時間：2023-10-27 11:08:02
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“如果有銀行愿意給我貸款，就算利率是已上浮利率的兩倍我都可以接受。”佛山某節能設備有限公司負責人陳先生這樣描述公司對資金的迫切需求。一相關政府主管部門官員更透露，廣東中小企業潛在資金需求高達2萬多億元。要么承擔資金斷裂的風險，要么以高成本從民間融資，成了眾多資金緊缺的中小企業面臨的兩難抉擇。一業內人士告訴記者，目前廣州一個星期內的短期民間借貸日利率已上升至千分之三，月利率則達6％，而佛山等部分周邊二線城市的短期民間借貸月利率最高則上升至10％。“這是數量型緊縮調控之下，市場對資金成本的自然反應。”安邦咨詢公司分析師程默表示。
貸款利率最高上浮60％
為確保中小企業貸款得到有效落實，近期銀監會發文要求各商業銀行在貨幣從緊的背景下，要確保全年的小企業貸款增幅不低于本機構今年全部貸款的平均增長速度，并鼓勵銀行自主確定貸款利率。銀監會的發文，抑制了商業銀行減少中小企業授信額度的潛在動機，但商業銀行追求利潤最大化的本能驅動，則使中小企業貸款成本隨之高企。
“現在商業銀行對中小企業貸款利率一般會在基準利率基礎上再上浮25％～60％，一般上浮30％比較正常，個別企業貸款利率甚至上浮60％，而去年基本上也就上浮10％。”廣東中科智擔保有限公司總經理助理廖勁松告訴記者。“需要資金的中小企業太多了。目前與我們合作的銀行基本上要上調30％。”銀匯投資擔保有限公司總經理趙瑾的說法與之趨于一致。
與此同時，大企業貸款基本維持以基準利率為準，甚或下浮，或最高上浮10％～20％左右。中科智與銀匯的說法得到了一銀行人士的證實。一國有商業銀行人士告訴記者，現在四大國有商業銀行給廣東中小企業的貸款利率基本都要上浮20％～30％，而個別股份制甚至個別國有商業銀行利率最高上浮則達6。‰權威統計數據進一步顯示，廣東某市小型企業貸款利率浮動區間在(1.1，1.3)，即上浮10％～30％，占其所有浮動區間比重近50％，個別中小企業貸款利率浮動區間則達到(1.5，2)。
“利率上調60％就等于放高利貸，而不是支持中小企業。”浦發銀行廣州分行公司銀行中小客戶部總經理王玨表示，目前金融機構人民幣一年期貸款基準利率為7.47％，如果加上60％的上浮，企業承擔的財務成本將近12％以上。而東莞一模具制造廠商負責人告訴記者，公司所能承受的最高利率僅為8％～9％，顯然，僅以上浮30％來計，貸款利率也近10％，超出其承受范圍。他還告訴記者，盡管公司在銀行享有2A的較高信用評級，在合作銀行享有4000多萬元的授信額度，但公司實際能貸到的總共才2000多萬。“雖然銀行對我們很支持，但在放貸的時候，銀行并不能滿足我們的要求，往往沒有錢貸給我們，眼看著幾個利潤很高的項目，也沒有資金去啟動。”
中山市中順紙業集團副總裁李林則告訴記者，公司目前是中山市僅有的幾家享有信用貸款的企業之一，雖然目前公司貸款的資金量仍有保證，但拿到貸款的時間相比過去卻往往會有拖延，普通的中小企業貸款難度更大。而多家中小企業負責人也告訴記者，今年相比往年貸款難度更大。據悉，2D07年廣東省人民幣新增貸款4711.55億元，其中一季度新增貸款1617.92億元，而今年一季度，廣東省新增貸款1372.03億元，同比下降15％。一銀行人士告訴記者，中小企業貸款占新增貸款比重不會超過15％。
一相關政府官員告訴記者，廣東民營加外資中小企業上百萬家，潛在資金需求高達2萬多億，而根據往年中小企業貸款余額來看，銀行也僅能滿足中小企業不到40％的資金需求。他還透露，目前已有中小企業因資金鏈斷裂而倒閉：“以前是先還了馬上再貸，而現在則是還了之后卻不能再貸，資金鏈馬上斷裂。信貸緊縮，中小企業融資問題會更加突出。”“現在除了地方性的商業銀行，或農信社，基本都是上市公司，上市公司更看重業績。在存款準備金率上調之后，銀行可動用資金減少，商業利益的驅動必然促使銀行提高現有信貸資金的收益，這對盈利能力相對較弱的中小企業必然造成很大壓力。”銀匯擔保總經理趙瑾表示。國家開發銀行廣東省分行客戶五處處長盧恩健則認為，商業銀行以盈利為主要目的，市場發生變化，自然啟用利率杠桿，實現利潤最大化。且銀行施行風險定價，中小企業高風險對應高利率。但一業內人士則另有解釋，該人士告訴記者，目前商業銀行貸款利率上浮的權利已下放給支行，為完成總行給的各項業務的收益任務，有些支行會把上浮的利率算作理財收入，計人中間業務收入，以便完成該項業務任務。“自然在風險趨近的情況下，誰能給更多的上浮利率，銀行貸款就給誰。”該人士進一步表示。
民間借貸月息最高達1O％
作為昔日珠三角經濟騰飛支柱的家具、紡織等傳統產業，在此輪信貸緊縮的情況下，則面臨著比其他行業更大的融資困境。“我們每年都會對行業進行分析，從中挑取具有競爭優勢的行業來切入。現在我們的客戶中，比如家具類的企業基本消失了，我們與中小企業局做了一個調查，就是平均規模在5000萬以下的企業，行業競爭優勢不大，其中就包括家具業。”浦發銀行王玨告訴記者，“家具行業占用資金較大，且多為手工作坊式的，我們很難獲得這個企業很準確的財務信息，但一般技術密集型的企業，不可能走這種作坊式的，信息比較透明，風險較小。”為提高擔保成功率，擔保公司也順應銀行的偏好，更加注重與高科技企業的合作。中科智廖勁松告訴記者，國家鼓勵環保和高科技行業，銀行必然會優先考慮，但利率優惠就不一定。家具或紡織等傳統行業相比高科技行業獲得貸款的難度大一些，因此今年中科智與家具和紡織等傳統企業合作比較少，側重與高科技行業的合作。“現在銀行對企業的要求高，因此我們也更加注重與一些有品牌、科技含量及發展前景的企業合作，提高擔保的成功率。”銀匯總經理助理陽福華同樣告訴記者。銀行的挑剔與慎重，加大了家具等傳統行業的貸款難度，而與這一局面相隨的則是民間借貸利率借機上揚。據報道，家具木材產業集散地東莞大嶺山地區的民間利率飆升，一些借貸年利率甚至已經達到了30％，但資金仍舊“奇貨可居”。
一業內人士告訴記者，無論是銀行還是民間資本資金都很緊張，而民間借貸利率自從去年下半年便開始呈上漲趨勢，深圳民間月利率一度達到6％，折合年利率72％。“廣州目前一個星期內的民間借貸日利率是千分之三，借期一個月以上，月利率則在4％～6‰對這個利率水平，一般企業都沒有議價能力，只能接受，而
往年月利率僅有3％。”該人士告訴記者，“佛山短期民間借貸月利率則達6％～10％，而以前則僅有5％～6％。”
“我們可能通過民間借貸來解決部分資金缺口，目前正在談的一筆民間資本借貸利率是銀行的2～3倍，這還是因為有熟人的介紹。”佛山某節能設備公司陳總告訴記者。據其介紹，公司生產的加熱燃燒機比國外替代產品更環保，能耗更少，然而，盡管順應了國家大力倡導的節能環保政策，且有顯著的市場潛力，但對這樣一個僅成立一年零兩個月的小企業而言，銀行的門檻高過屋脊，不可跨越。陳總的目光不得不轉向民間資本。實際上，與該節能設備公司類似的初創期企業不在少數。初創期的“高風險”，以及銀行相關融資產品的缺乏，使其游離于銀行風險控制體系之外，而我國發展尚不完菩的創投、風投行業目前也更傾向于投資初具規模的企業。對于該節能設備公司等企業而言，也許最后的出路便只能是以高成本從民間融資。盡管有業內人士認為真正運作良好的企業不存在借高利貸的可能，但安邦咨詢公司分析師程默則告訴記者，這是在數量型緊縮調控之下，市場對于資金成本的自然反應，南到珠三角地區、福建、長三角地區，北到內蒙古地區，民間借貸利率普遍上升，這是一種全國性的現象。
一季度擔保公司業績下滑
中小企業貸款難度及成本加大的另一佐證便是一季度擔保公司業績下滑。多家擔保公司負責人均告訴記者，今年一季度公司承接的中小企業貸款擔保業務相比往年均有下降，有的甚至下降30％。中科智廖勁松則表示，雖然公司業務仍呈較高的增長速度，但單純從中小企業貸款擔保業務來說，影響雖然不明顯但也確實有所下降。“利率上調這么高，企業承受不了。”他預計整個行業業績有可能下降10％～20％。
“信貸緊縮，擔保公司必定會受到一定影響。現在銀行對中小企業的要求更高了，對擔保公司的要求也更高了，甚至可能會有選擇性地中止或暫停與個別擔保機構的合作。”銀匯總經理趙瑾告訴記者。而據媒體報道，建設銀行目前暫停了與部分擔保公司的合作，待重新評估之后再行簽署合作協議。
銀行服務被稱雷聲大雨點小
“順德好企業或大企業太多，銀行不愁沒客戶，所以一些效益一般的中小企業，銀行根本不管。無論是銀行還是擔保公司永遠都只是錦上添花，沒有雪中送炭的。”佛山某節能設備公司陳總不無抱怨。
“在信貸緊縮的前提下，收縮戰線，將資金集中到優質大客戶上，必然成為銀行一致的應對策略。”安邦咨詢公司分析師程默表示。而一相關政府機構人士則告訴記者：“現在很多中小企業根本不是貸款難的問題，而是根本貸不到款。”
盡管自2003年開始，解決中小企業融資難問題便已經提上相關政府部門的案頭，但一政府官員則告訴記者，各銀行真正開始關注中小企業貸款問題則自2006年銀監會小企業貸款指導意見開始。盡管目前包括外資銀行在內的銀行均表示，中小企業貸款業務增長迅速，但對各商業銀行表現出的各種招攬中小企業客戶的積極姿態，另一相關政府部門官員則直言不諱地對記者表示：“作秀的成分居多，信貸緊縮第一個死掉的就是中小企業。”“各個商業銀行都在各試各法開展中小企業業務，但說實話，還是雷聲大雨點小，能真沉下心來做的沒幾家。”浦發銀行王玨也表示。“如果以我們的中小企業標準來算，國有商業銀行的業務量都沒有我們大。如果以國家標準來定，我們2007年對廣東地區發放的企業貸款(150億)基本都算是中小企業貸款。”而另一銀行人士則告訴記者，某國有商業銀行去年對廣東中小企業發放貸款也才60億左右。
王玨告訴記者，浦發銀行所定位的中小企業只局限于總資產在1億元以下的企業，比國家定義的總資產4億元以下為中小企業的標準更加狹窄。該銀行自從去年3月份正式開展廣東地區中小企業貸款業務，目前廣東分行的中小企業客戶達3200多戶。據其介紹，以浦發定義的中小企業標準來算，浦發銀行對中小企業授信額占其企業貸款發放額的20％，但因進入廣東時間短，2007年對廣東(不包括深圳)總資產為1億元以下的中小企業貸款發放量則僅占其廣東企業發放貸款總比的5％～6％。
一政府官員在接受記者采訪時表示，由于網點多，目前四大國有商業銀行在絕對放貸規模上，仍處于較高的位置，但真正想做中小企業貸款業務的卻是中型股份制銀行以及一些農信社，但因網點少，人力資源欠缺，有些股份制銀行在整個廣東可能就只有一個廣州分行，在二線市縣沒有網點，相對四大國有商業銀行他們更顯得有心無力。同樣，自2003年全面進入中小企業貸款業務領域的國家開發銀行，2007年對廣東中小企業發放貸款也僅為20億，占其廣東企業發放貸款的比例不到3％。
作為政策性銀行，國家開發銀行扮演著更多政策引導性的角色。盧恩健認為現在的中小企業猶如當年僅有國家開發銀行首先進入的基礎設施領域。“中小企業貸款也處于一個前期階段，我們要摸索一個支持中小企業的方式。中小企業對銀行資金需求量很大，相信用不了多久，中小企業客戶就會成為各個商業銀行爭奪的資源。”盧恩健的看法頗為樂觀。
一些外資銀行也開始關注中小企業這一商機。匯豐銀行即開始憑借其國際平臺優勢，打出助珠三角中小企業拓展海外市場的旗幟。而另一外資銀行人士也告訴記者，該行從2006年開始涉足中小企業貸款業務，目前中小企業貸款業務是其增長最快的業務。“因為網點少，所以我們的貸款也都是投放給信用度較高的中小企業。”該人士告訴記者。作為中小企業的聚集區域，珠三角企業的生存境地有著太多的方向標意義。而對于已處轉型升級陣痛期的部分珠三角中小企業而言，資金的意義也許并不僅僅限于維持生存。正如國家發改委對外經濟研究所所長張燕生所言，無論是技術創新還是提高附加值，或實現產業轉移，中小企業都需要大量資金的支持。然而，在中小企業直接融資渠道及創投、風投行業尚待完菩之時，作為中小企業資金來源的主力軍――銀行，對珠三角中小企業也僅有或許不到15％的傾斜度。
據統計，目前中國民營企業中99％為中小企業，正是這樣一個龐大的群體，提供了全國75％的新增就業崗位，也創造了近50％的社會財富。但也正是這樣一個群體，資本占有率則僅有百分之十幾。資金緊缺成為這個企業大家族中相對的弱勢群體由來已久的“癥候”。有意思的是，記者走訪的一些擬上市中小企業負責人則告訴記者，很多銀行主動上門詢問公司是否有貸款需求，這其中也包括一些高門檻的外資銀行。這些企業的共性便是位處地方甚至全國細分行業龍頭，發展前景良好，融資渠道多樣。
相對應的則是，眾多融資渠道單一的中小企業則愿以遠高于市場利率的價格貸款，卻依然求之不得。可見，無論信貸寬裕或緊縮，唯一不變的便是銀行“錦上添花”式的資金扎堆效應，缺資金的依然只是那些發展相對弱勢的絕大部分中小企業。但也正是這絕大部分企業，在人民幣升值、原材料價格上漲及勞動力成本增加等一系列不利因素疊加呈現時，面臨著更為強烈的轉型升級需求，而資金緊缺及融資成本高企，也許便是壓斷其脊梁的最后一根稻草。
【關鍵詞】中小企業 融資 民間借貸
隨著最近召開的“兩會”對中小企業融資的熱議，我們再次將目光的焦點投向這一問題，同時也引發了我們對中小企業生存與發展之路的思考，到底路在何方？
一 中小企業融資現狀
改革開放以來，中小企業的發展勢如破竹，為國民經濟的發展作出了不可磨滅的貢獻。據國家發改委公布的數據顯示，中小企業占全國企業總量的99%，對國內生產總值的貢獻率達60%，對稅收的貢獻達50%，創造了約80%的就業機會。但是近年來由于各種因素的影響，中小企業的發展深陷“泥潭”，無法自拔。在今年2月的2011年四季度中國中小企業發展指數（SMEDI）僅為93.5，比三季度下降3.7點，這表明隨著我國經濟增長速度的放緩，處于市場經濟弱勢地位的中小企業發展的景氣狀況并沒有根本性的變化，甚至在惡化。其中，資金是制約中小企業發展的重要因素，沒有資金的正常周轉，中小企業也就無法持續生產經營。根據阿里巴巴集團2010年10月份對沿海三地區小微企業融資需求的調研顯示：有63%的小微企業有融資需求，2011年對沿海三地區的調研數據顯示：環渤海地區有62%的受調研小微企業有融資需求，另有12%的受調研小微企業雖無融資需求，但已有外部借款。由此可見，融資是擺在企業面前的首要問題。
中小企業可以通過發行股票、債券以及民間借貸來直接融資，也可以向銀行貸款來間接融資。目前多家銀行的貸款利率在基準利率上上浮30%-50%，一些地方性商業銀行對中小企業貸款的總成本達10%以上。因此，我國中小企業融資主要以民間借貸為主，銀行貸款為輔。據調查，有90%以上的民營中小企業表示無法從銀行獲得貸款，全國民營企業和家族企業在過去3年中有近62.3%通過民間借貸的形式進行融資。但是由于民間借貸“亦正亦邪”的邊緣性使得民間借貸的利率不斷攀升，民間借貸的熱度居高不下，最終民間借貸失控，導致許多中小企業主因無力還債而“跑路”。
二 中小企業融資困難的成因分析
1．緊縮的貨幣政策是導火索
2008年從美國開始蔓延至全世界的金融危機對我國也產生了不小的沖擊，為了應對危機，防止經濟衰退，政府實行了4萬億的經濟刺激計劃，采取了寬松的貨幣政策并且放松了信貸，鼓勵人們消費和投資，但由于我國的貨幣政策乘數較大以及政策的滯后性，因此貨幣政策的效果被過分放大，最終導致了通貨膨脹，CPI持續走高，物價節節上升。隨后國家為了控制通脹又采取了緊縮的貨幣政策，大幅收縮銀行信貸額度，使得本就難以向銀行貸款的中小企業陷入了極大的的融資困境。為籌措資金，中小企業只能轉向資金活躍的民間市場，但是由于民間借貸的“暴利”，中小企業必須承受極高的借款成本。于是，一部分中小企業在利潤銳減的情況下慘淡經營著，還有一部分則干脆將投資眼光放到房地產市場和股市上進行投機套利，脫離了實體經濟。
2．商業銀行“青白眼”對待國有大型企業和中小企業
商業銀行經營管理的原則是在保護資產的安全性，保持資產的流動性的基礎上爭取最大的盈利。盈利是商業銀行產生和經營的基本前提，也是商業銀行不斷發展的驅動力。貸款是商業銀行最主要的盈利性資產，一方面貸款是商業銀行實現盈利性目標的主要手段，另一方面，貸款又是一種風險很大的資產。商業銀行為避免或盡量減少不良貸款帶來的損失，會對借款人進行信用分析，通過分析，對貸款的風險作出評估預測，并據已確定是否給予貸款。因此，商業銀行理所當然的會“偏心”國有企業和大企業，向他們提供更多的貸款，從而使銀行在享有較高安全感的同時也實現了利潤最大化。相對地，中小企業由于自身資金實力、擔保以及經營條件的限制就很難從銀行取得貸款。
3．中小企業缺乏創新，產品結構單一
在“牽一發而動全身”的全球經濟大環境下，任何企業如果不能把握機會努力創新就難以生存。在金融危機、歐美債務危機以及人民幣升值的接連打擊下，一些出口導向型的中小企業產品出口量已直線下降，同時還要面臨國內通貨膨脹所導致的原材料成本、勞動力成本的上升。值得一提的是，一直以低價勞動力作為出口優勢而號稱“世界工廠”的中國正面臨著來自印度、越南等東南亞國家的更為低廉的勞動力的威脅。在這樣的國際經濟形勢下，中小企業的創新就顯得更為重要。如果將主要精力放在當前業務的持續經營，不能實現創新增長，企業最終得到的利潤只會越來越少，而低下的盈利水平也會使中小企業的融資難上加難。
4．融資渠道狹窄，籌資壓力大
2011年我國各類金融機構的貸款占社會融資規模的比例高達75%左右，同期企業債券和股票融資占比只有14%，直接融資與間接融資結構比例失衡的問題十分明顯。因此，發行股票、債券等直接融資渠道對于中小企業來說是比較難的。首先，主板市場對中小企業的上市的門檻是很高的，對企業的股本、盈利能力、信用狀況有著嚴格的準入條件。其次，中小板、創業板市場的發展才剛剛起步，還有待進一步的完善，中小企業難以在這些市場上有所作為。最后，中小企業由于自身盈利能力低下、產品結構單一以及信用狀況不佳想要通過證券市場來融資也都是有心無力。雖然民間借貸市場融資更容易些，但是日益高啟的借貸利率使中小企業難以承擔，高利率帶來的高風險也使民間融資市場暴露出許多亟待解決的問題。同樣，中小企業間接融資所面臨的狀況也是不容樂觀的。2011年，中國人民銀行三次上調貸款利率，這使得本就貸款無門的中小企業對銀行也只能是望而卻步。
5．政府支持力度不夠，民間借貸缺乏監管
我國基本經濟制度是在堅持公有制主體地位的前提下，鼓勵各種非公有制經濟的發展。中小企業作為非公有制經濟的主要組成部分，它的發展離不開政府的引導、監督和管理。政府要為中小企業的發展創造平等競爭、一視同仁的法制環境、政策環境和市場環境。但是由于我國法制建設尚不規范，政策向國有企業傾斜以及金融市場體制的不健全，使得中小企業的融資因疏于管理而困難重重。尤其是對民間借貸市場來說，本來是一個重要的融資渠道，但是由于監管不到位而扭曲，使民間借貸市場成為了“地下錢莊”的“樂園”，導致了現在借貸雙方兩敗俱傷的局面。民間貸款的高利率不僅加大了民間借貸資金鏈斷裂的潛在風險，而且也擾亂了民間金融市場的正常秩序，對我國金融體系的有序運行和國民經濟的穩定發展造成了巨大隱患。
三 解決中小企業融資困難的對策研究
1．謹慎制定貨幣政策，改善中小企業融資環境
國家的貨幣政策對中小企業的融資有著直接的影響。在寬松的貨幣政策下商業銀行都不屑貸款給中小企業，那么在緊縮貨幣政策下商業銀行因為信貸緊張就更不愿給中小企業提供資金。因此，國家在制定貨幣政策時要充分考慮中小企業的狀況，出臺的政策對中小企業的支持應該具有針對性和可行性，此外還要對政策的后續實施過程進行跟蹤監測和分析，根據形勢的變化進行適時適度的預調和微調，降低貨幣政策與調控目標偏離的可能性，為中小企業提供一個良好的融資環境。
2．加大商業銀行對中小企業的金融支持，提高金融服務水平
商業銀行要打破“嫌貧愛富”的經營思路，一視同仁地對待大企業和中小企業。一方面，針對中小企業自身財務狀況和資信狀況不能達到銀行規定的要求，銀行應該建立專門適用于中小企業的信用評級制度，同時為避免或減少中小企業貸款所導致的呆賬、壞賬、爛帳等風險，銀行不僅要掌握貸款風險管理的技術方法，而且也需要加強貸款過程的內部控制，通過審貸崗位設置、貸款責任制度、貸款質量檢測和考核等制度的建立和健全，提高商業銀行的內部風險管理水平。另一方面，針對商業銀行對大企業和中小企業的厚此薄彼，國家要給商業銀行下達有關中小企業信貸額度的硬性指標，確保中小企業貸款的“兩個不低于”，即“小企業貸款增量不低于上年增量、增速不低于全部貸款增速”。
3．積極推動中小企業的創新，提升企業的競爭力
中小企業向銀行貸款的重重限制不能單方面歸咎于銀行，中小企業自身實力差也是不爭的事實。中小企業要想擺脫融資的困境，就必須改變，改變現有生產方式，改變單一的產品結構，改變低下的管理水平。只有這樣才能改變在整個商業鏈條中，處于過分被動的地位，改變在整個價值鏈條中，付出最多卻得到最少利潤的現狀。中小企業要充分重視創新的推動作用，不斷提高自身的盈利水平和信用水平，從而提高企業的競爭力。
4．拓寬融資渠道，加快金融創新
目前，在國家的支持下，我國中小企業的直接融資還是有很大的上升空間。在不占用銀行新增貸款規模的條件下，一些獲準的商業銀行發行的小微企業貸款專項金融債券為中小企業的融資提供了新的思路。除此之外，政府還要對積極推進中小企業的上市融資給予大力支持，適當放寬中小企業的上市準入標準，以滿足中小企業旺盛的資金需求。
5．加強對民間借貸的監管，允許民間資本有條件的創建私人銀行
我國民間資本存量目前高達30萬億元人民幣，相當于去年我國GDP的64%。民間資本對中小企業的發展起著不可替代的作用，要想讓這么龐大的資本真正用在“刀刃”上，離不開政府的引導與規范。因此，政府相關部門要盡快完善相關法律法規，加強對民間借貸市場的監管，建立有效的風險防范機制，使民間借貸良性發展。但是對民間借貸的監管并不意味著打壓民間資本，相反，要鼓勵民間資本的發展。借鑒國外“窮人銀行”的經驗，允許民間資本有條件地成立專門針對中小企業的私人銀行，進行針對性地中小額度借貸，以彌補大型商業銀行因不屑或不愿借貸而造成的空白，切實改善中小企業的融資環境，使民間金融步入金融市場的正軌之中。
四 結語
中小企業要擺脫融資困境不是一朝一夕的事，這當中有很多因素的影響，因此，要對造成中小企業融資難的因素進行深入分析，對癥下藥，多管齊下。政府、金融機構和中小企業也要共同協作，努力破解融資難題。
參考文獻
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[關鍵詞]溫州民間信貸 中小企業融資問題 對策
一、溫州民間借貸與中小企業融資
1.溫州民間借貸產生的原因
溫州以民營經濟發達，民間資金充裕，民間金融活躍著稱。據統計，溫州擁有超過40萬家企業，其中以中小規模企業為主，企業對于資金的需求巨大。溫州地區眾多的中小企業特別是微小企業很難通過官方渠道籌集資金，所以為了滿足對資本的需求，這些選擇在民間資本市場尋求出路。據推算，溫州地區民間閑置資金規模超過8000億元人民幣，數額巨大的閑置資金是促成民間借貸形成的先決條件。2011年7月中國人民銀行溫州支行了《溫州民間借貸市場報告》，數據顯示，溫州民間借貸的市場規模達1100億元人民幣，約占溫州全市銀行貸款額的20%。資金持有者為了獲利將資金貸給融資困難的中小企業，使得溫州地區民間借貸市場得以發展。
2.民間借貸融資方式面臨挑戰
民間借貸是正規金融融資有益和必要的補充，有助于緩解中小企業融資難的問題，有利于增強經濟運行的調節和適應能力，但也存在著借貸風險難掌控、資金流向難監測、債務糾紛易發生等潛在風險。由于面臨通脹壓力，銀行緊縮銀根，提高貸款利率。2011年上半年，浙江省金融機構新增貸款同比減少925.2億元。商業銀行對企業貸款利率普遍上浮了20%至30%，原本困難的貸款途徑又因高企的利率將中小企業拒之門外。由于緊縮的貨幣政策，導致了資金的供不應求，民間借貸的利率相應提高，企業的資金使用成本也在不斷增加。據中央人民銀行的《2011年浙江省金融運行報告》顯示，2011年溫州地區前三季度民間平均借貸綜合利率分別為24.46%、24.48%、24.97%，呈量價齊升的態勢。溫州中小企業多從事小商品生產加工與服裝制造行業，其毛利率一般在3～5%之間。高昂的借款成本與微薄的利潤勢必造成企業無力償還債務。自2011年4月起，溫州地區很多民營企業面臨資金鏈斷裂的窘境，頻現企業主欠債失蹤的事件，這也將民間借貸的問題推向了輿論的風口浪尖。
二、中小企業融資困難原因
1.中小企業內部因素
(1) 中小企業的高倒閉率與經營不確定性
盡管溫州地區中小企業數量不斷增加，但生命周期能夠達到三年的中小企業僅占總數的一半。與此同時這些企業產品技術含量低，規避風險能力差，造成了中小企業經營前途的不確定性，這導致了企業收益難以估算，償債能力難以衡量的問題。高倒閉率與經營的不確定性使外部出資者面臨著巨大的風險，特別是銀行不愿意向該地區中小企業提供資金。
(2)中小企業缺乏足夠的信用保證
銀行等金融機構在貸款時一般要求借款人提供固定資產抵押，而中小企業受規模限制，很難提供符合要求的抵押品。目前溫州地區大部分中小企業是勞動密集型企業，企業規模小、生產設備落后、可用的土地使用權有限。在沒有足夠的抵押能力也沒有符合條件的擔保人為企業擔保的前提下，銀行很難發放貸款給中小企業。
(3)中小企業管理不夠規范
溫州地區的中小企業多是私營企業，很多企業在管理上存在著缺陷。這些企業很多是家族式管理的企業，存在企業主一人說了算的情況。缺少現代化的管理方式，企業在組織管理上極其混亂，也不免有不良企業為了獲得貸款謊報財務數據。銀行在不能準確了解企業經營狀況的條件下，為了降低貸款的風險，在給中小企業發放貸款時慎之又慎，甚至不給中小企業提供貸款。
2.外部環境因素
(1) 中小企業融資渠有限
截止至2011年年底，溫州地區僅有7家國內上市公司和2家境外上市公司。直接融資的高門檻將絕大多數中小企業拒之門外。在間接融資方面，中小企業貸款金額小，銀行貸款所要支出的單位成本與管理費用較高。商業銀行之間缺乏競爭，也導致了銀行更愿意為大客戶提供大規模貸款。對于民間借貸的融資方式，雖然可以較容易的獲得資金，但是高利率使企業負擔著沉重的貸款成本。盡管融資渠道很多，但是針對中小企業的融資渠道是非常有限的。
(2)國相關法律和政策還不完善
世界上大部分發達國家已經實施了相關的法律法規幫助中小企業融資。如美國的《小企業資本保障法》和日本的《小型企業供給法》、《信用金庫法》等。但是目前我國還沒有專門保護中小企業的法律體系。在政策方面，我國還未形成完整的扶持中小企業發展的體系，現行政策多傾向于國有大型企業，沒有針對中小企業的融資系統，不利于中小企業獲得資金。正是政策與法律的不完善使中小企業在融資上面臨重重困難。
三、解決溫州地區中小企業融資難的對策
1.完善法律法規及金融政策
解決中小企業融資難的最根本要素是完善法律及政策體系。筆者認為在法律層面應給予中小企業保護，確保在融資問題上的公平待遇，并且落實明確融資過程的具體操作法規，做到有法可依。在金融政策方面，政府應給予中小企業一定政策優惠，如在稅收方面給予優惠或進行一定補助等，使企業獲得更多的收益。除了這兩方面，政府還應成立專門的監管部門，加強對中小企業的監管。法律化、規范化的融資體系會降低中小企業融資的難度。
2.提高中小企業自身水平
企業競爭力的強弱也會影響其融資的難易程度。溫州地區的中小企業主，需摒棄家族式管理模式，學習先進的管理方法和管理模式，規范經營，完善財務及管理制度。與此同時進行產品機構和產業結構的調整，由勞動密集型向技術密集型進行轉變，使產品具有尖端性、優質性、無可替代性。溫州地區現有中小企業所從事的行業較為集中，各小規模企業之間可以通過合并、兼并、重組等形式組成規模較大的企業，以此解決人才、技術、資金等方面的問題，提高企業在市場中的競爭力從而達到吸引資金的目的。
3.促進民間借貸正規發展
溫州地區民間借貸已經成為中小企業融資的重要方式，因此要加強對民間借貸的監管，增強民間借貸的風險防范能力。2012年3月29日，溫州市民間借貸登記中心成立，這對規范民間借貸，降低風險起到了重要作用。中心目前服務功能還較為單一，筆者認為應盡快完善登記中心的功能，優化民間借貸登記的操作流程，這是發展規范化、低風險化民間借貸的前提。與此同時，政府應從試點開始降低溫州地區一些符合條件的小額貸款公司的準入門檻，使其合法化、陽光化。在嚴格監管下的正規化民間借貸方式，會大大降低中小企業融資的難度。
參考文獻：
[1]中央人民銀行溫州支行，《溫州民間借貸市場報告》，2011年7月
關鍵詞：中小企業；民間融資；體制分析
中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：1008－2972(2011)01－0031－07
一、引言
隨著改革開放的深入，中小企業日益成為促進我國經濟發展和保持社會穩定不可或缺的重要力量。是我國經濟的重要組成部分，對經濟增長和GDP增長做出了巨大貢獻。然而，在中小企業發展過程中也遇到了許多瓶頸，而融資難題就是其中最為突出的問題之一，已引起社會各界廣泛的關注。相關學者對中小企業融資難的影響因素進行了研究，大都認為，中小企業融資難既有宏觀政策適用不公、融資外部環境制約、正規金融的信貸約束等外部因素，也有信息不對稱、企業自身治理機制、管理制度不完善等內部因素。如李新華(2010)分析了造成中小企業融資困境的內部和外部因素，認為造成我國中小企業融資難的內因主要包括：缺乏現代經營管理理念，經營風險高；中小企業的規模和信用水平低下，制約其融資能力；缺少可供擔保抵押的財產，融資成本高等。中小企業融資難的外因主要有：金融機構體系的缺陷、資本市場的發育不完善、信用擔保環境惡劣和政府的政策支持力度不夠。在制約中小企業從正規金融機構融資的內外部因素難以克服的情況下，造成相當多的中小企業轉向對民間資本的依賴。
然而，現實中民間資金供需通道不暢，民間融資還處于地下狀態，其不規范性和自發性特點導致資金供給不穩定、融資規模相對較小和附帶人情債等諸多弊端，特別是其游離于金融監管體系之外也容易產生金融風險(嘉思瑤、宋若峰，2009)。加強對確立民間融資合法地位，規范民間融資行為的研究，既是解決中小企業融資的燃眉之急，也是確保經濟增長的最有效辦法。在本文中，筆者試圖從體制要素分析著手，構建中小企業融資與民間資金對接渠道，為有效解決中小企業融資難題提供理論支持。
二、將民間資金納入中小企業融資渠道的必要性和可行性
(一)中小企業融資難仍是中小企業當前發展主要障礙
1、中小企業融資方式雖多，但可利用渠道狹窄。當前，中小企業融資渠道可以說是多元化(如表1所示)，有商業信用融資、銀行渠道融資、股權融資、國際貿易融資和政策融資等近40種系統性融資方式，每一種融資方式中又有很多類具體產品。但現實是符合這些融資方式約定條件的中小企業少之又少。當前中小企業普遍采用的融資方式只有系統性的金融機構貸款、民間借款、內部集資、租賃等方式，可有效利用的渠道不僅少而且狹窄。
2、中小企業直接融資比重低，間接融資比重高。因為證券市場的高門檻，大多數中小企業難以通過資本市場公開籌集資金，發展要依靠自身內部積累，而隨著技術的進步和生產規模的擴大，單純依靠內部融資已很難滿足企業的資金需求。據統計調查，有65.7％的企業融資主要是依靠各類金融機構貸款，企業的權益性融資占33.3％，其他來源融資占16.4％，債券類融資最少，僅占1.8％。我國中小企業外源融資比例相對不足，直接外源融資渠道缺乏，還是主要依賴于金融機構貸款進行間接外源融資。
3、對銀行借款依賴性強，但商業銀行規定的貸款條件中小企業往往難以滿足。當前的資金供給體制下，商業銀行仍是企業資金主要供給者，但作為最重要的外部中小企業融資渠道，銀行借款在中小企業融資結構中所占比重較低，銀行也很少對中小企業提供長期信貸。從貸款余額分布上看，貸款重點支持了大企業和大項目，而占據中小企業較大的鄉鎮企業和私營企業從金融機構或得到貸款比例相當的低。從全國來看，2010年上半年金融機構中小企業人民幣貸款余額占各項貸款余額的14.67％，中小企業新增貸款1.9萬億元，占新增人民幣貸款的41.3％。以中小企業為主的鄉鎮企業為例，近十年來中小企業每年獲得的貸款量銀行系統貸款比例持續下降，私營及個體企業貸款比雖有上升之勢，但依然較低，兩者貸款之和占總貸款額比例不足10％。所以金融機構貸款不足以滿足中小企業融資需求，中小企業發展資金缺口依然較大。
(二)民間資金實質上已構成中小企業重要的資金來源
中小企業旺盛的資金需求強烈地刺激了民間融資市場的快速發展，而民間資金的富裕也使這種需求的實現成為現實。由于城鄉居民閑置資金多，投資渠道少，為實現資金的保值和增值，大量民間資金涌向中小企業成為現實。截至2010年8月末全國儲蓄存款余額288851.2億元，較上年同期增加42348億元，較上年同期增幅為16.24％；2009年8月末儲蓄存款余額為248502.88億元，較上年同期增加48234.91億元，增幅為24.08％，兩年同期相比降低7.84％。造成這種現象的根本原因，是民間資金流向的趨利性。2008年以來我國金融機構儲蓄存款總額雖呈增長趨勢，但儲蓄存款增加額與增加速率都明顯回落。
以中小企業高度密集的江蘇省為例，一半以上的中小企業因為流動資金的不足而從民間信貸市場獲得資金。2009年民間投資完成11746.2億元，同比增長26.9％，占全社會投資比重達62.6％，比上年提高1.1個百分點。在江蘇，民間資本參與發起設立了村鎮銀行、小額貸款公司、興辦醫療機構，政府還引導民間投資進入交通基礎設施、沿海防護林工程建設等。
(三)民間資金投資主體與中小企業有著共同的發展欲望且功能互補
民間資金投資主體和中小企業有著共同的發展欲望。同其他融資方式相比，民間融資方式天然就具備了服務中小企業的個性特點，具有天然的契合性。正規金融不能滿足中小企業融資需求。表2分析了民間金融、正規金融與中小企業融資特征的契合性。
表2的分析表明，民間融資作為部分金融空間缺位時的一種過渡形式，其廣泛性、滲透性優勢在與正式金融的交叉性和交替性的關系中足以彌補正規金融的不足，成為中小企業依據資金可得性與經營特點而形成的一種不可或缺的融資渠道。
三、當前制約中小企業民間融資的體制原因分析
民間金融的天然屬性與優勢在一定程度上可以克服正規金融的資金供給不足，解決信貸“市場失靈”難題，是市場經濟的一種自然選擇，也是中小企業的一種自主性選擇。然而現實是中小企業資金短缺與社會民間資金總供給相對寬裕之間的矛盾突出。而深層次的原因是民間融資深受體制上的歧視，長期處于邊緣化狀態。
1、民間金融本身運行不規范且保障缺位。從本質上看，中小企業融資的困境就是一種金融制度運行的困境(馬方方，2001)。中小企業融資難本質不是技術上的原因而是制度上的原因(周兆生，
2003)。首先，民間金融仍處于一種無序狀態，沒有專門為民間融資服務的信用評估機構，沒有規范的評估程序與方法，缺乏應對擔保風險和損失的措施。其次，直接建立在以私人關系為核心的文化觀念之上的民間融資，缺少如正規金融一樣的信用保障制度，往往不具有法律的強制性，派生出的契約約束關系較為脆弱性和人際關系約束具有超強性，掩藏著巨大的道德風險、經濟風險與社會風險。再者，民間金融信貸操作不規范，缺乏資金流向引導機制、嚴格的監管制度以及妥善的擔保機制。
2、缺乏法律外衣保護，民間金融在實際運行中遭遇諸多法律困境。國家雖已出臺了涉及民間金融的一些法律法規、政策文件，但不系統、不細致。一方面，沒有一部專門的民間融資法規對民間融資活動進行規范和引導，多數分布在各部門法律之中(鄭俠，胡孫法，2009)。現有涉及民間融資的法律法規如《民法通則》、《合同法》、《關于人民法院審理借貸案件的若干意見》等都沒有隨著民間融資的日益公開化進行相應的調整，存在許多不合理、不協調、相互沖突的地方，民間融資缺乏統一、協調的法律依據。而最新的關于民間金融具體工作指導，如《關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》以及《關于鼓勵和引導民間投資健康發展重點工作分工的通知》等并沒有得到落實。另一方面，民間融資的法制建設滯后。未明確民間融資的管理主體，沒有設立專門的審批部門。對于民間金融與非法吸收存款借貸的概念界定模糊，民間金融的法律性質和合法地位不明確，因中小企業民間融資絕大多數未經批準，被認定為非法集資的民間金融遭到法律打擊的可能性大。當前的民間金融保護法律存在明顯的缺陷，已無法與高速發展的經濟相吻合。
3、民間金融監管乏力且指引不足。民間融資作為一種游離于正規機構之外的信用行為，長期以來政府及金融監管機構對其管理制度缺失、措施乏力。國家尚未對其形成制度性的調查統計制度(廖鶴琳，彭育賢，向莉，2006)。現有的分業監管模式下，監管不力主要表現在：(1)監管主體不明確，責任履行不到位。人民銀行、銀監會、法院、公安等部門尚未實現信用信息互通，聯動監管。(2)監管對象集中于對申請主體的審查，而民間金融監管力度不夠，忽視對民間金融市場的資金流動方向和運行態勢的分析，民間金融處于中間模糊地帶。(3)監管內容重合規性監管，忽視風險性監管，監管不全面。(4)監管力度側重正規金融和監管手段側重于形式上的現場檢查而非封閉性的現場內部監管。(5)監管法律缺乏銜接，中小企業民間融資困境與部分法律相互沖突。(6)監管服務上對中小企業民間融資缺乏足夠的融資信息幫助和融資指導。
4、民間金融利率偏高且約定不當。按照我國法律規定民間金融最高利率不得超過銀行同類貸款利率的四倍，而現實是民間融資行為中高息現象比較普遍，容易引發民間融資主體之間的矛盾。主要是因為：第一，雖然司法解釋中作了民間借貸的最高利率規定，但合同法并沒有明文規定合同利率的最高限額；第二，法律對于超過所規定利率的民間高利貸行為也沒有相應的處罰措施；第三，外循環的民間金融資金不被貨幣當局統計觀測和監控，在不受國家宏觀調控與監控的條件下，當期銀行間市場資金面緊張，民間融資利率水平保持穩定上升趨勢，高利率情況下長期負債的中小企業發生違約的概率高，從而阻礙了民間資金的可持續流通。
5、民間金融市場信息披露缺失。Stiglitz和Weiss為代表的制度經濟學與信息經濟學一致認為信息不對稱問題是引發中小企業融資供給約束的主要原因。同樣，制約民間資金流向中小企業的關鍵性因素也包括信息披露制度的不健全。其一，民間金融基于人緣、地緣、血緣的建立基礎決定了信息生產與傳遞以私人方式進行，具有區域范圍的局限性。超越范圍后雙方都無法及時掌握資金供需信息，是造成這兩類經濟體融資難的重要原因。其二，部分地區也在政府支持下構建了有形或無形的融資信息平臺，但多數側重于“銀企合作”以促進中小企業與正規金融機構在融資項目和資金供需信息上互通有無為目的，并沒有不受區域限制的專門以傳播民間資金供需動態的信息平臺。
總體來看，中小企業民間信貸通道不暢通的根本癥結是體制原因。政府推動中小企業發展的當務之急是將其著眼點放在體制上，通過體制保障、政策協調和資本市場體制創新等措施，為克服中小企業融資瓶頸創造一個良好的體制環境條件。
四、中小企業民間融資的管理體制建設思路
體制嚴重制約著民間金融在緩解中小企業融資難問題中的作用發揮，即便存在充足的民間資金供需，中小企業民間融資渠道也并不暢通。因此，必須從體系的完善與機制的改進人手，以體制服務于民間資金供需雙方，以體制促進中小企業資金需求與民間資金供給渠道的有效對接。
(一)完善中小企業民間融資的法律規范體制
1、明確民間金融法律地位，嚴格界定非法融資與民間融資界限。民間金融合法化是民間金融發展的誘致性制度變遷的結果，有其合理性和有效性(姜旭朝，鄧蕊2005)。對于合法民間融資給予法律保障與政策鼓勵是中小企業資金需求與民間資金供給渠道有效對接的首要前提。第一，對于已具規模，機構完善，財務健全，管理規范，沒有被非法行為所利用的民間金融形式進行合法化；第二，對于將資金用途定位于正當的盈利項目上，不是用于信貸或維持騙局循環騙貸的民間資金運作納入法律保護范圍；第三，對于綜合考慮相關稅費，以銀行基準利率為準則進行合理經營流通，而非以獲取高利貸價差為目的的民間金融活動界定為合法行為。
2、修訂落實中小企業民間融資的法律法規是促進資金成功對接的外部保證。一方面，以現有的法律架構為依托，適時調整不合時宜的法律規范和國家政策，協調統一原有的涉及民間融資的《民法通則》、《合同法》等法律法規。另一方面，制訂適應中小企業民間融資規范發展專門法律法規，對以下內容作出規范：明確界定中小企業民間融資行為的合法地位和主體資格；既要有對各種形式的中小企業民間融資的統一借貸流程與操作規范，又要有分門別類制定的各種中小企業民間融資行為細則；規范引導民間資金流向與投融資重點；制定規范的合同條款，保證合同的規范性和利率的法律有效性，明確融資雙方的權利與義務。
(二)構建民間資金市場化的利率體制
民間融資是市場驅動下微觀主體創新的產物，符合是市場機制的要求，要實現資金需求與民間資金供給渠道的有效對接，須打破臨時性的利率制度安排，建立相對獨立于正規金融的長期利率完全市場化與合法化的制度安排。第一，只要民間金融市場不存在失靈現象，民間資金供求方的行為不違反市場規則，政府就可以逐步取消利率管制，推動民間金融利率市場化。第二，民間金融主體可以在銀行基準利率下于可控的范圍內由自主決定利率的高低。擴大民間金融貸款利率浮動區間和自主定價權，通過民間金融借貸雙方及雙方內部相互博弈與競爭，將有限的可利用民間資金的使用效率和效益達到最優。第三，在利率政策設計上給民間金融預留足夠的發展空間，利用利率杠桿引導民間資金回流，將中小企業可用資金合理分布于正規金融與非正規金融之間，擴大民間金融規模效益。
(三)構建供需雙方資金市場和信息市場體制
加強和完善中小企業民間融資信息披露制度，建設有形或無形的中小企業民間融資信息披露平臺，為民間資金和中小企業進行有效的信息對接和業務合作提供良好的機制，減少因為民間資金供需信息的不對稱引發的資金供需對接阻力，提高民間資金對中小企業貸款投放的成功率。一方面，建立有形的為民間金融供需雙方提供信息服務的信息管理機構。機構負責對民間資金供需情況、雙方信用情況、企業違約信息、現行利率等及時更新與，為強化民間金融的信息透明度提供外在的硬約束。另一方面，建立中小企業民間融資信息網站，將民間金融機構交易平臺延續到無形的網絡，通過網絡資源非排他性地將民間資金供給信息傳遞給中小企業。中小企業民間融資信息網絡平臺兼具信息、搜索與匹配功能。通過這一平臺，民間資金供需任何一方都可以迅速、精準、批量地找到可交流與溝通對象；中小企業可以通過貸款額度、利率、速度與條件比較選擇民間資金組織；民間資金供給方可以通過對中小企業違約信息、擔保狀況、信用等級、可接受利率進行查詢，高效率的進行開拓業務、熟悉業務、控制風險和鎖定目標客戶。網絡平臺的構建以最低成本的信息源實現民間金融信息流通機制，從而有效地提高成功率、降低成本、破解中小企業融資難問題。
(四)進一步完善中小企業特民間金融監管體制
保持政府部門適度干預，建立健全以中小企業民間金融審慎監管為重點的外部監管體系，將中小企業民間金融納入銀監會建立監管網絡。一是，指定專門機構建立針對民間金融的監測體系。將中小企業民間融資行為納入國家金融監管范圍，定期進行民間金融的信息采集與數據收集，在監管體系內加強對民間融資資金規模、性質、利率、流向和風險等情況的動態監測，及時進行風險提示，引導民間融資納入國家金融監管正軌。二是，確立合適的劃分標準實施分類監管保障中小企業以合法有效的民間金融。通過政策引導放寬合法民間融資機構準入規則，并對民間金融組織提供專業化建議以及技術幫助；加大對非法集資、非法吸收公眾存款的查處和打擊力度，并對其違規行為和不穩定因素加以規范降低金融風險。三是，下放監管權到地方政府，將官方監管與信貸主體的自律監管、市場方的外部監管有機結合，擴大民間融資行為的監測范圍，加強對民間金融活躍地區的監測，定期采集相關數據，全面掌握民間金融運行情況。
(五)進一步完善中小企業民間融資組織創新機制
任何融資活動都要有組織載體作支撐以融資產品做營銷，適應中小企業民間融資特點的組織形式與產品創新是中小企業資金需求與民間資金供給渠道有效對接的必要條件。第一，在民間金融尚未成熟入軌階段可以協調地方商業銀行辦理中小企業民間融資委貸。具體而言就是著利用銀行已有的信息庫調查借款的人財務狀況，貸款投向及資信狀況，為民間資金供求雙方牽線搭橋。銀行根據委托要求貸前尋找匹配的資金需求者，貸中監督民間資金的使用，貸后協助貸款回收，管理借貸雙方的賬戶，但不承擔貸款風險。銀行幫助中小企業在可接受的利率的范圍內得到發展急需的資金，同時增加中間業務收入。第二，加快民間金融組織創新，以民間資金相連的社會關系網絡為基礎，組建行業或地域內部的民間融資機構，延伸與提升借貸雙方資金供需鏈。在一個銀行業壟斷情況下通過股份制、股份合作制等形式吸納民間資本，以此抑制社會關系的隨意性與負面性，拓寬民營中小企業的融資渠道，通過入股融資擔保機構公司、典當行、創業貸款協會市場參與主體的形式提供資金，在國家制定相應的鼓勵和規范政策下引導民間資本有序進入投資領域創建合法化的民間投資基金或風險公司。
(六)進一步完善中小企業民間融資的風險防范體制
控制在小范圍內的民間金融業務可提供的信貸資金無論是規模上還是期限上都非常有限，易產生較大的關聯性風險。構建完善的民間金融風險防范體系，保障中小企業民間金融通道的安全有效尤為重要。一方面，加強民間金融供給的風險防范。一是，建立針對民間金融組織的風險評級制度，根據民間金融總體風險的大小實行差別擔保金制度；二是，建立包括風險識別、評估、預警等一系列風險管理體系；高度重視事前備案制度，通過事前審核控制引導社會資金的理性投資，比事后風險彌補更經濟；三是，對涉及金額巨大的民間資本融資活動進行重點監管與維護，保障民間金融秩序的安全有效。
另一方面，抓住民間資金鏈條的社會資本屬性，審慎提出對融資對象的要求。一是支持借貸在固定雙方之間重復多次發生，而不是為了貸款利潤選擇信用不好的融資者。支持融資在多重社會關系中重復博弈，加強借貸風險信息的及時溝通，而不是為求速度盲目的選擇融資方。二是明確責任主體，強調第一還款源，要求提供抵押品。貸前借用現代化的技術手段以及強勢社會關系對借款人的身份、信用、還款源、抵押形式要詳細核實和分析。理清民間資金供需雙方的債權債務關系，明確風險糾紛的法律訴訟責任與義務。三是，限定資金使用范圍，控制融資規模。立足于以民間資金供給者提供資金滿足需求者特定融資需求的民間融資功能的準確界定。在缺少法律強制執行的條件下，民間資金供給者要對融資使用情況以及規模明確限定。在雙方可承擔的范圍內進行借貸即便發生違約風險也可及時彌補。
五、結語
[關鍵詞] 小額貸款公司；中小企業；融資難；作用
【中圖分類號】 F832.4 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1007-4244（2014）02-188-1
中小企業是我國國民經濟的重要組成部分，對推動技術創新、增加就業和維護社會穩定等方面發揮著重要的作用。但中小企業融資難的問題日益突出，小額貸款公司在幫助緩解其融資難方面起著重要的作用。
一、從宏觀角度分析小額貸款公司對緩解中小企業融資難的作用
（一）為政府排憂解難。社會保障是政府實施其職能的一個重要手段，小額貸款公司對緩解中小企業融資難的作用就能體現出這點。社會保障的本質是維護社會公平，促進社會健康穩定的發展。小額貸款在發展的初期就是為了扶貧，最初就是具有社會保障的一項制度，社會保障的另一個內容是促進就業，當前小額貸款在促進中低收入者和農民就業上起著不可估量的作用。
近年來，隨著國家對中小企業發展關注的日漸升溫，小額貸款公司主要解決一些小額、分散、短期的資金需求。數據顯示，截至2012年6月末，全國共有小額貸款公司3366家，貸款余額2875億元，上半年累計新增貸款894億元，這其中，相當數量資金進入到中小企業生產和經營中來。同時在一系列政策的支持下，小額貸款公司的經營實力明顯增強，在緩解中小企業融資難方面，發揮了越來越明顯的作用。
（二）促進國民經濟持續健康發展。小額貸款公司貸款設立的主要對象就是中小企業和“三農”方面，小額貸款公司的設立促進了第二產業資金向金融服務業的流動，中小企業獲得融資后的迅速發展為我國經濟帶來許多積極的影響。
中小企業是國民經濟的重要組成部分，它在保證國民經濟持續健康發展、推動技術創新、增加就業機會和維護社會穩定等方面發揮著重要的作用。就業是民生之本、安國之策，促進就業，是宏觀經濟政策的重要目標之一。有了小額信貸公司，中小企業從而能更完善服務于我們的經濟市場，為社會創造更多的勞動力，創造更多的財富。
（三）降低民間金融風險。中小企業在銀行貸款難，“逼迫”企業不得不選擇高利率的民間借貸，而龐大的民間借貸市場如今已經牽連了當地的千家萬戶，使各地區的民間資本活躍起來，導致人心惶惶。尤其是溫州中小企業主因資金鏈斷裂而“跑路”甚至跳樓事件曝光以后，整個民間借貸市場一片混亂。
小額貸款公司的出現既可以幫助中小企業緩解融資的難題，又可以把民間閑散的資金聚集起來，使得一部分民間的融資能走向合法化軌道，再在政府引導下規范管理，使民間的資金得到規范有序的運用。浙江溫州以及江蘇、福建、河南、內蒙古等省區出現的這些混亂現象之所以得以平息，最主要是讓中小企業有了資金來源的保證，同時穩定了企業主和貸款者的人心，大大減低了民間金融的風險。
二、從微觀角度分析小額貸款公司對緩解中小企業融資難的作用
（一）完善中國金融業的貸款手段和工具。小額信貸企業的成立完善了中國金融業的貸款手段和工具，它為中小企業及中低收入者提供了靈活、便捷的短期為主的貸款品種。小額貸款是央行在2005年底推出的創新產品，最主要是為了中小企業和三農專門設立的貸款。2007年，郵儲銀行從中國郵政儲蓄中正式剝離出來，依托著其全國最為廣泛的渠道網點，郵儲銀行成為現在發展最為迅速的小額貸款品種，也是現代小額貸款在國內最成功的范例。它的特點是無抵押，他人信用擔保或者聯保的方式獲得貸款，它的主要目標客戶群體是中小企業主、個體商戶、農戶等，它的期限主要是以一年內的短期貸款為主，還款方式有多種。
（二）增強中小企業的貸款信用意識。信用好的中小企業不僅貸款容易且利率還有優惠，因此，申請貸款的中小企業特別重視信譽，經常提前還款。目前全國許多小額貸款公司均實現了“三個一百、一個零”的良好經營局面：正常貸款率100%，貸款收回率100%，利息回收率100%，不良貸款為零。中小企業普遍采用業主制和合伙制，規模一般都偏小，很多都存在管理制度、財務制度方面的不健全，極大地降低了自身的信用水平、制約其融資能力。小額信貸的出現，中小企業的貸款信用意識也增強了，經營狀況稍有好轉就積極還貸款，俗話說得好“有借有還再借不難”。
（三）降低中小企業的經營風險。由于小額信貸主要是針對中小企業和低收入者，我國政府在主導過程中小額貸款的利率一般都低于商業銀行的利率。高利貸減少，有關監測結果顯示，小額貸款公司成立后，以前民間借貸比較活躍的民間借貸活動已明顯趨緩，過去經常出現的20-50萬元的民間借貸行為大幅減少，民間借貸利率小幅下降。因此，中小企業有了穩定貸款途徑、貸款數額小、方便經營、風險明顯降低。
三、結論
作為我國國民經濟中占有重要地位的中小企業，在發展的過程中企業融資問題越來越明顯，小額貸款公司成了解決之道。在分析總結前人研究資料和成果上，循序漸進不斷深入，深刻理解小額貸款公司在中小企業融資難上發揮的重要的作用，為緩解中小企業的融資難提供引鑒。
參考文獻：
[1]楊速炎.小額貸款公司-中小企業融資的及時雨[J].中國房地產金融，2008，（12）.
關鍵詞：中小企業 民間融資 正規金融
1 概述
民間融資是泛指非金融機構的自然人、企業以及其他經濟主體之間以貨幣資金為標尺的價值轉移及本息支付，即在國家正規金融機構以外的借資雙方轉讓資金使用權并支付約定利息為交易目的，采取借貸、票據融資、有價證券融資、私募集資等形式的金融活動。
西部大開發戰略實施以來，大量企業、資金和人才落戶新疆，新疆中小企業發展迅猛。中小企業以投資少、見效快、市場適應能力強、管理與就業便捷等特點成為新疆經濟領域的一只生力軍。新疆99%以上的企業是中小企業，數量達50多萬家，從業人員380余萬人。但作為經濟社會中最具活力和創新性的微觀群體，融資不暢一直成為阻滯中小企業發展的“短板”。除少數中小企業可以從銀行獲得信貸資金外，絕大多數中小企業因為規模小、缺少抵押物等原因無法獲得銀行信貸資金，只能通過民間金融市場融資以彌補經營所需的流動性不足。民間融資在緩解中小企業融資難、提高社會資金使用效率發揮了積極的作用，但由于缺乏制度保障和監管也存在著一些風險和問題。為了保障金融秩序的穩定、促進新疆中小企業發展，盡快規范民間融資成為當前亟待解決的一個問題。
2 新疆中小企業民間融資存在的原因
2.1 商業銀行信貸門檻高。商業銀行與企業之間由于存在著信息不對稱，會出現逆向選擇與道德風險，銀行會從自身風險的角度出發，普遍存在著“喜大嫌小”。銀行對中小企業的融資條件過于苛刻，絕大多數中小企業根本無法或很難達到現有金融機構信用貸款的評級要求，很難提供符合金融機構規定的抵押物種類或足額抵押物，在中小企業融資過程中，還存在抵押物折價過低且貸款數量少的問題。在此融資環境下，中小企業貸款難是必然現象。貸款無門的中小企業只有另尋出路，期限靈活、手續簡便的民間借貸恰好適應了中小企業對資金的“需求急、總量少”的特點。這是民間融資合理存在的土壤。
2.2 民間投資意愿和負利率環境。我國銀行存款利率多年來一直保持在相對較低的水平上，有閑置資金的居民會在存入銀行或是直接借貸之間進行權衡，以追求自身利益最大化，客觀上推動銀行資金體外循環。根據中國統計年鑒數據，2011年新疆地方投資增長40.9%，民間投資增長48.4%，增長速度高于城鎮固定資產平均增速。新疆生產總值從2004年的2300多億元增加到2012年的7500億元，按可比價格計算，8年增長了近2.3倍；新疆城鎮居民可支配收入從2004年的7503元增至2012年的17921元（見圖1），收入平均增速11.55%，遠遠高于全國同期平均水平6.08%。從圖1可見，新疆國民經濟一直保持平穩較快增長，城鄉居民收入增速高于全國平均水平。在“新疆效率”引領下，城鎮居民收入的持續增長，以及內地私營業主的大量資金輸入為中小企業民間融資的產生和發展提供了充足的資金供給，激發了民間資本的投資意愿。
2.3 緊縮的貨幣政策。從緊的貨幣政策下正規金融信貸規模會相應緊縮，利率水平和信貸政策會相應調整，會影響到民間借貸的發展。在宏觀調控、流動性收緊的背景下，銀行為了保持利潤水平提高企業貸款利率，出現扣留部分貸款作為“存款”轉貸給其他企業的現象，延長了還與貸之間的間隔，一些銀行甚至抽貸、壓貸，導致企業不得不轉向民間借貸或者被迫利用高利貸過渡并陷入危機。雖然2010年初銀監會提出“兩個不低于”目標，但由于2011年實施信貸緊縮，“兩個不低于”并未被嚴格執行。截至2013年5月末，全國小微企業貸款余額16萬億元，占全部貸款比重的22.22%。我國中小微企業創造了80%的就業、60%的GDP和50%的稅收，而小微企業獲得的貸款在全部貸款中的比例僅占22%。就新疆而言，截至2012年一季度末，轄區銀行業金融機構各項貸款余額7100.58億元，其中中小企業貸款余額2330.23億元，占全部貸款的32.82%。可見，我國中小企業的銀行貸款規模比重很小。當前銀行業“錢荒”的出現，使中小企業向銀行貸款融資更是難上加難。
2.4 直接融資限制。我國現階段對企業在資本市場上公開發行股票和債券有著嚴格的條件限制，中小企業由于受到各種因素的制約，很難達到規定的上市門檻。由于有限的市場容量以及過高的市場準入條件使中小企業通過資本市場融資的愿望落空。
發達國家的企業融資中直接融資占70%，而我國中小企業直接融資比例還不到5%。能不能安全地將資本從中小企業撤出，也是風險投資家考慮的重要因素。中小企業由于其較高的退出壁壘限制了較多資本的介入。直接融資比例過低、渠道過窄，已成為我國中小企業成長的制約瓶頸。
2.5 新疆中小企業自身原因。其一，中小企業治理結構不健全。多數新疆中小企業沒有建立起科學的現代產權企業內部溝通不暢，組織僵化，效益低下。投資者權益得不到保障，創業初期很難引入風險投資。其二，財務制度不健全，缺少內控機制，增加了財務風險；同時很多財務人員缺乏專業性，導致會計信息失真現象常常發生，難以保證資本的安全度。其三，規模小、實力弱，使中小企業在市場競爭中處于劣勢，企業抗風險能力弱。這些都導致新疆中小企業從正規金融機構融資困難重重，唯有尋求民間金融市場解決資金缺口。
3 新疆中小企業民間融資存在的問題
3.1 民間融資隱含風險。首先，中小企業在民間借貸過程中由于擔保機制不健全可能引發債務糾紛的風險較高。民間融資隨意性大、規范性差，多是無擔保、無中介、無正規手續，操作方式不規范，一旦出現違約，極易引發一些民事、經濟糾紛或訴訟案件。其次，隱含著信用風險。初期主要建立在私人關系基礎上的民間信貸往往隱藏著巨大的違約道德風險。隨著民間借貸的發展，中介機構日趨活躍，民間借貸已經突破熟人或朋友范圍，規模迅速膨脹，違約率也隨之上升，所積累的風險越來越大。但至今對民間借貸中介機構沒有出臺相應的法律法規，以致其經營處于無法可依狀態。
3.2 法律制度不健全。一方面，我國民間融資的法制建設嚴重滯后，相關法規缺乏協調性，對民間融資沒有明確統一的界定。目前一些涉及到民間融資的政策、法規，往往散落在有關部門法律或規定中，還沒有形成全面系統的體系，法律層次低，可操作性弱，中小企業的合法民間融資活動得不到法律保護，必然制約中小企業的可持續發展。另一方面，由于缺乏專門為民間融資服務的中介機構，導致新疆中小企業民間借貸目前處于一種自由而混亂的狀態。同時，由于內地大量投資者涌入新疆，他們建立的一些民間融資機構在缺乏監管情況下，正逐步演變為“地下錢莊”。一些地區的民間借貸中介機構或個體商戶甚至以民間借貸的名義非法吸收社會公眾存款，造成新疆很多地方的民間融資活動在“合法”和“非法”的邊緣徘徊。因此，
國家應盡快制定相關政策法規，讓民間融資活動有法可依。
3.3 缺乏監管。新疆中小企業民間融資的不斷增長，使大量資金長期在體外循環，游離于常規的金融監管之外，缺乏必要的監管、有效的擔保和必要的法律約束，資金流向也不受限制，因此蘊藏巨大的風險，相對應的民間借貸風險控制手段單一。由于多數從事民間借貸活動的企業和居民缺乏放款的經驗和專業技術，更談不上熟悉國家產業政策和宏觀調控政策，規避市場風險的能力很弱，即使利益受損也很難得到法律的保護。
目前，在對高利貸的界定上就很模糊，雖然最高人民法院規定民間借貸的利率最高不得超過銀行同類利率的四倍，中國人民銀行也有“雙方協商的利率不得超過中國人民銀行公布的金融機構同期、同檔次貸款利率（不含浮動）的4倍，超過上述標準的，應界定為高利借貸行為。”的規定，但在實施過程中卻無法保證。比如新疆中小企業民間借貸利率一般在15-30%，最高可達40%。利率如此之高自然隱含諸多風險。溫州高利貸崩盤警示我們，如果缺乏相關法律制度規范和監管，新疆民間融資市場也可能引發高利貸危機。
4規范新疆中小企業民間融資發展的建議
4.1 推進多層次資本市場建設。開放多種形式的直接和間接融資渠道，引導民間資金流向。組建以主要吸收民間閑散資金包括民間借貸資金參股、為中小客戶服務、市場化運作為特征的中小金融機構，鼓勵創建風險投資公司、典當行等多層次的融資機構，引導中小企業規范融資。多層次資本市場可以滿足中小企業融資需求，改變傳統的單一依賴以金融機構貸款為主導的間接融資的融資結構。同時，商業銀行應制定符合中小企業客戶特點的市場戰略，不斷創新金額產品，盡量滿足有市場、守信用的中小企業的融資需求，簡化貸款手續，降低融資成本。
4.2 出臺規范民間融資發展的法律法規。目前民間融資的隨意性和盲目性都是由于缺乏法律制度的約束，或者說是法律制度的盲區造成。國家應盡快出臺規范民間融資發展的法律法規，對民間融資主體雙方的交易方式、契約條件、期限利率、違約責任、權利保障等方面加以明確，以規范和保護正常的民間借貸行為，引導民間融資走上“陽光化”軌道。
4.3 加強外部監管。新疆中小企業政府管理部門，應建立中小企業民間融資監測系統，定期采集有關數據，加強對民間融資動向的監測和調研。當宏觀政策做出重大調整或新疆經濟運行中出現一些突發性因素時，及時組織力量開展專題調查，給銀行業、企業和城鄉居民做出風險提示和“窗口”指導。
4.4 增強新疆中小企業融資能力。首先，中小企業應進一步健全各項規章制度、完善企業治理結構、保證會計信息真實性等，提高信用級別，以取得金融機構的信用和信貸支持。其次，政府部門牽頭組建信用中介公司、擔保公司等多類型的中介管理公司，為正規金融機構和其他部門提供信用擔保和法律咨詢和服務，引導和規范新疆中小企業民間融資運作。第三，拓展融資渠道，國家應放寬直接融資條件，鼓勵符合條件的中小企業通過以發行債券、股票方式進行直接融資。最后，搭建信息化平臺，建立行業投資信息、區域投資信息制度，為中小企業民間融資雙方牽線搭橋，減少民間融資的分散性和盲目性。
參考文獻：
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[關鍵詞]農村中小企業;民間金融;正規金融組織
近幾年來,我國二元金融制度和緊縮的貨幣政策,造成了中小企業融資困難,資金短缺已經 成為企業發展的主要瓶頸。2008年上半年全國有6.7萬家規模以上中小企業倒閉,[1] 更多中 小企業為生存紛紛開辟新融資渠道。這就為農村民間金融市場產生、發展與規模擴大提供了 生長的空間,同時,大規模游離于正規金融組織以外資金的存在,也為民間金融市場活動提 供了 充足的資金來源。許多專家學者對我國農村民間金融組織(與活動)的總量規模進行統計推 斷,其范圍在2001―14000億元之間,較為可信的范圍為8000―14000億元。[2] 這已經 充分說明民間金融數額巨大是個不爭的事實,它的存在一方面彌補了農村正規金融組織功能 的不足,促進了農村社會經濟發展,另一方面也對農村正規金融體系造成了嚴重的沖擊,擾 亂了正常的金融活動。
一、研究基礎概述
農村中小企業是我國農村重要的經濟主體,其發展繁榮不僅是農村發展和繁榮的重要組成部 分,也是推動現代農業發展的重要力量。在二元金融制度下,大量資金從農村流向城市,農 村中小企業從正規金融獲取資金困難重重,造成了農村發展資金的嚴重短缺,制約了農 村中小企業的發展。因此,大量企業紛紛向民間融資,這為農村民間金融提供了生生不息的 源動力。
Atieno(2001)、Isaksson(2002)、Gilles(2002)、徐彬(2007)、馮慶元(2007)和潘士 遠(2006)等國內外學者都對民間金融內涵進行了研究。他們認為民間金融是經濟主體在尋 求 不到體制內金融制度或者主流金融供給支持情況下的自發衍生物。[3][4]結合我 國情況,我 們可以認為農村民間金融就是相對于官方金融而言的,存在于農村正規金融體系之外,發生 于各類非金融企業(尤其是農村中小企業)之間、企業與居民之間、居民與居民之間的各種 投資和資金借貸活動。國內外學者E.S.Shaw 和R.I.Mckin_non(1973)、張杰(2003)研究 認為發展中國家普遍存在金融抑制,金融體制及金融運作機制缺陷才是農村民間金融發達的 根本原因。[5]易憲容(2006)研究認為我國四大商業銀行壟斷全國60%以上的銀 行金融業 務,對于農村區域來說,這種壟斷性就更加突出。商業銀行因經營目標的原因,營業網點撤 離農村區域,這為民間金融提供了發展的空間。Jayaratne and Wollken(1999)研究發現 ,銀行規模與銀行對中小企業的貸款比率之間存在負相關關系,Masahiko、 A.Petersen和R . G.Rajan(1995)認為建立中小金融機構并通過市場手段能很好地解決西方國家小企業的 融資難的問題。[6]國內學者林毅夫、李永軍(2001)等學者認為中國應 借鑒發達國家的關系融資理論的研究成果和實踐,發展民間金融和中小金融機構,是解決中 小企業融資問題的根本出路。韓俊(2008)指出滿足農民和農村中小企業資金需求,必須把 農村信用社建設成為為農民提供服務的、內部治理結構完善的社區性的金融企業等等。
二、農村中小企業巨大資金缺口為農村民間金融提供了發展的空間
(一)正規金融組織的經濟利益驅動加速了農村民間金融發展
農村中小企業因地處農村,在我國長期實行的工業先行的發展戰略下,決定了其發展資金來 源只能是內源式。農村金融體系不健全和農村中小企業遠離城市造成其處在我國正規金融組 織服務范圍之外。從另一角度看,主要原因在于正規金融組織的利益最大化目標,造成正規 金融組織能提供的資金規模遠遠不能滿足農村中小企業利益最大化的資金需求,因此形成了 巨大的資金需求缺口。
假定作為農村正規金融機構的銀行,其經營目標為利潤最大化,企業也以利潤最大化為生產 目標。農村中小企業的生產函數借鑒了柯布―道格拉斯函數形式,不同的是這里只考慮資本 投 入對產出的影響,將柯布―道格拉斯函數中的勞動生產要素視為一個常數,函數中的A也包 括 了這個勞動常數的因素。在這里,生產函數中的次數γ表示資本對于產出的彈性,不同的行 業γ的值不同,同一行業γ均為常數。I為農村中小企業從銀行獲得的貸款(貸款全部投入 生產),P為生產成功的概率,Y為產出。A和r都是代表其生產函數特征的常數,R和T分為正 規金融組織的貸款利率和放貸成本率。農村中小企業生產獲得成功的時候,產值為AIγ, 當生產失敗產值為零。農村中小企業的生產函數為:農村中小企業預期產出模型:Y=AIγP01-P(1)由于農村中小企業規模小,靈活性強,一般假設不用投入固定資本。同時,我們假設所 有農村中小企業的預期產值是一樣的。
首先看農村中小企業的借款決策:
1.農村中小企業所需的最優貸款(令最優貸款為I)
max{(AIγ-IR)P-IA(1-P)}(2)
令函數對于I的一階導數等于0,得到:
Ir-1=A(1-P)+RPrPA(3)
2.農村正規金融機構對農村中小企業貸款的預期利潤為:
Eπ(I,R)=PIR+(1-P)IA-IT(4)
預期利潤是R的函數,銀行追求利潤最大,必然希望不斷提升R,減少放貸成本T。但同時農 村中小企業也是理性的,不會負擔過高的貸款利率,所以只有在預期利潤大于零的時候 才會進行貸款,即滿足條件:
RAγIγ-1+A-AP(5)
只能取R=AγIγ-1+A-AP(6)
否則農村中小企業便會退出貸款市場。分析(6)式可知,當P變小即企業風險變大時,R的 取值才能增大,如果農村正規金融機構一味增大R將會導致企業退出,或出現逆向選擇問題 。將(6)式代入(4)式得到農村正規金融機構對農村中小企業貸款額和貸款預期收入之間 的函數:
Eπ(I1)=(AγIγ-1+A-AP)(IP)+(1-P)I1A+I1T(7)
分析該函數,對I1求一階導數,求出I1得:
Ir-11=TAPγ2>0,而且,I1>0(8)因此可以求出I1,當I1=I時,Eπ(I1)取最大值。因而,農村正規金融機構對 農村中小企業貸款的預期利潤Eπ(I1)是一個先單調遞增,再達到極值,然后再單調遞 減的函數。那么,銀行從自身利益最大化 的角度出發,會使農村中小企業的貸款額I1盡量接近I,不過低也不過高,那么農村 正規金融機 構就不會無限制地滿足農村中小企業的貸款。從圖1可以看出,銀行以自己利潤最大化為目 標對中小企業的貸款額將為I1,它小于農村中小企業最優貸款需求額I。因此 ,農村 中小企業的最優資金需求總是得不到滿足,發展過程將會存在著一個資金缺口。農村中小企 業要想實現 最優的資金需求,必須從農村民間金融市場獲取更多的資金,這勢必加快農村民間金融市 場的發展。據河南省中小企業局對全省中小企業調查結果來看,94.1%的中小企業反映資金 短缺是制約企業發展的重要瓶頸,從正規金融機構獲得貸款的企業僅占規模以上中小企業的 2.16%,84.6%中小企業必須通過自有資金和民間渠道獲取發展所需要的資金,特別是農村 中小企業這一比例更高。[7]
圖1 對小企業貸款的利潤函數
(二)農村中小企業借貸的高利率加速了民間金融發展
民間借貸利率水平在一定程度上反映了民間金融市場的成熟程度。在各種合會、私人 錢莊、典當行等民間金融組織中,利率通常高于正規金融機構貸款利率。相對于國有企業、 大企業而言,農村中小企業對資金的需求彈性較小。若提高民間借貸利率,國有企業、大企 業的資金需求由于對利率變化極為敏感而急劇下降;相反,農村中小企業的資金需求量變動 不大。因此,民間借貸的高利率可以過濾掉民間金融市場上的國有企業、大企業,將資金提 供給急需資金的農村中小企業。另一方面,農村中小企業借貸的每次數額都不大,管理費用 幾乎與大額貸款一樣高,這使得成本轉嫁到了利率上,需要借款人進行支付。同時,民間金 融組織的融資活動并沒有得到政府的正式認可和法律的保護,缺少合格的擔保和抵押,因此 存在極大的風險,高風險自然要求有高收益。2004年以來,民間借貸月利率一直在10‰左右 徘徊,2005年1月達到12.112‰的歷史最高點。2006年處于相對低位在9‰左右徘徊,2007 年 因我國實行緊縮的貨幣政策,利率開始回升,到2008年1月達到11.77‰,逼近歷史高位。民 間借貸利率最低也高于銀行利率4倍以上,有的甚至高出10倍。[8](如圖2)對應于民間借貸利率高位運行,民間資金規模也一直居高不下。到2008年7月,溫州民間借 貸規模已經突破600億元。經過6次加息、10次提高存款準備金率,溫州地區各項存款增勢出 現較大幅度的回落。人民銀行溫州市中心支行的統計說,5月,全市金融機構人民幣各項存 款余額1858.91億元,同比少增21.71億元;比年初增加102.62億元,同比少增79.44億 元; 余額同比增幅16.46%,比上年同期增幅下降12.3個百分點。 4月份,溫州出現了近年來的 存 款首次負增長。 因此,農村中小企業巨大的資金需求缺口也帶動了農村民間金融組織的發 展。另外農村民間金融機構具有經營成本低、交易手續簡便、交易過程快捷、融資效率高等 特點,這能使地方性中小企業迅速、快捷地籌措資金。
圖2 民間借貸利率變化圖 資料來源:根據人行溫州市中心支行民間借貸監控報告匯總。
三、農村民間金融創新加快農村中小企業發展
為了更方便地分析民間金融對農村企業經濟產生的影響,假設民間金融也經過儲蓄的方式集 中在農村民間金融部門,然后由農村民間金融部門投資到農村中小企業。借鑒Jones and Ma nuelli,Barro and Sala-I-Martin生產模型,[9](1008-1038)假設農村中小企業 的生產函數為:Y=AK+F(K,L)(9)
其中,Y表示產出,K和L分別表示資本和勞動的投入,A表示生產效率。F(K,L)是新古 典生產函數,即F(K,L)規模報酬不變,式子(9)也可以表示為:
y=AK+f(k)(10)
其中,y=YL和k=KL分別表示人均產出和人均資本f(k)=F(K, L)L。
假設農村民間金融的儲蓄率為s,那么整個民間金融的總儲蓄為sY,但是Pagano的研究表明 ,并不是所有的民間金融部門儲蓄都可以轉化為投資,只有0
因此,經濟中人均資本的增長率為:
k=K-L=IK-L=μsA+μsf(k)k(12)
其中,為了分析方便且不失一般性,假設農村中小企業勞動的增長率為0,由式子(12) 可知隨著投入到農村中小企業的資本增多,資本積累的速度越來越慢,由式子(10)可知 由于投入到農村中小企業的資本的邊際報酬遞減。因此,隨著農村中小企業的發展,其資本 積累的速度越來越慢。
根據式子(10)可以把農村中小企業人均產出的增長率表示為:
y=A+f′(k)Ak+f(k)(13)
因此,當K∞時,經濟達到穩態,即企業人均產出和人均資本的增長率相等:
g=y=k=μsA+μsf(k)k,兩過對μ求導 可得:gμ=sA+sf(k)k>0
這表明民間金融部門的創新可以加快其儲蓄轉化為投資,提高農村中小企業資本積累速度 ,為擴大再生產提供資金支持,從而產出增加。產出的增加又會提高資本平均報酬,從 而促進資本積累和經濟增長。因此,民間金融的創新對農村經濟增長的促進作用,也可以看 作民間金融創新的水平保持不變農村中小企業生產效率提高,即A的增加。顯然,由內生經 濟增長理論可知,A的增大肯定會促進企業資本積累和經濟增長。顯然,這與真實的世界比 較吻合。農村中小企業貢獻GDP的30%,從正規金融機構貸款卻只占5%,絕大部分發展資金 來源于民間金融。因此,我們可以說民間金融的不斷創新,將會加快農村中小企業的發展壯 大,促進國民經濟的增長。另一方面,農村中小企業資本積累增加和生產規模擴大,又會產 生更多的資金需求,因此二者之間形成新循環。[11]
四、結論與政策含義
農村民間金融產生有其制度基礎,同時受經濟利益的驅動。對金融體制和金融運行機制的嚴 格管制等制度安排缺陷,造成了農村經濟主體,特別是農村中小企業發展資金的嚴重短缺, 這為民間金融市場提供了廣闊的發展空間;另外,正規金融機構和農村經濟主體作為實體經 濟 組織其經營目標都是經濟利益最大化,因此,正規金融機構實現經濟利益前提下,所提供給 農 村中小企業資金遠遠不能滿足其發展需要,同時農村中小企業要想實現經濟收益最大化必須 從民間金融市場進行融資。所以,農村民間金融源于金融抑制,它是在農村中小企業資金需 求不能滿足的情況下產生的,也可以說是內生于農村中小企業發展。從另外一個角度講,農 村民間金融的不斷創新又加快了農村中小企業發展,推動國民經濟增長。當然民間金融 中
一部分例如私人錢莊、社會集資等可能會造成地區性的金融風險,對地區的經濟產生負面影 響 ,由于民間金融的發展內生于農村中小企業的發展,因此,政府應對民間金融應該采取“疏 ”的辦法,而不應該采取“堵”的辦法,政府的政策目標應該是外生變量而不應該是內生變 量。對內生變量的干預只會使得經濟變得更差。我國政府或許應該從世界各地吸取經驗教訓 來更好地“疏”民間金融。通過完善各項規章制度,規范民間金融運行機制,盡可能限制或 減少消極影響。
另一方面,加快農村金融組織的創新,成立適合農村中小企業等農村經濟主體需要的地區性 中小銀行。設定合理的產權結構和科學地管理機制,引進民間資本和吸引自然人注資。 同時,地區性中小銀行的建立不僅可以完善我國的農村金融體系,促進農村中小企業和農村 融資環境的改善,緩解其融資難的問題,而且有助于提高地區性中小銀行的效率和競爭力。 更重要的是地區性銀行強調區域性,能有效地防止“虹吸現象”,使金融資源得到優化配置 。
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要分析溫州中小企業如此“青睞”民間融資的原因，首先要弄清企業普遍的融資方式。企業的融資方式分為兩類：債務性融資和權益性融資。后者主要是指股票融資，而根據我國中小企業的劃分標準以及公司發行股票的條件，絕大部分中小企業都達不到股票融資的條件，此外，股權融資很有可能導致發生企業控制權的轉移，而中小企業又多是家族企業，除非股權融資有很大的溢價并且不影響家族的控制，這些企業通常不會進行股權融資，因此中小企業要進行融資的主要方式就主要圍繞在債務性融資這一渠道。
債務融資又分為營運資本融資與資本性支出融資，其優點是可以借入資金并在有還款能力的時候償還給債權人。具體可以通過朋友、銀行及其他金融機構。銀行在其中的優越性不言而喻，事實上，銀行貸款也是企業籌集資金的主要方式，具有方便快捷、資金成本低、彈性大等優點。但是由于中小企業普遍規模較小，且以從事勞動密集型行業居多，往往并不擁有很多的固定資產，因此在向銀行貸款時面臨很大難度。同時，中小企業貸款的不良率又總是相對于平均水平居高不下，也挫傷了銀行向中小企業貸款的積極性。面向銀行的貸款需求得不到滿足，于是這些需求自然而然轉向民間。
民間借貸首先避免了銀行不愿對中小企業房貸的一個最根本因素——信息不透明。由于民間融資基本發生在熟人、朋友之間，放貸人能夠以較低的成本把握借貸人的還款能力，更好的判斷貸款的風險，而不必像正規銀行一般小心翼翼，從而減少交易成本。
其次，民間借貸的合同和抵押物不像正規銀行那樣嚴格。事實上比起銀行對企業放貸的數額，中小企業往往更關心銀行放貸的速度。因此，在不嚴格的合同和抵押下，企業可以更快、更容易的獲得貸款，這樣更有利于資金周轉。
由此可見，民間融資正可謂實現與銀行的功能互補，完美彌補了銀行對中小企業貸款上的不足，并且其特點更加與中小企業的經營特點相吻合，民間融資的火爆也就不難理解了。
溫州民間融資的現狀與危害
滿城皆放高利貸是對目前溫州民間融資現狀的最恰當的一個形容，有數據表明，今年10月份溫州居民儲蓄余額環比減少80.78億元，雖然有分析說這筆資金流向資本市場、二線城市樓市、私募基金等領域，但是根據溫州市人民銀行的調查問卷顯示，溫州民間借貸規模約為800億元，其中企業民間借款160億元、個人民間借款470億元、融資中介借款170億元，在被溫州市人民銀行調查的對象中，有89%的家庭個人和59.67%的企業參與了民間借貸，個人參與民間借貸的數量比企業多，而企業參與其中的又以中小企業參與度更高，有60%的中小企業參與其中。
關于民間融資的放貸資金的來源，不僅僅局限于閑散資金，銀行貸款，信用卡資金現在也變為民間融資的資金來源。銀行貸款主要是由企業辦理抵押貸款獲得銀行資金，然后再有企業將貸款作為民間融資資金來源貸出，以民間融資與銀行貸款的利率差賺取利益。信用卡資金則是利用信用卡額度套取現金，將資金貸出后同樣以民間融資與銀行的利率差賺取利益。
如此瘋狂的民間融資對經濟帶來的危害顯而易見，第一，從如此數量的企業老板棄廠出逃就可看出，其對經濟的穩定構成極大的風險；第二，如此龐大的民間融資規模，卻并不能在法律的規范下運營，其中不發灰色地帶，會對國家的正常金融秩序造成干擾；第三，在目前原材料價格猛漲，勞動力成本上升，全球經濟疲軟，對外貿易萎縮的外部環境下，不健康的民間融資市場下不正常的資金收益率會將更多的資金吸收進來，而減少進入實業的資金量，企業即使獲得了資金也將其用于向民間放貸以賺取比發展實業要來的更高的利潤，不利于企業改善生產、經營，對經濟結構的調整造成了阻礙。
規范民間融資行為的法律規范
當前在溫州的民間融資狀況，雖然其后果令人擔憂，但這并不意味著國家要對民間融資進行一刀切，將民間融資全面叫停。事實上這也是不可能的，因為民間融資客觀上是符合中小企業的發展與經營希望的，如何規范民間融資市場秩序，使之健康有序的為中小企業發展提供資金力量，實現與大型銀行的互補，才是我們需要考慮的。
·讓民間融資從地下轉為地上
民間融資雖然已經在我國改革開放以來已存在了較長時間，但是由于至今鮮有法律法規加以規范，并且不受金融管理部門認可，仍然是處于地下狀態，由于客觀存在不可避免，又缺少法律監管，更加大了民間融資市場的風險與不穩。與其出拳打擊整治民間融資，不如直接將其納入國家金融體系。溫州民間融資最初是由具有自質的“會”為主要形式，這類“會”通常以會頭邀集10名左右的親友、鄉鄰，稱之“起會”，約定大家定期各出一定數量的資金，輪流交由一家使用，使用先后為首次交給會頭，以后則以競標決定。其最初內涵為急需用錢者可獲得會款救急，而有閑錢者則可以后得取得利息。這種起會就相當于認股籌資，雖然參會有一定風險，但由于起會之人都是熟人之間，彼此對信用情況比較了解，因此不失為一個良好的融資渠道。目前的民間融資行為中的高利貸就類似于最初的“會”，不同的是具有互質的“會”被逐利性所取代，因而一旦問題發生，造成的問題也會更加嚴重。國際上將此類組織合法化、納入法律法規的規范范圍內的一個例子就是臺灣的《合會儲蓄公司法》和《合會儲蓄業管理規則》，我國也可以吸收借鑒這些地區的經驗，將本已存在的民間金融組織以法律形式加以定義，對其指定規范的標準，使之既不脫離初衷，又能指導人們的行為合理化，從盲目的逐利性中解放出來。
·加大扶持中小企業的政策力度
廣大中小企業之所以選擇利率更高的民間融資并不是自身更偏好民間融資，而是難以在正規的銀行或金融機構獲得需要的貸款。正規銀行發放貸款通常周期較長，合同的訂立與執行更為嚴格，而中小企業往往并不像大企業那樣穩健，對資金的流動性要求更高，由于正規銀行往往對中小企業采取歧視對待，對原本就不易獲得貸款的中小企業反而還采取歧視對待，更加提高其貸款難度，造成中小企業只有華山一條路，向民間資本融資。銀行可以單獨對中小企業設立標準，對中小企業貸款放寬條件，以更小額、更快速、更寬松的貸款滿足中小企業的需求。只有拓寬中小企業向正規銀行貸款的渠道，才能降低中小企業對相對而言不很正規的民間資本的融資需求，從供需關系這一層面上減少需求量，才能降低民間融資的市場價格，亦即民間融資市場的利率，起到穩定民間借貸市場的作用。以日本為例，日本以政府出資成立了三家中小企業金融機構——中小企業金融公庫、國民金融公庫、商工組合中央金庫，這三家中小企業金融機構不受經濟形勢等制約，穩定提供長期、低息的貸款，我國也可借鑒此例，以大型商業銀行為骨干，成立能夠長期、穩定向中小企業提供貸款的制度，讓中小企業始終存有融資的通路，使融資市場上始終保持正規與民間的雙軌融資渠道，以正規金融機構為樹干，民間金融機構為枝葉，繁榮中小企業的融資市場。
·建立中小企業信用評級和擔保制度
正規金融機構之所以不向中小企業發放貸款就在于中小企業的信用、還款能力等難以評估，或者需要更多成本才能夠掌握。民間融資雖然很大程度能減小評估成本，更全面掌握借貸人的信用狀況，但是由于其盲目追逐利益和民間金融機構的非正規性，也使得其對借貸人的信用風險評估難以客觀化，多家企業老板負債潛逃就是對風險評估不到位的結果。這里可以發現正規金融機構和民間金融機構存在的互補性——正規金融機構有嚴格的制度，但苦于對信息的掌握難以全面；民間金融機構在信息的對稱性上占有一定優勢但其行為過于寬松。無論從正規金融機構還是從民間金融機構的角度看，都有必要建立完備的信用評級和擔保體系，讓中小企業在借貸時可用更多樣的擔保來獲取貸款，讓銀行也承擔更多的風險來發放貸款。
·強化金融監督
[關鍵詞]中小企業；融資；銀行信貸
一 金融危機下中小企業融資的新問題
(一)銀行信貸審核更加嚴格
目前，我國商業銀行的貸款主要針對大型國有企業，對中小企業很少開展針對性的金融服務。出于資金盈利性和安全性的考慮，銀行對中小企業貸款審批程序復雜，很少提供長期信貸。銀行貸款期限短、數額小、限制嚴，無法滿足中小企業融資的時效性。2008年一季度商業銀行貸款總額超過2.2萬億元，其中只有約3000億元分配給中小企業，占全部貸款的15％。尤其在金融危機后，金融機構信貸總量壓縮、資金成本上升，大多數中小企業盈利下滑，資金鏈緊張，使得銀行對中小企業貸款申請更加嚴格，抵押貸款擔保更加苛刻，這些加重了中小企業通過銀行融資的難度。
(二)中小企業融資供需缺口增大
金融危機后，許多國家的實體經濟受到嚴重影響。國際市場疲軟、出口需求銳減，使外向型中小企業市場份額下降。2008年上半年以來人民幣不斷升值，削弱了出口商品的價格優勢。不少外向型企業出口轉內銷，將庫存商品在國內低價出售，擠占國內市場份額，使內向型企業的資金壓力更加突出。出口導向型企業轉型，生產制造型企業產業升級，高新技術企業研發新項目，這些均增加了中小企業融資需求，但商業銀行及小額貸款公司等民間金融機構信貸能力萎縮。需求量增大而供給不足增加了中小企業的融資缺口。
(三)民間融資成本不斷增加
民間融資手續簡便、時效性強，在一定程度上迎合了中小企業的融資需求。但民間金融隱蔽性強、監管難度大、形式不合法，貸款利率往往是銀行貸款的數倍。金融危機后，隨著從緊貨幣政策的實施及銀行信用額度的收緊，中小企業很難通過傳統正規渠道融資，更多地借助民間融資渠道。民間融資需求上升導致利率上揚，民間融資的高利率使中小企業融資成本不斷增加，進一步擠占了中小企業的營業收入和利潤空間，嚴重影響力企業的生存發展。
二 中小企業融資難的原因
(一)中小企業自身存在的問題
當前我國大多數中小企業規模小、資產少、抗風險能力較弱，當發生經濟危機或財務困難時，能夠用于抵押貸款的資產很少，銀行基于自身風險的考慮往往拒絕為其貸款。中小企業大多是家族化管理模式，信息不對稱問題突出，因此中小企業很難提供真實可靠的財務信息，銀行或信用機構無法根據財務狀況對其做出資信評級。而且，中小企業經營的產品門檻低、競爭激烈，經營上存在很大不確定性，容易受環境和市場變化的影響。多數企業在項目投資前未對市場進行深入調研，未對風險進行全面考慮，導致其盈利能力較弱。這些導致了各類金融機構不愿承擔較大風險為其融資。
(二)政府方面存在的問題
我國政府向來對大型國企的扶持不遺余力，而對中小企業的扶持起步較晚且力度較弱。政府政策雖然不能替代市場自身的資源配置，但有效的扶持和引導，加上政府財政資金的杠桿作用，能在相當程度上減輕企業負擔，優化企業結構，促使企業較快發展。目前，我國缺乏對中小企業發展給予支持的法律法規，雖然2003年實施的《中小企業促進法》為解決我國中小企業的融資問題提供了法律依據，但該法并未出臺具體的中小企業實施措施和辦法。2004年推出的中小企業板及創業板，都在政策上限制了企業股權融資，這說明政府給予中小企業政策方面的支持是有限的。
三 解決中小企業融資難的對策
(一)進一步拓展融資渠道
目前我國中小企業的融資渠道過窄，主要是采取銀行貸款的直接融資方式。隨著經濟的發展，資本市場在擴大企業市場規模中起到越來越重要的作用。除傳統銀行渠道外，私募股權、風險投資、小額貸款公司、投資擔保機構等多種形式的融資渠道正在逐漸豐富。截至2010年6月末，全國已設立小額貸款公司1934家，比去年末增加606家。資本市場拓寬了中小企業融資渠道，市場資源向中小企業和創新型企業傾斜，數據顯示2010年以來，A股市場IPO數量為322只，實際募集資金超過4500億元。而322只新股中，有超過九成的股票在中小企業板塊或創業板上市。
(二)完善信用擔保體系
目前我國缺乏有效的征信體系和信用擔保體系，擔保機構資金規模小、專業化程度低、抵御風險能力弱。要從根本上解決中小企業融資難問題，必須進一步完善信用擔保體系，支持擔保、再擔保機構與銀行金融機構之間的合作。擔保機構的出現，以靈活的方式彌補了企業和銀行之間的信用空缺，為中小企業找到一條融資捷徑。2009年9月國務院提出改善中小企業的金融服務，完善中小企業授信業務制度、完善信用擔保體系建設等措施，這些政策有利于緩解中小企業融資難問題。
(三)引導民間資本進入金融服務領域
雖然民間融資存在許多問題：如利率高于銀行貸款，金融制度不規范，信貸糾紛日益增加，借貸雙方法律意識淡薄等，但與其他融資渠道相比，民間融資非常適合中小企業臨時性資金短缺。因此，應大力發展民間金融并使其合法化正規化。2010年9月，國務院提出切實緩解中小企業融資困難的具體措施，并提到鼓勵民間資本進入村鎮銀行、貸款公司等金融機構。2010年5月，“新民資36條”明確提出鼓勵和引導民間資本進入金融服務領域，這對于中小企業的創新與產業融合至關重要。
參考文獻
[1]張春妹，試論我國中小企業融資的現狀與發展[J]，中國商貿，2010，(23)
