風險因素,推斷出其對賠付影響程度的大小,以及投保人在這一系列因素上風險程度的高低,有的放矢的采取風險管理措施。降低車險賠付率,對于產險公司發展有著重要意義。
1車險賠付風險影響因素
1.1 車輛風險據美國、英國和澳大利亞的專家學者對大量事故的深入研究,分析道路交通系統中車、人、路三要素,得出的結論:與人有關的原因占93%-94%,與車相關的占8%-12%,與道路相關的占28%-34%。造成車輛事故的原因有許多,車險的高賠付也受到多種風險因素的影響。
1.1.1 車輛種類。不同種類的車輛其用途和性能也是不同的,因此危險狀況也不相同。
1.1.2 使用性質。車輛按使用性質可以分為營業用車輛和非營業用車輛,總體來講,非營業用車輛的出險概率要低于營業用車輛。
1.1.3 車齡。車齡與出險率及出險后的損失金額大小密切相關,車齡越長,車輛的磨損與老化程度越高,從而車況越差,出險的概率越高。
1.1.4 行駛區域。行駛區域是指車輛形式的地域范圍,目前公司在核保中的分類為:省內行駛、國內行駛和出入境行駛。行駛區域越廣,風險程度也增加。
1.2 被保險人/駕駛員風險
1.2.1 性別。由于性別對個人的生理及心理狀態也有所影響,因此駕駛員的性別與車輛事故發生率又密切關系。一般來講,女性比男性駕車的風險小一些,事故發生概率自然也小。
1.2.2 年齡。駕駛員的生理狀況、心理狀況都與年齡有關,通常年少者的心理較為逞強好勝,風險較高齡駕駛員要大,但是隨著年齡的增大,生理機能逐漸衰退,其本身對于突發事件的反應能力漸差,事故的發生率也逐漸升高。
1.2.3 駕齡。駕齡即駕駛員駕駛車輛的經驗年限。一般駕齡越長,駕駛經驗越豐富,肇事率越低,反之肇事率越高。
1.2.4 婚姻狀況。婚姻狀況之所以與車險費率有關,一般結婚的人生活比較穩定,而且由于家庭的牽掛處事也比較謹慎,因此危險相對較小。
1.2.5 教育背景。個人的性格、心理狀況等也會隨著受教育程度的高低不同而產生變化。一般來講隨著受教育程度的提升,個人的心理將更加成熟,出險的概率應該會下降。
1.3 車輛與被保險人風險特征
1.3.1 投保金額。根據非對稱信息下保險市場的逆向選擇原理,投保金額較高的被保險人更有可能是個高風險者。
1.3.2 保險費。保險費越高說明被保險人為機動車投保了更充分的保險。根據逆向選擇理論,這樣的保單往往代表著更高的風險;但是,高額的保險費往往也意味著被保險車輛價位偏高性能較好,因此它也可能是低風險的象征。所以保險費與車險賠付風險之間的關系還不確定。
2車險賠付風險影響因素決策樹分析
本文以某財產保險公司的投保理賠數據為基礎,隨機抽取了7500個個體客戶樣本和7500個團體客戶樣本共15000個樣本為分析數據,樣本投保的險種為機動車輛商業險,保險期間均為1年,以出險次數為切入點,從從車、從人因素、投保特征因素三方面分別對個人客戶樣本與團體客戶樣本進行決策樹分析,以找出這三方面風險因素與車險賠付的影響關系。
2.1 個人客戶決策樹分析個人客戶決策樹分析中,以總保額、是否續保、保費、性別、年齡、學歷、駕齡、車輛種類、座位數、排氣量、車齡、行駛區域12個變量作為輸入變量,是否出險作為目標變量,利用Makeway4.0決策樹分析得出的決策樹。各變量的重要性如表1所示:
從表1決策變量分類重要性中可以看出,個人客戶樣本中對被保險人是否出險起決定性作用的是保費,其次是總保額和車齡,而被保險人的年齡與是否出險的相關性最小。
從個人客戶出險影響因素決策樹(樹形過大,版面所限不便呈現)中可以看出出險的詳細情況,從最底端為“出險”的分支節點往上推論,在個人客戶樣本中,出險情況比較多,其中出險可信度在60%以上的主要有以下幾種情況:
2.1.1 如果保費在1000元至3000元之間,投保性質為非續保,車齡在2-3年之間,總保額在10萬至20萬之間的車輛可能出險,可信度64.39%;總保額低于10萬的車輛出險可信度為82.69%;總保額在20萬至40萬之間的車輛出險可信度為65.49%;在40萬至70萬之間,車輛出險可信度為60%。
2.1.2 如果保費在1000元至3000元之間,投保性質為非續保,車齡在4-5年之間,駕齡在4-5年之間,車輛出險可信度為64.94%;駕齡在11-20年之間,車輛出險可信度為68.42%;駕齡在6-10年,車輛出險可信度為69.01%;
2.1.3 如果保費在3000元至5000元之間,并且總保額在20萬至40萬之間,車輛出險可信度為70.50%;
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2.1.4 如果保費在3000元至5000元之間,總保額在40萬至70萬之間,并且投保性質為非續保,車輛出險的可信度為68.31%;
2.1.5 如果保費在5000元到1萬元之間,并且被保險人學歷為本科,車輛出險的可信度為69.27%;被保險人學歷為大專,車輛出險可信度為64.81%;被保險人學歷為中專,車輛出險可信度為71.79%。
2.2 團體客戶決策樹分析團體客戶決策樹分析中,以總保額、是否續保、保費、使用性質、所屬性質、車輛種類、座位數、排氣量、車齡、行駛區域、防盜裝置11個變量作為輸入變量,是否出險作為目標變量,利用Makeway4.0決策樹分析得出的決策樹。各變量的重要性如表2所示:
從表2決策變量分類重要性中可以看出,團體客戶樣本中對被保險人是否出險起決定性作用的是車輛種類,其次是排氣量和使用性質,而行駛區域與是否出險的相關性最小,這與總體樣本分析類似。
從團體客戶出險影響因素決策樹中可以看出出險的詳細情況,從最底端為“出險”的分支節點往上推論,在團體客戶樣本中,出險情況相對個人客戶較少,其中出險可信度在60%以上的主要有以下幾種情況:
2.2.1 如果車輛類別為客車,使用性質為非營業,車齡在1年以下,并且防盜裝置為防盜器,車輛出險的可信度為62.86%;防盜裝置為防盜鎖,車輛出險的可信度為100%;
2.2.2 如果車輛類別為客車,使用性質為營業,并且排氣量在1L-2L之間,車輛出險的可信度為73.78%;
2.2.3 如果車輛類別為貨車,車齡在2-3年之間,總保額在20萬至40萬之間,并且使用性質為營業,車輛出險的可信度為71.43%;
2.2.4 如果車輛類別為貨車,車齡在2-3年之間,總保額在40萬至70萬之間,并且排氣量在2-3L之間, 車輛出險的可信度為80%;
2.2.5 如果車輛類別為貨車,車齡在4-5年之間,保費低于1000元,車輛出險的可信度為66.67%。
2.3 分析結果討論上述分析中,可以從根葉節點上得到詳細的出險、未出險情況,及其可信度,決策樹結果顯示,團體客戶出險情況最重要的影響因素為車輛種類,客車、貨車類車輛均存在出險情況,而掛車類車輛的未出險可信度卻達到80%以上,團體客戶決策樹中,車輛種類、使用性質、所屬性質、車齡、排氣量、座位數、防盜裝、總保額、保費9個因素作為決策節點,對出險、未出險的情況進行了詳細劃分。對個人客戶影響最顯著的則是保費,保費在低于1000元時,未出險可信度達到79.64%,而在其他水平下都存在不同程度的出險情況,即高風險的人更傾向于購買保險轉嫁風險,其他因素對出險情況也有不同程度的影響,個人客戶決策樹中,保費、總保額、是否續保、車齡、車輛種類、排氣量、駕齡、學歷8個因素作為決策節點,對個人客戶出險、未出險的情況進行了詳細劃分。從決策樹的最末節點可以看出,個人客戶決策樹最底端顯示為“出險”的節點顯著多于團體客戶,往上層層推及,可以得出車輛出險及未出險的詳細條件。
決策樹結果顯示,出險或未出險的條件并非只有一個,即從車、從人及投保特征因素不僅單獨影響出險情況,而且還存在交互作用。在保證決策樹準確可靠的情況下,我們可以按照出險、未出險的條件對客戶進行詳細劃分,有利于對客戶進行有針對性的風險管理。
3政策建議
車輛從投保到理賠可以劃分為承保前、承保后至出險前、以及出險后三個階段,而在不同的階段可以采取不同的針對性措施以降低車輛出險的風險及賠付水平。
3.1 承保前階段,改善業務結構,提高優質客戶占比。客戶與被保險人的信息存在不對稱,我們需要盡可能多的搜集客戶及車輛信息,利用科學合理的分析工具,對客戶的相關信息進行分析。如同上述決策樹分析,利用經驗數據得到盡可能準確的決策樹,然后按照決策樹的生成規則,對客戶進行詳細的劃分,而且客戶的風險水平清晰可見,開展核保工作時更有側重點與針對性。
3.2 承保后至出險前階段,優化服務,加強對客戶的風險控制。按照之前的實證分析,我們可以確定各類被保險人的出險可信度,針對不同的被保險人采取不同的風險防范和管控措施,以便對被保險人的風險進行掌控。優化日常的客戶服務,滿足客戶需求,可以穩固客戶資源,增加業務收入。
3.3 出險后階段,注重理賠減損,壓縮理賠中的“水分”。要保證理賠減損工作有效的進行,必須加大對基層理賠人員足夠的重視,在這種深層問題沒有得到徹底解決之前,任何浮于之上的理賠規章制度、指標考核,帶來的都是事倍功半的效果。
財產保險公司應當開發管理與操作為一體的核保核賠應用系統,系統中邏輯關系要明確,對影響車險出險的相關因素全面深入分析,有針對性的進行風險預測與防范,降低車險的高賠付率。
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【關鍵詞】行為經濟學；心理；不同；消費信貸；風險
一、行為經濟學和傳統經濟學的分歧與融合
1.行為人的假設不同
傳統的經典經濟學理論將人是假設為理性的個體，也就是說每個經濟的個人都是最為聰明的人，所考慮的經濟現象都是準確的以及最佳的經濟學方案。這樣以來經濟市場的改變很多時候是依托于外力來改變，這也是傳統經濟學更傾向于政府干預經濟，保證經濟平穩快速發展。其悖論并非是民眾的帶來經濟的風險，而是作為個人的經濟行為其思考的方式是微觀層面的，但是政府的經濟行為分析是基于宏觀經濟的分析。因此我們看到一些經濟理論從微觀和宏觀兩個不同的方向出發會得到截然不同的觀點，例如微觀經濟領域鼓勵人們儲蓄，只有儲蓄才是最根本的積累財富的方式，但是宏觀的分析認為，只有鼓勵人們去消費，才能保持社會經濟的快速發展，才能從整體上提升整個國家的經濟水平。
但是我們現代行為經濟學所假設的人是非理性的，也就是說人的行為需要依賴于人的心理，這也就意味著不同的人面對相同的經濟問題，即使都是采用的是微觀經濟學的分析方法，其分析的結果是不同的，這是因為經濟的分析在很多時候是具有很大的彈性的，這些彈性的大小是基于人們的心理預期的不同。因此，要想準確的研究行為經濟學，必須對人的心理有準確的把握。
2.風險偏好的假設不同
如果我們把人想象成非理性的個體，其經濟行為受到心理因素的影響。那么人的經濟行為大致可以分為風險偏好和風險厭惡兩種類型。而這恰恰又是中國和美國行為經濟學不同的關鍵所在。
這是因為，總體上來看，美國的經濟個人更多的是傾向于風險偏好，而中國的經濟個人更多的傾向于風險厭惡。最明顯的例子就是在中國人們更喜歡將資金存入銀行或者一直都在穩定增長的房地產市場，人們有錢了都會買房子（這在前十幾年中國房地產市場持續增長階段尤為明顯）。而美國人則更加的愿意將資金放到高盛、摩根等投資銀行。
因此我們在分析中國的經濟和美國經濟的時候就不得不考慮中國人的風險厭惡以及美國人的風險偏好習性，只有這樣才能準確的把握中美經濟發展的脈絡。
二、中美行為經濟學視角下的消費信貸決策行為機制及風險分析
1.中美消費信貸行為的決策機制
通過上文的分析我們看到，中美在消費以及信貸中根本的區別是對風險的接受程度。也就是說，中國人非常懼怕在消費以及信貸中的潛在風險，而美國人清楚只有愿意承擔風險才能獲得更大的收益。這也是基于中國人相對于美國人更加保守的心理現象解釋。
那么中美在消費信貸上的決策機制差距就是以上風險分析的延伸。進一步分析知道，這種風險的偏好和厭惡的來源是對陌生人是否信任。美國人愿意將自己的資金交給投資銀行打理，相信投資銀行的決策比自己更加的準確。但是中國的消費和信貸的決策都是基于自己的思考，這是源于在金錢方面，中國人對別人缺乏基本的信任。
2.中美消費信貸行為中的潛在風險因素分析
消費信貸行為中潛在的風險在于宏觀的經濟走勢往往和民眾的分析判斷背道而馳，或者說民眾的經濟判斷相對于宏觀的經濟走勢就有嚴重的滯后效應。無論是中國人還是美國人，其經濟行為的分析和決策最根本的出發點還是最求效用的最大化，在本文也是就資本收益的最大化。那么任何人的經濟行為決策都是基于這個目的，即使我們把所有人看成是理性的個體，但是現實的情況是總有一些人賺錢，還有很多人虧損。其根本原因在微觀的消費信貸行為決策相對于宏觀的經濟走勢就有非常嚴重和的之后效應。
以消費領域的分析為例，例如，在第一天的時候，市場上蘋果的價格要比香蕉要高，我們假設其成本是一樣的，那么也就意味著水果商人賣蘋果將會更加的賺錢，這是在第一天晚上收攤的時候所有水果商內心都非常明確的一個信息，這條信息并沒有什么不對的地方。那么在第二日的時候，我們就會發現市場上的蘋果數量一下增加了很多，這是必然會發生的，因為第一日的時候所有水果商都知道了買蘋果會更加賺錢。市場上由于蘋果的數量大量增加，但是需求的數量在短時間內不會增加，水果商要想賣出大量的蘋果就必須降價，所以我們會發現第二天市場上蘋果的價格會一降再降，到了第二日晚上，蘋果的價格已經比香蕉還要低了。那么在第二日晚上所有水果商人接受到的信息就是蘋果已經不值錢了，賣香蕉才會更加的賺錢，因此在第三日會賣更多的香蕉，當時因為第三日市場上香蕉的數量增加導致第三日香蕉的數量降低……
就這樣在市場不斷的循環下，水果商的決策在前一日都是非常理智的，但是到了第二日卻變成錯誤的了。
參考文獻：
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