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第1篇

關(guān)鍵詞：影子銀行；金融創(chuàng)新；金融監(jiān)管

一、影子銀行的形成

影子銀行誕生從本質(zhì)上說，是一種對(duì)信用創(chuàng)造的變革。它使得傳統(tǒng)的基于存款的以“零售并持有”為主的銀行模式變革為基于證券的以“創(chuàng)造產(chǎn)品并批發(fā)”為主的新的銀行模式。從而，使全球信貸金融從傳統(tǒng)銀行主導(dǎo)的模式演變?yōu)殡[藏在證券借貸背后類似一個(gè)“影子銀行體系”的金融制度安排。

從本質(zhì)上說，影子銀行的形成是其內(nèi)在原因和外部原因共同作用結(jié)果。內(nèi)在原因是“金融監(jiān)管――金融創(chuàng)新――金融監(jiān)管”之間辯證統(tǒng)一、不斷博弈并螺旋上升的發(fā)展規(guī)律，外部原因是各金融市場的現(xiàn)實(shí)情況。

1、對(duì)內(nèi)在原因的理論分析

金融創(chuàng)新一直是金融領(lǐng)域變革的重要?jiǎng)恿ΑＫ褐附鹑陬I(lǐng)域中出現(xiàn)的，有別于既往的新業(yè)務(wù)、新工具、新機(jī)構(gòu)、新市場與新制度安排的總稱。粗略可以分為：金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，比如結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品；金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，比如網(wǎng)絡(luò)銀行的誕生；金融制度創(chuàng)新。金融制度創(chuàng)新指作為金融運(yùn)行基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的交易清算系統(tǒng)變革以及金融管制法規(guī)、手段等的變化。需要說明的是，金融制度創(chuàng)新是一個(gè)較為寬泛的概念，只要屬于金融制度的變革都可以納入此概念。它不是僅僅指對(duì)金融管制的放松，而是指兩個(gè)不同的方向，即既包括在一定程度上金融管制的放松，又包括對(duì)金融管制手段和方法的改進(jìn)。

金融管制指一國政府為維持金融體系穩(wěn)定運(yùn)行和整體效率而對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場活動(dòng)的各個(gè)方面進(jìn)行的管理和限制。對(duì)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行，考慮到其在經(jīng)濟(jì)中的重要地位，監(jiān)管部門對(duì)其的市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、資產(chǎn)負(fù)債比例、資本充足率、存款準(zhǔn)備金、存款保險(xiǎn)、流動(dòng)性要求等方面都提出了較為嚴(yán)格的管制。金融管制在一定程度上限制了金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)，影響了它們的利益，因而成為金融創(chuàng)新的誘因之一。

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩（E.J.Kane）認(rèn)為：金融創(chuàng)新視為金融業(yè)逃避嚴(yán)厲管制的一種手段；金融管制是維護(hù)金融體系，特別是商業(yè)銀行體系穩(wěn)定的重要保證。他提出在管制和創(chuàng)新之間存在一個(gè)“管制――創(chuàng)新――再管制――再創(chuàng)新……”的循環(huán)往復(fù)的斗爭過程，并將其稱為“管制的辯證過程”。而的確，金融領(lǐng)域內(nèi)的很多新變化是直接或者間接由管制引發(fā)的。例如，美國歷史上關(guān)于利率上限的《Q條例》導(dǎo)致了銀行業(yè)NOWs、SNOWs等賬號(hào)的開設(shè)；關(guān)于跨州銀行業(yè)務(wù)和銀行證券分業(yè)管理的法令，導(dǎo)致了金融控股公司的興起；在我國，關(guān)于股票上市的管制條例導(dǎo)致了所謂“一級(jí)半”市場的出現(xiàn)；另外，很多結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品也是直接針對(duì)稅收等法律限制而設(shè)立的。

2、美國影子銀行的成因

美國影子銀子的形成是“金融創(chuàng)新”與“金融監(jiān)管”辯證發(fā)展規(guī)律的內(nèi)在原因與美國當(dāng)前金融體系的外部原因共同造成的。

美國金融體系從“自由――監(jiān)管――自由”的監(jiān)管變化歷程，形成了當(dāng)前美國商業(yè)銀行體系多樣性的特點(diǎn)。60年代以前，美國的金融系統(tǒng)由于“自由進(jìn)入”的市場準(zhǔn)入導(dǎo)致過多的小銀行的急劇競爭，引起銀行恐慌。從而導(dǎo)致監(jiān)管部門實(shí)施高度的銀行監(jiān)管條例。這是“創(chuàng)新（制度創(chuàng)新）――管制”的過程。同時(shí)，自由準(zhǔn)入使得美國商業(yè)銀行體系慢慢形成了當(dāng)前涵蓋從跨國銀行到社區(qū)銀行5個(gè)層次的多層次結(jié)構(gòu)。

而高度金融監(jiān)管的結(jié)果是不可抑止的市場創(chuàng)新，并誘導(dǎo)性地變遷出市場主導(dǎo)型這種金融市場結(jié)構(gòu)。豐富的銀行層次和銀行間自由競爭，和此后對(duì)銀行高度監(jiān)管條例的規(guī)避，都激發(fā)了越來越多業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。這是“管制――創(chuàng)新”的過程。

從近二三十年發(fā)生的情況來看，影子銀行的產(chǎn)生首先與美國金融產(chǎn)品創(chuàng)新密切相關(guān)。正是隨著美國金融體系在“創(chuàng)新――管制――創(chuàng)新”的發(fā)展歷程中，積累了足夠的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和理念，具備了形成影子銀行體系的內(nèi)在要素。

美國當(dāng)前的金融經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀是影子銀行形成的外部原因。在2000年納斯達(dá)克股市泡沫破滅及“9?11”事件之后，美聯(lián)儲(chǔ)為了防止美國經(jīng)濟(jì)衰退而采取完全寬松的貨幣政策，從而使得金融市場流動(dòng)性泛濫，并使一些次級(jí)信用居民進(jìn)入房地產(chǎn)市場。次級(jí)按揭貸款證券化也在這一背景下快速發(fā)展。同時(shí)，從全球的大背景來看，美國按揭貸款的快速發(fā)展又與經(jīng)濟(jì)全球化過程中的工資套利、金融套利、知識(shí)套利及監(jiān)管套利有關(guān)。寬松的貨幣政策下，美國豐富的結(jié)構(gòu)性投資工具、資產(chǎn)證券化工具和投資銀行業(yè)務(wù)為美國過剩的流動(dòng)性供給提供了逐利的渠道。

3、中國影子銀行的成因

如果說美國影子銀行是在金融創(chuàng)新和寬松的貨幣政策下形成的，那么我國的影子銀行是在金融抑制和緊縮的貨幣政策下形成的。雖然兩者背景條件不同，但是深入分析可以發(fā)現(xiàn)，我國影子銀行的形成同樣符合“金融創(chuàng)新”與“金融監(jiān)管”辯證發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律。

我國金融體系起步相對(duì)較晚，發(fā)展滯后，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的歷史遺留痕跡比較明顯，存在發(fā)展中國家普遍發(fā)生的金融壓制，主要表現(xiàn)在利率限制、信貸配給、外匯管制等方面。早期對(duì)金融市場的管制在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的條件下對(duì)穩(wěn)定金融、促進(jìn)發(fā)展有所幫助，但在市場經(jīng)濟(jì)和改革進(jìn)入深水區(qū)的當(dāng)前，主要對(duì)經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面的作用，引發(fā)了從“監(jiān)管”到“創(chuàng)新”的動(dòng)機(jī)。

我國金融市場的管制主要造成的影響是融資與投資渠道的缺乏，信用創(chuàng)造機(jī)制的不順暢。

（1）融資渠道的缺乏。為了防止通貨膨脹，我國多年采用緊縮的貨幣政策，從而信貸的緊縮造成了一些中小企業(yè)發(fā)展的資金需求不能得到充分的滿足。而我國股票市場準(zhǔn)入門檻高，監(jiān)管十分嚴(yán)格，股權(quán)融資比較困難。

（2）投資渠道的缺乏。而正規(guī)金融領(lǐng)域的利率沒有市場化，被嚴(yán)格管制，并被局限在狹窄的區(qū)間內(nèi)。而影子銀行利率卻能反映了市場化的利率，那些有所儲(chǔ)蓄的居民、企業(yè)家在正規(guī)的銀行存款實(shí)際利率很低甚至負(fù)值，就會(huì)投向能為他們提供正利率機(jī)會(huì)的影子銀行。

（3）投融資渠道的錯(cuò)位。雖然今年來國家政府對(duì)中小企業(yè)融資難問題已經(jīng)日益重視，也出臺(tái)了很多政策，但實(shí)際上，這些政策更多的是權(quán)宜之計(jì)，無法解決根本問題。實(shí)際上，有很多中小企業(yè)貸不到錢，而又出現(xiàn)大型國有企業(yè)不缺錢的情況。此外，在民間資本沒有足夠的投資渠道和資金出口的同時(shí)，中小企業(yè)被迫尋求新的融資方式。

所以上述“管制”的影響造成我國金融向“創(chuàng)新”求出路的動(dòng)機(jī)。

中國影子銀行的產(chǎn)生來源于我國金融市場的需求，金融市場主體有豐富的金融需求，當(dāng)原有的傳統(tǒng)銀行金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)不能滿足這些市場需求的時(shí)候，就會(huì)開拓新的領(lǐng)域，使原來不能完成的融資變成可能。在實(shí)現(xiàn)這種融資功能的時(shí)候，就需要新興的金融創(chuàng)新活動(dòng)繞過了監(jiān)管的局限，當(dāng)前國內(nèi)外的金融創(chuàng)新工具就為我國影子銀行這種融資功能提供了工具和思路。

此外，當(dāng)前我國管制與創(chuàng)新不同步，不協(xié)調(diào)的過程中，給金融創(chuàng)新提供了肥沃的土壤。比如，我國利率雙軌的存在（受管制的存貸利率和已經(jīng)完全市場化的回購利率），銀行間拆借利率有時(shí)會(huì)高于信貸利率，銀行通過設(shè)計(jì)一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，用低利率獲取存款，然后再立即拆借出去，就可以立即獲得之間巨大的利息收益，形成套利行為。

所以，以監(jiān)管套利形式出現(xiàn)的中國影子銀行實(shí)現(xiàn)了“監(jiān)管――創(chuàng)新”轉(zhuǎn)變。

本文認(rèn)為中國影子銀行的誕生本質(zhì)上，是由金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新辯證發(fā)展關(guān)系決定的。影子銀行的出現(xiàn)，即滿足了中小企業(yè)的融資需求，也滿足民間資本的投資需求，還滿足了一些享有授信額度較高的國有企業(yè)的投資回報(bào)需求。它是我國金融市場在監(jiān)管條件下，扭曲的供求關(guān)系的必然產(chǎn)物。所以中國影子銀行具有“大多以商業(yè)銀行為母體衍生”、“以資產(chǎn)表外化為核心，而非資產(chǎn)證券化”等一些與美國影子銀行所不同的特點(diǎn)，但其本質(zhì)是一樣的。

二、中國影子銀行的未來發(fā)展趨勢

通過了解了中國銀子銀行的形成原因，我們發(fā)現(xiàn)金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新是其發(fā)展的內(nèi)在原因，就可以據(jù)此來預(yù)測其未來的發(fā)展趨勢。總的來說，適應(yīng)我國金融市場供需的金融創(chuàng)新是未來可行的發(fā)展方向，而違背金融供需的或者是影響金融穩(wěn)定的市場扭曲現(xiàn)象則是金融監(jiān)管的內(nèi)容。

1、中國影子銀行的快速發(fā)展需要建立在商業(yè)銀行體系改革完成之后

目前中國影子銀行活動(dòng)大多以傳統(tǒng)商業(yè)銀行為中心，我國在金融危機(jī)之后免受波動(dòng)既有我國影子銀行比重較小的原因，也依賴于我國穩(wěn)定的商業(yè)銀行體系和金融監(jiān)管。而且在一個(gè)金融體系中，不同機(jī)構(gòu)和不同業(yè)務(wù)都有千絲萬縷的聯(lián)系，完善我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系對(duì)于影子銀行的發(fā)展是有重要意義的。

在我國當(dāng)前商業(yè)銀行改革中，主要任務(wù)是完善銀行體系，建立多層次的銀行結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展中小銀行，加快利率市場化進(jìn)程和人民幣匯率形成機(jī)制改革，特別是建立和完善存款保險(xiǎn)制度，完善資本金要求、流動(dòng)性要求、風(fēng)險(xiǎn)管理等一整套商業(yè)銀行體制。

2、金融體系結(jié)構(gòu)將不斷調(diào)整

預(yù)計(jì)未來中國銀行體系會(huì)出現(xiàn)2種重要變化：一個(gè)是傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系不斷健全，豐富多樣性，增強(qiáng)深度和廣度，形成從跨國銀行、全國性商業(yè)銀行、省域商業(yè)銀行、市域商業(yè)銀行、縣域商業(yè)銀行5個(gè)層次；另外一個(gè)是對(duì)引導(dǎo)對(duì)影子銀行體系的建立和完善。

未來中國影子銀行體系內(nèi)會(huì)出現(xiàn)3種提升：影子銀行體系相對(duì)于正規(guī)銀行體系的規(guī)模和占比不斷提升；影子銀行內(nèi)部，信托公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)的話語權(quán)將不斷提升，在不降低與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)合作的情況下，拜托依賴，拓寬其他業(yè)務(wù)渠道；非銀行金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部，券商這一群體的活躍度和規(guī)模將得到提升，發(fā)揮券商在可交易產(chǎn)品、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢。

3、非標(biāo)債權(quán)增速將回落

資產(chǎn)非標(biāo)化的重要原因是利率市場化仍在推進(jìn)中，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的融資需求在目前的制度框架下無法標(biāo)準(zhǔn)化，更談不上證券化，非標(biāo)產(chǎn)品幾乎成了銀行作為監(jiān)管套利工具唯一的選擇。但非標(biāo)產(chǎn)品本身收益和風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)配進(jìn)一步扭曲了金融資源的配置，使得步履蹣跚的利率市場化變得愈發(fā)艱難，這可能促使管理層限制非標(biāo)債權(quán)，而從非標(biāo)到標(biāo)準(zhǔn)化再到證券化無疑將會(huì)是未來市場演進(jìn)的主要路徑。

4、資產(chǎn)表外化向資產(chǎn)證券化發(fā)展

我國的影子銀行業(yè)務(wù)主要還是資產(chǎn)表外化為主。而參考?xì)W美經(jīng)驗(yàn)，資產(chǎn)證券化是影子銀行活動(dòng)最好的土壤，一旦信貸資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、不良資產(chǎn)等資產(chǎn)證券化進(jìn)程推進(jìn)起來，相關(guān)的影子銀行業(yè)務(wù)就能迅速拓展。相關(guān)資產(chǎn)的證券化，也很有可能引致理財(cái)戶的積極參與。而對(duì)信托行業(yè)而言，資產(chǎn)證券化還有一種思路，就是將信托產(chǎn)品的受益權(quán)份額進(jìn)行公募，登記托管并交易，引入中介機(jī)構(gòu)參與，就成了證券化的信托。

但參考國外證券化帶來的風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)的啟示，在實(shí)際操作中，需要循序漸進(jìn)，成熟一個(gè)產(chǎn)品發(fā)展一個(gè)產(chǎn)品，做好金融工具、配套系統(tǒng)、法律制度、監(jiān)管體系等的協(xié)調(diào)和完善，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

5、銀行理財(cái)業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理的本質(zhì)回歸

第2篇

【關(guān)鍵詞】小微企業(yè)；融資難；全方位；金融支持

一 解決小微企業(yè)融資難題的戰(zhàn)略意義

1．小微企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的主要?jiǎng)恿?/p>

小微企業(yè)是指國家統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的規(guī)模以下企業(yè)，年主營收入在2000萬元以下的小型企業(yè)和微型企業(yè)。家庭作坊式企業(yè)、個(gè)體工商戶都屬小微企業(yè)范疇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國有6000多萬戶小微企業(yè)和個(gè)體工商戶，其數(shù)量占到了企業(yè)總數(shù)的99%，其生產(chǎn)總值占GDP的60% 左右，上繳稅收接近國家稅收總額的50%，提供了75% 以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。小微企業(yè)廣泛分布于工業(yè)、服務(wù)業(yè)等各個(gè)行業(yè)，從事商貿(mào)、餐飲、物流、外貿(mào)等各類活動(dòng)，是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2．服務(wù)小微企業(yè)是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本體現(xiàn)

近幾年來，社會(huì)上部分資金進(jìn)入股市、樓市進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，甚至有民間資本惡意炒作形成了“蒜你狠”、“豆你玩”等事件，大量的資金充斥在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)造成不利影響。2012年全國金融工作會(huì)議上，總理指出“要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)……防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象”。金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，最根本和最基礎(chǔ)的即服務(wù)于小微企業(yè)。有效解決小微企業(yè)融資難題，支持小微企業(yè)健康快速發(fā)展，對(duì)于保持我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，增強(qiáng)國民經(jīng)濟(jì)活力具有重要的戰(zhàn)略意義。

二 小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

1．小微企業(yè)總體的融資獲得率低，融資成本高

目前，我國仍然以銀行間接融資為主要的融資方式。據(jù)銀監(jiān)會(huì)測算，我國銀行貸款主要投放給大中型企業(yè)，大企業(yè)貸款覆蓋率為100%，中型企業(yè)為90%，小企業(yè)僅為20%，幾乎沒有微型企業(yè)。根據(jù)中華全國工商聯(lián)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)也顯示，我國規(guī)模以下企業(yè)中有90% 的企業(yè)沒有和銀行發(fā)生過任何借貸關(guān)系，而微小企業(yè)中95% 沒有和銀行發(fā)生過任何借貸關(guān)系。小微企業(yè)在貸款時(shí)一般都無法享受基準(zhǔn)利率，而且要支付更多的浮動(dòng)利息，加上部分商業(yè)銀行采取的存貸款掛鉤、提前扣除利息、搭購相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品等方式，使得小微企業(yè)的實(shí)際貸款成本接近或超過銀行基準(zhǔn)利率的兩倍，融資成本較高。

2．銀行提供的小微貸款門檻高于客戶實(shí)際需求

近幾年來，不少銀行在政府有關(guān)部門的引導(dǎo)和支持下，已先后開設(shè)了小企業(yè)信貸中心、小企業(yè)金融中心等特色專營機(jī)構(gòu)。雖然其主要目的是解決中小企業(yè)、小微企業(yè)融資難題，但仍存在起點(diǎn)過高的現(xiàn)象。例如，作為我國首家小企業(yè)信貸專營機(jī)構(gòu)，招商銀行小企業(yè)信貸中心設(shè)定的客戶對(duì)象為銷售收入2億元以下、且信貸金額不超過1000萬元的中小企業(yè)；在業(yè)務(wù)辦理速度上，在資料齊全的基礎(chǔ)上，信貸中心平均審批時(shí)效在兩個(gè)工作日以內(nèi)，非抵押類業(yè)務(wù)平均放款時(shí)效一周，抵押業(yè)務(wù)平均放款時(shí)效兩周。定位于“小微企業(yè)銀行”的民生銀行，截至2011年底，其小微企業(yè)貸款余額已經(jīng)達(dá)到2400億元，貸款戶達(dá)到14萬戶，支持了150萬人的就業(yè)。按照這一數(shù)據(jù)計(jì)算，其平均每戶貸款余額為171萬元，這已經(jīng)是中國金融正規(guī)軍中最沉下心來服務(wù)小微企業(yè)的銀行了。從銀行業(yè)界和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定來看，500萬元以下被認(rèn)為是小微企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)貸款額度。宜信公司開展了一項(xiàng)針對(duì)小微企業(yè)的問卷調(diào)查，收集了全國36個(gè)城市共3231家小微企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，涵蓋了批發(fā)零售、住宿餐飲、加工制造、文化娛樂和信息科技等多個(gè)行業(yè)，結(jié)果表明，64% 的企業(yè)表示其日常資金短缺額度在10萬之內(nèi)，94% 的企業(yè)資金短缺額度不超過50萬元。即使是年?duì)I業(yè)額在千萬以上的企業(yè)也以50萬元之內(nèi)資金短缺為主，且多用于短期用途，如購買原材料、償還應(yīng)付款項(xiàng)、發(fā)放工資等，因此融資期限以短期為主。宜信公司的調(diào)研還發(fā)現(xiàn)，小微企業(yè)對(duì)獲得資金的速度要求很高，主要集中在5～10個(gè)工作日，82% 的小微企業(yè)要求貸款審批時(shí)效不超過10個(gè)工作日，有43% 的企業(yè)主希望能在五個(gè)工作日以內(nèi)獲得貸款。

可見，商業(yè)銀行即使放下身段，其能夠提供的貸款產(chǎn)品的額度也大大超過了小微企業(yè)的實(shí)際需要，其業(yè)務(wù)辦理的速度仍然滿足不了小微企業(yè)的急切需求。反而觀之，也即商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款的門檻仍然較高。

三 小微企業(yè)融資難的原因分析

1．企業(yè)本身內(nèi)部融資有限，外部融資渠道單一

小微企業(yè)本身規(guī)模小，依靠企業(yè)內(nèi)部融資方式積累資金的速度和規(guī)模有限，依靠外部融資時(shí)融資渠道較為單一。與大型企業(yè)可通過股票、債券等資本市場融資不同，小微企業(yè)進(jìn)行直接融資缺乏可行路徑，中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場成功上市的企業(yè)規(guī)模仍偏向中小型，而非小微型；中小企業(yè)集合債券（票據(jù)）市場發(fā)行困難，覆蓋范圍小。而最為常見的銀行貸款渠道卻存在貸款難，即使能貸到，貸款的成本也比較高。

2．信息不對(duì)稱下的成本收益比促使銀行偏好大額度貸款

由于信息不對(duì)稱的廣泛存在，任何一家機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款，都必須對(duì)客戶進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查后才能做出決策，這就產(chǎn)生了貸款的交易成本。一般來說，大金額的貸款比小金額的貸款，在相對(duì)收益上更具優(yōu)勢，貸款金額的高低與此筆貸款的利潤大小成正相關(guān)關(guān)系。因此，一般商業(yè)銀行都愿意選擇大型企業(yè)作為客戶對(duì)象。特別是在銀根緊縮，直接融資渠道不暢的情況下，商業(yè)銀行通過給大型企業(yè)貸款已經(jīng)能夠獲得較為豐厚的利潤，就不會(huì)再有動(dòng)力去貸款給小微企業(yè)了。

3．配套信用體系不健全導(dǎo)致放貸機(jī)構(gòu)不敢貸款

目前，我國信用體系建設(shè)特別是針對(duì)小微企業(yè)的信用體系還不健全。一是小微企業(yè)信用信息來源有限。目前商業(yè)銀行獲取客戶信用信息的主要渠道是通過人民銀行的信用信息數(shù)據(jù)庫（征信系統(tǒng)）。由于小微企業(yè)在商業(yè)銀行獲得貸款非常少，人民銀行的征信系統(tǒng)幾乎沒有歷史信用記錄。小微企業(yè)本身就存在實(shí)力較弱、經(jīng)營不穩(wěn)定、財(cái)務(wù)管理不健全等問題，加上缺少信用信息，銀行為了防止信息不對(duì)稱帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)，寧愿選擇拒絕小微企業(yè)的貸款申請(qǐng)，這會(huì)使得原本有良好發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑵髽I(yè)也難以獲得銀行融資。二是信用信息的共享機(jī)制缺失。除了人民銀行的征信系統(tǒng)外，小微企業(yè)及小微企業(yè)主在工商、海關(guān)、稅務(wù)、水、電、煤等部門都能夠留下信用信息，但由于部門之間的分割，這些信息還不能實(shí)現(xiàn)很好的共享，如果需要到這些部門查詢信息，需支付相應(yīng)的費(fèi)用，這又將增加小微企業(yè)的貸款成本。

四 建設(shè)全方位金融體系促進(jìn)小微企業(yè)融資發(fā)展的建議

1．大型商業(yè)銀行加大產(chǎn)品和制度創(chuàng)新

隨著金融市場的不斷發(fā)展，金融脫媒的現(xiàn)象愈加普遍。在此背景下，原來以大型企業(yè)為客戶定位的大型商業(yè)銀行也可以選擇資質(zhì)良好的小微企業(yè)為客戶對(duì)象，此舉既能在一定程度上解決小微企業(yè)融資難題，又能為商業(yè)銀行開拓新的市場和利潤增長點(diǎn)。一方面，大銀行應(yīng)加大產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)適合小微企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)。如考慮到小微企業(yè)缺少信用信息，但其貸款需求額度一般不會(huì)很大，期限也較短，多為臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)，銀行可將小微企業(yè)貸款從企業(yè)貸款轉(zhuǎn)為個(gè)人貸款，以小微企業(yè)主為貸款對(duì)象，將企業(yè)主的個(gè)人及家庭財(cái)產(chǎn)納入還款來源的范圍。具體操作上，可以采用給企業(yè)主個(gè)人授信或允許信用卡透支的方式來進(jìn)行貸款的發(fā)放，但授信或信用卡透支額度要高于一般個(gè)人客戶的授信或信用卡透支額度，綜合考慮小微企業(yè)的經(jīng)營狀況因素給予核定。另一方面，在貸款管理制度上要進(jìn)行改革，改變以往的大企業(yè)貸款調(diào)查程序和審批流程，根據(jù)小微企業(yè)“短、頻、急”的融資需求特點(diǎn)進(jìn)行優(yōu)化，提高貸款審批效率。在對(duì)貸款人員的考核上可適當(dāng)提高不良貸款容忍度，促進(jìn)信貸人員發(fā)放小額貸款的積極性。

大銀行具有網(wǎng)點(diǎn)和技術(shù)方面的優(yōu)勢，應(yīng)發(fā)揮它的規(guī)模效益，力主以量取勝，但要避免面面俱到。政府或有關(guān)監(jiān)管部門在出臺(tái)相應(yīng)財(cái)政激勵(lì)、稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行引導(dǎo)時(shí)，應(yīng)允許各大型銀行自主創(chuàng)新，選擇自己適合和有特長的領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)。如在選擇客戶對(duì)象時(shí)，可以選擇當(dāng)?shù)剌^為集中的行業(yè)或銀行本身有優(yōu)勢的行業(yè)為切入點(diǎn)，集中于某一些行業(yè)的小微企業(yè)客戶，而不是所有行業(yè)。如此，大銀行才有開展業(yè)務(wù)的動(dòng)力和可能，若依靠政府強(qiáng)制其去做不愿意做的事情，效果會(huì)大打折扣。

2．中小商業(yè)銀行走特色化道路

與大型商業(yè)銀行相比較，中小商業(yè)銀行具有地緣、人緣優(yōu)勢，應(yīng)采用人海戰(zhàn)術(shù)，力主以效率取勝。在小微企業(yè)貸款技術(shù)上，提倡用關(guān)系型貸款代替交易型貸款，體現(xiàn)本地化、特色化的原則。具體而言，中小商業(yè)銀行應(yīng)將業(yè)務(wù)發(fā)展集中于其機(jī)構(gòu)所在區(qū)域，盡量減少跨區(qū)經(jīng)營，充分發(fā)揮其地緣優(yōu)勢，有效解決信息不對(duì)稱問題。近幾年來，一些全國性股份制商業(yè)銀行相繼推出一系列創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，逐漸形成了自己的特色。如交通銀行依托“展業(yè)通”品牌，推出了生產(chǎn)經(jīng)營、貿(mào)易融資、工程建設(shè)、結(jié)算理財(cái)、廠商聯(lián)運(yùn)、個(gè)人投資六大小企業(yè)業(yè)務(wù)產(chǎn)品套餐，并制定了獨(dú)立的授信要求，強(qiáng)調(diào)通過現(xiàn)場“兩單一量”（稅單、對(duì)賬單、水電表數(shù)字）等，驗(yàn)證公司經(jīng)營情況。中信銀行按照小企業(yè)所在的資金線、產(chǎn)業(yè)鏈、生意圈細(xì)化產(chǎn)品體系，設(shè)計(jì)了“銀行＋擔(dān)保＋市場＋企業(yè)”“房產(chǎn)抵押＋N”、“工業(yè)廠房法人按揭”等產(chǎn)品模式。浦發(fā)銀行成立了上海分行科技企業(yè)服務(wù)中心，設(shè)立了專職從事科技金融業(yè)務(wù)營銷推進(jìn)、企劃管理和授信審批的機(jī)構(gòu)。北京銀行堅(jiān)持用差異化的定位打破同質(zhì)化的競爭，塑造了科技金融、文化金融、綠色金融、民生金融等特色品牌。

3．類金融機(jī)構(gòu)引入民間資本，擴(kuò)大融資供應(yīng)規(guī)模

目前，小額貸款公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司等類金融機(jī)構(gòu)都可發(fā)揮對(duì)小微企業(yè)的融資支持作用。特別是小額貸款公司，近幾年來在國家的政策引導(dǎo)下，其數(shù)量規(guī)模有了空前的增長，截至2011年12月末，全國共有小額貸款公司4282家，貸款余額3915億元，發(fā)揮了較好的金融毛細(xì)血管的作用。2010年5月國務(wù)院公布了《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》，明確鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域。2012年3月，《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》正式通過，這些政策的出臺(tái)已經(jīng)發(fā)出了強(qiáng)烈的信號(hào)。但全國仍有不少地方出現(xiàn)“兩多兩難”的現(xiàn)象。一方面是民間資金多卻投資難，另一方面是小微企業(yè)多而融資難。究其根源，與金融體制改革滯后，金融管制壁壘森嚴(yán)，金融市場開放不夠，沒有建立起與民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的民間金融體系有關(guān)。政府應(yīng)盡快出臺(tái)具體的實(shí)施細(xì)則，破除民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的“玻璃門”、“彈簧門”，發(fā)揮民間資本在融資中的重要作用。

4．建立完善的金融配套體系

小微企業(yè)的融資特征與大型企業(yè)不同，小微企業(yè)能提供的貸款擔(dān)保條件與放貸機(jī)構(gòu)的授信決策標(biāo)準(zhǔn)都與大企業(yè)貸款有很大差別。因此，除了商業(yè)銀行、類金融機(jī)構(gòu)等放貸機(jī)構(gòu)加大產(chǎn)品、制度創(chuàng)新外，整個(gè)社會(huì)金融體系應(yīng)給予相應(yīng)的配套支持。一是加快推進(jìn)小微企業(yè)信用制度建設(shè)，全面收集小微企業(yè)的各種信息入庫，建立信用信息征集與評(píng)價(jià)體系，且逐步擴(kuò)大征信系統(tǒng)的接口范圍，打破目前商業(yè)銀行為大的征信系統(tǒng)接口格局，實(shí)現(xiàn)全方位接口。二是加快動(dòng)產(chǎn)融資業(yè)務(wù)的相關(guān)系統(tǒng)及法律建設(shè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，商業(yè)銀行接受的信貸擔(dān)保物70% 左右是土地和建筑等不動(dòng)產(chǎn)，但是廣大中小企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的70% 左右是應(yīng)收賬款與存貨，他們普遍依賴動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保資源。因此，要加快應(yīng)收賬款質(zhì)押登記系統(tǒng)、融資租賃登記系統(tǒng)等的配套系統(tǒng)建設(shè)，相關(guān)法律法規(guī)也應(yīng)盡快出臺(tái)。三是統(tǒng)一建立小微企業(yè)貸款擔(dān)保基金。小微企業(yè)貸款難，主要難在擔(dān)保。可通過建立貸款擔(dān)保基金的形式，增加小微企業(yè)貸款獲得率。擔(dān)保基金除了可以由政府財(cái)政統(tǒng)一設(shè)立外，還可由行業(yè)協(xié)會(huì)、專業(yè)市場、龍頭企業(yè)等設(shè)立，形式多樣。

參考文獻(xiàn)

［1］吳.小微企業(yè)的融資期盼［N］.金融時(shí)報(bào)，2012.3.15

第3篇

關(guān)鍵詞：西方發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管金融監(jiān)管改革金融監(jiān)管體系

一、西方主要發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管的發(fā)展與現(xiàn)狀

西方發(fā)達(dá)國家的金融監(jiān)管是伴隨著金融監(jiān)管實(shí)務(wù)和理論一起相互促進(jìn)的，金融監(jiān)管在各個(gè)不同的歷史時(shí)期會(huì)有不同的表現(xiàn)。另外，面對(duì)經(jīng)濟(jì)一體化、金融全球化的發(fā)展趨勢，對(duì)跨國金融活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)防范和跨國協(xié)調(diào)監(jiān)管已成為當(dāng)前金融監(jiān)管理論的研究重點(diǎn)。

（一）美國的金融監(jiān)管

1999年11月12日，美國總統(tǒng)克林頓簽署了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，美國正式宣告實(shí)行金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營制度。這不僅意味著分業(yè)經(jīng)營在美國的終結(jié)，而且標(biāo)志著“傘式監(jiān)管+功能監(jiān)管”的體制模式的形成，且金融監(jiān)管從“規(guī)范金融活動(dòng)”向“管理和防范金融風(fēng)險(xiǎn)”過渡，并推動(dòng)金融市場主體向競爭和效率方向發(fā)展。在此體制下，美聯(lián)儲(chǔ)為金融持股公司的“傘式監(jiān)管人”，其監(jiān)管理念已經(jīng)從過去的重視由監(jiān)管機(jī)構(gòu)全面測量金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)程度轉(zhuǎn)為重視監(jiān)督其建立于執(zhí)行自身完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測機(jī)制，并強(qiáng)調(diào)借助市場與公眾的約束。

2008年的金融危機(jī)，隨著雷曼兄弟公司的進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)，及美國政府宣布相續(xù)接管兩大住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu)“房利美”和“房地美”，美國主要的投資銀行、大的保險(xiǎn)公司和眾多金融機(jī)構(gòu)紛紛破產(chǎn)、重組和倒閉，在美國引發(fā)了一場新的金融改革浪潮。布什政府2008年3月，出臺(tái)了金融監(jiān)管改革的“藍(lán)圖”。2009年6月17日，奧巴馬政府在強(qiáng)大的壓力下對(duì)外正式公布了金融監(jiān)管改革白皮書《金融監(jiān)管改革：一個(gè)全新的基礎(chǔ)》。2010年7月21日，美國總統(tǒng)奧巴馬正式簽署經(jīng)過一年多修正的金融監(jiān)管改革法案——《華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》。

該法案主要包括以下七個(gè)方面：一是成立專門的金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)測和處理威脅國家金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，做到宏觀與微觀并重的審慎監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合。二是在美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)下設(shè)立新的消費(fèi)者金融保護(hù)局，其將關(guān)注普通消費(fèi)者的權(quán)益，明確保護(hù)消費(fèi)者的權(quán)利。三是將之前缺乏監(jiān)管的場外衍生品市場如資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、期貨、期權(quán)、掉期業(yè)務(wù)等納入監(jiān)管視野。同時(shí)法案規(guī)定大部分衍生品須在交易所內(nèi)通過第三方清算進(jìn)行交易，接受監(jiān)管。四是限制銀行自營業(yè)務(wù)及高風(fēng)險(xiǎn)的衍生品交易，對(duì)表外業(yè)務(wù)進(jìn)行控制，控制銀行風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行撥備。五是設(shè)立新的破產(chǎn)清算機(jī)制，由聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)，打破“大而不能倒”的怪象，同時(shí)在責(zé)令大型金融機(jī)構(gòu)提前做出自己的風(fēng)險(xiǎn)撥備，提高資本充足率。六是美聯(lián)儲(chǔ)被賦予更大的權(quán)力，成為一個(gè)全面的監(jiān)管人。美聯(lián)儲(chǔ)成為了集“貨幣政策制定與金融市場監(jiān)管權(quán)限”于一身的超級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，這在一定程度上減少了因?yàn)檎叩臏笤斐晌C(jī)爆發(fā)和深化的可能性。美國國會(huì)下屬政府問責(zé)局將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的各項(xiàng)市場監(jiān)管行為進(jìn)行審計(jì)和監(jiān)督，避免美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)利過大。七是美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)金融機(jī)構(gòu)不合理的高管薪酬進(jìn)行監(jiān)督，確保高管薪酬不會(huì)助長金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的冒進(jìn)。

《華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》的出臺(tái)，堪稱是自大蕭條以來最嚴(yán)厲的金融法案，但該法案并沒有完全否定之前已有的金融監(jiān)管模式，而是在原有的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加修訂和完善了金融監(jiān)管職能。其主要的改變?cè)谟诒O(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變——即從功能型監(jiān)管理念轉(zhuǎn)向目標(biāo)型監(jiān)管理念，這種監(jiān)管理念的改變彌補(bǔ)了由于功能型監(jiān)管可能造成監(jiān)管漏洞的不足。目標(biāo)型金融監(jiān)管總體來說具有長期的穩(wěn)定性，“因?yàn)闊o論金融產(chǎn)品的功能如何復(fù)雜，其監(jiān)管目標(biāo)都是不變的，即以降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)的審慎性監(jiān)管和以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)的合規(guī)性監(jiān)管”，這將大大提高金融監(jiān)管的有效性。

（二）英國的金融監(jiān)管

1997年5月20日，英國工黨政府宣布對(duì)金融監(jiān)管體制進(jìn)行重大改革，將金融監(jiān)管職責(zé)移交給新成立的金融服務(wù)監(jiān)管局(Financial Services Authority)，取代若干個(gè)獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。《2000年金融服務(wù)和市場法》賦予金管局監(jiān)管金融業(yè)所需的全部法律權(quán)限。這是英國金融及其監(jiān)管史上的一項(xiàng)重大變革。英國金融服務(wù)監(jiān)管局的成立，取代了原來由9 家主要的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和若干法律構(gòu)成的多頭金融監(jiān)管體系， 統(tǒng)一行使對(duì)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)的監(jiān)管職能， 從而成為英國整個(gè)金融行業(yè)唯一的監(jiān)管局，完成了金融混業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管體系的過渡。英國成為世界上實(shí)行“一元化”金融監(jiān)管體系的典型的國家。

08年金融危機(jī)的爆發(fā)也使世界金融業(yè)遭受重創(chuàng)，包括英國在內(nèi)的歐洲各國都開始反思各自的金融監(jiān)管模式。作為全球金融中心之一的英國，其將08年金融危機(jī)的爆發(fā)歸咎于銀行機(jī)構(gòu)不負(fù)責(zé)任的經(jīng)營活動(dòng)而非政府監(jiān)管不利。在此旨意主導(dǎo)下，政府在監(jiān)管改革中，堅(jiān)持統(tǒng)一監(jiān)管模式，全面維護(hù)現(xiàn)有“三駕馬車”的體系即英格蘭銀行、財(cái)政部和FSA，著重?cái)U(kuò)大FSA權(quán)限，并設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化金融穩(wěn)定目標(biāo)，通過新設(shè)機(jī)構(gòu)或者擴(kuò)大現(xiàn)有機(jī)構(gòu)監(jiān)管職能來推進(jìn)改革。在此次改革中，英國非常重視對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，這也是是英國當(dāng)前金融監(jiān)管模式的新發(fā)展、新趨勢。

在2008年2月和在2009年2月，英國先后出臺(tái)和通過了《2008銀行（特別條款）法》和《2009銀行法》，，這兩個(gè)法案分別提供了臨時(shí)權(quán)力讓政府處理倒閉的銀行，以避免危機(jī)的擴(kuò)大和蔓延，同時(shí)加強(qiáng)了對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管，維護(hù)銀行業(yè)的穩(wěn)定。從英國政府的一系列舉措可以看出，金融監(jiān)管改革是在目前統(tǒng)一的監(jiān)管模式下強(qiáng)化金融穩(wěn)定，提高監(jiān)管效率，提升英國的國際金融中心地位和樹立全球領(lǐng)先的金融監(jiān)管改革典范。

而在統(tǒng)一監(jiān)管模式逐漸成為全世界監(jiān)管改革發(fā)展趨勢的今天，作為統(tǒng)一監(jiān)管模式領(lǐng)先者的英國的最新發(fā)展動(dòng)向，對(duì)中國的金融業(yè)監(jiān)管改革有著一定的借鑒作用。英國金融改革發(fā)展的趨勢概括來說就是完善監(jiān)管體系，擴(kuò)大央行權(quán)力，強(qiáng)化金融穩(wěn)定和安全；加強(qiáng)機(jī)構(gòu)之間合作，處理好各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間關(guān)系；強(qiáng)調(diào)審慎性監(jiān)管，控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；完善金融市場，保護(hù)消費(fèi)者利益。

（三）德國的金融監(jiān)管

德國作為歐洲最大的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，金融中心地位突出。自2000年以來，德國沖破重重阻力，堅(jiān)決推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革。2002年4月22日通過《德國統(tǒng)一金融服務(wù)監(jiān)管法》，在合并原來銀行監(jiān)督局、保險(xiǎn)監(jiān)督局、證券監(jiān)督局三家機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)上，于2002年5月1日正式組建成為德國金融監(jiān)管局，負(fù)責(zé)統(tǒng)一監(jiān)管2700家銀行、800家金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和超過700家的保險(xiǎn)企業(yè)。

德國實(shí)行的是全能銀行制度，銀行不僅可以從事包括銀行、證券、基金、保險(xiǎn)等在內(nèi)的所有金融業(yè)務(wù)，還可以向產(chǎn)業(yè)、商業(yè)大量投資，成為企業(yè)的大股東，其具有業(yè)務(wù)多樣化和“一站式”服務(wù)的特點(diǎn)。德國雖然實(shí)行全能銀行制度，但仍實(shí)行分業(yè)監(jiān)管。德國的聯(lián)邦金融監(jiān)管司下有銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管局，獨(dú)立運(yùn)作，分業(yè)監(jiān)管。但各專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)由于監(jiān)管范圍的約束和限制，在對(duì)跨行業(yè)金融產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管時(shí)協(xié)調(diào)性差，引發(fā)了不同程度的監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管，分業(yè)監(jiān)管模式越來越無法適應(yīng)金融創(chuàng)新發(fā)展的趨勢，不能有效地防范混業(yè)經(jīng)營條件下金融風(fēng)險(xiǎn)在不同行業(yè)間的傳遞。

08年金融危機(jī)對(duì)歐洲國家造成巨大影響，歐洲的許多大型跨國銀行集團(tuán)對(duì)美國次投資級(jí)別企業(yè)的貸款比重很高， 因此歐洲在此次危機(jī)中蒙受巨大損失，但德國由于所購買的金融衍生產(chǎn)品很少，金融體系本身所受到的沖擊并不大。德國政府在為了救助歐盟于水生火熱之中，在2008 年10 月先后頒布了一攬子穩(wěn)定金融市場的救助計(jì)劃，同時(shí)德國也在歐盟內(nèi)部開始反思金融監(jiān)管漏洞，修正有關(guān)監(jiān)管要求，加強(qiáng)監(jiān)管的力度。

德國主要在以下方面加強(qiáng)金融監(jiān)管：首先是修改風(fēng)險(xiǎn)管理的最低要求，提高金融機(jī)構(gòu)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。在風(fēng)險(xiǎn)管理的最低要求的修改中，德國更加重視對(duì)于金融資產(chǎn)集中性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，特別強(qiáng)調(diào)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，對(duì)于巴塞爾委員會(huì)關(guān)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)建議，以及歐盟關(guān)于《資本金要求指令》修改內(nèi)容都將納入考慮其中。此外，還要求將良好的支付體系以及信譽(yù)評(píng)級(jí)等內(nèi)容也考慮納入風(fēng)險(xiǎn)管理中去。其次是，明確地表明要賦予監(jiān)管當(dāng)局更多的監(jiān)管權(quán)力，德國財(cái)政部在2008 年4 月提出了加強(qiáng)金融監(jiān)管的草案，修改《銀行法》和《保險(xiǎn)法》，改革金融市場監(jiān)管工具，提高金融監(jiān)管的有效性。其三是，加強(qiáng)金融市場監(jiān)管力度，強(qiáng)調(diào)對(duì)投資者和存款者的保護(hù)。2009 年初，德國內(nèi)閣提出修改《存款擔(dān)保和投資人補(bǔ)償法案》，該法案主要是關(guān)于提高存款保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)以及縮短償還期限的規(guī)定。對(duì)于存款擔(dān)保上限由過去的最高為2 萬歐元提高到5 萬歐元，到2010 年12 月31 日開始，存款擔(dān)保上限還將提高到10 萬歐元。此外，此次修改還試圖加強(qiáng)有關(guān)補(bǔ)償資金的早期風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)防損失的監(jiān)管措施，補(bǔ)償資金將要接受機(jī)構(gòu)更嚴(yán)格的審計(jì)，審計(jì)的頻率和強(qiáng)度將取決機(jī)構(gòu)所承受的違約風(fēng)險(xiǎn)。其四是，反思現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度缺陷，探索前沿金融工具定價(jià)模型。最后是，加強(qiáng)國際間金融監(jiān)管合作，促進(jìn)國際金融監(jiān)管與國內(nèi)金融監(jiān)管改革的結(jié)合和協(xié)調(diào)。

二、西方主要發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管對(duì)我國的啟示

西方主要發(fā)達(dá)國家的金融監(jiān)管是一個(gè)不斷發(fā)展和進(jìn)步的過程，在不同的歷史時(shí)期，由于特殊的環(huán)境和要求，金融監(jiān)管也隨之進(jìn)行調(diào)整，而對(duì)于中國來說，這些國家的經(jīng)驗(yàn)是寶貴的，但由于特定的環(huán)境、條件，我們不能一味模仿西方國家的做法，而應(yīng)該在不斷總結(jié)的基礎(chǔ)上吸收經(jīng)驗(yàn)和得到啟示。

一是對(duì)我國金融監(jiān)管目標(biāo)的啟示。安全優(yōu)先、兼顧效率的穩(wěn)健監(jiān)管風(fēng)格作為西方發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管目標(biāo)的基本原則，對(duì)我國來說也是非常適用的。目前，我國金融監(jiān)管體系在發(fā)展的過程中雖然不斷在完善，也一直保持著審慎的監(jiān)管原則，但是我國的監(jiān)管理念還是停留在職能監(jiān)管上，目標(biāo)監(jiān)管不到位，還是會(huì)經(jīng)常發(fā)生很多金融事件，例如銀行挪用資金，違規(guī)放貸、民間金融監(jiān)管的真空等等，在未來較長一段時(shí)間來說，我國的金融監(jiān)管目標(biāo)仍然應(yīng)該以維護(hù)金融體系的安全和穩(wěn)定為首要目標(biāo)。

二是對(duì)我國金融監(jiān)管主體的啟示。目前，我國金融監(jiān)管采用分業(yè)監(jiān)管的模式。從全球看，雖然西方發(fā)達(dá)國家具有混業(yè)經(jīng)營和統(tǒng)一監(jiān)管的模式，但我國不應(yīng)該隨波逐流，而應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)有監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)性和獨(dú)立性，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。我國目前金融業(yè)明顯的混業(yè)經(jīng)營程度相對(duì)較低，但是隨著我國金融控股公司的出現(xiàn)，銀保合作、銀證合作等交叉業(yè)務(wù)出現(xiàn)頻繁，混業(yè)經(jīng)營的問題在我國也不斷在出現(xiàn)，這對(duì)我國金融分業(yè)監(jiān)管提出了新的要求。在全球混業(yè)經(jīng)營的浪潮下，有文獻(xiàn)說可以考慮在“一行三會(huì)”的基礎(chǔ)上強(qiáng)化聯(lián)席監(jiān)管會(huì)議機(jī)制，使之上升為國家金融監(jiān)管局，但在本人的觀點(diǎn)中我認(rèn)為強(qiáng)化中央銀行的監(jiān)管職能更加切合實(shí)際些，聯(lián)席會(huì)議機(jī)制在我國目前的金融監(jiān)管中發(fā)揮的作用本身就不大，甚至成為“踢皮球的場所”，再說也無實(shí)權(quán)。中央銀行就不一樣的了，常年的金融監(jiān)管和監(jiān)控使其對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的監(jiān)控效率高，而且由于其在中國特殊的監(jiān)管地位（銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)的職能都是從中央銀行中逐步分離出來的），其代替聯(lián)席會(huì)議機(jī)制話語權(quán)更大，效果更好。

三是對(duì)我國金融監(jiān)管對(duì)象的啟示。由于隨著金融市場參與主體的多樣性，除銀行外，對(duì)沖基金、私募、財(cái)務(wù)公司、投行、養(yǎng)老金等非銀行的金融機(jī)構(gòu)在現(xiàn)代金融領(lǐng)域中扮演的角色日趨重要，忽視對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，或?qū)λ鼈儽O(jiān)管不當(dāng)，容易誘發(fā)和傳導(dǎo)金融風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融體系的不穩(wěn)定。因此，必須重視對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。一是加強(qiáng)這些金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任。金融機(jī)構(gòu)的貪婪是導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的直接動(dòng)因，在貪婪欲望的驅(qū)使下金融機(jī)構(gòu)盲目追求自身利益最大化，所以應(yīng)考慮讓金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)“特殊社會(huì)責(zé)任”，對(duì)其所從事的特別是金融衍生產(chǎn)品做嚴(yán)格的信息披露，從源頭上堵住或減少風(fēng)險(xiǎn)隱患。二是加快合格投資者隊(duì)伍的建設(shè)速度，同時(shí)打破國有控股銀行的壟斷，引入適當(dāng)?shù)母偁帯Ｈ且肫飘a(chǎn)機(jī)制，像美國一樣打破金融機(jī)構(gòu)“大而不能倒”的怪象，可有效引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的自我監(jiān)管和約束。

四是對(duì)監(jiān)管方式和手段的啟示。我國金融監(jiān)管的方式大致有三種，即金融部門的行政監(jiān)管，例如窗口指導(dǎo)、“紅頭”文件等，還有就是金融機(jī)構(gòu)的自我監(jiān)督以及社會(huì)監(jiān)督。其中我國目前已逐漸改變了以行政監(jiān)管為主的現(xiàn)象，改之以金融機(jī)構(gòu)的自我監(jiān)督約束以及行業(yè)自律行為來加強(qiáng)監(jiān)管，例如《巴塞爾協(xié)議》的引入等，但這還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足監(jiān)管要求，我國社會(huì)監(jiān)督主體的作用還比較弱化和沒有充分發(fā)揮，我們應(yīng)該像西方學(xué)習(xí)引入一個(gè)消費(fèi)者保護(hù)局之類的部門，加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督的職能。

第4篇

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管指數(shù)；金融監(jiān)管有效性；衡量

文章編號(hào)：1003-4625(2012)02-0097-05　中圖分類號(hào)：F830.2　文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

美國是世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)眾多，金融市場規(guī)模很大，相應(yīng)地，美國也建立了非常完善的金融監(jiān)管體制。美國的金融監(jiān)管堪稱是世界上最為復(fù)雜的監(jiān)管體系，其監(jiān)管機(jī)構(gòu)眾多，監(jiān)管法律紛繁復(fù)雜。美國1999年通過的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，正式宣告美國實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，但美國的金融監(jiān)管組織架構(gòu)卻沒有太大的調(diào)整，美國進(jìn)入了混業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管的時(shí)期。2007年美國次貸危機(jī)發(fā)生以后，美國最終于2009年通過了《多德弗蘭克法案》，該法案除了出臺(tái)一些限制金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的條例之外，還設(shè)立了金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)，增加了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)和溝通，在一定程度上順應(yīng)了美國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的局面。那么，2000年以來，美國的金融監(jiān)管有效性如何?金融監(jiān)管質(zhì)量是提高了還是降低了?下文通過總結(jié)既有理論提出一種衡量金融監(jiān)管有效性的新的方法――金融監(jiān)管指數(shù)分析方法，并基于這種方法對(duì)美國金融監(jiān)管的有效性進(jìn)行總體的衡量和判斷，最后給出了政策建議。

一、研究背景

本文的研究有兩個(gè)背景。研究背景之一來自于目前世界各國正在進(jìn)行的金融監(jiān)管改革。針對(duì)2007年發(fā)生的世界金融危機(jī)，世界各國都正在或即將進(jìn)行金融監(jiān)管體制改革。但現(xiàn)有理論對(duì)金融監(jiān)管體制的比較多采用定性的分析框架，其基本思路是通過不同監(jiān)管體制之間的優(yōu)缺點(diǎn)比較來做出評(píng)價(jià)。但定性比較很難做出有說服力的結(jié)論，且很難對(duì)金融監(jiān)管改革的效果進(jìn)行評(píng)價(jià)，而且定性分析缺乏前瞻性，使得各國金融監(jiān)管往往滯后于金融業(yè)的發(fā)展，從而使金融監(jiān)管改革呈現(xiàn)“危機(jī)導(dǎo)向型”的特征。本文想通過構(gòu)建金融監(jiān)管指數(shù)對(duì)金融監(jiān)管體制進(jìn)行定量研究，進(jìn)而為金融監(jiān)管改革提供理論依據(jù)，并對(duì)各國的金融監(jiān)管改革起到引導(dǎo)作用。另外，本文還希望通過金融監(jiān)管指數(shù)的構(gòu)建動(dòng)態(tài)監(jiān)測各國的金融監(jiān)管質(zhì)量，并希望在金融監(jiān)管水平大幅下降的時(shí)候提出預(yù)警，進(jìn)而使得金融監(jiān)管改革更具有前瞻性。本文的研究背景之二來自于對(duì)美國金融監(jiān)管改革進(jìn)行評(píng)價(jià)的需要。2000年至2007年，美國金融監(jiān)管方面沒有做出很大調(diào)整，進(jìn)而引致了席卷全球的次貸危機(jī)。2009年美國通過了《多德弗蘭克法案》，該法案是否起到了大家所期待的效果，目前還沒有一個(gè)有效的定量評(píng)價(jià)方法。因此，對(duì)美國的金融監(jiān)管有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)，進(jìn)而為美國的金融監(jiān)管改革提供依據(jù)和參考，也是非常迫切的需要。

鑒于以上兩點(diǎn)背景，本文依據(jù)各國金融監(jiān)管的目標(biāo)構(gòu)建了金融監(jiān)管指數(shù)分析框架，并利用這一分析框架對(duì)2000－2009年美國的金融監(jiān)管有效性進(jìn)行衡量與評(píng)價(jià)，最后對(duì)美國的金融監(jiān)管改革提出了相關(guān)的政策建議。

二、金融監(jiān)管有效性及其衡量問題的理論綜述

所謂有效，按照《現(xiàn)代漢語詞典》的解釋，就是“能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目的”，以此，我們可以將金融監(jiān)管的有效定義為：“能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的金融監(jiān)管目的。”關(guān)于金融監(jiān)管有效性及其衡量主要包括兩個(gè)問題：第一是金融監(jiān)管是否有效；第二是金融監(jiān)管有效性如何衡量。

關(guān)于監(jiān)管是否有效存在著兩種截然相反的理論：監(jiān)管有效說和監(jiān)管失靈論。監(jiān)管有效說以金融監(jiān)管的公共利益理論為代表，監(jiān)管失靈論以監(jiān)管俘獲說為代表。

金融監(jiān)管的公共利益理論(Stigler，1971；Becker和Stigler，1974)建立在政府擁有充分信息、為社會(huì)整體福利服務(wù)以及具有完全信用三個(gè)假設(shè)基礎(chǔ)上，認(rèn)為金融業(yè)高負(fù)債經(jīng)營的行業(yè)特點(diǎn)決定其脆弱性，且由于市場存在信息不對(duì)稱、交易成本、不完全競爭和搭便車行為等，私人不可能去監(jiān)管那些實(shí)力雄厚的金融機(jī)構(gòu)，只有通過政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，才能夠克服市場失靈所帶來的負(fù)面影響，改善金融機(jī)構(gòu)的治理水平，從而提高金融運(yùn)行的效率，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。金融監(jiān)管公共利益理論的基本思想主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一方面積極鼓勵(lì)政府參與銀行的經(jīng)營和管理，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融的直接控制；另一方面通過增強(qiáng)政府金融監(jiān)管的權(quán)力，發(fā)揮政府在金融監(jiān)管中的作用，可以彌補(bǔ)市場失靈所帶來的問題。

監(jiān)管俘獲說(Beeker，1983；TuNock，1967；陸磊，2000)認(rèn)為監(jiān)管與公共利益無關(guān)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不過是被監(jiān)管者俘獲的獵物或俘虜而已。這派理論的主要觀點(diǎn)是：政府作為一個(gè)擁有自己獨(dú)立利益的特殊市場主體，它并不能最大化社會(huì)的福利。一方面，政府的金融監(jiān)管政策往往會(huì)被少數(shù)既得利益集團(tuán)所左右，因?yàn)槔婕瘓F(tuán)為了自己的利益必然有積極性采取各種手段影響政府的金融監(jiān)管政策，這樣，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)最后常常被俘獲(capture)；另一方面，政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的過多管制行為進(jìn)一步增加了市場中尋租的機(jī)會(huì)，破壞了市場的正常競爭秩序，這不利于金融的長期發(fā)展。因此，要充分發(fā)揮競爭和開放機(jī)制在金融監(jiān)管中的作用，防止既得利益集團(tuán)對(duì)金融發(fā)展的抑制。

雖然在理論上存在著監(jiān)管有效說和監(jiān)管失靈論，但從實(shí)踐上來看，目前各國對(duì)金融監(jiān)管的必要性基本達(dá)成了共識(shí)，且各國基本都建立起了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，世界共有192個(gè)國家建立了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

既然金融監(jiān)管是必要的，那么金融監(jiān)管的效果如何呢?這就引出了另一個(gè)問題，金融監(jiān)管有效性的衡量問題。目前理論界較為常用的衡量金融監(jiān)管有效性的模型主要有兩個(gè)：金融監(jiān)管成本－收益模型和成本有效性分析模型。

金融監(jiān)管成本－收益模型(秦宛順、靳云匯、劉明志，1999)的主要思想是：金融監(jiān)管都存在著一個(gè)有效邊界的問題，如果金融監(jiān)管位于有效邊界上或附近的一個(gè)區(qū)域內(nèi)，那么它就可以產(chǎn)生正的綜合效應(yīng)；如果金融監(jiān)管超過了有效邊界或區(qū)域，或者離邊界很遠(yuǎn)，那么金融監(jiān)管就很有可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)的綜合效應(yīng)。長期以來人們一直在努力尋找能夠有效分析金融監(jiān)管效率，界定金融監(jiān)管有效邊界的量化方法。成本－收益分析法是目前理論界研究這一問題運(yùn)用得最多的方法。金融監(jiān)管的成本－收益分析其結(jié)果實(shí)際上就是一個(gè)金融監(jiān)管的效率問題，即用最低成本實(shí)現(xiàn)監(jiān)管收益的最大化。但它存在的較大的問題是：在現(xiàn)實(shí)中要計(jì)算監(jiān)管的收益和由于沒有實(shí)施監(jiān)管而造成的損失是徒勞的，因?yàn)檫@種收益和損失是假想中的，只具有理論上的意義，而難以量化。同時(shí)，各國的金融還受到其他因素的影響，無法全部由監(jiān)管的成本和收益來反映。成本－收益分析只是在

理論上論證了如何尋找優(yōu)化本國的金融監(jiān)管，在實(shí)際操作中缺乏執(zhí)行性。

鑒于成本－收益模型的缺陷性，成本有效性分析模型(劉宇飛，l999)隨即替代產(chǎn)生了。這種方法的基本想法就是在無法確定監(jiān)管項(xiàng)目的具體收益大小時(shí)，可以用目標(biāo)的完成程度取而代之，并計(jì)算出該收益與付出的成本之間的比例。如果能夠同樣有效地實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，成本較小的方案要優(yōu)于成本較高的方案。因此，可以用有效程度與成本之比的最大化替代原有的成本－收益分析下收益與成本的最大化目標(biāo)。在這種分析方法下，雖然金融監(jiān)管的收益仍難以量化，但由于其運(yùn)用目標(biāo)完成的程度(即監(jiān)管的有效程度)替代了金融監(jiān)管的收益，因此較為巧妙地避免了金融監(jiān)管收益難以確定的難點(diǎn)，從而在總體上能運(yùn)用其來判斷金融監(jiān)管是否有效。但它存在的問題是：一個(gè)國家金融監(jiān)管目標(biāo)往往是多重的，目標(biāo)的完成程度的測度較為困難，目前還沒有較為成熟的量化分析方法。

鑒于以上兩種方法的固有缺陷，本文在發(fā)展成本有效性分析的基礎(chǔ)上，提出金融監(jiān)管有效性衡量的新方法：金融監(jiān)管指數(shù)分析方法。

三、金融監(jiān)管指數(shù)分析框架的構(gòu)造及建立

從監(jiān)管目標(biāo)來看，世界三大監(jiān)管組織都制定了各自領(lǐng)域的監(jiān)管規(guī)則，具體如表1所示：

從表1可以看出，銀行監(jiān)管過程較為強(qiáng)調(diào)安全性和公平性，證券監(jiān)管強(qiáng)調(diào)安全性、效率性和穩(wěn)定性；保險(xiǎn)監(jiān)管強(qiáng)調(diào)安全性和公平性。之所以銀行監(jiān)管和保險(xiǎn)監(jiān)管不加入效率性指標(biāo)，主要因?yàn)樾市院桶踩源嬖诿埽貏e是對(duì)于銀行業(yè)來說，由于存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染主要載體，所以各國一般較為避諱提金融效率問題。但由于發(fā)展經(jīng)濟(jì)是各國的首要目標(biāo)，而一個(gè)有效率的金融體系是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要因素，所以，總結(jié)起來，金融監(jiān)管的目標(biāo)總體應(yīng)該包含三個(gè)：穩(wěn)定性、效率性和公平性(蒂米奇?威塔斯，2000)。安全性是指金融監(jiān)管要確保金融系統(tǒng)的安全，避免金融風(fēng)險(xiǎn)的集聚、擴(kuò)散和蔓延；效率性是指金融監(jiān)管要確保金融系統(tǒng)的效率，促進(jìn)金融系統(tǒng)的發(fā)展；公平性是指金融監(jiān)管過程中要強(qiáng)調(diào)對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)，確保公平對(duì)待金融消費(fèi)者，它主要針對(duì)金融市場不完備性的三個(gè)方面，如表2所示：

雖然金融監(jiān)管主要有三個(gè)目標(biāo)，但本文認(rèn)為，公平性目標(biāo)從屬于安全性目標(biāo)和效率性目標(biāo)，因?yàn)楣叫阅繕?biāo)涵蓋于安全性和效率性目標(biāo)之內(nèi)，假如一國金融業(yè)未實(shí)現(xiàn)公平性，則從長期來看，該國金融業(yè)的安全性和效率性都會(huì)受到損害。

根據(jù)金融監(jiān)管的這兩個(gè)目標(biāo)，我們構(gòu)建了一套金融監(jiān)管的指標(biāo)體系，具體如表3所示：

一般來說，金融體系的安全性將直接影響宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，所以本文在指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)中引入了代表宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的三個(gè)指標(biāo)：通貨膨脹率、CPI、銀行不良資產(chǎn)比率來代表金融體系的安全與穩(wěn)定性。而金融業(yè)效率主要包括銀行的效率和股票市場的效率，所以，本文引入了四個(gè)金融效率指標(biāo)：銀行存貸比、銀行一般管理成本、銀行收入成本比和股票市場交易額占GDP比重來代表金融業(yè)效率。

由于安全性目標(biāo)和效率性目標(biāo)存在替代關(guān)系，且這兩方面的因素受各個(gè)經(jīng)濟(jì)或金融指標(biāo)的影響，而這些指標(biāo)由于單位和性質(zhì)的不同，無法直接進(jìn)行橫向比較，所以我們需要將這些不同質(zhì)的指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，然后采用主成分分析法(Principal component，Analysis)挑選出對(duì)金融監(jiān)管指數(shù)影響最大的幾個(gè)主要因素，并確定這些因素在金融監(jiān)管指數(shù)中所占的權(quán)重，計(jì)算出金融監(jiān)管指數(shù)。最后通過比較金融監(jiān)管指數(shù)的變化來進(jìn)行金融監(jiān)管有效性的衡量。

四、美國金融監(jiān)管指數(shù)的建立及金融監(jiān)管有效性的衡量(2000-2009年)

為了計(jì)算金融監(jiān)管指數(shù)，必須對(duì)其所包含指標(biāo)的基本數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和整理。我們選取了美國2000-2009年的金融業(yè)安全性和效率性指標(biāo)相關(guān)數(shù)據(jù)，各數(shù)據(jù)計(jì)算方法及來源如表4、表5所示。

由于主成分分析需要各指標(biāo)之間同向，所以給通貨膨脹率、CPI、銀行不良資產(chǎn)率、銀行一般管理成本、成本收入比加上負(fù)號(hào)，并將數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，如表6所示。

運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行主成分分析，得到方差解釋程度表和成分矩陣，如表7、表8所示。

根據(jù)前一部分對(duì)金融監(jiān)管指數(shù)各影響因素的分析，運(yùn)用主成分分析法確定各影響因素的權(quán)重。通過方差解釋程度表(表7)我們可以看到，前2個(gè)因子對(duì)于總方差解釋程度達(dá)到87.401％，根據(jù)累計(jì)方差大于75％的原則，故選取前2個(gè)因子代替所有7個(gè)因子進(jìn)行估計(jì)。以前兩個(gè)因子反映金融監(jiān)管的總體情況，用Y1、Y2表示，每個(gè)主成分變量都是7個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化變量的線性組合，其表達(dá)式為：

Y1=(-0.689)*Z’1+0.662*Z’2+0.989*Z’3+0.564*Z’4+0.916*Z’5+0.915*Z’6+(-0.874)*Z’7

Y2=0.419*Z’1+0.732*Z’2+(-0.039)*Z’3+(-0.766)*Z’4+0.065*Z’5+0.377*Z’6+0.149*Z’7

提取方法：主成分分析。

提取方法：主成分。

a.已提取了2個(gè)成分。

然后將標(biāo)準(zhǔn)化的原始數(shù)據(jù)矩陣與貢獻(xiàn)程度向量相乘得到各主成分得分，最后將各主成分得分按照其方差貢獻(xiàn)率加權(quán)平均得到綜合得分(即金融監(jiān)管指數(shù))。如表9所示：

則美國2000－2009年金融監(jiān)管指數(shù)的變化情況如圖1所示。

五、研究結(jié)論及政策建議

如圖1所示，2000-2009年，美國的金融監(jiān)管指數(shù)總體呈現(xiàn)下降趨勢，其中2000-2006年，美國金融監(jiān)管指數(shù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局，2006年以后，美國金融監(jiān)管指數(shù)呈現(xiàn)大幅下降趨勢。2001-2002年，美國的金融監(jiān)管指數(shù)較低，主要是受到2001年網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅，加之后來的安然公司財(cái)務(wù)造假、世界通信公司財(cái)務(wù)欺詐、施樂公司財(cái)務(wù)虛報(bào)案件，極大地打擊了美國投資者的信心，影響了美國的金融監(jiān)管質(zhì)量。2002年美國通過的《薩班斯一奧克斯利法》加強(qiáng)了對(duì)上市公司的監(jiān)管，并強(qiáng)化了美國證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職能，使得美國的金融監(jiān)管指數(shù)有所提高。2007年，由于受到次貸危機(jī)的影響，美國的金融監(jiān)管指數(shù)不斷下滑，說明美國的金融監(jiān)管已經(jīng)完全不能適應(yīng)其金融業(yè)的發(fā)展要求，于是2009年美國通過了《多德弗蘭克法案》，希望能夠加強(qiáng)和改善美國的金融監(jiān)管，但從目前的數(shù)據(jù)來看，還沒有見到明顯的效果。

綜合本文得到的理論和實(shí)證研究結(jié)論，結(jié)合當(dāng)前的形勢和美國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，我們提出如下政策建議：

(一)美國應(yīng)該密切關(guān)注其金融監(jiān)管指數(shù)的變化，在金融監(jiān)管指數(shù)出現(xiàn)拐點(diǎn)并呈現(xiàn)下降趨勢時(shí)，應(yīng)該立即采取措施，加強(qiáng)其金融監(jiān)管力度，確保金融業(yè)的穩(wěn)定，防范金融危機(jī)

2001-2002年，美國金融監(jiān)管指數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢，美國立即出臺(tái)了《薩班斯-奧克斯利法》加強(qiáng)了對(duì)上市公司的監(jiān)管，使美國的金融監(jiān)管指數(shù)止跌回穩(wěn)，并逐步呈現(xiàn)上升趨勢。但2005年，美國金融監(jiān)管指數(shù)出現(xiàn)拐點(diǎn)，并逐步呈現(xiàn)下降趨勢的時(shí)候，美國政府并未引起足夠的重視，且并未采取有效措施改善其金融監(jiān)管，最終導(dǎo)致了2007年的美國次貸危機(jī)。雖然美國于2009年通過了《多德弗蘭克法案》，希望加強(qiáng)并改善其金融監(jiān)管，但為時(shí)已晚。

(二)金融監(jiān)管要與金融業(yè)發(fā)展相適應(yīng)，在金融業(yè)經(jīng)營體制發(fā)生變化的時(shí)候，金融監(jiān)管也要做出相應(yīng)調(diào)整，否則將會(huì)制約金融業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展

美國于1999年11月通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，正式確立了混業(yè)經(jīng)營制度。但在同期，美國的金融監(jiān)管并未做出相應(yīng)調(diào)整，致使金融監(jiān)管與金融業(yè)發(fā)展不匹配，以至于過去十年來，美國的金融監(jiān)管指數(shù)總體呈現(xiàn)下降趨勢，其金融監(jiān)管質(zhì)量不斷下降，最終導(dǎo)致了次貸危機(jī)。

第5篇

中國加入世貿(mào)組織后，金融市場的國際化發(fā)展趨勢將日益明顯。因此，金融監(jiān)管法制的國際化也是高質(zhì)量的、有效率的監(jiān)管體系構(gòu)建的必然選擇。對(duì)現(xiàn)有金融法制的不斷修改和補(bǔ)充必須順應(yīng)國際化的潮流。我國金融監(jiān)管制度必須遵循世貿(mào)組織法制的要求，及時(shí)廢、改那些與之相抵觸的規(guī)則和制度。我國金融監(jiān)管法制的變革必須建立在學(xué)習(xí)和尊重世貿(mào)組織有關(guān)規(guī)則的基礎(chǔ)之上，我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不僅必須注意金融監(jiān)管方式、方法的現(xiàn)代化、國際化發(fā)展動(dòng)態(tài)，而且應(yīng)該及時(shí)掌握新的方法，以提高監(jiān)管的適應(yīng)性和效率。

金融監(jiān)管的國際慣例是我國金融監(jiān)管制度與國際接軌的重要參照

由于金融體系國際化的不斷深入發(fā)展，具有全球影響的金融監(jiān)管合作機(jī)構(gòu)－－巴塞爾委員會(huì)所出臺(tái)的有關(guān)銀行監(jiān)管的文件，在國際社會(huì)形成了重大的影響，其中許多原則和監(jiān)管規(guī)則都得到了不少國家的立法和監(jiān)管當(dāng)局的認(rèn)可和采納。事實(shí)上，我國金融監(jiān)管的諸多制度的形成也逐漸接受巴塞爾委員會(huì)文件的影響，這種接納具有國際影響的監(jiān)管制度，是我國監(jiān)管制度發(fā)展的必然趨勢。我國監(jiān)管法制的創(chuàng)制者必須重視對(duì)這些重要監(jiān)管文件的學(xué)習(xí)和研究，并積極、大膽地借鑒。

監(jiān)管技術(shù)與方法的國際化是有效監(jiān)管法制生成的關(guān)鍵所在

加入世界貿(mào)易組織后，我國金融監(jiān)管主體面臨的金融市場主體更為復(fù)雜多樣，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)更為艱巨，隨著外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入而滋生的紛繁復(fù)雜的金融創(chuàng)新工具和產(chǎn)品更增加了金融監(jiān)管的難度。鑒于此，監(jiān)管主體必須充分重視監(jiān)管方法的多元化和國際化發(fā)展。我國傳統(tǒng)的金融監(jiān)管比較突出市場準(zhǔn)入審核、報(bào)送稽核等方法的運(yùn)用，但是，對(duì)于現(xiàn)場稽核或利用外部審計(jì)、并表監(jiān)管、市場退出的監(jiān)管、信息披露、緊急處理措施等方法未能給予足夠的重視，以致法規(guī)對(duì)于這些方法的具體運(yùn)作都缺乏明確的要求。而美國、新加坡等國的法律不僅賦權(quán)監(jiān)管當(dāng)局以不需預(yù)先通知的核查權(quán)，而且對(duì)金融機(jī)構(gòu)的財(cái)產(chǎn)、資料等有高度的臨時(shí)控制權(quán)。緊急處理措施在我國立法中除有接管制度外，并無其他臨時(shí)性的緊急處理措施———諸如最后貸款人手段、限制金融機(jī)構(gòu)及其負(fù)責(zé)人的權(quán)利行使等。利用外部審計(jì)、市場退出監(jiān)管等方法也還是具有缺陷或疏漏，不便于具體操作。我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不僅必須注意金融監(jiān)管方式、方法的現(xiàn)代化、國際化發(fā)展動(dòng)態(tài)，而且應(yīng)該及時(shí)掌握新的方法，以提高監(jiān)管的適應(yīng)性和效率。

監(jiān)管理念的國際化是監(jiān)管法制國際化的前提條件

我國金融市場正由封閉向半封閉及開放型金融市場發(fā)展，加入世界貿(mào)易組織后，國內(nèi)的金融市場已無法孤立起來，經(jīng)濟(jì)全球化和全球金融一體化的浪潮勢必借助世界貿(mào)易組織機(jī)制將中國金融市場卷入其中。我國現(xiàn)有的金融監(jiān)管主要是針對(duì)政府控制下的封閉型金融市場而構(gòu)筑，監(jiān)管視野局限于國內(nèi)，因此監(jiān)管法制要適應(yīng)國際化發(fā)展潮流，首先監(jiān)管法制的重要?jiǎng)?chuàng)制者－－監(jiān)管當(dāng)局要在思想意識(shí)和思維方式上確立立足國內(nèi)放眼全球的監(jiān)管理念，即一切監(jiān)管必須不僅基于國內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)，而且要針對(duì)全球性的金融風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管當(dāng)局要注意研究國際化金融市場的特點(diǎn)和運(yùn)作規(guī)律，探求針對(duì)金融業(yè)務(wù)國際化、機(jī)構(gòu)國際化、金融風(fēng)險(xiǎn)國際化的監(jiān)管手段、方法，學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)市場國家的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，以彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融監(jiān)管只重宏觀金融管理而無視開放式金融管理的不足。金融監(jiān)管當(dāng)局要在組織機(jī)構(gòu)和人員設(shè)置上為監(jiān)管視野放眼全球創(chuàng)造條件，即應(yīng)安排專門化的人員和機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)國際化監(jiān)管問題。

積極參與監(jiān)管國際合作是推進(jìn)監(jiān)管制度國際化的重要?jiǎng)恿?/p>

當(dāng)今金融監(jiān)管國際化潮流的一個(gè)重要表現(xiàn)是金融監(jiān)管國際合作。金融監(jiān)管的國際合作主要體現(xiàn)在雙邊合作、局部區(qū)域合作和全球性合作的多層次上。區(qū)域性合作和全球性合作的影響尤為突出。

我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)積極參與國際金融監(jiān)管的合作與協(xié)調(diào)，這既包括雙邊的和多邊的金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)，也涵納了全球性的金融監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)。參與金融監(jiān)管的國際合作，有如下積極意義：其一，可以把握當(dāng)今金融監(jiān)管法制和技術(shù)的發(fā)展最新動(dòng)態(tài)；其二，可以積極參與國際金融監(jiān)管新規(guī)則的形成與發(fā)展，并有助于反映發(fā)展中國家的要求，以使金融監(jiān)管國際法制更為合理；其三，有助于促進(jìn)我國金融監(jiān)管制度國際化的積極發(fā)展，在國際合作中通過國際社會(huì)的壓力和動(dòng)力來促成金融監(jiān)管法制的變革，以適應(yīng)金融監(jiān)管新形勢的需要。為此，我國加入世界貿(mào)易組織后的金融監(jiān)管，應(yīng)繼續(xù)致力于雙邊和多邊合作與協(xié)調(diào)，尤其應(yīng)高度重視反映銀行監(jiān)管國際合作成就的巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)及其有關(guān)文件。這些文件雖然沒有強(qiáng)制約束力，但是它們有助于不同國家改善國內(nèi)監(jiān)管，促進(jìn)不同國家監(jiān)管當(dāng)局的相互理解、支持與合作，并為全球化的國際法制之形成與發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

第6篇

>> 混業(yè)經(jīng)營趨勢下我國金融監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)與選擇 混業(yè)經(jīng)營趨勢下我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀與改進(jìn)策略 我國互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下的金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管 金融混業(yè)經(jīng)營背景下我國金融監(jiān)管體系的構(gòu)建 談我國混業(yè)經(jīng)營趨勢下的金融監(jiān)管 混業(yè)經(jīng)營趨勢下的我國金融監(jiān)管改進(jìn)策略 金融危機(jī)下美國金融監(jiān)管體系改革對(duì)我國的啟示 互聯(lián)網(wǎng)金融背景下我國的金融監(jiān)管改革 論我國金融監(jiān)管的改革方向 混業(yè)時(shí)代下對(duì)中國金融監(jiān)管體制改革的思考 混業(yè)經(jīng)營背景下我國金融監(jiān)管體制變革問題研究 混業(yè)經(jīng)營下的金融監(jiān)管模式比較及對(duì)我國的啟示 供給側(cè)改革背景下我國金融監(jiān)管體制重構(gòu)的思考 混業(yè)經(jīng)營趨勢下的金融監(jiān)管改革 我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀與對(duì)策 論我國金融監(jiān)管體制的改革與對(duì)策建議 論我國農(nóng)村金融監(jiān)管制度的改革與完善 論我國金融監(jiān)管制度的改革與完善 淺談我國金融監(jiān)管體制的改革與完善 全面開放格局下我國金融監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)與對(duì)策 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：l[2012-07-13]

2.李佳.混業(yè)經(jīng)營條件下我國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制研究[J].現(xiàn)代商業(yè)銀行導(dǎo)刊，2007（12）

3.李成.中級(jí)金融學(xué)[M].西安交通大學(xué)出版社，2007

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第7篇

中國自2001年加入WTO后，金融業(yè)正感受著巨大的競爭壓力，面對(duì)金融自由化和國際化的挑戰(zhàn)，必須盡快制訂出符合國際化要求、與WTO金融法律體系相一致的新的游戲規(guī)則，構(gòu)建起我國高質(zhì)量、高效率的金融監(jiān)管體系，這是保障我國金融業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行的必然選擇。

一、我國金融監(jiān)管國際化的重要性

1．金融監(jiān)管的國際慣例是我國金融監(jiān)管制度與國際接軌的重要參照。國際慣例是在長期的國際金融活動(dòng)中形成或者由國際官方或民間組織制定的一般規(guī)則，只有對(duì)明確表示接受的當(dāng)事人具有法律約束力。由于金融體系國際化的不斷深入發(fā)展，具有全球影響的金融監(jiān)管合作機(jī)構(gòu)——巴塞爾委員會(huì)所出臺(tái)的有關(guān)銀行監(jiān)管的文件，在國際社會(huì)形成了重大的影響，其中許多原則和監(jiān)管規(guī)則都得到了不少國家監(jiān)管當(dāng)局的認(rèn)可和采納。我國金融監(jiān)管的諸多制度的形成也逐漸接受了巴塞爾委員會(huì)文件的影響，這種接納具有國際影響的監(jiān)管制度是我國監(jiān)管制度發(fā)展的必然趨勢。

2．監(jiān)管理念的國際化是監(jiān)管法制國際化的前提條件。加入世界貿(mào)易組織后，國內(nèi)的金融市場已無法孤立起來，經(jīng)濟(jì)全球化和全球金融一體化的浪潮勢必借助于世界貿(mào)易組織機(jī)制將我國金融市場卷入其中。世界貿(mào)易組織作為當(dāng)今世界規(guī)范國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的最大多邊經(jīng)濟(jì)組織，制定和實(shí)施的一整套多邊貿(mào)易規(guī)則，領(lǐng)域和內(nèi)容涵蓋非常廣泛，當(dāng)然也涉及國際金融業(yè)的各個(gè)方面。這些規(guī)則是具有法律效力的國際規(guī)范，是建立和完善現(xiàn)代國際金融新秩序的法律基礎(chǔ)。中國加入世貿(mào)組織，中國的金融業(yè)也就承認(rèn)了并要遵循這些規(guī)則。因此，我國監(jiān)管法制要適應(yīng)國際化發(fā)展潮流，金融監(jiān)管當(dāng)局必須要在思想意識(shí)和思維方式上確立立足國內(nèi)、放眼全球的監(jiān)管理念，探求針對(duì)金融業(yè)務(wù)國際化、機(jī)構(gòu)國際化、金融風(fēng)險(xiǎn)國際化的監(jiān)管手段、方法，改變傳統(tǒng)金融監(jiān)管只重宏觀金融管理而無視開放式金融管理的理念。

3．監(jiān)管技術(shù)與方法的國際化是有效監(jiān)管法制生成的關(guān)鍵所在，大膽借鑒外國經(jīng)驗(yàn)是監(jiān)管法制國際化的捷徑。首先，加入世界貿(mào)易組織后，我國金融監(jiān)管主體面臨的金融市場主體更為復(fù)雜多樣。隨著外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入而滋生的紛繁復(fù)雜的金融創(chuàng)新工具和產(chǎn)品更增加了金融監(jiān)管的難度。鑒于此，監(jiān)管主體必須充分重視監(jiān)管方法的多元化和國際化發(fā)展。我國傳統(tǒng)的金融監(jiān)管比較突出市場準(zhǔn)入審核、報(bào)送稽核等方法的運(yùn)用。但對(duì)于現(xiàn)場稽核或利用外部審計(jì)、并表監(jiān)管、市場退出的監(jiān)管、信息披露、緊急處理措施等方法未能給予足夠的重視，以致法規(guī)對(duì)于這些方法的具體運(yùn)作都缺乏明確的要求。因此，我國的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該及時(shí)掌握新的方法，以提高監(jiān)管的適應(yīng)性和效率。其次，我國加入世界貿(mào)易組織后，外資銀行實(shí)力雄厚，業(yè)務(wù)創(chuàng)新不斷，加大了監(jiān)管工作的難度。監(jiān)管制度是監(jiān)管主體運(yùn)作各種監(jiān)管行為的法律依據(jù)，而我國現(xiàn)有的監(jiān)管制度存在滯后的問題，而且疏漏不少。因此，借鑒國外金融監(jiān)管法制的經(jīng)驗(yàn)極為必要。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)注意學(xué)習(xí)和借鑒外國的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，保持立法的前瞻性；還應(yīng)借助理論界和實(shí)務(wù)界的力量來推動(dòng)對(duì)外國先進(jìn)法制的研究和學(xué)習(xí)；更應(yīng)大膽借鑒外國監(jiān)管立法的成功經(jīng)驗(yàn)，在制度選擇上要適當(dāng)超前。

4．積極參與監(jiān)管國際合作是推動(dòng)監(jiān)管制度國際化的重要?jiǎng)恿Α．?dāng)今金融監(jiān)管國際化潮流的一個(gè)重要表現(xiàn)就是金融監(jiān)管國際合作。金融監(jiān)管的國際合作主要體現(xiàn)在雙邊合作、局部區(qū)域合作和全球性合作的多層次上。我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)積極參與國際金融監(jiān)管的合作與協(xié)調(diào)。參與金融監(jiān)管的國際合作有如下積極意義：一是可以把握當(dāng)今金融監(jiān)管法制技術(shù)的發(fā)展最新動(dòng)態(tài)；二是可以積極參與國際金融監(jiān)管新規(guī)則的形成與發(fā)展，并有助于反映發(fā)展中國家的要求；三是有助于促進(jìn)我國金融監(jiān)管制度國際化的積極發(fā)展，在國際合作中通過國際社會(huì)的壓力和動(dòng)力來促進(jìn)我國金融監(jiān)管法制的變革，以適應(yīng)金融監(jiān)管新形勢的需要。

二、我國金融監(jiān)管與國際接軌的構(gòu)想

1．逐步清理、修訂、廢止與國際慣例相悖的金融法律、法規(guī)文件，加快對(duì)國際金融監(jiān)管規(guī)則與標(biāo)準(zhǔn)的學(xué)習(xí)和人才培訓(xùn)，提高我國加入WT0的適應(yīng)能力。中國入世后，金融服務(wù)市場的擴(kuò)大和全方位國際競爭已經(jīng)開始，根據(jù)我國政府承諾的開放順序，外資金融機(jī)構(gòu)尤其是經(jīng)營性機(jī)構(gòu)將依次從經(jīng)濟(jì)特區(qū)、沿海開放城市逐步向內(nèi)地?cái)U(kuò)散，經(jīng)營范圍也將擴(kuò)大至人民幣、債券、國內(nèi)結(jié)算等。此時(shí)，競爭的需要呼喚著我國金融法律體系的改革。所以，我國的金融法律體系改革必須適應(yīng)這種發(fā)展形勢，從立、改、廢、創(chuàng)新四個(gè)層面同時(shí)展開。因此，金融監(jiān)管部門首先應(yīng)迅速對(duì)現(xiàn)行的法律、法規(guī)及規(guī)章進(jìn)行清理，按照法制統(tǒng)一和公開透明的原則，對(duì)違反世界貿(mào)易組織規(guī)則的規(guī)定，該修訂的修訂，該廢止的廢止，使我國的金融法律和金融監(jiān)管手段符合國際通行做法。另外，就是要培養(yǎng)人才，提高金融監(jiān)管干部隊(duì)伍的整體素質(zhì)。世界貿(mào)易組織的核心是《WTO協(xié)定》，1997年底達(dá)成了《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》，并于1999年初簽署生效。我國加入WTO，銀行、證券、保險(xiǎn)和金融信息市場將面向世界逐步開放，我國的金融工作者特別是中央銀行的監(jiān)管干部必須全面掌握這一協(xié)定的內(nèi)涵，掌握巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)制定的《有效銀行監(jiān)管核心原則》，要分期分批對(duì)廣大監(jiān)管干部進(jìn)行培訓(xùn)，做到熟悉規(guī)則并能熟練地運(yùn)用規(guī)則。要培養(yǎng)一大批具有較好的外語水平和深厚的金融知識(shí)并能掌握國際通用規(guī)則的綜合性人才和專門人才。

2．把住市場準(zhǔn)入關(guān)，優(yōu)化銀行機(jī)構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)，建立良好的內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理體系，防止“先天性缺陷”問題。首先，明確各類金融機(jī)構(gòu)的功能定位，科學(xué)制訂各類金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，這有利于形成合理的金融布局和適度競爭；有利于金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，提高金融服務(wù)的質(zhì)量和效率；有利于確定各類金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)特征和監(jiān)管重點(diǎn)，合理分配監(jiān)管資源，提高監(jiān)管的效率和專業(yè)化水平。其次，市場準(zhǔn)入是金融監(jiān)管的首要環(huán)節(jié)，把好市場準(zhǔn)入關(guān)是保障金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)行和金融體系安全的重要基礎(chǔ)。撒準(zhǔn)高質(zhì)量的金融機(jī)構(gòu)和高級(jí)經(jīng)營管理人員進(jìn)入金融市場，并根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的功能定位和審慎性標(biāo)準(zhǔn)來審批金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，可以防止金融機(jī)構(gòu)盲目擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模而發(fā)生惡性競爭，防范金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融系統(tǒng)的安全與穩(wěn)定。第三，金融機(jī)構(gòu)是否能穩(wěn)健、安全經(jīng)營，關(guān)鍵在于其自身能否建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)和有效的內(nèi)部控制系統(tǒng)。目前，國際上監(jiān)管當(dāng)局非常重視金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)，就是說，主要依靠商業(yè)銀行自身管理來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營和健康發(fā)展。如果金融機(jī)構(gòu)沒有建立完善內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，金融監(jiān)管當(dāng)局就應(yīng)當(dāng)介入，并根據(jù)問題的嚴(yán)重程度采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，防止問題進(jìn)一步擴(kuò)展和蔓延。

3．接受國際金融新技術(shù)滲透我國金融領(lǐng)域的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，進(jìn)一步加快金融立法，填補(bǔ)立法真空。現(xiàn)代國際金融業(yè)的一個(gè)顯著特點(diǎn)是，金融產(chǎn)品多樣化，金融創(chuàng)新技術(shù)、工具等層出不窮，服務(wù)領(lǐng)域愈加寬廣。我國的傳統(tǒng)銀行業(yè)其金融產(chǎn)品單一性和服務(wù)領(lǐng)域的有限性，使得金融工具未能發(fā)揮應(yīng)有的作用。入世后諸如金融租賃、典當(dāng)、保險(xiǎn)中介、消費(fèi)信貸和新興的金融衍生工具等新金融業(yè)務(wù)將大量呈現(xiàn)在我國商業(yè)銀行面前。同時(shí)，在加入WT0后，商業(yè)銀行要求混業(yè)經(jīng)營的呼聲越來越高，而國外商業(yè)銀行的進(jìn)入使得我國政府開禁國內(nèi)商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營權(quán)不可避免。因此，與此相關(guān)的法律法規(guī)必須及早出臺(tái)。另外，總領(lǐng)時(shí)代潮流的當(dāng)屬網(wǎng)上銀行，許多國際組織、國家和地區(qū)都積極通過立法規(guī)范電子商務(wù)，在協(xié)調(diào)內(nèi)部關(guān)系的同時(shí)努力爭取利己的國際規(guī)則的制定。我國的信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展較快，網(wǎng)上銀行已經(jīng)出現(xiàn)。針對(duì)網(wǎng)上銀行的風(fēng)險(xiǎn)問題，我國金融監(jiān)管的任務(wù)是：健全網(wǎng)上銀行相關(guān)法律及規(guī)章制度，營造有法可依的外部環(huán)境；督促網(wǎng)上銀行強(qiáng)化內(nèi)部管理，從內(nèi)部控制制度入手查堵漏洞；加強(qiáng)金融監(jiān)管部門的技術(shù)力量，建立網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)審批和監(jiān)管機(jī)制；密切金融監(jiān)管的國際合作，共同承擔(dān)對(duì)網(wǎng)上銀行跨國業(yè)務(wù)的監(jiān)管任務(wù)。

第8篇

引言

近年來,隨著國際金融業(yè)的發(fā)展浪潮持續(xù)高漲,制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、交易方式創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新等前推后涌層出不窮,極大提高了金融效率,成為全球金融業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)力量。但是,金融業(yè)又是一個(gè)與國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行息息相關(guān)的敏感性行業(yè),現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展過程中存在著越來越多樣化的風(fēng)險(xiǎn)因素,這就使金融監(jiān)管成為必然。次貸危機(jī)以后,加強(qiáng)金融監(jiān)管已成為金融業(yè)界的主旋律;因此,如何在做好金融監(jiān)管以維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性的同時(shí)又能做好金融創(chuàng)新促進(jìn)金融深化發(fā)展,已成為一個(gè)金融業(yè)普遍關(guān)注的焦點(diǎn)問題。

一、金融創(chuàng)新對(duì)金融監(jiān)管的影響

金融創(chuàng)新使金融監(jiān)管的有效性被削弱。金融創(chuàng)新模糊了各金融機(jī)構(gòu)間的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)界限,各機(jī)構(gòu)涉足領(lǐng)域廣泛,進(jìn)行大量業(yè)務(wù)與工具創(chuàng)新,增加表外業(yè)務(wù),一旦創(chuàng)新活動(dòng)突破金融機(jī)構(gòu)原來的規(guī)定的行為邊界,但監(jiān)管當(dāng)局也沒有明文限制,這就使原有的監(jiān)管法規(guī)效力下降、監(jiān)管手段、監(jiān)管方法過時(shí),監(jiān)管無法可依無章可循,監(jiān)管有效性被大大削弱。如果新推出的金融產(chǎn)品超出法律規(guī)定的界限,但卻被市場普遍接受,那么原來的金融法規(guī)就完全喪失效率。金融創(chuàng)新可能產(chǎn)生一些模糊的產(chǎn)權(quán)關(guān)系,導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管失效。比如:某些以境外貨幣為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新工具涉及貨幣所在國、交易發(fā)生國、交易者所在國等不同對(duì)象,各國對(duì)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的認(rèn)定不同,有可能導(dǎo)致這些金融創(chuàng)新沒有任何約束。某些跨國金融機(jī)構(gòu)的子公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不確定是屬于子公司所在國還是屬于母公司所在國家。一些混合金融產(chǎn)品的創(chuàng)新涉及交叉性業(yè)務(wù),比如儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)既涉及儲(chǔ)蓄業(yè)又涉及保險(xiǎn)業(yè),這樣很容易導(dǎo)致監(jiān)管重復(fù),也可能出現(xiàn)監(jiān)管“真空”。金融創(chuàng)新帶來的風(fēng)險(xiǎn)使得當(dāng)前金融監(jiān)管制度往往已滯后金融創(chuàng)新的步伐,使監(jiān)管的時(shí)效性大打折扣,這就迫切的需要金融監(jiān)管進(jìn)行改革,以適應(yīng)時(shí)代的發(fā)展需要。

二、創(chuàng)新監(jiān)管理念

金融監(jiān)管應(yīng)以市場法則為依據(jù),以市場激勵(lì)的方式來確立市場秩序。一個(gè)有效的金融體系確立是一個(gè)自然擴(kuò)展的過程,它是隨著一個(gè)國家要素稟賦結(jié)構(gòu)、法律環(huán)境、企業(yè)規(guī)模、資金需求的不斷變化而變化的。如何強(qiáng)化市場運(yùn)作機(jī)制的功能是最好的金融監(jiān)管。目前金融監(jiān)管的關(guān)鍵是如何在觀念上從以往的“命令與控制”轉(zhuǎn)變到“市場激勵(lì)”上,即金融監(jiān)管,政府僅是市場裁判或規(guī)則執(zhí)行者,而不是市場的參與者,更不是市場的主事人。

適應(yīng)金融發(fā)展與金融創(chuàng)新的需求,積極調(diào)整金融監(jiān)管目標(biāo)。金融監(jiān)管應(yīng)該提高金融體系效率,保障弱勢群體的合法權(quán)益。監(jiān)管首先要真正保障投資人、存款人的利益,不再把維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的合法穩(wěn)健運(yùn)行作為單一的目標(biāo)。

樹立監(jiān)管效率觀念,努力降低監(jiān)管成本。要改變監(jiān)管不計(jì)成本的觀念,實(shí)施監(jiān)管時(shí)必須進(jìn)行成本一效益分析,在監(jiān)管制度的設(shè)計(jì)與監(jiān)管執(zhí)行中都堅(jiān)持貫徹成本最小的原則,盡可能地降低監(jiān)管成本,降低監(jiān)管的資源占用。

增強(qiáng)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在監(jiān)管過程中強(qiáng)調(diào)監(jiān)管的依法性和有效性,堅(jiān)持監(jiān)管行為的實(shí)體合法和程序合法,嚴(yán)格依照法律規(guī)定的程序和標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施監(jiān)管行為,確保監(jiān)管行為自身的合法、合規(guī)性,防止金融監(jiān)管違法、失當(dāng)行為的發(fā)生。三、創(chuàng)新監(jiān)管方式

金融監(jiān)管的工作不是以傳統(tǒng)的方法來衡量而是以成本收益的方法來分析。如任何規(guī)章,生效前要進(jìn)行成本收益分析,只有收益超過成本的規(guī)章才能被通過;生效后每一年進(jìn)行成本收益評(píng)估,掌握規(guī)章對(duì)金融活動(dòng)行為所產(chǎn)生的實(shí)際影響,分析規(guī)章是否達(dá)到了預(yù)期的經(jīng)濟(jì)績效或金融監(jiān)管目標(biāo)。對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作不是先設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn),而是采取選擇性的方法:如績效標(biāo)準(zhǔn),市場激勵(lì)和信息戰(zhàn)略。這種監(jiān)管方法的改革要求廢除那些限制市場效率、增加個(gè)人與企業(yè)負(fù)擔(dān)、有失公平的和過時(shí)的規(guī)章制度。

強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度的基礎(chǔ)作用。要在努力調(diào)整金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)安排的同時(shí),積極建立金融現(xiàn)代企業(yè)制度,建立健全金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度,要把促進(jìn)金融機(jī)構(gòu),及時(shí)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制制度的弱點(diǎn),和糾正內(nèi)控制度中存在的問題作為金融監(jiān)管的一個(gè)重要內(nèi)容,尤其是要加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)內(nèi)控制度的檢查監(jiān)督力度,督促金融機(jī)構(gòu)完善創(chuàng)新業(yè)務(wù)的操作制度,防止金融創(chuàng)新的衍生風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)金融監(jiān)管當(dāng)局要積極加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部稽核審計(jì)部門的聯(lián)系,共同強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制建設(shè)。

積極建立市場約束機(jī)制。要進(jìn)一步建立金融機(jī)構(gòu)的信息披露制度,確保金融機(jī)構(gòu)有關(guān)經(jīng)營情況公開性,同時(shí)要通過積極推行銀行信用、加強(qiáng)金融債權(quán)管理等一系列措施強(qiáng)化市場信用觀念,提高信用意識(shí),發(fā)揮市場制約作用,共同推進(jìn)金融監(jiān)管。

建立中央銀行監(jiān)管與委托監(jiān)管相結(jié)合的方式,積極發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)作用,定期對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施外部審計(jì),彌補(bǔ)中央銀行監(jiān)管在人力和技術(shù)上的不足,確保金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營信息的真實(shí)性,發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)存在的問題,共同確保金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營。

四、創(chuàng)新監(jiān)管手段

第9篇

【關(guān)鍵詞】金融監(jiān)管制度金融監(jiān)管制度創(chuàng)新

一、金融監(jiān)管的意義和必要性

隨著經(jīng)濟(jì)的一體化和金融的全球化，全球各國經(jīng)濟(jì)的貿(mào)易往來以及金融業(yè)務(wù)的聯(lián)系日益密切，國際金融環(huán)境也變得日益復(fù)雜，金融業(yè)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響不斷加深，影響范圍不斷擴(kuò)大。在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)金融背景下，金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新就變得尤為重要。2008年美國次貸危機(jī)所引發(fā)的全球金融危機(jī)，使得各國經(jīng)濟(jì)都受到了不同程度的重創(chuàng)，金融危機(jī)的發(fā)生也使得各國更加注重金融監(jiān)管。而我國在這次金融危機(jī)中所受的影響較小，這主要由于我國的經(jīng)濟(jì)開放化程度不高，無形中的城墻對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)起到了一定的保護(hù)作用。可是近年來隨著一帶一路戰(zhàn)略的提出、亞投行的建立以及近來人民幣可能加入SDR，這意味著我國經(jīng)濟(jì)開放化程度加深，經(jīng)濟(jì)的一體化將促進(jìn)金融的全球化，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管制度已經(jīng)不能滿足如今的監(jiān)管要求，進(jìn)行金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新勢在必行。

二、我國金融監(jiān)管制度的現(xiàn)狀以及存在的問題

我國金融監(jiān)管制度的發(fā)展分為兩個(gè)階段，一是1998年以前由中國人民銀行實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，二是從1998年到2003年逐步建立的分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管模式，形成了如今的“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管體系，即中國人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)各司其職，分業(yè)監(jiān)管。現(xiàn)階段，我國實(shí)行的分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管模式專業(yè)化優(yōu)勢比較突出，便于分散風(fēng)險(xiǎn)，但從我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀來看，我國的金融監(jiān)管制度還存在一些不容忽視的問題和不足。

（一）金融創(chuàng)新出現(xiàn)監(jiān)管的真空區(qū)域

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了巨大的沖擊，應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的沖擊，銀行的網(wǎng)上銀行、電子銀行業(yè)務(wù)的大規(guī)模的創(chuàng)新使得金融體系得到了改革、調(diào)整，適應(yīng)了當(dāng)今電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要以及經(jīng)濟(jì)主體的多樣化服務(wù)需要，同時(shí)也出現(xiàn)了金融監(jiān)管的真空區(qū)域，使得傳統(tǒng)的金融監(jiān)管存在不足，同時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)主體需求的多樣化以及存款利率市場化進(jìn)程的推進(jìn)，傳統(tǒng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不斷地進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新應(yīng)對(duì)經(jīng)營困境，導(dǎo)致金融產(chǎn)品以及表外業(yè)務(wù)的增加，也使得當(dāng)今金融監(jiān)管中的不足逐步的暴露出來。

（二）金融全球化對(duì)金融監(jiān)管提出挑戰(zhàn)

在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)一體化金融全球化的大背景下，全球的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更加的緊密，金融業(yè)務(wù)的交叉也日益密切，為了順應(yīng)經(jīng)濟(jì)一體化的大趨勢，對(duì)我國的金融監(jiān)管制度也提出了挑戰(zhàn)，一方面是因?yàn)榻鹑诒O(jiān)管的專業(yè)人才缺乏，另一方面是對(duì)我國金融監(jiān)管的國際化提出挑戰(zhàn)。

（三）分業(yè)監(jiān)管模式與當(dāng)今的混合經(jīng)營模式不匹配

目前我國實(shí)行“一行三會(huì)”分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管的經(jīng)營模式，這與我國初露端倪的混業(yè)經(jīng)營模式不匹配，也使得當(dāng)今金融監(jiān)管模式的不適宜性暴露出來，對(duì)金融監(jiān)管部門協(xié)調(diào)性提出挑戰(zhàn)。

（四）存款保險(xiǎn)制度

存款保險(xiǎn)制度的建立意味著銀行可以破產(chǎn)，這無疑是為中小銀行的競爭提供了堅(jiān)強(qiáng)的后盾，勢必也會(huì)加劇銀行業(yè)的競爭，由此會(huì)引發(fā)各種風(fēng)險(xiǎn)，諸如道德風(fēng)險(xiǎn)、惡性競爭而違反金融監(jiān)管制度等。存款保險(xiǎn)制度的建立對(duì)金融監(jiān)管制度的要求更是上了一個(gè)臺(tái)階。

（五）在華外資金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的推進(jìn)，外資銀行在我國也掀起了一個(gè)新的，但是由于我國外資銀行監(jiān)管法律體系不健全，以及外資銀行母行所在國多采取混業(yè)監(jiān)管我國采取分業(yè)監(jiān)管，這就使得外資銀行的金融監(jiān)管中存在監(jiān)管任務(wù)的協(xié)調(diào)等問題，當(dāng)發(fā)生監(jiān)管的爭議時(shí)而無法解決，從而不利于金融監(jiān)管的穩(wěn)定。

三、我國金融監(jiān)管制度創(chuàng)新的建議

（一）完善金融法律法規(guī)監(jiān)管

目前，我國金融監(jiān)管方面的法律主要有《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《證券法》等，這些法律法規(guī)只給出了金融監(jiān)管的基本框架，具體的實(shí)施細(xì)則還不完善。另外監(jiān)管的法律法規(guī)應(yīng)該根據(jù)目前金融業(yè)務(wù)發(fā)展的方向進(jìn)行及時(shí)調(diào)整、修改及補(bǔ)充，樹立金融監(jiān)管的權(quán)威，做到監(jiān)管的有法可依。

（二）自律監(jiān)管、外部監(jiān)管以及市場監(jiān)管相結(jié)合

金融機(jī)構(gòu)不能只是一味的依靠外部監(jiān)管部門的監(jiān)管，而且應(yīng)該充分調(diào)動(dòng)自律監(jiān)管的積極性，由于金融機(jī)構(gòu)對(duì)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的重視，避免發(fā)生擠兌風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)可通過確立各個(gè)部門的內(nèi)部監(jiān)管目標(biāo)，進(jìn)行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制。同時(shí)應(yīng)該充分信息披露，運(yùn)用市場監(jiān)管以及外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融監(jiān)管。金融機(jī)構(gòu)可通過內(nèi)部監(jiān)管、外部監(jiān)管、市場約束等共同作用來防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提高監(jiān)管的效率。

（三）使用現(xiàn)代化的金融監(jiān)管手段，降低監(jiān)管成本

近年來隨著互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)終端的大范圍普及以及互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，傳統(tǒng)的現(xiàn)場監(jiān)管已經(jīng)不能滿足時(shí)代的需要，運(yùn)用電子化的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，依靠大數(shù)據(jù)以及不同機(jī)構(gòu)網(wǎng)上監(jiān)管數(shù)據(jù)的共享可以提高金融監(jiān)管的效率，降低金融監(jiān)管的成本。

（四）金融創(chuàng)新推動(dòng)金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新以及監(jiān)管范圍的擴(kuò)大

金融體系的創(chuàng)新是金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新的前提，金融監(jiān)管體制需要對(duì)金融創(chuàng)新做出及時(shí)的反應(yīng)、調(diào)整。金融制度的創(chuàng)新也是與金融體系創(chuàng)新不斷博弈的過程。隨著金融產(chǎn)品、以及銀行表外業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，金融監(jiān)管制度應(yīng)該及時(shí)的進(jìn)行創(chuàng)新、擴(kuò)大監(jiān)管范圍來確保金融的穩(wěn)定，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（五）金融監(jiān)管的國際化

在經(jīng)濟(jì)一體化以及金融全球化的背景下，金融監(jiān)管的國際化也是必然趨勢。近年來，隨著人民幣國際化以及一帶一路戰(zhàn)略的提出，對(duì)金融監(jiān)管提出了國際化的要求。在此過程中我國一方面應(yīng)加大對(duì)金融監(jiān)管人力資源培養(yǎng)的投入，有針對(duì)性、目標(biāo)性的對(duì)監(jiān)管的人才進(jìn)行專業(yè)化的培養(yǎng)。另一方面應(yīng)本著積極樂觀的態(tài)度加強(qiáng)和各貿(mào)易國家的交流，不斷地學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的監(jiān)管理念，但由于各國的國情、經(jīng)濟(jì)狀況不同，適合他國的未必適合我們國家，因此在對(duì)外開放的過程中，不能簡單地復(fù)制其他國家的監(jiān)管方法，應(yīng)結(jié)合我國國情，摸索出適合我國的監(jiān)管方法。

參考文獻(xiàn)

[1]李妍.金融監(jiān)管制度、金融機(jī)構(gòu)行為與金融穩(wěn)定[J].金融研究.2010.