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關鍵字：金融危機；風險；風險管理
1 金融危機下航運企業風險主要來源
1.1 經營風險
航運企業的經營風險是指航運企業在經營活動中受外界不利因素和不確定因素的影響而遭受經濟損失的可能性。
在市場經濟的條件下，航運企業一方面要獨立地從事客貨運營運，自主經營、自負盈虧、自我約束和自我發展，同時由于航運市場具有更大程度的開放性、全球性，航運業務具有更多的涉外性，因此航運企業在市場競爭中面臨更多經營風險。在眾多風險中，主要有投資風險、運價風險。
（1）投資風險。由于購買船舶需要巨額投資，一艘現代化船舶的造價少則千萬元，因而在運輸成本中的固定成本比重大，且一旦投資，其用途具有不可改變性，因而其對航運企業的成敗具有舉足輕重的影響。
(2)運價風險。由于構成運輸成本的諸多不可控因素的變化，導致運輸成本經常變動，從而使航運企業面臨巨大的成本風險。世界經濟周期性波動造成航運需求周期性波動。由于運輸產品的非儲存性，從事運輸的船舶不能脫離生產過程單獨存在，也無法貯存，因而使航運市場供求關系難以調節。航運企業只能被動地利用船舶噸位的變化去適應航運需求的變化。當需求發生變化時，由于船舶噸位增加需要一段時間，噸位退出市場也具有具體困難等原因，船舶噸位供給增大與減少的時滯，使航運供給實際上不可能與需求保持一致。由此導致航運市場極不穩定，進而導致航運市場運價波動，使航運業面臨市場風險，無法獲得穩定收人。
（3）決策風險。決策風險是指關系到公司長遠戰略目標的風險.如經營方式的確定、重大投資(如船舶購入/出售等)、主要經營客戶的開拓與維護等都屬于決策風險。在所有決策風險中，航運企業首先要面對的是市場風險。航運市場受到世界經濟、國際貿易、船舶供應量、重大突發事件等各種因素的綜合影響.呈現出一種強烈的波動性.規律不易把握，趨勢更難預測。如反映航運市場運價水平的波羅的海指數從1995到2004年的10年間，指數從2500點高位跌落到800多點，又狂漲到2004年的6000多點市場經歷了大起大落。如果不能正確判斷市場走勢，科學地決策經營方式逆市場規律行事在市場高點時長期租入船舶在市場低谷時長期租出船舶，公司將面臨巨大的風險。其次是信用風險。如何對經紀人、租船人等客戶的資信進行評估.是每個航運企業都面臨的重要問題。客戶本身的資信、客戶財務狀況的變化、合同的條款漏洞‘船東本身操作的失誤都可能導致信用風險，使船東蒙受重大損失。投資風險也是航運公司面臨的一個重大風險。如買造船投資.如果不能正確地判斷航運市場和船舶市場的走勢，高價造船后遭遇航運市場低谷高成本的船在低運價的市場上經營，公司將會面臨巨大的成本壓力和風險。
（4）航運市場運力變動風險。國際航運船隊的變化周期似乎比世界海運量的變化滯后3年，由于信息的不對稱，航運企業訂造船舶的數量往往超過世界海運量的變化，造成運力的過剩。據克拉克森統計和預測，2007年的運力供求增長幅度大于貿易量的增長，運價下滑應該不出所料。如何在這個矛盾中保持運價的穩定及上漲成了擺在航運企業面前的一道難題。
（5）航運市場競爭風險。航運市場是一個高度競爭和不穩定的市場，加之世界經濟不振，船舶噸位供大于求的格局長期存在，競爭局面難有改觀，一些航運企業為了在競爭中求發展，一方面購新船開辟新航線增長運距，能否如愿以償地達到預期目的有很大的不確定性；另一方面航運企業還必須尋求貨主、客戶，盡可能地簽約大客戶、大貨主，這種饑不擇食的想保住應得市場份額的心態勢必加大了航運市場的競爭。而且由知識經濟帶來的產業結構的調整使得國際貿易中的無形商品貿易尤其是服務貿易量的比重不斷上升，國際航運需求彈性出現下降趨勢，必將導致航運企業的競爭進一步加劇。
1.2 金融風險
（1）利率變動風險
航運業是一個資金密集型的產業，航運企業的主要資金源于銀行貸款。以造船業為例，建造船舶動輒上千萬美元，這種巨額投資本身就蘊含著風險，如果發生利率上調的情況，將會極大地加重航運企業的負擔，同時利率上升，會造成股市的低落，航運公司更難從股市進行融資活動。
（2）匯率變動風險
我國己實現了經營項目下外匯的自由兌換，并采用有管理的浮動匯率機制。自20仍年7月21日我國實施人民幣匯率機制改革以來，人民幣兌美元匯率持續上升，截至到2008年3月1日，人民幣兌換美元匯率到達7.1095：1，并還有繼續上升的趨勢。航運企業在從事遠洋運輸中，記賬本位幣為人民幣，但營運收入主要以美元為主，經營支出中相當一部分是美元。外匯收支的不平衡和人民幣升值將影響航運企業的匯兌損失。以中遠航運股份有限公司為例，2006年和2007年上半年，公司的匯兌損益分別為161822萬元和1964.53萬元。所以說匯率波動是航運企業應該關注的一類重要風險。
1.3 人力資源風險
人力資源風險是指關系到企業對知識資源的控制與管理的風險，如技術員工的招聘或流動、高級船員’的短缺、員工的士氣狀況等都構成航運企業人力資源的風險。據統計，80%的海事事故都是由人為因素造成的，由此可見航運企業所面臨的人力資源風險之巨大。
（1）招聘風險
招聘過程是招聘者與求職者相互認知的過程。在招聘中通常由于求職者與企業之間關于求職者能力認知的信息不對稱，從而導致企業招聘面臨著兩種選擇風險:一是錯誤地接受了本來不適合企業的求職者;二是錯誤地拒絕了本來適合于企業的求職者。無論是哪種錯誤，都會給企業帶來顯著的費用增加和機會損失。如今勞動力市場上高級船員緊缺，據國際航運聯合會(ISF)和波羅的海國際航運公會(BIMco)公布的最新人力資源調研報告指出:全球航運界到2010年，世界遠洋高級船員將短缺46000人。航運企業在招聘高級船員時，往往面臨招聘不到合適員工的困境，有些航運企業甚至不惜降低標準，導致不合格員工流入企業的風險發生。
（2）員工流動風險
航運企業也是人的一個集合系統，員工流動實際上由兩部分組成:員工流入與員工流出。雖然對整個行業而言員工流動未必是壞事，但從企業的角度來看，有些員工流動很可能給企業帶來損失，這種損失的直接表現在該崗位的人工成本增大，因為企業需要進行重新招聘和培訓;而間接損失往往更大，可能引起工作進度的拖延，甚至造成組織的癱瘓。其中，核心員工的離職可能導致企業的商業機密泄露，以及大量客戶的流失。可見員工流動也是航運企業面臨的一種風險。
（3）團隊合作風險
組織內的團隊合作是企業順利實現經營目標的必要條件，而企業完成經營目標又是企業人力資本投資最終產生經濟效益的前提，因此團隊合作狀態關系到企業人力資本投資的最終收回。如果員工不能建立協調關系，會影響組織效率從而帶來風險。溝通障礙和誤會一方面造成員工工作的低效率，減少了企業人力資本投資的收益;另一方面又會影響企業人力資本投資計劃實施的進程，如培訓周期的延長，增加了企業人力資本的成本支出。
（4）薪酬保障風險
如果工資水平、薪資福利待遇水平低，員工便會進行橫向的比較，結果是士氣低落或產生流出傾向;而如果薪資福利待遇過高，則會超過企業的承受能力，加大企業的成本。而且工資具有剛性及棘輪效用，使得工資能上不能下，在航運市場不景氣時的工資調整帶來困難。同時，薪資福利待遇的分配不公平、不合理也會帶來員工流失。所以說，薪酬保障風險也是航運企業面臨的風險之一。
1.4 信用風險
航運企業是一種特殊的服務類企業，造成其信用風險的主要因素如下: 第一、在當今市場快速變化的情況下，這是造成信用風險的主要因素之一;由于其運輸工具的限制使得服務周期較長，第二、航運企業的客戶有相當數量是貿易企業，由于貿易企業的貿易額度一般較大，被迫從事與自己資產狀況不符的交易。同時，貿易企業受市場變化的影響也較大，因此在信用管理中一般認為專業貿易企業是很大的信用風險因素;第三、航運企業要與很多外國企業進行交易，由于地域、信息傳遞等因素，使得大多數航運企業不能對國外企業的資信狀況有較深入的了解，這也是造成信用風險的一大原因。因此航運企業的信用風險可以從員工信用風險和客戶信用風險兩個方面來考慮。
（1）員工信用風險
在航運業中大多數攬貨人員只注重攬貨的數量，并沒有意識到一項無法按期收回運費的交易并不能算一個好的交易，某種程度上應該算作企業的損失。目前存在一個誤區，那就是許多攬貨人員認為信用管理人員和追帳人員妨礙了他們的業務發展。更有甚者，個別的攬貨人員為了完成攬貨任務向信用管理部門謊報客戶的經營狀況，隱瞞客戶的不良記錄，給航運企業信用管理部門的工作造成極大的困難。部分企業管理者認為賬面上的利潤就是實際利潤，不愿舍棄一些信用不好的大客戶，也是航運企業信用管理的一個主要困難。所以航運企業信用管理部門首先應該做的就是提高企業內部人員的信用意識，從根本上改變員工對銷售的認識，才能使航運企業信用管理工作全面地展開。
（2）客戶信用風險
目前大多數航運企業對于一般的客戶采用付款放單的非信用銷售方式，以避免信用風險的發生，但是對于一些長期合作的大貨主，則采用協議付費這種信用銷售方式。其主要原因是:第一，這些大貨主是航運企業的主要利潤來源，為了能與他們保持長期的合作就必須給予這些客戶一定的信用上的優惠條件；第二，由于這些客戶的運輸量非常大，他們受到流動資金的限制，也不可能在很短的時間內付清運費或費。而這種客戶也是任何一個航運企業都不愿意舍棄的。因此對于這樣的大客戶可以采用協議付費的信用銷售方式，但從另一方面來說，航運企業大部分逾期應收賬款也正是這樣的客戶造成的。因此航運企業的風險管理者必須考慮這部分客戶的信用風險。
1.5 社會風險
（1）政治風險。是指由于政治因素變動引起某國經濟環境變化，進而影響國際航運企業的利潤和其他經營目標。如美國西海岸碼頭工會的罷工，給我國中國遠洋運輸集團、中海集裝箱運輸有限公司、中外運集裝箱運輸公司造成巨大損失，船期完全被打亂了，貨提不走，船舶的滯港、船舶租金和燃油費租船費等固定成本加上變動成本等總共造成了近5000萬美元的損失。
（2）法律風險。包括員工的安全與健康、環境污染、各國的政策與法律法規等。除了國際性的條約外航運企業還必須遵守各國的法律法規航運企業航線遍及全球，如果不能及時掌握所到國和港口的法律、法規，就可能遭受滯留、巨額罰款、船舶被扣押等各種風險。
（3）社會不穩定風險
船舶途徑一些社會環境中存在不穩定因素的地區，這些不穩定因素(如:罷工、暴亂戰爭等)可能引起社會混亂，給航運企業的運營帶來不利的影響，從而造成航運企業的損失。
1.6 自然風險
（1）惡劣氣候風險。航運企業的運輸工具主要是在自然水道上航行，航路是天然的，它的外界營運條件復雜而且變化無常，航線要經過不同的地理區域和不同的氣候地帶，尤其海洋氣候的千變萬化對海運船舶的安全和貨運質量都會產生很大的影響，帶來風險。
（2）海損事故。航運市場的激烈競爭迫使某些船東為省錢而求利于現
存的老舊船舶，同時由于“方便旗”船舶具有登記收費低、年噸稅少、船員工資低、經營費用少的“便利性”，致使不少船東、租船人為了經濟效益而經營、租用“方便旗”船，致使歸屬責權難以明確界定，監管難度加大，船舶質量無法保證，容易出現海損事故。
2.2 金融危機下航運企業風險管理策略
2.2.1 強強聯合，航線重組成船公司抱團取暖共度時艱的最佳選擇
面對國際航運市場的嚴峻形勢，班輪公司采取了多種措施控制運力增幅，包括退租或出租部分運力等。在這些措施中，航線重組被視為各家船公司抱團取暖、共度時艱的最佳選擇。長期戰略聯盟是企業融資及租賃的有效保障――與大貨主、大企業集團建立戰略性的合作伙伴關系，簽訂長期運輸合同或長期承運協議，這是保障企業經濟效益，有效規避經營風險的重要措施，也是開展企業融資及租賃的有效保障。
2.2.2 由“低價搶貨”轉至“提價止損”
年初的航運市場，由于各家船東沒有意識到這會是一場持久戰，為了強占市場份額，用市場份額擠掉實力稍弱的船東，不惜用不停的調整運價以爭取更多裝載，已至于運價從一路下滑。 當所有的船東夢醒過來，發現低價搶貨的時候，歐洲運價已經下滑到200/TEUS，美國線下滑至，近洋航線也不過，而同時沒有一家船東倒閉。船公司這才醒悟，低價搶貨不能止血，“提價止損”才是根本。于是船公司借著傳統旺季來臨之勢，在貨量稍微充足的情況下，適時停船減少艙位的前提下，開始了一輪一輪的提價之戰。
第一季度時，歐洲線的運價才300美元左右，現在則達到了近1100美元，翻了近四番。至于美國線，多在5月份才簽一年的合同，運價雖然較去年同期下跌了五成，但屬于補跌，也算正常。”范安表示，歐洲線的回暖速度出乎船公司的預料，船公司大都以為歐美大陸的復蘇之路應該由美國到歐洲，想不到剛好相反。 不管哪塊大陸先復蘇，航運公司撈到真金白銀的好處，使得其在資本市場上開始扭轉頹勢。盡管8月1日中海集運了盈利預警公告，對股東們宣布今年上半年業績將持續虧損，但其股價卻完全不受影響，消息公布后的第一個工作日，該股竟然漲停。8月6日，收盤價格為6.05元。而今年以來，該股累計漲了120％。 高盛8月3日報告指出，雖然市場預期存在下行風險，但市場將把焦點從業績報告上移走，轉而關注集裝箱數量和運費的未來前景，高盛認為這將給市場帶來意外利好信息。該行指出，亞洲至歐洲的現貨運費正在改善，與市場預期相反。而且承運商有可能能夠實行一些旺季額外附加費用來幫助彌補持續的虧損。
2.2.3 積極拓展新興市場，開拓新航線，新思路
我國出口高度依賴美國和歐洲的風險已經變為了現實，從2008年前三個季度的數據顯示，我國對美國和歐洲的出口增幅都有所下降。但是我國外貿出口的基本面向好，1月～10月份全國進出口總額21886.7億美元，比上年同期增長24.4%。其中出口12023.3億美元,增長21.9%。這種在逆勢中保持良好的勢頭，主要歸功于對新興市場和發展中國家出口的快速增長，在一定程度上彌補了對美歐等市場少增的部分。例如前三季度我國對巴西出口增長90.2%，對印度出口增長43.1%，對韓國出口增長41.8%，對東盟出口增長28.4%。這是我國實施市場多元化戰略的成果。企業應當努力開拓南亞、中東、中亞、南美、東歐等新興經濟體和發展中國家出口市場。同時應當積極拓展航運產業鏈，為中國航運發展謀求新的亮點。當前，中國航運業主要集中在產業鏈的低端環節，而高端航運服務業十分滯后。高端服務行業知識密集程度高，利潤貢獻度大，輻射面廣，國際影響力強，是航運服務產業鏈的上游環節。
中海在危機爆發后研究開拓了新航線紅海線，在危機持續的一年當中，一直保持95%以上的裝載率并達到盈利。彌補了大區域航線的損失。從7月份后的市場恢復當中，我們也可以看到新興市場的恢復潛質比較大。中遠在危機中不斷發展海鐵聯運，為客人量身定造客人所需的物流方案，為客人節省成本之余得到高利潤，實為典型的雙贏方案。
2.2.4 控制成本，提高營運資本回報
采取節流方式同樣是應對危機的良策，在成本控制方面，航運公司應對內全體動員，落實責任，降本增效。采取強有力的措施，努力壓縮各項可控成本費用，并嚴格考核，提高執行力，嚴格控制燃潤料費用、修理費用、物料成本、人工成本等費用，能不開支的就不再安排開支。重視優化現金流，提高營運資本回報。在當前形勢下，現金流對航運企業的重要程度不言而喻。因此，要及時調整經營策略，重視把握現金流，慎重投資和對外擴張，對應收款項要想方設法收回
全球性的金融危機，使國外的進口商和銀行的信用普遍下降，這意味著在我們出口貿易中將會產生更多的信用風險。出口企業作為風險的主體，應主動防范風險。
參考文獻
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文章編號：1005-913X（2015）08-0217-02
20世紀90年代以來，由兩次金融危機引起的全球性經濟衰退，致使企業風險的復雜性和破壞力大大增加。在這樣的歷史背景下，后金融危機時代的風險管理研究也隨之呈現出新的發展態勢，在閱讀和研究相關文獻時，有必要對近20年來的企業風險管理研究現狀及趨勢進行重新認識。基于此，本文對近年來企業風險管理研究進行了梳理，以期推動國內相關研究的發展。
一、研究框架的提出
現實需要的是管理學研究的源動力，企業風險管理研究也是如此。在后金融危機時代，如何更全面、更及時、更有效的預測和控制那些復雜性和破壞力大大增強的各類風險，是企業亟待解決的三個關鍵問題。本文此為視角，對相關研究成果進行分析梳理后認為，后金融危機時代的企業風險管理研究主要集中以下三個領域：其一，整合風險管理研究。該領域的研究注重從更加綜合、全面的視角對風險管理進行剖析，強調風險管理不應只是被動地降低風險和減少損失，而是要在風險中尋找機會和利益；[1]其二，企業風險指數研究。此類研究強調風險是可以觀察與測量的客觀個體，在研究方法上重歸納、分析、證明與量化，體現了風險管理技術的進步；其三，企業風險預警研究。此領域的研究則關注風險因素在形成風險事件之前會以某種形式表現出來，并且能夠通過科學分析進行預測，體現了風險管理觀點的革新。
二、整合風險管理研究進展
（一）整合風險管理的內涵和目標
美國學者James Lam（2003）則詳細說明了企業整合風險管理的目的，包括降低公司收益的波動性、最大化公司股東的價值以及促進職業和財務安全等。Brian（2006）認為整合管理風險代表著新的管理思想，意味著對原有的諸多風險管理技術、方法進行整合創新，與只強調被動的防范或轉嫁風險的傳統風險管理相比，整合管理風險更重視通過開發、利用和經營風險以促進管理者實現公司價值最大化。我國學者張維功等（2008）指出整合風險管理的理念、方法和工具已經廣泛應用于企業戰略選擇、投融資決策、財務管理、內部控制等方面，涵蓋了企業運作的各個層面。
（二）風險管理內部要素研究
近年來，學術界對于風險管理內部要素的研究主要包括實施動因和構成要素兩個方面：Liebenberg（2010）等人認為企業是否實行風險管理除了提升企業價值的原因外，還取決經營狀況和前景、市場競爭和企業的風險偏好等因素，而公司組織結構不適應企業風險管理的要求以及公司不愿變革的惰性，則是阻礙企業風險管理的主要因素（Kleffner，2011）；關于企業風險管理的構成要素，以COSO提出的內部環境、目標制定、事項識別、風險評估、風險反應、控制活動、信息和溝通、監控等八要素最為經典。此外，也有學者通過實證分析論證了公司治理和組織文化在企業風險管理中也同樣發揮了積極的作用（John，2010）。
（三）整合風險管理的價值性研究
學者們通過實證研究，論證了采取整合風險管理（Kimberly，2004）、運用衍生品進行風險對沖（Kim，2004）以及風險溝通（Lawrence，2009）等管理措施的企業，其公司價值具有普遍性的增加。而風險管理提升企業價值主要是通過以下三個途徑實現的：[2]一是風險管理能夠優化資本配置，提高權益回報率和改進公司治理結構（Lucia，2007）；二是將風險管理融入到企業整體戰略中，從而提升了企業戰略抗擊風險的能力和水平，增強了公司核心競爭力（Neil，2005）；三是通過有效的風險管理措施來控制股票價格波動，使得管理層報酬與公司業績的相關性為正，從而使得管理效率提高進而提升公司價值（James，2007）。
整合風險管理在創新的同時，還應有效整合現有的風險管理技術和方法，但就目前來看，整合的思想和方法還尚未成熟，有待進一步深入研究。
三、企業風險預警研究進展
（一）企業戰略風險預警
戰略風險是企業在市場競爭中不可避免的，學者們分別從管理決策（Simons，1999）、行業競爭排名與公司業績（Slywoztky，2004）以及戰略實施能力的不確定性（楊華江，2005）等角度對戰略風險的類型和成因進行了界定。盧一萍（2011）采用案例分析法，提出了構建風險預警體系、建立分析處理風險預警信號機制、細化預警指標評價標準、出具風險預警報告這四個戰略風險預警步驟。龔小鳳（2013）從戰略整合風險、文化整合風險、組織整合風險、人力資源整合風險、財務整合風險、業務流程整合風險等六個方面，運用網絡層次分析法（ANP）構建了企業跨國并購風險預警模型。
（二）企業財務風險預警
近年來，學者們通過運用計算機技術和人工智能技術，在財務預警模型和方法的研究方面取得了一定的突破。較有代表性的有：Edward Altman（2001）等國外學者將人工神經網絡分析方法引入到財務預警模型的研究中，提出的Z模型以及“配套”的五個預警指標被廣泛采用。我國學者孔玉生等（2010）利用風險傳導模型分析了財務風險產生的原因后，提出了信息透明度、法人治理結構、管理層監控力度、財務杠桿效應等四個方面是財務風險預警和防范的要點。趙春（2012）采用關聯規則數據挖掘的方法，提出了基于時間序列動態維護的財務危機預警模型，克服了統計分析模型不能適應海量數據分析和人工智能模型無法考慮財務數據時間延續性的問題。
（三）企業營銷風險預警
美國學者James（1998）按風險來源，提出了營銷風險可分為戰略風險、策略風險、組織風險、運作風險和環境風險五大部分。高鳳彥等（1999）則從組織管理的角度把營銷風險歸納為營銷逆境、營銷波動和營銷失誤三大類，并利用離差傳遞的方法確定了各指標所對應的預警系數。張云起（2001）運用層次分析、模糊評判、精確值測量三種方法，針對營銷綜合風險和客戶信用風險，提出了A-FA綜合評價模型。Emiliano（2009）從市場定位安全、市場結構安全、市場需求安全、市場競爭安全、市場擴張安全、市場策略安全和市場環境安全六方面建立了營銷風險預警指標體系，在此基礎上，林紅菱等人（2012）采用模糊綜合評價法構建了我國企業營銷風險預警模型。
總的來說，近年來的企業風險預警研究取得了較為豐富的成果，已形成了較為完整的理論框架。尤其是在預警方法和預警模型的研究上取得了較大突破，但關于預警原理、警度劃分以及預警模型和系統的評價等方面的文獻不多，需進一步深入研究。
四、企業風險指數研究進展
（一）行業風險指數研究
學術界對行業風險指數的研究主要是將傳統的指數理論與實踐應用緊密結合，對不同經濟領域中價格、安全、市場行情等風險因素的變化程度和趨勢進行研究。當前的行業風險指數研究可分為兩類 ：一類是通過股票指數收益進行行業風險的評估，如Sung & Gregory（1999）研究了美國航空業股票收益與市場變量、行業變量的關系，發現它們之間存在相關關系。段瑞君（2012）采用OLS模型，通過對股票市場行業指數收益的市場風險和行業風險的實證分析，論證了市場風險與股票市場的整體波動相一致；另一類是通過構建相關模型對行業風險指數進行評價和預警，較有代表性的有：Bollen （2007）等學者提出了采用潛變量結構方程模型對顧客滿意度指數進行多指標評價的方法，但也發現模型的特征會影響指數的特性。劉曉娥（2007）采用結構方程模型研究了港口建設項目投資風險評估指數；孫春偉（2014）采用危害分析與構建控制點的方法，構建了食品安全風險指數體系等。
（二）金融企業風險指數研究
Illing & Liu（2003）首先運用因子分析法、信用權重法等四種加權方法構建了金融壓力指數，通過與指標現狀的比較，表明當指數值高于一定的臨界值時，表示該時期處于值得關注的高風險時期或金融危機時期。在此基礎之上，Balakrishnan（2009）構建了新興國家的金融壓力指數，并研究了金融壓力在發達與新興國家間的傳播機制。張瑾（2012）綜合考慮了包含宏觀經濟、銀行業金融機構、資本市場和政策環境等在內的主要因素，并指出在時間序列較為平穩的前提下，可對壓力指數進行時間序列預測或開展壓力測試，從而實現對系統性金融風險的預警功能。成祺炯（2014）等人則應用Shapley非對稱權力指數模型，從資產組合、杠桿率、閾值三個維度，測算出了我國上市銀行對金融系統風險的貢獻度排名。
（三）企業投資風險指數研究
相比財務目標，大多數企業參與風險投資的戰略意圖更偏重于競爭力的提升和戰略目標的實現。因此，評價企業投資風險一方面要關注獲利性，但更要關注對提升投資企業核心競爭力的貢獻程度。對此，Gompers（2001）就指出風險投資使企業能夠快速獲取新資源和發掘新能力，獲得一些突破性的技術創新成果，從而塑造新的核心競爭力。張識宇等人（2011）針對企業提升核心競爭力與獲得財務回報的投資目標，從技術產品競爭力、團隊素質、市場吸引力、資源利用程度、環境支持性等五個方面構建了公司風險投資項目評價指標體系，提出了基于Theil指數的灰色評價方法。
從以上的分析可以看出，近年來風險指數的研究范圍逐漸擴大，特別是在風險指數模型和測算方法上具有較大的創新并且日漸成熟，使得風險指數科學性和實用性更強。但在研究內容上偏重企業外部因素，對于企業內部風險因素考慮較少，而對于風險指數原理以及合理性等本質問題的探討，也一直未在學術界達成共識。
關鍵詞：靜態風險；動態風險；監測風險；控制風險；評估風險
金融企業自改革開放以來，發展迅速。金融企業大多追求高收益，但往往收益與風險是同比增加的，具體的一家金融機構因經營不善而出現風險危機，有可能對整個金融體系的穩健運行構成威脅；一旦發生系統風險，金融體系運轉失靈，必然會導致全社會經濟秩序的混亂，甚至嚴重的會引發政治危機。因此企業的中要重視各項風險來源，發現風險，盡可能的規避各個環節的可控風險。本文主要講述金融企業的動態風險，項目全過程的管理，通過監測、控制風險、評估風險來實施，將企業的風險控制在可控范圍內。
一、金融企業存在的風險類型
企業風險是指對企業的戰略與經營目標實現產生影響的不確定性。企業風險分類：第一，按照金融風險產生的根源劃分，包括靜態金融風險和動態金融風險；靜態風險主要考慮社會政治環境正常情況下，由于自然力量的非常變動導致損失發生的風險，是可以通過轉移方式控制。動態風險主要考慮與社會變動有關的風險，或者是項目運營過程中發現的風險，這些風險及早發現是可以規避的。第二，按照金融風險涉及的范圍劃分，包括微觀金融風險和宏觀金融風險；這些風險主要產生原因是由于國內外宏觀經濟政策及經濟運行情況決定；第三，按照機構的類別劃分，包括銀行風險、證券風險、保險風險、信托風險等，這些類別的風險是由各行業狀況，國家產業政策決定。
二、動態風險管理的必要性和可行性
我國實行市場經濟時間不長，對于金融企業風險管理的研究和實踐處于摸索階段，與國際上先進的國家還有著較大的差距。我們必須緊跟國際風險控制發展形勢，及時了解并掌握先進的技術和理念，以適應我國金融行業發展的需要。金融風險產生的根源劃分為靜態金融風險和動態金融風險。動態金融風險主要是由企業的經營管理狀況和市場需求變動或經濟、金融體制改革等因素引起的風險。動態風險造成的后果是難以估計的，因為市場資金的需求的變動和來源都較為廣泛。金融體制改革的變化引起銀行經營方面的波動，是很難用歷史資料來推算的。動態風險可能引起的后果是雙重的，即可能給企業帶來經濟上的損失，也可能帶來額外的收益。動態風險常常是可以回避的風險，此時企業在風險面前可以處于主動地位。動態風險的不可計量性和不可保險性，其可能引起的損失是無法直接計入成本的。而且，這種風險本身還意味著可能的收益，也不能進入成本。因此金融企業的動態風險管理是企業的重中之重，它是可以規避企業風險的發生的，因此許多企業都逐漸對動態風險管理重視起來并實施了相應的對策。據普華永道2004年初對世界上1400個大中型公司的CEO進行的調查，其中38%的CEO聲稱已經建立了完整的全面風險管理體系，35%已經初步建成全面風險管理體系。16%正在計劃中，只有10%表示正在研究或尚無準備建設風險管理體系。既然這么多大型企業早已經實行了全面風險管理，因此動態風險管理肯定是必要的，更是可行的。我們可以通過健全的風險管理體系、風險評估系統按照公司統一標準，多維度進行分析，在項目管理中動態的管理風險，發現風險，對風險進行綜合考核與評價。
三、風險管控中的問題
我國風險管理的意識起步較晚，監管細則不象國外起源早。現階段各企業中也頻繁出現一些風險，因此金融機構在對風控管理被重視起來，很多金融機構從失敗的項目中總結出一系列的控制手段和措施，也認識到在過程中風險管理的重要性。現主要明顯的風險管控問題。（一）監管機構輔助力量不足。銀行、保險、證券等相關監管機構出臺了相關的監管辦法，目的是維護行業的合法，穩建運行，從而防范和化解金融風險。但體制監管辦法較為分散，金融業務有時會有交叉情況，導致形成信息不對稱的情況。且監管機構并沒有形成有效的金融風險監測、評價、防范的體系，缺乏早期預警和早期控制等一系列科學的嚴謹制度。所以系統性的動態風險在金融企業中難以被發現，從而使監管機構的輔助力量就會顯示不足。（二）金融企業風險管理制度流程形式化。現如今大多企業都有著一整套有關風險控制的制度和流程，但具體實施時針對一系列的工具，如風險評估模型、情景分析、壓力測試等并未真正有效利用。在管理過程中對于各類工具雖然在實際工作中有所運用，但不對工作結果進行評估，不對風險類型進行認定，導致企業無法對已經出現的風險采取應對措施，從而失去了風控的意義。再者利用了風險識別工具后，又不重視時效導致風險識別的滯后，從而使企業失去了最佳控制風險的時間。以上情況使得企業風控管理形同虛設，成為企業一個形式而已。（三）風險管理不全面且不被重視。現在金融企業業務發展迅速，各類新興金融產品陸續面世，企業間競爭演練到白熱化程序。企業往往重視業務，急于更快開拓市場，占據行業主導地位，面對行業風險，市場風險，企業信用等風險則會不太重視，一心只想搶占市場份額，企業對風險管理完全不重視。再者大多數的人認為風險是中后臺部門該去管理的事情，投資團隊往往只關注業績和利潤，而不是從項目本身出發，自己對項目風險沒有預判。進入投后階段項目有了風險就認定是風控部門的事，與投資部門無關，互相推諉。企業沒有把風險作為全員應該重視的工作，對于投委會決策時對中后臺的建議企業也沒有過多的重視，從而使項目觸發風險直接導致投資失敗。這種也是對風險管理的不全面的體現。
四、加強金融企業動態風險的措施建議
動態風險是項目全周期的管理工作，需要全體項目人員參與其中，讓全體人員了解風險，有風險意識，并能發現風險。針對風控管理的問題有以下措施建議。（一）樹立先進的風險管理文化。現在金融企業的風險管理都有著先進的風險管理文化，但偏于技術，新的項目立項都是利用大數據，用數據模型作為投后的管理的重要管理依據。所有的管理都依據于大數據系統，導致很多企業中的員工缺乏人情味和責任心，對工作失去熱情，短期化行為比較嚴重。只有將風險管理從理論變為所有從業人員的自覺意識和行為，風險管理體系才能發揮其作用。要逐漸樹立風險管理是每一個員工的職責和觀念，而不單單是某一部門事情，是某些領導的責任。要使全體員工明確風險管理和業務發展并行不悖，動態的風險管理的過程同樣是創造價值的過程。風險存在于業務的每一個環節，金融服務的過程也就是承擔和控制風險的過程。（二）建立健全風險管理體系。公司要建立一套風險管理流程，大力推進合規文化的引領作用，推進風險合規向標準化發展。風險管理一定要有底線思維，堅持謹慎科學的風險管理理念，在經營過程中不斷的開展動態風險管理流程的建設和優化工作，逐步構建前、中、后臺的風險防控體系。風險管理并不是一個部門的工作，而是涉及每個環節的每一個相關的業務部門。管理必須科學化、精細化、系統化，這樣才能健全風險管理體系。可以通過三方面體現：（1）隨時了解金融行業局勢，逐步控制系統性的金融風險。企業定期宣導國內外金融的相關政策，讓全員了解金融局勢和政策的更新化，系統風險是企業發展層面的，不僅僅需要領導層，更需要全體員工了解參與。這樣才有利于企業規范風險管理流程的方向性、執行力。（2）強化監管過程風險；金融企業投資的項目，需要了解底層資產背景，不僅僅從財務報表、投測模型分析投資項目的風險。還要通過了解企業市場前景、企業文化、客戶滿意度等多維度進行分析了解。很多企業對于風控管理僅僅只針對報表數據分析風險，這些數據雖然是發現風險強有力的支撐，但數據有時會滯后，因此風險人員要適當走出數據分析的塔樓，事前就應該有風險意識，變被動為主動，變事后為事前，將風險控制在可控范圍內。（3）風險評估；企業全面落實監管要求，發現風險點及時上報，結合線上線下的綜合監測結果及時發現并評估風險，明確風險級別，提高企業的風險監測、風險評估、風險控制，分析決策能力。針對各項風險評估案例，內部總結分析，減少同類的風險案例，化解風險。（三）加強風險管理人員業務能力培養。隨著我國金融企業發展迅速的今天，金融企業對相關風險管理類人才的需求也在不斷的提升。在這樣的背景下，金融企業如何對風險管理人員能力的培養是迫在眉睫的事情，一方面可以加大對風險管理人才的引進力度，可以通過校企合作的方式，為金融企業提供必要的人力資源支持，定向引進優質人才；另一方面，金融企業還應該立足企業現有的人力資源，借助積極有效的內部和外部培訓機會，讓企業的員工不斷學習更好地助力企業的風險管理工作。從而提高企業風險監測、風險應對能力以及風險評估等方面的水平和能力。只有不斷的強化風險管理人才的管理能力，才能夠更好地應對今后企業在運營和發展過程當中所面臨的風險管理挑戰。
總之，風險管理是當前我國諸多金融企業在運營和發展過程當中所面臨的一個重要問題。只有科學的加強風險管理人員的能力，金融企業發展才會有一個良性的空間。五、結語金融企業圍繞總體經營目標發展過程中，企業要培育良好的風險管理文化，要將風險整合到企業文化和價值觀之中，過程中的動態管理是企業要持至以恒的。要讓全體員工意識到風險管理的重要性以及風險管理的作用。我們企業要多強化員工合規意識，教育和培訓在風險管理文化的角色，確保遵守國家的法規原則下，進一步提高監管政策傳導的廣度和深度。全面提升動態風險管理水平，將企業的風險控制在可控范圍內，這樣企業才會發展更長久，金融行業也才會有良性的發展方向。
參考文獻
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［2］鄧傲雪.金融企業全面風險管理對策研究［J］.商場現代化,2018（4）.
我國的房地產行業尚處于產業發展的初興階段，許多房地產企業往往不重視風險管理。在理論研究方面，一些學者對房地產企業風險管理進行了探討。唐秀麗等（2007）基于房地產項目生命周期對房地產項目投資風險進行了識別；魏巍（2009）分析了我國房地產企業所面臨的主要風險及其成因。郭驍、夏洪勝（2007）運用非線性盈虧平衡分析法、敏感度分析法和事故樹法三種風險測量和評估方法對中小房地產企業風險進行分析；張敏莉等（2012）利用模糊綜合評價法對房地產企業投資風險進行了評價。高曉麗針對房地產企業面臨的風險，指出房地產企業應當加強各個部門的協調合作、主動控制風險，提高房地產企業的抗風險能力和贏利能力（2011）。從相關研究來看，對房地產企業風險管理的研究更側重于方法、策略等“硬因素”方面，而對房地產企業風險管理理念、行為、制度等“軟因素”重視不夠，導致房地產企業風險管理文化缺失。
近年來，文化對于風險管理的作用已引起一些學者的注意。Vuuren（2000）通過案例詳細分析了文化對風險管理的影響；Kimbrough和Componatio（2009）結合文化測量和企業執行檢測工具證明了企業組織文化對于企業風險管理具有顯著的效果；在從金融風險管理領域提出的風險文化概念更是得到了較為普遍的認同，在金融風險管理實踐中取得了較好的效果 。風險管理文化主要是指以企業文化為背景，通過在員工中培育、灌輸風險意識和在風險管理活動中提煉、形成的集風險理念、風險價值觀和風險防范的行為規范于一體的人文文化。風險管理文化作為企業文化的組成部分，是企業風險管理的“軟實力”，彌補了風險管理“硬技術”的不足，對企業風險管理有著十分重要的影響。因此，將風險管理文化理念引入到房地產企業風險管理中，構建房地產企業風險管理文化體系，有助于提升房地產企業的風險管理能力，從而實現房地產企業風險的科學管理。
一、房地產企業風險管理文化體系
房地產企業風險管理文化是房地產企業在長期的風險管理實踐中逐漸形成的風險管理意識、精神理念、價值觀和行為習慣。它是根據房地產企業經營特點，將以人為本作為經營理念，以風險管理作為目標，從風險管理精神、制度、行為和物質四個層面構建的文化體系，具有系統性、共識性、功能性及共生性的特點。
1.風險管理精神文化
風險管理精神文化即風險管理理念文化，是風險管理意識與房地產企業特性相結合的一種群體意識，往往以簡潔而富有哲理的語言形式加以概括，通過口號、標語或歌曲等形式表現出來。通常是企業全體員工一致認可、彼此共鳴的風險態度和理念。它是風險管理文化的核心，影響著企業部門和員工識別和防范風險的意識和方法，決定著企業日常的經營管理活動甚至是企業戰略制定及執行中如何辨識和控制風險。
2.風險管理制度文化
風險管理制度文化是房地產企業風險管理過程中形成的各種規章制度、道德規范及職工風險管理行為準則的總稱。員工的風險意識、價值觀及行事風格各不相同，這些都影響著員工的風險管理態度，從而影響企業風險管理效率。風險管理制度文化是房地產企業為實現風險管理目標對員工行為給予一定限制的文化，它的特點就是強制性，可以有效的規范員工風險管理行為，引導和教育員工樹立企業所倡導的風險管理理念。風險管理制度文化是房地產企業風險管理文化中最有活力和影響力的部分。
3.風險管理行為文化
在房地產企業的風險管理過程中，企業管理者和全體員工的風險管理行為都應有一定的規范。在風險管理規范的制定和對規范的履行中，就會形成一定的風險管理行為文化。風險管理行為文化直接關系到員工對風險管理工作的積極性，集中反映了房地產企業的風險管理作風、風險管理目標、員工風險管理素質等文化特征，直接影響著企業風險管理效率。
4.風險管理物質文化
風險管理物質文化是風險管理文化的物質表現形式，是房地產企業風險管理文化形成的重要載體，包括知識和實物兩個層面。其中，知識層面是指房地產企業在風險管理過程中形成的技藝，主要是指房地產企業對風險因素的識別、評估、控制能力和風險收益權衡藝術，是房地產企業風險管理的智力基礎。實物層面是指房地產企業在風險管理過程中形成的物質保障方式，例如相關的配套設施設備。
二、房地產企業風險管理文化體系的構建
1.樹立正確的風險管理理念
房地產企業培養風險管理精神需要結合企業目前的風險管理環境，改變對風險的偏見，正確認識風險，根據企業的組織結構形式，建立相應的風險管理組織結構體系，實現風險管理與企業經營的并行管理。其中，董事會應通過提煉企業風險價值觀念，為整個房地產企業風險管理文化的塑造定下基調，并在價值觀的傳播與溝通中保持足夠的熱情，還要直接參與風險管理，維護風險價值觀的權威性。經營管理層要在日常的經營管理活動中貫徹宣傳企業風險管理理念和價值觀。風險管理部門推行適合企業的風險管理文化構建方案，促進風險管理理念在整個企業傳播。風險管理部門還必須通過教育和培訓的方式培養員工的風險管理理念，使企業的風險管理理念得到全體員工的贊同，使之成為每個員工的行為準則，將風險管理理念真正融入到其日常的每一項工作當中，建立上下一致的風險管理理念。
2.制定合理的風險管理制度
房地產企業自身經營結構復雜，涉及范圍廣，完善的風險管理制度可以提高企業風險管理水平和員工風險管理素質。房地產企業必須積極推動產品研發、成本控制、工程管理、營銷、物業管理等部門建立風險防范制度和控制辦法，逐步建立系統化的、上下聯動的風險管理內控制度體系。
同時，合理的激勵約束機制可以激勵員工朝著企業需要的方向努力工作。房地產企業應立足于長期的風險管理績效，避免給企業帶來風險隱患的短期行為導向的激勵措施，制定有效的激勵與約束制度對員工的風險管理行為進行引導，提高員工風險管理的主動性和積極性，使員工的行為符合企業風險文化構建的要求。
3.規范全體成員的風險管理行為
風險管理理念和制度最終必須通過員工落實風險管理行為才得以發揮其效用。風險管理部門應根據企業的發展戰略和經營目標，制定合理的風險管理目標，并將風險管理目標逐步分解到各部門及員工，使各部門員工明確自己的風險管理任務及相應的權利和責任。而且，通過風險管理目標制定詳細的風險管理計劃。同時，形成以風險信息收集、風險識別、風險評估、風險控制為主的風險管理流程，針對企業風險的特點，制定風險管理措施。
4.構建全面的風險管理知識體系
我國房地產市場發展時間短暫，企業風險管理水平相對比較落后。房地產企業應通過建立完善的風險管理知識體系促進風險管理物質文化的形成。首先，利用信息技術構建以風險監測、風險分析和風險信息反饋為主的風險管理信息系統，建立相應的風險管理數據庫和風險信息報告體系。其次，建立良好的信息共享渠道，加強企業對宏觀經濟政策、市場走向、行業競爭者的研究和交流。最后，企業還應積極研究或引進國外與房地產企業相關的風險管理理論和技術，不斷豐富企業風險管理知識體系。房地產企業風險管理文化體系構建圖如圖1所示。
房地產行業是高風險行業，風險管理文化可以有效提高房地產企業風險管理效率，有利于企業應對復雜的市場環境，將是未來房地產企業核心競爭力的一部分。將企業文化與風險管理相結合，從精神、制度、行為、物質四個層面構建房地產企業風險管理文化，可對房地產企業進行全過程、全方位的風險管理，實現企業健康可持續發展。
參考文獻：
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2.唐秀麗 楊子君 趙世強.房地產項目投資風險識別研究.建筑經濟.2007.1
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關鍵詞：保險 風險管理
伴隨著金融全球化、自由化和金融創新層出不窮，人身保險業所面臨的風險日益復雜并迅速增加，對風險管理工作以及對風險管理的監管要求都在不斷的提升。90年代以來，日本、美洲保險公司破產事件的爆發，促使人身保險行業風險管理步入了前所未有的快速發展時期。
70年代末到90年代初，世界保險公司破產數量逐年遞增，特別是美國安然、世通公司等事件引致信用風險加大，以及“911”事件的出現，激發了保險業對風險管理的要求。同時，與銀行業風險管理發展進程不同的是，監管當局對保險業風險管理的推進作用相對較小。截止2002年底，只有美國和加拿大的保險監管機構要求所有保險公司運用以計算機為基礎的風險管理模型，進行風險分析和資本充足率測試，其他國家保險監管機構對保險公司風險監管，仍采用以簡單、靜態比例分析為基礎的償付能力管理方式，面對保險業的整合趨勢及其主要風險管理產品及衍生品市場的發展，這種方式不能充分揭示保險公司的風險，難以確定其資本測充足性和財務的穩健性。但這種狀況正在得到改觀，伴隨新《巴塞爾協議》Ⅱ的實施，國際金融監管當局將其監管重點逐步轉向保險業，他們認為在銀行業和保險業日益融合發展的環境下，保險公司正在將更多的資產投向金融市場，沒有理由對保險業和銀行業實施不同的監管標準。2000年歐盟開始對其成員國的保險公司推行償付能力系統，以期更好地量度保險公司的風險程度，這些都對推進國際保險業風險管理進程產生了積極影響。
保險公司風險按照能否實施有效的風險管理，可劃分為兩大類，一是能通過量化模型、情景模擬和極限測試等技術和方法等進行有效管理的風險，主要包括精算風險、負債系統性風險、資產系統性風險、資產負債匹配風險、信用風險和流動性風險；二是難以通過模型度量和有效管理的風險，主要包括操作風險、法律風險、信譽風險和環境風險等。由于保險業風險管理發展較為緩慢，不僅目前能夠實施有效風險管理的公司，主要集中于一些國際知名的大型跨國公司，而且其所采用的風險管理技術和方法的準確性和深入性仍有許多不盡人意之處。因此，未來國際壽險業風險管理要取得長足的進步和發展，不僅需要在各種規模、各種類型的保險公司推廣普及實踐檢驗較為有效的風險管理技術和方法，而且需要不斷開發和提升風險管理技術和方法，增強其準確性和可操作性，充分發揮風險管理的作用，提高風險管理的水平。
二十世紀七十年代后，保險風險逐步加大，主要體現在以下三個方面：一是隨著利率波動的加劇，壽險保單價值和所選擇的利率波動性大幅度增加，傳統的精算方法會低估保險風險；二是許多保險公司為追求較高的發展速度，保單定價較低，負債業務增長過快，資產業務并未同等幅度增長，保險風險加大，直至出現償付能力不足；三是保險公司與銷售人員或銷售機構的經營目標不一致增加了保險風險，這是由于銷售機構或人員為提取高額傭金，不僅會努力銷售傭金水平較高、保險公司贏利水平較低的產品，無視保險公司能否贏利，而且會對精算部門和產品開發部門施加巨大影響，促使其修改產品基礎率假設等以增強產品競爭力，增大了產品錯誤定價的可能性。經過多年的研究和探索，許多大型保險公司采用以現代隨機估值技術為核心的精算風險軟件如PTS軟件等，管理這類風險。盡管如此，這些技術和方法仍然存在諸多缺陷和不足，如使用單因素分析技術，兩因素模型正在逐步推廣之中，軟件運行速度較低，缺乏分析保險風險的數據等。
二十世紀九十年代以前，保險公司負債系統性風險管理主要采用七種利率情景模擬來度量負債利率風險。1992年以來，PTS和TAS等軟件系統逐漸成熟，許多保險公司購買了這些系統管理負債風險，久期的計算在應用初期誤差較大，目前精確度已很高，但凸性的計算仍處于不斷改進和完善之中，這是由于相對久期測算，凸性對保費收入下降假設更加敏感，以及缺乏測算凸性所需要的相對利率變化保費收入下降與退保率之間關系的數據。為彌補凸性測算的不足，許多保險公司采用成百上千次的情景模擬，把握利率變化對保費收入和退保率的影響。
保險公司資產系統性風險因素較多，主要包括利率風險、信用風險、違約風險、流動性風險、提前支付風險、不動產風險和股票風險。由于壽險資產大部分投資于固定收益產品，因此其中備受關注的風險是利率風險。在金融市場風險管理發展較快的帶動下，保險公司資產的利率風險管理水平較高，有的采用前述保險風險管理軟件計算保險投資的久期和凸性，有的采用GAT和BLOOMBERG等計算方法更加審慎的軟件，有的則采用自己開發的軟件度量并管理投資風險。保險公司其他資產系統性風險正不斷引入銀行業投資風險分析軟件進行管理。
在資產負債匹配風險度量方面，主要是以負債的公允價值或資產的產值為權重，通過計算每種業務及其對應的資產的久期和凸性，進而計算出公司全部負債和資產的久期與凸性，資產和負債的凸性差額與久期差額，并輔之以幾百次的情景模擬等，度量這種風險；在風險報告方面，不同公司報告這類風險的周期不同，有的要求提供周報，有的則只需提供季報或年報，但對于資產中有期貨和期權投資品種的公司，報告以周報和月報為主；在風險監控方面，主要采用三種方式，一是設定投資風險限額，即通過確定一定風險水平下的投資組合結構，對各類資產持有比例、行業集中度、投資品種選擇等設立風險資本限額等，來管理和控制風險，二是限制久期錯配幅度，即可以限制某產品線的久期錯配幅度，也可以限制加總的資產負債久期錯配幅度，例如對前者的限額可為1個月，而對后者的限制可為1年，三是限制情景模擬測算的因資產負債錯配引致損失額度，既可以情景模擬結果的損失概率分布，也可以限制模擬后的償付能力變動幅度。
保險公司非常注重管理公司的信用風險，一般要求提供周報或月報。信用風險評估主要采用外部評級與內部評級相結合的方式，保險公司不僅參考外部評級如標準普爾、穆迪，以及本國監管部門提供的評級結果，如美國NAIC（保險監督官協會）證券評估部門提供的信用評級結果，而且采用類似標準普爾等國際評級機構的評級方法進行內部評級，以徹底揭示自身面臨的信用風險。在信用風險的管理方面，不僅采用類似資產負債匹配風險管理的限額方式，對投資組合的行業分布、地區分布、類別選擇以及公司選擇制定風險限額，而且還確定公司認可的風險較低的交易經紀商、結算商和互換對手等名單，保證將信用風險控制在公司可承受的范圍之內。
目前保險公司流動性風險在風險管理中處于較次要的地位，其原因主要在于以下幾點：一是過去保單以傳統保險為主，利率敏感性較低，當利率逐步上升時，保單退保率和取消保單貸款需求增加，有的公司保單退保率曾高達60%，流動性風險較大，而隨著保險產品由傳統型向分紅產品和投資連接產品轉化，保單利率敏感性提高，保單貸款由固定利率轉向浮動利率，保單貸款利率與市場貸款利率差別逐漸縮小，消除了保單貸款套利空間，降低了保單退保率，增加了取消保單貸款成本，有效降低了流動性風險；二是過去會計制度采用賬面價值分攤的記賬方法，若在到期日前賣出債券，均需要確認資本損益，這對正確判斷保險公司流動性產生較為不利的影響，而發展至今，這一記賬方法已經廢棄，保險公司固定收益投資可隨時賣出而不會對其賬面價值和盈余產生不利影響。因此，目前，流動性風險管理已經不再作為風險管理的重要內容，但仍需要予以關注，許多大型保險公司采用PTS、TAS或AQS等軟件進行情景模擬和極限測試，通過50-100次的情景模擬，檢驗在利率曲線平移或傾斜時凈現金流是否為正。一般地，當情景測試或極限測試結果顯示凈現金流為負時，若屬于較長時期的測試結果，則不會對當前投資組合或產品設計產生任何影響，若屬于1年內或1個季度內的測試結果，則會引起相當程度的關注，必要時會立刻調整投資組合乃至修訂產品定價。
總體看，雖然許多銀行風險管理技術和模型來源于20年前保險業的精算技術和模型，但發展至今，國際保險業風險管理水平與銀行業差距較大，保險業的風險管理水平和技術比銀行業落后10年，銀行業風險管理技術和模型將逐漸重新“輸回”保險業，尤其是在銀行業應用中具有較大局限性的歷史模擬模型，非常適用于保險業風險評估。
參考文獻：
1．陳文輝.人身保險市場行為監管研究.中國財政經濟出版社,2008
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關鍵詞：金融企業；風險管理；內部審計；問題；對策
一、內部審計及其在金融企業風險管理中主要作用
1 內部審計的基本理解
與注冊會計師事務所對企業開展的外部審計相比，內部審計從機構設置到人員配備等各個環節均屬于企業內部行為。針對企業內部審計特點，國際內部審計師協會在出版的《內部審計實務標準》中將內部審計界定為，“一種獨立、客觀的保證工作和咨詢活動”，內部審計目的在于為組織增加價值同時提升組織運作效率，在此過程中，它以系統化、規范化方法評價企業風險管理、風險控制、風險治理程序等，來達到提高風險管控效率、推動組織目標實現的目的。目前，我國內部審計師協會對內部審計的理解為，“組織內部的一種獨立、客觀的監督與評價活動”，在此活動中，企業借助于審查、評價經營活動和內控適當性、合法性、有效性等行為，幫助實現組織目標。作為風險控制的一大有效工具，內部審計在企業尤其是金融企業的縣管理中日益發揮出極大作用，金融企業開展內部審計的現象越來越普及，內部審計之于金融企業的風險識別、風險衡量、風險防范等產生了更加積極的影響。
2 內部審計在金融企業風險管理中的重要作用
對金融企業而言，內部審計是其進行風險信息溝通及監控檢查的有效措施，尤其在現代企業經營管理過程中，金融企業所遇內外部環境發生了極大變化，各類風險因素增多，為了更好地改善風險管理、完善治理結構，金融企業必須將內部審計所具備的更多職責和使命更加充分發揮。
首先，通過內部審計人員對企業所處環境變化的分析，金融企業內部控制系統是否需要更新、能否監控新的風險等一系列問題，都考驗著企業管理者的水平和公司整體運作狀況，即內部審計實時識別與檢查金融企業風險管理過程。其次，內部審計還在金融企業風險管理中起到管理與協同作用，就目前金融企業組織結構來講，內部審計機構往往處于企業董事會、總經理與各個職能部門之間，該機構位置的特殊性使內審人員兼具金融企業長期風險策略人、各種展露決策協調人的角色，則內部審計既能客觀地站在企業全局角度對金融風險進行分析和管理，又能從企業利益和實際情況考慮，對風險加以識別和評價，并提出防控風險的相關建議和調控措施。同時，內部審計能對金融企業風險管理發揮顧問和咨詢作用，特別是內審機構獨立于管理部門這一客觀優勢，使得內審人員可保持客觀立場，分析風險假設條件、以科學方法評價風險，還將所作風險評估意見可直接上報董事會，最大程度上化解企業經營風險。此外，由于內部審計可與相關部門有效溝通，且充分利用內審控制的有效性規避行為，則內部審計還在金融企業風險管理中具有實時報告和有效防范作用。
二、內部審計在金融企業風險管理中的問題及質量控制
1 當前內部審計在金融企業風險管理中常見問題
由于舊傳統與舊體制因素的影響，我國金融企業在公司治理上的不足嚴重制約著其自身發展和完善，在長期計劃經濟體制下，高度集中計劃管理、高度集中行政約束都是金融企業存在的明顯特征，歷經多年改革，我國金融企業公司治理結構已發生較大轉變，但向實質性轉變進展速度仍顯緩慢。加上陳舊觀念、落后管理模式的干預，很多金融企業內部全面風險管理工作水平都有待提高。
再論及金融企業內部控制組織框架，其仍然處于初步建設階段，企業內控制度建設滯后，企業所有權、經營權等相互分離與制衡狀況不盡人意。比如企業內部控制權威性弱化，內控活動多由經營者主管，在生產經營業務活動中，內部審計控制作用無法充分體現，金融企業在內部控制監督、評價方面有效性、及時性等都有待提升。
同時，由于金融企業內部專業的風險管理人員數量偏少，且大多疏于掌握專業化、現代化風險管理理論及風險計量技術，當前多數金融企業風險管理體制獨立性仍然薄弱，其受到外界干擾因素也較多，最終造成企業風險管理基礎不穩。而一直以來，金融機構風險管理方法甚為陳舊這一客觀現實，又加劇了金融企業在進行風險識別、風險度量、風險監測時，科學性、規范性不夠，進而給外部監督、市場約束等外部監管也帶來一定難度。
2 完善內部審計在金融企業風險管理中的質量控制
長遠來看，建立健全現代金融企業制度，已成為我國金融企業改進公司治理結構以及提高企業發展能力、競爭能力、抗風險能力的基礎所在。換言之，在當前國際國內社會經濟背景下，我國金融企業應積極樹立科學發展觀、構建現代金融企業制度、建立完善的公司治理結構。這意味著金融企業必須完成兩大任務，一則建立獨立完善的風險管理體系和全面風險管理模式，則金融企業需致力于先進風險管理文化的培育和獨立風險管理部門的建立，在此前提下，以科學的風險管理模式全面管理各類風險，以科學的風險識別、衡量、監測、控制、轉移方法，對風險進行全過程管理，以部門間、上下級之間協調聯動管理方式實踐企業風險管理職責，并立足于促進業務發展建立增值型風險管理體系。二則改善內控機制，推動公司治理機制的良性運行，現代經濟管理學認為，防范金融風險須先從金融機構內部控制做起，金融企業應借助于科學的決策體系、高效的自我約束及激勵機制，降低不良貸款比例、提升經營管理水平、加大企業盈利水平、提高企業市場核心競爭力。
具體到操作實務，金融企業應堅持以人為本，要求內部審計人員具備較高的職業道德和政策水平，以客觀、公正、廉潔的立場執行審計任務?要求內審人員培養自身過硬的業務能力，熟知風險管理的專業知識，增強企業管理宏觀意識，內審人員還應善于學習、強化知識，對審計標準、程序、技術等方面的改進情況詳加諒解和掌握，在國家相關法律法規及經濟活動原理范圍內，對企業內部展開經濟監督、鑒證與評價活動。金融企業應堅持服務原則，強化內審工作的服務工作，以正確的思想和方式進行全方位、多角度、高質量的內審服務；針對企業內部不同的部門采取不同的視角，實施客觀、獨立、有區別的分析研究，一旦發現問題，應立即尋求解決對策，以有效防范企業運營過程中可能遇到的各類風險，內部審計寓審計于日常服務之中，巧妙發揮內部審計的審計與服務職能。金融企業應注重金融監督、優化經營環境，據國際通行的現行會計準則、管理觀念，企業應實現與國際社會的良性接軌，通過建立健全相應的市場約束機制，有效剔除存在嚴重問題的金融機構，加強金融行業正常化發展，促進金融企業全面提高。
關鍵詞:次貸危機;我國銀行業;混合經營;風險防范
中圖分類號:F832.1文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)20-0114-03
一、引言
2007年2月美國次貸危機爆發以來,隨著危機程度的不斷加深和范圍的不斷擴大,危機帶來的問題和損失也在逐漸加大。華爾街五大投資銀行中的三位――貝爾斯登、雷曼兄弟和美林倒閉,在某種程度上宣告了美國投資銀行模式的結束。伴隨著美國投資銀行大廈的轟然倒塌,全球金融開始動蕩,歐洲銀行業陷入了恐慌之中,世界各國政府紛紛被迫采取提高存款保險、動用巨資向銀行注資等辦法出手施救。次貸危機的發生是眾多銀行的自身風險演化成系統風險的結果,于是,銀行自身風險的防范在微觀意義的基礎上更增添了宏觀價值。因此,銀行業風險的微觀防范具有巨大的宏觀意義。針對金融危機,各國乃至全世界都在思考如何防范銀行業的風險,以期切斷銀行業風險系統化的途徑。從國內外的相關文獻回顧可知,對于次貸危機下我國銀行業的風險防范框架,相關的研究不多。基于此,本文擬在對我國銀行業次貸風險隱患進行梳理的基礎上,探討我國銀行基于宏觀穩定的風險防范框架。
二、我國銀行業的次貸風險隱患
我國的房地產市場、銀行運行及監管體系與美國等金融危機重災區的國家存在較大差異。美國是世界金融創新最為活躍的地區之一,其個人住房貸款產品創新表現為幾大品種上:遞進還款住房貸(GPM)、質押賬戶住房貸款(PAM)、分享增值住房貸款(SAM)、氣泡式住房貸款(又稱寬限本金償還式住房貸款,Balloon Mortgage)以及可調利率住房貸款(ARM)。[1]在美國的房貸市場上,銀行有關房地產貸款的期限、利率形式等方面的創新很多,相對于我國而言,有著更為靈活的政策。我國目前各大商業銀行的住房貸款主要集中在四類產品上,即個人住房組合貸款、個人住房公積金貸款、個人住房按揭貸款、個人再交易住房貸款。還款方式基本上有一次還本付息、等額本息還款和等額本金還款等,住房貸款政策缺乏靈活性和自主性,造成銀行不得不提高貸款門檻,規避風險。我國的住房價格隨著房地產市場的迅速發展大幅度上漲,而長期以來國內銀行業及政府監管機構都把個人住房按揭貸款看作是銀行的“優質資產”。為了迎合市場的需求、吸引客戶貸款買房,各銀行不斷推出形式多樣的個人住房貸款產品,大量發放住房抵押貸款,近幾年國內銀行創新的房貸產品主要包括:(1)中國銀行、工商銀行、建設銀行、農業銀行、交通銀行、光大銀行、深證發展銀行、浦東發展銀行、招商銀行、民生銀行、東亞銀行、匯豐銀行的等額本息還款法貸款,每月相等的貸款本金和利息,優點是還款金額穩定,不易逾期;缺點是還款總額高于等額本金還款法,適合收入穩定、每月有固定收支結構的工薪家庭。(2)中國銀行、工商銀行、建設銀行、農業銀行、交通銀行、光大銀行、深證發展銀行、浦東發展銀行、招商銀行、民生銀行、東亞銀行、匯豐銀行的等額本金還款法貸款,每月歸還相等的貸款本金,同是歸還當月應支付的貸款利息,優點是月供遞減,總體利息負擔較輕;缺點是前期支付本金和利息較多,適合于收入穩定,前期能承受較大月供的人群。(3)農業銀行的固定利率/混合利率貸款,開始一段時間利率不變,之后換為浮動利率,優點是利率不隨物價或其他因素而調整;缺點是利率低時會多交錢,適合于收入固定、預期升息或鎖定風險的人。(4)建設銀行和農業銀行的等額遞增還款貸款,每月等額還款,以后每間隔一格期限,在上期基礎上增加一定額度,優點是利息負擔輕,還款壓力小;缺點是如貸款人預期收入減少面臨還款壓力,適合于預期的收入大幅度增加的人。(5)建設銀行的“寬限期”還款法貸款,約定期僅支付利息,后按約定方式還本付息,優點是減輕客戶支出負擔;缺點是對還款者年齡有限制,屬于還款前期資金緊缺者。從這些創新的房貸產品可以看到,銀行通過創新各種產品向市場投放大量房屋抵押貸款。這刺激了貸款人的貸款欲望,風險隨之上升。此外,各商業銀行還推出了其他形式各樣的個人住房貸款產品,如個人住房循環貸款、接力還款法、靈活周期還款、入住還款法、置換式個人住房貸款等多種形式,這不僅向市場投放大量房屋抵押貸款,同時也導致巨大的風險隱患[2]。
三、我國銀行業在風險管理方面存在的問題
近年來,我國銀行業在風險管理方面不斷借鑒國際先進銀行的成功經驗,制定了包括授權授信、審貸分離、崗位制約、內部審計等大量制度,在風險管理和內部控制上有了長足進步。但是同國際先進銀行相比,我國銀行業的風險管理還存在著不少問題。主要體現在五個方面:[3]
(一)對風險管理認識不到位
我國銀行業對風險管理認識不到位主要表現為:(1)風險管理理念成熟度不夠。我國一些銀行的經營者不太容易正視風險,不愿意放棄隱含著高風險的市場機會,有的經營者也不習慣用長期穩定的利潤標準衡量業績,易于陷入非理性擴張和競爭等誤區;(2)對風險管理的認識高度不夠。未認識到風險管理是商業銀行的生命線。商業銀行發展的歷史和現實表明,在國內外商業銀行發展史上,因風險管理不當、資產質量低下而導致倒閉、被政府接管的,不乏其例;(3)對風險管理的認識深度不夠。未認識到提高風控水平是做好客戶服務、產品創新和流程再造的基礎和前提。
(二)尚未形成良好的風險管理文化
我國銀行業尚未形成良好的風險管理文化呈現為:(1)風險與收益相平衡的風險管理文化尚未完全形成;(2)不能正確處理業務發展與風險管理的關系;(3)全面風險管理的理念不到位,仍以信用風險管理為主,對市場風險、操作性風險等重視不夠;(4)風險管理意識還沒有貫穿到全行全員,還沒有貫穿到業務拓展、經營管理的全過程,往往把風險管理和風險控制看作是風險控制部門的事情。
(三)風險管理手段和技術較為原始
我國銀行業風險管理手段和技術較為原始主要體現為:(1)在風險管理工具尚不能適應業務發展的需要;(2)對風險調整的資本回報率、經濟附加值、資本附加值等國際上先進和成熟的風險管理技術,大都是離全面應用還有不少距離;(3)風險管理缺乏衍生金融工具等有效轉移風險的手段。市場工具的匱乏是中國金融風險管理落后的重要表現之一;(4)風險管理相關數據積累不夠。
(四)風險管理體制比較落后,風險管理的基礎比較薄弱
我國銀行業風險管理體制落后突出為:(1)風險管理的垂直化程度不高,還沒有形成縱向的風險控制體系;(2)風險管理的專業化程度不高,還不能對各類風險進行科學的專業化管理,精通現代風險管理理論和實務的專業性人才比較缺乏;(3)風險管理的獨立性不高,容易受到各種因素的干擾;(4)風險管理的傳導機制不健全,在績效考核上普遍實行短期賬面收益的做法。
(五)金融生態環境問題多多
如金融財產和法律保護不到位,金融市場缺乏獨立的風險和信用評估機構,社會誠信缺失,虛假信息泛濫等等。同時,我國目前還沒有出現向投資者(包括企業、金融機構和個人)提供風險管理技術和信息咨詢服務的專業化公司。
四、次貸危機下我國銀行業的風險防范框架
雖然次貸危機對我國銀行業的影響有限,但我國銀行業的次貸風險隱患是真實存在的。我們應該從這次金融危機中吸取教訓,掌握保持競爭力和穩健經營之間平衡的技巧,搭建銀行業風險防范的框架,力保我國銀行業在動蕩環境中實現安全基礎之上的跨越式發展。我國銀行業風險防范的框架是:在全員風險意識下,以資產負債管理為統領,以完善的風險管理組織為主體,以健全的內部控制制度為載體,建立銀行可持續發展中心。
(一)全員風險意識
企業風險一般分為戰略風險、財務風險、市場風險、運營風險和法律風險。全面風險管理工作的目的是避免“意外”發生,確保決策中的風險考量,整合風險管理所有管理過程,保證所承擔風險與管理手段匹配,用風險管理增強競爭力。全面風險管理的價值在于信息支持的更好決策、深思熟慮的風險承擔、規范銀行的治理結構、統一管理層的思想。全面風險管理始于董事會的決心,需要企業管理層的全力投入;全面風險管理作用于戰略決策層面,而不僅是在流程控制與保險層面;全面風險管理需要融入企業的一切,包括業務、管理活動和企業文化;全面風險管理是一個歷程,實施需要時間,大銀行的全面風險管理實施計劃一般為3―5年的時間[4]。
在一定程度上,銀行的管理就是風險管理。銀行的每個員工都應該具備風險意識,要十分重視風險――收益匹配的原則,把控制風險和創造利潤看做同等重要的事情。正確對待風險管理和業務發展的關系,從基層業務人員到風險管理人員對要對風險有足夠的、正確的認識,消除簡單認為少發展業務就可以控制風險的觀念,促使全體員工樹立在控制風險的基礎上開拓業務的理念。做到人人重視風險,人人防范風險,人人在風險中實現利潤。通過風險意識的全員化,提高銀行的整體抗風險能力。
(二)以資產負債管理為統領
資產負債管理是一個金融機構用來管理利率風險、流動性風險以及資本充足性風險的技術,資產負債管理對影響這些風險的有關因素進行考慮,并且分析它們的影響。美國喬治亞大學金融學教授Joseph F. Sinkey, Jr.在其《商業銀行財務管理》一書中,對資產負債管理作出如下定義:資產負債管理是一種全方位的管理方法,是為了達到銀行已確定的經營目標,對銀行的各種業務進行協調管理,即是在考慮了不同利率、流動性和提前償還等假設情況下,對銀行資產負債業務及其組合進行規劃、支配和控制,目的是達到銀行已確定的經營目標。資產負債管理的實質在于對銀行的各種資產、負債以及資本的資金水平、變化和相互之間的結構進行規劃、支配和控制,以促進資產負債的總量和結構、收益和風險以及當期和長遠的平衡,協調實現流動性、安全性和效益性三者動態平衡。
銀行應該建立和完善基于經營情景和優化技術的將情景模擬、優化技術、計算機信息技術相結合,統一反映銀行的各種經營目標和內部約束、外部約束和宏觀政策因素,針對不同情景進行優化決策的資產負債管理決策模型。該類模型在分析利率等市場風險因子變動和對現有資產負債表內項目和表外工具的假定以及對其他收入、成本費用等項目的預測等基礎上,確定基于風險和收益平衡的銀行目標集和約束條件[5]。
(三)以完善的風險管理組織為主體
對于風險防范,銀行應該建立完善的風險管理組織作為風險防范的主體。這一主體是由風險管理委員會為主線的高層、中層和基層相互交叉、相互制衡的風險管理體系,主要包括:設立對各種風險能夠識別、監管和綜合管理的獨立的風險管理委員會;高層管理機構應由、經營管理層及下設的有關部門組成;中層由緊密配合的相關業務管理部門和專門的風險管理小組組成;基層主要是指有高度風險意識的公司一線部門的管理人員。這一主體的日常工作是將聯網的所有分支機構的交易過程、交易結果的數據進行采集、處理、提煉,轉化為各種風險信息。在此基礎上,日常風險管理部門一方面可對相關部門出現的決策風險、管理風險、技術風險、操縱風險、自營風險等進行定量、定性的分析,另一方面可為公司決策層和管理層提供多層次的風險揭示、風險報告及風險控制機制[6]。
(四)以健全的內部控制制度為載體
按照巴塞爾委員會在充分吸收內部控制理論的權威文獻――COSO報告的基礎上推出的《銀行機構的內部控制制度框架》(1998)銀行的內部控制由五個相互關聯的要素組成:(1)管理層監督與控制文化。董事會和高級管理層對保持內控體制有效性所承擔的責任。董事會對于確保建立和維持充分有效的內控體制承擔最終責任。高級管理層負責監測內控體制的充分性和有效性,并且通過授權控制形成明確界定和說明責任的組織結構;調查各部門的運作情況,及時發現警示信號,采取措施以減少最終可能導致的損失。(2)風險認定與評估。銀行應當注重建立自身風險防范的約束機制,將風險的識別和評估作為內控體制的一部分。風險的識別和評估程序必須涵蓋銀行面臨的所有風險和銀行內部各層次的運作。(3)控制行為與職責分離。根據風險識別和評價的結果,銀行應當采取相應的內控措施,措施應涉及銀行的各個層級。具體包括:高層檢查;行為控制;實物控制;遵循風險暴露的限制;審批和授權制度;驗證與核實制度。(4)信息與交流。為確保內控體制的信息目標的實現,應將適當的信息控制納入內控體制,并對信息和信息交流渠道、信息管理系統的建立提出了明確的要求。(5)監督活動與修正缺陷。高級管理層有義務建立一套機制來及時接受報告和糾正所發現的內控制度中的缺陷,對內控制度本身是否有效進行持續的監測,監測包括兩種方式,一種是將監測融于日常的業務之中;另一種則是對內控制度進行單獨監測和評價。銀行要嚴格按照巴塞爾委員會制定的《銀行機構的內部控制制度框架》建立自己的內部控制制度,以防范和控制經營風險,從而構建銀行的百年基石。
(五)建立銀行可持續發展中心
可持續發展(Sustainable Development)是企業和社會最求的終極目標之一。1989年5月,聯合國環境署第15屆理事會通過了《關于可持續發展的聲明》。1992年6月,聯合國環境與發展大會通過了關于可持續發展的一系列文件,確定了可持續發展的新觀念和新思想。2007年10月15日,黨的十七大報告提出:要深入貫徹落實科學發展觀,積極構建社會主義和諧社會。科學發展觀,第一要義是發展,核心是以人為本,基本要求是全面協調可持續,根本方法是統籌兼顧[7]。實現企業可持續發展既要考慮當前發展的需要,又要考慮未來發展的需要;不能以犧牲后期的利益為代價,來換取現在的發展,滿足現在利益。同時,可持續發展也包括面對不可預期的環境震蕩,而持續保持發展趨勢的一種發展觀[8] 。
銀行的可持續發展中心能夠實現:(1)以現金流量為基礎,充分考慮資金的時間價值和風險價值;(2)處理好短期利益與長期利益之間的關系,克服企業在追求利潤上的短期行為;(3)考慮風險和報酬的關系,實現二者的最佳平衡;(4)在充分考慮所有者利益的基礎上實現相關者利益最大化;(5)可以優化資源配置,實現企業可持續發展,使企業和社會的和諧統一。在此基礎上,銀行可以增強自己的市場競爭能力、抵御風險能力、技術創新能力、產品競爭能力、資本擴張能力、盈利能力和償債能力、獲利增值能力、資產管理能力。
五、結論
對于我國的銀行業而言,這次由美國次貸危機引發的全球金融危機既是風險更是借鑒和機遇。我國銀行業應該掌握在保持競爭力和穩健經營之間的平衡技巧,搭建銀行業風險防范的框架,即在全員風險意識下,以資產負債管理為統領,以完善的風險管理組織為主體,以健全的內部控制制度為載體,建立銀行可持續發展中心。在這一框架下,我國銀行業才能力保在動蕩環境中實現建立在安全基礎之上的跨越式發展。
參考文獻:
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[4]劉杰.強化全員風險意識 有效實施風險管理[J].冶金管理,2008,(9).
[5]馮鵬熙.國外商業銀行資產負債管理決策模型及其啟示[J].濟南金融,2006,(2)
[6]周英.當前我國證券公司的風險及其管理[J].會計之友(中旬刊),2007,(7)
論文摘要：商業銀行風險管理在歷經資產風險管理、負債風險管理和資產負債風險管理之后，以新《巴塞爾協議》為標志，進入了以資本充足率為核心、以信用風險控制為重點的新的發展階段。按照國際銀行風險管理的理念和經驗，結合我國商業銀行的特點和要求，我國商業銀行風險管理將體現為五個方面的新發展。
一、商業銀行風險管理的歷史
商業銀行風險管理是銀行業務發展和人們對金融風險認識不斷加深的產物。最初，商業銀行的風險管理主要偏重于資產風險管理，強調保持銀行資產的流動性和盈利性，這主要與當時商業銀行業務以貸款等資產業務為主有關。20世紀6O年代以后，隨著銀行業的迅速發展和擴張，商業銀行風險管理的重點轉向負債風險管理，強調通過使用借入資金來增加資產規模和收益，既為銀行擴大業務創造了條件，但也加大了銀行經營的不確定性。
20世紀7O年代末，國際市場利率劇烈波動，單一的資產風險管理或負債風險管理已不再適用，資產負債風險管理理論應運而生，突出強調對資產業務、負債業務的協調管理，通過償還期對稱、經營目標互相替代和資產分散實現總量平衡和風險控制。
8O年代之后，銀行風險管理理念和技術有了新的提升，人們對風險的認識更加深入。特別是銀行業競爭的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，市場環境的這些變化都顯現出原有資產負債風險管理理論存在的局限性。在這種情況下，表外風險管理理論、資產組合管理理論、金融工程學等一系列思想、技術逐漸應用于商業銀行風險管理，深化了商業銀行風險管理的內涵。1988年，《巴塞爾資本協議》正式出臺并不斷完善，標志著西方商業銀行風險管理和金融監管理論的進一步完善和統一，也意味著國際銀行界相對完整的風險管理原則體系基本形成。
二、商業銀行風險管理與新《巴塞爾協議》
8O年代至今的2O多年，是國際銀行業風險管理模式和內容獲得巨大發展的時期，回顧2O多年來銀行風險管理理論和實踐的發展歷程，商業銀行風險管理的理論與實踐成果幾乎都凝結在《巴塞爾資本協議》當中。因此，對于商業銀行風險管理來講，《巴塞爾協議》的誕生和完善，是國際銀行界風險管理革命性的成果。
巴塞爾銀行監管委員會誕生于1975年，設立的初衷是為了加強銀行監管的國際合作。委員會制定的《巴塞爾協議》，標志著國際銀行業協調管理的正式開始。之后，《巴塞爾協議》經多次修改，并推出了多項文件和準則，其中最為重要的是1988年7月通過的《關于統一國際銀行的資本計算和資本標準的報告》(簡稱《巴塞爾報告》)，該報告對銀行滿足總資本和核心資本的要求做了規定，核心思想有兩項：一是將銀行的資本劃分為核心資本和附屬資本兩類，二是根據資產類別、性質以及債務主體的不同，確定了風險權重的計算標準，并確定資本對風險資產的標準比率為8％。報告的產生標志著資產負債管理時代向風險管理時代的過渡。
此后，隨著金融領域競爭的加劇，金融創新使銀行業務趨于多樣化和復雜化，對于銀行風險管理和金融監管提出了新的要求。亞洲金融危機、巴林銀行倒閉等一系列銀行危機都進一步使人們認識到，損失不再是由單一風險造成，而是由信用風險和市場風險等多種風險因素交織作用而造成的。因此，巴塞爾委員會先后于1999年6月和2001年先后公布了《新巴塞爾資本協議》征求意見稿。新巴塞爾協議全面繼承以1988年巴塞爾協議為代表的一系列監管原則，繼續延續以資本充足率為核心、以信用風險控制為重點，著手從單一的資本充足約束，轉向突出強調銀行風險監管從最低資本金的要求、監管部門的監督檢查和市場紀律約束等三個方面的共同約束。新巴塞爾協議的基本原則體現以下幾個方面：
第一，風險范疇進一步拓展。盡管信用風險仍然是銀行經營中面臨的主要風險，但新協議開始重視市場風險和操作風險的影響及其產生的破壞力，并在資本充足率的計算公式中，分母由原來單純反映信用風險的加權資產加上了反映市場風險和操作風險的內容。
第二，堅持以資本充足率為核心的監管思路，但風險衡量方式更為靈活。銀行資本是銀行抵御風險的基礎，1988年的巴塞爾協議提出了銀行業最低資本金的要求，協議對銀行資本的構成進行了界定，其基本精神要求銀行管理者根據銀行承受損失的能力確定資本構成，并依其承擔風險的程度規定最低資本充足率。在新協議中，保留了對資本的定義以及相對風險加權資產資本充足率為8％的最低要求。與此同時，新協議放棄了1988年協議單一化的監管框架，銀行和監管當局可以根據業務的復雜程度、自身的風險管理水平靈活選擇使用，允許銀行選擇外部評級和內部評級，促使銀行不斷改進自身的風險管理水平。
第三，強化信息披露和市場約束。在新資本協議中，委員會對銀行的資本結構、風險狀況、資本充足狀況等關鍵信息的披露提出了更為具體的要求。新框架充分肯定了市場具有迫使銀行有效而合理分配資金和控制風險的作用。
新巴塞爾協議充分體現了國際銀行業風險管理理念的發展方向，在巴塞爾資本協議規范下的銀行競爭將是以風險識別、度量、評價、控制和風險文化為內容的銀行風險管理能力的競爭。
三、我國商業銀行風險管理的發展方向
按照國際銀行風險管理的理念和經驗，結合我國商業銀行的特點和要求，我國商業銀行風險管理發展方向將體現為五個方面的轉變：
第一，風險管理內容由信用風險向信用、市場、操作性風險轉變。隨著銀行業務的不斷復雜化，銀行的風險南原來的信用風險為主發展到多種類型風險共同作用，從發現風險到形成損失的時間大大縮短。與此同時，國際銀行業對各種類型風險的認識程度和管理能力也在逐漸提高，風險的管理由管理單一風險到管理多種風險、由分散在不同的管理部門走向集中管理，體現了現代銀行風險管理的發展方向。未來我國商業銀行風險管理不僅要對信用風險進行管理，而且應更加重視市場、操作性、法律等各類風險的管理；不僅強調對市場風險因素的控制，而且應更加重視對人為風險因素的控制；不僅將可能的資金損失視為風險，而且還將銀行自身的聲譽損失也視為風險。
第二，風險管理方式由直接管理向直接、間接管理相結合轉變。目前，我國商業銀行的風險管理方法和手段還比較簡單，一些銀行風險管理還主要以直接管理為主，如審批授信項目、清收不良資產等。但從未來風險管理的發展趨勢看，要進一步發揮間接風險管理的作用，特別是針對一些時效要求短、批量化處理的銀行業務，如資金業務、零售業務，要進行間接管理，運用模型用定量分析工具、進行國別風險、地區風險、行業風險、企業風險等分析，結合信貸審查等直接管理形式，有效控制業務風險。
第三，風險管理對象由單筆貸款向企業整體風險轉變，由單一行業向資產組合管理轉變。目前，隨著經濟活動的變化，企業經營特征、資本運作的形態發生了深刻的變化，以審核企業的資產負債表為主要內容的信用風險管理方法已經不能適應防范風險的要求，子公司、關聯公司、跨國公司等復雜的資本運營模式使風險的表現形式更為復雜和隱蔽，這就要求風險管理要由對單筆貸款的管理向對企業的整體風險轉變，不僅要對財務情況進行審查。還要關注企業的經營管理、股權結構、對外投資以及全部現金流。同時，要把風險管理的視角從一個企業擴大到整個行業、市場的變化，在微觀分析的基礎卜強調系統性風險的研究。在這些工作的基礎上，最終過渡到資產組合的風險管理和資本制約下的組合模型的管理。
第四，風險管理重點由強調審貸分離向構建風險管理體系轉變。以往，商業銀行風險管理往往單純強調“審貸分離”而忽視了商業銀行內整個風險管理體系的建設。但英國巴林銀行、日本大和銀行、法國興業銀行等一系列事件說明，目前銀行業的風險管理已經不單單是授信審批的控制，而且更強調銀行整介風險管理體系的健全。從先進銀行風險管理的經驗看，健全風險管理體系應是風險管理戰略、偏好、構架、過程和文化的統一，通過建立清晰的風險管理戰略和偏好、完善的管理架構、全面的風險管理過程和良好的信貸文化，最終實現風險管理效率和價值的最大化。
關鍵詞：商業銀行風險管理新《巴塞爾協議》
一、商業銀行風險管理的歷史
商業銀行風險管理是銀行業務發展和人們對金融風險認識不斷加深的產物。最初，商業銀行的風險管理主要偏重于資產風險管理，強調保持銀行資產的流動性和盈利性，這主要與當時商業銀行業務以貸款等資產業務為主有關。20世紀6O年代以后，隨著銀行業的迅速發展和擴張，商業銀行風險管理的重點轉向負債風險管理，強調通過使用借入資金來增加資產規模和收益，既為銀行擴大業務創造了條件，但也加大了銀行經營的不確定性。
20世紀7O年代末，國際市場利率劇烈波動，單一的資產風險管理或負債風險管理已不再適用，資產負債風險管理理論應運而生，突出強調對資產業務、負債業務的協調管理，通過償還期對稱、經營目標互相替代和資產分散實現總量平衡和風險控制。
8O年代之后，銀行風險管理理念和技術有了新的提升，人們對風險的認識更加深入。特別是銀行業競爭的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，市場環境的這些變化都顯現出原有資產負債風險管理理論存在的局限性。在這種情況下，表外風險管理理論、資產組合管理理論、金融工程學等一系列思想、技術逐漸應用于商業銀行風險管理，深化了商業銀行風險管理的內涵。1988年，《巴塞爾資本協議》正式出臺并不斷完善，標志著西方商業銀行風險管理和金融監管理論的進一步完善和統一，也意味著國際銀行界相對完整的風險管理原則體系基本形成。
二、商業銀行風險管理與新《巴塞爾協議》
8O年代至今的2O多年，是國際銀行業風險管理模式和內容獲得巨大發展的時期，回顧2O多年來銀行風險管理理論和實踐的發展歷程，商業銀行風險管理的理論與實踐成果幾乎都凝結在《巴塞爾資本協議》當中。因此，對于商業銀行風險管理來講，《巴塞爾協議》的誕生和完善，是國際銀行界風險管理革命性的成果。
巴塞爾銀行監管委員會誕生于1975年，設立的初衷是為了加強銀行監管的國際合作。委員會制定的《巴塞爾協議》，標志著國際銀行業協調管理的正式開始。之后，《巴塞爾協議》經多次修改，并推出了多項文件和準則，其中最為重要的是1988年7月通過的《關于統一國際銀行的資本計算和資本標準的報告》(簡稱《巴塞爾報告》)，該報告對銀行滿足總資本和核心資本的要求做了規定，核心思想有兩項：一是將銀行的資本劃分為核心資本和附屬資本兩類，二是根據資產類別、性質以及債務主體的不同，確定了風險權重的計算標準，并確定資本對風險資產的標準比率為8％。報告的產生標志著資產負債管理時代向風險管理時代的過渡。
此后，隨著金融領域競爭的加劇，金融創新使銀行業務趨于多樣化和復雜化，對于銀行風險管理和金融監管提出了新的要求。亞洲金融危機、巴林銀行倒閉等一系列銀行危機都進一步使人們認識到，損失不再是由單一風險造成，而是由信用風險和市場風險等多種風險因素交織作用而造成的。因此，巴塞爾委員會先后于1999年6月和2001年先后公布了《新巴塞爾資本協議》征求意見稿。新巴塞爾協議全面繼承以1988年巴塞爾協議為代表的一系列監管原則，繼續延續以資本充足率為核心、以信用風險控制為重點，著手從單一的資本充足約束，轉向突出強調銀行風險監管從最低資本金的要求、監管部門的監督檢查和市場紀律約束等三個方面的共同約束。新巴塞爾協議的基本原則體現以下幾個方面：
第一，風險范疇進一步拓展。盡管信用風險仍然是銀行經營中面臨的主要風險，但新協議開始重視市場風險和操作風險的影響及其產生的破壞力，并在資本充足率的計算公式中，分母由原來單純反映信用風險的加權資產加上了反映市場風險和操作風險的內容。
第二，堅持以資本充足率為核心的監管思路，但風險衡量方式更為靈活。銀行資本是銀行抵御風險的基礎，1988年的巴塞爾協議提出了銀行業最低資本金的要求，協議對銀行資本的構成進行了界定，其基本精神要求銀行管理者根據銀行承受損失的能力確定資本構成，并依其承擔風險的程度規定最低資本充足率。在新協議中，保留了對資本的定義以及相對風險加權資產資本充足率為8％的最低要求。與此同時，新協議放棄了1988年協議單一化的監管框架，銀行和監管當局可以根據業務的復雜程度、自身的風險管理水平靈活選擇使用，允許銀行選擇外部評級和內部評級，促使銀行不斷改進自身的風險管理水平。
第三，強化信息披露和市場約束。在新資本協議中，委員會對銀行的資本結構、風險狀況、資本充足狀況等關鍵信息的披露提出了更為具體的要求。新框架充分肯定了市場具有迫使銀行有效而合理分配資金和控制風險的作用。
新巴塞爾協議充分體現了國際銀行業風險管理理念的發展方向，在巴塞爾資本協議規范下的銀行競爭將是以風險識別、度量、評價、控制和風險文化為內容的銀行風險管理能力的競爭。
三、我國商業銀行風險管理的發展方向
按照國際銀行風險管理的理念和經驗，結合我國商業銀行的特點和要求，我國商業銀行風險管理發展方向將體現為五個方面的轉變：
第一，風險管理內容由信用風險向信用、市場、操作性風險轉變。隨著銀行業務的不斷復雜化，銀行的風險南原來的信用風險為主發展到多種類型風險共同作用，從發現風險到形成損失的時間大大縮短。與此同時，國際銀行業對各種類型風險的認識程度和管理能力也在逐漸提高，風險的管理由管理單一風險到管理多種風險、由分散在不同的管理部門走向集中管理，體現了現代銀行風險管理的發展方向。未來我國商業銀行風險管理不僅要對信用風險進行管理，而且應更加重視市場、操作性、法律等各類風險的管理；不僅強調對市場風險因素的控制，而且應更加重視對人為風險因素的控制；不僅將可能的資金損失視為風險，而且還將銀行自身的聲譽損失也視為風險。
第二，風險管理方式由直接管理向直接、間接管理相結合轉變。目前，我國商業銀行的風險管理方法和手段還比較簡單，一些銀行風險管理還主要以直接管理為主，如審批授信項目、清收不良資產等。但從未來風險管理的發展趨勢看，要進一步發揮間接風險管理的作用，特別是針對一些時效要求短、批量化處理的銀行業務，如資金業務、零售業務，要進行間接管理，運用模型用定量分析工具、進行國別風險、地區風險、行業風險、企業風險等分析，結合信貸審查等直接管理形式，有效控制業務風險。
第三，風險管理對象由單筆貸款向企業整體風險轉變，由單一行業向資產組合管理轉變。目前，隨著經濟活動的變化，企業經營特征、資本運作的形態發生了深刻的變化，以審核企業的資產負債表為主要內容的信用風險管理方法已經不能適應防范風險的要求，子公司、關聯公司、跨國公司等復雜的資本運營模式使風險的表現形式更為復雜和隱蔽，這就要求風險管理要由對單筆貸款的管理向對企業的整體風險轉變，不僅要對財務情況進行審查。還要關注企業的經營管理、股權結構、對外投資以及全部現金流。同時，要把風險管理的視角從一個企業擴大到整個行業、市場的變化，在微觀分析的基礎卜強調系統性風險的研究。在這些工作的基礎上，最終過渡到資產組合的風險管理和資本制約下的組合模型的管理。
第四，風險管理重點由強調審貸分離向構建風險管理體系轉變。以往，商業銀行風險管理往往單純強調“審貸分離”而忽視了商業銀行內整個風險管理體系的建設。但英國巴林銀行、日本大和銀行、法國興業銀行等一系列事件說明，目前銀行業的風險管理已經不單單是授信審批的控制，而且更強調銀行整介風險管理體系的健全。從先進銀行風險管理的經驗看，健全風險管理體系應是風險管理戰略、偏好、構架、過程和文化的統一，通過建立清晰的風險管理戰略和偏好、完善的管理架構、全面的風險管理過程和良好的信貸文化，最終實現風險管理效率和價值的最大化。
