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第1篇

【關(guān)鍵詞】長期股權(quán)投資;初始成本;會計處理

一、企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資

(一)何為企業(yè)合并

企業(yè)合并是將兩個或兩個以上獨立的企業(yè)合并形成一個報告主體的交易或事項,企業(yè)合并的形式主要有以下三種:吸收合并(又叫兼并);新設(shè)合并;控股合并。

企業(yè)合并圖解如下:

應(yīng)當(dāng)注意的是:吸收合并與新設(shè)合并均不會產(chǎn)生長期股權(quán)投資,只有控股合并才會產(chǎn)生長期股權(quán)投資;吸收合并與新設(shè)合并均形成法律意義上的會計報告主體,而控股合并則形成經(jīng)濟意義上的會計報告主體;吸收合并是合并方花錢買被合并方的凈資產(chǎn),而控股合并是合并方(或購買方)購買被合并方(或被購買方)的長期股權(quán)投資。

(二)控股合并類型

1.同一控制下的控股合并

(1)何為同一控制下的控股合并

所謂同一控制下的控股合并是指參與合并的各方,在合并前后均受相同一方或相同多方的控制(即合并雙方在合并前具有關(guān)聯(lián)方關(guān)系)。

1)A、B企業(yè)的合并:

(2)確定初始成本

1)合并方以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)或承擔(dān)債務(wù)方式作為合并對價的

第一,確認(rèn)原則

合并方應(yīng)當(dāng)在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價值的份額作為長期股權(quán)投資的初始投資成本。長期股權(quán)投資的初始投資成本與支付的現(xiàn)金,轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)及所承擔(dān)債務(wù)賬面價值之間的差額,應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積(資本溢價或股本溢價);資本公積(資本溢價或股本溢價)的金額不足沖減的,調(diào)整留存收益(盈余公積和未分配利潤)。

第二,會計分錄

.差額在貸方時

借:長期股權(quán)投資(被合并方所有者權(quán)益賬面價值×持股比例)

累計折舊

固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

貸:固定資產(chǎn)(轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn))

銀行存款(支付現(xiàn)金)

長期借款(承擔(dān)債務(wù))

資本公積――資本溢價

.差額在借方時

借:長期股權(quán)投資(被合并方所有者權(quán)益賬面價值×持股比例)

累計攤銷

無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

資本公積――資本溢價(以余額為限)

盈余公積(以余額為限)

利潤分配――未分配利潤(剩余差額)

貸:無形資產(chǎn)(轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn))

銀行存款(支付現(xiàn)金)

長期借款(承擔(dān)債務(wù))

.無差額時(略)

第三,實例分析

甲公司與乙公司同屬于A公司的兩個子公司,2008年6月1日,甲公司以銀行存款支付100萬元,同時轉(zhuǎn)讓一臺機器設(shè)備,其原始價值為80萬元,已累計折舊15萬元,已計提的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備5萬元,同時又承擔(dān)A公司40萬元的長期借款的還款義務(wù)取得乙公司所有者權(quán)益的80%,同日,乙公司所有者權(quán)益的賬面價值為120萬元,甲公司資本公積(資本溢價)的余額為18萬元,盈余公積的余額為6萬元。要求編制甲公司的會計分錄。

借:長期股權(quán)投資 96 (120×80%)

累計折舊 15

固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 5

資本公積――資本溢價18

盈余公積 6

利潤分配――未分配利潤80

貸:固定資產(chǎn) 80

銀行存款 100

長期借款 40

2)合并方以發(fā)行權(quán)益性證券方式作為合并對價的

第一,確認(rèn)原則

合并方應(yīng)當(dāng)在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價值的份額作為長期股權(quán)投資的初始投資成本,按發(fā)行股份的面值總額作為股本,長期股權(quán)投資的初始投資成本與所發(fā)行股份面值總額之間的差額,應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積(股本溢價),資本公積(股本溢價)不足沖減的,調(diào)整留存收益(盈余公司和未分配利潤)。

第二,會計分錄

.差額在貸方時

借:長期股權(quán)投資(被合并方所有者權(quán)益賬面價值×持股比例)

貸:股本

資本公積――股本溢價

.差額在借方時

借:長期股權(quán)投資(被合并方所有者權(quán)益賬面價值×持股比例)

資本公積――股本溢價(以余額為限)

盈余公積(以余額為限)

利潤分配――未分配利潤(剩余差額)

貸:股本

.無差額時

借:長期股權(quán)投資(被合并方所有者權(quán)益賬面價值×持股比例)

貸:股本

第三,實例分析

甲公司和乙公司同為A集團的子公司,2007年8月1日甲公司發(fā)行600萬股普通股(每股面值為1元)作為對價取得乙公司60%的股權(quán),同日,乙企業(yè)賬面凈資產(chǎn)總額為1 300萬元。

借:長期股權(quán)投資780(1 300×60%)

貸:股本600

資本公積――股本溢價 180

2.非同一控制下的控股合并

(1)何為非同一控制下的控股合并

非同一控制下的控股合并是指參與合并的各方在合并前后均不受同一方或相同多方的最終控制的合并交易。也可以理解為除同一控制下的控股合并以外的控股合并,或合并前合并雙方不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系的控股合并。

(2)確定初始成本

1)確認(rèn)原則

購買方應(yīng)當(dāng)在購買日按照確定的企業(yè)合并成本作為長期股權(quán)投資的初始投資成本,企業(yè)合并成本包括購買方付出的資產(chǎn),發(fā)生或承擔(dān)的負(fù)債,發(fā)行的權(quán)益性證券的公允價值以及為進(jìn)行企業(yè)合并發(fā)生的各項直接相關(guān)費用之和。

2)會計分錄

第一,購買方以付出資產(chǎn)進(jìn)行合并時

.支付現(xiàn)金資產(chǎn)

借:長期股權(quán)投資

貸:銀行存款(既包括直接支付現(xiàn)金,又包括支付的直接相關(guān)費用)

.轉(zhuǎn)讓庫存商品

借:長期股權(quán)投資

貸:主營業(yè)務(wù)收入(按公允價值)

應(yīng)交稅費――應(yīng)交增值稅(銷項稅額)

銀行存款(支付的直接相關(guān)費用)

借:主營業(yè)務(wù)成本(按賬面價值)

存貨跌價準(zhǔn)備

貸:庫存商品

.轉(zhuǎn)讓固定資產(chǎn)

借:長期股權(quán)投資

累計折舊

固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

貸:固定資產(chǎn)

銀行存款(支付的直接相關(guān)費用)

營業(yè)外收入(公允價值高于賬面價值的差額。反之則計入營業(yè)外支出的借方)

.轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)(可比照固定資產(chǎn)進(jìn)行處理)

第二,購買方以承擔(dān)債務(wù)進(jìn)行合并時

借:長期股權(quán)投資

貸:短期借款或長期借款

銀行存款(支付的直接相關(guān)費用)

第三,購買方以發(fā)行權(quán)益性證券方式進(jìn)行合并時

借:長期股權(quán)投資

貸:股本

資本公積――股本溢價

銀行存款(支付的直接相關(guān)費用)

3)實例分析

甲公司2008年4月1日與乙公司原投資人A公司簽訂協(xié)議,甲公司和乙公司不屬于同一控制下的公司,甲公司以庫存商品和承擔(dān)A公司200萬元的短期還貸款義務(wù)取得A公司持有的乙公司股權(quán),2008年7月1日購買日乙公司可辯認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價值為1 000萬元,甲公司取得70%的份額,甲公司投出庫存商品的公允價值為500萬元,增值稅額85萬元,賬面成本為400萬元,其中已計提的存貨跌價準(zhǔn)備為80萬元。則甲公司的會計處理如下:

借:長期股權(quán)投資 785(500+85+200)

貸:短期借款200

主營業(yè)務(wù)收入500

應(yīng)交稅費――應(yīng)交增值稅(銷項稅額) 85

借:主營業(yè)務(wù)成本 320

存貨跌價準(zhǔn)備 80

貸:庫存商品400

庫存商品公允價值500萬元與賬面價值320萬元的差額,體現(xiàn)在利潤表的營業(yè)利潤中。

二、非企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資

(一)以支付現(xiàn)金方式取得的長期股權(quán)投資

1.計算初始成本

初始成本=買價+應(yīng)支付的相關(guān)稅費-買價中包含已宣告而尚未支付的現(xiàn)金股利

2.編制會計分錄

借:長期股權(quán)投資(初始成本)

應(yīng)收股利(買價中包含的現(xiàn)金股利)

貸:銀行存款

3.實例分析

2008年5月2日,甲公司從證券市場上購入乙公司發(fā)行在外1 000萬的股票作為長期股權(quán)投資,每股8元(含已宣告但尚未支付的現(xiàn)金股利0.5元),實際支付價款800萬元,另外支付相關(guān)稅費40萬元。

初始投資成本=8 000+40-1 000×0.5=7 540

借:長期股權(quán)投資7 540

應(yīng)收股利500

貸:銀行存款8 040

(二)以發(fā)行權(quán)益性證券方式取得的長期股權(quán)投資

1.計算初始成本

初始成本=所發(fā)行權(quán)益性證券的公允價值

2.編制會計分錄

借:長期股權(quán)投資

貸:股本

資本公積――股本溢價

應(yīng)特別注意的是,為發(fā)行權(quán)益性證券支付的手續(xù)費、傭金等費用應(yīng)從權(quán)益性證券的溢價收入中扣除,溢價收入不夠扣除的,應(yīng)依順序分別沖銷盈余公積和未分配利潤。

3.實例分析

2008年7月1日,甲公司發(fā)行股票200萬股作為對價向A公司投資,每股面值1元,實際發(fā)行價格為每股3元,實際支付的手續(xù)費用480萬元,盈余公積余額為30萬元。要求編制甲公司的會計分錄。

借:長期股權(quán)投資 600

貸:股本200

資本公積――股本溢價 400

借:資本公積――股本溢價400

盈余公積 30

利潤分配――未分配利潤50

貸:銀行存款 480

(三)以接受投資人投入方式取得的長期股權(quán)投資

1.計算初始成本

初始投資成本=合同或協(xié)議約定的價值(合同協(xié)議約定的價值不公允的除外)

2.編制會計分錄

(1)合同協(xié)議約定的價值=公允價值時

借:長期股權(quán)投資

貸:實收資本

(2)合同約定的價值>公允價值時

借:長期股權(quán)投資(按公允價值)

資本公積――資本溢價(雙方差額)

貸:實收資本(按約定價值)

(3)合同約定的價值

借:長期股權(quán)投資(按公允價值)

貸:實收資本(按約定價值)

資本公積――資本溢價(雙方差額)

3.實例分析

2009年10月1日,甲公司接受乙公司投資,乙公司將持有的對丙公司的長期股權(quán)投資投入到甲公司,乙公司持有的對丙公司的長期股權(quán)投資的賬面余額為800萬元,未計提減值準(zhǔn)備。甲公司和乙公司投資合同約定的價值為1 000萬元,甲公司的注冊資本為4 000萬元,乙公司投資持股比例為20%。

甲公司的會計處理為:

借:長期股權(quán)投資1 000

貸:實收資本 800 (40 000×20%)

資本公積――資本溢價200

(四)以債務(wù)重組方式取得的長期股權(quán)投資

1.計算初始成本

初始投資成本=受讓股權(quán)的公允價值

2.編制會計分錄

借:長期股權(quán)投資(受讓股權(quán)公允價值)

壞賬準(zhǔn)備(已計提的壞賬準(zhǔn)備)

營業(yè)外支出――債務(wù)重組損失(倒擠差額)

貸:應(yīng)收賬款

3.實例分析

A公司應(yīng)收D公司賬款余額為300萬元,因D公司發(fā)生財務(wù)困難,A公司同意D公司用其持有的E公司的一項長期股權(quán)投資抵償債務(wù),該項長期股權(quán)投資的賬面余額為260萬元,未計提減值準(zhǔn)備,公允價值為270萬元,A公司取得對E公司的股權(quán)投資后作為長期股權(quán)投資核算。則A公司的會計處理如下:

借:長期股權(quán)投資――E公司270

營業(yè)外支出――債務(wù)重組損失30

貸:應(yīng)收賬款――D公司 300

(五)以非貨幣性資產(chǎn)交換方式取得的長期股權(quán)投資

1.計算初始成本

(1)采用公允價值模式計量時

初始投資成本=換出資產(chǎn)的公允價值+應(yīng)支付相關(guān)稅費±補價

(2)采用賬面價值模式計量時

初始投資成本=換出資產(chǎn)的賬面價值+應(yīng)支付相關(guān)稅費±補價

2.編制會計分錄(假設(shè)換出資產(chǎn)為庫存商品且支付了補價)

(1)采用公允價值模式計量的

借:長期股權(quán)投資

貸:主營業(yè)務(wù)收入(按換出存貨公允價值)

應(yīng)交稅費――應(yīng)交增值稅(銷項稅額)

銀行存款(支付的補價)

借:主營業(yè)務(wù)成本

存貨跌價準(zhǔn)備

貸:庫存商品

(2)采用賬面價值模式計量的

借:長期股權(quán)投資

存貨跌價準(zhǔn)備

貸:庫存商品(按換出存貨的賬面余額)

應(yīng)交稅費――應(yīng)交增值稅(銷項稅額)

銀行存款(支付的補價)

3.實例分析

(1)采用公允價值模式計量的

A公司以5輛小汽車換取B公司持有的對D公司長期股權(quán)投資,A公司5輛小汽車的賬面原價為200萬元,已計提折舊40萬元,未計提減值準(zhǔn)備,公允價值為150萬元,B公司持有的對D公司的長期股權(quán)投資賬面價值為180萬元,公允價值為170萬元,A公司支付了20萬元現(xiàn)金。不考慮相關(guān)稅費,雙方交易具有商業(yè)實質(zhì),且公允價值是可靠的。

A公司會計處理:

借:固定資產(chǎn)清理160

累計折舊40

貸:固定資產(chǎn)――小汽車200

借:長期股權(quán)投資――D170 (150+0+20)

營業(yè)外支出10 (150-160)

貸:固定資產(chǎn)清理 160

銀行存款 20

(2)采用賬面價值模式計量的

A公司以持有M公司的長期股權(quán)投資換入C公司持有的N公司的長期股權(quán)投資。A公司持有M公司的長期股權(quán)投資的賬面余額為200萬元(采用成本法核算),公允價值為210萬元,未對該項投資計提長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備,C公司持有N公司的長期股權(quán)投資的賬面余額為170萬元(采用成本法核算),公允價值為190萬元,未對該項投資計提長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備。A公司收到補價20萬元,雙方交易不具有商業(yè)實質(zhì)。

A公司會計處理如下:

初始成本=200+0-20=180(萬元)

借:長期股權(quán)投資――N公司180

第2篇

1、最好用閑錢來投資。最好就是用自己的閑錢來投資，閑錢假如稍微虧損，還能夠不痛不癢，假如是救命錢，那就不一樣了。

2、作為副業(yè)可以，主業(yè)最好就不要。當(dāng)做副業(yè)就好了，主業(yè)還是不要，副業(yè)可以當(dāng)做是自己的興趣，一種理財，主業(yè)還是要找一個正經(jīng)的工作。

3、選擇平臺很重要。一個好的平臺，回報就比較的穩(wěn)定，收益不收益的先不說，穩(wěn)定的安全的平臺才是重點，所以這就要求我們要多考察些股權(quán)投資平臺了。

4、多了解股權(quán)平臺，前期以熟悉平臺為主。了解股權(quán)的這個平臺，多了解，了解好了后，掌握一定的規(guī)律后，就可以慢慢的加大后期的閑錢投資。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

第3篇

明智投資是富人聚財之道

明智投資講的是投資理念，既要承擔(dān)風(fēng)險又能回避或分散風(fēng)險。在美國財務(wù)管理公司對投資者的調(diào)查中，富人將明智投資作為他們能夠成功積聚財富的一個主要因素，而財富不多的人則把積聚財富的重點放在節(jié)儉生活上。依據(jù)調(diào)查，在中產(chǎn)階級家庭，有66%的人認(rèn)為明智投資是積聚財富的主要方式；而在凈資產(chǎn)100萬至500萬美元的人群中有76%的人認(rèn)為明智投資是積聚財富的主要方式；在凈資產(chǎn)2500萬美元以上的人群中，有81%的人認(rèn)為明智投資是積聚財富的主要方式。

進(jìn)一步的調(diào)查則顯示，中產(chǎn)階級家庭將節(jié)儉、接受良好教育和辛勤工作視為增加家庭財富的三個最主要因素。而在凈資產(chǎn)2500萬美元以上的家庭，他們將明智投資、接受良好教育和辛勤工作視為增加家庭財富的三個最主要因素。因此在積聚財富上，中產(chǎn)階級更多是避免風(fēng)險，依賴省吃儉用來擴展財富。而富有家庭則是更多地進(jìn)行風(fēng)險性投資，并從中獲得較高的回報。60%的富有家庭認(rèn)為敢于在投資上冒風(fēng)險是他們金融市場投資成功的關(guān)鍵因素。而在中產(chǎn)階級家庭，只有40%的人認(rèn)為敢于在投資上冒風(fēng)險是他們金融市場投資成功的關(guān)鍵因素。

富人更加敢于冒投資風(fēng)險

中國人常說，撐死膽大的，餓死膽小的。上面簡略談到富人和中產(chǎn)階級在投資上的差異，而其中最主要之點是越是富有的人在投資上對風(fēng)險的承受度越高，由于他們擁有資本多，因而也具有一定承受風(fēng)險的能力。而小民百姓則相反，資本少，經(jīng)不起折騰，在投資策略上也較為保守，對風(fēng)險的承受度自然也低。

在對美國凈資產(chǎn)2500萬美元以上富人的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，他們中28%的人將自己視為敢于在投資上冒風(fēng)險的人，14%的人認(rèn)為自己比較能夠承擔(dān)投資風(fēng)險，約有一半的人認(rèn)為自己是可以承擔(dān)投資風(fēng)險的人。相比之下，在凈資產(chǎn)500萬至2500萬美元之間的人群，有20%的人將自己視為敢于在投資上冒風(fēng)險的人。而在凈資產(chǎn)100萬至500萬美元之間的人群，將自己視為敢于在投資上冒風(fēng)險的人數(shù)比例為16%。到了凈資產(chǎn)10萬至100萬美元之間的人群，將自己視為敢于在投資上冒風(fēng)險的人數(shù)比例更是降到14%。

從調(diào)查數(shù)據(jù)還可以看出，凈資產(chǎn)500萬至2500萬美元之間的人群大多數(shù)為退休了的人，按理說在投資上應(yīng)當(dāng)比年輕人更加保守。但大概由于擁有的資本足夠多，因此在投資上他們卻能夠不懼風(fēng)險。而資本多并不是富人敢于冒風(fēng)險的全部原因，事實上，要想成為富人，在人生很多時刻需要承擔(dān)風(fēng)險，這是一種對事物的判斷，也是一種面對生活挑戰(zhàn)時的態(tài)度。美國富人中有51%的人表示，敢于冒風(fēng)險并不僅僅是體現(xiàn)在投資上，而且在人生遇到重大抉擇時，他們也同樣敢于冒風(fēng)險。

富人的資產(chǎn)和投資組合

如果觀察美國富人的投資組合，就可以發(fā)現(xiàn)美國人致富的基本規(guī)律就是以錢賺錢，搞資本主義。根據(jù)統(tǒng)計，美國家庭凈資產(chǎn)100萬美元的人群，他們所擁有的可投資性資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例超過六成，而且擁有越多家庭凈資產(chǎn)的人群，可投資性資產(chǎn)所占全部資產(chǎn)的比例越高。在家庭凈資產(chǎn)100萬至500萬美元的人群中，他們擁有的可投資性資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的62%。在家庭凈資產(chǎn)500萬至2500萬美元的人群中，他們擁有的可投資性資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的68%。在家庭凈資產(chǎn)2500萬美元以上的人群中，他們擁有的可投資性資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的69%。

可投資性資產(chǎn)其實就是錢。資本市場是一場玩錢的游戲，誰能夠在股票、證券、債券市場上投入更多的錢，誰發(fā)財?shù)臋C會就越大，賺的錢也會越多。對于大多數(shù)中產(chǎn)階級而言，也會進(jìn)行投資，但他們的投資主要是以退休基金投資為主，這主要是為了保證老年生活質(zhì)量不受到影響。美國大多數(shù)民眾擁有的家庭資產(chǎn)主要為住宅，升斗小民的家底更多體現(xiàn)在住的窩上。擁有可投資性資產(chǎn)是衡量美國富人和普通民眾的一個主要指標(biāo)，所謂富者愈富、窮者愈窮，窮人翻不了身的原因之一是缺錢，自然也無力用錢來賺錢。

擁有家庭凈資產(chǎn)100萬美元以上的人群，他們自用住宅資產(chǎn)在全部資產(chǎn)中所占比例不高。在家庭凈資產(chǎn)100萬美元的人群中，自用住宅資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例為15%，而在家庭凈資產(chǎn)2500萬美元以上的人群中，自用住宅資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例僅為4%。有錢人不是不往房子上投資，但他們更注重在能為他們賺錢的房地產(chǎn)上投資，這包括商業(yè)房地產(chǎn)和出租的居民住宅。尤其是家庭凈資產(chǎn)2500萬美元以上的人群，房地產(chǎn)投資占全部資產(chǎn)的比例高達(dá)10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過對自用住宅的投資。

富人的可投資資產(chǎn)組合

可投資性資產(chǎn)真實地反映了美國富人之所以能夠成為富人，而窮人卻難以致富的一個殘酷現(xiàn)實，因為可投資資產(chǎn)是最快而又最易致富的一種手段，也就是抱著金雞等著下金蛋。從投資的角度看，富人在投資上所奉行的基本信條是蛋不能放在一個籃子里。但由于富人的可投資資產(chǎn)在全部家庭資產(chǎn)中所占比例較高，有資本膽子自然就大了，因此富人投資的重點還是在股票和債券上。在美國富人中，投資股票和債券的份額占可投資性資產(chǎn)的比例接近四分之一。凈資產(chǎn)100萬至500萬美元的人群中，股票、債券投資占可投資性資產(chǎn)的24%；凈資產(chǎn)500萬至2500萬美元的人群，股票、債券占可投資資產(chǎn)的比例高達(dá) 30%；而凈資產(chǎn)2500萬美元以上的人群，股票、債券占可投資性資產(chǎn)的比例反而下降到24%。

富人投資的另一個特點是聘用專業(yè)的投資經(jīng)紀(jì)人來管理投資。除了股票、債券，富人專業(yè)管理賬戶上的投資占可投資資產(chǎn)的比例也很高。在凈資產(chǎn)100萬至500萬美元人群中，專業(yè)管理賬戶占可投資資產(chǎn)的比例為18%，僅比共同基金在可投資資產(chǎn)中所占比例少一個百分點。而在凈資產(chǎn)500萬至2500萬美元人群中，專業(yè)管理賬戶占可投資資產(chǎn)比例高達(dá)24%，比共同基金占可投資資產(chǎn)的比例高出9個百分點。即使在凈資產(chǎn)2500萬美元以上的人群中，專業(yè)管理賬戶占可投資資產(chǎn)的比例也為20%，比共同基金占可投資資產(chǎn)比例高出6個百分點。凈資產(chǎn)500萬至2500萬美元人群的中位年齡在所有富人中是最高的，這些人比其他富豪更依賴專業(yè)投資人士來管理金融資產(chǎn)。

都說美國人不攢錢，那得看是誰。窮人不攢錢是因為沒錢，而富人有錢，那攢錢的積極性就十分高漲了。美國富人可投資資產(chǎn)有一部分是保守性投資，也就是儲蓄存款。在凈資產(chǎn)100萬至500萬美元人群中，儲蓄存款占可投資性資產(chǎn)的12%。到了凈資產(chǎn)500萬至2500萬美元人群，情形就不同了，儲蓄存款占可投資資產(chǎn)的比例下降到10%。而在凈資產(chǎn)2500萬美元以上的人群，儲蓄存款占可投資資產(chǎn)的比例又上升到13%。

另類投資是指在股票、債券及期貨等公開交易平臺之外的投資方式，包括私募股權(quán)、風(fēng)險投資、地產(chǎn)、礦業(yè)、杠桿并購、基金的基金等諸多品種。進(jìn)入另類投資基金，過去最少需要100萬美元，部分基金甚至要求500萬美元。另類投資一直是有錢人小圈子內(nèi)的游戲，風(fēng)險高、透明度低。但是另類投資基金在過去30年平均年回報率達(dá)到24%，遠(yuǎn)高過共同基金的11%和過去l5年對沖基金的14%。即使在美國富人中，真正玩另類投資的人也不多，富人中只有凈資產(chǎn)2500萬美元以上的人在投資組合中為另類投資留下一席之地。

房地產(chǎn)投資是聚財?shù)氖侄?/p>

在普通民眾生活中，房地產(chǎn)是其家庭財富的主要部分。一輩子辛辛苦苦，有了窩才叫家，事實上現(xiàn)在越來越多的人成了房奴，收入中很大一部分資金要用來償還房屋貸款。美國這幾年房市暴跌，至今還沒有恢復(fù)元氣，似乎投資房地產(chǎn)賺錢越來越難。不過從長遠(yuǎn)的角度看，投資房地產(chǎn)依然是成為百萬富翁的一個途徑。

美國人在過去幾個世紀(jì)一直秉持一種觀念，購買住宅是積聚財富的的好辦法。然而隨著房地產(chǎn)價值的縮水，有不少民眾所購買的住宅不僅沒有增值，反而成了“溺水屋”。事實上，大部分人購買住宅是為了居住，而較少考慮到這是一種長期投資。因此，在美國民眾多是購買一套自用的住宅，在房市景氣時，房屋價值會上揚，而到房地產(chǎn)不景氣時，房屋的價值也隨之下跌。

如果觀察美國富人投資房地產(chǎn)的特點可以發(fā)現(xiàn)，除了自用住宅外，富人更注重在商業(yè)性房地產(chǎn)上投資。根據(jù)統(tǒng)計，在凈資產(chǎn)100萬至500萬美元的人群中，有12%的人擁有出租類的住宅，其平均價值為32.6萬美元；4%的人擁有商業(yè)性出租房地產(chǎn)，平均價值為39.4萬美元；9%的人有其他項目的房地產(chǎn)投資，平均價值為17.7萬美元；12%的人擁有未開發(fā)土地的投資，平均價值為23.9萬美元。應(yīng)當(dāng)說，在這類人群中，對于商業(yè)性房地產(chǎn)的投資充滿了多樣性，盡管人數(shù)比例不算太高。而投資出租類的住宅和未開發(fā)土地的人數(shù)比例最高，各為12%。

但在凈資產(chǎn)500萬至2500萬美元的人群中，投資商業(yè)性房地產(chǎn)的人數(shù)比例大大提升。根據(jù)統(tǒng)計，在這類人群中，有20%的人擁有出租類的住宅，平均價值為74.4萬美元；13%的人擁有商業(yè)性出租房地產(chǎn)，平均價值為98萬美元；15%的人有其他項目的房地產(chǎn)投資，平均價值為41.2萬美元；20%的人擁有未開發(fā)土地的投資，平均價值為34.6萬美元。從以上兩類家庭凈資產(chǎn)人群在商業(yè)房地產(chǎn)商上的投資趨勢可以看出，擁有凈資產(chǎn)越多，在商業(yè)房地產(chǎn)上的投資也就會水漲船高，而這兩類人群在商業(yè)房地產(chǎn)上的投資還偏好在出租類住宅和未開發(fā)土地上的投資。

與人們心目中美國富人住豪宅的印象有些不同，很多富人在自用住宅上的投資并不算太多。相反富人們更喜歡在能夠增加財富的商業(yè)性房地產(chǎn)上投資。為什么富人在美國房地產(chǎn)不景氣之時投資商業(yè)性房地產(chǎn)的人數(shù)會上升，這主要是他們在投資這類房地產(chǎn)時不是寄望于短期致富，而是放長線釣大魚。同時，投資商業(yè)性房地產(chǎn)等于是為增加收入打開了一扇門。更關(guān)鍵的是，這些富人擁有眾多的商業(yè)房地產(chǎn)，主要是將這些能帶來收入的固定資產(chǎn)傳給子孫后代，讓子孫們可以坐吃山不空。

理財顧問管理財富有道

無論如何，窮人也好、富人也罷，理財是每一個家庭過日子必不可少之道。窮有窮的活法，富有富的日子，錢不在多少，就看如何理財了。對于富人來說，依賴專業(yè)人士來管理財富就成為他們財富人生不可或缺的一部分。整體而言，在美國家庭凈資產(chǎn)超過百萬美元的人群中，有七成以上的人是靠專業(yè)人士來管理財富，而在500萬至2500萬美元家庭凈資產(chǎn)的人群中，依賴專業(yè)人士管理財富的人數(shù)比例最高，達(dá)到79%。

第4篇

【關(guān)鍵詞】酸性成纖維細(xì)胞因子(aFGF) 髓心減壓 犬 股骨頭壞死

【Abstract】Objective To investigate the role of aFGF combine autogenous iliac bone implantation after core decompression in the repair of necrosis of the femoral head．Methods Avascular necrosis of femoral head(ANFH)model in left femoral head was established in 11 adult dogs and 1 dog used to be comparsion marked as group E. The aFGF combine autogenous iliac bone implantation after core decompression is treated in group A，and single iliac bone implantation after core decompression is treated in group B. The group C is only treated by core decompression and the group did nothing ater established necrosis model.The hip MRI was implemented in 4，8，12weeks after surgery.In the same time， to kill 1dog of each group and remove the left femoral head for pathological examination.Through the analysis and comparison of MRI and pathological picture to explore the role of aFGF in the repair of osteonecrosis.Results A to D groups are successed in established models. Group A can be found obviously angiogenesis and new bone formation in the 4 weeks， and it was significantly stronger than the other groups. Group A repaired almost completed in the 8 weeks， group B repair almost completed in the 12 weeks， and group C repaired slowly. Conlusion Acidic fibroblast growth factor combine autogenous iliac bone implantation after core decompression has apparently promoted effect on the repaired process of necrosis of the femoral head in dogs.

．

【Key words】Acidic fibroblast growth factor dogs Necrosis of femoral head

股骨頭壞死目前已成為常見的骨科頑疾，往往導(dǎo)致股骨頭塌陷，進(jìn)而嚴(yán)重影響生活質(zhì)量。臨床上存在大量的年輕患者，在病變的早中期采取積極治療措施可以盡量延緩人工關(guān)節(jié)的使用[1]。近年來隨著組織工程研究的深入，酸性成纖維細(xì)胞生長因子（aFGF）對血管再生、促進(jìn)新骨形成方面有著積極的作用[2]。而在早期的股骨頭壞死保頭治療中，髓心減壓術(shù)有著創(chuàng)傷小、療效相對滿意的優(yōu)點[3]。據(jù)此我們于2012年1月至2012年6月采用髓心減壓結(jié)合酸性成纖維細(xì)胞生長因子與自體髂骨共植入方法實驗性治療犬股骨頭壞死，以期為臨床治療股骨頭壞死提供依據(jù)。

1 材料與方法

1.1實驗動物及分組

選用健康成年雜種12只，雌雄不限，12—18月齡，體重1 5—18 kg，由大連醫(yī)科大學(xué)實驗動物中心提供。將其隨機分為5組，A組3只為髓心減壓并酸性成纖維細(xì)胞生長因子及自體髂骨植入組，B組3只為髓心減壓加自體髂骨植入組，C組3只為單純髓心減壓組，D組2只為造模后對照組，E組1只為空白對照。實驗全程接受大連大學(xué)附屬中山醫(yī)院動物實驗倫理委員會監(jiān)督。

1.2 材料

酸性成纖維細(xì)胞生長因子由中科院大連化學(xué)物理研究所提供。

1.3 建立股骨頭壞死模型

實驗前肌注硫酸阿托品0.04mg/kg，應(yīng)用陸眠新Ⅱ0.01mg/kg肌注麻醉。前肢建立靜脈通道，犬口中放置繃帶卷以保持張口位。動物取側(cè)臥位，以大轉(zhuǎn)子為中心從前上向后下做長約5 cm切口，分開皮下及肌肉組織，切開關(guān)節(jié)囊暴露股骨頭。紗布保護周圍軟組織，自制塑料漏斗覆蓋股骨頭表面，倒入液氮維持約1分鐘。生理鹽水復(fù)溫后逐層縫合。A、B、C、D組動物均采取左側(cè)造模，右側(cè)作對照。術(shù)后連續(xù)3天肌注青霉素100萬單位。

1.4 髓心減壓結(jié)合酸性成纖維細(xì)胞生長因子及髂骨植入

經(jīng)MRI證實股骨頭壞死造模成功后（造模術(shù)后2周），取大轉(zhuǎn)子處切口約2cm，應(yīng)用小型X光透視機輔助下自大轉(zhuǎn)子向股骨頭鉆入導(dǎo)針至股骨頭軟骨下骨，用直徑5．0 mm空心鉆沿導(dǎo)針直至在軟骨下2．0—4．0 mm處)，取同側(cè)髂后上棘松質(zhì)骨，剪成長條狀，A組將aFGF30μg滴到預(yù)制髂骨上，然后將骨塊填入隧道并夯實。B組直接用髂骨回植入隧道內(nèi)，C組則單純采用髓心減壓，不填充髂骨，D組造模后不做處置，對照觀察，E組健康動物用于空白對照。

1.5 術(shù)后處理及評價指標(biāo)

分別于髓心減壓術(shù)后4、8、12周行MRI檢查，并在每個時間節(jié)點處死1只動物并取實驗側(cè)股骨頭做病理及骨密度測試。飼養(yǎng)期間觀察動物的活動狀態(tài)等。

2 結(jié)果

2.1大體結(jié)果

全部實驗動物術(shù)后均成活，無感染發(fā)生。術(shù)后2天均可正常活動。

2.2MRI檢查結(jié)果

液氮冷凍造模術(shù)后2周MRI提示A、B、C、D組動物左側(cè)股骨頭均出現(xiàn)頭內(nèi)密度不均勻，T2像出現(xiàn)頭下高密度影，經(jīng)關(guān)節(jié)外科高年資主任醫(yī)師閱片證實為早期股骨頭壞死。髓心減壓術(shù)后4周時，A組Tl加權(quán)相患側(cè)股骨頭輕度低信號，頭外形良好，減壓孔模糊，有新生骨表現(xiàn)，T2加權(quán)相提示隧道內(nèi)信號略增高，與周圍骨質(zhì)界限模糊。B組T1加權(quán)像有低信號影，T2加權(quán)像減壓孔內(nèi)有高信號影，有與周圍骨組織融合趨勢，但較A組生長緩慢。C組頭內(nèi)有明顯雙線征，減壓孔明顯，內(nèi)有少量絮狀組織，周圍有少量骨溶解表現(xiàn)。D組股骨頭外形正常，靠邊沿處有一彎曲的低密度帶，其內(nèi)有一高信號區(qū)，T2加權(quán)像低信號內(nèi)側(cè)又出現(xiàn)一高信號區(qū)。E組頭內(nèi)信號均勻，外形正常。8周時，A組股骨頭內(nèi)無明顯異常信號影，減壓孔不明顯，B組減壓孔模糊，T2像偶見模糊的點狀高信號影，C組頭外形尚良好，減壓孔仍存在，T2像見孔內(nèi)高信號絮狀影，頭下區(qū)見片狀高信號影，D組見頭已塌陷，T2像頭下可見大片高信號影，呈典型的Ficat III期表現(xiàn)。12周時，A組可見股骨頭外形良好，頭內(nèi)密度均勻，減壓孔消失，與正常組對照無顯著異常；B組股骨頭外形良好，減壓孔模糊，邊緣不清，密度均勻；C組頭外形尚可，減壓孔影仍可見，T2像頭下區(qū)有片狀高信號影；D組頭已明顯塌陷，頭內(nèi)密度不均，異常信號影區(qū)域增大。

2.3 病理檢查結(jié)果

A、B、C、D組均于4、8、12周處死1只動物，取左側(cè)股骨頭行病理檢查提示：4周時，A組可見較多的新生的纖維母細(xì)胞，減壓孔周圍可見較多的新生毛細(xì)血管生成，周圍可見較多炎細(xì)胞浸潤，減壓孔內(nèi)有較多纖維性骨痂形成。B組有少量纖維母細(xì)胞生成，較多炎細(xì)胞浸潤，少量纖維性骨痂連接。C組可見骨組織灶狀壞死，部分細(xì)胞核出現(xiàn)固縮、崩解，有少量炎細(xì)胞浸潤，聚集于壞死區(qū)周圍，減壓孔內(nèi)少量纖維組織生成。D組可見片狀壞死骨組織，壞死區(qū)周圍可見部分細(xì)胞萎縮，核出現(xiàn)溶解。8周時，A組毛細(xì)血管數(shù)量較前稍減少，纖維組織增生明顯。減壓區(qū)可見成骨細(xì)胞大量增生．頭下區(qū)可見少量透明軟骨形成。B組亦有較多成骨細(xì)胞出現(xiàn)，但相對較分散，新生組織內(nèi)血管再生較A組稍差，C組骨組織呈現(xiàn)明顯萎縮，減壓孔附近有部分成骨細(xì)胞增生。減壓孔內(nèi)可見軟組織長入。D組壞死區(qū)域增大，破骨細(xì)胞活躍。12周時：A組纖維結(jié)締組織增生更明顯，可見大量新生骨充滿減壓區(qū)，骨質(zhì)周圍部分鈣鹽沉積，新生骨組織完全充滿并修復(fù)骨壞死區(qū)。B組與A組相似，但鈣鹽沉積較A組少。C組仍可見點狀壞死灶，骨細(xì)胞體積增大，相鄰細(xì)胞距離增大。仍見少量成骨細(xì)胞增生。D組骨小梁變細(xì)、疏松、萎縮，骨細(xì)胞大片壞死，破骨細(xì)胞仍存在，有囊性變形成。

3 結(jié)論

通過動物實驗得到以下結(jié)論：1、aFGF能促進(jìn)毛細(xì)血管再生和成骨細(xì)胞活動；2、aFGF聯(lián)合髓心減壓髂骨植入治療效果優(yōu)于單一因素處置；3、髂骨植入效果明顯優(yōu)于對照組。

4 討論

股骨頭壞死的發(fā)生、發(fā)展與修復(fù)是一個復(fù)雜的過程，目前認(rèn)為在修復(fù)過程中多種細(xì)胞因子的作用應(yīng)當(dāng)引起重視[4]。股骨頭壞死的保頭治療應(yīng)當(dāng)以重建血運為根本出發(fā)點，髓心減壓術(shù)主要通過降低骨內(nèi)壓力，刺激血管再生，因其創(chuàng)傷較小，患者容易接受，且即使失敗也不影響二次治療，目前相關(guān)研究已成為熱點[5]。而自體髂骨的植入又為其提供了力學(xué)支撐和血管生長環(huán)境，所以臨床目前多采用髓心減壓加自體髂骨植入治療FicatⅡ期以前的股骨頭壞死。但能否盡量增強壞死區(qū)的修復(fù)一直是人們追逐的話題，有人采用介入方法向壞死區(qū)植入骨髓間充質(zhì)干細(xì)胞方法修復(fù)壞死[6]，也有人應(yīng)用手術(shù)方法，進(jìn)行周圍骨瓣移植重建血運方法[7]，都取得了一定療效，但都存在一定的限制性。酸性成纖維細(xì)胞生長因子對血管再生的作用逐漸被人們認(rèn)識后，相關(guān)研究也取得了不斷進(jìn)步，人們早已證明其誘導(dǎo)成骨能力[8]，但其結(jié)合髓心減壓治療早期股骨頭壞死尚缺乏報道。本實驗設(shè)計主要分析酸性成纖維細(xì)胞生長因子能否在髓心減壓髂骨植入的基礎(chǔ)上提高血管再生能力，進(jìn)而提高骨壞死修復(fù)能力，并評價髂骨植入在髓心減壓中的作用，探討多種處理方法聯(lián)合應(yīng)用加快修復(fù)股骨頭壞死方法。實驗結(jié)果表明，4周時酸性成纖維細(xì)胞生長因子組即有良好修復(fù)能力，血管再生潛力很大；而髂骨植入組也有新生骨表現(xiàn)，但其速度明顯落后于前者。單純髓心減壓因其失去內(nèi)部骨支撐，4周時僅有軟組織張入，修復(fù)緩慢。8周時A組幾乎完成修復(fù)，大量新生血管張入，影像學(xué)和組織學(xué)表現(xiàn)均比其他各組強。B組雖然修復(fù)較好，但時間仍落后于A組，直至12周時才達(dá)到臨床滿意效果。aFGF在骨壞死的修復(fù)領(lǐng)域展現(xiàn)了良好的實用價值，如何從更多的方面評價其對骨壞死的治療效果，能否聯(lián)合其他方式增強修復(fù)作用，以及用于臨床應(yīng)用的劑量和適用范圍等，都需要我們進(jìn)一步研究，但我們相信，aFGF的應(yīng)用前景將是十分廣闊的。

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第5篇

在構(gòu)建過程中主要遵循以下原則:一要有法律嚴(yán)謹(jǐn)性。國家對國有企業(yè)股權(quán)投資控制相對較嚴(yán)格,股權(quán)投資要嚴(yán)格履行企業(yè)內(nèi)部決策,還要受到國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門的監(jiān)管,如國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)備案等,因此流程的構(gòu)建要符合國家和企業(yè)關(guān)于股權(quán)投資相關(guān)法律、法規(guī)、制度的規(guī)定要求,使流程具有法律嚴(yán)謹(jǐn)性;二要具備科學(xué)性。股權(quán)投資的系統(tǒng)性、復(fù)雜性決定了在流程構(gòu)建過程中要全方位考慮各方面因素,按照股權(quán)投資操作過程科學(xué)地設(shè)計各部門和相關(guān)人員的職責(zé),高效融合各方資源,以提高股權(quán)投資操作效率。三要實用性。流程要符合國有企業(yè)自身實際情況,使股權(quán)投資參與人員及部門能夠清晰、明確自身在投資實施過程中的職責(zé)和責(zé)任,保證操作過程合理、流暢,使流程對長期股權(quán)投資實際操作具有切實可行的指引作用。

二、某國有企業(yè)股權(quán)投資全過程操作流程的構(gòu)建

某國有企業(yè)將股權(quán)投資項目全過程操作流程劃分為項目立項、論證決策、實施、日常運營、后評價、清退六個階段,各階段都要設(shè)計嚴(yán)格、合理的操作流程,股權(quán)投資全過程操作流程簡圖見圖1,各階段具體流程內(nèi)容淺析如下。

(一)股權(quán)投資項目的立項

企業(yè)選擇的股權(quán)投資項目必須從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā),選擇有前瞻性、超前性,能夠掌握產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的項目進(jìn)行投資,從源頭確保股權(quán)投資項目高質(zhì)量。因此股權(quán)項目提出要從建立全方位信息收集渠道開始,設(shè)計嚴(yán)格的項目甄別管控程序,對于有意向的投資項目,進(jìn)行初步調(diào)研論證,編制項目建議書。初步調(diào)研有助于企業(yè)決策機構(gòu)對項目作出初步?jīng)Q策,可以減少項目選擇的盲目性,為下一步可行性研究打下基礎(chǔ)。

(二)對投資項目進(jìn)行論證、決策

項目的各項技術(shù)經(jīng)濟的論證、決策,對股權(quán)投資以及項目建成投產(chǎn)后的經(jīng)濟效益,有著決定性的影響,是股權(quán)投資控制的重要階段。一個股權(quán)投資若出現(xiàn)前期論證決策失誤,則不管后期建設(shè)實施階段運營管理如何努力,也無法彌補其損失。因此,項目通過立項審批后,就應(yīng)該組建項目工作組,項目工作組應(yīng)包括投資管理部門、財務(wù)部門、法律部門、技術(shù)部門等,重大投資項目還需聘請外部專家、權(quán)威中介機構(gòu)參與。項目的投資論證由項目工作組組織完成。論證工作主要對投資項目進(jìn)行可行性研究,組織專家論證,編寫可行性研究報告。可行性報告編制完成后交由決策機構(gòu)進(jìn)行審批,只有審批后的投資項目才可予以實施。

(三)投資項目的實施階段

對于審批通過的投資項目,投資工作組應(yīng)著手草擬投資合同(協(xié)議)和章程,其中境外并購、投資項目的合同還需聘請權(quán)威律師、注冊會計師、注冊評估師等專業(yè)人員進(jìn)行審核。一般在投資合同或協(xié)議中要載明,只有取得企業(yè)決策機構(gòu)對股權(quán)投資項目批準(zhǔn),及按規(guī)定取得相關(guān)政府部門審核、備案后,合同或協(xié)議方可生效。如果是合資合作項目,根據(jù)草擬的投資合同(協(xié)議)和章程,與合作方進(jìn)行商定,雙方達(dá)成一致后,投資合同(協(xié)議)應(yīng)由法定代表人或授權(quán)人員簽署。合同生效后,進(jìn)行資本金投入,貨幣資本投入要做好財務(wù)審批流程,非貨幣資本投入首先要進(jìn)行審計、資產(chǎn)評估后,資產(chǎn)管理部門做好資產(chǎn)移交、過戶手續(xù)。項目實施過程中,投資工作組應(yīng)安排專人掌握資金使用情況、工程進(jìn)度和存在的問題。

(四)股權(quán)投資日常運營管理

企業(yè)股權(quán)投資形成的子企業(yè)、參股企業(yè)如何管控,是實現(xiàn)預(yù)期投資目標(biāo)的關(guān)鍵。在股權(quán)投資完成后移交日常管理過程中,一定要銜接好,企業(yè)管理部門要在投資過程中參與進(jìn)來,對子企業(yè)的管理架構(gòu)預(yù)先設(shè)定好,在后期移交后,能夠順利將投資目的貫徹到日常運營管控中。在日常運營過程中,某國有企業(yè)根據(jù)被投資企業(yè)特性不同,分別構(gòu)建了不同日常運營管控模式,企業(yè)股權(quán)投資完成后,根據(jù)被投資企業(yè)特性,直接劃入與之相適應(yīng)的日常管控模式,其中主要的管控模式有:境內(nèi)全資、控股子企業(yè)管控體系,境內(nèi)參股企業(yè)管控體系,境外全資、控股企業(yè)管控體系,境外參股企業(yè)管控體系。

(五)股權(quán)投資項目后評價

股權(quán)投資項目后評價承擔(dān)了重要的項目總結(jié)及評價工作。股權(quán)投資項目后評價工作主要是對項目的決策是否正確、執(zhí)行效果如何、效果是否達(dá)到預(yù)期要求所進(jìn)行的總結(jié)和評價,并通過信息反饋,指導(dǎo)股權(quán)投資主體的投資活動,達(dá)到提高股權(quán)投資效益、規(guī)避投資風(fēng)險的目的。股權(quán)投項目后評價一般進(jìn)行一整個會計年度后進(jìn)行,其內(nèi)容主要包括四方面,一是對項目實施過程的評價,二是對股權(quán)投資項目投資效果后評價,三是對股權(quán)投資項目的影響評價,四是對股權(quán)投資項目的綜合后評價。

(六)長期股權(quán)投資的終止、清算和處置

第6篇

[摘 要] 本文對當(dāng)前證券市場的熱點問題——股權(quán)分置改革相關(guān)主體的會計處理進(jìn)行了探討，作者認(rèn)為，對于不同的股權(quán)分置解決方案，會計處理的實質(zhì)應(yīng)該一致。對于非流通股股東而言，對其支付對價或補償應(yīng)該作為股權(quán)投資的投資成本，對于采用權(quán)益法核算的非流通股股東應(yīng)該重新確定股權(quán)投資差額；對于流通股股東而言，其所收到的對價或補償應(yīng)該作為投資成本的收回，符合謹(jǐn)慎性原則；對于上市公司而言，如果其承擔(dān)了股改費用，則股改費用應(yīng)該沖減股本溢價，而不能作為費用。

[正 文]

隨著股權(quán)分值改革試點公司一批批的推出，股權(quán)分值改革正進(jìn)行的如火如荼。隨著《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》、《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》等相關(guān)規(guī)定的出臺，股權(quán)分置改革的操作細(xì)則也逐漸明晰了起來。但是，對于股權(quán)分置改革涉及的相關(guān)主體的在會計上如何處理，目前并沒有出臺一個明確的指導(dǎo)意見或規(guī)定。作為改革主體的主要方——非流通股股東和流通股股東，應(yīng)該如何進(jìn)行會計處理？作為改革對象的上市公司要不要進(jìn)行會計處理，如果要進(jìn)行會計處理，該如何進(jìn)行會計處理？這些都是值得探討的問題。本文且就這些問題作簡要的探討，旨在發(fā)表一些議論，希冀能起到拋磚引玉的作用。

在對股權(quán)分置改革相關(guān)的會計處理進(jìn)行探討之前，我們必須確定會計主體，即會計為誰記賬，會計反映的是何方的經(jīng)濟業(yè)務(wù)內(nèi)容。我們知道會計處理的數(shù)據(jù)和提供的信息，必須嚴(yán)格的限于會計主體這一特點的空間范圍內(nèi)，而不是漫無邊際的。以會計主體作為開展企業(yè)會計工作的前提條件，就是不僅要把特定個體的經(jīng)濟業(yè)務(wù)和其他特定會計個體的經(jīng)濟業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開，又要和企業(yè)所有者的經(jīng)濟活動劃分清楚。在股權(quán)分置改革過程中，主要涉及三方當(dāng)事人：非流通股股東，流通股股東和上市公司。

股權(quán)分置改革是非流通股股東和流通股股東之間的利益的重新分割，無論非流通股股東為了獲取股份的流通權(quán)而讓渡給流通股股東的被稱為是“對價”還是被稱為“補償”，也無論股權(quán)分置改革的方式是送股、縮股，還是回購、權(quán)證，在股權(quán)分置會計處理必須堅持的一個原則是：各種解決方案的會計處理實質(zhì)應(yīng)一致，不能因形式不同而導(dǎo)致會計處理有質(zhì)的不同。

一、非流通股股東的會計處理

非流通股股東是股權(quán)分置改革的主體。我國股市在形成之初由于制度的原因即造成了兩種類型的股票分割的局面，非流通股主要是國家股及國有法人股，它們不能在交易場所轉(zhuǎn)讓，只能通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓；流通股主要是社會公眾股，主要是公司在初次融資或再融資時向社會公開發(fā)售的股份，它們只能在交易所轉(zhuǎn)讓。非流通股股東主要是國有資產(chǎn)管理部門、有權(quán)代表國家投資的政府部門、經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟實體性總公司等機構(gòu)。最為典型的代表是上市公司的母公司（也即第一大股東），由于我國股市上市額度限制，國有企業(yè)在改制上市時往往把一部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為子公司上市，而自己作為集團公司作為上市公司的母公司。這樣上市公司的第一大股東往往與上市公司存在千絲萬縷的關(guān)系，上市公司也易淪為大股東謀取私利的工具，這也正是股權(quán)分置改革需要解決的問題。

非流通股股東對上市公司的股權(quán)，在股權(quán)分置改革前在賬面上反映為“長期股權(quán)投資”。在股權(quán)分置改革中，股改方案常常為非流通股股東為了獲取股份的流通權(quán)，需要支付一定的對價或補償給流通股股東，必然會導(dǎo)致一定的經(jīng)濟利益流出企業(yè)，同時也會在未來給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟利益。對于非流通股股東讓渡給流通股股東的對價或補償，如果直接記為費用或是直接沖減所有者權(quán)益，最終的結(jié)果都是所有者權(quán)益減少，導(dǎo)致權(quán)益縮水。這就存在一個悖論：股權(quán)市值升了，但賬面價值反而下降了，使得股權(quán)的公允價值和賬面價值的差距更大了。所以，對于非流通股股東，支付和讓渡的對價或補償即不能作為費用或損失，也不能減少非流通股股東的所有者權(quán)益。在這個原則下，非流通股股東按原股權(quán)投資核算方法不同而采用不同的會計處理方式：

（一）如果非流通股股東原采用成本法核算股權(quán)，送股、縮股及送權(quán)證不需作賬務(wù)處理，送現(xiàn)金時則借記“長期股權(quán)投資——投資成本”，同時貸記“現(xiàn)金”或“銀行存款”。

（二）如果非流通股股東原采用權(quán)益法核算股權(quán)，則按不同的股改方案會計處理也不同：送權(quán)證不作賬務(wù)處理；送現(xiàn)金則按所支付的現(xiàn)金總額借記“長期股權(quán)投資——股權(quán)投資差額”，貸記“現(xiàn)金”；送股和縮股方式因為在股改后非流通股股東的持股比例會下降，所以應(yīng)重新調(diào)整股權(quán)投資成本和投資差額，以送股或縮股后的股權(quán)占被投資單位所有者權(quán)益相應(yīng)的份額（即股改后的持股比例乘以上市公司的股東權(quán)益）確定股改后長期股權(quán)投資的投資成本，原投資成本與股改后投資成本的差額轉(zhuǎn)入股權(quán)投資差額，借記“長期股權(quán)投資——股權(quán)投資差額”，按一定的年限攤銷，同時貸記“長期股權(quán)投資——投資成本”。

對于第二種情況，有的學(xué)者認(rèn)為應(yīng)設(shè)置“遞延全流通資產(chǎn)”賬戶來核算非流通股股東支付的現(xiàn)金或放棄的股份，理由是非流通股東為取得流通權(quán)而付出的代價，是能夠為非流通股東帶來經(jīng)濟利益的，應(yīng)該反映為一項資產(chǎn)；且非流通股股東從股權(quán)分置改革中的受益屬于未實現(xiàn)的利益，這項收益應(yīng)該遞延，待股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，再按比例全額或部分結(jié)轉(zhuǎn)股權(quán)賬面價值。筆者不同意這種看法，理由如下：①如果單獨設(shè)置“遞延全流通資產(chǎn)”賬戶，那么會計期末這個賬戶在會計報表上該如何反應(yīng)？如果單列，因其實際上與對上市公司的股權(quán)投資有關(guān)而在理論上不能單獨成為一項，且影響了會計報表的可比性；如果并入“長期股權(quán)投資”項在“長期投資”項下反應(yīng)，則這個賬戶的性質(zhì)和作用與“長期股權(quán)投資——股權(quán)投資差額”相當(dāng)，可以直接用“股權(quán)投資差額”賬戶，何必多此一舉新設(shè)帳戶；如果列為“所有者權(quán)益”的減項沖減股東權(quán)益，則又會出現(xiàn)上述實際價值增加了賬面價值反而下降了的悖論。②“長期股權(quán)投資——股權(quán)投資差額”核算的是長期股權(quán)投資的初始投資成本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額，在股權(quán)分置改革中非流通股股東為了獲得股份的流通權(quán)而向流通股股東支付和讓渡的對價或補償，也可以看作是股權(quán)投資的投資成本，股改后股權(quán)投資總成本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額，性質(zhì)上還是股權(quán)投資差額，所以還是應(yīng)該在“長期股權(quán)投資——股權(quán)投資差額”賬戶核算。

二、流通股股東的會計處理

非流通股股東主要是指社會公眾，即依法以其擁有的財產(chǎn)認(rèn)購股份或購買流通股份的公民。股份有限公司設(shè)立時可以采用社會募集的方式，在社會募集方式下，股份公司發(fā)行的股份，除了由發(fā)起人認(rèn)購一部分外，其余部分應(yīng)該向社會公眾公開發(fā)行。我國《公司法》規(guī)定，社會募集公司向社會公眾發(fā)行的股份，不得少于公司股份總數(shù)的25%，公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例應(yīng)在15%以上。在股權(quán)分置改革中，有學(xué)者認(rèn)為流通股股東當(dāng)初為了獲取供應(yīng)量少的股份而付出了高代價，他們理應(yīng)要求非流通股股東支付對價；也由學(xué)者認(rèn)為非流通股流通后又可能造成股價下跌，流通股股東因此而遭受損失，因此他們理應(yīng)受到補償。無論是對價還是補償，流通股股東都是這些利益的獲得對象。

對于流通股股東而言，股權(quán)投資的投資收益主要來源于被投資公司派發(fā)的現(xiàn)金紅利和買賣被投資公司股票所獲得的差價即資本利得。在股權(quán)分置改革中，對于非流通股股東為了獲得股票流通權(quán)而讓渡的對價或補償，顯然不能作為上市公司發(fā)放的股利（也不能作為清算股利），股改過程中上市公司承擔(dān)的是股改的費用，也不能作為資本利得，因為股改過程中流通股股東并未買賣股票。那么，對于流通股股東獲得的對價或補償應(yīng)該如何定性呢？筆者認(rèn)為應(yīng)該作為投資者投資成本的收回或返還，理由是最初的流通股股東為了獲取供給量少的股票而付出了較高的代價，不管最先的流通股股東又將股票轉(zhuǎn)給了他人、不管股票被換了多少次手、不管股價怎樣漲跌，接盤的股東同樣為獲取股票也付出了代價，現(xiàn)在非流通股東為獲取流通權(quán)而讓渡的利益，理應(yīng)作為投資成本的收回。這樣也符合會計處理上的謹(jǐn)慎性原則。因此，對于流通股股東，區(qū)別原采用方法的不同而作相應(yīng)的會計處理：

（一）成本法。如果流通股股東對股權(quán)投資采用成本法進(jìn)行會計處理，對于送股、縮股或送權(quán)證，不需做賬務(wù)處理，只在備查簿中登記增加的股數(shù)或收到的權(quán)證；對于送現(xiàn)金，則在收到現(xiàn)金時，借記“銀行存款”，同時貸記“短期投資”或“長期股權(quán)投資”沖減相應(yīng)的投資成本。

（二）權(quán)益法。對于采用權(quán)益法進(jìn)行會計處理的流通股股東，收到權(quán)證不做賬務(wù)處理；對于收到現(xiàn)金，則按收到的現(xiàn)金金額沖減股權(quán)投資差額，如果原先的股權(quán)投資差額不夠沖減則記為股權(quán)投資差額貸差，在一定的期限內(nèi)逐漸轉(zhuǎn)為受益，即按收到的現(xiàn)金金額貸記“長期股權(quán)投資——股權(quán)投資差額”，同時借記“現(xiàn)金”或“銀行存款”；對于送股或縮股，由于股改后流通股股東持股比例增加了，所以需要調(diào)整股權(quán)投資的投資成本和股權(quán)投資差額，以送股或縮股后流通股股東的持股比例乘以上市公司的股東權(quán)益確定股改后長期股權(quán)投資的投資成本，股改后投資成本與原投資成本的差額以股權(quán)投資差額補足，借記“長期股權(quán)投資——投資成本”，貸記“長期股權(quán)投資——股權(quán)投資差額”。

第7篇

［關(guān)鍵詞］ 長期股權(quán)投資；成本法和權(quán)益法；轉(zhuǎn)換

1成本法和權(quán)益法的理念

長期股權(quán)投資初始投資成本確定后，其后續(xù)計量的方法包括成本法和權(quán)益法。兩種方法依據(jù)的理念不同導(dǎo)致長期股權(quán)投資后續(xù)計量的結(jié)果不同。

1.1 成本法的理念

成本法是指長期股權(quán)投資按成本計價的方法，主要適用于投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施控制的長期股權(quán)投資以及投資企業(yè)對被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權(quán)投資。

成本法依據(jù)的理念是法律形式重于實質(zhì)的原則。從法律形式看，投資企業(yè)和被投資企業(yè)是獨立的法人，除非被投資企業(yè)宣布分派利潤，否則其實現(xiàn)的利潤就只屬于被投資企業(yè)，而投資企業(yè)無法按照比例分享。因此，成本法決定了投資企業(yè)持有期間不需要對被投資企業(yè)所有者權(quán)益的變動進(jìn)行會計處理，只有被投資企業(yè)宣告分派現(xiàn)金股利或利潤時才按持股比例享有的份額進(jìn)行會計處理。

1.2 權(quán)益法的理念

權(quán)益法是指投資以初始投資成本計量后，投資企業(yè)長期股權(quán)投資的賬面價值隨著被投資企業(yè)所有者權(quán)益金額的變動而變動的方法。權(quán)益法主要適用于投資企業(yè)對被投資企業(yè)具有共同控制或重大影響的長期股權(quán)投資。

權(quán)益法依據(jù)的理念是實質(zhì)重于形式原則。盡管從法律形式看，投資企業(yè)和被投資企業(yè)都是獨立的法人，但是從經(jīng)濟實質(zhì)上看，投資企業(yè)對被投資企業(yè)的財務(wù)政策和經(jīng)營政策具有共同控制或重大影響，因此，股權(quán)代表的是股東應(yīng)享有（承擔(dān)）的被投資企業(yè)所有者權(quán)益金額的增加或減少，投資企業(yè)應(yīng)該按照持股比例反映長期股權(quán)投資隨著被投資企業(yè)所有者權(quán)益金額變動而變動的部分。

2成本法轉(zhuǎn)換為權(quán)益法的解讀

由于投資企業(yè)增加或減少投資，導(dǎo)致長期股權(quán)投資的后續(xù)計量方法即成本法和權(quán)益法的相互轉(zhuǎn)換。

2.1 適用范圍

（1）原持有的對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權(quán)投資，因追加投資等原因能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施共同控制或重大影響但不構(gòu)成控制的；

（2）因處置投資導(dǎo)致對被投資單位的一些能力由控制轉(zhuǎn)為具有重大影響或共同控制的。

2.2 基本原則

成本法轉(zhuǎn)換為權(quán)益法時需要解決的問題包括：初始投資成本如何確定；成本法下的長期股權(quán)投資的賬面價值是否需要調(diào)整；如果調(diào)整，如何調(diào)整。要解決上述問題，成本法轉(zhuǎn)換為權(quán)益法的轉(zhuǎn)換處理的基本思想是遵循追溯調(diào)整法，即假設(shè)從原取得的投資開始就采用權(quán)益法，把原取得投資采用成本法下的長期股權(quán)投資賬面價值調(diào)整為權(quán)益法下的賬面價值。

2.2.1 初始投資成本的確定

成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法時，應(yīng)以成本法下長期股權(quán)投資的賬面價值作為權(quán)益法核算的初始投資成本。

2.2.2 長期股權(quán)投資的賬面價值的調(diào)整

比較該初始投資成本與應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值的份額，確定是否需要調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價值。

2.2.2.1 追加投資導(dǎo)致由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法

原持有的對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權(quán)投資，因追加投資等原因能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施共同控制或重大影響但不構(gòu)成控制的，應(yīng)區(qū)分原持有的以及新增的長期股權(quán)投資兩部分分別處理。

2.2.2.1.1 原持有的長期股權(quán)投資賬面價值的調(diào)整原則

原持有長期股權(quán)投資的投資成本大于按照原持股比例計算確定應(yīng)享有原取得投資時被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值的份額時，屬于通過投資作價體現(xiàn)的商譽部分，不調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價值。

原取得投資時投資成本小于按照原持股比例計算確定應(yīng)享有原取得投資時被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值的份額時，調(diào)整長期股權(quán)投資賬面價值的同時調(diào)整留存收益（盈余公積、未分配利潤）。借記長期股權(quán)投資（投資成本）賬戶；貸記盈余公積和利潤分配賬戶。

2.2.2.1.2 新增的長期股權(quán)投資賬面價值的調(diào)整原則

應(yīng)按權(quán)益法處理，比較新增投資的成本與取得該部分投資時應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值的份額。如果新增的投資成本大于投資時按新增持股比例計算應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值份額的，不調(diào)整長期股權(quán)投資的成本；如果新增的投資成本小于投資時按新增持股比例計算應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值份額的，其差額應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益（營業(yè)外收入），同時調(diào)整增加長期股權(quán)投資的成本（賬面價值）。

2.2.2.1.3 被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值變動的處理原則

對于原取得投資后至新取得投資的交易日之間被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值的變動相對于投資企業(yè)按原持股比例計算應(yīng)享有的部分，屬于在此期間被投資單位實現(xiàn)的凈損益中應(yīng)享有份額的，一方面應(yīng)調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價值，同時對于原取得投資時至新增投資當(dāng)期期初按照原持股比例應(yīng)享有被投資單位實現(xiàn)的凈損益，應(yīng)調(diào)整留存收益，對于新增投資當(dāng)期期初至新增投資交易日之間應(yīng)享有被投資單位的凈損益，應(yīng)計入當(dāng)期損益。屬于其他原因?qū)е碌谋煌顿Y單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值變動中應(yīng)享有的份額，在調(diào)整長期股權(quán)投資賬面價值的同時，應(yīng)當(dāng)計入資本公積。

2.2.2.2 因處置投資導(dǎo)致由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法

因處置投資導(dǎo)致對被投資單位的一些能力由控制轉(zhuǎn)為具有重大影響或共同控制的，由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法。

按處置或收回投資的比例結(jié)轉(zhuǎn)應(yīng)終止確認(rèn)的長期股權(quán)投資成本；在此基礎(chǔ)上，比較剩余的長期股權(quán)投資成本與按照剩余持股比例計算原投資時應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值的份額，屬于投資作價中體現(xiàn)的商譽部分，不調(diào)整長期股權(quán)投資賬面價值；屬于投資成本小于應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值份額的，在調(diào)整長期股權(quán)投資成本的同時，應(yīng)調(diào)整留存收益（盈余公積、未分配利潤），體現(xiàn)追溯調(diào)整。

對于原投資取得后至轉(zhuǎn)為權(quán)益法之間被投資單位凈資產(chǎn)公允價值的變動的處理：

第8篇

股權(quán)投資通常是為長期(至少在一年以上)持有一個公司的股票或長期的投資一個公司,以期達(dá)到控制被投資單位,或?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響,或為了與被投資單位建立密切關(guān)系,以分散經(jīng)營風(fēng)險的目的。如被投資單位生產(chǎn)的產(chǎn)品為投資企業(yè)生產(chǎn)所需的原材料,在市場上這種原材料的價格波動較大,且不能保證供應(yīng)。在這種情況下,投資企業(yè)通過所持股份,達(dá)到控制或?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響,使其生產(chǎn)所需的原材料能夠直接從被投資單位取得,而且價格比較穩(wěn)定,保證其生產(chǎn)經(jīng)營的順利進(jìn)行。但是,如果被投資單位經(jīng)營狀況不佳,或者進(jìn)行破產(chǎn)清算時,投資企業(yè)作為股東,也需要承擔(dān)相應(yīng)的投資損失。隨著經(jīng)濟的發(fā)展,企業(yè)間股權(quán)投資越來越廣泛,又因稅法也在不斷修訂中,假如遇到企業(yè)股權(quán)投資損失所得稅該如何正確處理?近日國家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資損失所得稅處理問題的公告》(國家稅務(wù)總局2010年第6號公告),對股權(quán)投資所發(fā)生的損失作出了明確規(guī)范。

對股權(quán)損失處理新舊有別

新稅法:國家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資損失所得稅處理問題的公告》規(guī)定:企業(yè)對外進(jìn)行權(quán)益性(以下簡稱“股權(quán)”)投資所發(fā)生的損失,在經(jīng)確認(rèn)的損失發(fā)生年度,作為企業(yè)損失在計算企業(yè)應(yīng)納稅所得額時一次性扣除。本規(guī)定自2010年1月1日起執(zhí)行。本規(guī)定以前,企業(yè)發(fā)生的尚未處理的股權(quán)投資損失,按照本規(guī)定,準(zhǔn)予在2010年度一次性扣除。其實權(quán)益性投資損失應(yīng)當(dāng)一次性扣除依據(jù)國稅發(fā)[2009]88號文件是完全可以得出結(jié)論的,其后的國稅函[2010]148號文件也繼續(xù)明確了這一點,但是實際工作中依然有不少稅務(wù)機關(guān)沿用原國稅函[2008]264號文件的相關(guān)處理要求(限額扣除),本次公告明確了一個關(guān)鍵問題,是非常值得稱道的。

原稅法:規(guī)定企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資而發(fā)生的股權(quán)投資損失,可以在稅前扣除,但每一納稅年度扣除的股權(quán)投資損失,不得超過當(dāng)年實現(xiàn)的股權(quán)投資收益和投資轉(zhuǎn)讓所得,超過部分可向以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)扣除。企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓損失連續(xù)向后結(jié)轉(zhuǎn)五年仍不能從股權(quán)投資收益和股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得中扣除的,準(zhǔn)予在該股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓年度后第六年一次性扣除。

差異:股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得不能再分期計入應(yīng)納稅所得。按照《企業(yè)所得稅法》第八條的規(guī)定,企業(yè)實際發(fā)生的與取得應(yīng)稅收入有關(guān)的、合理的損失準(zhǔn)予在計算應(yīng)納稅所得額時扣除。實施新企業(yè)所得稅法后,稅收政策未對股權(quán)投資損失稅前扣除做限制性規(guī)定,因此企業(yè)發(fā)生的股權(quán)投資損失可以在當(dāng)期據(jù)實扣除,不再受當(dāng)期投資所得和轉(zhuǎn)讓收益限額內(nèi)扣除的限制。

股權(quán)投資損失界定

企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得或損失是指企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資的收入減除股權(quán)投資成本后的余額。企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得,依法繳納企業(yè)所得稅。按照《企業(yè)所得稅法》第八條的規(guī)定,企業(yè)實際發(fā)生的與取得應(yīng)稅收入有關(guān)的、合理的損失準(zhǔn)予在計算應(yīng)納稅所得額時扣除。實施新企業(yè)所得稅法后,稅收政策未對股權(quán)投資損失稅前扣除做限制性規(guī)定,因此企業(yè)發(fā)生的股權(quán)投資損失可以在當(dāng)期據(jù)實扣除,不再受當(dāng)期投資所得和轉(zhuǎn)讓收益限額內(nèi)扣除的限制。

企業(yè)股權(quán)投資損失分五類:國家稅務(wù)總局先后《關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)損失稅前扣除政策的通知》(財稅[2009]57號)和《企業(yè)資產(chǎn)損失稅前扣除管理辦法》(國稅發(fā)[2009]88號)。財稅[2009]57號文件規(guī)定,企業(yè)持有股權(quán)投資期間,符合所規(guī)定的五項條件之一時,減除可收回金額后確認(rèn)的無法收回的股權(quán)投資,可以作為股權(quán)投資損失在計算應(yīng)納稅所得額時扣除。五項條件分別為:1、被投資方已依法宣告破產(chǎn)、撤銷、關(guān)閉或被注銷、吊銷工商營業(yè)執(zhí)照;2、被投資方財務(wù)狀況嚴(yán)重惡化,累計發(fā)生巨額虧損,已連續(xù)停止經(jīng)營三年以上,且無重新恢復(fù)經(jīng)營的改組計劃等;3、被投資方財務(wù)狀況嚴(yán)重惡化,累計發(fā)生巨額虧損的情況。如清算期超過三年以上,即使未完成清算,也可確認(rèn)為資產(chǎn)損失;4、對被投資方不具有控制權(quán),投資期限屆滿或者投資期限已超過10年,且被投資單位因連續(xù)三年經(jīng)營虧損導(dǎo)致資不抵債的;5、國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門規(guī)定的其他條件。就是說,對于符合條件的股權(quán)投資持有損失,在新稅法下仍然可以稅前扣除。需要注意的是,國稅發(fā)[2009]88號文件取消了13號令要求股權(quán)投資可收回金額由中介機構(gòu)評估確定的規(guī)定,可收回金額一律暫定為賬面價值的5%。

如:A企業(yè)2009年度以貨幣資金500萬元入股一家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),2010年度,由于該房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)違規(guī)經(jīng)營,導(dǎo)致資不抵債并進(jìn)入破產(chǎn)清算程序,經(jīng)當(dāng)?shù)胤ㄔ浩飘a(chǎn)清算后,實際收回投資200萬元,則其投資虧損300萬元,可在2010年度一次性稅前扣除。

企業(yè)股權(quán)投資持有期間減值準(zhǔn)備不得扣除。除上述五類情形外,企業(yè)長期股權(quán)投資持有期間所核算的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備,根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十條第七項以及《企業(yè)所得稅法實施條例》第五十五條規(guī)定,凡不符合國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門規(guī)定的各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、風(fēng)險準(zhǔn)備等準(zhǔn)備金支出在計算應(yīng)納稅所得額時不得扣除。

如:B企業(yè)2009年初,以自有無形資產(chǎn)作價1000萬元投資入股某上市公司。當(dāng)年底,由于被投資公司市價持續(xù)下跌及經(jīng)營狀況惡化等原因?qū)е卤髽I(yè)可收回金額低于賬面價值。丙企業(yè)據(jù)此計提了資產(chǎn)減值損失――長期股權(quán)投資150萬元,并計入當(dāng)期損益。根據(jù)稅法規(guī)定,此項減值準(zhǔn)備不得在企業(yè)所得稅前扣除,并應(yīng)調(diào)整當(dāng)期的應(yīng)納稅所得額。

另外,根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第三十二條、財稅[2009]57號文件第十一條的規(guī)定,企業(yè)在計算應(yīng)納稅所得額時已經(jīng)扣除的資產(chǎn)損失,在以后納稅年度全部或者部分收回時,其收回部分應(yīng)當(dāng)作為收入計入收回當(dāng)期的應(yīng)納稅所得額。對企業(yè)已提取減值的資產(chǎn),如果申報納稅時已調(diào)增應(yīng)納稅所得,因價值恢復(fù)或轉(zhuǎn)讓處置有關(guān)資產(chǎn)而沖銷的準(zhǔn)備,應(yīng)做相反的納稅調(diào)整,也就是說可以調(diào)減當(dāng)期的應(yīng)納稅所得額。

被投資企業(yè)發(fā)生的經(jīng)營虧損時,不得確認(rèn)投資損失 。根據(jù)《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知》( 國 稅 發(fā) [ 2 0 0 0 ] 1 1 8 號 )規(guī)定,被投資企業(yè)發(fā)生的經(jīng)營虧損,由被投資企業(yè)按規(guī)定結(jié)轉(zhuǎn)彌補;投資方企業(yè)不得調(diào)減其投資成本,也不得確認(rèn)投資損失,上述規(guī)定新稅法實施后仍然有效。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓損失不能自行扣除

雖然股權(quán)投資損失不再受限投資收益和投資轉(zhuǎn)讓所得,可以一次性稅前扣除,但不能自行扣除,需要報稅務(wù)機關(guān)審批確認(rèn)。根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈企業(yè)資產(chǎn)損失稅前扣除管理辦法〉的通知》(國稅發(fā)[2009]88號)的規(guī)定,除企業(yè)自行計算扣除以外的資產(chǎn)損失需經(jīng)稅務(wù)機關(guān)審批后才能稅前扣除。國稅發(fā) [2009]88號未將股權(quán)轉(zhuǎn)讓損失作為企業(yè)自行計算扣除的資產(chǎn)損失,同時在實務(wù)中,股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生在關(guān)聯(lián)方直接比較常見,價格不公允也很普通,為堵塞稅收漏洞,目前稅務(wù)機關(guān)一般都要求股權(quán)轉(zhuǎn)讓損失需經(jīng)稅務(wù)機關(guān)審批后才能稅前扣除的資產(chǎn)損失。因此,企業(yè)報批時最好準(zhǔn)備報損所需的資料,包括:能證明股權(quán)轉(zhuǎn)讓損失的轉(zhuǎn)讓協(xié)議或合同;原始投資協(xié)議或合同;相應(yīng)的收款和付款憑證、成交及入賬證明;企業(yè)法定代表人、主要負(fù)責(zé)人和財務(wù)負(fù)責(zé)人簽章證實損失的書面聲明等。

第9篇

股權(quán)投資機構(gòu)在對被投資企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險分析的時候主要考慮兩方面的風(fēng)險，一是企業(yè)經(jīng)營過程中的風(fēng)險，二是股權(quán)如何退出的風(fēng)險。

第一，企業(yè)經(jīng)營中的風(fēng)險又可細(xì)分為：政策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、管理風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等。

一是政策風(fēng)險。在國內(nèi)，政策的支持或限制會對整個市場帶來極大的影響，因此風(fēng)險投資在考慮是否投資某個企業(yè)的時候，首先應(yīng)當(dāng)考慮企業(yè)所在的行業(yè)是否獲得國家政策的支持，是否存在政策性限制等政策風(fēng)險。

二是技術(shù)風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險主要可分為兩種。其一，技術(shù)前景的不確定性帶來的風(fēng)險，對于處于研發(fā)階段的技術(shù)來說，能否達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)存在著一定的不確定性；其二，由技術(shù)壽命周期所致風(fēng)險，現(xiàn)代社會由于科學(xué)技術(shù)更新?lián)Q代快，使得產(chǎn)品的生命周期也大大縮短，如果風(fēng)險企業(yè)的技術(shù)不能在預(yù)定的時間內(nèi)開發(fā)完成，那么這項技術(shù)的先進(jìn)性就可能不復(fù)存在，其它新產(chǎn)品的問世將會使這項技術(shù)失去意義。

三是管理風(fēng)險。管理風(fēng)險是指由于企業(yè)家管理不當(dāng)而對風(fēng)險投資家造成損失的風(fēng)險，主要取決于管理者的素質(zhì)和擬投資企業(yè)的激勵約束機制，優(yōu)秀的管理者應(yīng)具備高超的分析能力、果斷的決策能力和敏銳的洞察力，同時一個有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)更應(yīng)具備合理健全的組織機構(gòu)和有效的激勵約束機制，企業(yè)的管理越規(guī)范，股權(quán)投資的風(fēng)險相應(yīng)就越小。

四是財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險主要來自于資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險。隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，所需現(xiàn)金流日益增加，一旦企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，企業(yè)將面臨一定的財務(wù)風(fēng)險。

第二，股權(quán)如何退出的風(fēng)險分析。股權(quán)投資的傳統(tǒng)退出方式主要有公開上市（IPO）、兼并收購、股權(quán)回購、清算等。私募股權(quán)按投資的目的不是為了長期持有而是在獲利后及時退出，以轉(zhuǎn)入到下一個項目的投資。如果股權(quán)投資基金投放到項目公司后，不能在獲利后適時、順利地撤出，滯留的資本將使股權(quán)投資者陷入資金的死循環(huán)，無法及時地獲得收益，進(jìn)行新的投資。因而退出風(fēng)險是我國股權(quán)投資機構(gòu)目前面臨的一個重要的問題。

二、私募股權(quán)投資的風(fēng)險解決對策

股權(quán)投資機構(gòu)在分析被投資公司風(fēng)險之后，決策是否投資的關(guān)鍵是能否控制風(fēng)險。股權(quán)投資控制風(fēng)險的主要措施有甄選合格的管理者、投資協(xié)議、企業(yè)價值評估、增值服務(wù)、資本退出等。

第一， 選擇合格的管理者。在股權(quán)投資機構(gòu)所面向的企業(yè)中，相當(dāng)一部分企業(yè)可供投資者參考的資料非常少，沒有經(jīng)營歷史，產(chǎn)品未來的市場存在很大的不確定性，財務(wù)資料也不完善，供股權(quán)投資機構(gòu)了解最多的就是創(chuàng)業(yè)者本人。

第二， 利用投資協(xié)議來有效控制風(fēng)險。在投資協(xié)議中通過對投資形式、投資工具、退出安排以及對投資企業(yè)的制度要求等條款的設(shè)計，努力降低雙方信息不對稱的程度，并將股權(quán)投資機構(gòu)所承擔(dān)的風(fēng)險部分轉(zhuǎn)移到投資企業(yè)身上。與此同時，該方式還可激勵投資企業(yè)與股權(quán)投資機構(gòu)同舟共濟，實現(xiàn)利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。

第三， 合理評估企業(yè)的投資價值。價值評估是根據(jù)企業(yè)的當(dāng)前情況，選擇合適的評估方法對被投資企業(yè)確定合理的投資價值。這既是一個企業(yè)價值的確定過程，也是對企業(yè)的風(fēng)險進(jìn)行分析和控制的過程，因為合理的投資價值能夠幫助企業(yè)獲得適合企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的資金，以提高投資成功的可能性，也能夠把投資者的損失限定在可控的范圍內(nèi)。

第四， 增值服務(wù)。股權(quán)投資者在進(jìn)行投資以后應(yīng)通過引入專業(yè)的管理團隊及技術(shù)指導(dǎo)，協(xié)助投資企業(yè)制定最優(yōu)的中、長期發(fā)展規(guī)劃和上市計劃；同時，投資以后公司的資金結(jié)構(gòu)將發(fā)生很大的變化，要注意優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高資金的使用效率；最后，必要時也要引入會計師事務(wù)所、專業(yè)律師、券商等第三方機構(gòu)協(xié)助分析。

第五， 選擇合適的時間、合理的途徑將股權(quán)退出。一般情況下，如果投資項目難以盡快上市還可以通過以下途徑退出：一是通過并購，即被已上市的同行企業(yè)收購或被擬上市的同行企業(yè)收購；二是通過轉(zhuǎn)讓，譬如企業(yè)仍很好，只是各種因素上市期限加長，由于基金存續(xù)期原因轉(zhuǎn)給其他股權(quán)基金。