時間：2023-10-12 16:10:51
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1、利率風險是指市場利率的變動影響了證券的市場價格。從而給投資者帶來的風險。利率的變化與證券的價格呈反方向變化，利率上升，證券價格下降，利率下降，證券價格上升。利率風險是國債的主要風險。
2、通貨膨脹風險又叫購買力風險。是指由于通貨膨脹、貨幣貶值，使投資者的實際收益受到損失的風險。投資者的收益率有名義收益率和實際收益率之分，債券的票面利率是名義收益率，在存在通貨膨脹的情況下，投資者的實際收益率是名義收益率與通貨膨脹率之差，即：實際收益率＝名義收益率-通貨膨脹率。
3、國債購買技巧一。明白國債的種類。國債購買技巧有哪些？首先，大家要明白的是國債分為憑證式和電子式，其中電子式的只能在網點購買，而憑證式國債則可以同時通過銀行柜臺和網銀進行銷售。國債一般在當天8：30正式開售，而銀行網點的開門營業時間多是上午九點，所以買電子式國債大家最好通過網銀買，另外一定要提前登錄網銀，搶的時候一定要穩、準、狠。
4、國債購買技巧二。逐次等額買進攤平法。當國債的價格波動比較大，而投資者也不能準確地預測到價格轉折點的時候，就可以通過這個方法來逐次定投資某種國債后，可以選擇一個合適的投資期，然后定期定量地購買國債，這樣一來，在這段時間內不論該國債價格如何波動，只要持續買進就可以使投資者的成本低于平均價格。
（來源：文章屋網 ）
1憑證式國債發展的歷史回顧
從1994年開始，財政預算出現赤字不再向中央銀行貸款，財政籌集資金只能通過發行債券的形式解決。而在此之前發行的國債大多為實物形態的無記名國庫券，不僅印刷、調運、保管、反假成本過高，而且不能滿足城鄉居民大量購買的需要，記賬式國債也因當時債券市場的建設還在初級階段，機構投資群體遠未形成等因素，不能在財政籌資過程中承擔主渠道作用，在此背景下，憑證式國債誕生了。
憑證式國債自1994年4月1日發行以來，經歷了初創、調整、完善三個階段。經過10年的探索與實踐，我國已逐步理順了憑證式國債的承銷和管理機制，憑證式國債的發行機構由最初的幾家銀行發展到今天的幾十家金融機構；管理方式由最初的中國人民銀行根據承銷機構的儲蓄存款新增部分所占份額確定發行任務，發展到目前的組建憑證式國債承銷團并簽訂全年承銷協議的方式；憑證式國債的發行品種也由最初的只有三年期一種，發展到現在短、中、長期等多種，基本上滿足了不同投資者的要求。
2憑證式國債發行中存在的不足
憑證式國債從無到有，直至當前成為我國國債市場上的重要品種，這是一個較大的進步，是對國債市場的有力推動，也為國債二級市場的發展奠定了基礎。但任何新生事物的起步和發展都必然地伴隨著矛盾和問題。
2.1憑證式國債結構不合理
2.1.1期限結構不合理。在市場經濟發達的國家，國債的短、中、長期結構比較合理，對于政府預算收支有著非常重要的意義。其中，短期國債可以用于經常性的財政支出和短期資金調劑，中長期國債可以彌補年度預算赤字，因此，發達國家國債的發行都有短、中、長期合理的搭配。而我國目前市場上的憑證式國債以二年、三年、五年的中期國債為主，短期國債（一年以下）和長期國債（十年以上）的比重過小。以2000年為例，一年期國債發行量僅占當年國債發行總量的4%；2001年國內首次發行十五年和二十年期長期國債，當年長期憑證式國債的發行量僅占國債發行總量8.19%，這種短期、長期國債比重過低的狀況，不利于豐富國債期限結構，也難以滿足投資者對國債持有期限多樣化的需求2.1.2時間結構不合理。憑證式國債發行時間過于集中，缺乏均衡性，使國債發行規模在短時期內急劇膨脹，國家還本付息時間也過于集中，客觀上不但影響了國債資金的有效使用，而且成為進一步擴大國債規模的障礙。同時，還會導致社會現金流量突變，使國債發行與投資者的閑置資金在時間、數量上不相適應，給金融機構的流動性管理帶來沖擊。
2.1.3持有者結構不合理。我國憑證式國債持有者大多是個人投資者，個人持有的國債比例約為國債發行量的60%，大大高于西方國家，機構投資者相對缺乏，而且機構投資者無論從構成、分布和資源配置上都很薄弱，不便于國債集中托管進行交易。
2.2憑證式國債利率機制不合理
在西方市場經濟國家，國債利率和公債利率實際上已經成為短期利率和長期利率的基準利率之一，中央銀行的利率政策要以它們來制定和調整。而我國尚未實現國債利率市場化化，憑證式國債的利率變動取決于銀行存款利率，目前我國銀行存款利率體制還是一種行政色彩較濃的利率體制，這種利率體制下憑證式國債的利率很難反映市場的實際需要。此外，我國憑證式國債和定期存款的利率結構也不合理，商業銀行定期存款的風險高于國債，在流動性相似的情況下，國債利率將會低于存款利率。而我國憑證式國債的安全性比銀行定期存款好，流動性不比銀行存款遜色，收益率卻比銀行存款高，顯然，這種國債利率結構欠合理。
2.3還本付息方式單一
目前，我國憑證式國債采取的是一次性還本付息，對于大額長期投資憑證式國債者需要將所得收益用于補充生活或急需資金投入到生產中去時，因為在短時間內得不到按年或按一定期限的返息資金的補充，使得國債持有者不得不進行提前兌付或辦理質壓貸款，這在一定程度上影響了投資者購買憑證式國債的積極性。
2.4憑證式國債流動性有待提高
盡管憑證式國債可以提前兌付，但也只能是一次性全額兌取，而且是只能在原購買網點辦理，當持券人身在異地時，憑證式國債就無法變現。隨著經濟的發展，經濟的流動性將日趨頻繁，如果不盡快建立憑證式國債的流動市場，將對憑證式國債的發行產生不利的影響。
2.5憑證式國債發行過程缺乏有效的監管手段
現在國債發行市場上僅僅依靠一些條例、制度、文件和領導講話來加以約束，缺乏法律約束力，對出現的問題沒有明確的處理手段和管理措施，尤其在承購包銷方式發行國債時，管理難度更大，有些金融機構從業人員發售行為不規范，甚至出現“暗箱操作”現象，造成大量“人情國債”、“內部國債”的產生，嚴重侵害了普通投資者的合法權益，阻礙了正常銷售。由于現有的國債發行主要是采取由各金融機構包銷的方式，所以中央銀行對國債的具體銷售過程，很難直接介入和進行有效監督。
3改進政策及建議
3.1改善憑證式國債的期限結構
憑證式國債期限結構的缺陷，嚴重影響了國債投資者對金融資產期限多樣化的需要。財政部應根據各種資金的需要，增設一年期以下、十年期以上的憑證式國債品種，同時設立常年發行網點、適時發行，使短、中、長各種期限的憑證式國債合理搭配，滿足各種資金的投資需求，同時可以降低國債的發行成本。
3.2調整憑證式國債持有者結構
為了改變憑證式國債主要由個人持有的現狀，應盡快改變憑證式國債的發行辦法，擴大憑證式國債應債資金來源，培育成熟的機構投資者，培養有理性的投資理念、熟練的投資技巧和獨立的投資取向。機構投資者實行多種國債投資品種的組合，將促使國債流通市場結構的合理和穩定。有機構投資者的參與，能防范市場的大起大落，促進國債市場趨于成熟。機構投資者的成長和成熟，必將帶來投資技術和技巧的不斷提高與投資戰略的多樣化，并由此促進國債市場發生質的飛躍和量的拓展。
3.3逐步實現憑證式國債利率市場化，完善國債利率機制
目前，憑證式國債利率設計的主要依據是銀行儲蓄存款利率，而較少考慮發行時的資金供給狀況和商業銀行的承銷意愿，存在較濃的行政色彩。建議盡快引進憑證式國債競標性招標式發行方式，理順國債與存款利率結構，由市場決定國債的價格。隨著利率市場化改革的深入，國債利率客觀上將成為中國市場經濟條件下的市場基準利率。
3.4建立國債償債基金制度
憑證式國債是一種儲蓄類債券，在還本付息方式上應滿足不同投資者的要求。不同期限的憑證式國債，采取不同的付息方式。對一年期以下的短期憑證式國債可采取一次性還本付息方式；對二年期以上的中長期國債可以采取按年付息或貼現發行。同時，隨著我國每年償債支出的增加，為避免出現債務危機，均衡債務負擔，應建立償債基金制度。
3.5加快憑證式國債市場化培育，提高國債流動性
近幾年，我國國債市場建設有了一定的發展，相繼在一些中大城市建立了國債流通市場，開辦國債交易業務。國債流通市場的建立和發展，不僅有利于國債的發行，而且促進了國債二級市場收益率的產生。但是，目前國債二級市場把占國債發行量60%以上的憑證式國債排除在外，這樣極大的限制了憑證式國債的流動性。因此，當前應盡快建立憑證式國債二級市場，才能適應市場經濟條件下財政政策運行與貨幣政策運作的要求，才能有利于國債投資資金的有序流動。
1 憑證式國債發展的歷史回顧
從1994年開始，財政預算出現赤字不再向中央銀行貸款，財政籌集資金只能通過發行債券的形式解決。而在此之前發行的國債大多為實物形態的無記名國庫券，不僅印刷、調運、保管、反假成本過高，而且不能滿足城鄉居民大量購買的需要，記賬式國債也因當時債券市場的建設還在初級階段，機構投資群體遠未形成等因素，不能在財政籌資過程中承擔主渠道作用，在此背景下，憑證式國債誕生了。
憑證式國債自1994年4月1日發行以來，經歷了初創、調整、完善三個階段。經過10年的探索與實踐，我國已逐步理順了憑證式國債的承銷和管理機制，憑證式國債的發行機構由最初的幾家銀行發展到今天的幾十家金融機構；管理方式由最初的中國人民銀行根據承銷機構的儲蓄存款新增部分所占份額確定發行任務，發展到目前的組建憑證式國債承銷團并簽訂全年承銷協議的方式；憑證式國債的發行品種也由最初的只有三年期一種，發展到現在短、中、長期等多種，基本上滿足了不同投資者的要求。
2 憑證式國債發行中存在的不足
憑證式國債從無到有，直至當前成為我國國債市場上的重要品種，這是一個較大的進步，是對國債市場的有力推動，也為國債二級市場的發展奠定了基礎。但任何新生事物的起步和發展都必然地伴隨著矛盾和問題。
2.1 憑證式國債結構不合理
2.1.1 期限結構不合理。在市場經濟發達的國家，國債的短、中、長期結構比較合理，對于政府預算收支有著非常重要的意義。其中，短期國債可以用于經常性的財政支出和短期資金調劑，中長期國債可以彌補年度預算赤字，因此，發達國家國債的發行都有短、中、長期合理的搭配。而我國目前市場上的憑證式國債以二年、三年、五年的中期國債為主，短期國債（一年以下）和長期國債（十年以上）的比重過小。以2000年為例，一年期國債發行量僅占當年國債發行總量的4%；2001年國內首次發行十五年和二十年期長期國債，當年長期憑證式國債的發行量僅占國債發行總量8.19%，這種短期、長期國債比重過低的狀況，不利于豐富國債期限結構，也難以滿足投資者對國債持有期限多樣化的需求
2.1.2 時間結構不合理。憑證式國債發行時間過于集中，缺乏均衡性，使國債發行規模在短時期內急劇膨脹，國家還本付息時間也過于集中，客觀上不但影響了國債資金的有效使用，而且成為進一步擴大國債規模的障礙。同時，還會導致社會現金流量突變，使國債發行與投資者的閑置資金在時間、數量上不相適應，給金融機構的流動性管理帶來沖擊。
2.1.3 持有者結構不合理。我國憑證式國債持有者大多是個人投資者，個人持有的國債比例約為國債發行量的60%，大大高于西方國家，機構投資者相對缺乏，而且機構投資者無論從構成、分布和資源配置上都很薄弱，不便于國債集中托管進行交易。
2.2 憑證式國債利率機制不合理
在西方市場經濟國家，國債利率和公債利率實際上已經成為短期利率和長期利率的基準利率之一，中央銀行的利率政策要以它們來制定和調整。而我國尚未實現國債利率市場化化，憑證式國債的利率變動取決于銀行存款利率，目前我國銀行存款利率體制還是一種行政色彩較濃的利率體制，這種利率體制下憑證式國債的利率很難反映市場的實際需要。此外，我國憑證式國債和定期存款的利率結構也不合理，商業銀行定期存款的風險高于國債，在流動性相似的情況下，國債利率將會低于存款利率。而我國憑證式國債的安全性比銀行定期存款好，流動性不比銀行存款遜色，收益率卻比銀行存款高，顯然，這種國債利率結構欠合理。
2.3 還本付息方式單一
目前，我國憑證式國債采取的是一次性還本付息，對于大額長期投資憑證式國債者需要將所得收益用于補充生活或急需資金投入到生產中去時，因為在短時間內得不到按年或按一定期限的返息資金的補充，使得國債持有者不得不進行提前兌付或辦理質壓貸款，這在一定程度上影響了投資者購買憑證式國債的積極性。
2.4 憑證式國債流動性有待提高
盡管憑證式國債可以提前兌付，但也只能是一次性全額兌取，而且是只能在原購買網點辦理，當持券人身在異地時，憑證式國債就無法變現。隨著經濟的發展，經濟的流動性將日趨頻繁，如果不盡快建立憑證式國債的流動市場，將對憑證式國債的發行產生不利的影響。
2.5 憑證式國債發行過程缺乏有效的監管手段
現在國債發行市場上僅僅依靠一些條例、制度、文件和領導講話來加以約束，缺乏法律約束力，對出現的問題沒有明確的處理手段和管理措施，尤其在承購包銷方式發行國債時，管理難度更大，有些金融機構從業人員發售行為不規范，甚至出現“暗箱操作”現象，造成大量“人情國債”、“內部國債”的產生，嚴重侵害了普通投資者的合法權益，阻礙了正常銷售。由于現有的國債發行主要是采取由各金融機構包銷的方式，所以中央銀行對國債的具體銷售過程，很難直接介入和進行有效監督。
3 改進政策及建議
3.1 改善憑證式國債的期限結構
憑證式國債期限結構的缺陷，嚴重影響了國債投資者對金融資產期限多樣化的需要。財政部應根據各種資金的需要，增設一年期以下、十年期以上的憑證式國債品種，同時設立常年發行網點、適時發行，使短、中、長各種期限的憑證式國債合理搭配，滿足各種資金的投資需求，同時可以降低國債的發行成本。
3.2 調整憑證式國債持有者結構
為了改變憑證式國債主要由個人持有的現狀，應盡快改變憑證式國債的發行辦法，擴大憑證式國債應債資金來源，培育成熟的機構投資者，培養有理性的投資理念、熟練的投資技巧和獨立的投資取向。機構投資者實行多種國債投資品種的組合，將促使國債流通市場結構的合理和穩定。有機構投資者的參與，能防范市場的大起大落，促進國債市場趨于成熟。機構投資者的成長和成熟，必將帶來投資技術和技巧的不斷提高與投資戰略的多樣化，并由此促進國債市場發生質的飛躍和量的拓展。
3.3 逐步實現憑證式國債利率市場化，完善國債利率機制
目前，憑證式國債利率設計的主要依據是銀行儲蓄存款利率，而較少考慮發行時的資金供給狀況和商業銀行的承銷意愿，存在較濃的行政色彩。建議盡快引進憑證式國債競標性招標式發行方式，理順國債與存款利率結構，由市場決定國債的價格。隨著利率市場化改革的深入，國債利率客觀上將成為中國市場經濟條件下的市場基準利率。
3.4 建立國債償債基金制度
憑證式國債是一種儲蓄類債券，在還本付息方式上應滿足不同投資者的要求。不同期限的憑證式國債，采取不同的付息方式。對一年期以下的短期憑證式國債可采取一次性還本付息方式；對二年期以上的中長期國債可以采取按年付息或貼現發行。同時，隨著我國每年償債支出的增加，為避免出現債務危機，均衡債務負擔，應建立償債基金制度。
3.5 加快憑證式國債市場化培育，提高國債流動性
近幾年，我國國債市場建設有了一定的發展，相繼在一些中大城市建立了國債流通市場，開辦國債交易業務。國債流通市場的建立和發展，不僅有利于國債的發行，而且促進了國債二級市場收益率的產生。但是，目前國債二級市場把占國債發行量60%以上的憑證式國債排除在外，這樣極大的限制了憑證式國債的流動性。因此，當前應盡快建立憑證式國債二級市場，才能適應市場經濟條件下財政政策運行與貨幣政策運作的要求，才能有利于國債投資資金的有序流動。
18年后，曾經偃旗息鼓的國債期貨重新啟動，不少人仍對1995年發生的“3.27”違規操作事件心有余悸。究竟重啟國債期貨的益處是什么？其投資者構成是怎樣的結構？影響因素又有哪些？相信了解了這些基本要素，投資者會對這一品種有更好的認識。
規避利率風險
據北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越介紹，國債期貨是國際上成熟的金融期貨產品，也一直是中金所的重要儲備品種。
上市國債期貨能夠為市場提供重要的風險管理工具，形成由債券發行、交易、風險管理三級構成的完整的債券市場體系；為債券市場提供有效的定價基準，形成健全完善的基準利率體系；有利于活躍國債現券交易，提高債券市場流動性，推動債券市場的統一互聯；有助于促進債券發行，擴大直接融資比例，推動債券市場的長遠發展，更好地發揮服務實體經濟的作用。
他認為，國債期貨有助于規避利率風險，我國維持負利率水平已達24個月，投資者和普通百姓面對人民幣外升內貶的雙重風險束手無策；國債期貨有助于推進利率市場化，為債券市場提供有效的定價基準，形成健全完善的基準利率體系。另外，目前國債期貨仿真交易啟動時機成熟，而且其對A股市場無大影響。
機構投資者的天下？
關于國債期貨的投資者構成，國泰君安證券固定收益證券部總經理羅東原曾在“國債期貨投資暨國債期貨重啟運行展望高峰論壇”中表示，國債期貨就是機構的市場。從國外發展情況來看，國債期貨就是機構為主的市場。我們國家在銀行和保險機構在我們國債市場也是重要的機構，銀行現在持有國債現貨比重是67%，其實保險公司持有5%，主要是銀行和保險公司作為國債最大的持有者。
目前國債期貨參與的模式主要是客戶模式，以客戶模式參與，需要銀行在期貨公司開戶，來進行交易。另一個主體是保險公司，保監會目前已經同意保險資金參與國債期貨。但保險公司什么時候參與國債期貨，還需要期待一段時間。可能首批參與者還是以證券公司作為機構投資者來參與，證券公司債券與資產管理公司發的理財產品將會是國債期貨的主力軍。
再一個主體是基金公司，證監會也公布了關于募集證券投資基金參與國債期貨的指引。目前能夠參與國債期貨主要是股票型的基金，混合型的和債券型的基金，貨幣基金和一些短期的基金還不能參與。期貨公司目前主要是國債期貨的經紀業務。其他的關于信托、社保、企業年金、QFII甚至RQFII目前還在起步籌備階段，允許他們參與的政策還不會很快出來。
除了機構投資者，散戶投資者也可參與國債期貨。據了解，在國泰君安期貨公司，部分做過股指期貨的個人投資者已轉戰國債期貨交易。據國泰君安期貨研究所研究總監陶金峰表示，如果商業銀行和保險進來，國債期貨市場將在三到五年將帶來500-1000億元的增量資金。股指期貨自2010年4月運行三年多以來，市場新增存量保證金（包括占用的和沒有占用的）約為500億-600億元。在今年年底前，他預計國債期貨市場可能會帶來上百億元的存量資金增量。
國債期貨影響因素
目前來看，影響國債和國債期貨價格的因素有以下幾個方面：
一是，經濟周期。在市場經濟中，經濟發展具有周期性，呈現出時而擴張、時而收縮的變化，投資盈利率也隨之上升或下降。國債現券價格的周期性波動也反映到國債期貨價格上，即期貨價格變動也受到經濟周期變化的影響。
二是，宏觀政策。國債現券價格與利率水平是反向相關的，國家經濟形勢趨好時，國債價格通常會下降；國家經濟形勢變差時，國債價格通常會上升。
三是，通貨膨脹。CPI同比增速與中長端利率產品收益率走勢密切相關。2002年至今，中國10年期國債收益率與CPI同比增速的相關系數接近0.7。
四是，貨幣政策、財政政策及流動性傳導。當市場中流動性明顯偏緊時，債券市場、尤其是利率產品收益率將受到較大影響。具體的傳導順序：資金市場 短端利率產品中長端利率產品。此類影響多為短期因素。
五是，債券供求和心理因素國債供給量大，需求減少，在其他因素不變的情況下，國債價格下跌；國債供給量小，需求增加，國債價格上漲。
六是，匯率。若某國匯率幣值上升，在其他因素不變的情況下，該國利率會相對下降。這是因為更多的外資會流入該國市場，降低資金成本，反之亦然。
以上只是對國債期貨影響因素的整體性歸納，當然具體問題需要具體分析，無論是機構投資者還是散戶投資者都需注意風險防范，做好未雨綢繆的準備。
TIPS：
國債期貨的手續費
據了解，中金所在9月2日了《關于5年期國債期貨合約上市交易有關事項的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》稱，5年期國債期貨合約自2013年9月6日起上市交易，首批上市合約為2013年12月、2014年3月及6月合約，掛盤基準價、可交割國債及其轉換因子由中金所在合約上市交易前公布。
《通知》明確，5年期國債期貨合約的手續費標準暫定為每手3元，交割手續費標準為每手5元。為從嚴控制上市初期市場風險，5年期國債期貨各合約的交易保證金暫定為合約價值的3%，交割月份前一個月中旬的前一交易日結算時起，交易保證金暫定為合約價值的4%，交割月份前一個月下旬的前一交易日結算時起，交易保證金暫定為合約價值的5%。上市當日各合約的漲跌停板幅度為掛盤基準價的±4%。
從2012年2月13日國債期貨仿真交易聯網測試啟動，8家金融機構參與首輪聯網測試，其后向全市場推廣到2013年4月，國債期貨的上市獲證監會批準，再到今年6月獲國務院的批準，被視為未來債券市場“最佳對沖工具”的國債期貨，可謂是在宏觀政策層面完成了充分的預熱。而相比于十八年前被驟然叫停的“老國債期貨”，目前國債期貨在微觀交易結構設計上的變化，卻仍舊值得市場仔細揣摩。
另一方面，面對已經與十八年前截然不同的資本市場，國債期貨交易的參與主體擴容，以及由此對金融期貨發展帶來的新契機，亦將在相當程度上催生更為多元化的資本交易模式，并推動不同細分領域金融機構的全新合作。
卷土重來
根據業已披露的信息，在合約設計上，本次中金所首推的是5年國債期貨。就國債期貨的國際發展經驗而言，5年期是較為成功的產品之一。同時，其對應的可交割國債的范圍為4至7年，存量達到1.977億元，這為國債期貨流動性提供相對充足的保障。并且這部分國債還包含5年期和7年期兩個關鍵期限國債，發行量穩定，而商行持有國債久期基本在5年以內。
此5年期的國債期貨合約采用名義標準券設計，即票面利率標準化、具有一定期限的虛擬券。這在現貨市場中不存在，也沒有交易。但采用實物交割，規定一定標準的一籃子國債均可用于交割，從而可以擴大可交割國債的范圍，增強價格的抗操縱性，減小交割的逼倉風險。
目前重啟國債期貨的基本前提均已具備。一方面，國債期貨推出的前提條件是基礎產品的存量要大，基礎產品的交易市場要相對成熟。只有基礎產品發展到一定程度才能推出衍生產品。如果基礎產品量小，而衍生產品太大，則會造成操縱基礎產品價格，從而在衍生產品市場獲利的惡性事件。另一方面，當基礎產品發育到一定階段之后，客觀上就對衍生產品有需求。比如持有大量國債的機構投資者，就有規避利率風險的需求。
“過去幾年中國債券市場經歷了爆發式增長，大量的機構，尤其是以保險公司及公募基金的債券型基金為代表的機構投資者，對于國債衍生品有著極強的以對沖套保為目的的投資需求。另一方面，國債市場的發展，也使得機構操縱國債價格的難度急劇加大。尤其是過去幾年中，債券市場的價格形成機制日趨完善，這些都是國債期貨得以推出的關鍵要素。”一位保險資管公司內部人士指。
風控
談及國債期貨的重啟，則不能避開十八年前國債期貨被驟然叫停的歷史教訓。
回顧“327”國債事件，多位期貨及券商業內人士均認為，老國債期貨在制度設計上的漏洞，無疑應是最該被汲取的教訓。例如，老國債期貨保證金制度的不完善，使得保證金不足也可以隨意開倉。同時，投資者本身的內控機制不完善，相對復雜的投資者構成，使得不少市場參與者根本無從建立良好的風控機制。當然，利率的市場化水平不高也是誘發危機的一個重要的原因。
事實上，此次國債期貨進行了較長時間的仿真交易，其目的也是希望借此在交易機制和風險控制方面預作經驗積累。同時，中金所此前推出的股指期貨，也為其推出國債期貨做了有益的嘗試。
從風險控制來看，中金所設立了漲跌停板制度，這主要基于2007年以來，銀行間和交易所歷史數據表明，5年期國債價格日波動幅度小于1%的概率為99.7%。同時，2%的最低保證金水平完全可以覆蓋一個跌停板。當合約臨近交割月份時，交易所還將分階段逐步提高該合約的交易保證金標準。另外，此次的交易草案中還設立了持倉限額制度，對于投機交易的客戶某合約在不同階段單邊持倉限額。
因而，從合約設計和風險控制來看，新國債期貨在強化風險控制的同時，卻也在相當程度上對于期貨市場上傳統的波段投資技巧加以抑制，這也在一定程度上消減了部分中小期貨公司對國債期貨的交易熱情。
然而，盡管新國債期貨已經在風險控制方面多有設想，但其實際成效依舊難言樂觀。
“要注意的是與股指期貨相比，國債期貨的投資主體有較大的區別，股指期貨主要是股票市場上的機構投資者，而國債現貨市場上的交易主體主要是銀行。我國目前的金融體系還主要是以銀行為主導的，銀行出現巨大的風險，則會對整個金融體系造成巨大的風險。而國債期貨市場的杠桿率高，若出現大的波動，則可能超出參與主體的承受范圍。因而，更應該加強各個層次的監管，使各個監管主體各司其監管之責。”中國青年政治學院李永森教授表示。
另外，從風險來講，機構投資者在進行套期保值的同時，也會進行投機。相對于現貨市場來講，國債期貨杠桿更大效益更高，面臨的風險也要遠遠超過現貨市場。雖然機構投資的風險意識以及利率市場化的程度都在提高，但僅僅靠監管者和市場規則，重啟后的國債期貨依舊有可能出現系統風險。李永森教授指出，“這還需要投資者完善本身的風險內控機制，比如前后臺、頭寸的控制及止損的問題等。”
受益者
2010年，中金所推出股指期貨，在彌補金融期貨空白的同時，也給期貨市場帶來了一場質變。首先，一批期貨公司被證券公司收購，成為所謂的“券商系期貨公司”，現在已經成為行業內的中堅力量。其次，在券商系期貨公司的帶動下，期貨行業內掀起了一場增資的熱潮。另外，與股指期貨配套的IB制度打通了股市和期市，吸引更多的個人投資者和機構投資者參與期貨市場。而國債期貨的推出也有類似的效果，加強期貨市場和現貨市場的聯動，為期貨市場的發展注入新的活力和契機。
而今，隨著國債期貨的重啟，類似的行業井噴效應極有可能再度出現。“首先是期貨公司希望借此突破多年來的發展瓶頸，通過證監會對期貨市場的資格準入，獲取新的穩定收入來源。”一位期貨公司內部人士分析稱，“另一方面，本身從事債券私募業務的機構，也有可能全面升級自己的盈利模式，將傳統的依賴行業發展趨勢的對沖，變革為真正依靠短期市場波動和國債期貨工具進行的對沖，從而更多地使用波段操作，進而提升債券市場整體的活躍度。”
［關鍵詞］國債；國債市場；創新與發展
國債是實施財政政策和貨幣政策的重要工具，對于集中社會閑置資金，增加社會投資以及對國民經濟進行宏觀調控有著重要作用。國債作為中國政府為籌措財政資金而向投資者發行的一種債券種類，伴隨著國債市場與經濟社會環境的發展，其發行量不斷增加，并取得了舉世矚目的成績。
一、中國國債在市場運行中存在的問題
隨著國債發行量的逐步增大與交易額的不斷增多，國債市場已成為整個市場體系建設中的一個重要組成部分，成為財政政策和貨幣政策的結合點以及社會資金循環的一個重要渠道。經過20多年的探索和實踐，國債以多品種、多期限、滾動發行的方式，在調節財政收支、彌補財政赤字、籌集建設資金，全面實施財政政策和貨幣政策等方面發揮了積極作用。但由于中國國債市場起步較晚，中國國債一級、二級市場還處于初始階段，與國外高度發達和健全的國債市場相比仍存在較大差距，還存在一些亟待研究和解決的問題。
1.國債利率并沒有成為市場的基準利率。在市場經濟條件下，國債利率在金融市場上往往作為確定市場利率水平的基準利率，其他各類債券或金融資產均以相應期限的國債利率為基礎，根據不同的風險、期限或成本確定其價格或利率，其收益率與同期限國債收益率保持相對穩定的差額，并隨著國債利率變動而變動。同時，由于國債具有較高的安全性、流動性，遵循收益與風險對等原則，其利率一般低于普通存款利率。然而，中國目前尚未實現利率市場化，發行的國債均屬固定利率債券，且以銀行存款利率為確定依據，其利率比同期銀行存款利率要高出幾個百分點，在通貨膨脹較高時期，還對三年以上的國債實行保值補貼。這種做法不僅無法提供金融市場銀根松緊的信號，而且也加大了國債的籌資成本，加重債務負擔。
2.國債期限結構不適應國債市場發展需要。在市場經濟發達國家，國債的短、中、長期結構比較合理。政府發行不同期限的國債，對于政府預算收支有著非常重要的意義。其中短期國債可以用于經常性的財政支出和短期資金調劑，中長期國債可以彌補年度預算赤字。而中國大部分國債均為中期國債，長期以來一直未發行過短期和長期國債。由于國債期限結構單一，難于滿足國債持有者對金融資產期限多樣化的需求，也使國債發行規模在短期內急劇膨脹，國家還本付息時間過于集中，客觀上不但影響了國債資金的有效使用，而且成為進一步擴大國債規模的障礙，并使中央銀行無法選擇多種不同期限的國債進行公開市場操作，影響貨幣政策的實施效果。
3.國債投資者結構比例失調。西方國家個人的金融資產多委托給機構投資者管理，國債市場的參與者是以機構投資者為主，個人直接擁有的國債一般不會超過10%。而中國國債認購對象主要是居民個人，其中城市居民投資者占主要部分，農村投資量非常有限。國債作為金融調控的重要工具之一，在現代市場經濟中有著重要作用，其不應該局限于財政籌款階段，而應擴大機構投資者的認購比例，提高國債發行效率，也有利于今后國債上市流通，活躍國債流通市場。
4.國債品種缺乏多樣化。從1991年起各種期限的國債開始市場化發行，這些都符合其特定的籌資需要。但從實際發行中看，短期國債被投資者看好，特別是二年期國債最暢銷，反映出居民對市場物價、存款利率的心理預期。因此，國債的期限設計應兼顧市場需求，宜長則長，宜短則短，使之適應不同機構和不同收入水平購買者的需求以及不同層面投資者的偏好。
二、中國國債在市場運行中應遵循的原則
中國自從1981年開始發行國債以來，基本建立起了國債發行市場和國債流市場，隨著社會主義市經濟的發展，國債市場也要不斷發展和完善。國債市場管理政策及發展方向的制定，既要從中國國債市場現狀出發，又要借鑒國際先進經驗，立足國債市場的發展，建立一個適應經濟發展要求，低成本、高效率的國債發行市場和高流動性、高安全性的國債流通市場。需不斷完善國債市場，提高國債資金的使用效益，以更好地把握經濟運行、緩解經濟波動周期和穩定經濟增長，為此要堅持以下幾項原則：
1.堅持國債發行規模適度的原則。國家在發行國債時，要全方位考慮問題，從中國國情出發，量力而行。要重點考慮影響國債發行規模的三個因素：社會應債能力是決定國債發行數量的最基本因素；國家的償債能力是確定國債發行數量界限的一個決定性因素；國家的財政政策也對國債發行數量有著重要影響。在國債發行過程中，既要適應中國目前各項改革和經濟建設的需要，又要以償債能力和應債能力為限，不可顧此失彼。要努力提高財政收入占國內生產總值的比例，降低國債依存度和償債率。同時要以此原則為指導，優化國債期限結構，實現國債期限結構的多樣化，要調整國債利率結構，逐步實現國債利率市場化。
2.堅持財政政策與貨幣政策協調配合的原則。國債是財政政策和貨幣政策的結合點，不論是財政政策還是貨幣政策，其實施過程都與國債有著不可分割的聯系。適應的國債政策是實現財政和貨幣政策調控目標的重要手段和保證，而國債政策的有效實施，也同樣需要貨幣政策予以協調配合。提高國債的流動性，對財政政策和貨幣政策的協調配合具有很大作用。中央銀行可以通過公開市場操作，調控國債的流量和流向，從而調控流通中的貨幣存量，保證供需平衡，促進經濟的平穩健康發展。
3.堅持加強國債監管，防范國債風險的原則。國債在市場運行中存在著發行風險、利率風險、競爭風險、核算管理風險等多種風險。為了規范和完善國債市場，必須堅持加強國債監管，防范國債風險。首先要建立健全國債法規，使國債管理有法可依，明確國債管理部門權限職責、相互制約關系和法律責任等，財政與人民銀行要加強合作和協調，進一步提高國債監管效率。要加強對承銷機構的監管，提高國債風險意識，主動規范承銷行為，使其樹立市場意識和社會意識。加強對國債發售整個過程和內部核算的有效管理，積極維護國債市場正常秩序。
三、中國國債在市場運行中的創新與發展
現代經濟的重要特征表現為信用經濟即債務經濟。在現代市場經濟中，國債已不再是單純的彌補財政赤字的手段，更是各國政府實施宏觀調控的重要杠桿和工具。國債的突出任務是強化財政政策和貨幣政策效應，調節生產和消費，促進社會總供求總量和結構的平衡。為此要創新和發展中國國債，適應經濟發展要求，發展國債市場，形成統一托管結算的國債登記托管系統，創建低成本、高效率的國債發行市場和高流動性、安全性的國債流通市場，更好地為國民經濟穩定增長服務。
1.改變國債利率結構，實現利率市場化。在現代市場經濟中，國債是由中央政府發行并以國家財力和國家信譽為保證的債券，是金融市場中信譽最高、安全性最好、風險最小的金融產品。按照金融市場上收益與風險對等的原則，國債利率在市場利率體系中應是最低的，并作為基準利率供市場利率參照。然而，目前中國國債發行利率都是比照銀行存款利率設計的，并且前幾年總要比后者高1個百分點~2個百分點，國債利率作為基準利率的地位無法得到確認。不僅如此，國債利率機制缺乏彈性和靈活性，既不利于反映社會資金的供求狀況，也不利于運用國債利率政策靈活地調節貨幣流通和經濟運行。因此，從長期目標看，中國必須從基準利率的市場確定角度出發，逐步調整國債利率結構，改變歷時已久的國債利率高、銀行儲蓄存款及其他金融產品利率低的狀況，增強國債利率彈性，充分發揮國債利率機制在市場經濟中的重要作用。制定合理的國債發行利率，逐步實現國債利率市場化，結合國家經濟發展狀況和資金市場情況，兼顧通貨膨脹、市場利率的發展趨勢及投資者的偏好等參數，適當提高長期國債的利率，適時調整以銀行存款利率為基準的做法，使國債利率真正反映出國債市場的資金供需狀況。
2.增加國債發行品種，加大國債市場供應量。為了滿足國家財政的不同需要，促進經濟發展，要對國債進行改革。筆者認為，可在現有已發行國債的基礎上，組成一種新型的記賬式國債。這種國債在中央國債登記結算公司托管后，投資者可拿這種國債在銀行網上進行買賣，銀行購入這種國債后，可以通過中央國債登記結算公司，統一托管變更轉變成可以流通的記賬式國債，這樣投資者可以隨時在商業銀行柜臺買賣國債。在大力調整國債品種結構中，還可以適當增加財政債券、建設債券、可轉換債券和儲蓄債券以及本息分離債券等券種的發行，使國債品種結構進一步多樣化。而且，在未來一段時間里，國債發行應以可上市國債為主，同時應進一步實行國債發行無紙化，逐步減少憑證式、無記名式等實物券國債，擴大記賬式國債發行，增強國債的流通性。
一、儲蓄
儲蓄方便、靈活、安全，幾乎沒有貶值的風險。但是，儲蓄也需要掌握一定的技巧，同樣是存款，選擇不同的方式獲得的收益也不一樣。
建議：儲蓄對于老年人必不可少，但一定要選擇適當的儲蓄品種。不要存過長期限。一是急用時取出利息損失，二是存款利息升息時不合算。
二、國債
國債具有操作方法簡單便捷、利率較高、不征收利息稅、變現能力強、投資風險低等優點，是一種特別適合老年人的理財方式。同時，投資記賬式國債還可以中途買賣獲取差價，也可以持有到期，按照購買當日相應的到期收益率享受收益，且國債的風險是所有投資里最低的。
三、保險
有關統計顯示，除日常消費外，老年人最大的支出是醫療保健。人壽險尤其是投資型險種兼具保障職能和儲蓄職能，只要按年交投保費，在保險期內不發生人身意外傷害，那么所獲得的回報率一般可以達到或超過同期同類的銀行儲蓄利率。如果在保險期內出現人身意外傷害，則會得到保險公司的理賠，這也是很多年紀較大的投資人熱衷于此類投資的原因。
建議：養老保險要趁早，年紀越小投保的價格越低，負擔也就越輕。購買商業養老保險產品時可以考慮分紅型養老保險。
四、基金定投
基金定投有專業管理、風險分散的優點，可以獲取規模效益。相對股票而言，基金投資少，交易風險低。鑒于大多數老年人資金較少，缺乏投資經驗的特點，選擇投資基金是比較適宜的。
建議：選擇指數型基金和平衡型基金，指數型基金可以選擇滬深指數，從長期來看，3000點絕對不是我國股市的高點，上升的空間很大，而平衡型基金的風險和收益特征介于成長型和收入型之間，既追求長期資本增值，又追求當期收入。
1、新準則規定，投資企業與其聯營企業及合營企業之間發生的未實現內部交易損益，應予抵銷。次年，如未實現的內部交易全部對外出售，該分錄怎么做準則中未說明。
2、投資企業的子公司和投資企業的聯營企業及合營企業之間發生的未實現內部交易損益，是否應予抵銷。如抵銷，是在投資企業還是在投資企業子公司的個別報表中抵銷或者是在合并報表中抵銷？抵銷時應考慮哪些因素？謝謝！（河北省姚書勤）
在線專家：
1.因為內部未實現的損益已經實現，所以原來調整減少的現在可以調整增加，原來調整增加的可以調整減少。這種情況下不影響分錄的處理，因為只停留在對被投資方凈利潤的調整上，影響的是確認投資收益的金額，也就是影響下面分錄中的金額：
借：長期股權投資―損益調整（凈利潤需要調整，上年度調整的反方向調整）
貸：投資收益
2.投資企業的子公司和投資企業的聯營企業及合營企業之間發生的未實現內部交易損益，在投資企業編制合并報表時需要抵銷。抵銷時，與投資企業的子公司個別報表無關。
抵銷時應考慮的因素需要根據情況調整，如果是存貨交易，則需要在投資方做抵銷分錄。在投資方合并報表中做如下分錄：
借：營業收入（子公司）
貸：營業成本（子公司）
投資收益（因其影響了子公司的凈利潤，所以影響到了投資方的投資收益，也要一并調整）
如果是其他交易，道理相同。
酒店籌建期間的處理
酒店無營業執照之前的損益怎樣入賬？還有收入怎樣入賬？（陜西省孟智賢）
在線專家：
一般來講，未取得營業執照之前發生的費用應屬于籌建期間的，應計入開辦費，開辦費是指企業在籌建期發生的費用，包括人員工資、辦公費、培訓費、差旅費、印刷費、注冊登記費以及不計入固定資產和無形資產成本的匯兌損益和利息等支出。
具體列支范圍如下：
（一）開辦費的具體內容
1.籌建人員開支的費用
（1）籌建人員的勞務費用：具體包括籌辦人員的工資獎金等工資性支出，以及應交納的各種社會保險。在籌建期間發生的如醫療費等福利性費用，如果籌建期較短可據實列支，籌建期較長的，可按工資總額的14％計提職工福利費予以解決。
（2）差旅費：包括市內交通費和外埠差旅費。
（3）董事會費和聯合委員會費
2.企業登記、公證的費用：主要包括登記費、驗資費、稅務登記費、公證費等。
3.籌措資本的費用：主要是指籌資支付的手續費以及不計入固定資產和無形資產的匯兌損益和利息等。
4.人員培訓費：主要有以下二種情況
（1）引進設備和技術需要消化吸收，選派一些職工在籌建期間外出進修學習的費用。
（2）聘請專家進行技術指導和培訓的勞務費及相關費用。
5.企業資產的攤銷、報廢和毀損
6.其他費用
（1）籌建期間發生的辦公費、廣告費、交際應酬費
（2）印花稅
（3）經投資人確認由企業負擔的進行可行性研究所發生的費用
（4）其他與籌建有關的費用，例如資訊調查費、訴訟費、文件印刷費、通訊費以及慶典禮品費等支出
（二）不列入開辦費范圍的支出
1.取得各項資產所發生的費用。包括購建固定資產和無形資產時支付的運輸費、安裝費、保險費和購建時發生的相關人工費用。
2.規定應由投資各方負擔的費用。如投資各方為籌建企業進行了調查、洽談發生的差旅費、咨詢費、招待費等支出。我國政府還規定，中外合資進行談判時，要求外商洽談業務所發生的招待費用不得列作企業開辦費，由提出邀請的企業負擔。
3.為培訓職工而購建的固定資產、無形資產等支出不得列作開辦費。
4.投資方因投入資本自行籌措款項所支付的利息，不得計入開辦費，應由出資方自行負擔。
5.以外幣現金存入銀行而支付的手續費，該費用應由投資者負擔。
會計上將開辦費計入管理費用科目。
自產產品發放職工福利或贈送的處理
如果企業將自產的產品發給職工或者贈送，處理一樣嗎？怎么區分？（河南省王哲明）
在線專家：
處理是有區別的。自產產品發放給職工，作為個人福利：
借：相關成本費用類科目
貸：應付職工薪酬
借：應付職工薪酬
貸：主營業務收入/其他業務收入
應交稅費－－應交增值稅（銷項稅額）
借：主營業務成本
貸：庫存商品
如果將自產產品用于對外捐贈：
借：營業外支出
貸：庫存商品
應交稅費－－應交增值稅（銷項稅額）
基建投資中待攤投資的歸集
請問基建投資中待攤投資在歸集時應如何處理？與待攤投資的分配有何區別？
我看到有的將待攤投資的分配處理為：
借：基建投資-待攤投資―利息
―勘察設計費
―辦公費
―差旅費
―監理費
貸：長期借款
銀行存款
那上述費用發生時如何處理的呢？（北京市胡可潤）
在線專家：
上述處理應是發生時的分錄處理，即發生時：
借：基建投資―待攤投資（利息）
―勘察設計費
―辦公費
―差旅費
―監理費
貸：長期借款
銀行存款
攤銷時應是：
借：交付資產
貸：基建投資―待攤投資（利息）
―勘察設計費
―辦公費
―差旅費
―監理費
材料暫估入庫
材料暫估入賬后，貨款已付800元，發票也收到了價稅合計800元，比如：
（1）若當時暫估入賬時的分錄
借：原材料―圓鋼1000
貸：應付賬款―估價入庫1000
這時應該怎么做賬？
（2）若當時暫估入賬時的分錄
借：原材料―圓鋼600
貸：應付賬款―估價入庫600
這時應該怎么做憑證？（吉林省王斐）
在線專家：
您的這個問題在這類企業是比較典型的，請參考下面的思路來處理：
（1）若當時暫估入賬時的分錄：
借：原材料―圓鋼1000
貸：應付賬款―估價入庫1000
先做暫估沖回憑證：
借：原材料―圓鋼-1000
貸：應付賬款―估價入庫-1000
正常做賬（假設這里不考慮增值稅）：
借：原材料800
貸：應付賬款―供應商800
（2）若當時暫估入賬時的分錄：
借：原材料―圓鋼600
貸：應付賬款―估價入庫600
先做暫估沖回憑證：
借：原材料―圓鋼-600
貸：應付賬款―估價入庫-600
正常做賬（假設這里不考慮增值稅）：
借：原材料800
貸：應付賬款―供應商800
農村合作社購入魚苗的處理
關于農村合作社購入魚苗應計入什么科目？如果它長大了是不是計入產成品？然后再計入庫存商品？合作社的收入都通過經營收入科目核算嗎？（河北省梁梅紅）
在線專家：
農村合作社購入魚苗應通過原材料科目核算。長大后通過牲畜（禽）資產類科目核算。
借：牲畜（禽）資產
貸：原材料或產品物資
銷售時：
借：銀行存款
貸：經營收入
借：經營支出
貸：牲畜（禽）資產
農村合作社的收入都通過經營收入科目核算。
安裝合同如何給對方開發票？如何納稅？
我公司是一家安裝企業，簽訂了一份安裝合同500萬元，設備400萬元由我公司自己購買，安裝費100萬元，我公司如何給對方開發票？如何納稅？（廣東省詹駿）
在線專家：
根據《中華人民共和國營業稅暫行條例實施細則》第七條納稅人的下列混合銷售行為，應當分別核算應稅勞務的營業額和貨物的銷售額，其應稅勞務的營業額繳納營業稅，貨物銷售額不繳納營業稅；未分別核算的，由主管稅務機關核定其應稅勞務的營業額：
（一）提供建筑業勞務的同時銷售自產貨物的行為；
（二）財政部、國家稅務總局規定的其他情形。
第十六條除本細則第七條規定外，納稅人提供建筑業勞務（不含裝飾勞務）的，其營業額應當包括工程所用原材料、設備及其他物資和動力價款在內，但不包括建設方提供的設備的價款。
所以，根據以上規定可以看出，貴公司自己提供的設備如果是外購的就包含在營業額中，如果是自己生產的設備就不計入營業額中。
所以，應一并開具建筑安裝企業統一發票，交營業稅。
汶川地區政府置換土地及房產涉稅問題
我公司地處汶川縣，是一礦山企業，原在汶川縣城有一塊工業用地，上面建有我公司的辦公樓，5.12地震以后，縣政府向我公司征用該土地用于安置災民，政府后提出用礦山附近的一塊國有地與我公司進行置換，在置換前對我公司原有征用的土地及房產進行了評估。評估顯示我公司原有土地價值340萬元，房產為600萬元，現在政府置給我公司的土地評估價為260萬元。請問我公司是否需要交納土地增值稅，營業稅、契稅？請分別指導。如不需要，請問依據是什么？（四川省馬芳）
在線專家：
營業稅：由于政策性搬遷是政府收回企業或個人土地使用權（包括地上建筑物等不動產）的行為，《國家稅務總局關于印發〈營業稅稅目注釋（試行稿）〉的通知》（國稅發[1993]149號）就規定“土地使用者將土地使用權歸還給土地所有者的行為，不征收營業稅。《國家稅務總局關于單位和個人土地被國家征用取得土地及地上附著物補償費有關營業稅問題的批復》（國稅函[2007]969號）規定，“對國家因公共利益或城市規劃需要而收回單位和個人所擁有的土地使用權，并按照《中華人民共和國土地管理法》規定標準支付給單位和個人的土地及地上附著物（包括不動產）的補償費，不征收營業稅”。為了實際征管中準確界定土地使用者將土地使用權歸還給土地所有者行為，國家稅務總局又出臺《國家稅務總局關于土地使用者將土地使用權歸還給土地所有者行為營業稅問題的通知》（國稅函（2008）277號）規定，“納稅人將土地使用權歸還給土地所有者時，只要出具縣級（含）以上地方人民政府收回土地使用權的正式文件，無論支付征地補償費的資金來源是否為政府財政資金，該行為均屬于土地使用者將土地使用權歸還給土地所有者的行為，按照《國家稅務總局關于印發〈營業稅稅目注釋（試行稿）〉的通知》（國稅發[1993]149號）規定，不征收營業稅。
土地增值稅：根據《土地增值稅暫行條例》、《土地增值稅暫行條例實施細則》和《土地增值稅宣傳提綱》的相關規定，因國家建設需要依法征用、收回的房地產，免征土地增值稅；因城市市政規劃、國家建設的需要而搬遷，由納稅人自行轉讓原房地產而取得的收入，免征土地增值稅。因此，企業取得政策性搬遷收入免予征收土地增值稅。根據《土地增值稅暫行條例實施細則》第十一條規定，符合上述免稅規定的單位和個人，須向房地產所在地稅務機關提出免稅申請，經稅務機關審核后，免予征收土地增值稅。但是此類情況下的免征應以原房地產所在地稅務機關的批文為準。如果尚未收到批文，則應視同房地產出售或轉讓，計算土地增值稅。
契稅：根據《中華人民共和國契稅暫行條例實施細則》第十五條（一）土地、房屋被縣級以上人民政府征用、占用后，重新承受土地、房屋權屬的，是否免征或者減征契稅，由省、自治區、直轄市、人民政府確定。
國外公司收取商標使用費如何扣繳稅款？
國外公司A是一家著名的游藝園經營商。現公司A授權國內公司B在B經營的河北某游樂場的某些項目中使用A在海外注冊的商標，并收取一定的使用費。
請問：該使用費需要包含哪些稅目，如何計算？
比如是否包含5%的營業稅，具體按照營業稅的哪個項目征收？
是否包含10%的所得稅？該所得稅的計稅基礎是收取的使用費的10%，還是使用費中扣除營業稅后的10%，請提示法規依據。（天津市李麗）
在線專家：
境外企業從境內取得的無形資產使用費收入符合現行營業稅暫行條例征稅范圍的規定，應按照轉讓無形資產征收營業稅。
現行營業稅暫行條例規定，在中華人民共和國境內提供勞務是指提供或者接受條例規定勞務的單位或者個人在境內。且根據財稅[2009]111號《企業所得稅法》第四款規定中的“對境外單位或者個人在境外向境內單位或者個人提供的文化體育業(除播映)，娛樂業，服務業中的旅店業、飲食業、倉儲業，以及其他服務業中的沐浴、理發、洗染、裱畫、謄寫、鐫刻、復印、打包勞務，不征收營業稅。”
所得稅法的規定，根據《中華人民共和國企業所得稅法》第十九條非居民企業取得本法第三條第三款規定的所得，按照下列方法計算其應納稅所得額：（一）股息、紅利等權益性投資收益和利息、租金、特許權使用費所得，以收入全額為應納稅所得額；
所以，要按10%的稅率，以特許權使用費收入全額扣繳企業所得稅。
股權轉讓的涉稅問題
我公司8年前購得100畝地，取得時該土地價值500萬元，兩年前公司按評估的公允價值3000萬元，以資產入股的形式，與另一公司合資成立了一個物流公司，另一個公司入股3000萬現金，兩個公司各持50%的股份。現由于經營上的原因，我公司準備把持有的該公司股份全部轉移給另一個公司，作價為3500萬元，請問我公司如何交納企業所得稅，是否需要交納土地增值稅、營業稅？（福建省平小平）
在線專家：
企業所得稅：企業轉讓股權收入，應于轉讓協議生效、且完成股權變更手續時，確認收入的實現。轉讓股權收入扣除為取得該股權所發生的成本后，為股權轉讓所得。企業在計算股權轉讓所得時，不得扣除被投資企業未分配利潤等股東留存收益中按該項股權所可能分配的金額。
營業稅：將固定資產、無形資產用于對外投資，以不動產投資入股，參與接受投資方的利潤分配、共同承擔投資風險的行為，不征收營業稅，投資后轉讓股權的，也不征收營業稅。
土地增值稅：如果雙方均不是房地產開發企業，以土地使用權投資入股時，不交土地增值稅，轉讓股權時，投資方也不涉及土地增值稅。
城建稅的計稅依據問題
請問出口免抵退稅企業的城建稅教育費附加的計稅基數是包含免抵稅額還是實際應退稅額，財稅[2005]25號究竟該如何理解，我對此始終不清楚，望解答。（上海市孫潁）
在線專家：
上述文件規定，經國家稅務局正式審核批準的當期免抵的增值稅稅額應納入城市維護建設稅和教育費附加的計征范圍，分別按規定的稅(費)率征收城市維護建設稅和教育費附加。
也就是說計算城建稅和教育附加的基數是當期實際繳納的營業稅、增值稅、消費稅，以及當期免抵稅額。
發票名稱不符問題
市場普遍現象：企業收到預付款，按付款人名稱掛賬（有私人、有單位），等到按付款人要就時間發貨時，收貨人往往又與付款人名稱不符，開出發票的名稱是收貨人名稱，與付款人名稱不一致，很多時候為了促銷，只要收到預付款就發貨，根本就沒有簽訂合同，財務如果根據稅法規定不開具發票，那么企業根本就沒法運行，客戶也極不滿意。由于這種情況特別多，市場競爭極其慘烈，若我們不做，其他企業仍然會做，但我們又不愿違背稅收政策，請問這種情況該如何處理？（安徽省趙泰）
在線專家：
根據《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》第三十八條：條例第十九條第一款第（一）項規定的收訖銷售款項或者取得索取銷售款項憑據的當天，按銷售結算方式的不同，具體為：
1.采取直接收款方式銷售貨物，不論貨物是否發出，均為收到銷售款或者取得索取銷售款憑據的當天；
2.采取托收承付和委托銀行收款方式銷售貨物，為發出貨物并辦妥托收手續的當天；
3.采取賒銷和分期收款方式銷售貨物，為書面合同約定的收款日期的當天，無書面合同的或者書面合同沒有約定收款日期的，為貨物發出的當天；
4.采取預收貨款方式銷售貨物，為貨物發出的當天，但生產銷售生產工期超過12個月的大型機械設備、船舶、飛機等貨物，為收到預收款或者書面合同約定的收款日期的當天；
5.委托其他納稅人代銷貨物，為收到代銷單位的代銷清單或者收到全部或者部分貨款的當天。未收到代銷清單及貨款的，為發出代銷貨物滿180天的當天；
6.銷售應稅勞務，為提供勞務同時收訖銷售款或者取得索取銷售款的憑據的當天；
7.納稅人發生本《實施細則》第四條第（三）項至第（八）項所列視同銷售貨物行為，為貨物移送的當天。
所以，您上面舉例的采取預收款方式銷售貨物，應發出貨物的當天產生納稅義務，應開具發票。根據《中華人民共和國發票管理辦法》第十九條銷售商品、提供服務以及從事其他經營活動的單位和個人，對外發生經營業務收取款項，收款方應當向付款方開具發票；特殊情況下，由付款方向收款方開具發票。也就是說在納稅義務發生時應開具發票。與是否簽訂合同沒有直接關系。
開出的發票最好與付款人相同，如果不同應讓對方說明，或者加強這方面的溝通工作，事先準確知道對方的單位全稱。
補交印花稅問題
由于歷史原因，我單位以前年度未繳納購銷合同印花稅，現在我是否應該補交？還有沒有其它的問題？（江蘇省朱星）
在線專家：
在應納稅憑證上未貼或者少貼印花稅票的或者已粘貼在應稅憑證上的印花稅票未注銷或者未劃銷的，由稅務機關追繳其不繳或者少繳的稅款、滯納金，并處不繳或者少繳的稅款50%以上5倍以下的罰款。
應該及時補交，不然，按正常規定，滯納金的金額會越累越多，而且涉及到處罰問題。
國債的投資策略
投資國債是不是沒有什么投資策略或者技巧可言？如果有，還請專家指點一二。（湖南省劉小平）
專家：
國債投資并不是沒有策略和技巧的。從總體上看，國債投資策略可以分為消極型投資策略和積極型投資策略兩種，每位投資者可以根據自己資金來源和用途來選擇適合自己的投資策略。具體地，在決定投資策略時，投資者應該考慮自身整體資產與負債的狀況以及未來現金流的狀況，期以達到收益性、安全性與流動性的最佳結合。一般而言，投資者應在投資前認清自己，明白自己是積極型投資者還是消極型投資者。積極型投資者一般愿意花費時間和精力管理他們的投資，通常他們的投資收益率較高；而消極型投資者一般只愿花費很少的時間和精力管理他們的投資，通常他們的投資收益率也相應地較低。有一點必須明確，決定投資者類型的關鍵并不是投資金額的大小，而是他們愿意花費多少時間和精力來管理自己的投資。下面介紹幾種比較實用的操作方法。
一、積極型投資策略
（一）利率預測法
積極型投資策略，是指投資者通過主動預測市場利率的變化，采用拋售一種國債并購買另一種國債的方式來獲得差價收益的投資方法。這種投資策略著眼于債券市場價格變化所帶來的資本損益，其關鍵在于能夠準確預測市場利率的變化方向及幅度，從而能準確預測出債券價格的變化方向和幅度，并充分利用市場價格變化來取得差價收益。因此，這種積極型投資策略一般也被稱作利率預測法。這種方法要求投資者具有豐富的國債投資知識及市場操作經驗，并且要支付相對比較多的交易成本。
利率預測法的具體操作步驟是這樣的：投資者通過對利率的研究獲得有關未來一段時期內利率變化的預期，然后利用這種預期來調整其持有的債券，期以在利率按其預期變動時能夠獲得高于市場平均的收益率。因此，正確預測利率變化的方向及幅度是利率預測投資法的前提，而有效地調整所持有的債券就成為利率預測投資法的主要手段。
利率預測是一項非常復雜的工作。利率除了受到整體經濟狀況的影響之外，還受到通貨膨脹率、貨幣政策、匯率變化的影響。一般而言，在發生通貨膨脹時，市場利率會上升；從緊的貨幣政策，如減少貨幣供應量，加強信貸控制等都將使市場資金的供求關系變得緊張，從而導致市場利率上升；在開放的市場條件下，本國貨幣匯率上升會引起國外資金的流入和對本幣的需求上升，短期內會引起本國利率的上升。
在考慮影響國債價格的利率時，應注重分析官方利率和國債回購、同業拆借市場利率。官方利率是由中國人民銀行確定的不同期限或不同類別的存、貸款利率，對整個金融市場，包括債券市場都有較大的影響。而國債回購、同業拆借市場利率在每個交易日都在變動，且變動幅度比較小，因而對于債券價格的影響的持續時間不長，程度也不大。投資者在對社會經濟運行態勢和中央銀行貨幣政策抉擇作了綜合分析后，可嘗試對未來市場利率的變動方向和變動幅度做出較為理性的預測，并據此做出自己的國債投資決策。
在預測了市場利率變化的方向和幅度之后，投資者可以據此對其持有的債券進行重新組合。在判斷市場利率將下跌時，應盡量持有能使價格上升幅度最大的債券，即期限比較長、票面利率比較低的債券。也就是說，在預測市場利率將下跌時，應盡量把手中的短期、高票面利率國債轉換成期限較長的、低利率的債券。反之，若預測市場利率將上升，則應盡量減少低利率、長期限的債券，轉而投資高利率、短期限的債券。
（二）等級投資計劃法
等級投資計劃法，是公式投資計劃法中最簡單的一種，它由股票投資技巧而得來，方法是投資者事先按照一個固定的計算方法和公式計算出買入和賣出國債的價位，然后根據計算結果進行操作。其操作要領是“低進高出”，即在低價時買進、高價時賣出。只要國債價格處于不斷波動中，投資者就必須嚴格按照事先擬訂好的計劃來進行國債買賣，而是否買賣國債則取決于國債市場的價格水平。具體地，當投資者選定一種國債作為投資對象后，就要確定國債變動的一定幅度作為等級，這個幅度可以是一個確定的百分比，也可以是一個確定的常數。每當國債價格下降一個等級時，就買入一定數量的國債；每當國債價格上升一個等級時，就賣出一定數量的國債。
（三）逐次等額買進攤平法
如果投資者對某種國債投資時，該國債價格具有較大的波動性，并且無法準確地預期其波動的各個轉折點，投資者可以運用逐次等額買進攤平操作法。逐次等額買進攤平法就是在確定投資于某種國債后，選擇一個合適的投資時期，在這一段時期中定量定期地購買國債，不論這一時期該國債價格如何波動都持續地進行購買，這樣可以使投資者的每百元平均成本低于平均價格。運用這種操作法，每次投資時，要嚴格控制所投入資金的數量，保證投資計劃逐次等額進行。
（四）金字塔式操作法
金字塔式操作法實際是一種倍數買進攤平法。當投資者第一次買進國債后，發現價格下跌時可加倍買進，以后在國債價格下跌過程中，每一次購買數量比前一次增加一定比例，這樣就成倍地加大了低價購入的國債占購入國債總數的比重，降低了平均總成本。由于這種買入方法呈正三角形趨勢，形如金字塔形。
二、消極型投資策略
（一）購買持有法
購買持有是最簡單的國債投資策略，其步驟是：在對債券市場上所有的債券進行分析之后，根據自己的愛好和需要，買進能夠滿足自己要求的債券，并一直持有到到期兌付之日。在持有期間，并不進行任何買賣活動。
購買持有法比較適用于市場規模較小、流動性比較差的國債，并且更適用于不熟悉市場或者不善于使用各種投資技巧的投資者。投資者應注意以下兩個方面：首先，根據投資者資金的使用狀況來選擇適當期限的債券。一般情況下，期限越長的債券，其收益率也往往越高。但是期限越長，對投資資金鎖定的要求也就越高，因此最好是根據投資者的可投資資金的年限來選擇債券，使國債的到期日與投資者需要資金的日期相近。其次，投資者投資債券的金額也必須由可投資資金的數量來決定。一般在購買持有策略下，投資者不應該利用借入資金來購買債券，也不應該保留剩余資金，而是最好將所有準備投資的資金投資于債券，這樣就能保證獲得最大數額的固定收益。
購買持有這種投資策略也有其不足之處。首先，從本質上看，這是一種比較消極的投資策略。在投資者購進債券后，他可以毫不關心市場行情的變化，可以漠視市場上出現的投資機會，因而往往會喪失提高收益率的機會。其次，雖然投資者可以獲得固定的收益率，但是，這種被鎖定的收益率只是名義上的，如果發生通貨膨脹，那么投資者的實際投資收益率就會發生變化，從而使這種投資策略的價值大大下降。特別是在通貨膨脹比較嚴重的時候，這種投資策略可能會帶來比較大的損失。最后，也是最常見的情況是，由于市場利率的上升，使得購買持有這種投資策略的收益率相對較低。由于不能及時賣出低收益率的債券，轉而購買高收益率的債券，因此，在市場利率上升時，這種策略會帶來損失。
（二）梯形投資法
梯形投資法，又稱等期投資法，就是每隔一段時間，在國債發行市場認購一批相同期限的債券，每一段時間都如此，接連不斷，這樣，投資者在以后的每段時間都可以穩定地獲得一筆本息收入。
梯形投資法的優點在于，采用此種投資方法的投資者能夠在每年中得到本金和利息，因而不至于產生很大的流動性問題，不至于急著賣出尚未到期的債券，從而不能保證收到約定的收益。同時，在市場利率發生變化時，梯形投資法下的投資組合的市場價值不會發生很大的變化，因此國債組合的投資收益率也不會發生很大的變化。此外，這種投資方法每年只進行一次交易，因而交易成本比較低。
（三）三角投資法
三角投資法，就是利用國債投資期限不同所獲本息和也就不同的原理，使得在連續時段內進行的投資具有相同的到期時間，從而保證在到期時收到預定的本息和。這個本息和可能已被投資者計劃用于某種特定的消費。三角投資法和梯形投資法的區別在于，雖然投資者都是在連續時期（年份）內進行投資，但是，這些在不同時期投資的債券的到期期限是相同的，而不是債券的期限相同。
這種投資方法的特點是，在不同時期進行的國債投資的期限是遞減的，因此被稱作三角投資法。它的優點是能獲得較固定的收益，又能保證到期得到預期的資金以用于特定的目的。
散戶應如何識別短線機會
天天盯著盤面在看，但不知道如何抓住機會，請問該如何識別短線機會？（河南省廖明）
專家：
一個交易日，同樣是四個小時，高手看盤收獲頗多，而水平一般的散戶只會東張西望，隨機亂看一氣。沒有章法的看盤可能就是在浪費時間，每每錯失良機。一般來講，看盤方法有很多，看技術指標，看基本面，看盤口買賣力度，看資金流向等，但這些方法沒有定式，也沒有好壞之分，只是要適合自己的投資風格和能力范圍，找出最適合自己的看盤套路。看盤最重要的就是千萬不要忘了看盤的目的，就是要為買賣決策服務。
下面就介紹幾種看盤視角：
第一，看板塊和熱點輪動。這個可以判斷行情大小和強弱。比如開盤的漲停家數就是一個人氣指標；如果熱點板塊天天有不少，而且都能持續一段時間，并輪番上攻，有龍頭牛股，這就可能說明行情短期內不會停止。
第二，訓練盤感和捕捉市場機會的嗅覺。比如一根大陽線后縮量小調，這是蓄勢走勢；比如急跌大跌不要輕易拋股票，可以等技術反抽；這些都是需要在看盤中不斷訓練的。當然，這種盤感的訓練既需要有識別基本面的功底，也要對技術分析有一定積累。新手可以先打好基礎后再在實戰中鍛煉。
第三，看強勢龍頭。看盤一個重要工作是要關注漲幅榜中靠前的股票。這些股票是引領市場走勢的龍頭。因為市場法則永遠是遵循“馬太效應”、“強者恒強，弱者恒弱”。當一波大行情起來的時候，看盤高手第一時間能嗅到龍頭板塊和龍頭股的味道，而且越早發現越好。同樣，在弱市中可重點關注逆勢飄紅的股票。這些股票至少說明控盤度很高，或者做多意愿很強。而且一旦大盤企穩，這些逆勢股很有可能就一騎絕塵。
一、家庭理財的概述
所謂家庭理財就是讓每一個家庭借助金融工具，對自己的家庭財產進行合理、有效的應用，使手中的資金發揮到最大效用，獲取最大收益，換句話將就是對家庭資金收入和支持進行合理安排和規劃，使家庭資金更值錢。家庭理財的工具有儲蓄、基金、股票、國債、保險等。現行社會經濟形勢下，吸收入家庭理財已成為必然，在社會經濟發展中發揮著重要的作用。首先，合理的家庭理財能夠節約社會成本，將低收入群體的資金集中起來，推動社會發展，從收入和支出層面增加社會福利。其次，家庭理財注重的是開源節流、節省支出，增加收入，通過家庭理財，可以滿足每個家庭預期的收支目標。就目前來看，家庭理財包括了現金規劃、買車、買房、子女的教育支持規劃、家庭投資規劃、養老規劃等。
二、我國低收入群體的家庭理財現狀
家庭理財作為一種重要的投資渠道，尤其是對低收入群體來講，家庭理財可以解決他們在資金方面的燃眉之急。隨著經濟水平的提高，人們的理財觀念也越來越強，越來越多的人走上了家庭理財的道路。但是由于我國經濟存在較大的貧富差距，家庭理財也呈現了兩極化現象，低收入群體的家庭理財比較少
（一）銀行家庭理財服務業務剛剛起步
近年來，國內銀行紛紛成立了“個人理財中心”、“理財工作室”，但是這些理財中心的服務大多是剛起步，尤其是針對低收入群體的家庭理財服務依然比較淺顯，理財咨詢服務主要停留在概念上，主要表現在一下幾點：
1.理財產品趨同現象嚴重。目前，銀行推出的理財產品有著較大的跟風現象，在一家銀行推出新的理財產品后，其他銀行也會推出相應的理財產品，這種跟風現象沒有特色，含金量較低。
2.產品服務不到位。許多銀行缺乏個性化的理財方案，不能向客戶提供全面的理財服務，難以激發客戶的需求，家庭理財業務難以推廣。另外，在家庭理財服務中，服務不夠全面，不能全面做好售后服務，尤其是那些低收入者，他們的理財觀念比較淡薄，害怕自己的錢買了理財產品會虧本，如果銀行不能提供全面的理財服務，就激發不了客戶的需求。
3.銀行專業人才匱乏。銀行推出的家庭理財方案需要專業的人才來推廣和宣傳，然而，現階段銀行專業的投資理財人才還比較少，理財業務整體水平不高，在為客戶提供理財服務的時候不能為客戶提供最優的理財方案。
（二）低收入群體的理財意識低，缺乏理財技巧
就低收入群體而言，他們的收入比較低，大多只夠溫飽，對銀行推出的家庭理財產品不是很感冒，他們即使攢了點錢，也是直接存在銀行，因為這樣更保險、安全，而理財是一項風險性的活動，對他們來講，是一種不可取的行為。另外，低收入群體的理財技巧差，存在嚴重的從眾行為，而這種行為屬于非理性的投資，理財效益存在較大的不穩定性。
（三）理財產品品種少
我國家庭理財產品主要以貨幣市場理財產品為主，以資產市場理財產品為輔，對于低收入群體而言，他們的收入比較低，他們沒有涉及過資本市場理財產品。現階段來看，資本市場金融工具主要是股票、銀行信貸和債券等，與發達國家的金融衍生品相比，我國家庭理財產品比較少，很難借助金融市場的力量有效地將投資風險進行合理分散，如果不能處理好投資風險問題，將會影響到家庭理財產品推廣。
三、低收入群體的家庭理財工具分析
（一）儲蓄存款
儲蓄存款就是將自己所擁有的資金存入儲蓄機構，儲蓄結構開具存折或存單為憑證，個人平存折或存單可以支取。當前提供儲蓄服務的金融機構有各商業銀行、信用合作社、郵政儲蓄機構等。根據存期的不同，儲蓄可分為活期、定期，活期可隨存隨取，定期又可分為整存整取、零存整取、存本取息、整存零取等；根據存取的手段，儲蓄可分析存折、借記卡、存單等。對于低收入群體而言，這種理財工具是比較常見的一種家庭理財，他們把錢存在銀行，從而獲取利息。
（二）債券
債券是公司、企業、國家為籌集資金向社會公正發行的，保證按規定時間向債券持有人支付利息和償還本金的憑證。根據發行主體的不同，債券可分為國家債券、地方債券、金融債券、企業債券；根據債券發行方式的不同，可分為公募債券和私募債券兩種。債券有著流動性、收益性、風險性等特點。
（三）國債
國債是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券，由于國債是有央行政府發行的，所以它風險小、流動性強。當前，我國發行的國債有憑證式國債、實物國債和記賬式國債。憑證式國債是一種國家儲蓄債，可記名、掛失，不能上市流通，自購買之日起計息，在持有期間，可以提前兌取，所獲得的利息按實際天數及相應的利率檔次計算。實物國債是一種實物債券，以實物券的形式記錄債權，有著不同的面值，實物國債不掛失、不記名，可上市流通。記賬式國債是以記賬的形式記錄債券，通過證券交易所的交易系統發行和交易，可記名、掛失。購買者在購買時必須在證券交易所設立賬戶，這種方式效率高、成本低、交易安全。
（四）股票
股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本是向出資人公開發行的享有公司股份收益以及承擔義務的可轉證的書面憑證。股票持有者根據其所持有的股份數享有相應的權益和承擔義務，每一股股票所代表的公司所有權是相等的。股票是虛擬資本的一種形式，它本身沒有價值，僅是一個擁有某一種所有權的憑證。股票流通后就會有價格。
四、當前經濟形勢下低收入群體的家庭理財策略
（一）加大宣傳，增強理財觀念
低收入群體的收入比較低，甚至他們的工資很難維持其正常的生活開支，在這種情況下，低收入群體應當認識到家庭理財的重要性，通過家庭理財，可以讓低收入群體受眾的錢更值錢、更耐用。而要想讓低收入群體選擇家庭理財產品，就必須轉變其理財觀念。首先，要加大家庭理財的宣傳，讓低收入群體對家庭理財有著全面的認識；其次，選擇適當的投資，適當的投資是家庭理財不可忽視的一個方面，如從無到有的借錢投資，要引導中低收入群體增強理財觀念，促使其去投資理財，進而給家庭帶來更多的財富。
（二）做好家庭理財風險管理
家庭理財具有一定的風險，這些風險往往是這些低收入群體不愿購買家庭理財產品的主要因素。對于那些低收入群體而言，收入微薄，一旦購買家庭理財產品后出現風險，將會影響到他們的正常生活，使他們的生活越來越艱苦。因此，在推廣家庭理財產品的過程中，要做好風險管理工作。首先，要針對家庭理財產品，進行全面分析，做好風險防范，全面把握家庭理財風險；其次，要提高低收入群體對家庭理財風險的認識，讓其掌握一定的投資理財技巧，要根據自身的實際情況，選擇合理的家庭理財產品。
（三）加快完善理財相關法律法規
目前，我國低收入群體的家庭理財方面的法律幾乎空白，只有針對銀行、保險等部門的很少的規章制度，而要想更好地發展低收入群體的家庭理財，相關部門就必須結合我國實際情況，加快建立家庭理財方面的法律法規。首先，根據我國國情，健全相關法律法規制度，以法律法規制度為低收入群體的家庭理財提供保障；其次，要完善相關監管體系，對理財結構和工作人員進行有效的監管。另外，要加大規章制度的制定力度，對不良行為進行嚴厲懲處，從而規范金融市場行為，保護低收入群體的合法利益。
（四）加快完善理財服務
銀行、投資公司、投資基金等是家庭理財的專業結構和中間力量，而這些機構的理財服務水平和質量直接關系到了家庭理財質量。為了更好地引導低收入群體進行家庭理財產，就必須加快完善理財服務。首先，理財機構要重視低收入群體的家庭理財業務，轉變觀念，從僅僅銷售自身產品的角度轉變到科學的家庭理財上來，為低收入群體提供全面的家庭理財服務；其次，要完善理財服務體系，實現一條龍理財服務，為中低收入者就家庭理財方面的問題解疑答惑；再者，要根據客戶的需求，為其提供科學的家庭理財產品。另外，要強化專業理財人員的培養，提高理財人員的專業能力和水平，將家庭理財中可出現的風險告知客戶，不能蒙蔽客戶，要遵守職業道德。
（五）加大家庭理財產品的創新
現行社會形勢下，低收入群體的家庭理財需求也越來越高，而要想滿足低收入群體的理財求，理財機構在繼續推行相關理財產品的同時，要結合客戶的需求，加大理財產品的創新，為客戶提供多樣的選擇。同時，要加大理財資金投資領域，構建階梯式的產品風險特征，在產品期限設計上，大量發行開放式、滾動式產品、周期型產品，從而滿足客戶的理財需求。
五、結語
