時間：2023-10-11 16:23:05
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現狀分析
隨著全球競爭的加劇和技術的發展，越來越多的企業開始尋求國際化經營。對外直接投資的主要方式有綠地投資和跨國并購兩種。然而，企業必須選擇以何種方式進入。
綠地投資是指采用獨資或合資的方式在東道國興建全新的企業，形成新的生產能力，是一種傳統的對外直接投資方式。跨國并購是指跨國公司通過一定的程序和渠道，依照東道國的法律取得東道國現有企業的全部或者部分資產所有權的投資行為。
一、2005年后跨國并購所占比重上升，但綠地投資仍是主要方式
我國跨國并購比重于2005年開始上升，而2005-2009年中，只有05年和08年跨國并購所占的比重略高于50%，其余三年都明顯低于50%。同時，05年和08年兩年跨國并購額明顯上升，主要是由少數幾宗大型并購推動的。
二、跨國并購多由國有企業完成，民營中小企業多采取綠地投資方式
目前，我國81%的海外并購交易是由國有企業進行的，民營企業在總量中只占12%。已完成的比較著名的民營企業跨國并購案例都是由國有企業完成的。調查表明，目前民營中小企業的對外直接投資多采取新建獨資企業和新建合資企業的綠地投資方式，并購方式采用較少。
三、跨國并購的主要目標是獲取戰略性資產，而綠地投資則是拓展新市場
調查結果顯示，尋求市場是發展中國家對外直接投資的第一誘因，其次是尋求降低成本和獲得效率。然而，我國企業跨國并購的主要目標是獲得戰略性資源。調查表明，45%的大型國有企業跨國并購的首位目標是獲取自然資源，而民營中小企業綠地投資的首位目標是拓展新市場。
四、跨國并購主要集中于經濟發達地區，綠地投資集中于經濟不發達地區
綠地投資主要集中于經濟不發達的亞洲和拉丁美洲，比重分別為71%和20%；跨國并購在經濟發達的北美和歐盟的比重則明顯增加。這主要是因為中國企業進行跨國并購往往是為了獲取全球性的營銷網絡資源和達到世界先進水平的技術資源，而這些資源通常存在于一些發達國家和地區的老牌企業之中。
對策建議
本文通過分析綠地投資和跨國并購的現狀，從而知道了企業在選擇綠地投資和跨國并購時，均受到了企業自身特征、行業因素和地區因素等的不同影響。因而，我國企業在進行對外投資時，應注意以下幾個方面：
一、企業在進入前要對東道國的法律政策和市場狀況等情況有一定的了解
若東道國對跨國并購進行相關的法律限制，那么就盡量避免采用此方式。若東道國的市場是一個新興市場，其潛在的市場空間較大，較已飽和的市場容易開發，則可以采用綠地投資方式。若東道國存在一些能為企業提供互補性的戰略資源，投資企業可以采用跨國并購的方式直接獲取所需資源。
二、在持有股權比例方面，企業應盡量避免一次性獲取絕對控股權
企業在能夠對海外企業的生產經營決策發揮實質性影響的前提下，盡量避免一次性獲取絕對控股權。這樣一方面可分散投資，實現資產多元化，保障海外資產安全；另一方面，可降低東道國政府和民眾對我國企業的疑慮，降低失敗風險。
三、對于不同地區的投資，企業應采取差異化的投資方式
對于在東南亞和非洲的投資，應采取綠地投資方式；對于澳大利亞、加拿大和中東等能源、資源豐富的地區，應以跨國并購方式為主；對于歐美發達國家，也應以跨國并購為主；對于轉型國家，更多采取綠地投資方式。
四、要幫助企業實現并購后的文化整合
對企業并購的支持，不能停留在并購前的資金支持上。并購后企業整合的成功，才使并購真正的成功。政府應發揮駐外機構、行業協會等組織的作用，幫助企業實現并購后的文化整合。
[關鍵詞] 中國企業對外直接投資方式
一、主要對外直接投資方式的比較
1.跨國并購
跨國購并是指國際投資主體通過購買其他企業的股權，并取得該企業實物資產或無形資產的全部或部分所有權和控制權，把該企業直接納入自己的經營體系的一種投資行為。
(1)跨國并購的優點:①迅速獲取資產，靈活進入市場。跨國并購避免了在東道國進行廠房，辦公用地的建設， 極大程度上降低了生產成本，即使對原來的并購企業有所改造， 項目的建設周期也大大縮短，能夠快速地進入東道國目標市場。②低價獲得資產，獲得市場份額。跨國公司進行跨國并購往往選擇公司運營遭遇困境的當地公司，因而能夠壓低并購價格。同時，由于被并購的公司的客戶關系市場渠道仍然存在，跨國公司能夠獲得被并購企業的市場份額。③便于擴大經營范圍，實現多角化經營。近年來，跨國并購發展迅速，跨國公司為了超越自己原有的經營范圍，在缺乏有關新行業生產和銷售等方面的技術和經驗時，收購東道國現有企業是實現多角化經營行的有效途徑。
(2)跨國并購的缺點:①投入大。跨國并購需要一次性投入大量外匯現金且難用機器設備等資本品和技術折價投入。②文化差異大。由于被并購企業在本國環境中成長，其經營制度，管理方法等與跨國公司存在不同程度的差異，跨國公司在東道國若有人事管理或財務控制等方面的不當，容易造成跨國經營的失敗。③價值評估存在困難。在評估現有企業時，涉及到固定資產原值、使用年限等許多技術參數。此外，還存在東道國和本國的會計標準可能不同、虛假或錯誤的財務報表等問題。④東道國限制多。由于并購對東道國裁員和市場勢力等經濟方面的不利影響，東道國政府對并購的干涉與限制較多。
2.新建企業
新建企業是指跨國公司等國際投資主體依據東道國的法律，在海外目標市場通過創建新的企業，進行跨國經營的一種對外直接投資方式。
(1)新建企業的優點：①投資者在較大程度上把握項目策劃各個方面的主動性。對于新建企業工廠的地理位置、經營規模，跨國公司能夠獨立地選擇，極大程度上控制了資本的運營。②在資金投入方面，跨國公司可以利用專利、技術、材料、設備等作為資本投入來彌補外匯資金的不足。③在組織控制方面，不存在對原有企業制度適應的成本和并購方式下雙方建立信任磨合適應方面的成本。風險小，麻煩少，可以無障礙地實施自己的一整套行之有效的管理制度和風格理念。
(2)新建企業的缺點：①因需要一定的建設期，所以進人目標市場相對緩慢，從而影響企業產品的銷售和獲利，使投資成本回收期相應延長。對于某些市場供求及價格波動幅度巨大且頻繁的產品，這方面的風險必須加以慎重考慮。②以新建企業方式進人國外市場，必然涉及到原有市場份額的重新分配問題，因此新進入的企業通常會遭遇到來自多個方面的狙擊，市場競爭十分激烈，尤其是進入初期的生存競爭非常艱難，風險也大。
3.獨資企業
獨資企業是指根據東道國法律，經東道國政府的批準，在東道國境內設立的資本全部由外國投資者所有的一種企業經營方式。獨資企業是目前國際直接投資的重要方式之一。
(1)獨資企業主要優點是:①外國投資者獨立進行經營管理，具有充分的自。獨資企業能避免各種外界因素的干擾，完全按照自己的意志和目標進行經營管理。由于投資者擁有經營管理的絕對控制權，跨國公司能夠確保子公司按照母公司統一的戰略目標實行經營活動，易于貫徹如實行價格轉移等經營策略。②獨資企業能夠采用先進技術和管理方式，壟斷技術優勢，避免母公司的在技術與經營戰略方面的泄露，維護了跨國公司的利益。
(2)獨資企業不足:①由于建立獨資企業需要投入較多的資金，且經營環境不甚熟悉，故風險較大。因此，除非跨國公司在財務、市場運作方面有較強的能力，否則不要輕易采用該方式。②由于當地政府往往對獨資企業有所限制，也難獲得當地企業的合作。這對跨國公司是極大的挑戰。
4.合資企業
合資企業是指兩個或兩個以上的國家的投資者在東道國境內，經東道國政府的批準，依照東道國法律設立的合資各方共同投資、共同經營、共負盈虧、共擔風險的股權式合營方式。
(1)合資企業主要優點 :①外商進行直接投資采用合資企業，能夠減少出資額，降低經營風險。其原因是雖然世界總的投資環境在逐步改善，但仍存在讓外商擔憂的地方，如基礎設施配套建設、法制環境、政策的穩定性、政府行政干預等方面。②能取得當地合資者的幫助，充分利用合資方的營銷網絡和市場信譽，方便地獲得當地市場信息。
(2)合資企業不足:①容易造成分歧。合資雙方由于在企業文化、管理上存在分歧，外方注重的更多的是如何獲取最大利潤，并把合資企業納入其全球戰略系統，而東道國那方則在乎的是就業、穩定甚至政績等很多非市場因素，思維不同造成合資雙方發生矛盾。②采用合資企業進入方式對擁有技術優勢的進入企業，容易造成技術和其他商業秘密的泄露，從而處于不利地位。
二、中國企業主要對外直接投資方式選擇考慮因素
中國企業在對外直接投資時，是并購還是新建，是合資還是獨資，應在權衡各種方式的優劣利弊基礎上，結合企業投資目的、產業特性等因素做出正確的選擇。
1.跨國公司的投資目的
中國跨國企業的對外直接目的主要是學習先進的技術和管理經驗，因此，并購和合資是中國企業對外直接投資方式的首選。并購和合資進入方式使得中國技術人員置身于擁有先進技術和管理經驗的環境中，利用東道國的人才資源培養自己的人才，掌握先進技術。提高中國企業的跨國經營能力。因此為了減少進入成本和時間，學習先進技術，進入技術程度較高、進入障礙較少的發達國家市場，采用并購和合資的方式是有利的。
中國企業對外直接投資的另外一個重要目的是尋求國外的自然資源。中國的對外直接投資不是西方國家跨國公司的資本的跨國經營，而非資本過剩型的對外直接投資。因此，中國企業的跨國投資應符合利用兩種資源，開拓兩個市場的戰略導向，直接從國外取得低成本的自然資源供給，以彌補國內資源的不足。此種對外直接投資應以合資為主，其原因有三:一是合資經營還有利于與東道國建立長期的相互信任的合作關系，有助于風險的共擔資源的共享，確保長期穩定的海外資源供給;二是對自然資源的開發，各國都有嚴格的控制;三是資源開發型的投資規模一般較大，合資有利于對投入資源的分擔。
2.中國的行業特性
目前，一些中國有優勢的行業在進行產業轉移的時候，中國跨國公司應以新建企業和合資進入為主要進入方式。現階段，電視機、電冰箱等家用電器制造業和機床、自行車、鐘表等機械加工業是中國技術方面比較成熟的。這些產品國內市場已經飽和或者生產能力相對過剩,其出口又面臨發展中國家和新興工業國家的激烈競爭,而且還受到發達國家貿易保護主義的制約,需要通過大力發展對外直接投資來轉移富余的生產能力,擴大國際市場份額。這些行業是中國進行產業轉移的對象。投資市場主要某些相對發達國家。許多發展中國家均有某些限制和制約，而對于企業新建、合資企業比較歡迎。如果對發展中國家直接投資的目標是實施跨國發展和控制時，為了更好地貫徹企業的戰略意圖，可采用新建方式。為了充分利用當地合資方的市場開發優勢，快速占領市場和加強與當地政府的聯系，更好地利用各種優惠政策，合資方式的確是一個不錯的選擇。
三、中國企業對外直接投資方式選擇的策略
經濟全球化己經成為當今世界經濟發展的一個必然趨勢。隨著中國加入WTO，經濟全球化的浪潮必然席卷中國經濟的各個領域,企業間的競爭不僅突破了行業、地區的限制，而且淡化了競爭對手的國籍。中國企業要想在全球化中處于不敗之地，必須進行全球化經營戰略，進行對外投資。中國企業由于跨國經營管理經驗缺乏，技術創新能力弱，因此在國際市場上競爭力薄弱。進行對外直接投資時，要結合東道國的實際情況，采用正確的進入方式。以下是在主要投資方式選擇的建議下為了更好地加快中國企業對外直接投資發展的一些建議。
1.一些在技術、管理、營銷等方面具有優勢的跨國企業可采用非股權方式打入一些發展中國家市場。非股權參與方式包括特許經營、技術轉讓、BOT融資和國際工程項目承包等。中國跨國企業在對一些發展中國家進行跨國經營活動時，若技術、管理、營銷機制十分復雜，而東道國又無力經營此類項目，便可利用自身優勢，采用非股權參與方式，機動靈活地滲透到國際市場。這樣企業不但減少投資風險，而且能對國外企業實施控制。
【關鍵詞】 石油企業；投資；風險；防范措施
0 前言
從1993年以來，中國石油企業開始開拓海外市場，對外直接投資。而從中國加入WTO以來，經濟日益全球化，中國石油企業更是加快了其對外直接投資的速度。而由于各方面條件的限制，比如第三世界國家戰亂頻繁，國際石油緊缺，文化差異巨大等原因，中國石油企業對外直接投資面臨各種各樣的風險。本文分析了這些風險的類型原因從而給出具體的防范措施，以促進中國石油企業的繁榮。
1 中國石油企業對外直接投資現狀
1.1直接投資定義
對外直接投資，英文稱FDI，即Foreign Direct Investment，是現在主流的投資方式。它的核心思想是投資者直接控制國外投資企業，一般是投資者為了控制公司股份直接在國外建立或者收購企業。相對于國際間接投資，判斷一個投資是否是國際直接投資的最直接的方法是看投資者是否能夠控制一個外國企業。而這種界定的標準在各個國家都是不同的，每個國家規定的占有的股份值不同，但是10%的股份值界定被廣泛接受。
1.2為何要進行對外直接投資
1.2.1國內石油需求日益加大
從改革開放以來，經濟發展速度加快，而對于石油的需求也必然加大。進入20世紀90年代后，原油逐漸緊缺，國內原油產量減少，開采難度加大。而作為一個工業化國家，大型重工業是國民經濟的命脈，特別是對石油需求大的石化工業和汽車工業，這樣的經濟組成結構在短時間內難以得到優化或者改善，同時隨著城市化進程加快，不僅僅是城市需要大量的石油，農村石油需求也大大增加。因此在往后的幾十年里，我國對石油的需求只會增加，不會減少。
1.2.2國際原油價格一路上漲
經統計，進入2000年以后，國際原油價格持續上身。平均每年上漲38.9%左右，而從2000年到2006年間，國際輕質原油價格上升了2.77倍。而持續上漲的原油價格大幅度消耗了我國外匯支出。
1.2.3石油國際競爭激烈
國際石油市場競爭日益激烈，尤其是大部分資源都被幾大石油巨頭壟斷，殼牌更是世界五百強第一。而歐洲和美洲等石油資源比較豐富的地區都被這些企業占據，這幾年歐美輿論被“中國”所引導，中國企業想要開拓歐美市場更是難上加難。想要改變這樣的現狀，中國石油企業必須加強對國內市場的控制，其次也要積極謀求占據海外市場，開發海外資源。只有走出去，才能真正與世界石油巨頭競爭。
1.3中國石油企業對外直接投資現狀
我國石油投資始于1993年，發展到今天，投資市場日益廣闊，投資手段也日益多樣化，行業前景日益成熟。目前，我國石油的海外直接投資形成了由中石油，中石化，中海油三大龍頭企業為主的格局，其主要投資地區為俄羅斯等中亞地區，南美洲國家，中東非洲地區，因為這些地區工業水平較低，石油儲存豐富，可以較多的用于出口。
1.3.1海外投資效益不明顯
盡管發展至今，中國石油企業對外直接投資的歷史已有20余年，發展速度快，但是與國際著名石油公司，比如殼牌，斯倫貝謝等相比，凈利潤大大落后。經營效率低下，成本較高。海外投資的收益很難填取巨大的成本消耗。
1.3.2投資受政局影響較大
由于中國石油海外直接投資的戰略部署問題，主要集中在不發達地區以及第三世界國家，而這些國家在經濟落后的同時也往往伴隨著政局動蕩，這對中國石油海外直接投資的影響非常大。碰到戰爭發生時，很多大型項目不得不終止，損失嚴重。比如說受利比亞局勢的影響，中國石油企業在石油豐富的利比亞70%～80%的投資都處于虧損狀態。
1.3.3海外投資程序仍不完善
由于目前的海外投資主要以和國外石油巨頭或者石油公司合作為主，而海外投資程序的不完善導致有些項目審批過慢（目前需要30個工作日左右）或者不能通過審批，這樣中國石油企業往往需要支付外國石油公司巨額的違約費用。這大大損耗了我國石油企業的利益。
2 中國石油企業對外直接投資所面臨的風險
2.1政治風險
由于國際局勢動蕩，國家與國家之間的關系有可能變化得非常快，今天還是盟友的兩個國家也許明天就是敵人。而這些政府行為將對石油企業對外直接投資造成巨大的影響。且這類風險不是憑一己之力可以控制的，只能規避而不能控制。比如說，戰爭對石油基地建立非常不利，碰上戰亂，很多大型工程只能終止。其次還有政策方面風險等，比如投資所在國政府突然出臺一個政策要求保護國內資源或增加外來企業的稅收等等，這些都對石油投資不利。尤其是對于中國石油企業來說，投資地區大部分在非洲，獨聯體國家，中東等，這些地方雖然石油資源多，但是戰爭內亂的幾率也較高，宗教種族沖突嚴重，大大地影響了石油企業的海外投資。
2.2經濟風險
經濟風險也是影響中國石油企業海外投資的一個重要因素，經濟風險往往伴隨著政治風險出現，受國際大環境影響，有些國家貨幣匯率改變的相當之大，比如說伊朗，這幾年來匯率一直處于巨大的波動當中，這給石油企業的外匯儲存帶來了很大的風險。而國際石油價格波動也會給石油企業帶來很大的風險，地緣政治，戰爭，宗教沖突和國際匯率的變動等因素都會影響到原油價格。當石油價格一直保持在高位時，石油投資收益較大，而如果出現長時間下跌，那么原來在高位時所作的投資將處于虧損狀態，石油企業將承受巨大的經濟損失。目前，我國石油海外投資主要部署在一些高風險不穩定的國家，而在這些地方實行的投資具有很大的融資困難，金融機構對融資的要求很苛刻，因此石油企業所得的利潤率也相應較小。同樣，經濟風險也是難以控制的因素，主要是規避。
2.3技術風險
技術風險主要是勘探開發過程中出現錯估的情形。很多石油豐富的地區地理自然環境都非常惡劣，容易出現地址斷層，油氣泄露，溫度壓力異常，或儲存量遠遠低于預期等情形。而在石油開采過程中，打出枯井是非常普遍的狀況。不同于政治風險和經濟風險，技術風險雖然客觀存在并不可改變，但是卻是容易規避，可以預測的。石油工業不僅僅需要密集的資本，同時也需要高技術，如果技術落后的話很有可能在勘探過程中出現錯估，打出枯井或者是石油儲存量太小。一旦出現這種狀況，將造成巨大的經濟損失。
2.4法律風險
法律風險包括兩個方面，一個是立法不夠完善，另外一個是執法不夠透徹。很多被投資國都是相對落后的國家，缺乏相關的法律法規約束外國投資者以及保障外國投資者的權益。如果出現爭執，人治往往大于法治，因此，局面在很多情況下會對投資者不利。這種情況很多時候表現為不同國家之間的法律沖突。比如說被投資國與投資國之間法律沖突，或者是違背了國際慣例等。而中國石油企業均是國有企業，在國內長期享受優惠政策，因此可能對國外環境不熟悉，盲目投資最終導致虧損。因此投資之前應主動研究唄投資國的各項法律法規，找出不同。
法律風險的另外一個表現就是執法不嚴。在法律法規不健全的國家，往往都是由人說了算，國家機構行事效率低下，企業往往需要花費大量的金錢在打通關系上面，且執法效率低下可能會使企業錯過了最佳投資時機。在很多經濟落后的國家，執法意識薄弱，法律等同于虛設，并且很多時候都會歧視亞洲企業。而由于我國本身法律也不夠完善，所以企業的維權意識相對較薄弱，在沖突出現時不能及時為自己爭取利益。
2.5文化風險
文化風險雖然是投資過程中的隱形風險但是一旦忽視將會蒙受巨大的經濟損失。我國有一套自己獨特的文化，而這些文化往往和被投資國存在較大的差異，包括宗教習俗，地理環境，人文環境，理念認識等等。而且很多國家都有自己的宗教禁忌，一旦觸發了這些禁忌將會引起較大的糾紛，對企業經營不利。由于中國文化自成一體，和國外差異較大，而中國石油企業走出中國國門的時間較短，對國外環境不甚熟悉，所以在文化習俗方面面臨較大風險。為解決這個問題，中國企業應當及時調整自己經營策略。
3 各類風險防范措施
在我國石油企業走出國門過程中，不僅僅要追求投資覆蓋面廣，也要增加利潤率。因此，學會合理規避各類風險顯得非常必要。因為這些風險一旦影響到了投資項目的進行，將使企業蒙受巨大的經濟損失，不利于中國企業的成長以及和國外石油巨頭的競爭。在規避風險的具體措施上，應借鑒發達國家的經驗，少走彎路。
3.1政治風險的防范
3.1.1“石油外交”
由于油氣資源屬于戰略性物資，各國都在爭取也在盡力保護本國能源，而世界幾大石油巨頭之間競爭異常激烈，所以中國石油企業面臨的政治風險在各類風險中是最重要的，一旦局勢稍有改變，投資很容易受到影響。1971年我國和美國之間建立了外交關系，被稱為“乒乓外交”，現階段我們可以借鑒這個思想開展“石油外交”。比如說政府出面簽訂雙方投資保護協議，促進兩國之間投資往來。這樣的協議為我國石油企業海外直接投資創造了有利的環境。今后我國可以加大與這些石油資源豐富國家的合作。
3.1.2與被投資國家直接合作
我國石油企業對外直接投資時，一般是采用購買外企股票以達到控制公司的目的。這樣做有很大的風險性，而為了規避政治風險，可以采用直接與被投資國政府合作的方式，各出一定的成本，共同投資，共同承擔收益或者是虧損。這是目前為止來說最有效也最簡潔的一個規避政治風險的辦法。由于這樣的共同投資項目涉及到被投資國的利益，所以一般來說項目進行中不會受到大的干預。
3.2經濟風險的防范
3.2.1利用金融貨幣制度規避匯率風險
由于油氣產業是資本密集型產業，所以說國際貨幣匯率的變動對于投資來說影響非常大，一旦受到地緣政治等影響，貨幣短期匯率巨變，極有可能會使投資入不敷出。這些風險是不可改變的因素，而為了規避風險，我國石油企業要做的是充分利用金融市場貨幣制度，比如說將短期投資轉變為長期投資貸款，并多使用匯率較為穩定的貨幣，這樣一旦短時間內受各種因素影響貨幣匯率變動較大，也可以保證投資不受到大的沖擊。
3.2.2利用投保制度規避風險
投資之前，石油企業要做好貨幣匯率急劇下跌或者因戰爭等原因被沒收的可能性。中國石油企業開拓海外市場才剛剛起步，所以我們要充分借鑒外國公司經驗。投保制度在發達國家中非常流行，即一旦發生上述情形，這些保險機構將針對上述情形進行合理的補償。所以我國應該效仿西方國家，設立類似的保險機構以為中國石油企業對外直接投資降低風險。
3.3技術風險的防范
我國油氣產業起步晚，相比于西方國家技術依舊不夠成熟，因此所承受的技術風險也大得多。技術風險主要來自于錯估油氣產量以及發生一些地質災害終止投資項目。為了規避技術風險，石油企業要定期檢查企業各項設備，及時淘汰落后設備并購買先進設備。同時實現長期利益，要鼓勵技術人員積極創新改造設備。在缺乏核心技術的情形下，可以采用與世界幾大石油巨頭合作的形式，我們出資金，他們出技術。此外，在進行項目評估時，應加強實地考察，風險評估的力度，聘請專業人員進行項目可行性研究。
3.4法律風險的防范
在對外投資過程中由于本國對外投資法規不健全，或者是對被投資國法律不熟悉都可能使企業蒙受巨大的法律風險。因此首先我們要完善本國對外投資法律程序，簡化審核程序，加快審核效率。其次是企業應該重視法律人才隊伍的培養與儲備，包括律師，會計師等等，如果企業缺少這樣的隊伍，那么也可以和著名的咨詢機構合作，為企業服務。在項目開始前對被投資國各項法律法規進行全面深入的了解，對可能存在的法律風險和法律漏洞做出評估，項目實施過程中遵守被投資國各項規定。
3.5文化風險的防范
文化風險主要出現在我國和被投資國地理環境，人文環境，宗教習俗等方面出現巨大矛盾時，如果不注意規避文化風險，可能會造成巨大損失，更有甚者，會使兩國友好關系受到影響。我國石油企業在對外直接投資過程中要做到了解并尊重他國文化。在項目進行前應做好文化差異性評估，針對海外技術和施工人員進行關于不同文化的主題培訓，使員工能夠更快的適應國外的文化風味，培養文化敏感性。對于宗教氛圍濃厚的國家，事先就要做好功課了解這個國家的宗教禁忌并記住不要違反禁忌。遇到有沖突有矛盾的情形首先想到的應該是如何溝通。
4 總結
本文主要探討了中國石油企業對外直接投資所承受的風險類型及針對每種風險的防范措施。為了使中國石油企業走得更快更遠，政府應該為企業提供政策上的支持。而中國石油企業也要有長遠目光，遵循西方國家已有的經驗，與國際化接軌。建立各類風險防范措施能夠減少投資過程中蒙受的損失，提高國際競爭力。
參考文獻：
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Abstract: Foreign direct investment supply factors of production overseas subsidiaries, so it can help the invest countries avoid trade protectionism and promote the development of export. This article first discusses the relationship between foreign direct investment and export trade by empirical analysis, then introduces the status quo and problems of Chinese enterprise's foreign direct investment, at last raises some measures and suggestions.
關鍵詞: 對外直接投資;現狀及問題;發展對策
Key words: foreign direct investment;status quo and problems;measures
中圖分類號:F272 文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)28-0084-02
1對外直接投資與出口貿易發展關系實證分析
對外直接投資是以機器設備、材料、技術和管理經驗等生產要素供應海外的子公司,因此能夠跨過多種壁壘,開拓東道國市場,增加了投資國的商品輸出。吳文釗(2006)通過實證研究分析了中國對外直接投資的發展階段和影響因素。黨遠鴻(2009)從宏觀和中觀兩個層面,實證分析了中國對外直接投資與對外貿易的相互關系。
1.1 對外直接投資對出口貿易影響的實證分析
1.1.1 平穩性檢驗對表1中這兩組數據用Eviews軟件進行檢驗,檢驗結果表明出口和對外直接投資在一階差分后兩變量在5%的顯著性水平下都拒絕了存在單位根的假設,表明這兩個變量時一階差分平穩的,即出口與對外直接投資都是一階單證變量,差分一次后平穩,即一階后平穩。
1.1.2 協整分析考察對象為1990年到2008年中國出口(EX)和對外直接投資(FDI)如表1,為方便研究得到平穩數據,對兩個變量取自然對數,可以擬建立如下一元回歸模型:
lnEX=C+alnFDI+e
根據Eviews可以寫出EX和FDI的如下回歸結果:
lnEX=4.894262+ 0.802910lnFDI +e(1)
(10.63146) (6.604208)
R^2=0.719544 F=43.61557 DW=1.066991
從方程(1)中可以看出R^2=0.719544,表明模型在整體上擬合得很好;DW值為1.066991,通過平穩性檢驗,也知道這兩個變量都是一階單整,即d=1。因此,DW>d,拒絕原假設,即兩個變量lnEX和lnFDI之間存在協整關系,同樣EX和FDI之間也存在協整關系;從斜率項的值看,0
1.1.3 格蘭杰因果檢驗通過Eviews軟件格蘭杰因果檢驗分析可以得出:對外直接投資不是出口變化的格蘭杰原因,但是出口卻是對外直接投資變化的格蘭杰原因。
1.2 實證分析的結果
1.2.1 對外直接投資與出口貿易的長期關系通過協整分析表明我國的對外直接投資與出口貿易之間存在長期均衡關系,對外直接投資額每變動一個百分點,會帶動出口貿易0.802910個百分點的同方向變動。但中國企業對外直接投資規模很小,與年出口貿易額相比顯得微不足道,這就使得對外直接投資對出口的影響偏小。
1.2.2 對外直接投資與出口貿易的因果關系我國的對外直接投資和出口貿易之間存在正相關關系,但對外直接投資不是出口變化的原因,分析結果與實際情況存在差異,原因如下:
第一,可能與對外直接投資的規模有關系,對外直接投資的規模相對于出口規模來說總體偏小,不足以對出口造成影響。
第二,本文未考慮資本數量,技術效應及出口傾向等相關影響因素,可能造成模型結果與實際情況不一致。但是從回歸方程可以看出,對外直接投資己經對出口貿易產生了正向影響,即通過對外直接投資,帶動了出口貿易的發展。
2中國企業對外直接投資現狀及問題
2.1 投資發展速度快,但投資企業規模小2002-2008年中國非金融類對外直接投資年均增長速度為56%。截至2008年中國企業累計對外直接投資1839億美元,對外直接投資存量連續增長。但中小企業在數量上占相當比重,海外企業規模偏小,國際競爭力較差。
2.2 投資以商務服務業和金融采礦業為主,產業結構不合理從行業分布情況看,2008年中國對外直接投資流向商務服務業217.2億美元,占38.8%;采礦業對外直接投資58.2億美元,占總對外投資的10.4%,主要集中在石油、天然氣和黑色金屬采礦業;制造業對外投資17.7億美元,只占總對外投資的3.2%。
2.3 投資主體多元化,私營企業比重較小表面上從事對外經營的中國企業投資主體呈現多樣化的格局,但據商務部的統計,截止2008年底對外直接投資存量中,國有企業占69.6%,中國對外直接投資的主體仍是國有企業。
2.4 企業投資地區廣泛,但比例集中2008年中國對外直接投資企業分布在全球174個國家和地區,但亞洲、非洲和拉美地區國家是中國對外投資的主要流向目的地,集中了境外企業數量的71%。
2.5 投資方式單一近年來我國企業對外直接投資的方式選擇上逐漸有了一些新投資方式,如跨國并購、戰略聯盟等,但是在對外投資的方式結構上,我國80%以上的海外企業屬于新建企業,且合資方式占絕大比重,目前國際上流行的跨國收購、兼并方式利用較少。
3中國企業對外直接投資發展對策
3.1 組建大型企業集團,擴大對外直接投資的規模企業對外直接投資的規模取決于企業本身的國際競爭力。因此,只有促進大型企業集團的組建,才能最大限度地增強企業本身的國際競爭力,從而擴大中國企業對外直接投資的規模。
3.2 合理引導和優化對外直接投資的產業選擇鼓勵勞動密集型和資源開發型產業在發展中國家投資,促進中國產業結構升級和獲取參與國際分工的利益;投資高新技術領域,加大與發達國家的合作力度,加快國內產業結構升級過程;引導國內金融機構等發展對外直接投資,為中國企業提供資金支持。
3.3 培育合理高效的對外直接投資主體鼓勵私營企業發展海外市場。私營企業大多產權清晰,能夠自我約束,并且可以比較快適應市場需求的變化,因此大力引導和鼓勵私營企業發展對外直接投資比國有企業更具發展潛力。
3.4 正確選擇投資的地區在鞏固和發展對發展中國家和地區對外直接投資的基礎上,加強對美歐等發達國家的直接投資。
3.5 加快跨國并購發展,推進對外直接投資方式多元化在對外直接投資進入方式的選擇上,中國企業要充分考慮國內外市場的發展現狀,繼續鞏固和發展合資方式,同時促進跨國并購和戰略聯盟等新方式的發展,推進中國企業對外直接投資的長遠發展。
參考文獻:
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一、20世紀90年代后美國對外直接投資的特點
（一）美國對外直接投資的規模迅速擴大。20世紀80年代是美國對外直接投資相對停滯的10年。在這10年中，美國對外直接投資的年均增長率僅為5％，這使得美國一度成為直接投資的凈輸入國。進入20世紀90年代，美國對外直接投資以年均26.8％的速度高速增長，投資規模也迅速擴大。1999年美國對外直接投資總額增至1358.1億美元，是1989年的3.6倍。2003年美國對外直接投資總額已超過17889億美元，比1994年增長191.88％，平均年遞增14.32％。
（二）美國對外直接投資的區位選擇開始向亞太地區傾斜。戰后至今，美國對外直接投資在空間分布上是相對穩定的。發達國家，特別是歐洲國家，因為與美國經濟發展水平相當，而在美國FDI總額中占有50％以上的份額。其次是加拿大，由于與美國在地理空間上的鄰近，也占有美國FDI中的不小份額，約為12％。然后是對拉美和亞太地區的投資，而對非洲和中東地區的投資所占的比重很小。發達國家間的對外直接投資證明了“產業內貿易理論”的正確性，體現了經濟發展水平相似、地理位置鄰近是影響對外投資中區位選擇的重要因素。但隨著經濟全球化趨勢不斷增強，從20世紀90年代中期起，美國在對歐洲地區的投資保持相對穩定的同時，迅速擴展了對其他地區的對外直接投資。亞太地區因為有著廣闊的市場容量和市場潛力，成為拉動美國對外直接投資的主要力量。2002年美國對亞洲和大洋洲的投資占其投資總額的17.7％，比2001年增長96％，遙遙領先于其對歐洲（49.3％）、加拿大（－16.9％）與中美洲（－67.1％）的投資增長率。
（三）服務業取代制造業成為美國對外直接投資最多的產業。二戰后，美國對外直接投資占第一位的是礦業石油業。20世紀60年代對制造業的投資開始超過礦業石油業上升為第一位；70至80年代，美國對外直接投資中對制造業的投資增長率放慢，對服務業的投資比重大為增加。自20世紀90年代起，美國對外直接投資重點逐步轉向服務業，特別是金融、保險和房地產業。截至2002年，美國制造業對外直接投資為295.1億美元，較上年增長－1.3％，占對外投資余額的比重為25.8％；金融業(不含銀行)為257.75億美元，較上年增長343.9％，其占對外投資余額的比重為15.1％；其他類(包括不動產、其他服務業等)為487.69億美元，較上年增長80.4％，占對外投資余額的比重為34.3％。
(四)跨國并購、利潤再投資成為美國對外直接投資的主要方式。綠地投資一直在美國對外直接投資中占有相當重要的地位。但是進入20世紀90年代，由于美國公司的跨國兼并活動風起云涌，跨國并購方式也開始迅速增加。整個20世紀90年代，跨國并購在美國對外直接投資中所占的比重約為57％。盡管由于跨國并購案的成交金額存在跨期支付問題，但從總體情況看，跨國并購無疑已成為美國對外直接投資的主要方式。另外，從20世紀90年代開始，美國的對外直接投資也開始以利潤再投資為主要方式。2002年美國新資本對外投資為181.03億美元，較上年下降64.1％；而利潤再投資為760.57億美元，較上年增長36.2％。這也從一個側面反映了美國對外直接投資良好的收益狀況。
二、20世紀90年代后美國對外直接投資變化動因分析
20世紀90年代美國的對外直接投資發生了一系列重大變化都與經濟全球化浪潮的沖擊和影響有著密切關系。
（一）經濟全球化促使美國對外直接投資規模的迅速擴大。貿易和金融的全球化發展為美國擴大其對外投資提供了更有利的條件。一方面，服務貿易自由化的發展拓展了跨國公司對外直接投資的空間；另一方面，在貿易自由化背景下，東道國市場環境的改善大大降低了子公司在東道國的生產成本。金融市場全球化的發展一方面降低了企業在籌資時的利息成本；同時，全球金融市場的24小時運營，也大大便利了美國跨國公司在全球范圍內管理其公司體系的籌資和資金分配。
（二）經濟全球化影響美國對外直接投資的區位變化。經濟全球化在貿易、金融和投資三方面影響著美國對外直接投資的區位選擇。第一，由于國際貿易環境越來越自由，突破市場壁壘，就地生產、就地銷售等傳統影響美國對外直接投資區位因素的重要性大大減弱。而降低生產和研發成本，提高企業的技術實力和產品的競爭力顯得越來越重要。獲取發展中國家的廉價資源和技術人才，正是20世紀90年代后美國跨國公司對發展中國家直接投資大量增加的重要原因之一。第二，隨著發展中國家積極參與金融全球化的進程，其貨幣市場、資本市場、外匯市場和金融衍生產品市場與國際接軌，從而降低跨國公司子公司在對外經濟交易中的匯率、利率風險。另外，發展中國家資本市場的迅速發展，為美國跨國公司的子公司進行就地直接融資提供了條件。第三，20世紀90年代中期以后，發展中國家對外商投資的態度由消極轉向積極，這使得美國跨國公司大量增加在發展中國家的直接投資成為可能。
（三）經濟全球化背景下，服務貿易額的自由化發展促使美國對外直接投資的行業流向發生變化。服務貿易自由化的發展對美國對外直接投資的行業選擇有著極為重要的影響。1990～1999年美國服務業對外直接投資總量是1982～1989年對外直接投資總量的5.4倍，1995～1999年5年中，美國服務業對外直接投資總額是1990～1994年對外直接投資總額的2.2倍，超過了1983～1994年12年間美國服務業對外直接投資的總和。由此可見，90年代后美國服務業對外直接投資的迅猛增長與服務貿易自由化有著十分緊密的聯系。
（四）經濟全球化與美國對外直接投資方式的變化。經濟全球化的發展使得美國跨國公司在其投資方式上選擇了“兼并”。第一，貿易全球化使得跨國企業在國際市場上的競爭越來越激烈，跨國并購正是憑著它節約固定資產投資時間、迅速搶占當地市場、降低生產成本、增強企業核心競爭力等優點而成為企業開展國際化經營，爭奪國際市場最快、最有效的手段。第二，為了吸引更多的外商直接投資，各國對其外商直接投資管理政策做出了重大調整。其中，取消合資要求、取消對外商擁有多數股權的限制等措施都大大便利了以跨國并購方式進行的直接投資。第三，金融全球化的發展促進了各國金融市場的更緊密聯系和市場規模的擴大，這不僅為跨國公司在國際金融市場上籌集巨額資金提供了必要條件，也為跨國公司迅速、大規模調動資金提供了方便。
三、20世紀90年代后美國對外直接投資產生的影響
（一）對美國本國經濟的影響
1、有助于拉動美國的消費與投資。正因為對外直接投資能帶來更高的利潤率，美國的大量資本在上世紀90年代才紛紛流向國外。1991至2000年間，美國對外直接投資所帶來的收入高達10987.50億美元，超過這期間的對外直接投資資本流出（9109.23億美元）。巨額投資利潤的匯回，在美國轉化為投資、消費，直接帶動美國經濟的增長。
2、對外直接投資推動美國的出口。相關數據表明，一國對外直接投資量與該國的出口量呈正相關關系。戰后以來，美國跨國公司在發達資本主義國家大量投資，建立起三萬多個生產和銷售的分支機構，目的就是占領當地市場和向其他市場滲透，以利于美國商品和服務的出口。1989至1999年美國跨國公司內部出口加上其他美國公司對外國分支機構的出貨從1025.58億美元增加到2088.49億美元，增長率為103.64％。由此可見，美國跨國公司的外國分支機構對于帶動美國出口有著巨大的作用，對外直接投資對美國的出口有著強大的推動作用。
（二）對世界經濟的影響
【關鍵詞】直接對外投資投資戰略
一、中國對外直接投資的現狀
截至2007年底，中國累計對外直接投資總額1，179.1億美元。相對于發展中國家，由于中國對外直接投資的平均發展速度超過了許多發展中國家，存量處于比較高的水平。而與發達國家的對外投資相比，中國對外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實力還比較薄弱，海外投資企業數量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數為中小型項目。在《財富》雜志公布的2008年全球企業500強中，僅有35家中國企業，且排名大多數位于下游。
二、中國對外直接投資的產業選擇戰略研究
1.以資源開發型產業作為突破口
我國現在還處于對外直接投資的起步階段，并且大多數發達國家都經歷了從資源開發業—制造業—第三產業為主的發展過程。同時，由于國際投資環境日益改善，資源開采業對外投資的環境極為優越。對于一些行業，如采礦業、林業、石油開采業，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業應該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運回國外的資源以滿足國內需要。
2.以制造業和貿易替代為海外投資重點
對我國現階段的優勢型對外直接投資而言，投資重點應放在生產能力過剩、擁有成熟的適用技術或小規模生產技術的制造業上。同一些發展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫藥、電子等產業上形成了一定的比較優勢。此外，我國還擁有大量成熟的適用技術，如家用電器、電子、輕型交通設備的制造技術、小規模生產技術，這些技術易于為他們所接受。
3.以第三產業和高技術產業為未來的重點發展方向
根據對外直接投資的產業選擇應與國內產業結構高級化相一致的標準，中國對外直接投資的重點應該是技術密集型產業。通過并購當地高新技術企業或與當地擁有高新技術的企業合資合作，可以直接獲取一般技術貿易和引進外資所無法獲得的先進技術，然后將技術傳播回國內運用，從而加快國內產業結構升級的進程。例如。聯想集團收購IBM的PC事業部。
三、中國對外直接投資的區位選擇戰略
1.以發展中國家作為我國企業對外直接投資的主要區位選擇
我國地處亞洲，良好的合作關系以及相似的經濟發展水平、產業結構、需求偏好等使得進入障礙較小；中國的紡織、服裝、家電、機械等技術成熟且競爭激烈的邊際產業具有較強的比較優勢；發展中國家和地區經濟發展較快，市場容量大，投資機會較多；還可以利用東道國享有的優惠貿易條件，把產品銷往第三國。
2.有選擇地增加對發達國家的投資
美國、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發達國家是目前世界上對跨國投資者最具吸引力的地區。因為其擁有優良的投資環境：經濟發展水平高，科技發達，基礎設施完善，社會穩定，投資法律法規健全，金融市場發達，各類人才豐富，是對外直接投資的理想場所。對發達國家的對外直接投資可以獲取先進技術和管理經驗，把掌握的高新技術反饋回國內。
3.積極謹慎地發展對獨聯體和東歐國家的投資
這些國家正處在經濟改革過程中，急需外國在那里進行直接投資。這些國家擁有僅次于發達國家的工業基礎、民眾的教育和工人的技術水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場，但是其產品出口能力較差，在國際市場上缺乏競爭力。而中國產品物美價廉，比歐美產品更適合于該地區的市場需求。
1.重點發展具有壟斷優勢企業的對外直接投資
其直接的效果是創造經營的中間產品的內部市場，避免外部市場交易的風險；使資金的轉移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時降低了談判、詢價等交易成本；保證本企業的技術、技能等不外泄，以持續獲得利益。對資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩定來源。
2.大力發展具有經營特色的中小型企業的對外直接投資
目前世界上的跨國公司大部分卻是以中小型企業為主，主要原因就是中小企業由于其擁有獨具特色的生產經營優勢。我國許多中小型企業都具備了對外直接投資的條件：勞動力成本低，產業轉移產品的原材料等要素價格也比較低廉；產權關系明晰的基礎上形成了簡明高效率的組織結構優勢；擁有符合當地市場需要的實用技術。
3.促進企業集群的對外直接投資
根據邁克爾?波特的競爭力理論，一個國家的成功是來自縱橫交錯的產業集群。國內有大量的企業集群地，如寧波的服裝、北京中關村的電子產業等。充分利用“產業集群”的競爭優勢開展對外直接投資，是我國對外直接投資主體選擇的重要戰略。從跨國公司成長的角度看，企業集群可以作為一跨國公司成長發展過程中內部化優勢的一種替代。
五、中國對外直接投資方式的選擇戰略
1.根據跨國公司的投資目的制定投資方式的選擇戰略
中國企業對外直接投資的目的主要是尋求國外的自然資源和學習先進的技術和管理經驗。自然尋求型企業對外直接投資方式應以合資為主，有利于沖破對于自然資源開發的控制以及建立長期的合作關系；學習型企業對外直接投資應以并購、合資為主。這種進入方式能夠直接獲得先進技術和管理經驗，利用東道國的人才資源培養自己的人才，掌握先進技術，充分提高中國企業的跨國經營能力。
2.根據中國的行業特性制定投資方式的選擇戰略
一些中國有優勢的行業在進行產業轉移的時候，中國跨國公司應該以新建企業和合資進入方式為主要進入方式。現階段，電視機、電冰箱、洗衣機等家用電器制造業和機床、自行車、鐘表等機械加工業是中國技術方面比較成熟的，在對外直接投資中具有投資優勢，這些行業投資市場主要是經濟技術水平與中國接近的發展中國家和某些發達國家。
3.根據東道國的投資環境制定投資方式的選擇戰略對發展中國家的對外直接投資方式，應以新建、合資為主，有利于發揮這兩種投資方式的優點，避免并購、獨資的劣勢。選擇新建和合資方式可以節約外匯資金，有利于利用當地企業的市場開發優勢盡快占領市場、彌補新建企業所需時間較長的不足，新建投資風險相對較小，而且許多發展中國家對新建合資企業比較歡迎。
參考文獻：
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關鍵詞：對外直接投資 投資方式 投資區位
一、引言
傳統觀點認為：在經濟全球化過程中，發達國家是國際資本輸出一方，發展中國家是國際資本輸入一方。20世紀70年代后期，發展中國家開始了較大規模的對外直接投資，80年代呈現出穩定增長的態勢，從90年代開始，增長速度大幅增加。發展中國家在國際直接投資中所占份額快速增長，已達到一定的規模，對主流國際資本流動相關理論提出了挑戰。
《2010―2012年世界投資前景調查報告》表明，來自發展中經濟體和新興經濟體的跨國公司開始成為對外直接投資的重要主體，今后中國、印度、俄羅斯將成為最具投資潛力的對外投資者之一。中國和印度兩個發展中大國有著諸多相似之處：地理位置相鄰，均為人口大國，經濟發展十分迅速，歷史背景相似，這種相似卻又不完全相同的關系構成了它們之間進行比較的基礎。目前在中印兩國比較的內容方面，學者們重點關注兩國的發展模式，而兩國的對外直接投資由于均處于起步和成長階段，尚未引起學者們的足夠重視。在此背景下，本文從投資方式和投資區位兩個角度對中印對外直接投資進行比較，研究兩國的異同，便于發現問題，從而借鑒印度的可取之處，提出對于中國對外直接投資具有建設性的政策建議，旨在促進我國對外直接投資的健康發展。
二、中印對外直接投資方式的比較
（一）中印對外直接投資方式的發展現狀
世界市場上，企業進行國外直接投資有兩種基本類型：其一是收購兼并當地企業，即跨國并購；其二是投資創建國外新的企業，即綠地投資。隨著經濟全球化的不斷發展，綠地投資在全球對外直接投資中所占比例有所下降，跨國并購的比例有所上升。跨國并購逐漸取締綠地投資，將成為全球對外直接投資的新趨勢。
從表1中可以看出，1999―2005年間我國對外直接投資一直以綠地投資為主，跨國并購較少，平均值為24%；2008年我國跨國并購額占對外直接投資流出流量的比重創歷史新高，為73%；2009年我國受世界經濟危機的影響較其他國家小很多，但跨國并購比重仍下降了28個百分點至45%。20世紀90年代經濟自由化改革前，印度對外直接投資大多采用合資企業的形式，在那之后獨資公司成為印度對外直接投資的又一大投資方式，如今跨國并購已成為印度企業進軍海外市場的主要方式；印度1999―2005年跨國并購額占投資流量比重平均值為60%，遠遠超過其他國家和地區的均值；2009年印度受世界經濟危機的影響十分嚴重，跨國并購額所占比重下降了71%，下降至2%。
（二）中印對外直接投資方式的異同
從資金額的角度來看，中印對外直接投資方式有著很多相同之處：兩個國家在對外直接投資發展初期，跨國并購交易額所占比重均不高；在20世紀90年代以后，兩國對外直接投資快速發展，跨國并購交易額所占比重均大幅上升，在這方面印度的增長速度超過了中國，甚至在世界上處于前列；2009年全球經濟危機壓縮了可用于對外直接投資的資金，導致兩國跨國并購交易額均大幅下降，在這方面，印度受到的影響更大一些。
從投資領域的角度來看，中印跨國并購存在著較大的差異。排除2009年全球經濟危機的負面影響，近幾年我國跨國并購交易額所占比重有了很大的飛躍，而且在世界跨國并購交易額排名中非常靠前。我國參與跨國并購的多為國有企業且交易額極其巨大的，投資領域主要是戰略性資源開發，如有色金屬、石油、天然氣等，而私營企業跨國并購成功率非常低，仍處于起步階段。與中國不同，印度私營企業在汽車機械、生物醫藥、金融服務、軟件服務業等領域正顯示出強大的國際競爭力。印度跨國并購經典案例主要有：汽車機械行業，2008年塔塔集團以23億美元從福特汽車集團購得路虎和捷豹兩個知名汽車公司品牌；生物醫藥行業，印度Jubilant Organosys公司以2.55億美元現金收購加拿大Draxis Health公司；金融服務業，2007年印度Firstsource Solutions公司以3.3億美元價格收購美國MedAssit公司；軟件服務業，2008年印度軟件服務企業3i Infotech公司斥資1億美元收購美國Regulus公司。通過跨國并購，尤其是對發達經濟體的企業收購，印度私營企業在獲得先進的機器設備、知名品牌的同時也壯大了企業國際競爭力。
總的來說，中印對外直接投資中跨國并購的發展速度和所占比重都比較接近，而相比之下，印度跨國并購所涉及的領域更有利于國家經濟和私營企業的發展。
三、中印對外直接投資區位的比較
（一）中印對外直接投資區位的發展現狀
根據《2009年度中國對外直接投資統計公報》，從投資覆蓋率來看，2009年末我國的1.3萬多家境外企業共分布在全球177個國家和地區，總投資覆蓋率為72.8%，其中亞洲、非洲地區的投資覆蓋率最高，分別達到90%和81.4%；從資金的地區分布來看，亞洲是我國對外直接投資的資金密集區域，資金流出流量比重高達71%，其余大洲的資金投入比例都非常低，按比重依次為拉丁美洲13%，歐洲6%，大洋洲4%，非洲3%，北美洲3%。
印度在20世紀90年代經濟自由化改革以前，對外直接投資的區域主要是亞洲地區，尤其是周邊的發展中國家和地區，投資行業主要是貿易和資源開發領域；此后，在投資發展中國家和地區的基礎上，印度對外直接投資開始向發達國家和地區進軍，其中西歐和北美開始成為印度的重點投資區域，投資行業種類繁多，其中以IT服務業和制藥業尤為突出。印度在發達國家和地區直接投資主要是以跨國并購的方式進行，圖1反映了2000―2007年印度跨國并購的區位分布情況。可以看出，印度跨國并購主要集中在美國、加拿大、歐洲這些國家和地區，跨國并購的特點主要是以技術為導向。
（二）中印對外直接投資區位的差異
從投資區位的角度來看，中印對外直接投資存在著較大的差異。雖然我國對外直接投資覆蓋率較高，但從投資流量的區位分布來看，亞洲仍然是我國對外直接投資的重點區域。而20世紀90年代以后，印度基本上完成了對外直接投資從發展中國家和地區向發達國家和地區的轉變，目前以西歐和北美為重點投資區域。
就總體而言，中印兩國對外直接投資區位上都經歷了從發展中經濟體向發達經濟體逐步轉移的過程，顯然印度企業在進入發達經濟體的過程中走在了中國的前面，其中以技術和品牌為導向的跨國并購起了很大的作用。
四、我國對外直接投資相關建議
在對外直接投資方式方面，應提倡以跨國并購的方式進行對外直接投資，使之成為對外直接投資的主要方式。一方面，應完善有關跨國并購的法律法規，且提供關于國外跨國并購相關法律法規的信息咨詢；另一方面，應為進行跨國并購的企業提供相關的稅收、信貸優惠，為企業進行跨國并購提供便利。
在對外直接投資區位方面，應擴大對發達經濟體的投資規模。我國應鼓勵具備一定國際競爭力的企業到發達國家和地區進行跨國并購，學習和吸收世界先進技術與管理經驗，增強我國企業的綜合競爭力。
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20世紀是一個高速發展的世紀，在這一百年里，世界發生了巨大變化，科技日新月異，經濟快速發展，國際環境日益穩定，正是在這樣的狀況下，各國的對外直接投資（FDI）迅速發展起來。
一、世界直接投資的現狀
進入21世紀后，FDI繼續發展，2007年全球國際直接投資達到18333.24億美元，遠遠高于2000年創下的歷史最高水平。
2007年發達國家的流入量達到12476.35億美元，比2006年增長了32%，美國仍然是最大的外國直接投資接受國，歐盟是外國直接投資流入量最大的地區，幾乎占發達國家總流入量的三分之二。
發展中國家FDI流入量在2007年達到有史以來的最高水平4997.47億美元，具體來看，所有發展中地區的FDI流入流量幾乎均有所上升。
二、對外直接投資進入方式分析
FDI有兩種進入方式：綠地投資和跨國并購。20世紀90年代之后，隨著科技進步加快和各國經濟自由化加強，以跨國公司為主體的FDI存量和流量規模日趨龐大，成為全球經濟一體化的重要推動力。聯合國貿發會議《2001年世界投資報告》指出，2000年，全球跨國并購總價值達到1.1萬億美元，在全球外國直接投資中所占的份額超過五分之四。一般情況下，外國直接投資較容易受跨國并購的影響，因此，這段時期跨國并購比新建的外國直接投資下降得更多。
2003年跨國的企業購并投資件數4500多起，在發達國家方面，美國是首位的跨國企業并購投資對象國。而在發展中國家方面，中國列首位，但在全世界則列于第四位。2003年跨國企業并購投資額下降的一個重要原因，是經濟私有化進程的延緩或終結。
2005年跨國并購的交易額和交易量均有所增加:金額增至7160億美元；交易量增至6134宗，已接近1999年跨國并購達到第一次高峰時的水平。這樣高水平的并購盡管是跨國公司戰略選擇的結果，但也確實受到全球證券市場復蘇的推動。
2006年，并購仍在外國直接投資流量中占很高比例，但綠地投資也有所增長，特別是在發展中經濟體和轉型期經濟體。由于公司盈利的增長，利潤再投資已成為內向外國直接投資的一個重要組成部分：它們大約占2006年全世界外資流入總量的30%，單在發展中國家就占到了一半。
2007年，跨國并購交易的金額達到1.637萬億美元，比2000年創記錄的水平增長了21%。因此，從整體上看，美國次貸危機引發的金融危機對2007年全球跨國并購沒有產生明顯影響。
三、對中國企業國際化經營的啟示
1、中國應增加對外直接投資，中國企業對外直接投資的總體水平低于發展中國家的平均水平，中國作為一個發展中大國，改革開放后，經濟實力不斷增長，現在中國的外匯儲備也相當豐富，中國有條件有能力增加對外直接投資，特別是增加跨國并購，從前面的分析，我們可以看出這些年在世界范圍內，跨國并購成為對外直接投資的主要方式，中國要進一步發展本國經濟，就要順應世界發展潮流，采取并購的方式可以利用別人原有的銷售渠道，與新建相比，節約成本。
2、培養跨國管理人才。從整體上看，我國派往境外企業工作人員的綜合素質較低，缺少從事跨國經營所必備的，既有專門的生產技術和管理技能，又通曉國際商務慣例，國際營銷知識和外語水平的跨國經營的高級管理人才。我國企業缺乏一整套適應國際市場競爭需要的人力資源管理機制，許多從事跨國經營的企業還沒有建立起現代人力資本觀念，對人才資源管理的認識仍舊停留在人事制度管理的層次上，導致外派人員專業能力和積極性都不高，遠遠不能適應跨國經營對人才需求的競爭需要。因此，我國要大力開發和培養符合國際化要求的復合型人才，在目前國內比較缺乏熟悉國際規則和東道國的市場法律的人才的情況下，還可以通過招聘優秀的國際人才來彌補靠自身培養的不足。同時，對外直接投資企業可以通過公開招募人才、建立培訓中心或者委托專業機構從事相關活動等方式，加強對人才的培養。
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