時間：2023-09-06 16:54:16
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一、引言
融資租賃兼具融物和融資兩大功能，以融物為形式，以融資為實質。在我國，融資租賃通常以監管部門作為分類標準，分為商務部監管的中外合資融資租賃（外資租賃）和內資試點融資租賃（內資租賃）以及銀監會監管的金融租賃。換言之，在我國，金融租賃特指銀監會監管的金融機構（比如商業銀行、金融資產管理公司）開展的融資租賃業務活動。除此之外，與其他兩類相比，金融租賃的不同之處還表現在財稅政策、資產登記方式、租賃標的物以及業務范圍存在明顯差異。尤其是金融租賃的業務范圍較廣，比如額外允許發行金融債、資產證券化、同行拆借、吸收股東存款、開展固定收益類證券投資業務等，賦予其明顯的運營優勢（李佳，2016）。
2007年之前，我國金融租賃業發展比較緩慢，正常經營的金融租賃公司僅10家，資產總計僅300億元（孫磊，2016）。2007年，銀監會修訂《金融租賃公司管理辦法》，開始允許符合資質的商業銀行設立或參股金融租賃公司。2015年，銀監會將金融租賃公司的審批權下放各地銀監局；同時國務院辦公廳《關于促進金融租賃行業健康發展的指導意見》，將金融租賃放在國民經濟發展戰略中統籌考慮，這些支持促進了我國金融租賃行業的蓬勃發展。2015年，金融租賃公司同比增長57%至47家，2016年6月總數增至52家，雖然這僅占所有融資租賃公司的0.9%，但其租賃合同余額已達1.8萬億元人民幣，占所有融資租賃公司總額的38.9%（見圖1）。據《世界租賃年報2016》披露，中國融資租賃行業滲透率（租賃行業滲透率=租賃交易量/設備投資額）僅3.4%，遠小于前九大發達國家21.6%的平均水平。根據國際經驗，這說明我國金融租賃行業總體仍然處于行業發展的初級階段。本文將對中國金融租賃行業在初級階段存在的問題予以提煉、剖析，并對行業發展得出相關啟示與建議。
二、中國金融租賃行業存在的問題
（一）股東依賴度高，市場化運營程度低
中國金融租賃行業存在對股東“依賴度”過高的問題（郭清馬，2010），尤其是業務主要來自股東，資金來源主要依托股東基礎信用等。此時，金融租賃公司只是因為擁有獨立的公司牌照起到了一定的風險隔離作用，實質上只是母公司的一個部門，運營模式受母公司戰略主導，行政化調度和非市場協調特征突出，獨立運營能力較弱，市場競爭力不足。
（二）業務模式簡單，類信貸特征突出
中國金融租賃行業的業務模式以售后回租為主（占比超過80%），直接租賃為輔（占比不足20%），聯合租賃、轉租賃、杠桿租賃、風險租賃、結構式參與租賃等國際通行租賃模式開展極少。售后回租在操作上為企業固定資產變現提供了一種有效的融資渠道，幫助企業解決短期流動性缺乏問題，很多企業實質上是變貸款為售后回租。故中國金融租賃業務的“類信貸”特征較為突出，比如某上市公司旗下金融租賃公司2015年營業收入中，售后回租占比約80%，直接回租占比約17%，其他占比不足3%。
（三）標的行業集中，行業優勢缺失
中國金融租賃行業的發展戰略和業務定位不準確，以簡單粗放的規模增長為主，客戶類別集中于大客戶、標的行業集中度高、同業競爭加劇等問題突出。據統計，銀行系金融租賃公司，比如國銀金融租賃和中銀航空租賃扎堆于航空、航運、工程機械設備等行業。資產公司旗下金融租賃公司標的行業集中在采礦、公共設施、交通運輸、制造、建筑等行業，比如信達2015年這五大行業占比超過90%，華融的相應占比超過70%。
（四）人才儲備不足，制約行業發展
金融租賃涉及面寬、覆蓋域廣、交叉性強，只有具備金融、財務、法律、產業等多方面知識儲備的從業人員才能充分發揮“融資”和“融物”功能。但目前僅有南開大學等少數高校開設融資租賃專業，中國金融租賃從業人員大都沒有經過全面、系統地學習，行業普遍缺乏專業技術人才和管理人才。從業人員往往熟悉金融市場，但對特定“租賃物”及特定市場缺乏長期跟蹤研究，壓抑了產品創新能力和租賃服務供給能力，難以充分挖掘金融租賃業務的發展潛力，制約了行業發展。
（五）多重風險重疊，風險管控壓力大
金融租賃業務的風險來源多樣，如經營性風險、信用風險、自然災害風險、金融風險、宏觀風險等，任何一種風險爆發都會影響整個業務的正常運作和租金的安全回收。隨著資產規模快速增長，存量資產地域分布廣泛、管理半徑變長、現場管理難度加大等，風險暴露可能性大大增加。銀行系金融租賃公司的崛起受惠于股東背景，如交叉授信的資金優勢、股東行的業務班底、股東行客戶資源共享等；非銀行系金融租賃公司為規避業務風險，與股東或其他關聯方加大業務合作；這些都會導致風險更加集中。由于業務模式和融資渠道單一，金融租賃行業的通病是風險管控單一化，重視規章制度建設，關注項目審核和操作層面的微觀風險，對稅務風險、金融風險、宏觀經濟風險等關注不夠。
（六）行業競爭無序，行業整合需求大
截止2015年底，全國融資租賃公司一共4508家，注冊資本總額1.52萬億元。其中，金融租賃公司47家，平均注冊資本29億元，非金融租賃公司平均注冊資本不到5億元，企業數量占比卻達到99%。融資租賃行業，尤其是外資租賃公司存在壁壘低、競爭無序的狀態，行業未來勢必進入整合階段，具備規模優勢和差異化優勢的租賃公司將進入高增長和高盈利期。據Bloomberg披露，自2011年以來，針對國內融資租賃公司的兼并收購交易金額增長近13倍，僅2015年交易金額就達69億元人民幣。但與行業高達1.52萬億元的注冊資本總額相比，這只是開始，未來行業整合的頻率和力度將不斷加大。
（七）融資渠道單一，流動性風險隱患突出
中國金融租賃行業包括銀行系和非銀行系金融租賃兩類。前者通過母行交叉授信和增加資本金獲得發展資金。后者無母行優勢，主要以銀行信貸和增加資本金作為發展資金，尤其是以銀行貸款和股東貸款為主要融資渠道。行業的保險資金、互聯網金融融資及資產證券化融資占比較少。而金融租賃項目大多是中長期業務，短期資金支持長期業務可能導致資產負債期限結構不匹配，銀行短期貸款與租賃業務期限不匹配，最終面臨流動性風險隱患。
三、對中國金融租賃行業發展的啟示與建議
（一）厘清與股東的合作機制，深化市場化協同運營
中國金融租賃行業主要采用金融控股集團構架。金融租賃公司與股東加強協作、優勢互補的同時，還要堅持獨立運營，比如整合股東和自身的業務渠道、業務決策機制、風險管理團隊、風險管控信息系統等，但不依附；尤其是資金來源要依靠自身專業化運營形成的品牌，股東的基礎信用僅用于最終的流動性風險控制；同時搭建相對獨立的營銷、決策和風控體系，形成與其他平臺子公司的差異化發展策略，充分發揮協同效應。在金融控股集團構架下，金融租賃業務快速發展可以帶動商業銀行子公司資金清算、匯劃和結售匯等結算業務，信用證、保函、應收款保理等貿易融資業務，以及投行、理財等其他金融服務。采用這一模式須通過市場化手段解決業務合作中的利益沖突和系統內競爭問題，比如真實的交易費用支出和基于交易的利潤考核分配機制等。此外，要在業務協同中采用公允關聯交易，確保關聯方交易風險和控股股東聲譽風險可控。
（二）優化業務模式，拓展增值服務
金融租賃的關鍵在于聯系供應鏈的上下游，其作為資金流的入口為供應鏈提供融資服務，發展多樣化的業務品種，為客戶提供綜合化的服務方案，通過增加非息收入提高企業收入。要實現上述目標，金融租賃行業需要實現兩個層面的轉變：一是從資金提供方向專業的資產管理人轉變，積極拓展經營租賃業務。此時，金融租賃不僅作為資金提供方，更主要通過發揮專業化資產配置和余值管理能力為客戶提供增值服務。經營租賃業務主要基于物權，租金回收僅影響盈利，基本不存在本金的信用風險。而且經營租賃資產的保值增值性較好且收益穩定，能夠平滑長期內利率波動的影響，獲取持續穩定的收益。二是從以利差為主向兼顧資產管理和交易等非利差收益轉變，優化盈利模式。隨著利率市場化深入和利差水平收窄，金融租賃公司需要培育以管理和處置資產獲得持續穩定利潤的能力，要基于行業可持續發展空間優勢、資產保值優勢、區域優勢以及國家政策導向優勢原則選擇優質租賃資產，提升資產投資能力。同時積極通過資產證券化等方式，開展交易類業務，通過做大資產流量，降低資本占用，獲得更多非利息收入，將資金部門建設成為利潤中心。建立租賃資產有效退出機制，豐富資產組合管理和風險管理手段，持續優化資產結構，實現更高的資產增值收益。
（三）實施差異化發展戰略，實現準確戰略定位
金融租賃公司的母公司往往是金融控股集團，擁有金融全牌照。金融租賃業務要與其他金融平臺相區分，形成互補協調的業務布局。一是與商業銀行信貸產品的差異化定位。商業銀行信貸產品主要提供融資服務。金融租賃業務是“融資與融物的結合”，要大幅縮減類信貸業務，強化對“物”的管理和研究，充分發揮自身功能優勢，與商業銀行實現差異化發展。二是與其他融資租賃公司的差異化定位。金融租賃公司可利用商業銀行、信托、保險等多元化金融平臺獲得融資，但融資優勢不應是其核心競爭力的來源，對“物”的獨有管理能力才應是金融租賃的核心競爭力。從定位上看，應把金融租賃業務作為金控集團構架中的一條重要產品線，通過專業化的租賃物采購、租賃、管理和處置，在滿足客戶長期投融資、財務優化、降低成本等需求的基礎上，延伸集團的服務領域和手段，并與系統內其他產品和服務互相聯動、共同形成綜合化競爭力。三是不同金融租賃公司的差異化定位。目前，金融租賃行業的業務模式和標的行業同質性較高、競爭激烈，行業整體亟需深化轉型，各公司要在細分領域持續跟蹤、研究，專注、做深、做透，鍛造差異化的核心競爭力。
（四）培育創新型團隊，提升專業化經營能力
創新型團隊和專業化經營能力是行業健康發展的源泉。中國金融租賃行業要從以下三個方面著手：一是優化人才結構，建立一個良好的協同機制，將具備良好金融及租賃知識和熟悉特定行業領域的人才培育成架構清晰、合作無間，具有產品和業務模式創新的創新型業務團隊。二是突破“貪大求全”發展模式，結合稟賦優勢（如人力資本和項目資源），選擇特定細分行業重點發展、差異化經營。三是優化客戶結構。選擇大客戶資本消耗較大且議價能力弱，反而降低長期利潤率。除國銀金融租賃和中銀航空租賃等擁有大型央企作為股東外，普通金融租賃公司可考慮以服務中小企業為主，形成大、中、小型客戶協調互補的客戶結構。
（五）厘清風險來源，完善風控機制
獨立自主的風險管理部門，完善的風險識別與預測機制，健全的風險管控體系，科學的業務流程和管理決策機制是減少風險發生的重要保障。中國金融租賃行業要從以下三個方面著手：一是注重風險管理能力建設，完善風險管理制度和流程，建立完善前、中、后臺相互制衡的內控架構，擴大內控覆蓋面，尤其重視投融資產業鏈風險，關注與股東以及其他金融平臺的關聯交易和集中放大的風險。二是建立企業信用評級的行業標準，完善市場風險監測體系，建立租賃資產價值內部評估體系，健全租賃項目擔保和保險制度，落實租賃物和抵押物產權歸屬，加強租賃物保險管理。三是建立責任到人制度和回籠率考核制度，與年薪和獎勵掛鉤，做到責任到人、獎罰分明。四是要善于通過資產證券化將風險轉換給市場投資人承擔，實現風險分散。
（六）加強境內外并，促進企業發展壯大
全球著名企業無不通過資本運營和全球并購發展壯大起來。中國金融租賃行業正面臨良好的境內外并購機遇：一是中國融資租賃行業處于初級階段，行業競爭無序，整合需求較大。并購整合有助于快速積累規模優勢和差異化優勢，實現高增長和高盈利。二是全球經濟持續低迷，國際并購機會不斷涌現。國際并購既能引進先進技術、促進行業發展，又能提升行業的國際化進程。
（七）拓寬融資渠道，擇機IPO上市
要充分利用政策優勢，改變銀行貸款為主的行業融資模式，拓展多元化融資渠道。中國金融租賃行業可采用如下的融資模式：一是通過創新融資降低融資成本，比如利用租賃資產具有現金流穩定、風險可控的特性，積極推進資產證券化。二是借助母公司的多元化平臺發行金融債、信托產品和引入保險資金等。三是發行香港離岸人民幣債券、美元債、通過自貿區分公司融入境外資金等。四是通過互聯網金融（P2P平臺）出售租賃收益權融通資金。五是擇機通過IPO進入資本市場獲得低成本權益融資，再采用股債輪動融資模式發揮杠桿效應，加成經營效益和放大業務規模。
（八）抓住時代機遇，積極推進國際化發展
中國金融租賃行業面臨良好的“國際化”機遇：產業結構調整加快，機械、鋼鐵、工程設備制造企業急需走向國際市場；其使用期限長、資金占用量大、現金流穩定，是良好的租賃標的。此外，融資租賃在盤活固定資產、促進設備銷售、促進企業技術改造等方面獨具優勢。從國際化實施路徑來看，設立綜保區或境外運作平臺是行業國際化的可行模式。一是通過子公司對旗下SPV的統一管理，可以降低綜合運營成本、提高管理效率、實現不同業務領域的風險隔離。二是母公司直接注入資本金可提高子公司的資信程度，助其獲得信用貸款額度，發揮杠桿效應。三是利用各種融資品種，推進境內外融資，可以實現負債端和資產端的國際化。
參考文獻：
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關鍵詞：金融租賃；中小企業融資；金融功能
文章編號：1003-4625(2011)03-0059-05
中圖分類號：F830.45
文獻標識碼：A
金融租賃(又稱融資租賃)是集融資與融物、貿易與技術于一體的新型金融產業。它是由出租人根據承租人的請求，按雙方事先約定的合同，在出租人擁有該資產所有權和收益權的前提下，以承租人支付租金為條件，將該資產一個時期的使用權讓渡給承租人的一種信用活動。國際會計準則委員會(IASB)將其定義為“出租人在實質上將屬于資產所有權的一切風險和報酬轉移給承租人的一種租賃”。金融租賃是基于真實資產買賣和使用發生的投融資服務，在經濟發展時期可發揮融資功能，在經濟蕭條時期又可發揮促銷功能。因而在歷次金融風暴中金融租賃業都保持了穩定發展。在此次金融危機中，美國金融租賃業仍保持的持續、穩健增長更是對其強大生命力的又一見證。20世紀80年代初期至今，我國金融租賃業得到了一定的發展，但與美國等發達國家相比，還有很大的差距。因此，在后危機時代的復雜多變經濟形勢下，加強金融租賃與中小企業融資問題研究，對探索加快發展我國金融租賃業務，有效地解決中小企業資金難問題，具有十分重要的理論和現實意義。
一、金融租賃：基于金融功能理論分析
金融功能理論認為，金融的功能主要體現三個方面：資金動員、資金配置、分散風險。金融體系終極目標是通過在不同經濟主體、不同地點和不同時間上調劑資金余缺，促進資本的高效使用和優化配置，并能即時發現和化解金融風險，降低系統性金融風險概率。而過度依賴信貸導致政府對信貸資源配置的過分干預，使大量信貸被配置于政府所偏好的企業和部門，導致資本的低效使用和大量壞賬，直到金融危機暴發。考察金融功能的參照系是實體經濟，根據金融對實體經濟作用的不同途徑和發生先后來分析其各類功能，金融業為實體經濟提供了越來越專業化的投融資服務，為經濟的資源配置節約了信息搜尋等交易成本，從整體上提高了全社會的資源配置效率(見表1)。集融資與融物為一體的金融租賃，具有拉動投資、促進技術升級、促進產品銷售、改善財務結構等功能。如在美國全社會設備投資中，金融租賃三分天下有其一，能夠達到這樣的市場地位，與租賃的功能有關。
二、金融租賃與銀行信用：基于支持中小企業發展的優勢分析
銀行信貸是“萬金油”，而金融租賃作為新型的融資方式，租賃公司則需深厚的專業能力作支撐。對于銀行來說，業務流程很清晰，審核企業資信情況、發放貸款、到期收回貸款即可。而融資租賃的主要特點是資產管理和運營，而不是傳統的企業信用管理。事實上，金融租賃選擇中小企業作為重點客戶，既能緩解中小企業融資難，又是發揮金融租賃優勢的直接體現。銀行發放貸款以“企業信用”為基礎，而租賃公司則是基于“資產信用”，看重的是企業未來的現金流。因此，在支持中小企業發展方面，金融租賃與銀行信用相比具有明顯的優勢(見表2)。
其一，金融租賃促進中小企業產業升級和技術進步。一是采用金融租賃方式進行技術改造，企業只需支付較少的租金便能超前獲取先進的技術設備，提高市場競爭力，從而實現資本的快速積累；且金融租賃投資對于處于技術更新速度較快的行業，尤其是高科技中小企業，還可規避機器設備“過快淘汰”的貶值風險。二是手續靈活、簡便快捷的優勢。承租企業可根據自己的資金實力和銷售季節性等特點，與金融租賃公司協商達成租賃協議，資金使用效率高，規避經濟風險；且在法律上由于所有權沒有發生轉移，不屬于技術出口，可繞開一些國家的技術限制和封鎖。十年多來，金融租賃為我國引進了一大批先進的設備技術。我國近年來航空、能源、通訊等行業高技術結構調整，也多與金融租賃密切相關。
其二，金融租賃降低中小企業的融資門檻和融資成本，減輕稅負。對出租人來說，在租期內始終持有設備的所有權，若通過出售回租方式，將其流動性較差的物化資產轉變為流動性最強的現金資產，改善企業的資產負債結構。不僅能把握資金運用方向，對企業也有較強的約束力，風險較小。且租賃投資由于投資額以租金形式在租賃期限內實行逐年分攤的機制，因而具有投資乘數效應，即投資主體在投資初始階段只要支付少量的租金就可以開始運營租賃資產，還可在一定程度上減輕中小企業的稅賦負擔。按照我國有關規定，當租期短于租賃設備的法定耐用年限時，承租人可以按租期作為租入設備的折舊年限。因此，對于贏利的企業而言，可以使其獲得延遲納稅具有節稅功能的融資方式。
其三，促進中小企業開拓產品市場，也提升了銀行綜合服務能力。一是金融租賃以物質形態出現的，其獨特性的專業化運作管理和選擇的嚴控性，對租金及期限的約定而形成的信息反饋機制。即企業可利用金融租賃的特點進行銷售，又可提高企業銷售量進而加速資金流動。在發達國家，采用金融租賃方式促銷工業設備，其業務已占全部設備銷售額的20％-30％左右；且在風險的物權處理上，金融租賃的回籠率在97％以上，大大高于銀行流動資金貸款的回收率。二是金融租賃具有抑制經濟周期過度波動，保持經濟平穩運行和持續發展的作用。即在投資萎縮時刺激投資，又可在投資過熱時抑制投資膨脹，在一定程度上避開國家貨幣政策的影響，從而對企業的穩定發展起到了積極作用；面對流動性過剩的壓力，通過金融租賃，引導產業資本和金融資本的有效結合，還可為企業提供資產管理、管理咨詢等方面的綜合服務，提高承租企業的經營效益，也提升了銀行綜合服務能力。
三、發展我國金融租賃業的機遇與挑戰
(一)巨大的市場潛力為金融租賃業發展帶來了良好機遇
國際經驗表明，租賃在促進設備銷售進而拉動經濟增長方面可以發揮巨大的作用。從某種意義上說，當前的金融危機為我國金融租賃業提供了發展機遇。2008年我國租賃業務規模與GDP之比僅為0.5％，從租賃業市場滲透率來看，美國達31.1％，依次為捷克達到30.8％，是僅次于銀行貸款的第二大融資方式，而在我國，租賃滲透率只有2％(見圖1)。以我國2008年全社會固定資產投資172291億元為基數來計算(若其中40％為設備投資額)，按租賃滲透率指標估算，當該值達到9％時，我國的市場容量為6202億元左右，而2008年的交易額僅為1550
億元，其間還有4652億元的市場容量有待挖掘。可見，中國的金融租賃市場還有很大的發展前景(見表3)。我國經濟多年來以10％左右的速度快速發展，固定資產投資巨大，大量的城市基礎設施建設，需要巨額資金和工程機械。2010年上海世博會、廣州亞運會等，都是我國租賃業發展的很好例證。
(二)我國金融租賃業發展面臨的困難與挑戰
1 缺乏租賃管理專業人才，經營理念錯位，制約了金融租賃業的發展
一是缺乏租賃管理專業人才和統一的行業管理。由于金融租賃是一門綜合性很強的邊緣性應用科學，涉及金融、投資、貿易、科技、管理、財務及法律等方面的專業知識，因而對業務人員及管理人員的專業素質要求很高。國際上金融租賃的理論和實踐在不斷發展創新，而由于我國金融租賃業仍處于初級階段，面臨不少困難，加上理論研究滯后，實踐經驗積累不足及專業人才匱乏等問題，導致租賃企業整體素質不高，經營管理水平低。二是缺乏對金融租賃的高度認識，市場定位不明。盡管改革開放以來，租賃業在經濟建設中發揮了積極的作用，但是由于我國目前缺乏統一的行業組織，就無法利用宣傳機構和新聞媒介的作用將金融租賃推向市場，也致使全社會對這一新興的融資方式還不太熟悉，許多企業還停留在一次性買斷設備的傳統觀念上，影響了租賃業的產業成長。同時，經營理念錯位，主業不突出。國內的金融租賃公司將市場定位于銀行競爭非常激烈的大型國有企業，沒能發揮中小企業融資主渠道作用，且在服務定價上僅僅把利率作為賣點，而忽視了服務收益、管理收益，致使租賃業務整體盈利水平低下，從而制約了金融租賃業的發展。
2 政出多門、多頭管理，導致金融租賃的規定不一致和在行業管理上的混亂
我國長期對金融租賃實行的是分片條塊管理，缺乏必要的溝通和統一認識，且企業間流轉稅負不均，同一金融租賃行為可能適用完全不同納稅方式，客觀上導致法律制度上對金融租賃的規定不一致和在行業管理上的混亂(見表4、表5)。
3 缺乏與業務特點相匹配的資金來源，資金不足制約行業發展規模
一是金融租賃公司資金來源單一、資金成本高。通過金融租賃方式取得的資產一般都屬于價值高、租期長的大型設備，屬于中長期性質的融資。雖在《金融租賃公司管理辦法》中允許租賃公司發行金融債券和股票融資，但因沒有實施細則，能通過該方式融資的租賃公司寥寥無幾，而通過金融租賃的企業往往項目風險較大，較高的資金成本抑制了企業對金融租賃的需求，壓縮了租賃公司的利潤，金融租賃所帶來的好處在很大程度上被抵消了。二是主體單一問題，行業集中度過高。在行業選擇上，國內的銀行系金融租賃公司都不約而同將目標鎖定在航空、船舶等大型設備行業，而這些行業設備單體價值偏大，資產處置時流動性差，且多數是典型的周期行業，與世界經濟緊密相連，隨經濟形勢大起大落，無論是設備自身的價格還是基于設備產生的租金收入都難以預測；且部分金融租賃公司盲目追求優質客戶，惡性競爭，縮小利潤空間，增加系統性風險。2009年國際金融危機所引起的經濟下行，對我國航空、船舶、電力、礦產行業的不利影響就是明顯例證。
4 法規不完善，風險防范體系不健全，租賃各方當事人的合法利益得不到保障
一是法規不完善。雖我國《物權法》的出臺已明確了動產登記的法律效力，但存在著不適應金融租賃業務實際開展的情形與細則。如，目前還沒有統一的租賃登記制度，若租賃期間承租人利用其對租賃物實際占有的便利，違背出租人的意愿而越權處置租賃物，包括將租賃物轉讓給善意第三人或在租賃物上設置擔保物權等，由于無法進行登記公示，出租人的所有權和利益得不到保障；同時沒有明確的制度約束，信用環境較差，租賃公司在追索欠租過程中的合法權益難以保障，承租企業欠租現象嚴重。目前我國承租企業平均欠租比例占其經營總額的15％-30％，嚴重的已達到60％-70％，部分租賃公司因欠祖嚴重已難以為繼。二是市場體系不健全，運行機制不規范，金融租賃行業面臨過大的信用風險。目前我國保險業已有很大發展，但我國政府對金融租賃業的保險政策滯后于金融租賃行業發展，缺少適合國情的租賃信用保險政策，不利于金融租賃行業的發展。三是金融租賃公司內部約束機制不健全，經營性風險大。缺乏對市場的當前與未來變化進行詳細分析，盲目擴大投資規模，致使在預期投資回收期內不能收回投資；或因經營不善，造成租賃公司資金不足，未能按購買合同付款使承租人不能如期使用設備，按時支付租金而給出租人帶來風險。
四、政策建議
(一)完善金融租賃相關法律法規，加強并規范行業自律管理和監督管理
一是繼續完善相關金融租賃法規。應認真把握金融租賃企業經營過程中出現的實質性問題，有針對性地出臺一些法規、行政規章，使金融租賃業的可持續發展更加有法可依、有章可循；公平稅賦，完善征管。同時，以統一市場準入條件，完善政府監管。應考慮金融租賃在國內的發展環境和條件以及國外可采用的發展模式和國際慣例，對金融租賃公司的注冊、業務范圍和租賃雙方的責任權利等做出詳細的規定，保證租賃業的健康發展。二是規范金融租賃交易主體行為，培育良好的市場交易環境，制定扶持租賃業發展的財稅政策。應對利用租賃進行投資融資活動的企業提供稅收優惠，使租金水平降低，刺激企業對租賃的需求。可借鑒美國的《投資扣減稅法》與日本的有關稅收扣除政策，對金融租賃業給予直接投資減稅、加速折舊、租金可計入企業成本等稅收優惠政策，以降低金融租賃供需雙方的融資成本，提高經濟效益；同時，國內企業通過境內金融租賃公司采取金融租賃方式進口設備，凡符合國務院有關特定地區、特定企業或者有特定用途的減免稅規定，承租人負責辦理減免關稅的申請，承租人或出租人在監管年限內經海關核準出售、轉讓或者移作他用時，應當按照其使用時間折舊估價，補征進口關稅。
(二)完善租賃業發展的配套政策，優化健全金融租賃業的運行環境
一是放寬準入條件，完善租賃業發展的配套政策。應借鑒租賃發達國家的成功經驗，對金融租賃業大多給予特殊優惠的政策(見表6)，扶持金融租賃業的發展壯大。適當擴大金融租賃公司資金來源的業務范圍，提高租賃資產流動性和使用效率。同時，建立租賃交易登記制度。運用現代化的集中交易系統，完善二手設備定價機制，培育二手設備交易中心，促進二手設備流轉，為租賃資產余值處置提供可靠渠道。二是中小企業自身的信用制度建設與政策扶持并重。中小企業應當加強自身的信用意識，強化信用管理，降低信用風險控制成本。進一步發揮金融租賃行業協會的作用，加強并規范行業自律管理和監督管理，糾正企業經營過程中出現的違規行為，制止惡意競爭，維持金融租賃市場的正常經營秩序。三是大力支持金融租賃公司擴大進口，緩解我國與歐美等國的貿易順差。要使國內金融租賃公
司與國外同業站在同一起跑線上，真正按照國際規則參與全球市場，應允許符合條件的公司在境外設立SPV，在支持和擴大中國制造走向世界的同時，又平衡了國際貿易。
(三)建立人才培養制度，加強租賃人才隊伍建設
在宏觀上國家應重視對金融租賃相關學科的建設，加強對金融租賃理論和實踐的研究與宣傳，提高金融租賃人才的理論素養。應督促金融租賃公司加強租賃人才隊伍建設，以科學的理論指導我國金融租賃業的正常健康發展。一是要善于借鑒西方經驗，大膽探索，加快人才培訓，提高租賃企業工作人員素質。應加大對高級管理人員、從業人員的培訓力度，增強與高等院校、研究機構、跨國租賃公司合作，學習先進經驗和管理理論，培養和吸收高素質專業人才。二是對現有人才應充分發揮其專業優勢，調動其積極性。積極創立有計劃、有組織、形式多樣的培養辦法和考核、鼓勵與評價措施，幫助在職人員和新人的知識水平的提高、補缺和更新，使從業人員適應租賃業務發展和社會科技進步的要求。三是金融租賃公司應主動面向社會，充分利用各種信息工具來宣傳金融租賃的優越性。政府要利用其導向作用，以媒體、相關政策等向社會宣傳金融租賃，促進中小企業重視財產所有權向財產使用權的價值觀念的轉變，使這一新興行業能為全社會所認同，使得金融租賃業能為大多數的中小企業家所接受，使金融租賃真正成為中小企業融資的有效手段。
(四)積極開展金融服務創新，促進租賃方式多樣化，提高金融租賃的寬度和深度
一是加強市場劃分，有針對性地選擇客戶。要通過對目標客戶的深入分析，準確進行市場定位；必須深入調查擬承租人所在行業的發展前景，充分考慮行業的周期性、行業內的競爭程度、定價能力等；同時要不斷探索自己擅長的業務領域，熟練把握所涉及領域的資產管理方法，通過精細的專業化謀求差異化發展道路。同時，開展一些與租賃業相關的延伸業務，不斷拓展金融租賃市場，利用國內制造業的優勢積極開展出口租賃業務，如機電設備、船舶、工程機械等，擴大金融租賃市場發展空間。二是大力發展租賃與銀行、保險等合作，優勢互補。大力發展租賃與銀行的合作，既可以豐富銀行的產品服務，又能幫助銀行鞏固和擴大客戶群；發展租賃與保險的合作，既可以解決金融租賃公司長期穩定的資金來源渠道，又能為保險公司提供長期穩定的收益渠道。三是積極進行服務創新，實現租賃模式多樣化，引導我國金融租賃行業可持續發展。必須在租賃方式上進行創新，以滿足中小企業的需要。如針對中小企業對市場反應靈敏、轉變快的特點對租賃期限的創新；針對租賃風險轉化方式的創新，即由出租人單方承擔風險轉化為供貨人、出租人、承租人共同承擔風險等一系列適應中小企業的創新。同時，大力發展電子商務租賃，提高運作效率，降低業務成本。
關鍵詞：商業銀行；金融租賃；中小企業融資；風險管理
中圖分類號：F832
文獻標識碼：A
文章編號：1673－0461(2010)04－0069－03
2009年，在國家實施適度寬松貨幣政策和積極財政政策背景下，國內首批5家銀行系金融租賃公司的資產規模呈高速擴張態勢，其中招銀租賃資產增速最快為295.3％，建信租賃資產增速最慢也達到67.7％。銀行系金融租賃在拉動社會投資、促進產業升級、活躍金融市場、優化企業融資結構等方面的作用進一步增強。然而。高速擴張的銀行系金融租賃公司在經營理念、市場定位、行業集中度、資產流動性、租賃模式等方面存在的風險隱患值得關注。理性分析銀行系金融租賃的潛在風險并采取相應對策，對于銀行系金融租賃公司的可持續發展具有重要意義。
一、銀行系金融租賃發展概況
現代融資租賃源于20世紀50年代的美國，經過近60年的發展已成為與銀行信貸、直接融資、信托、保險并列的五大金融形式之一。我國的融資租賃始于上世紀改革開放初期，1980年中國民航在中國國際信托投資公司推動下，與美國漢諾威爾制造租賃公司和美國勞埃得銀行合作，利用跨國節稅杠桿租賃方式從美國租進第一架波音747SP飛機，標志著我國融資租賃的開端。此后，國內從事融資租賃業務的機構根據監管部門不同分為兩類，一類是由外經貿委(現由商務部)批準設立的外商投資租賃公司，另一類是由人民銀行(現由銀監會)批準設立的金融租賃公司。
國內商業銀行從1986年開始介入這一領域，然而由于風險意識差、疏于管理，金融租賃很快走向歧途，1997年受東南亞金融危機影響金融租賃遭遇第一次行業危機，銀行按照政府要求退出金融租賃行業。2000年以后，國家相繼完善了租賃的四大支柱(法律、監管、會計準則、稅收)。銀監會于2007年修訂(淦融租賃公司管理辦法》，重啟了銀行系金融租賃試點工作。工行、交行、民生、建行、招行相繼組建金融租賃公司，國家開發銀行通過對原深圳金融租賃有限公司進行股權重組并增資變更設立金融租賃公司。
中國銀行業協會金融租賃專業委員會統計顯示，截至2009年底，銀監會監管的金融租賃公司資產規模總計1507.3億元，全年實現營業收入77.79億元，利潤總額22.36億元，分別比2008年增長了120％、80％、61％。2010年信貸新增規模縮小，這將給金融租賃公司帶來更大機遇，但高速擴張下的風險隱患值得關注。
二、銀行系金融租賃潛在的風險隱患
試點工作開展三年來，銀行系金融租賃公司在經營中的風險隱患，主要體現在經營理念錯位、市場定位偏頗、行業集中度過高、資產流動性不足、融資租賃模式單一等方面。
(一)經營理念錯位
從媒體報道看，現有銀行系金融租賃公司在宣傳自身優勢時，多側重于股東銀行實力雄厚、所選行業潛力巨大、或是公司老總經驗豐富，而沒有側重于自身租賃資產的流動性。這反映出銀行系金融租賃公司在經營理念上還沒有擺脫轉貸思維，沒有把金融租賃公司真正定位成租賃公司，而是將金融租賃看作是銀行貸款的補充或資金投放的備選項。經營理念錯位的另一反映，就是現有銀行系金融租賃公司的金融租賃業務主要是售后回租，而售后回租實際上類似于銀行貸款，難以發揮租賃業務中物權保護債權的優勢，在風險防控上也難免出現漏洞。相應地在服務定價上，往往把利率作為賣點，把應得的服務收益、管理收益都拋在一邊，致使租賃業務整體盈利水平低下，不利于銀行系金融租賃的持續發展。
(二)市場定位偏頗
融資租賃天生具備為中小企業服務的基因，因為融資租賃在結構設計和資產管理中利用物權保護債權，從而降低了對承租企業信用的過度要求。在國外融資租賃已成為中小企業融資的主渠道之一，而國內的銀行系金融租賃公司與商業銀行一樣，將市場定位于銀行競爭非常激烈的大型國有企業或地方政府融資平臺，沒能發揮中小企業融資主渠道作用。作為新成立的金融租賃公司，依靠雄厚資本實力和豐富客戶資源，快速擴大市場份額，為公司生存和發展奠定一定基礎是可以理解的，但是長此以往就失去了金融租賃在中小企業市場的優勢，失去了租賃業務長期發展的基礎，對國家、對社會，對就業的貢獻率不大，甚至租賃行業發展都要成問題。
(三)行業集中度過高
在行業選擇上，國內的銀行系金融租賃公司都不約而同將目標鎖定在航空、船舶、電力、礦產等大型設備行業。這些行業租賃運作模式相對成熟，對金融租賃需求旺盛，未來現金流狀況良好，且行業中的企業規模普遍較大，有一定的壟斷性，因此受到銀行系金融租賃公司的追捧。然而，這些行業設備單體價值偏大，資產處置時流動性差，且多數是典型的周期行業，與世界經濟緊密相連，隨經濟形勢大起大落，無論是設備自身的價格還是基于設備產生的租金收入都難以預測。2009年國際金融危機所引起的經濟下行，對我國航空、船舶、電力、礦產行業的不利影響就是明顯例證。行業集中的局面反映出銀行系金融租賃公司對目標客戶的細分研究不足，對我國租賃市場的潛力挖掘不夠。盲目追求優質客戶，必然導致金融租賃公司惡性競爭，降低議價能力，縮小利潤空間，增加系統性風險。
(四)資產流動性不足
銀行直接開辦融資租賃業務與出資設立金融租賃公司是兩碼事，距離國務院非公36條中“鼓勵金融機構開辦融資租賃”還有一步之遙。銀行系金融租賃公司并非由于其股東是銀行，資金來源就可以源源不斷。對于新成立的銀行系金融租賃公司來說，雖然資本雄厚，但再融資同樣是個難題。根據《金融租賃公司管理辦法》，銀行系金融租賃公司主要有如下融資渠道：吸收股東1年期(含)以上定期存款、經批準發行金融債券和同業拆借。但實際上，定期存款只限定于控股銀行以外的小股東，小股東獲取定期存款收益，而租賃收益與存款收益之間的差額利潤多被控股銀行獲取，對小股東缺乏有效激勵；發行金融債券，可否發行、發行多少由人民銀行決定，且需要累計三年的經營業績指標，銀行系金融租賃公司發行金融債券只具有了一半可能；而同業拆借只能作為頭寸調節的臨時工具，難以解決金融租賃的資金來源問題。再者，流動性不僅指快速融資的便利，更為重要的是租賃資產的流動性，亦
即回收租金的保障或證券化轉讓租賃資產的便利。當前保理、資產證券化、物權轉讓等渠道不暢，對于資產規模高速擴張的銀行系金融租賃公司，流動性明顯不足。
(五)融資租賃模式單一
由于創新成本較高，現有銀行系金融租賃公司同質化現象嚴重、租賃模式單一，主要以售后回租(sale-leasebaek)業務為主，僅有少量直接租賃業務(direct lease)。售后回租雖然可以盤活承租人的固定資產，優化其流動性指標，但在性質上類似銀行貸款。實際操作中，金融租賃公司除了買入承租人的設備外，還要求承租人提供抵押。繳交保證金和手續費，利率通常會在銀行同期基準利率基礎上上浮，審查標準和業務流程都采用銀行既有的貸款評價體系。與銀行貸款相比，承租人通過售后回租融資，成本較高且同樣要求抵押，只有受政策約束難以獲得銀行貸款的項目和企業(如地方政府融資平臺)才會考慮融資租賃。2010年信貸規模受限，銀監會將嚴格控制未按規.定條件和程序審批或核準的項目及耗能、污染、存在安全隱患或健康風險的企業。因此，2010年售后回租業務將會更具市場需求，金融租賃公司將面臨客戶質量下降的風險。鑒于金融租賃公司的資金成本要高于銀行，一味去做售后回租業務可能將其置于危險境地。
三、銀行系金融租賃的風險管理
排除上述風險隱患，引導融資租賃行業可持續發展，要求銀行系金融租賃公司從辦銀行的慣性思維中解脫出來，經營理念由資金引導型向物權引導型轉換，市場定位向節能減排和中小企業傾斜，行業選擇走差異化發展道路，把握租賃資產出從口提高資產流動性，同時還要創新租賃結構實現租賃模式多樣化。
(一)經營理念由資金引導型向物權引導型轉換
融資租賃是金融和貿易結合的產物，通過融物的方式達到融資的目的，在操作中擔當的是出資、購買的角色。將融資租賃作為轉貸業務的資金引導型經營理念，難以發揮物權對債權的保障作用，可能造成融資租賃行業一陣爆發后迅速回歸原點。正確的經營理念是融資租賃行業持續發展的關鍵，也是金融租賃公司健康成長的前提。租賃公司靠租賃關系生存，銀行靠信貸關系生存，租賃公司與商業銀行的經營基礎不同，所依據的法律關系不一樣，經營理念就應當有所差異。金融租賃公司應確立物權引導型經營理念，重視物權管理和處置，將租賃物的退出市場、租賃物的保值曲線、租賃物的融資租賃適應性、租賃物的產品質量、售后服務以及廠商對租賃物的回購承諾作為開展融資租賃業務的重要標準，在“融物”的基礎上做“融資”，按照租賃行業的特點對租期安排、租金定價及租后管理進行系統化控制，把握租賃業的“融物”核心，實現金融租賃公司的專業化經營。
(二)市場定位向節能減排和中小企業傾斜
融資租賃在支持中小企業方面有著天然優勢。與銀行貸款相比，融資租賃通過融物方式實現融資，避免信貸資金挪用，操作方式靈活，綜合控制力強。如果企業發生支付危機，租賃資產可被出租人安全收回，因此對中小企業信用要求較低。借鑒發達國家經驗，適應新經濟發展的要求，國內銀行系金融租賃公司應結合自身特點，立足控股銀行的客戶資源，牢牢把握中央經濟工作會議精神，刺激投資、帶動消費、促進就業，把市場定位向節能減排和中小企業傾斜。
(三)行業選擇走差異化發展道路
在選擇租賃行業時應采取差異化策略，避免租賃項目的投向、投量過多地集中于個別行業，保持行業類別適度多元化，以分散租賃資產的行業風險，謀求租賃資產風險最小化。近年來，交通運輸業、建筑業、信息產業、電力、水利以及公共設施業等多個行業的固定資產和技術改造投資日益增加，股份制、外商投資、民營、個體私營等多種經濟成分在我國國民經濟中的占比不斷提高，這些行業和企業都有可能采用融資租賃方式租入設備。銀行系金融租賃公司應根據行業發展前景及具體項目、企業還貸能力和風險管控水平等指標，多元化篩選優勢行業，按照客戶所在主要行業及特點，分行業、分項目、分企業研究制定并細化操作辦法，提高對所選行業內項目和企業的租賃資產管理能力，拓寬融資租賃發揮作用的領域，進一步增強金融租賃公司的市場競爭力。
(四)把握租賃資產出口/入口，提高資產流動性
在現有法律環境下，銀行系金融租賃公司要拓寬資金來源渠道，必須把握租賃資產出口/入口，提高資產流動性。除了吸收股東1年期(含)以上定期存款、向金融機構借款、發放金融債券、同業拆借、向銀行轉讓應收租賃款外，更重要的是租賃物品殘值變賣及處理，也就是租賃物轉讓。在設計租賃產品時就要考慮將其做成適合交易的金融產品，考慮租賃物的流動性，而不是僅僅考慮眼前的業務操作便利。要能適應政策環境變化，為租賃產品進入金融市場、擴大流動性預留接口，在適當時機探索不同方式將租賃資產證券化。對巨額采購飛機、大型設備的金融租賃項目，發行以項目資產支持的商業租賃合約證券(ABCP，資產支持商業票據)；對于中小企業的金融租賃資產可以匯集成資產池，打包信托給受托機構，由受托機構對租賃資產進行結構性安排，在全國銀行間債券市場上發行ABS資產支持證券進行交易，實現資產轉讓和風險隔離，克服租賃業務資金回收期長的弱點，通過轉讓和處理租賃物，提高資產流動性。
2007年，我國金融租賃市場進入快速增長期。從2007至2015年，我國融資租賃公司數量從109家增至4508家，年均復合增長率達到59%，并且近年增速呈逐年上升趨勢；融資租賃合同余額從240億元增至44400億元，年均復合增長率達到92%，近年來增速雖有所下降，但仍保持至少30%以上的增長速度。（見圖1）
金融租賃公司在數量和合同額上實現了快速增長，其中以銀行系金融租賃公司為主導。目前，全國共有48家銀行系金融租賃公司，而城商行、農商行等中小銀行系金融租賃公司已達32家并仍將繼續增長，成為推動金融租賃公司數量和業務量增長的關鍵因素。（見圖2和表1）
上述數據充分體現了資本對融資租賃市場，尤其是金融系融資租賃公司的強烈信心和旺盛需求。我們也認為，以下三方面因素將推動這一趨勢的持續發展：
（1）滿足產業結構升級和中小企業融資的內在需求驅動。中小實體企業迫切需要通過固定資產升級來實現產業結構升級，而融資租賃可以滿足中小企業固定資產投入的長期資金需求，融資租賃公司還可以幫助企業通過發債和資產證券化等方式多渠道籌集資金。
（2）國家政策大力支持的外部政策驅動。2014年修改了《金融租賃公司管理辦法》，2015年出臺了《加快融資租賃業發展的指導意見》和《促進金融租賃行業健康發展的指導意見》，2016年3月的營改增又減小了融資租賃行業的稅負。
（3）行業發展起步晚、底子薄帶來的慣性增長驅動。目前，我國租賃滲透率（租賃業務發生額在固定資產投資總額中的占比）約為6%，而融資租賃市場發達國家的市場滲透率大約在15%～32%之間，因此，即使在慣性增長驅動下，我國金融租賃業務市場仍然有廣闊的前景。以2015年全國固定資產投資總額為基數，若滲透率增長至15%（接近德國），約有5萬億元的市場容量有待挖掘；若滲透率增長至30%（接近歐美），約有13.2萬億元的增長空間。
與此同時，金融租賃公司成為行業主力軍。截至2017年初，金融租賃公司為65家，金融租賃公司合同額也從2011年的3906億元增至2015年的17316億元，年均復合增長率達到38%，占全行業的比例也一直保持在40%左右，是三類融資租賃公司中整體規模最大的，成為融資租賃行業的主力軍。（見圖3）
金融租賃公司特點顯著：（1）股東實力強、控制度高。48家銀行系金融租賃公司中有42家是由其母行全資控股或^對控股。（2）地域分布廣。金融租賃公司已遍布全國，當前32家中小銀行系金融租賃公司分布在全國22個省市。（3）實力強。金融租賃公司在平均合同余額（293億元）和平均注冊資本（36.5億元）上均遠超內資和外資租賃企業。（4）業務領域聚焦大資產和新興產業。金融租賃公司業務領域主要集中在飛機、船舶、大型裝備等大資產以及文化產業、現代農業等新興產業。
更為矚目的是，城商行、農商行等中小銀行紛紛把融資租賃當成在經濟“脫虛向實”背景下綜合化經營的第一突破口。
由于融資租賃業務具有與銀行傳統業務相似度高、風險較低、前景廣闊、協同能力強、服務實體經濟且牌照易獲取等優點，逐漸成為城商行、農商行等中小銀行在經濟“脫虛向實”背景下試水綜合化經營的第一突破口。
截至2016年底，全國中小銀行系金融租賃公司共有32家，其中，城商行系22家、農商行系10家。（見圖4）
中小銀行系金融租賃公司具有以下四個方面的特點：
（1）上市城商行、農商行在設立金融租賃公司方面更積極，在16家上市城商行和農商行中，有14家設立了金融租賃公司，僅有盛京銀行和江陰農商行2家未設立金融租賃公司。
（2）中小銀行系金融租賃公司相對集中在東部沿海地區，共有16家中小銀行系金融租賃公司分布在東部沿海地區，而其中，更多是在長三角地區，其中有9家在長三角地區的中小銀行設立了金融租賃公司。
（3）成立時間晚、具有后發優勢，中小銀行系金融租賃公司主要是在2014年以后成立，沒有趕上2008年之后的那一波產能過剩，沒有歷史包袱，并且行業政策和市場環境也逐步開放和成熟，使得中小銀行系金融租賃公司在細分行業選擇、產品創新等方面具有顯著的后發優勢。
（4）中小銀行對金融租賃公司的控制力較強，在32家中小銀行系金融租賃公司中，共有25家是由其母行全資或絕對控股。
金融租賃是中小銀行服務地方經濟的橋頭堡
在當前經濟轉型升級、“脫虛向實”的形勢下，中小銀行積極發展金融租賃業務，在落實國家“脫虛向實”政策、服務實體經濟、實現自身持續健康發展等方面具有特殊的意義，主要體現在以下四個方面：
與城商行服務地方經濟、扶持中小企業的定位相吻合。通過融資租賃業務既能有效解決中小企業融資需求，商業銀行又能利用掌握核心物權優勢降低信用風險。所以，融資租賃是解決中小企業融資難問題、引導金融資本流向中小企業的最佳解決方案，也是中小商業銀行回歸服務實體經濟本質、提升對中小企業的金融服務能力的有效途徑。
與供應鏈金融的相互促進、協同發展，實現“1+1>2”。融資租賃業務能夠很好地與供應鏈金融業務實現相互協同、融合發展。中小銀行系金融租賃公司資金相對雄厚，可以充當供應鏈當中的核心企業。這樣，中小銀行系金融租賃公司可以像傳統供應鏈當中的核心企業一樣為下游的中小企業提供供應鏈金融服務。同時，可以將未來的租金收入進行質押向銀行申請貸款，或是為中小企業提供融資擔保，讓銀行等金融機構直接給中小企業融資。
由此，融資租賃業務與供應鏈金融業務就可以互相促進、協同發展，最終實現“1+1>2”的效果。
有助于擴大銀行管理的資產規模、提升綜合服務能力。融資租賃是準入門檻偏低的金融牌照，中小銀行利用融資租賃通道可以在不占用信貸規模的情況下向客戶融資，既能保證資金流向實體企業、滿足實體客戶融資需求，又能擴大資產管理規模。金融租賃公司以售后回租的形式向承租人發放了一筆融資，從而形成應收租金，這是資產端。融資租賃公司用這筆應收租金再向銀行作保理融資或其他應收賬款類融資，這是資金端。從一方獲得資金再投入另一方的資產，這就是個通道。
同時，通過滿足更多客戶的融資需求，融資租賃業務又能成為中小銀行實施綜合化經營的重要平臺。在融資租賃業務開展過程中，能夠為銀行帶來大量的客戶資源和業務機會，提升銀行綜合效益。
在經濟下行期有助于商業銀行降低風險、保持盈利穩定性。融資租賃行業風險可控、收入穩定的特點有助于商業銀行減低風險、保持持續穩定的盈利。一方面，相比傳統的銀行信貸業務，融資租賃業務在風險保障方面具有特有的優勢。另一方面，較低的風險和多元化的盈利模式，也意味著更穩定的收益。金融租賃公司通過向承租方提供各種類型的融資租賃服務，獲取利差（1%～5%）和租息收益、服務收益、保證金帶來的利息收入、節稅收入（稅收優惠政策獲得補貼等）、殘值處置收益（新設備翻新出售）等，從而實現多樣、穩定的盈利。
中小銀行系金融租賃公司實現脫虛初衷的關鍵成功要素
對于中小銀行系金融租賃公司，我們認為，要真正起到扶持實體經濟的作用，關鍵成功因素主要是商業模式以及與母行的協同。
商業模式
融資租賃的商業模式關鍵要素主要有租賃標的物的選擇、風控能力、盈利能力和低成本資金來源四個方面。
對于中小銀行系金融租賃公司而言，若想在群雄逐鹿的融資租賃行業脫穎而出、爭得一席之地，必須走差異化的商業模式。對于差異化的商業模式，從租賃標的物的選擇、風控能力、盈利能力和低成本資金來源四個方面來看具體如下：
租賃標的物的選擇。對于租賃標的物的選擇，關鍵是所要進入的細分行業的選擇。中小銀行系金融租賃公司業務領域盡管存在一些差異，但總體上與大型銀行系金融租賃公司的業務選擇邏輯一致，即大資產行業和新興產業，且業務特色不鮮明、競爭優勢不明顯、呈同質化趨勢。（見表2）
發達市場國家經驗表明，租賃公司發展的要旨在于對某個專業領域做深做透，只有對細分行業開展長期的跟蹤和研究，才能做出前瞻性的決策判斷。因此，對于成立較晚的、具有后發優勢的中小銀行系金融租賃公司，一方面，應適時根據自身團隊特點，通過專業化的建設來選擇確定重點租賃業務發展領域；另一方面，應利用母行地域特色以及傳統信貸領域的行業資源和能力，采取市場細分的方法開展差異化的經營，形成具有獨特競爭優勢和自身特色的戰略重點，并進行長期、深入的研究，通過行業能力培養和行業資源建設打造在細分行業的市場競爭力。
L控能力。盡管我國融資租賃行業近年來整體發展呈現一片火熱，實現逆周期增長，但行業風險也與日俱增。信用風險上升，并且行業差別明顯，產能過剩行業信用風險較高，新興行業信用風險則相對可控；流動性風險凸顯，由于融資租賃是長期型的金融工具，具有“短借長用”的特點，因而流動性風險在融資租賃中處于風控的重要環節。
對于銀行系金融租賃公司，除面臨上述兩方面行業風險外，還面臨如下特殊風險：一是銀行傳統的重擔保、輕現金流管理理念延續至租賃業務，造成業務風險后置。二是母子公司管控風險。尤其是中小銀行，缺乏對子公司的管控經驗，對于新設立的金融租賃公司，管的過多、過緊可能會阻礙金融租賃公司發展，管的過少、過松可能會導致金融租賃公司管理失控。
因此，風險管控能力也成為銀行系金融租賃公司可持續發展的重要保障。尤其是對于中小銀行系金融租賃公司，客戶信用風險更高、自身管理能力偏弱，如果風控管理不完善、風控能力不強，不僅影響金融租賃公司自身的生存和發展，還將殃及母行的品牌和信譽。
而中小銀行系金融租賃公司的風險管控能力構建，應重點圍繞風險管理文化和理念、風險管理制度和體系、風險管理手段、風險管理人員和風險管理執行五個方面展開。
盈利能力。目前，我國融資租賃業務結構多以售后回租為主，直租為輔。2014年，直接租賃融資額占比22.4%，售后回租占比61.7%（金融租賃公司的售后回租比例更是高達72.6%），其他租賃方式占比15.9%，盈利模式上以賺取利差為主。而國外融資租賃發達國家，轉租賃、項目租賃等模式使用得較多，盈利模式也多來自于設備購買運營、租賃咨詢、殘值處理（新設備翻新出售）等板塊。由此可見，我國當前融資租賃產品差異化程度低，盈利模式單一。
未來，中小銀行系金融租賃公司如果能夠發揮母行金融創新能力強、機制靈活的特點，在轉租賃、項目租賃、委托租賃、杠桿租賃等業務模式上積極探索、創新，從單純的資金提供者和風險承擔者變成資源配置者，挖掘服務和運營等板塊的收益，則能夠進一步提升商業銀行金融租賃業務的盈利能力和穩定性。
低成本資金來源。低成本資金是金融租賃公司能夠穩定、快速發展的基礎。在當前我國金融租賃公司的主要資金來源中，關聯方擔保貸款及應收租賃款質押占比高達80%，貸款期限又多在一年以內，而金融債和客戶保證金僅分別占10%，負債結構較為單一、期限較短。國外金融租賃公司的資金來源相對多元化，主要包括公司債及商業票據發行、以應收賬款質押或其他擔保方式向銀行借款、應收賬款證券化及出售。
中小銀行系金融租賃公司在資金上沒有成本優勢，一方面，與內資、外資融資租賃公司相比，中小銀行系金融租賃公司雖然背靠母行，但母行的低成本資金不能長期直接提供給它，因為這是違反市場經濟規律的；另一方面，與國有銀行、股份制銀行系金融租賃公司相比，大銀行系金融租賃公司在資金成本、規模化效益方面處于劣勢。
對于中小銀行系金融租賃公司，應充分利用母行背景和牌照優勢，做好同業拆借、吸收非銀行股東3個月（含）以上定期存款等業務；同時應把握政策和市場機遇，在發行金融債券，或者實行租賃資產證券化、租賃資產投資業務信托化等創新業務方面抓準時機，實現資金來源的多元化和長期穩定性，在激烈的市場競爭中占得先機。
與母行的協同
當前銀行系金融租賃公司與母行的業務協同明顯不足，并未有效發揮綜合化經營作用。并且多數銀行系金融租賃公司不僅無法反饋母行，反而由于與母行業務類型相似，導致風險、競爭大于協同。
既然選擇融資租賃作為“脫虛向實”和綜合化經營的突破口，就必須使母行與金融租賃公司實現收入、成本和管理上的充分協同，以確保母行整體戰略目標的實現。實現與母行的有效協同，應著重從以下四個方面入手：
子公司股權架構。控股子公司更容易實現業務及管理協同，尤其是全資子公司。舉一個保險的例子。2010年7月，中銀保險成為中國銀行100%控股的子公司。從法人實體來看，中銀保險保持了獨立子公司的地位。但從經營實踐來看，中國銀行將中銀保險作為銀行內部的一條業務線，從營銷、渠道、產品和IT系統等方面對其進行了高度的一體化整合，實現了更高的協同效益。
金融租賃公司的行業選擇會充分考慮母公司（股東）的優勢，臺灣富邦銀行某高管曾說，“實業（富邦產業包括地產、電信等）本身并不能給銀行帶來很多業務機會，實業背景的意義更多是幫助銀行了解一個行業，建立行業專長”，對于金融租賃公司而言也是如此。
同理，對于中小銀行系融資租賃公司，盡管母行在多年的傳統信貸業務中積累了一定的行業能力和資源，但在國有行業、股份制銀行面前，仍然顯得勢單力薄。如果能夠在確保中小銀行絕對控股的情況下，在其他股東的引入上，選擇融資租賃業務發展前景好的行業的翹楚作為合作伙伴，必然能夠為金融租賃公司帶來豐富的行業資源和專業的行業能力，在確保與母行業務有效協同的前提下建立融資租賃業務的行業專長。
組織架構。母行與金融租賃子公司間深度的業務協同，必然需要雙方建立與之相匹配的組織保障，具體可從以下三個方面著手：（1）在母行建立綜合化經營業務協調會，在母行層面統一協調協同工作，對業務協同過程中關鍵問題、主要矛盾等進行協調和決策。（2）建立與母行相一致的業務部門設計原則，如母行是以客戶為中心的事業部的組織架構，則金融租賃子公司也采取相同的組織結構，并且在行業重點上與母行相一致。（3）在金融租賃子公司建立專門的協同部門，落實母行協同相關的主要舉措，牽頭推進金融租賃子公司內部協同工作的開展。
客糶畔⒐蠶懟T誄浞摯悸羌喙芑肪車那疤嵯攏建立整合的客戶信息共享平臺，實現客戶信息及轉接流程的無縫對接。具體可以分如下三步：首先，整合母行、金融租賃公司及其他子公司的客戶信息，由母行專職部門管理、維護數據庫，并由母行設計合理的分潤機制和KPI，督促各業務部門、子公司整合客戶信息。其次，在母行層面成立客戶研究小組，進行客戶分級及相應的營銷策略研究和推動，可考慮由各業務部門、子公司派代表組成。最后，建立全行統一的監管營銷流程，在母行統一監管下對客戶進行整合營銷。
后臺整合。將呼叫中心、會計操作、文件和數據處理、操作性人力資源工作等后臺事務性工作進行集中，建立高效的、具成本有效性、并能支持不同業務的共享平臺。實施共享平臺，通過大規模集中作業能大幅降低單位作業成本，通過規范作業流程、集中作業管理能有效控制操作風險，塑造整合品牌和提高服務效率，為交叉銷售打好基礎、創造機會，最終為全行創造巨大的價值。
總結
關鍵詞：融資租賃；現狀；問題；對策
1 我國融資租賃業的現實發展狀況
20世紀80年代，我國融資租賃業興起，這時正處于改革開放的初級階段，引進先進的管理技術和生產設備是其業務的重點。近年來，我國融資租賃業取得了較快發展，但是受法律及政策的影響，融資租賃業的優勢難以充分發揮。有報告結果指出，融資租賃在發達國家得到較大發展，它是銀行業設備融資的主要資金來源，設備投資總額的25%均為租賃交易的發生額，但是在我國，比重低于4%，所以金融租賃在我國有著極為廣闊的發展空間。中國外商投資企業協會租賃業委員曾作出調查，到2007年11月，商務部共批準外商投資租賃公司高達80余家，而內資試點租賃公司數量僅為26家；經銀監會批準，共有5家銀行獲取建立金融租賃公司。各融資租賃企業的總注冊資本接近300億元人民幣，能承載3000億元以上的資產管理規模。截至2008年9月，銀監會允許17家金融租賃公司掛牌成立，其中包括3家已清算；商務部批準近百家外商投資租賃公司掛牌成立，而內資試點租賃公司數量上升至37家，同時還允許近100家非銀行類金融機構承擔融資租賃業務。從2010年至今，中國香港共有12家融資租賃公司獲準發行離岸人民幣債券，融資總額高達198億元人民幣。在2006――2010年這段時期內，我國融資租賃業新增加的業務額分別為700億、1500億、2000億、3000億、6500億，2010年的業務總規模在世界排名第二。但是有學者指出，盡管我國金融租賃業的交易規模呈快速提升的趨勢，但是就融資租賃市場的成熟度而言，我國4%的水平與國際水平的20%還存在較大的差距。當前，我國融資租賃業面臨著全新的發展階段。融資租賃公司加強了交流和合作，已初步形成了融資租賃服務體系。
2 我國融資租賃業存在的主要問題
2.1 缺乏健全的管理體制，監管嚴重不足
我國融資租賃業采取地方租賃協會、銀監會、商務部共同管理的多頭管理模式，監管北京、浙江、上海等地都建立了地方性租賃協會，但是全國性的、統一的行業協會卻相對欠缺，難以進行統一的政策指導和發展規劃，不利于規避行業風險和規范行業運作。這在一定程度上導致監管不力、行業信息閉塞等，不利于金融租賃業的快速穩定發展。
2.2 律法規不健全
當前，我國金融租賃行業的立法相對落后。盡管國家已頒布《外商投資租賃業管理辦法》、《金融租賃公司管理辦法》、《外商投資租賃公司審批管理暫行辦法》等一系列法律法規，有利于規范金融租賃行為，但是存在的問題還是顯而易見的，例如對于第三人傷害的責任承擔、經營性質、動產租賃物的登記與取回、市場準入等方面沒有進行明確界定，所以限制了法律實施效力發揮和法律范圍的劃分，而且扶持政策和配套設施的嚴重缺乏，在一定程度上不利于維護融資租賃當事人的合法權益。
2.3 融資租賃企業的資金渠道狹窄
目前，融資租賃公司為了提高直接融資能力，制訂了一系列方針政策，例如借殼上市、海外上市、增資擴股和吸引戰略投資人等。但是股東資本金仍是融資租賃公司獲取資金來源的主要形式，委托存款、少量信貸也構成了資金來源的一部分，但是其融資數量有效且范圍狹窄，資金多為短期資金。融資租賃業務的發展需要大量中長期資金進行支撐，這在一定程度上與目前融資租賃企業的資本金性質存在沖突，阻礙了融資租賃業的健康發展。
2.4 專業人才嚴重缺乏，理論和實踐脫離
目前，我國融資租賃業進入了高速發展時期，但是我國對融資租賃的認識不足，缺乏完善的租賃人才培養體系，所以專門從事金融租賃業務的人才嚴重不足，而具備定價、管理、營銷、稅收、會計以及法律知識的復合型人才嚴重匱乏。同時，我國員工素質離國際標準還有一定差距，而且缺乏科學的行業管理和政策引導，國內外經濟環境出現巨大波動時，難以有效規避風險，限制了融資租賃業的穩定發展。
3 促進融資租賃業發展的有效措施
3.1 加強金融領域對融資租賃的認識
第一，要大膽創新，摒棄傳統的資產觀念。相關人員要將融資租賃看作一種新型的營銷、理財、融資形式，它是對傳統資產觀念的大膽創新，對企業發展有著促進作用，能解決裝備制造廠商銷售難、中小企業融資難和大型基礎設施建設項目資金缺口大等問題。第二，要加強對使用權的重視。所有權固然重要，但是使用權更加重要，要充分利用勞動創造價值，提高企業的經濟效益。就融資租賃交易而言，資產的使用和歸屬可以劃歸為不同主體，而使用權中的處分、收益、使用、占有也可進行分解，從而實現交易主體的互補。這樣，相關人員能充分認識到權力分離對于發展金融租賃業務的重要作用，便于其摒棄傳統觀念。
3.2 建立健全法律體系，改變立法滯后局面
第一，國家相關部門要盡快出臺統一的融資租賃公司審批管理辦法。2009年，商務部將外商投資租賃業的審批權交由各省級商務主管部門，而且出臺了配套的規章制度。但是，內資企業融資租賃已進行了6年試點，規范的管理規章仍未頒布，內資融資租賃業始終處于落后狀況，發展狀況不佳。第二，進一步建立健全融資租賃法。當前，我國能夠借鑒一定的法律法規處理融資租賃問題，開創了融資租賃有法可依的全新局面，但是法律本身還存在較大的缺陷，沒有對融資租賃企業的租賃合同、租賃來源、租賃方式、租金計算、業務范圍和注冊程序等進行全面規定；而且也沒有切實解決融資租賃業的稅收、市場準入和風險防范等問題，使得融資租賃業立法滯后現象難以得到切實改善。
3.3 政府加大扶持力度，建立并完善政策法規
國外融資租賃之所以取得較快發展，主要是因為政府制訂了一系列政策措施，加強了對融資租賃市場的扶持力度。
3.3.1明確掌握融資租賃稅收政策
首先，切實解決增值稅問題。《中華人民共和國增值稅暫行條例》指出，我國要加快經濟轉型，實現由生產增值稅向消費增值稅的轉變，企業能夠抵扣新購入設備所包含的增值稅，但是對于能否對以融資租賃方式購得的設備進行增值稅抵押沒有明確規定。所以，財稅部門要保證立法的科學性，用應稅勞務的增值稅代替現行的應稅政策，營業稅按其增值部分5%核算，避免重復納稅現象的發生。同時，承租人可以直接獲得企業以融資租賃方式購得的設備增值稅，減少代購手續。其次，進一步落實折舊優惠政策和減免所得稅政策。財稅部門要制定科學合理的政策措施，比如加速折舊、投資抵免等稅前扣除政策，企業能以融資租賃方式獲取設備，規定適用者即登記資產者。
3.3.2進一步完善融資租賃物的登記和行業統計制度
首先，自《物權法》頒布以后，制約融資租賃業發展的重要因素即如何對抗善意第三方和租賃物所有權的歸屬問題。國家立法部門要積極解放思想，及時解決融資租賃物的登記問題，進一步完善融資租賃登記公示系統，建立健全融資租賃物登記制度。其次，國家缺乏統一的融資租賃統計制度，現有的行業協會和部門沒有建立統一的行業口徑和統計內容。由此可見，國家統計局和相關部門要盡快制定出適合融資租賃行業發展的統計制度，綜合反映我國融資租賃業發展的現實情況，推動融資租賃業的快速穩定發展。
3.4 建立全國性的融資租賃行業協會，進一步規范行業管理
目前，我國融資租賃業的管理水平較低，基于這種現象，相關部門要進一步完善行業自律，合理控制經營風險，保證融資租賃業務的順利發展。商業部作為融資租賃業的主管部門，要協調好租賃業發展和規劃，加快全國性的融資租賃行業協會的建立。金融監管部門和商務部相關部門主要負責外商投資、內資融資租賃公司和金融租賃公司的管理和審批。分銀行類金融機構的兼營公司或者專營租賃公司以及中外合資租賃公司能單獨建立分會分屬于行業協會的團體成員。
3.5 加大融資租賃理論研究和知識普及的力度，加快專業化人才的
培養
長期以來，我國融資租賃業仍處于發展的初級階段，人才大量流失，而且狀態低迷。教育主管部門要推動教育課程改革，加大融資租賃理論的推廣力度，夯實學生的融資租賃知識水平。首先，高校要逐步推進課程體系改革，在管理、法律、財會、金融、貿易等專業課程中適當融入融資租賃課程，培養出大量適應金融租賃業發展的專業性人才，為融資租賃業的發展奠定堅實的人力資源基礎。其次，面向金融租賃方向設定金融工程、國際貿易以及財務管理等專業的碩士和博士人才，建設高質量的教師管理團隊，推進融資租賃業的順利發展。最后，聯合權威的專家學者，編寫融資租賃的基礎入門教材和與金融租賃關系較大的定價學、管理學、稅收學、會計學和法學教材。同時，要進一步加強人力資源部與行業協會組織、商務部以及金融監管部門的交流與合作，建立并完善融資租賃的國家職稱評價體系，開設權威性培訓機構，提高融資租賃業從業人員的專業素養，并建立多樣化的考核辦法，提高工作的實效性。
參考文獻
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【關鍵詞】融資租賃；市場風險；風險控制
眾所周知，風險普遍存在于經營活動與金融活動之中，經營與金融活動中一切不確定性都歸定義為風險。風險作為一個極其寬泛的概念，對于融資租賃企業有著重要的意義。融資租賃行業的風險大體分為兩類，市場風險與非系統風險。市場風險又稱系統性風險，是指由于外部宏觀經濟環境變動引起的不確定性。融資租賃企業面臨的市場風險主要包括利率風險，匯率風險，以及標的物價值變動風險。非系統風險，也稱公司個別風險，主要包括融資租賃企業的信用風險，操作風險，和內控風險。盡管信用風險最受從業者重視，但由于市場環境具有多變性和融資租賃行業的特殊性，市場風險對于融資租賃行業也有著重要的意義。
在天津商業大學國際教育學院財務管理（中澳合作）專業成功申請獲批了國家級大學生創新創業項目“融資租賃企業風險與控制研究”后，項目組通過走訪企業，參加會談和實地調研，對當前融資租賃企業面臨的市場風險做出深層次的分析研究。本篇即在項目組研究分析的基礎上，總結成文，以期對融資租賃企業發展有所裨益。
一、融資租賃企業利率風險及防范
利率是融資租賃企業的主要利潤源，也是融資租賃產品的重要組成部分。由于融資租賃企業的特殊性，融資租賃企業與承租人簽訂的通常為固定利率合同，而在融資租賃公司與銀行進行短期借款和拆借的過程中，又不得不使用浮動利率結算，在這種三角關系中，隨市場變動的浮動利率與固定利率之間產生了差額，而這層差額也就是融資租賃企業面臨的利率風險。
融資租賃行業具有融資與融物相結合的特點，從本質上講，融資租賃是一個以融資租賃公司為擔保取得銀行借款，而另一方面租出實物資產，從承租人獲得高額利息的過程，在此過程中，利率風險始終沒有轉移到任何一方，而全部由融資租賃企業承擔。而我國自2013年7月20日起，全面放開金融機構貸款利率管制，融資租賃企業與銀行拆借資金的借款利率完全依靠市場化運作，更加大了融資租賃公司的利率風險。
在這樣的背景下，融資租賃企業應當著眼于利率風險控制，防范利率風險帶來的不利影響。防范利率風險有多種方法和手段，其中，利率對沖和浮動利率合同是重要的風險防范手段。我們在調研中發現，浮動利率合同的使用在融資租賃企業中尚不為多，這主要有兩點原因：（1）承租人需求。承租人往往希望有固定的折現值，來確保財務的穩定性，在這時，他們寧可選擇較高的固定利率，也不希望承擔浮動利率帶來的利率風險。（2）較高的控制成本。對于融資租賃企業來說，浮動利率合同意味著對項目的嚴密監控，高昂的控制成本是很多中型融資租賃公司放棄浮動利率合同的重要原因。國際融資租賃企業常常采取對沖利率風險的方式來規避風險。即通過和銀行等金融機構交換浮動利率與固定利率現金流，將融資租賃企業的固定利率浮動化，將利率風險轉移來達到控制風險的目的，這時，融資租賃企業通過兩重浮動利率得到剪刀差。由于我國金融機制尚不完善，這種對沖業務還難以全面開展。但這給我國的融資租賃業利率風險控制提供了良好的思路。
二、融資租賃企業匯率風險及防范
匯率風險指在融資租賃企業在進行外幣計量的交易時，由于時間差和匯率波動，產生與本幣折算時損益的可能性。
自從我國加入WTO以來，國際間貿易數量明顯增多，本外幣交易量急劇增加，這種國際進程對融資租賃行業也產生了很大影響。無論是國際游資進入租賃市場，還是國際知名制造商進行融資租賃貿易，都使得國內融資租賃業務向全球化趨勢發展。在這種國際間貿易日趨頻繁，利益關系日益復雜的情況下，融資租賃業務的匯率風險也成為了主要的控制對象。一旦某幣種出現長時期的單邊走勢，就容易使融資租賃企業出現償債負擔或削薄利潤。在融資租賃業務流程中，匯率風險主要在兩個環節出現：一是在購貨合同的簽訂到租賃合同的完成過程中，匯率的變動會引起進出口設備實際支付的成本發生變化。二是籌資過程中如果匯率發生了變動，那么涉及到外幣的籌資成本就會出現增加的風險。
為了控制匯率風險帶來的不利影響。進行遠期匯率合約和匯率期貨是一個較為合理的控制措施。遠期匯率合約交易是指融資租賃企業與銀行等金融機構簽訂的購買或出售匯率的遠期合同，通過遠期合同，企業可以鎖定利率，減少匯率風險。
三、經濟周期與融資租賃市場風險
融資租賃市場受宏觀經濟狀況制約，市場風險對國家和世界經濟形勢有很強的敏感性。而融資租賃企業具有的特殊性更加大了市場風險，這種特殊性通常表現在以下幾個方面：一、融資租賃企業的標的物往往為飛機、船舶、大型工程機械和成套裝備。這種高價值、高專業化的裝備常常受經濟波動影響最大。在經濟危機時期，大型工程建設可能會陷入困境，特別在經濟萎靡的情況下，市場風險往往導致大型裝備承租人沒有充分的現金流以按時支付租金，引發了被動的信用風險。二、融資租賃企業專業技術要求較高，這使得租賃企業常常向單一化方向發展。這種單一化，高度專業化的租賃企業，雖然能夠更加集約化的向某一專業領域突破，但同時，過分單一的標的物更容易受單一產業經濟狀況的影響。三、融資租賃公司的金融屬性。作為金融業的重要組成，融資租賃行業受金融行業影響深遠。而在我國，整個產業鏈，尤其是金融產業，與房地產市場的興衰息息相關。房地產業作為當下中國的支柱產業，拉動整個國內經濟增長。而在當下房地產市場相對低迷的情勢下，整個制造業的的經濟狀況不盡如人意。融資租賃企業的經營也往往舉步維艱。在當前經濟形勢下，去思考融資租賃產業的出路和突破口也就顯得愈發重要了。
在這種特殊的經濟狀況下，思考融資租賃企業如何整合產業資源，積極進行金融創新，開辟新的租賃市場和租賃模式是當下之重務。我們在分析調研材料后發現，融資租賃行業存在幾個突破點：一、業務分散化發展。為了避免單一產業經濟波動帶來的不良后果，融資租賃行業應當向多個行業發展，特別向非周期行業和防守型行業發展。諸如醫藥，醫療器械等行業擴張。非周期性行業往往存在更為穩定的現金流和較大程度的國家支持，并對經濟周期不甚敏感。向這些產業等多產業拓張有助于分散企業市場風險和提高企業價值。二、標的物向小型化發展。融資租賃企業往往進行大型裝備的租賃，而這些價值高，專業化強的大型裝備的承租人對于市場有很強的敏感性。在如今經濟危機尚未褪去，產業經濟不甚景氣的形勢下，選擇一些價值和專業性相對較低，標準化、統一化的中小型裝備承租人不失為更好的選擇。
四、結論
本文是經過對多家大型融資租賃企業進行走訪和調研，對融資租賃行業歷史數據進行分析后得出的客觀結論。本文認為，市場風險是融資租賃企業風險的重要組成部分。市場風險控制對于融資租賃企業有著極重要的意義。在當前金融危機尚未褪去的經濟情勢下，做好防范市場風險的應對措施有不可替代的價值。本文通過對市場風險的逐層分析，勾勒出現階段融資租賃企業市場風險應對的基本框架，以圖通過對市場風險的分析研究，對融資租賃企業的發展有所幫助。
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（一）租憑經濟 從人類經濟開始的初端，租賃經濟活動便產生了，迄今為止已經有4000多年的歷史。從其發展的特點來看，可以分為三個階段：早期租賃業、近代租賃業和現代租賃業。不同的發展階段其經濟環境和經濟思維是不同的，這直接決定了租賃業的業態。（1）即時使用價值觀。其是早期租賃業中租賃經濟觀念主流農業社會，土地、房屋是人們基本生存資料，只有在基本生存資料短缺情況下，人們才利用租賃解決即時需要。因此，早期的租賃經濟觀念可以概括為即時使用價值觀，承租人主要著眼于租賃物的使用價值。（2）價值增值觀。工業經濟時代租賃經濟觀念主流可以概括為“價值增值觀”，選擇租賃為獲得利潤，實現資本價值增值，承租人主要著眼于租賃物可以帶來的更大的價值。（3）融物融資觀。其是現代租賃業中租賃經濟觀念主流信息社會和現代市場經濟條件下，財富通過金融市場快速流動組合，現代金融在資源配置和社會經濟發展中的作用已居于主導地位，人們認識到現代租賃業的融資功能，選擇租賃是投資方式與融資方式合一的經濟決策，人們利用租賃實現融通資本的目的。當代，租賃經濟觀念的主流可以概括為“融物融資觀”，選擇租賃著眼于利用其融資功能，承租人主要為了通過融物得到巨額資本的融通。
（二）金融租賃 金融租賃又稱為融資租賃，是指出租人按承租人設定的條件，向承租人指定的供貨人購買實物財產，并以分期償還該財產的全部或大部分購置成本為基礎，向承租人收取租金的一種交易貨人。三方當事人的相互關系是：由承租人指定設備與廠家并委托出租人代為融資，承租人直接與供貨商洽談選定所需設備，再由出租人出面購買設備，同時將所購設備出租給承租人使用，承租人按期交付租金，以補償出租人所支付的全部成本、利息和一定的利潤。可見，通過這樣的組合模式，承租人可以減少一次性的巨額資金支出，對其資金環境的改善有著重要意義。
二、金融租賃在中小企業融資上的優勢
（一）金融租賃利于降低中小企業的融資門檻 在現行的金融環境下，由于中小企業資本薄弱，缺乏足夠擔保和抵押，使得其在獲取銀行貸款方面較為艱難。而在金融租賃條件下出租人對租賃物始終保持所有權，這降低了其經營風險。因此，金融租賃企業選擇目標客戶對象時，不會把客戶的擔保能力和抵押能力作為考量重點，而更加看重客戶對租賃物質的使用能力和現金流支付租金的能力。這便大大變相降低了中小企業的融資門檻。中小企業只是需要支付少量保證金，便可以獲得穩定使用權，從而規避了其整體資信條件差的缺陷。
（二）金融租賃手續簡單，費用較低，效率較高 在正規金融體系中，獲得銀行貸款不僅僅需要企業要準備大量的資料和數據，且銀行還會對企業進行嚴格審查，手續繁瑣，還會出現拒貸的情況。而金融租賃對企業的整體資信要求較低，無需擔保，信用審查快捷。同時，相對于獲得銀行貸款再購買安裝設備而言，金融租賃將融資與融物同時進行，能極大的節省企業的運作時間。由于中小企業相對于大型企業的比較優勢在于其對市場反應有著更快的速度，因此金融租賃對其提升經營效率有著巨大促進作用。雖然金融租賃的租金比銀行同期貸款利息一般高 2%～3%，而金融租賃限制條件少，且包括從采購到實現生產的所有費用，如果把這些費用計算在內，銀行貸款的費用則高于租賃的費用。
（三）融資租賃使中小企業享受稅收優惠 通過貸款購置機械設備的情況下，只有所支付的利息計入成本，從而可以成為企業減稅的手段，歸還本金無法免稅。而與此相對，在金融租賃的方式下，承租人交付的租金要計入成本，從稅前利潤中扣除，因此，在稅收優惠上，金融租賃具有一定的優勢。歐美發達國家包括日本在內都先后出臺過一些優惠措施以推動國內租賃業務，開展租賃業務的企業為了擴大業務還有可能將獲得的收益部分轉移給承租人，以實現雙方互利共贏共生。可以說，租賃比借款更能降低企業的融資成本，有利于減輕中小企業的稅負。因此，對于剛剛起步實力弱小的中小企業或者處于財務、現金流困境中的企業，金融租賃是一個非常有利的選擇。
（四）金融租賃減少中小企業的財務風險 金融租賃可以使企業享受更為有利的稅收優惠，因此，金融租賃有利于企業減少成本，增加利潤，降低企業的財務風險。再來比較一下金融租賃和銀行貸款的一些區別。銀行貸款多采用一次貸出一次償付本息，因此不利于企業根據實際情況編制納稅報表，減少納稅。但是在金融租賃下，企業的還款安排較為靈活，取決于企業的資金實力和銷售狀況。此外，金融租賃還可以優化中小企業的資本結構，使固定資產和流動資產的比率優化。例如，中小企業可以根據一些回購條款融資。回購條款是中小企業可以先將其閑置的固定資產出租變現，以獲取流動性最強的現金，這有利于企業的資金周轉和資本運營。
三、國外租賃業發展經驗分析
（一）國外租賃業發展簡述 一是發達國家租賃業務發展程度高。這一點主要體現在：一是發達國家的設備租賃率高；二是發達國家的租賃業務交易額大。1999年的統計數據就已經顯示出發達國家尤其是美、日、歐等國家和地區的設備租賃率高；租賃交易額大。其中，北美發展程度尤其高，租賃交易占整個世界的一半以上，歐洲和亞洲共占45%左右，非洲最低，只有1%不到。而經過了十多年的發展，發達國家的金融租賃業務隨著金融業的上下游不斷延伸急劇擴張。二是發展中國家后發優勢較顯著。自1950年代起，發達國家的金融租賃業已經呈現欣欣向榮的勢頭，但是同時，發展中國家的此項業務尚屬空白。到了20世紀70年代，金融租賃業的操作形式和手段被許多發展中國家通過大型國際金融公司引進，至此金融租賃業才風生水起。早年的統計數據顯示，20世紀90年代中期，全球將近一半的國家和地區已有金融租賃業務，其中發展中國家居多。雖然相對于發達國家，發展中國家的市場尚小、規模不大，但是發展還是較快的。許多發展中國家將金融租賃作為引進投資促進經濟增長的重要手段，為金融租賃設置了許多優惠條件。目前越來越多的發展中國家對金融租賃放開了準入，使得金融租賃業發展成擁有龐大資本的產業，對經濟發展起到了非常重要的作用。
（二）國外租賃業發展與政府扶持 國外政府在本國租賃產業發展壯大的過程中給予了許多特殊的優惠政策或者扶持，對租賃業的發展起到了關鍵的作用，尤其是歐美發達國家對其租賃業的支持，使得其在租賃產業上遠超發展中國家。這種政策優惠或者扶持主要包括：一是財政補貼。發達國家政府對符合其產業政策的鼓勵發展項目實施財政補貼，對于該產業中的企業頒發設備租賃補貼，或者運用金融租賃公司發放政策性補貼。二是稅收優惠。例如：稅收減免，出租人可以按照其出租的設備的購置成本的一定比例享受稅收優惠；加速折舊，承租企業可以采用加速折舊法對其租賃的設備的成本進行攤銷，這方面做得最好的是美國，美國政府先后出臺了多項與此相關的稅收政策，肯定了租賃中承租方所享受的加速折舊優惠；租金計入成本，承租企業可以把所租賃設備的租金計入其生產成本，在編制納稅報表時予以表現，從而獲得國家的稅收減免。三是信貸優惠。政府或者中央銀行通過相關的政策性法規，對金融租賃企業提供信貸額和利率、返還期限方面的優惠。此外，金融租賃企業可以通過資本市場自行籌措資金。四是保險政策。為了將金融租賃業中的風險降低，切實保障金融租賃企業的利益，促進產業發展，許多國家尤其是保險業發達的西方發達國家通過金融租賃保險為企業租賃業務保駕護航。這種類型的政策主要是針對金融租賃業務中可能面臨的一些特定風險，比如國家政治風險、企業違約風險等。
四、基于金融租賃發展視角的中小企業融資環境改善對策
（一）國家政策支持 我國具有上百萬個中小企業，但是它們對金融租賃業的重要性認識不清。政府應該大力宣傳金融租賃的優點，倡導金融租賃活動，推廣金融租賃業務，推動中小企業關注和采用金融租賃這一特別的融資方式。政府可采取的政策措施如前所述，包括財政補貼、稅收減免、信貸優惠以及保險業政策支持等。對于通過國際金融租賃引進國外先進技術設備的中小企業要給予稅收上的鼓勵、外匯和進出口政策上的支持；要放寬國內市場上的金融租賃業務的市場準入標準，要創造一個充滿大量競爭者的金融租賃市場，充分發揮金融租賃市場的融資效率；要對處于困境中的金融租賃公司給予幫扶，幫助其重組、融資，重新煥發生機。
（二）創新金融租賃方式 國外現代金融租賃業務發展已經比較成熟，目前金融租賃的具體形式多種多樣，主要有項目租賃等十幾種形式。我國金融租賃業起步晚，發展還不成熟，許多金融租賃的具體形式和手段在我國還難以展開，這嚴重制約了我國金融租賃市場的活力和融資效率。我國政府應該重視金融租賃業務手段的創新，支持金融租賃企業創新業務，發展形勢多樣的租賃業務，滿足不同層次的中小企業的需求。
（三）探索多樣化融資渠道 國外的經驗表明，租賃業的發展離不開金融部門的支持。而目前我國金融部門還較少介入租賃業務，金融租賃“有名無實”。因此，在條件允許的情況下，中央銀行可以提供再貸款等貸款形式，幫助符合國家產業政策的企業發展。國家應該允許商業銀行參與金融租賃企業的股權，充分運用銀行的閑置資金，向金融租賃公司提供強大的資金支持。政府可以設立政策性的租賃基金或者公司，為金融租賃提供擔保。
（四）加強租賃行業的管理 目前金融租賃業運作沒有同意的行業協會，或者相應的政府管理部門，因此顯得比較混亂。政府應該牽頭成立租賃行業協會，出臺行業規章，推動租賃行業朝著規范有序的方向發展。政府也應該從政府部門中劃出專門機構，專業管理監督租賃行業。目前要做的主要有：第一，建立專業的租賃行業咨詢機構，專門研究租賃行業的發展現狀，創新租賃業務開展的具體形式，為金融租賃企業和中小企業提供相關的市場和行業信息；第二，建立專業的租賃行業協會，設立專門的章程、規制，對金融租賃業中的從業企業進行引導和監管，定期召開行業大會，交流信息，共享經驗，防止不正當競爭和惡性競爭，同時根據租賃行研提供的咨詢報告，向政府提出政策性建議；第三，要建立一些國家性的政策性租賃機構，為國家的重點產業和重點企業服務，防止企業惡性競爭影響重點行業、企業發展。
（五）完善金融租賃的信用擔保 金融租賃的本質是金融、融資，是一種商業行為，因此，其基礎是商業信用。信用的好壞將影響金融租賃業務能否順利開展。租賃業務是一項風險較高的活動，尤其是跨國金融租賃，風險更高，對企業的信用的要求更高。國家應該建立完善的信用評估機制和制度，為企業進行金融租賃提供制度性保障。政府應該出臺相關的規則，推動租賃行業立法和信用立法，通過立法保障企業不受違約風險的侵害，并為受到侵害的企業提供幫助。
五、結論
隨著我國金融租賃業務的逐步開展，其運作范圍必將更加廣泛。現代租賃業務憑借其把金融、貿易和技術結合起來的優勢，在經濟活動尤其是跨國經濟活動中發揮著重要作用。金融租賃在解決中小企業的融資難問題上是一種可行的措施，具有其獨特優勢。在目前我國的中小企業融資能力較差的現實狀況下，金融租賃所具有的這些優點，使其成為中小企業的“避風港”和“融資巢”。金融租賃同時也是現代資本市場不可缺少的一部分，我國應該在借鑒國外發達國家的經驗的基礎上，立足我國實情，著眼于未來長遠發展，為金融租賃立法立規，引導金融租賃行業發展。
參考文獻：
[1]周英章、金戈：《國外金融租賃的政策扶持及啟示》，《金融與經濟》2002年第2期。
關鍵詞：金融租賃；商業銀行；建議
一、我國商業銀行開展金融租賃業務的優勢
（一）資金優勢
金融租賃業是一個資金密集型的行業，開展金融租賃業務需要大量資金。傳統的租賃業務大多是靠股東投資和銀行的貸款，銀行的貸款又需要支付大量利息，導致金融租賃業自身投資回報率極低，商業銀行開展金融租賃業務便可以解決這一問題。此外，當前我國商業銀行流動性過剩問題較為突出時，商業銀行開展金融租賃業務恰好能為銀行過剩的流動性提供良好的出口。
（二）客戶優勢
商業銀行在經營信貸業務過程中，形成了自己獨特的營銷網絡，建立了眾多客戶關系群，這就為商業銀行開展金融租賃業務建立起了客戶基礎。商業銀行可以充分的利用手中的客戶資源，以較低成本提高盈利能力，最終提高自己的核心競爭能力，這也符合國際一些主要市場經濟國家的商業銀行金融租賃業務的慣例。融資租賃產品除了具有相當的融資功能外，還具有促銷、理財等功能，商業銀行開展金融租賃業務有利于鞏固和擴大其高端客戶。
（三）人才優勢
金融租賃是一個跨行業、跨部門的新興邊緣型行業，需要一大批集經濟、管理、法律、金融外貿知識與一身的人才，商業銀行在客戶信用分析、風險控制和業務涉及到利率、匯率、折舊等方面的專業技術方面具有一定的優勢，并且有相關的專業人才儲備，為發展金融租賃業務提供很強的后被支持。
（四）風險管理優勢
金融租賃業務的特殊性和復雜性比較強，因而成熟、先進的風險管理技術成為金融租賃公司實現穩健經營的前提。銀行系金融租賃公司可以借助商業銀行現有的風險識別、分析和計量能力。幫助自身進行風險控制，較其他租賃公司而言，具有明屆的風險管理優勢。
二、我國商業銀行開展金融租賃業務遇到的問題
（一）規模小，盈利水平低
金融租賃業在我國的發展只有20多年，無論是資本積累還是實踐經驗都與西方主要市場經濟國家相比有很大相差，而且由于我國國情的特殊，以及法律制度的不完善，決定了其很難發展壯大起來，因此總體規模都較小，盈利水平也較低。對于商業銀行而言，如何使其經營的金融租賃業務發展壯大起來，是商業銀行必須面臨的現實問題。
（二）商業信用缺失問題嚴重
目前我國承租企業拖欠租金的情況非常的普遍，主要表現為不按照租賃合同的規定按時歸還租金，甚至有些承租企業還故意轉移有效資產，試圖逃廢債務。據專家測算分析和保守判斷，我國市場交易中由于缺乏信用體系，無效成本占GDP比重至少為10%～20%，這是整體社會信用缺失的外在表現。雖然這是社會變革中必然經歷的現象，何況信用問題歷來就不是中國的特產，而且我國對誠信也在全面整治和恢復中，但商業中信用缺失的問題的確造成了我國租賃業嚴重的欠租、騙租現象。
（三）我國金融租賃市場發展不成熟，市場主要消費觀念落后
由于我國市場經濟發展比較晚，金融業改革更是比較緩慢，長期以來，重買輕租的投資和經營觀念嚴重的影響了租賃業的發展。在發達國家，金融租賃業市場滲透率已達到15%～30%，據報道，西方發達國家的25%的固定資產來自租賃，而我國金融租賃業的市場滲透率僅為2%左右，金融租賃還只是一個并不為多數人所知的行業，企業及公眾對租賃的認識程度較低。租賃公司對市場培育、客戶開發的任務十分艱巨。
三、商業銀行開展金融租賃業務的建議
（一）優選承租對象
金融租賃業務雖然是一種靈活、高效的融資方式，但也仍存在一定的風險。一是租賃具有交易額較大，期限較長，標的物種類較多，交易量大，交易環境復雜等等一系列特點。在整個業務過程中，面臨著的最大挑戰就是如何在非常長的期限內按時履約，讓承租人按時歸還租金；二是融資租賃業務始終和租賃物緊密的相連，在租賃物的識別、購買、價值認定、管理、運營包括租后管理、取回等一系列方面，都要有非常專業化要求；三是除了傳統經營企業存在的利率、匯率風險等，租賃公司還有一個特殊的風險，就是租賃價格波動風險。從一些銀行金融租賃公司客戶的構成看，主要服務于和本銀行有信貸業務往來的優質客戶，尤其時以大型央企、國企和壟斷性企業為主。租賃物目前主要集中于船舶、飛機和大型設備等方面。
（二）加大宣傳及培訓力度
一方面，加大對員工的培訓學習力度，金融租賃業務本身就具有專業性、技術性的特點，同時它還涉及到信貸、法律、風險管理、租賃資產經營、行業研究等的多個方面，客戶所在行業范圍分布廣，門類多，對金融租賃營銷人員綜合性素質要求極高，單一的業務知識結構難以滿足金融租賃業務營銷需要，因此必須加大對金融租賃業務知識的專門學習和培訓，培養一批金融租賃業務營銷的專業人才，推動金融租賃業務的發展。另一方面，加大對現有優質信貸客戶和目標內客戶金融租賃業務知識的宣傳和營銷力度，提高目標客戶對金融租賃業務的社會認知程度，通過與傳統銀行融資業務對比，宣講金融租賃的特點及功能優勢，達到培育壯大客戶群的目的。
（三）不斷進行創新
金融租賃業務既是一項新型業務，也是一項同質化競爭較激烈的業務。金融租賃業務之所以能夠貼近客戶，貼近市場，滿足客戶的需求并得到較快發展，其根源就在于其具有的創新性、靈活性和高效性。融資租賃業最發達的地區在浙江，甚至還產生了業界廣為推崇的“浙租模式”，“浙租模式”之所以能領先全國，其靈魂就在于其創新能力，一個合同一個樣，真正得體現了“量身訂做”的租賃理念，彰顯了融資租賃的靈活性。因此，開展金融租賃業務，必須要促進租賃方式的多樣化，采取一些靈活的融資方式，為承租企業提供有效服務，要積極進行服務和產品創新，增加租賃方式，提高金融租賃的寬度和深度。
2007年是中國金融租賃業的轉折點
2007年3月中國銀監會對實施多年的《金融租賃公司管理辦法》進行了修訂，允許符合資質要求的商業銀行設立或參股金融租賃公司，并允許金融租賃公司采取多種方式拓展融資渠道，降低資金成本。此后，商業銀行、資產管理公司紛紛進駐金融租賃業，將其作為探索綜合化經營戰略、增強跨市場服務能力，滿足收入多元化、業務多領域發展的重要舉措，使2007年成為中國金融租賃業的轉折之年。
2008年中國融資租賃業將進入快速發展階段
《金融租賃公司管理辦法》的修訂，為解決租賃行業多年面臨的問題，奠定了一個良好的制度基礎。隨著商業銀行、資產管理公司等資本、資金實力雄厚，網絡客戶資源廣泛，品牌與管理能力強大的金融機構進駐金融租賃業，有力地促進了金融租賃公司股權多元化，提升了公司治理的有效性與管理能力的提升，增強了金融租賃業的資本實力。2006年，中國金融租賃業的凈資本總額僅為30億元，而據不完全統計，2007年以來，僅商業銀行、資產管理公司進入金融租賃所帶來的凈資本增加就超過200億元。商業銀行與資產管理公司的進駐，不僅將給金融租賃業帶來規模的擴張，而且還可以借助銀行的綜合化經營平臺以及專業人才、客戶資源、營銷網絡、無形資產等優勢，促進不同業務的創新協同，打造金融租賃公司的核心競爭能力，對租賃行業持續健康發展無疑將起到巨大推動作用。
銀行進入金融租賃行業的機遇
行業市場成長空間比較大。目前國內金融租賃全行業的年交易額約為350億元，租賃滲透率僅2%，與發達國家(20%～30%)的差距非常大，因此我國金融租賃市場具有巨大的成長空間。預計2008年中國金融租賃市場營業額可能高達1000億元，約為是2007的5倍，與金融租賃密切相關的航空、航運等行業的企業可望借助這些金融工具實現產融結合與跳躍式發展，中國金融租賃業可望由此進入到一個新的發展與競爭階段。再從市場結構來看，長期以來我國的金融租賃市場除了在個別產品，如印刷、醫療器械上存在一定程度的競爭，其他產品領域基本無競爭，而且租賃公司基本都分布在經濟較發達的省會城市，沒有設置跨省的分支機構，機構過少且缺乏網絡化的分支機構，導致整個租賃行業在全國無法形成輻射效應，影響了其市場廣度，但另一方面，也給具備豐富行業經驗、網絡和網點資源的商業銀行預留了拓展空間。
金融租賃業務的回報率較高。在成熟的市場中，工業設備年租金回報率能達到12%，股東回報率較高，但缺點是業務量較大，管理成本較高，社會影響力小；飛機、油輪等大型單一設備或單一企業大批量設備的租賃項目，社會影響力較大，對產業的支持也符合政策要求，管理成本也較低，但缺點是股東回報率較低；醫療、學校、中型運輸設備租賃項目介于二者之間。總體上，金融租賃業的總資產回報率大部分超過目前銀行的資產收益率，有助于提升銀行的整體收益水平。
銀行進入金融租賃行業面臨的挑戰
外部發展環境存在不少障礙。雖然潛力巨大，但是目前我國金融租賃行業發展還面臨諸多因素的制約。首先，整個行業的社會認知度還不是很高，很多企業不了解租賃的特點以及對企業的好處。盡管我國中小企業融資困難的現象很突出，而金融租賃在幫助中小企業融資方面又具有天然優勢，但仍然是鮮有企業問津，金融租賃公司宣傳營銷力度也不充分。其次，我國還沒有建立有效的市場機制和激勵措施，來促進金融租賃業的發展。整個金融租賃業缺乏統一的專門法規，行業的租賃合同范本、稅收、會計等問題沒有從立法角度根本解決，立法上的滯后使得租賃公司處于無所適從的狀態。在財稅制度上，除浙江省外，目前在我國租賃企業基本上得不到稅收方面的優惠政策，通過融資租賃方式來新增設備得不到實質性的好處，使企業沒有運用金融租賃的積極性。
內部治理與管理仍然存在難度。銀行雖然在風險管理、市場營銷等方面具備了一定的專業經驗，但對租賃公司的管理畢竟不同于銀行信貸。日本金融租賃行業的發展教訓表明，金融租賃公司不能辦成表面上物品龐雜的“百貨公司”，本質上仍然是提供中長期信貸的商業銀行，否則容易產生復雜的欠租糾紛、壞賬積累等風險問題而導致金融租賃公司邊緣化。美國金融租賃公司基于價值鏈分析的運營方法更值得借鑒，銀行參股的租賃公司必須在行業動態、客戶跟蹤等方面具備更加深入的了解，在客戶甄別、服務、風險管理方面體現出自身不可替代的價值，突出個性化、特色化，才能夠打造出核心競爭能力。為實現這一目標，銀行需要將租賃業務與現有銀行業務已經形成的信息優勢、客戶優勢協同考慮。同時，對于擬通過收購現有公司進入金融租賃行業的銀行而言，能否在公司治理層面發揮作用，引導規范化經營，也是必須考慮的問題。
銀行進入金融租賃業務的基本思路
綜上，商業銀行進入金融租賃行業，具有廣闊的市場空間，并得到了監管部門的制度支持，但是也面臨著來自內外部的困難。為此，銀行應首先結合集團整體戰略規劃，創建基于金融控股集團背景下的金融租賃公司市場定位，確立市場定位以后，有針對性地挖掘客戶、培育業務、進而提供有特色的融資服務，依據項目條件、項目背景以及項目所涉各方的要求和目標，量體裁衣，設計滿足不同條件和需要的、靈活的項目方案。這種金融租賃與傳統靠租賃息差獲取利潤的模式有所不同，它憑借集團內成員公司的業務合作，可以廣泛地涉及設備投資、公司債發行、銀行借貸、信托等業務，不僅拓寬盈利渠道，更能開展金融創新，為金融租賃服務提供保障與支持。此外，對于金額較大的融資項目，出于分散業務風險，可以考慮由控股集團內保險公司為項目融資提供匹配的保險服務，最終實現在一個共用的金融平臺上，結合銀行、保險和非銀行金融機構的多方優勢向客戶提供全面高質量的金融服務。
案例：郵政儲蓄銀行參與金融租賃的可行性
參與金融租賃對于郵政儲蓄銀行的意義
中國郵政儲蓄銀行是2007年改制成立的一家資產規模近兩萬億、全國性的大型商業銀行，其在資產規模、資本充足率等條件上已經滿足了監管機構關于金融租賃公司出資人的要求，并且通過與郵政集團旗下保險、基金、證券公司開展業務互補、交叉銷售，已經積累了相當的金融綜合經營的經驗。在當前銀行紛紛涉足金融租賃業的大潮下，結合自身的公司戰略和業務戰略，參與金融租賃行業，實現收益提升、服務改善，也是郵政儲蓄銀行可以考慮的選擇之一。
有助于實現在資金運用業務上的協同。《金融租賃公司管理辦法》修訂以后，其已經成為目前金融租賃公司合規經營的主要依據。根據該辦法規定，金融租賃公司能夠從事的融資范圍包括吸收股東一年期以上定期存款，批準發行金融債券、同業拆借、向金融機構借款。郵政儲蓄銀行是中國金融市場上舉足輕重的大型資金批發商，但其目前的資金運用渠道還不充分，基本上還局限于銀團貸款、同業協議存款、債券投資等幾個低信用風險的主要方向，資金運用的回報率也相應偏低，其作為金融租賃公司的股東和市場交易對手參與該業務，有助于拓展郵政儲蓄的資金運用渠道，同時可以借助郵政儲蓄現有的資金實力和成本優勢，克服金融租賃公司的融資瓶頸，穩定和擴大金融租賃公司的資金來源和業務規模，提升雙方的收益水平。
有助于實現在中小企業融資業務上的協同。作為一家在全國范圍內擁有3.5萬個聯網網點的金融機構，郵政儲蓄銀行擁有其他銀行難以比擬的物理渠道優勢，因此充分利用網絡資源和客戶資源，發揮郵政儲蓄銀行特有的信息優勢和成本優勢，服務社區，已經成為郵政儲蓄銀行發展的戰略方向之一，為中小企業提供金融支持也因此成為其中的一項重要業務。但由于歷史上中國郵政儲蓄銀行長期以來只從事單一的負債業務，對于資產業務的信用風險管理能力是不足的，通過金融租賃的方式為中小企業提供融資便利，掌握租賃物品的所有權，可以在一定程度上克服郵政儲蓄銀行的風險管理弱勢，在實現服務社區的同時也維護了郵儲銀行的穩健經營。
有助于實現在大型項目融資業務上的協同。郵政儲蓄銀行作為一家大規模金融機構，大力開拓風險小、前景好、融資規模大、符合國家宏觀政策、產業政策、區域政策的批發性金融業務，支持國家重點基礎設施、基礎產業、技術創新領域也是其謀求發展的戰略方向之一，目前郵政儲蓄銀行已經通過銀團貸款、企業債投資、專項融資等業務形式為能源、鐵路、民航、港口、電信、電力、石油石化等重點企業和項目提供了資金支持，進入金融租賃行業，開拓工業設備、運輸設備租賃等新型業務，將為郵政儲蓄銀行進一步拓展批發性金融業務開辟新的渠道，有助于實現其支持大型基礎產業和基礎設施的戰略定位。
但是，目前金融租賃的市場總規模僅有350億元，還不能在很大程度上消化郵政儲蓄的資金，并且金融租賃行業中還普遍存在內部管理混亂、地方政府干預嚴重等問題，也給郵政儲蓄進入該領域提出了挑戰。那么，郵政儲蓄是否應該進入，用何種方式進入以及進入哪些行業的租賃領域，還需要作出更進一步的分析。
郵政儲蓄參與金融租賃SWOT分析
金融租賃業務的核心競爭力主要表現在三個方面：一是專業的租賃產品設計、項目跟蹤服務和風險控制管理能力；二是以其對特定設備的處理能力和經驗，整合、提高社會各種資源的使用效率；三是可以在龐大的客戶群體中調劑余缺，滿足客戶臨時增添設備或買賣二手設備等需求，提供多種靈活的解決方案。
圍繞金融租賃公司的核心競爭力，表3對郵儲銀行進入金融租賃行業做了一個簡單的SWOT分析。可以看到，資金優勢、網絡優勢是郵儲銀行的主要優勢，可能主要面臨的制約是專業人才缺乏和客戶資源的缺乏。
對郵政儲蓄參與金融租賃的建議
綜上，郵政儲蓄銀行進入金融租賃行業，具有較廣闊的市場空間，可以基于郵政金融控股集團的背景，確立旗下金融租賃公司市場定位，發揮優勢，控制風險，適時審慎地進入該行業。具體可以從以下幾個方面著手，循序漸進地開展該業務。
在金融租賃公司的設立方式上，可以有兩種方式。首先，采用郵政集團出資收購或新設金融租賃公司，與郵儲銀行等郵政旗下其它金融機構并存，構建郵政金融控股集團的模式，則有利于首先在郵政集團內首先實現產融結合，發揮公司所掌握的對郵政行業和企業的信息優勢、專業優勢，為郵政的物流、速遞、信息化建設等業務以金融租賃的方式提供支持。在這種情況下，郵政集團必須取得金融租賃公司的絕對控制權，從而有效地避免外部股東關聯交易和政府干預等問題。同時，在目標租賃公司的選擇上，應該選擇經營狀況較好，人員素質較高的公司，克服目前郵政自身金融專業人才缺乏的劣勢，同時能夠早日產生收益，提升郵政集團的資產收益水平。
其次，郵政儲蓄也可以借助目前銀監會對金融租賃改革的時機，像其他銀行一樣通過并購、控股、合資、新設等方式以出資人的身份進入金融金融租賃行業，則郵政儲蓄銀行需要首先確立旗下金融租賃公司的戰略定位，可以考慮與郵政行業企業的協同，并考慮與自身定位中發展小企業融資、大型項目融資、拓展資金運用渠道等戰略目標的協同。
選擇郵政、交通、水務、通訊、飛機、鐵路等領域作為郵政儲蓄進入金融租賃的主要行業。這些領域的未來現金流良好，且行業中的企業普遍規模較大，有國家信用作為支撐，具有一定的壟斷性，可以較好地降低郵政儲蓄從事金融租賃的信用風險。另外，這些行業的項目往往需要大規模資金作為支持，正好能夠充分發揮郵政儲蓄的資金優勢，提升郵政儲蓄在金融租賃領域的市場競爭力。
